Recommended
More Related Content
Similar to Financial analysis (2).pptx
Similar to Financial analysis (2).pptx (20)
Financial analysis (2).pptx
- 1. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 САНХҮҮГИЙН ШИНЖИЛГЭЭ
- 2. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ТУС БҮЛГИЙН ГОЛ ОЙЛГОЛТУУД • Санхүүгийн шинжилгээний зорилго нь дэвшүүлсэн зорилго, стратегидээ хүрсэн эсэхийг компаний үзүүлэлтээс хянахад оршино. • Санхүүгийн шинжилгээний үндсэн 2 хэрэгсэл байдаг. 1. Харьцааны шинжилгээ 2. Мөнгөн урсгалын шинжилгээ. • Харьцааны шинжилгээ нь компаний өнгөрсөн, одоо үзүүлэлтүүдийг ашиглан ирээдүйн үзүүлэлтүүдийг таамаглал хийхэд ашиглагдана.
- 3. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 КОМПАНИЙН ҮНЭ ЦЭНИЙН ТОДОРХОЙЛОЛТ БА ХАРЬЦААНЫ ШИНЖИЛГЭЭ. • Ашигт байдал болон өсөлтийн боломж нь компанийн үнэ цэнийг тодорхойлогч гол үзүүлэлтүүд юм. • Өсөлт ба ашигт байдлын зорилтот түвшинд хүрэхэд 4 түвшний менежерүүд оролцодог. 1. Үйл ажиллагааны удирдлага 2. Хөрөнгө оруулалтын удирдлага 3. Санхүүгийн стратеги 4. Ногдол ашгийн бодлого • Харьцааны шинжилгээний зорилго нь эдгээр хэсгүүдэд компаний бодлогын үр ашигт байдлыг үнэлэх юм.
- 4. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 КОМПАНИЙ АШИГТ БАЙДАЛ, ӨСӨЛТИЙН ЧИГЛҮҮЛЭГЧ Өсөлт ба ашигт байдал Бүтээгдэхүүний зах зээлийн стратеги Үйл ажиллаагны стратеги Орлого, зарлагыг удирдах Хөрөнгө оруулалтын менежмент Ажлын капитал, Тогтмол хөрөнгийг удирдах Санхүүгийн зах зээлийн стратеги Санхүүгийн шийдвэр гаргалт Өр төлбөр эздийн өмчийг удирдах Ногдол ашиг Ногдол ашиг төлөлтийг удирдах
- 5. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ХАРЬЦААНЫ ШИНЖИЛГЭЭ • Харьцааны шинжилгээг бенчмарк үзүүлэлтүүдтэй харьцуулан хийдэг. Дараах бенчмарк үзүүлэлтүүдийг ашиглах боломжтой. • Тухайн компаний хэд хэдэн жилүүдийн харьцаа үзүүлэлтийг харьцуулах / хугацааны цувааны шинжилгээ хийх/ • Ижил салбарт үйл ажиллагаа явуулдаг компаний харьцааг харьцуулах / cross-sectional харьцуулалт / • Маш сайн үзүүлэлттэй /benchmark/ харьцуулах боломжтой. • Үр ашигтай харьцааны шинжилгээ нь компанийн үндсэн бизнестэй хамааралтай хүчин зүйлсийг тооцоололдоо авч үзсэн байх шаардлагатай юм. • Бид дараах хэсгүүддээ Европын бэлэн хувцасны үйлдвэрлэгч компаниуд болох Hennes & Mauritz, Inditex компаниудын санхүүгийн харьцааны үнэлгээг салбарын ижил төстэй компаниудтай харьцуулах байдлаар жишээ авч явна.
- 6. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 H&M КОМПАНИЙН ТАЛААРХ ЕРӨНХИЙ МЭДЭЭЛЭЛ • Швэдэд анх үүссэн бэлэн хувцасны үйлдвэрлэгч, жижиглэнгийн борлуулагч компани. Стокгольмын хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй нээлттэй компани. • 2011/11/30-ны байдлаар дэлхийн 32 оронд 2472 салбар дэлгүүртэй, 65,000 гаруй ажилтантай, 11,9 тэрбум еврогийн жилийн борлуулалттай ажилласан компани юм.
