يستعرض المستند النسب المالية المستخدمة في التحليل المالي، بما في ذلك نسب الربحية، نسب السيولة، ونسب تقييم كفاءة الأرباح والسيولة. كما يتناول أيضًا معايير تحليل التعادل وقياس الرفع المالي والتشغيلي. تحتوي الوثيقة على معادلات وإيضاحات دقيقة تؤكد على أهمية هذه النسب في تقييم الوضع المالي للشركة.

1. النسب المستخدمة في التحليل المالي
اعداد الدكتور محمد الشيــــــــــــاب
النسب المالية من الميزانية العمومية و قائمة الدخل
نسب الربحية:
1. حافة مجمل الربح = مجمل الربح / صافي المبيعات
المبيعات – اجمالي التكاليف = (EBIT ( 2. صافي الربح قبل الفوائد والضرائب
= المبيعات – (تكاليف المبيعات المتغيرة + التكاليف الثابتة)
= (EBIT ( 3. صافي الربح قبل الفوائد والضرائب
عدد الوحدات المباعة) + التكاليف الثابتة( × عدد الوحدات المباعة) – ) (التكاليف المتغيرة للوحدة × (سعر بيع الوحدة
4. حافة هامش الربح =
صافي المبيعات / EAT صافي الربح بعد الفوائد والضرائب
5. حافة الربح التشغيلي =
صافي المبيعات / EBIT صافي الربح قبل الفوائد والضرائب
6. حافة هامش صافي الربح =
(صافي الربباح بعد الفوائد والضرائب + صافي اليرادات والمصاربيف غير التشغيلية) / صافي المبيعات
متوسط مجموع الموجودات / ROA = EBIT 7. العائد على الموجودات
متوسط مجموع الموجودات / ROI = EAT 8. العائد على الستثمارب
9. قيمة التغير في العائد على الستثمارب =
التغير في الربباح بعد الفوائد و الضرائب / التغير في مجموع الصول
Du Pont equation = Δ Profit / Δ Total Assets
القيمة الحالية – القيمة الماضية = Δ - قيمة التغير
الربباح الحالية – (الربباح الماضية + الفوائد على القروض لتمويل الزيادة في الصول) = Δ Profit -
= ROE 10 . العائد على حقوق المساهمين العاديين
التوزيعات لحملة السهم المختاربة)/ متوسط مجموع حقوق المساهمين العاديين - EAT)
صافي المبيعات / متوسط مجموع الصول = EP 11 . القوة اليرادية
= (Δ ROA) 12 . قيمة التغير في العائد على الصول
(Δ Investment) قيمة التغير في مجموع الصول / (Δ EBIT) قيمة التغير في صافي الربباح قبل الفوائد والضرائب
= Du Pont 13 . قيمة التغير في العائد على الصول باستخدام معادلة
قيمة / (Δ Sales) قيمة التغير في المبيعات ] × [(Δ Sales) قيمة التغير في المبيعات / (Δ Profit) [قيمة التغير في الربباح
[(Δ Investment) التغير في مجموع الصول
نسب السوق:
= EPS 9. عائد السهم العادي
التوزيعات لحملة السهم المختاربة)/ عدد السهم العادية المتداولة - EAT)
= DPS 10 . توزيعات السهم العادي
التوزيعات من الربباح والمستلمة من قبل المساهمين العاديين/ عدد السهم العادية المتداولة
1

2. Payout Ratio 11 . نسبة توزيع الربباح
Divided Payout Ratio = DPS / EPS
Retained Earnings Ratio 12 . نسبة احتجاز الربباح
= 1 – DPS/EPS
13 . نسبة النمو في حقوق الملكية
Equity Growth Ratio = ROE× ( 1- DPS/EPS)
Dividend Yield ( 14 . رببح السهم العادي (غلة التوزيعات
= DPS / P
(P / E) 15 . معدل الرسملة
= EPS/ P
مضاعف السسسعر السسوقي للسسسهم ) Earnings Multiplier 16 . مضاعف سعر السهم العادي
(Market Price Multiplier
= P / E
= Institutional Ownership 17 . نسبة ملكية المؤسسات
عدد السهم المملوكة للمؤسسات / عدد أسهم الشركة المصدربة والمتداولة
18 . القيمة الدفترية للسهم العادي = مجموع حقوق المساهمين العاديين / عدد السهم العادية المتداول
