Tài liệu tập trung vào phân tích tài chính và kinh tế cho các trạm điện gió tại Việt Nam, bao gồm các thông số về doanh thu, chi phí và các chỉ tiêu tài chính quan trọng. Nó cũng đề cập đến các cơ hội trong lĩnh vực giảm phát thải khí nhà kính và quy trình phê duyệt dự án cơ chế phát triển sạch (CDM). Cuối cùng, tài liệu trình bày các thông số tài chính như giá trị hiện tại ròng (NPV) và tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR).

1. Tính toán phân tích tài chính và kinh t cho các
tr m đi n gió
Tư v n và Đào t o cho Chương trình Đo gió
t i Vi t Nam
TP. H Chí Minh, 17/10/2011
German ProfEC GmbH, Andreas Jansen (MSc. Dipl.-Ing(FH), Ing.),
Ahornstr. 2, D-49744 Geeste, Germany
www.german-profec.com, a.jansen@german-profec.com
N i dung trình bày
● Doanh thu
● Chi phí
● Các thông s tài chính ch y u
2

2. Doanh thu
● Bán đi n
● Bán tín ch các-bon
3
Bán đi n
● Chi phí s n xu t có th x p x 5 xu Euro/kWh
● H s Hoàn v n n i b (IRR) c a tr m đi n gió ph i
đ t kho ng 12-15% đ i v i m t đ a đi m thông thư ng
● Do có nhi u y u t b t đ nh và nhi u chi phí đ u tư cơ
b n, m t h p đ ng bán đi n (PPA) ph i thu đư c ít nh t
là 10 xu Euro/kWh đ đ t đư c h s n i hoàn nêu trên
4

3. Bán tín ch các-bon theo Ngh đ nh thư Kyoto – Đ ng l c
thúc đ y Cơ ch Phát tri n s ch (CDM)
Các qu c gia thu c
Ph l c 1 áp d ng
quy n gi m phát th i
trong ph m vi các th
trư ng b t bu c
$
Lư ng gi m phát $
th i khí CO2, CH4,
N2O, HFC, PFC,
SF6, đư c bán
cho các qu c gia
thu c Ph l c 1
dư i d ng Ch ng
ch gi m phát th i
(CER)
Các qu c gia thu c Ph l c I (OECD) – B t 5
Các qu c gia không thu c Ph l c 1 (các qu c gia đang ngư ng
bu c ph i gi m 5,2% phát th i (1990) trong c a thay đ i) – ph i gi m phát th i, dù không xác đ nh c th
giai đo n 2008 - 2012 lư ng c n gi m, nh các kho n thu t CDM.
Các cơ h i và l i ích c a CDM
Tỷ lệ tăng thêm bình quân của Hệ số nội hoàn
Công nghệ/các dự án
IRR (%)
Bãi chôn lấp rác thải hợp vệ sinh 5.5 - 50
Thu hồi khí mê-tan
7 - 12
(các nguồn vô cơ)
Sinh khối 2-8
Tiết kiệm năng lượng 0.5 - 7
Năng lượng tái tạo 0.2 - 3
Ngu n: Tài chính các-bon Ngân hàng Th gi i, 2006. IRR tính theo giá CER là 6,5 USD / t n CO2 tương đương. N u xét theo
m c giá th c trong các năm trư c và kỳ v ng giá trong tương lai thì IRR s còn cao hơn nhi u!
6

4. Chu trình d án CDM – Các y u t chính
Xây d ng và Thi t k
d án
Phê duy t
c p qu c gia
● Các d án có phát th i khí nhà
Văn ki n kính (CO2, CH4, N2O, HFC,
Thi t k D
án (PDD) PFC y SF6)
Phát hành
các CER*
Xác nh n ● Các d án có tính b sung,
Chu trình d án CDM nghĩa là vư t kh i khuôn kh
phát tri n “thông thư ng”
trong nư c
Th m tra và Đăng ký
C p ch ng ch
i n
● D án góp ph n vào s Phát
ch
Th tri n b n v ng c a đ t nư c
Giám sát
n ib
7
K ho ch ho t đ ng
Khó có th ch c ch n v kho ng th i gian c a các giai đo n xác nh n và
phê duy t m t Ho t đ ng d án CDM, vì đi u này ph thu c nhi u vào s
linh ho t c a DOE (Cơ quan Tác nghi p đư c ch đ nh th m đ nh d án
CDM) và Ban Đi u hành UNFCCC cũng như th i gian c n thi t cho các cơ
quan này đánh giá và th m tra Văn ki n Thi t k D án.
Giai đo n th c hi n CDM c a m t ho t đ ng d án có th kéo dài đ n 18
tháng và chia thành ba giai đo n nh : c th hóa Văn ki n Thi t k D án,
Xác nh n, và Đăng ký
8