- 7. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ӨРСӨЛДӨГЧ БОЛОН САЛБАРЫН ИЖИЛ ТӨСТЭЙ ҮЙЛ АЖИЛЛАГААТАЙ КОМПАНИУД • Европ дахь голлох өрсөлдөгчид нь Benetton (Italy), Burberry (UK), Charles Voegele (Switzerland), Etam (France), French Connection (UK), Inditex (Spain), Next (UK). • Эдгээрээс хамгийн ойролцоо өрсөлдөгч нь Inditex бөгөөд тус компани нь 109,512 ажилтантай, 2011 онд 13.8 тэрбум долларын борлуулалтын орлоготой ажилласан юм. • 2011 оны байдлаар салбарын ашигт ажиллагаанд дараах хүчин зүйлс нөлөөлж байна: – Өсөлтийн удаашралт. Эдийн засгийн уналттай холбоотойгоор салбарын өсөлт нь 3% болсон. – Үнийн болон нийлүүлэлтийн сүлжээнмй менежмент – Загварын чиг, хандлагын өөрчлөлт – Аутсорсинг – Брэнд – Түүхий эдийн үнийн өсөлт
- 8. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 КОМПАНИЙН СТРАТЕГИ • H&M компани нь загварын хурдан чиг хандлагад тулгуурласан ялгаварлалын стратеги юм. • Тус стратегиа хэрэгжүүлэхийн тулд компани дараах байдлаар ажилладаг: – Дизайны баг. 100-с илүү дизайны баг ажиллаж байна. – Өрсөлдөөнт үнэ. Аутсорсинг ашиглаж байгаа. – Брэнд. – Хэмжээ ба өсөлт. Сүлжээ дэлгүүрүүдээ нэмэгдүүлэх зорилготой.
- 9. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 НИЙТ АШИГТ АЖИЛЛАГААГ ХЭМЖИХ НЬ ROE нь компанийн санхүүгийн шинжилгээг системтэйгээр хийхэд хамгийн тохиромжтой эхлэлийг цэг юм. Equity rs' Shareholde profit Net ROE
- 10. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 АШИГТ АЖИЛЛАГААГ ИЛҮҮ НАРИЙВЧЛАХ НЬ: УЛАМЖЛАЛТ ХАНДЛАГА 𝑅𝑂𝐸 = 𝑅𝑂𝐴 ∗ 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑙𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 = 𝑁𝑒𝑡 𝑖𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 ∗ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒ℎ𝑜𝑙𝑑𝑒𝑟′𝑠 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
- 11. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 АШИГТ БАЙДЛЫН ШИНЖИЛГЭЭНИЙ ЗАДАРГАА: УЛАМЖЛАЛТ АРГА Дараах хязгаарлалтууд байдаг: ROA тооцохдоо нийт хөрөнгийг компаний бүхий л хөрөнгийг тооцдог. Хөрөнгө хэсэг нь үйл ажиллагааны ба санхүүгийн хөрөнгөөс бүрдэх ба мөнгөн хөрөнгө, БХҮЦ-ийг оруулж тооцдог. Цэвэр орлогыг тооцохдоо зөвхөн эздийн өмчид ногдох хэсэг буюу үйл ажиллагааны орлогыг тооцвол илүү зохимжтой байтал түүнд хүүгийн орлого, зарлагыг оруулж тооцож байна. Санхүүгийн хөшүүрэг тооцоход мөнгөн хөрөнгө, БХҮЦ-ийг оруулж тооцохгүй учир нь дээрх хэсэг нь сөрөг тэмдэгтэй хэсэг буюу баланс дээрх өрийг барагдуулахад зарцуулагддаг гэж үздэг.