= Effective Tax Rate 19 . معدل الضريبة الفعلي
الضريبة المستحقة / صافي الربح قبل الضريبة
نسب تقييم الملءةة على الجلل القصير (نسب السيولة): ·
20 . نسبة التداول = الصول المتداولة / الخصوم المتداولة
21 . نسبة السيولة السريعة =
(النقدية + صافي المدينين + الورباق المالية القابلة للتحويل + الصول شبه النقدية) / الخصوم المتداولة
22 . نسبة السيولة السريعة = (الصول المتداولة – (المخزون + المدفوع مقدما)) / الخصوم المتداولة
23 . نسبة النقدية = (النقدية + الصول شبه النقدية) / الخصوم المتداولة
24 . الحد الدنى من النقدية = المصاربيف النقدية السنوية (التشغيلية) / معدل دوربان النقدية
نسب تقييم الكفاءةة (نسب النشاط): ·
25 . معدل دوربان الذمم المدينة = صافي المبيعات / متوسط المدينين
26 . متوسط فترة التحصيل = 360 / معدل دوربان الذمم المدينة
27 . معدل دوربان المخزون = تكلفة البضاعة المباعة / متوسط المخزون
28 . فترة الحتفاظ بالمخزون = 360 / معدل دوربان المخزون
29 . معدل دوربان الذمم الدائنة = تكلفة البضاعة المباعة أو المشتريات / متوسط الدائنين
= (Operating Cycle or Conversion Cycle) 30 . الدوربة التشغيلية أو فترة التحويل
متوسط فترة تحصيل الذمم المدينة + متوسط فترة الحتفاظ بالمخزون
31 . متوسط فترة الئتمان = 360 / معدل دوربان الذمم الدائنة
2

3. 32 . معدل دوران صافي رأس المال العامل = صافي المبيعات / متوسط صافي رأس المال العامل
33 . معدل دوران الموجودات = صافي المبيعات / متوسط مجموع الصول
34 . معدل دوران الموجودات الثابتة = صافي المبيعات / متوسط الموجودات الثابتة
= ( Cash Cycle) 35 . الدورة النقدية
متوسط فترة تحصيل الذمم المدينة + متوسط فترة الحتتفاظ بالمخزون – متوسط فترة دفع الذمم الدائنة
36 . معدل دوران النقدية = 360 / الدورة النقدية
نسب تقييم الملءةة على الجلل الطويل (نسب هيكل رأس المال ومعدلت التغطية): ·
37 . نسبة صافي الصول الثابتة الملموسة / الديون طويلة الجل
الفوائد المدينة / EBIT = 38 . نسبة التغطية للفوائد
39 . نسبة التغطية لخدمة الديون =
الفوائد المدينة +(نصيب السنة من القروض طويلة الجل / ( 1 – نسبة الضريبة))) ) / EBIT
40 . نسبة المديونية = مجموع المطلوبات / مجموع الصول
مجموع حتقوق المساهمين العاديين / مجموع الصول = (Gearing 41 . نسبة الملكية ( الرفع
= ( Financial Leverage Multiplier) 42 . نسبة مضاعف الرفع المالي
مجموع الصول / مجموع حتقوق المساهمين العاديين
النسب المالية من قائمة التدفقات النقدية
نسب تقييم جلودة أو نوعية أرباح الشركة: ·
43 . نسبة كفاية التدفقات النقدية التشغيلية =
التدفقات النقدية الداخلة في النشطة التشغيلية / الحتتياجات النقدية الساسية
الحتياجات النقدية الساسية تشتمل على:-
المصاريف التشغيلية النقدية
فوائد مدينة
مصاريف رأسمالية للمحافظة على الطاقة النتاجية
نصيب السنة المدفوع من اللتزامات طويلة الجل
النقص في الدائنين
إطفاء السندات
(Operating Cash Index) 44 . مؤشر النقدية التشغيلية
= صافي التدفق النقدي التشغيلي / صافي الدخل بعد الفوائد والضرائب
( Operating Index) 45 . مؤشر النشاط التشغيلي
= صافي التدفق النقدي التشغيلي / صافي الربح التشغيلي قبل الفوائد والضرائب
- صافي الربح التشغيلي قبل الفوائد والضرائب = صافي التدفق النقدي التشغيلي + الفوائد + الضرائب