5. Đ u tư
Chi phí Tua-bin gió
Tr m bi n th cho tua-bin gió
Thi t b ki m soát đi n bên ngoài
Đ u tư tr m đi n Chi phí n n móng cho tua-bin (2,5% chi phí cho tua-bin)
gió, ví d cho Thuê c n c u
V n chuy n c n c u
tr m 50 MW Tr m bi n áp
V n chuy n tua-bin t nư c ngoài v
V n chuy n tua-bin Honduras
R i s i v t bánh c n c u
R i s i đư ng
N i lư i cho tr m đi n gió
Ch ng nh n kh o sát đ t/n n
Ch ng nh n kh o sát và l p b n đ
Báo cáo nghi m thu tua-bin gió (báo cáo l p đ t và ch y th )
Tham gia CDM
C ng
K thu t xây d ng và qu n lý thi công
M c đ b t đ nh
9
Chi phí
Các chi phí c th cho tua-bin gió
Chi phí l p đ t đang tăng sau m t
th i gian đi xu ng
10

6. Các m c chi phí – Chi phí v n hành
● B o dư ng: ~7’000 EUR cho 1 tua-bin m i năm. Vì nhà s n xu t b o hành trong th i h n 2 năm nên không c n chi
phí b o dư ng trong 2 năm đ u. Công tác b o dư ng do nhà s n xu t t th c hi n, do đó có th ch c ch n r ng h
th ng b o dư ng s đư c tri n khai đúng cách đ đ m b o tính s n sàng cũng như tu i th lâu dài c a các tua-bin.
● S a ch a: ~0,5% chi phí đ u tư cho tua-bin gió s đư c s d ng hàng năm cho m c đích s a ch a, b t đ u t năm
th 3 sau khi đi vào ho t đ ng. Sau đó, t l này s tăng theo m c l m phát, và s tăng g p đôi vào năm th 12 và
năm th 17.
● Qu n lý k thu t: ~ 5’000 EUR cho 1 tua-bin m i năm.
● Chi phí thông tin liên l c đ ki m soát t xa: ~ 500 EUR/1 tua-bin/năm.
● Không c n dành riêng m t kho n đ tháo d khu v c tr m đi n gió sau khi k t thúc vòng đ i d án, th nh t là vì
nh ng tua-bin này có th chưa d ng ho t đ ng sau 20 năm, và th hai là giá tr t n d ng đư c s đ đ chi tr các
chi phí tháo d .
● B o hi m cho trư ng h p máy móc h ng hóc, d ch v b gián đo n và trách nhi m bên th ba: ~ of 7’000 EUR m i
năm cho 1 tua-bin.
● Chi phí qu n lý và k toán cho tr m đi n gió: ~ lương cán b /nhân viên đ a phương 13’000 EUR/năm.
● Th m tra CDM đ nh kỳ: ~ 3% CER/năm.
● Chi phí qu n lý hành chính cho giao d ch mua bán CER s đư c tính là phí môi gi i tương đương v i 2% giá tr giao
ngay c a CER
● Trông nom?
● Chi phí thuê đ t?.
11
Các thông s tài chính ch y u
● Giá tr hi n t i ròng (NPV)
● H s n i hoàn (IRR)
● Th i gian hoàn v n
12

7. Giá tr hi n t i ròng
Giá tr hi n t i ròng (NPV) là m t ch s kinh t ch y u cho các
ho t đ ng đ u tư v n c ph n.
NPV th hi n t ng t t c các dòng ti n chi t kh u hàng năm
(dòng ti n vào ho c ra) trong su t vòng đ i c a d án.
L y t ng t t c các kho n lãi đã chi t kh u tr đi kho n đ u tư
ban đ u. N u k t qu > 0 thì quy t đ nh đ u tư là có lãi và l i
nhu n thu đư c s l n hơn so v i khi đ ti n trong tài kho n
ngân hàng đ nh n lãi su t ngân hàng thông thư ng.
13
Tính lãi trên s ti n lãi do ti n g c sinh ra (lãi kép)
N u ta g i ti n vào ngân hàng, s ti n s tăng lên, bao g m c
kho n lãi kép.
Lãi kép: khi c ng ti n lãi v i ti n g c, b n thân s ti n lãi này
cũng s t o ra m t kho n ti n lãi m i – g i là lãi kép.
Trong đó: FV=giá tr tương lai, PV=giá tr hi n t i, i=lãi su t đư c nh n, n=năm
Đ so sánh đư c các giá tr này, đôi khi chúng ta c n bi t giá tr
hi n t i c a m t kho n thanh toán, m t hóa đơn hay m t dòng
ti n trong tương lai.
14