- 12. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ROE-Г АЛТЕРНАТИВ ЗАДАРГАА leverage Financial Spread assets business on Return leverage Financial after tax rate interest Effective assets business on Return assets business on Return Equity Debt Debt after tax expense Interest Equity Debt 1 assets Business NIPAT NOPAT Equity Debt Debt after tax expense Interest Equity assets Business assets Business NIPAT NOPAT Equity after tax expense Interest Equity NIPAT NOPAT ROE
- 13. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ROE-Г АЛТЕРНАТИВ ЗАДАРГАА
- 14. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ҮРГЭЛЖЛЭЛ 𝑅𝑂𝐸 = 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑏𝑢𝑠𝑖𝑛𝑒𝑠𝑠 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑏𝑢𝑠𝑖𝑛𝑒𝑠𝑠 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝑒𝑓𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑒 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥 ∗ 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑙𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 = 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑏𝑢𝑠𝑖𝑛𝑒𝑠𝑠 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 ∗ 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑙𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 Компани үнэ цэнээ нэмэгдүүлэхийн тулд цэвэр хүүгийн зардлаас давсан хэмжээний өгөөжтэй ажиллах ёстой.
- 15. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ЗАРИМ ҮЗҮҮЛЭЛТИЙН ТОДОРХОЙЛОЛТУУД
- 16. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 H&M БА САЛБАРЫН КОМПАНИУДЫН ХАРЬЦУУЛАЛТУУД
- 17. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 АШИГТ АЖИЛЛАГААНЫ ШИНЖИЛГЭЭНИЙ ҮР ДҮН Уламжлалт ба Алтернатив хандлагуудаарх ROE-н задаргааг компани тус бүрээр дэлгэрэнгүй авч үзвэл: H&M Traditional H&M Alternative Inditex Traditional Inditex Alternative Asset Turnover 1.01 1.41 1.07 1.99 ROA 14.6% 26.5% 15.1% 28.7% Financial Leverage 2.46 1.10 1.86 0.38
- 18. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 КОМПАНИЙН ҮЙЛ АЖИЛЛАГААГ ҮНЭЛЭХ БУЮУ ОРЛОГЫН ТАЙЛАНГИЙН ШИНЖИЛГЭЭ • Нийтлэг хэмжээст орлогын тайланг бид ашигласнаар компанийн үйл ажиллагааг өнгөрсөн үетэй болон салбарын бусад компаниудтай харьцуулах боломж олдоно. • Дараах харьцаануудыг ашиглах нь илүү тохиромжтой байдаг: – Нийт ахиуц ашиг – EBITDA маржин – NOPAT маржин – Дахин давтагдах шинж чанартай NOPAT маржин
- 19. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 НИЙТ АХИУЦ АШИГ Борлуулалтын орлогоос борлуулсан бүтээгдэхүүний өртгийг хасаж тооцно: Нийт ахиуц ашиг нь дараах зүйлийн индикатор болно: – Компанийн зах зээл дэх бүтээгдэхүүний үнэ тогтоолтын өрсөлдөөн. – Үйлдвэрлэлийн процессын үр ашигт байдал. Sales Sales of Cost - Sales margin profit Gross
- 20. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 NOPAT БА EBITDA МАРЖИНГУУД NOPAT маржин нь компанийн үндсэн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагааг хэмждэг: EBITDA маржин нь компанийн элэгдэл, хорогдол зэрэг мөнгөн бус зардлууд, хүүний зардлуудыг тооцолгүйгээр үндсэн үйл ажиллагааны ашгийг үнэлэх боломжийг олгодог. Sales NOPAT margin NOPAT Sales on amortizati and on depreciati taxes, interest, before Earnings margin EBITDA
