Друзья, предлагаем вам ознакомиться с еженедельным обзором работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" (за период с 19.03.12 по 26.03.12)

1. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals
16 марта 1748,32 318,05 29,36 38,41 123,20
23 марта 1668,41 317,83 29,40 38,82 122,75
Изменение -4,57% -0,07% 0,14% 1,07% -0,65%
Стоимость пая в течение недели
16 марта 19 марта 20 марта 21 марта 22 марта 23 марта
ТД – Илья Муромец 20 795,21 20 786,50 20 772,50 20 780,72 20 757,40 20 764,68
ТД – Добрыня Никитич 7 278,29 7 168,50 7 016,10 6 985,01 6 878,14 6 874,64
ТД – Дружина 43 390,55 42 902,54 42 247,08 42 180,67 41 809,99 41 812,21
ТД – Фонд денежного рынка 20 104,14 20 115,84 20 119,64 20 124,00 20 127,22 20 131,21
ТД – Федеральный 814,06 806,24 790,12 782,46 770,97 768,69
ТД – Нефтегазовый сектор 1 642,39 1 619,27 1 592,42 1 584,73 1 563,89 1 553,47
ТД – Электроэнергетика 1 465,28 1 448,23 1 429,28 1 417,26 1 401,58 1 393,92
ТД – Телекоммуникации 2 052,12 2 034,63 2 013,94 2 021,43 2 017,23 2 015,80
ТД – Металлургия 895,53 890,51 876,59 871,37 858,71 857,81
ТД – Потребительский сектор 929,83 920,31 914,76 912,66 912,17 911,57
ТД – Потенциал 3 143,90 3 121,49 3 091,05 3 092,15 3 064,62 3 066,24
ТД – Рискованные облигации 2 022,59 2 024,11 2 023,68 2 024,55 2 024,88 2 025,59
ТД – Финансовый сектор 727,64 721,08 710,35 708,08 699,36 699,27
ТД – БРИК 817,79 803,15 787,59 786,16 774,59 776,00
ТД – Инфраструктура 831,71 825,21 816,33 812,73 809,02 806,61
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 841,75 830,58 825,05 819,10 809,36 819,29
ТД – Глобальный Интернет 1 030,34 1 025,79 1 021,21 1 022,36 1 020,54 1 017,93
ТД – Агросектор 1 023,82 1 019,56 1 015,20 1 017,94 1 014,20 1 017,05
ТД – Жизнь 921,39 913,43 907,68 904,12 898,84 896,13
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за последние 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 58,6 105,3 9,9 4,3 4,6 3,5
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -16,3 132,1 -17,7 2,2 7,5 17,4
ТД – Дружина Сбалансированная -2,4 119,6 -8,1 3,1 5,8 10,9
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 42,3 78,2 5,0 2,4 1,5 0,9
ТД – Федеральный Компании с госучастием -19,9 253,3 -5,4 8,6 9,1 15,5
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 185,6 1,9 11,9 7,0 10,9
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика -14,6 192,0 -30,8 -1,0 0,4 17,6
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации 65,7 471,5 8,0 2,6 2,7 10,8
ТД – Металлургия Металлургия -26,3 116,7 -34,4 -13,7 2,6 10,2
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 277,0 -25,7 -2,0 11,5 24,5
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 38,0 270,2 -23,9 -1,8 6,0 16,8
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 55,7 114,4 8,7 3,4 4,7 3,9
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 181,0 -20,0 -2,4 9,1 15,8
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 104,0 -19,8 -5,6 6,5 12,6
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д -12,9 1,4 5,7 10,1
ТД – Компании рынка драгоценных металлов Драгметаллы н/д н/д н/д -12,9 -9,2 1,0
ТД – Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д -20,8 -0,9 6,7 13,5
ТД – Глобальный интернет Интернет сектор н/д н/д н/д 5,4 5,5 7,5
ТД – Агросектор Агросектор н/д н/д н/д 3,7 8,3 13,6
Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -24.4 -26.9 -2.2 0.5 -1.4 -0.8
Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка
Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован
07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд
«Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка
Диалог – Глобальный интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
По состоянию на 29 февраля 2012 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

2. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
ров США поднялся на 0,7%, превысив прогнозы на один процентный
На рынке акций пункт. А вот на рынке жилья восстановления незаметно. Снизился
февральский объем продаж домов на вторичном рынке жилья в США
На прошедшей неделе российский фондовый рынок столкнулся с не- (на 0,9%), а объем продаж новых домов в феврале упал по сравнению
хваткой стимулов для дальнейшего роста. В итоге, «медведи» доста- с предыдущим месяцем на 1,6%, составив 313 тысяч (вместо ожидав-
точно легко перехватили инициативу у «быков». Каждую торговую сес- шихся 325 тысяч). Кроме этого, были пересмотрены в сторону ухуд-
сию хрупкие надежды на рост у оптимистично настроенных инвесторов шения данные за январь. Глава Федеральной резервной системы США
приводили к небольшому подъему индексов только для того, чтобы Бен Бернанке в своем выступлении на прошедшей неделе также под-
к концу дня вдребезги разбиться о реальность. На неделе внешний не- черкнул, что экономика США еще не окрепла для удовлетворительных
гатив приходил из Китая и Европы и подпитывался техническими вну- докризисных темпов роста. Страна остается недостаточно защищен-
тренними факторами в виде дефицита рублевой ликвидности. Падение ной от европейского долгового кризиса.
мартовского индекса деловой активности в обрабатывающем секторе
Китая до 48,1 пункта, самого низкого значения с ноября 2011 года, при- На прошлой неделе коррекция наблюдалась в нефтегазовом секторе.
вело к прогнозам о снижении китайского спроса на сырье и общем за- Индекс РТС – Нефти и газа потерял за период 5,1%, движимый отчасти
медлении темпов роста экономики Поднебесной. Аналогичный индекс снижением нефтяных котировок на сопоставимые 0,8%. Наиболее по-
PMI по Европе также поиздевался над ожиданиями аналитиков и вместо страдавшими стали локальные акции «Сургутнефтегаза» и ГДР Eurasia
роста на 0,6 пункта свалился на ту же величину. Для стран, зависимых Drilling, потери по которым составили 7,6% и 8,1% соответственно. «Голу-
от экспорта сырья, – это один из самых неприятных сюрпризов. Лучше- бые фишки» – «Газпром» и «Роснефть» упали на 6,5% и 3,1%.
го повода для фиксации прибыли уже никто не искал.
Основные компании сектора электроэнергетики также продемон-
Долларовый Индекс РТС за прошлую неделю упал на 4,6% по срав- стрировали отрицательную динамику. Так, акции «Русгидро» потеряли
нению с уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на отметке 1,9%, котировки «Интер РАО ЕЭС» снизились на 5,2%. ФСТ переносит
1668,41 пункта. Хорошим сигналом для инвесторов может служить сроки пересчета тарифов на транспортировку с 1 апреля на 1 июня,
тот факт, что после пяти снижений индекса подряд по итогам дневных объясняя это отсутствием инвестиционных программ компаний.
сессий, в пятницу был зафиксирован отскок вверх, что дает надежду
на восстановление на этой неделе. Основные сравнительные бенч- Потребительский сектор показал снижение меньше рынка. По-
марки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран тери составили 2,2% по отраслевому индексу РТС. Компании сек-
MSCI EM снизился за неделю на 2%, а американский S&P-500 потерял тора – МХП и «Авангард» – опубликовали финансовую отчетность
0,5%. С начала года российский рынок остается в лидерах и показыва- за 2011 год. Результаты превысили ожидания аналитиков. ГДР ком-
ет рост на 20,7%, в то время как сводный индикатор развивающихся паний стали одними из лидеров роста, прибавив 1,4% и 18,4% со-
стран поднялся за то же время на 13,7%, а S&P-500 вырос на 11,1%. ответственно. Динамика ритейлеров была разнородной: ГДР «Маг-
нита» упали на 6,1%, расписки Х5 Retail Group подросли на 0,2%,
Незадолго до вышеописанных событий, за неделю с 14 по 21 мар- а акции «Дикси» потеряли 1,7%.