8. Giá tr hi n t i ròng
M i m t dòng ti n vào/ra đư c chi t kh u đ quay v giá tr hi n
t i c a nó (PV).
Trong đó: PV=giá tr hi n t i, n=năm, i=t su t chi t kh u (t l hoàn v n c a m t kho n
đ u tư trên các th trư ng tài chính v i r i ro tương t / lãi su t ti n g i ngân hàng),
FV=giá tr tương lai, hay nói cách khác là dòng ti n th c trong tương lai (lư ng ti n,
dòng ti n vào tr dòng ti n ra) t i th i đi m n.
15
Giá tr hi n t i ròng
NPV là t ng t t c các dòng ti n tương lai đã chi t kh u tr đi giá
tr đ u tư ban đ u:
- PV
Trong đó: PV=giá tr hi n t i c a kho n đ u tư trong năm 0, n=năm, i=t su t chi t kh u
(t l hoàn v n c a kho n đ u tư trên các th trư ng tài chính có r i ro tương t / lãi
su t ti n g i ngân hàng / lãi su t vay), FV=giá tr tương lai, hay nói cách khác là dòng
ti n th c trong tương lai (lư ng ti n, dòng ti n vào tr dòng ti n ra) t i th i đi m n.
16

9. Giá tr hi n t i ròng
N u …. Có nghĩa là …… Thì …..
NPV > 0 Đ u tư s làm tăng giá tr cho Có th ch p nh n d án
doanh nghi p
NPV < 0 Đ u tư s làm gi m giá tr c a Không nên ch p nh n d án
doanh nghi p
NPV = 0 Đ u tư không làm tăng cũng Chúng ta nên trung l p khi quy t đ nh nên ch p nh n
không làm gi m giá tr c a doanh hay lo i b d án. D án không đem l i giá tr gia tăng
nghi p nào v m t dòng ti n. Do đó, c n quy t đ nh d a trên
nh ng tiêu chí khác, ví d như xác đ nh v trí chi n lư c
hay các y u t khác không đư c nêu rõ trong tính toán.
Như c đi m:
Phương pháp này không cho bi t khi nào d án thu đư c các
dòng ti n dương hay dòng ti n l n
17
H s n i hoàn IRR
IRR cho m t d án đ u tư chính là t su t chi t kh u mà t i đó
giá tr hi n t i ròng chính b ng chi phí đ u tư ban đ u. Đó chính là
t su t chi t kh u t o ra NPV = 0. Như v y, t su t chi t kh u phù
h p cho gi đ nh này chính là t su t chi t kh u mà t i đó d án
không đem l i l i nhu n nhưng cũng không gây l cho nhà đ u
tư.
IRR = i trong đi u ki n sau:
18

10. H s n i hoàn
● Có th d dàng so sánh các cơ h i đ u tư khác nhau d a trên tính kh thi v
m t tài chính c a chúng b ng cách so sánh IRR, đây IRR là m t ch s cho
bi t v n đ u tư s tăng trư ng như th nào.
● N u IRR > chi phí v n (chính là lãi su t đi vay) ⇒ nên ti n hành đ u tư; vì
đ u tư này kh thi v m t tài chính
● N u IRR < chi phí v n (chính là lãi su t đi vay) ⇒ không nên đ u tư; vì đ u
tư này không kh thi v m t tài chính
● V i hai d án A và B lo i tr nhau:
●IRR_A > IRR_B ⇒ nên ch n đ u tư d án A, vì d án A kh thi hơn d án B
v m t tài chính.
Như c đi m:
Phương pháp này không cho bi t khi nào d án thu đư c các dòng ti n dương ho c
dòng ti n l n
19
Th i gian hoàn v n
Th i gian hoàn v n quy t đ nh đi m hòa v n. Kho n đ u tư
liên t c đư c bù đ p b i cán cân dòng ti n tích lũy (bao g m
c các chi phí v n) trên cơ s hàng năm. Khi phép tính dư i
n
Investment0 = ∑ Cash
1
flow balance
đây tr thành hi n th c (đ u tư ban đ u b ng cán cân dòng
ti n tích lũy), chính là lúc đ t đi m hòa v n, đư c th hi n
b ng th i gian hoàn v n n.
Như c đi m:
Phương pháp này không cho bi t v kho ng th i gian sau khi đ t đi m hòa
v n, và cũng không xét đ n các giá tr chi t kh u.
20