( Cash Flow Return on Assets) 46 . العائد على الصول من التدفق النقدي التشغيلي
= صافي التدفق النقدي التشغيلي / مجموع الصول
=( Operating Cash Flow Ratio) 47 . نسبة التدفق النقدي التشغيلي
إجمالي التدفقات النقدية الداخلة في النشطة التشغيلية / صافي المبيعات
نسب تقييم السيولة: ·
3

4. = ( Cash Coverage) 48 . نسبة تغطية النقدية
صافي التدفقات النقدية من النشطة التشغيلية / إجمالي التدفقات النقدية الخارجة للنشطة الستثمارية والتمويلية
= (Interest Paid Ratio) 49 . نسبة المدفوعات اللزممة لتسديد فوائد الديون
فوائد الديون (الفوائد المدينة) / صافي التدفق النقدي من النشطة التشغيلية
50 . نسبة الفوائد المدينة (الديون) إلى صافي التدفقات النقدية التشغيلية =
صافي التدفق النقدي من النشطة التشغيلية / فوائد الديون (الفوائد المدينة)
= (CFO) 51 . نسبة التدفق النقدي من النشطة التشغيلية
صافي التدفق النقدي من النشطة التشغيلية + النقدية / المطلوبات المتداولة
نسب تقييم سياسات التمويل : ·
=( Dividends Paid Ratio ) 52 . نسبة التوزميعات النقدية
التوزميعات النقدية للمساهمين / صافي التدفقات النقدية من النشطة التشغيلية
53 . نسبة التوزميعات النقدية إلى صافي التدفقات النقدية التشغيلية =
صافي التدفقات النقدية من النشطة التشغيلية / التوزميعات النقدية للمساهمين
= (Interest and Dividends Received Ratio) 54 . نسبة التوزميعات والفوائد المقبوضة
المقبوضات النقدية من الفوائد الدائنة والتوزميعات النقدية على السهم / التدفقات النقدية التشغيلية الداخلة
= (Capital Expenditure Ratio) 55 . نسبة النفاق الرأسمالي
النفاق الرأسمالي الحقيقي (الزيادة في الصول الثابتة) / التدفقات النقدية الداخلة من القروض طويلة الجل وإصدارات السهم
والسندات
تحليل التعادل
56 . كمية المبيعات عند نقطة التعادل (بالوحتدة) =
إجمالي التكاليف الثابتة / عائد المساهمة الحدية للوحتدة
سعر بيع الوحتدة الواحتدة – التكاليف المتغيرة للوحتدة الواحتدة = Contribution Margin - عائد المساهمة الحدية للوحتدة
57 . قيمة المبيعات عند نقطة التعادل (بالدينار) =
إجمالي التكاليف الثابتة / هامش عائد المساهمة الحدية للوحتدة
عائحد المسححاهمة الحديحة للوحتحدة / سحعر بيححع = (Gross Contribution Margin) - هامش عائد المساهمة الحديحة للوحتحدة
الوحتدة
58 . كمية المبيعات عند نقطة التعادل النقدية =
(إجمالي التكاليف الثابتة – التدفقات الثابتة غير النقدية مثل قسط الستهلك)) / عائد المساهمة الحدية للوحتدة
59 . قيمة المبيعات عند نقطة التعادل النقدية =
(إجمالي التكاليف الثابتة – التدفقات الثابتة غير النقدية مثل قسط الستهلك)) / هامش عائد المساهمة الحدية للوحتدة
60 . كمية المبيعات بعد الفوائد عند نقطة التعادل =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الفوائد المدينة) / عائد المساهمة الحدية للوحتدة
61 . قيمة المبيعات بعد الفوائد عند نقطة التعادل =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الفوائد المدينة) / هامش عائد المساهمة الحدية للوحتدة
62 . كمية المبيعات بعد الفوائد و الضرائب عند نقطة التعادل =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الفوائد المدينة + الضرائب) / عائد المساهمة الحدية للوحتدة