та, российские фонды вновь привлекли неплохой объем денежных
средств. По данным EPFR, он составил $131 млн, и является одним Акции компаний транспортного сектора преимущественно снижа-
из лучших страновых показателей. Цена на нефть за неделю снизи- лись. ГДР железнодорожных перевозчиков «Глобалтранс» и «Транс-
лась, но некритично, составив $120,44 за баррель марки Urals. контейнер» двигались разнонаправленно. «Аэрофлот» потерял 1,7%
капитализации. Локальные акции НМТП выросли на 6,9%.
Макроэкономическая конъюнктура РФ улучшается. Недельная ин-
фляция в стране остается на уровне 0,1%, годовой показатель за- Металлургический сектор продолжает отставать от рынка – по-
медлился до 3,6%. тери за прошлую неделю составили 5,3%. Акции «Норильского нике-
ля» упали на 6,7%, капитализация НЛМК снизилась на 5,5%. «Мечел»
Американская экономика показала противоречивые результаты. Ры- и «Распадская» потеряли 9,8% и 2,8% за неделю.
нок труда порадовал инвесторов, число первичных обращений за по-
собием по безработице за неделю составило 348 тысяч (ожидалась Банковский сектор снизился на 3,3%. По поручению президента
351 тысяча). Февральский индекс ведущих экономических индикато- Дмитрия Медведева правительство и ЦБ РФ рассмотрят к 1 сентября
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

3. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
возможности снижения доли в госбанках ниже 50%. Прежде всего гов. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на мо-
это касается Сбербанка. Сейчас действует законодательное ограни- сковском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего
чение по доле ЦБ в 50%. Акции крупнейшего российского банка по- дня составила 5,28% (минус 3 б. п.).
дешевели на 1,7%. ГДР ВТБ упали на 5,4%.
Не пользовались спросом у инвесторов и государственные облигации.
Телекоммуникационный сектор снизился меньше рынка – На аукционе Минфину РФ удалось разместить лишь 2,97 млрд руб.
на 2,6%. АДР «Вымпелкома» подросли на 1,2% на новостях об оценке 7-летнего выпуска ОФЗ-26208 при объеме предложения 35 млрд руб.
оператора Djezzy, принадлежащего компании. Акции крупнейшего Средневзвешенная доходность составила 7,65%, что соответствует
российского оператора связи – компании «Ростелеком» – снизились верхней границе ранее объявленного ориентира 7,55–7,65%.
на 0,5%. Интернет-компании «Яндекс» и Mail.ru также понесли поте-
ри – на 2,7% и 0,2% соответственно. На прошедшей неделе были закрыты книги заявок на выпуски обли-
гаций двух банков: «Абсолют банк, БО-2» (оферта 1 год, купон 9,00%)
В секторе недвижимости и строительства динамика была раз- и «Банк Русский стандарт, БО-2» (оферта 1 год, купон 9,00%). Книга
нородной. ГДР ЛСР упали на 3,8%, ПИК вырос на 0,2%, стоимость заявок на выпуск «ВыпмелКом, 02» была закрыта со ставкой, идентич-
ГДР «Эталона» практически не изменилась. «Эталон» опубликовал ной предыдущим выпускам, – 8,85% (оферта 3 года).
результаты за второе полугодие 2011 года, отразив рост выручки
по итогам года на 16%. На текущей неделе планируется закрыть книги заявок на выпуск «МСП
Банк, 01» (оферта 2 года, ориентир по купону 8,75-9,00%) и «АИЖК, А22».
