Dokumen tersebut membahas tentang return dan risiko dalam investasi. Return adalah keuntungan yang diperoleh dari suatu investasi, sementara risiko adalah ketidakpastian antara return yang diharapkan dengan return aktual. Dokumen juga menjelaskan beberapa metode pengukuran return seperti dollar return, percentage return, dan holding period return. Selain itu, dibahas pula jenis-jenis risiko seperti sistematis dan tidak sistematis serta cara mengukur risiko menggun

1. RISK AND RETURN
Sarrah Dwiananda Mayasafira
Magister Manajemen
242221027

2. DEFINISI
 Return: tingkat keuntungan yang diperoleh dari
sebuah investasi
 Return yang diinginkan dari sebuah investasi harus
dibandingkan dengan kompensasi terhadap biaya
peluang (opportunity cost) yang hilang dan resiko
adanya perubahan nilai karena inflasi
 Risk: perbedaan antara return yang diharapkan
dengan return yang benar-benar diterima oleh investor
(return aktual)
 Risk merupakan kenyataan yang tidak sesuai dengan
apa yang diharapkan, sebuah konsekuensi yang sangat
tidak menguntungkan dari sebuah investasi

3. DOLLAR
RETURN
Dollar return = dividen + capital gain/loss
 Dividen: keuntungan yang dibayarkan dari
perusahaan atas investasi yang ditanam
 Capital gain: keuntungan tambahan bila harga saham
yang dibeli mengalami kenaikan harga
 Capital loss: kerugian bila harga saham yang dibeli
mengalami penurunan harga
 Capital loss = negative capital gain

4. PERCENTAGE
RETURN
 Persentase return yang didapat dari investasi
𝑃𝑒𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑔𝑒 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 =
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 + 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑔𝑎𝑖𝑛/𝑙𝑜𝑠𝑠
𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

5. CONTOH
 Saham di MCD 37$/lembar, seseorang membeli 100
lembar, uang awal yang dikeluarkan = 3700$, MCD
memberikan dividen 2$
 Dividend = 1.85$x100 = 185$
 Harga saham naik jd 40.33$/lembar
 Capital gain = (40.33$-37$)x100 = 333$
 Dollar return = 185$ + 333$ = 518$
 Percentage Return:
1.85$+3.33$
37
= 0.14 = 14%

6. HOLDING
PERIOD
RETURN(HPR)
 Holding period return: penghasilan total yang diperoleh
dari menyimpan investasi tersebut dalam periode waktu
tertentu
 Holding period: jumlah waktu investasi dipegang oleh
investor atau periode antara pembelian dan penjualan
sekuritas, dihitung dari hari setelah akuisisi sekuritas
hingga hari penjualan
 HPR ditentukan berdasarkan total pengembalian yang
diterima dari portofolio aset selama periode waktu
tertentu dalam bentuk presentase
 Nilai HPR ditentukan dari pendapatan saat ini (dividen,
pendapatan sewa, ataupun pendapatan bunga) dan
capital gain atau capital loss
 Perbedaan periode kepemilikan dapat menghasilkan
perlakuan pajak berbeda atas suatu investasi > HPR
menentukan implikasi pajak

7. HOLDING
PERIOD
RETURN(HPR)
𝐻𝑃𝑅 =
𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 + 𝑉𝑛 + 𝑉𝑜
𝑉𝑜
 Income: Pendapatan atau arus kas dari investasi
seperti dividen
 Vn: Nilai akhir dari investasi
 Vo: Nilai awal dari investasi

8. RETURNFOR
INDIVIDUAL
SECURITIES
 Expected return: pengembalian aset berisiko yang
diharapkan di masa depan
 Expected Return = (Probability Cond1 x Rate Return
Cond1) + (Probability Cond2 x Rate Return Cond2)
 Cond = kondisi ekonomi (melonjak/turun)
 Risk premium: perbedaan antara pengembalian
investasi berisiko dan investasi bebas risiko
 Risk Premium= Expected Return – Risk-free Rate

9. RISK
 Systematic risk / market risk: yang mempengaruhi
sejumlah besar asset pada tingkat yang lebih besar
atau lebih kecil
 Contoh: kondisi ekonomi, inflasi
 Unsystematic risk / unique risk: yang mempengaruhi
satu aset atau sekelompok kecil asset
 Contoh: oil strike

10. UNSYSTEMATIC
RISK&
DIVERSIFIKASI
 Diversifikasi: proses penyebaran investasi di seluruh
aset (dan dengan demikian membentuk portofolio)
 Unsystematic risk dapat dihilangkan/dieliminasi
dengan diversifikasi
 Portofolio dengan banyak asset nyaris tidak memiliki
unsystematic risk

11. SYSTEMATIC
RISK&BETA
 Beta coefficient (β): Indikator systematic risk yang
menunjukkan seberapa besar risk suatu asset
terhadap rata-rata asset secara relatif
 Expected return dan risk premium berkaitan dengan
systematic risk
 Asset dengan β yang lebih besar, berarti memiliki
systematic risk yang lebih besar dan memiliki expected
return yang lebih besar

12. AVERAGE
STOCKRETURN
 Rata-rata dari serangkaian return yang dihasilkan
selama periode waktu tertentu, dikenal sebagai
Average Return Rate (ARR)
𝐴𝑅𝑅 =
𝑅𝑎𝑡𝑎−𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛/𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖 𝐴𝑤𝑎𝑙
x100%

13. AVERAGE
STOCKRETURN
 Keuntungan menghitung ARR
 Cara penghitungan yang mudah dipahami
 Dapat digunakan untuk mengevaluasi atau
memperkirakan potensi penggunaan aset perusahaan
 Dapat dipakai untuk pekerjaan yang berkelanjutan atau
satu kali proyek saja
 Bisa dipakai oleh perusahaan maupun individu untuk
menentukan keputusan bisnis

14. AVERAGE
STOCKRETURN
 Kekurangan menghitung ARR:
 Masih belum mempertimbangkan aspek time value of
money seperti inflasi dan suku bunga simpanan dan
pinjaman
 Hanya berasumsikan jika investor menginvestasikan
seluruh dananya dalam satu kali investasi, kurang cocok
untuk perusahaan yang investasi angsuran

15. RISKFREERATE
 Risk-free rate: tingkat return yang bisa dihasilkan dari
suati asset yang bebas resiko
 Terdapat kepastian mendapatkan return pada masa
yang akan datang
 Sering digunakan investor untuk dikombinasikan
dengan risky asset dalam suatu portofolio

16. RISKFREERATE
 Jenis: nominal risk free rate & real risk free rate
 Nominal risk free rate (NRFR): interest rate yang
ditetapkan pada risk-free asset yang di dalamnya ada
unsur inflasi
 Real risk free rate (RRFR): interest dari risk free asset
yang tidak ada faktor inflasi
𝑅𝑅𝐹𝑅 =
1 + 𝑁𝑅𝐹𝑅
1 + 𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑒
− 1

17. RISKSTATISTICS
 Risk statistics: kuantifikasi risk menggunakan metode
statistik