63 . قيمة المبيعات بعد الفوائد و الضرائب عند نقطة التعادل =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الفوائد المدينة + الضرائب) / هامش عائد المساهمة الحدية للوحتدة
64 . كمية المبيعات عند ربح مستهدف =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الربح المستهدف) / عائد المساهمة الحدية للوحتدة
4

5. 65 . قيمة المبيعات عند ربح مستهدف =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الربح المستهدف) / هامش عائد المساهمة الحدية للوحدة
66 . كمية المبيعات عند ربح مستهدف بعد الضرائب =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الربح المستهدف + الضريبة على الربح المستهدف) / عائد المساهمة الحدية للوحدة
67 . قيمة المبيعات عند ربح مستهدف بعد الضرائب =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الربح المستهدف + الضريبة على الربح المستهدف) / هامش عائد المساهمة الحدية للوحدة
68 . كمية المبيعات التي تزيد عن كمية المبيعات عند نقطة التعادل (هامش المان) =
كمية المبيعات المستهدفة – كمية المبيعات عند التعادل
= Ratio Safety Margin 69 . نسبة هامش المان
(كمية المبيعات المستهدفة – المبيعات عند نقطة التعادل) / كمية المبيعات المستهدفة
= of Safety Percentage (MSP) Margin .70
MSP = 1 / DOL
درجة الرفع التشغيلي وتحسب: مجمل الربح / صافي الربح بعد الفوائد و الضرائب :DOL -
71 . قيمة المبيعات عند أية نقطة فوق نقطة التعادل = التكاليف الثابتة + التكاليف المتغيرة + الرباح
نسبة هامش الربح المستهدف من سعر البيع × عدد الوحدات المباعة × - الرباح = سعر بيع الوحدة
أو
عدد الوحدات المباعة × ( - الرباح = (سعر بيع الوحدة – تكاليف إنتاج الوحدة الكلية
72 . كمية المبيعات من أحد الصناف عند تعامل الشركة مع أكثر من صنف =
وزن الصنف في المزيج × كمية المبيعات من جميع الصناف
- وزن الصنف في المزيج = الكمية المتعامل بها من الصنف / مجموع كميات الصناف
73 . عائد المساهمة الحدية المرجح =
نسبة كل صنف) × مجموع (عائد المساهمة الحدية للصنف
نسبة كل صنف) × 74 . سعر الوحدة المرجح = مجموع (سعر بيع كل صنف
75 . كمية المبيعات لمزيج عند نقطة التعادل = التكاليف الثابتة / عائد المساهمة الحدية المرجح
76 . قيمة المبيعات لمزيج عند نقطة التعادل = التكاليف الثابتة / هامش عائد المساهمة الحدية المرجح
- هامش عائد المساهمة الحدية المرجح = عائد المساهمة الحدية المرجح / سعر الوحدة المرجح
77 . كمية المبيعات لمزيج عند ربح مستهدف =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الربح المستهدف) / عائد المساهمة الحدية المرجح
78 . قيمة المبيعات لمزيج عند ربح مستهدف =
(إجمالي التكاليف الثابتة + الربح المستهدف) / هامش عائد المساهمة الحدية المرجح
الرفع المالي والتشغيلي
79 . درجة الرفع التشغيلي = (المبيعات – تكاليف المبيعات) / (صافي الربح قبل الفوائد والضرائب)
DOL = (Sales – Cost of Goods Sold) / EBIT
80 . درجة الرفع التشغيلي =
سعر بيع الوحدة – تكاليف الوحدة ) × سعر بيع الوحدة – تكاليف الوحدة المتغيرة)) / (كمية المبيعات ) × (كمية المبيعات
المتغيرة) – التكاليف الثابتة)
DOL = Q (P – V.C) / (Q (P – V.C) – F.C)
5

6. 81 . درجة الرفع التشغيلي = (سعر بيع الوحدة – تكاليف الوحدة المتغيرة) / صافي الربح قبل الفوائد والضرائب
DOL = (P – V.C) / EBIT
82 . درجة الرفع التشغيلي =