На рынке облигаций
В макроэкономике
На прошедшей неделе глобальные рынки находились под влиянием
усилившихся опасений замедления роста экономики Китая, а также Февральские экономические данные продемонстрировали хорошую
спада в европейской экономике. Основной причиной стала публи- динамику. Так, за февраль оборот розничной торговли вырос на 7,7%
кация слабых данных по активности в промышленном секторе Ки- в годовом выражении, а за первые два месяца 2012 года его увеличе-
тая и ключевых стран еврозоны. На фоне снижения аппетита к ри- ние составило 7,3%. Динамика в розничной торговле остается силь-
ску доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась ной благодаря годовому замедлению роста цен. На этом фоне годовое
на 7 б. п., котировки российских еврооблигаций находились под дав- увеличение официальных зарплат в реальном выражении в феврале
лением. По итогам недели доходности суверенных еврооблигаций достигло 13,3%. Это самый высокий результат с июля 2008 года. Годо-
России выросли в среднем на 7 б. п., CDS на риск России расширился вой рост инвестиций составил в феврале 15,1%, а за первые два меся-
на 8 б. п., до 174 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблига- ца 2012 года он достиг 15,4%. Это очень высокий показатель, но на нем
ций JP Morgan снизился на 0,48%. сказался эффект низкой базы сравнения годичной давности. Промыш-
ленное производство выросло в феврале на 6,5% с уровня годичной
На внутреннем рублевом рынке коррекция носила более слабый ха- давности, а годовая положительная динамика за первые два месяца
рактер. Индекс корпоративных облигаций Cbonds снизился на 0,07%. этого года составила 4,9%. Значительное увеличение производства
в феврале лишь отчасти можно объяснить календарным эффектом
На фоне сокращения аппетита к риску рубль ослабел относитель- (в високосном 2012 году в феврале на один рабочий день больше).
но бивалютной корзины на 21 копейку, до значения в 33,64 рубля. Производство в обрабатывающей промышленности в феврале было
Годовая ставка кроссвалютных свопов увеличилась на 15 б. п., на 6,3% выше, чем годом ранее, а за первые два месяца 2012 года го-
до 5,79%. Ликвидность в банковской системе снизилась на 16,5%, довой рост составил 5,6%. Внутренний спрос в России продолжает
до 725,5 млрд руб., на фоне продолжающегося периода уплаты нало- стимулировать рост экономики.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3

4. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Корпоративные облигации 79,5
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Государственные облигации 6,4
Денежные средства 6,2
Еврооблигации 5,8
Инвестиционная стратегия Депозиты 2,1
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные,
муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред-
ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью
роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного 10 Крупных позиций
риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно-
го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть Вес, %
портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное ОФЗ 26205 6,2
качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре- Русское море, 1 4,8
дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитенты Ситроникс, БО-2 4,3
третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво- Металлоинвест, 5 3,9
ляет увеличивать доходность портфеля. Мираторг финанс, БО-1 3,4
Комос Групп, БО-1 3,2
Динамика за период Трансаэро, БО-1 3,2
ВымпелКом, 4 3,1
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds РМК-Финанс, 4 3,0
5 лет 58,6% 53,2% Ренессанс Капитал, БО-3 3,0
3 года 105,3% 51,3%
1 год 9,9% 6,4%
6 месяцев 4,3% 2,8%
3 месяца 4,6% 2,7%
1 месяц 1,5% 1,2%
с начала года 3,5% 2,0%
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,7% 1,9%
Коэффициент Шарпа 2,63 1,95
Альфа 3,1%
Бета 1,11 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Р-квадрат 0,61 РТС-Интерфакс и Сbonds)
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми- Нефть и газ 44,3
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Финансы 17,0
рантных к высокому уровню риска. Металлургия 10,7
Денежные средства 6,6
Инвестиционная стратегия Недвижимость
Электроэнергетика
6,3
5,3
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму- Химическая промышленность 4,4
щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Телекоммуникации 3,5
высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях Машиностроение 1,0
и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе Потребительский сектор 0,8
тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Динамика за период
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС 10 Крупных позиций
5 лет -16,32% 3,4%
3 года 132,13% 158,2% Вес, %
1 год -17,71% -11,9% Газпром 12,3
6 месяцев 2,2% 2,3% Лукойл 9,9
3 месяца 7,5% 4,1% Сбербанк АДР 7,3
1 месяц 5,9% 4,9% Сургутнефтегаз 6,9
с начала года 17,4% 13,5% Сбербанк прив. 6,0
Роснефть 5,0
Показатель риска Эталон 4,8
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Новатэк 3,6
Стандартное отклонение 30,9% 31,5% Норильский Никель АДР 2,9
Коэффициент Шарпа -0,66 -0,47 ТНК-ВР Холдинг 2,7
Альфа -7,4%
Бета 0,89
Р-квадрат 0,86
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 23 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

5. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, %
понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Облигации 36,8
российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Нефть и газ 28,3
Финансы 9,8
риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо-
Металлургия 7,7
читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств.