- 21. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ОРЛОГЫН ТАЙЛАНГИЙН ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮДИЙН ХАРЬЦУУЛАЛТ
- 22. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ХӨРӨНГИЙН ЭРГЭЦИЙН ЗАДАРГАА • Хөрөнгө, нөөцийн ашиглалтын түвшин нь компанийн менежмент хэр үр, ашигтай байсныг илэрхийлдэг. • Хөрөнгийн эргэц нь дараах 2 үндсэн бүрэлдэхүүн хэсэгтэй: – Ажлын капиталын менежмент – Эргэлтийн бус хөрөнгийн менежмент
- 23. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 АЖЛЫН КАПИТАЛЫН МЕНЕЖМЕНТ • Ажлын капитал нь эргэлтийн хөрөнгө ба эргэлтийн эх үүсвэрийн зөрүүгээр тодорхойлогдоно. • Ажлын капиталын менежментийн голлох харьцаа үзүүлэлт нь: – Үйл ажиллагааны ажлын капиталыг борлуулалтанд харьцуулсан харьцаа – Үйл ажиллагааны ажлын капиталын эргэц – Дансны авлагын эргэц • Авлага цуглуулах дундаж хугацаа – Бараа материалын эргэц • Бараа материалын дундаж насжилт – Дансны өглөгийн эргэц • Төлбөр гүйцэтгэх дундаж хугацаа
- 24. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 H&M БА БУСАД КОМПАНИУДЫН ХӨРӨНГИЙН МЕНЕЖМЕНТИЙН ХАРЬЦУУЛАЛТ
- 25. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 САНХҮҮГИЙН ХӨШҮҮРГИЙН ШИНЖИЛГЭЭ • Компани зээлийн эх үүсвэрийн санхүүжилтээ нэмэгдүүлэх нь капиталыг нэмэгдүүлэх болов ч хувьцаа эзэмшигчдийн эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг. • Шинжилгээ хийхдээ эргэлтийн ба эргэлтийн бус өр төлбөрийг хамтад нь авч үзэх ёстой. – Хөрвөх чадварын шинжилгээ нь компанийн богино хугацаат өр төлбөрийн чадварыг үнэлдэг – Урт хугацааны төлбөрийн чадварын харьцаа нь урт хугацаат өр төлбөрийн чадварыг үнэлдэг.
- 26. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ХӨРВӨХ ЧАДВАРЫН ШИНЖИЛГЭЭ • Хөрвөх чадварын шинжилгээг хийхдээ дараах гол харьцаануудыг авч үзнэ: – Эргэлтийн харьцаа – Төлбөр түргэн гүйцэтгэх чадварын харьцаа – Мөнгөний харьцаа – Үйл ажиллагааны мөнгөн урсгалын харьцаа • Дээрх бүх харьцаанууд нь компани богино хугацаат өр төлбөрөө гүйцэтгэх чадвар байгаа эсэхийг шинжилдэг.
- 27. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ХӨРВӨХ ЧАДВАРЫН ШИНЖИЛГЭЭ Хөрвөх чадварын голлох харьцаа үзүүлэлтүүдийг дараах байдлаар тооцно: s liabilitie Current operations from flow Cash ratio flow cash Operating s liabilitie Current securities marketable and Cash ratio Cash s liabilitie Current (net) s receivable Trade securities marketable and Cash ratio Quick s liabilitie Current assets Current ratio Current
- 28. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 H&M БА БУСАД КОМПАНИУДЫН ХӨРВӨХ ЧАДВАРЫН ШИНЖИЛГЭЭ
- 29. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ӨР ТӨЛБӨР БА НӨХӨЛТИЙН ХАРЬЦАА • Богино хугацаат хөрвөх чадварыг үнэлсний дараа компанийн урт хугацаат өр төлбөрийн чадварт үнэлгээ өгөх шаардлагатай болдог. • Урт хугацаат өр төлбөрийн чадварыг үнэлэх дараах голлох харьцаанууд байна. equity rs' Shareholde debt current - Non debt Current debt current - Non debt Current ratio capital - to - Debt equity rs' Shareholde debt current - Non debt Current ratio equity - to - Debt equity rs' Shareholde s liabilitie Total ratio equity - to - s Liabilitie
