![• 重視する経営指標（2009年調査）
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- 3. • 公表している経営指標（2014年調査） 企業はどのような指標を経営目標としているのか？ 1/17! ! ! ! ! ! ! ! ! ! Is%tuYZvw2xa_hya^z:m% ! {J|@tuYZvwf}~l_az:Wm! ! "#! ! KLMNOP@ Q!R)S!T)U! '#! ! KLMNOVO@ Q!W)U! ! ! ! !k}~H22 ÄÅ658) !k}~H22 ÄÅ658) !#)% &#$% +#,% )% - . / 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 : ; < = > ?@A . &)#+% - **#"% ?@A &#)% ÉÄÅÑYZ[]^_`U^_a;bcdeÖKÜá1àâMäã{9:#;å|KÜâMçOâMTé èäã{9<#;å|KÜ$%&ã{;=#>å|Tê]ëí4m! ROE 57.4% 56.4% 3 49.8% 2014 69.6% 63.6% ROE 39.7% 7 7 39.7% 16.1% 50.1% 63.6% 69.6% 3.4% 0.0% 3.1% 7.8% 24.9% 4.9% 6.5% 3.9% 0.5% 18.4% 15.8% 0.5% 33.0% 0.5% 0% 20% 40% 60% 80% a b c d e f g h i j k l m n o p q r H24 H25 H26 0% a b c d e : H26 :385, H25 :408, H24 :396 a. ROE b. ROA c. d. e. f. g. EVA® h. ROIC i. FCF j. k. DOE DOE=ROE l. 1 m. n. 1 o. p. DE q. WACC r. 2015 ROE 39.7% 2010 10 3企業が中期経営計画を公表する上で，ROE（株主資本利益率）は 重要なウェイトを占めている。
- 4. • 機関投資家による企業への要望事項（生命保険協会） 【要望1】経営目標の設定・公表 → 中期経営計画，ROE，資本政策と手元資金，戦略的な投資 【要望2】株主還元の一層の充実 → 内部留保や投資の必要性の説明，配当性向 【要望3】コーポレート・ガバナンスの充実 • 伊藤レポートの衝撃 ① 企業と投資家の「協創」による持続的価値創造を ② 資本コストを上回るROEを，そして資本効率革命を ③ 全体最適に立ったインベストメント・チェーン変革を ④ 企業と投資家による「高質な対話」を追求する「対話先進国」へ ROEは企業と投資家を結びつける結節点
- 6. ROE＝目標利益実現に向けた方策 • コマツの過去5ヵ年の財務業績 2008 2009 2010 2011 2012 売上高 2,243,023 2,021,743 1,431,564 1,843,127 1,981,763 当期純利益 208,793 78,797 33,559 150,752 167,041 総資産 2,105,146 1,969,059 1,959,055 2,149,137 2,320,529 純資産 887,146 814,941 833,975 923,843 1,009,696 自己資本当期利益率（ROE） 23.54% 9.67% 4.02% 16.32% 16.54% 売上高当期利益率 9.31% 3.9% 2.34% 8.18% 8.43% 総資産回転率 1.065 1.027 0.731 0.858 0.854 財務レバレッジ 2.373 2.416 2.349 2.326 2.298 過去5ヵ年で最も業績の悪い2010年3月期以降，ROEが急上昇 → その要因はどこにあるのだろうか？ 売上高当期利益率の上昇が顕著 → 売上高当期利益率が上昇するために何をしているのか？
- 7. • ROEを分解してコマツの経営戦略を考える。 ROE＝目標利益実現に向けた方策 コマツの中期目標 2013年3月期にROE 20%へ引き上げ → 借金に頼らず負債依存度を据え置いたままROEを高めるには， 総資産回転率と売上高純利益率を引き上げるしかない。 ROE向上のための方策として何を行うか？ 売上高利益率の向上 コストの削減
- 8. • どのような方策によってROE向上を図るのか？ →情報武装（KOMTRAX）と生産の機動力アップ ROE＝目標利益実現に向けた方策 情報武装 高精度の需要予測で設備投資の絞り込み → 資産効率の向上 → 総資産回転率up 生産の機動力アップ 柔軟な生産ラインで顧客の要求にあった商品を生産 → 利益率の向上
- 9. • 製造原価の改善 ROE＝目標利益実現に向けた方策 ① 生産性30%向上活動：ラインの統廃合，高能率設備への切り替え実施 ② 中期原価改善プロジェクト：中国・アジアを中心に原材料の現地調達 拡大，生産のロボット化・自動化の推進 ③ 商品販売価格の改善：付加価値の高い商品・サービスの導入による価格 upの定着 コスト削減と付加価値の向上による利益向上を目指す。