Денежные средства 4,1
Недвижимость 3,7
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 3,3
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Химическая промышленность 2,9
облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Телекоммуникации 2,2
средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Машиностроение 0,7
данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Депозиты 0,6
эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в
структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Дружина Индекс RTSI/IFX-Cbonds
Вес, %
5 лет -2,4% 28,3% Газпром 7,9
3 года 119,6% 104,8%
Лукойл 6,4
1 год -8,1% -2,7%
Русское море, 1 (обл.) 4,8
6 месяцев 3,1% 2,5%
3 месяца 5,8% 3,4% Сбербанк АДР 4,7
1 месяц 3,8% 3,1% Сургутнефтегаз 4,0
с начала года 10,9% 7,8% НК Альянс, 6 (обл.) 3,3
Роснефть 3,2
Промсвязьбанк, БО-4 (обл.) 3,0
Показатель риска Эталон 2,7
ТД – Дружина Индекс RTSI/IFX-Cbonds Сбербанк 2,7
Стандартное отклонение 18,1% 16,5%
Коэффициент Шарпа -0,60 -0,33
Альфа -6,0%
Бета 0,89 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Р-квадрат 0,67 РТС-Интерфакс и Сbonds)
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Потребительский сектор 17,1
потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Недвижимость 16,6
Металлургия 13,0
3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.
Нефть и газ 11,8
Электроэнергетика 11,0
Инвестиционная стратегия Денежные средства 9,2
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Телекоммуникации 5,9
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Машиностроение 4,3
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Финансы 4,0
в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Транспорт 3,2
ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других Химическая промышленность 2,9
быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе- Медиа и ИТ 1,0
ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
10 Крупных позиций
5 лет 38,0% 6,2% Вес, %
3 года 270,2% 241,4% Эталон 7,6
1 год -23,9% -20,1% АФК Система 5,9
6 месяцев -1,8% -3,9% Мостотрест 4,6
3 месяца 6,0% 1,1% Э.ОН Россия 4,5
1 месяц 7,1% 8,5% Распадская 4,5
с начала года 16,8% 9,9% М.Видео 4,5
Группа ЛСР 4,4
Показатель риска Алроса 4,4
Авангард ГДР 3,7
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 ТНК-ВР Холдинг 3,2
Стандартное отклонение 29,3% 22,9%
Коэффициент Шарпа -0,91 -1,00
Альфа -1,1%
Бета 1,12
Р-квадрат 0,79
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 23 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 5

6. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
Генерирующие компании 50,9
ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Сетевые компании 43,0
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 3,9
ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 2,3
находящейся в процессе реформирования.
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон-
Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Э.ОН Россия 14,2
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. ФСК ЕЭС 13,8
Холдинг МРСК 8,9
Динамика за период МРСК Центра и Приволжья 8,4
ТГК-1 6,9
ТД – Электроэнергетика РТС – Электроэнергетика
МРСК Центра 6,4
5 лет -14,6% -44,4% РусГидро 6,2
3 года 192,0% 178,1% МРСК Волги 5,2
1 год -30,8% -24,2% ОГК-2 5,0
6 месяцев -1,0% -0,5% Мосэнерго 4,2
3 месяца 0,4% -1,0%
1 месяц 6,8% 4,9%
с начала года 17,6% 17,0%
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика РТС – Электроэнергетика
Стандартное отклонение 32,0% 31,8%
Коэффициент Шарпа -1,05 -0,85
Альфа -10,0%
Бета 0,87
Р-квадрат 0,78
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %
в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Черная металлургия 49,6
Драгоценные металлы 19,6
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-
Цветная металлургия 18,3
тора в своем портфеле.