- 30. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 УРТ ХУГАЦААТ ХӨРВӨХ ЧАДВАРЫН ШИНЖИЛГЭЭ Дараах хоёр харьцаа нь компанийн урт хугацаат өр төлбөрийнхөө хүүг төлөх чадварыг үнэлдэг. expense Interest paid Taxes expense Interest operations from flow Cash based) - flow (cash coverage Interest expense Interest expense Tax expense Interest profit Net based) - (earnings coverage Interest
- 31. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 H&M БА БУСАД КОМПАНИУДЫН ХӨРВӨХ ЧАДВАРЫН ШИНЖИЛГЭЭ
- 32. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ТОГТВОРТОЙ ӨСӨЛТИЙН ТҮВШИНГ ҮНЭЛЭХ • Компанийн урт хугацаат тогтвортой өсөлтийн түвшинг үнэлэхдээ ROE-г ашиглана: • Тогтвортой тогтмол өсөлт нь компанийн ашигт ажиллагаа ба санхүүжилтийн бодлогоо хадгалах боломжийг үнэлдэг. profit Net paid dividends Cash ratio payout Dividend Энд ratio) payout Dividend - (1 x ROE rate growth e Sustainabl
- 33. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ХҮСНЭГТ 5.2
- 34. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 H&M БА БУСАД КОМПАНИУДЫН ТОГТВОРТОЙ ТОГТМОЛ ӨСӨЛТИЙН ТҮВШИН
- 35. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 МӨНГӨН УРСГАЛЫН ШИНЖИЛГЭЭ • The ratio analysis previously discussed used accrual accounting. • Cash flow analysis can provide further insights into operating, investing, and financing activities. • All companies using IFRS are required to include a statement of cash flows in their financial statements.
- 36. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ANALYZING CASH FLOW INFORMATION • A number of questions can be answered through analysis of the statement of cash flows. For example: – Operating activities • How strong is the firm’s internal cash flow generation? • How well is working capital being managed? – Investing activities • How much cash did the company invest in growth assets? – Financing activities • What type of external financing does the company rely on? • Did the company use internally generated funds for investments? • Did the company use internally generated funds to pay dividends?
- 37. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 МӨНГӨН УРСГАЛЫН ШИНЖИЛГЭЭ • Мөнгөн урсгалын бүртгэл ялгаатай компаниудыг харьцуулахад бэрхшээл үүсдэг. Иймд тус ялгаануудыг анхаарах шаардлагатай. • Шинжээчид цэвэр ашгийг чөлөөт мөнгөн урсгал болгон тохируулдаг. Чөлөөт мөнгөн урсгал нь санхүүгийн харьцааны шинжилгээ болон үнэлгээнд өргөн ашиглагддаг. • Дараагийн слайдад хоёр компанийн мөнгөн урсгалын шинжилгээний харьцуулалтыг харууллаа.
- 38. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 H&M БА INDITEX КОМПАНИУДЫН МӨНГӨН УРСГАЛЫН ШИНЖИЛГЭЭ
- 39. Krishna G. Palepu, Paul M. Healy and Erik Peek, Business Analysis and Valuation: 3rd IFRS Edition © Copyright Cengage Learning EMEA 2013 ДҮГНЭЛТ • Санхүүгийн тайлангийн шинжилгээний 2 үндсэн хэрэгсэл байдаг. – Харьцааны шинжилгээ – санхүүгийн тайлангийн шинжилгээний үзүүлэлтийг өөр бусад үзүүлэлтүүдтэй харьцуулан үнэлэлт өгдөг. – Мөнгөн урсгалын шинжилгээ – Компанийн хөрвөх чадварыг хэмжиж, үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн ангиллуудын мөнгөн урсгалын менежментийг үнэлдэг. – Дээрх хоёр шинжилгээ нь үйл ажиллагааны гүйцэтгэл нь компанийн стратегийн томьёололтой хэр нийцтэй байгааг илрүүлэхэд чухал ач холбогдолтой.