نسبة التغير في الرباح قبل الفوائد والضرائب / نسبة التغير في كمية المبيعات (أو قيمة المبيعات)
DOL = Δ EBIT / Δ Q or S
قيمة المبيعات : S -
كمية المبيعات : Q -
القيمة الحالية – القيمة الماضية) / القيمة الماضية ) = (%Δ) - نسبة التغير
83 . درجة الرفع التشغيلي =
DOL = 1 / MSP
84 . درجة الرفع التشغيلي =
1 + (التكاليف الثابتة للعمليات التشغيلية / صافي الربح التشغيلي)
85 . التغير في صافي الربح قبل الفوائد والضرائب =
Δ EBIT = DOL * Δ Q or S
= (Operation Covariance) 86 . مخاطر النشاط
النحسراف المعيسساري لعائسد السسوق * النحسراف * (ROI) والعائسد علسى السستثمار (Rm) معامل الرتباط بيسن عائسد السسوق
المعياري للعائد على الستثمار
= (Operation Covariance Coefficient) 87 . معامل مخاطر النشاط
النحراف المعياري للعائد على الستثمار) / * (ROI) والعائد على الستثمار (Rm) (معامل الرتباط بين عائد السوق
النحراف المعياري لعائد السوق
= (Operation Coefficient of Variation) 88 . مخاطر النشاط
النحراف المعياري للربح التشغيلي / الوسط الحسابي للربح التشغيلي
89 . مخاطر النشاط باستخدام التقلب في المبيعات =
النحراف المعياري للمبيعات / الوسط الحسابي للمبيعات
90 . مخاطر النشاط باستخدام التقلب في تكلفة المبيعات =
النحراف المعياري لتكلفة المبيعات / الوسط الحسابي لتكلفة المبيعات
91 . درجة الرفع المالي =
صافي الرباح قبل الفوائد والضرائب / (صافي الرباح قبل الفوائد والضرائب – الفوائد – الرباح الموزعة لحملة السهم
الممتازة قبل الضرائب)
DFL = EBIT / (EBIT – I – (Preferred Dividends / (1 – T)))
92 . درجة الرفع المالي =
نسبة التغير في عائد السهم العادي / نسبة التغير في صافي الرباح قبل الفوائد والضرائب
DFL = Δ EPS / Δ EBIT
93 . نسبة التغير في العائد على السهم العادي =
درجة الرفع المالي * نسبة التغير في صافي الرباح قبل الفوائد والضرائب
Δ EPS = DFL * Δ EBIT
94 . الرفع المالي =
الديون / حقوق الملكية
FL = D/E
Financial Leverage Multiplier 95 . مضاعف الرفع المالي
= العائد على حقوق الملكية مع الديون / العائد على حقوق الملكية بدون الديون
FLM = ROE With Debt / ROE Without Debt
مع الديون = صافي الرباح بعد الفوائد والضرائب / (حقوق الملكية + الديون طويلة الجل + السندات طويلة ROE -
الجل + السهم الممتازة)
درجة الرفع التشغيلي × 96 . درجة الرفع الكلي = درجة الرفع المالي
6

7. DTL = DOL X DFL
درجة الرفع التشغيلي × 97 . درجة الرفع الكلي = درجة الرفع المالي
DTL = Δ EPS / Δ Q or S
نسبة التغير في المبيعات × 98 . نسبة التغير في العائد على السهم العادي = درجة الرفع الكلي
Δ EPS = DTL * Δ Q or S
نسب إدارة الذمم المدينة
الستتثمارات الضاافية في الذمم المدينة × 99 . تكلفة الستتثمارات الضاافية في الذمم المدينة = معدل العائد على الستتثمار
100 .الستتثمارات الضاافية في الذمم المدينة = الستتثمارات في الذمم المدينة للوضاع الجديد - الستنتثمارات فني النذمم المديننة
للوضاع القديم
101 .الستتثمارات في الذمم المدينة = كلفة المبيعات الجلة / معدل دوران الذمم المدينة
ربح الوحدة الواحدة × 102 .الرباح الضاافية من المبيعات الضاافية = المبيعات الضاافية
103 .كلفة الديون المعدومة الضاافية = الديون المعدومة تحت الوضاع الجديد - الديون المعدومة تحت الوضاع القديم
المبيعات الجلة × 104 .كلفة الخصم النقدي = نسبة الخصم
7