Удобрения 8,4
Инвестиционная стратегия Денежные средства 4,0
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-
фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и
цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу- 10 Крупных позиций
ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку-
щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Вес, %
Распадская 10,8
Динамика за период Северсталь 9,7
Мечел прив. 9,0
ТД – Металлургия РТС – Металлы и добыча
Алроса 8,1
5 лет -26,3% 11,5% Евраз Груп 7,1
3 года 116,7% 137,9% ОК Русал 6,4
1 год -34,4% -29,2% Норильский никель 5,7
6 месяцев -13,7% -16,8% Polymetal International plc 5,3
3 месяца 2,6% 2,6% Highland Gold Mining Ltd 4,2
1 месяц -0,7% -0,3% НЛМК ГДР 3,8
с начала года 10,2% 17,3%
Показатель риска
ТД – Металлургия РТС – Металлы и добыча
Стандартное отклонение 35,8% 33,1%
Коэффициент Шарпа -1,04 -0,97
Альфа -6,4%
Бета 0,96
Р-квадрат 0,82
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 23 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

7. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Мобильная связь 58,0
ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Интернет 17,0
ИТ 16,3
Фиксированная связь 8,3
Инвестиционная стратегия Денежные средства 0,4
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель
акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-
фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-
ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента
информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется
10 Крупных позиций
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости Вес, %
акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 15,7
МТС 13,2
Динамика за период Mail.ru 12,5
ТД – Телекоммуникации ММВБ Вымпелком 10,0
Телекоммуникации IBS group 9,3
5 лет 65,7% -1,2% Армада 7,0
3 года 471,5% 231,5% Tim Participacoes SA ADR 4,6
1 год 8,0% -8,2% Яндекс 4,6
6 месяцев 2,6% 0,6% China Mobile Ltd ADR 4,5
3 месяца 2,7% 1,9% Vivo Participacoes SA ADR 4,4
1 месяц 5,0% 6,1%
с начала года 10,8% 11,8%
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации ММВБ
Телекоммуникации
Стандартное отклонение 26,7% 32,8%
Коэффициент Шарпа 0,20 -0,33
Альфа 12,5%
Бета 0,65
Р-квадрат 0,68
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, %
преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Розничная торговля 37,2
Потребительские товары 32,2
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Фармацевтика 19,6
Денежные средства 6,1
Инвестиционная стратегия Транспорт 4,7
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Финансы 7,1
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Машиностроение 0,7
стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных
препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-
номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен- 10 Крупных позиций
ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Вес, %
Динамика за период М.Видео 14,9
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
Магнит 13,2
товаров и розн. торговли
Синергия 7,5
Фармстандарт 7,4
5 лет 0,0% 45,8% Авангард ГДР 7,4
3 года 277,0% 338,7% Фармстандарт ГДР 6,3
1 год -25,7% -12,9% Верофарм 6,0
6 месяцев -2,0% 12,7%
Мироновский хлiбопродукт 5,7
3 месяца 11,5% 15,3%
Глобалтранс 4,7
1 месяц 10,9% 12,6%
с начала года 24,5% 29,3% Пятерочка ГДР 4,3
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
товаров и розн. торговли
Стандартное отклонение 30,3% 28,9%
Коэффициент Шарпа -0,94 -0,54
Альфа -14,8%
Бета 0,87
Р-квадрат 0,71
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 23 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 7

8. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Банки – первый эшелон 49,9
ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан Банки – второй эшелон 31,7
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 18,4
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор
акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь-
ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно- 10 Крупных позиций
го потенциала роста.
Вес, %
Банк ВТБ ГДР 13,9
Динамика за период Сбербанк прив. 9,4
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов China Construction Bank 9,3
Банк Санкт-Петербург 9,3
3 года 181,0% 169,9%
ICBC 8,6
1 год -20,0% -31,8%
Банк Уралсиб 8,1
6 месяцев -2,4% -8,3%
Номос Банк ГДР 6,3
3 месяца 9,1% 4,3%
Сбербанк 6,2
1 месяц 2,3% 0,9%
Банк Санкт-Петербург прив. 4,0
с начала года 15,8% 15,0%
Банк Возрождение 3,9
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 22,6% 29,1%
Коэффициент Шарпа -1,01 -1,19
Альфа 0,4%
Бета 0,67
Р-квадрат 0,77
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, %
преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан Интегрированные нефтяные компании 71,3
Газовые компании 25,0
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Денежные средства 3,6
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-
дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании.
Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда-
10 Крупных позиций
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол- Вес, %
госрочного потенциала роста. Газпром нефть 13,9
Газпром 13,5
Динамика за период Лукойл 12,8
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа Новатэк 11,5
Роснефть 11,1
3 года 185,6% 98,2% Сургутнефтегаз 9,7
1 год 1,9% -5,3%
ТНК-BP Холдинг прив. 8,1
6 месяцев 11,9% 10,9%
Башнефть прив. 6,4
3 месяца 7,0% 4,7%
1 месяц 5,2% 3,8% Сургутнефтегаз прив. 4,5
с начала года 10,9% 11,8% ТНК-ВР Холдинг 3,8
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 24,3% 31,2%
Коэффициент Шарпа -0,04 -0,26
Альфа 4,5%
Бета 0,67
Р-квадрат 0,77
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 23 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

9. 26 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Нефть и газ 40,3
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан Финансы 30,3
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Электроэнергетика 13,6
Металлургия 8,8
Инвестиционная стратегия Денежные средства 5,3
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство вы- Транспорт 1,7
ступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть
контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвестирования
являются акции преимущественно российских компаний, работающих в раз- 10 Крупных позиций
личных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнергетиче-
Вес, %
скую отрасли, а также банковский и транспортный секторы. Газпром 14,2
Газпром нефть 13,3
Динамика за период Роснефть 12,8
ТД – Федеральный Индекс РТС Сбербанк прив. 8,7
Банк ВТБ 8,7
5 лет -19,9% 3,4% ФСК ЕЭС 8,0
3 года 253,3% 158,2% Сбербанк 7,0
1 год -5,4% -11,9% Норильский никель 6,0
6 месяцев 8,6% 2,3% Банк ВТБ ГДР 5,9
3 месяца 9,1% 4,1% РусГидро 5,6
1 месяц 4,5% 4,9%
с начала года 15,5% 13,5%
Показатель риска
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 29,1% 31,5%
Коэффициент Шарпа -0,28 -0,47
Альфа 3,4%
Бета 0,79
Р-квадрат 0,76
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
Денежные средства 48,3
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо- Нефть и газ 13,0
вания жизни. Потребительский сектор 10,1
Телекоммуникации 7,5
Инвестиционная стратегия Финансы 5,9
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Недвижимость 5,3
Химическая промышленность 5,2
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно-
Медиа и ИТ 3,7
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных Металлургия 1,0
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществляется
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости
акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
ТД – Жизнь Индекс РТС Газпром 7,2
3 года 104,0% 158,2% Банк ВТБ 5,9
1 год -19,8% -11,9% Роснефть 5,8
6 месяцев -5,6% 2,3% Мостотрест 5,3
3 месяца 6,5% 4,1% МТС 5,3
1 месяц 2,3% 4,9% Магнит 5,2
с начала года 12,6% 13,5% Уралкалий 5,2
Дикси Групп 4,9
Армада 3,7
Показатель риска АФК Система 2,2
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 25,5% 31,5%
Коэффициент Шарпа -0,89 -0,47
Альфа -12,9%
Бета 0,66
Р-квадрат 0,69
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 23 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 9