Teks tersebut membahas tentang investasi secara tidak langsung melalui perusahaan investasi. Perusahaan investasi mengelola portofolio sekuritas dan membantu investor membagi risiko dengan biaya yang lebih rendah daripada berinvestasi secara langsung. Teks tersebut juga menjelaskan jenis-jenis perusahaan investasi seperti reksadana, unit trust, dan exchange traded fund serta pertimbangan biaya yang terkait.

2. • Indirect Investing/ Investasi Secara Tidak Langsung
- Investasi secara tidak langsung adalah sebuah alternatif bagi investor yang tertarik untuk memiliki
saham atau obligasi.
 Investasi secara tak langsung mengurangi beban investor pada saat membuat keputusan
mengenai portofolio.
- Dibandingkan untuk menjual dan membeli sendiri, investor dapat membeli melalui perusahaan
investasi yang berfungsi sebagai perantara, dimana
 Investor yang membeli saham dari portofolio yang dikelola oleh perusahaan investasi berarti
membeli kepemilikan dari portofolio sekuritas dan membagi dividen, bunga dan capital gain.
 Pemilik saham juga harus membayar beban saham perusahaan dan biaya manajemen.

3. • Perusahaan Investasi
• Perusahaan investasi adalah perusahaan perantara keuangan yang menjual saham kepada masyarakat umum dan menananmkan
dana pada beragam sekuritas atau aset lainnya. Perusahaan investasi juga mengelola atau mengatur portofolio dari sekuritas.
 Perusahaan investasi bergerak sebagai saluran yang mendistribusikan dividen, bunga dan realized gains.
 Perusahaan investasi dapat mengajukan untuk tidak membayar pajak atas distribusi.
• Di Indonesia sendiri, dividen yang diperoleh reksadana tidak dibayarkan pajaknya namun diiventasikan ulang untuk
membeli saham tambahan, obligasi, atau sekuritas pasar uang.
 Perusahaan investasi menawarkan manajemen yang professional.
 Perusahaan investasi terbagi atas:
 Perwalian Investasi Unit/ Unit Investment Trust
 Exchange Traded Fund
 Perusahaan Reksadana Terbuka/ Open End
 Perusahaan Reksadana Tertutup/ Closed-End

4. • Jenis-jenis Perusahaan Investasi
- Perwalian Investasi Unit/ Unit Investment Trust
• Perwalian Investasi Unit adalah merupakan trust yang menerbitkan portofolio yang dibentuk dari
surat-surat berharga berpenghasilan tetap (misal bond) dan ditangani oleh orng kepercayaan yng
independen.
 Sertifikat perwalian / Trust yang ditebus menunjukkan klaim terhadap aset yang dijual kepada
investor dengan nilai aset bersih ditambah dengan komisi.
 Dalam perwalian investasi unit aset tidak secara aktif diperjual-belikan saat sudah dibeli.
 Perwalian Investasi berhenti pada saat sekuritas jatuh tempo.
 Merupakan investasi pasif.

5. • Jenis-jenis perusahaan
- Exchange Traded Funds adalah upaya pendanaan yang secara sederhana dapat diartikan
sebagai reksadana yang diperdagangkan dalam Bursa Efek dan menawarkan diversifikasi pada
sektor, area geografis atau bahkan seluruh pasar.
 Dijual seperti saham individu, yang berarti dapat dibeli secara banyak atau sedikit.
 Biaya manajemennya lebih rendah dibandingkan biaya yang terendah dari reksadana.
 Para investor mengontrol caiptal gains ataupun capital loses.
 Di Indonesia sendiri, sampai pada April 2008 hanya ada 2 Exchange Traded Funds yang
ditawarkan dan dijual di Bursa Efek Indonesia.

6. • Jenis-jenis perusahaan
- Perusahaan Reksadana Tertutup/ Closed-End: Merupakan perusahaan investasi yang hanya
menjual sahamnya pada saat penawaran perdana saja dan selanjutnya tak menawarkan lagi
tambahan lembar saham.
 Harga saham ditentukan dan diperdagangkan dalam pasar sekunder.
 Pasar sekunder adalah pasar keuangan yang digunakan untuk memperdagangkan sekuriti yang
telah diterbitkan dalam penawaran umum perdana.
 Harganya mungkin tidak sama dengan Nilai Aset Bersih dari saham.
 Nilai Aset Bersih adalah total nilai pasar dari portofolio sekuritas dibagi dengan total saham.

7. • Jenis-jenis perusahaan
- Perusahaan Reksadana Terbuka/ Open-End: Merupakan perusahaan yang masih menjual saham
baru kepada investor setelah penjualan saham perdananya.
 Saham dapat dijual kembali pada perusahaan.
 Ukuran dari perusahaan dapat berubah secara konstan.
 Sering disebut sebagai reksa dana.

8. • Kategori Reksadana / Mutual Fund
• Reksadana/ Mutual Fund adalah alat atau wadah untuk pengelolaan dana sekumpulan investor di
dalam instrumen-instrumen investasi yang tersedia di pasar dengan cara membeli unit dalam
penyertaan reksadana. Dana ini kemudian dikelola oleh Manajer Investasi (MI) ke dalam portofolio
investasi, baik berupa saham, obligasi, pasar uang ataupun efek/sekuriti lainnya.
- Reksadana Pasar Uang/ Money Market Mutual Funds: Merupakan reksadana yang berinvestasi dalam
portofolio dan sekuritas pasar uang.
 Di Indonesia , capital gain yang diperoleh dari reksadana tidak dikenai pajak.
 Batas jatuh tempo rata-rata: 90 hari
 Investor membayar biaya manajemen tetapi bukan biaya penjualan atau penebusan.
 Tidak diasuransi oleh pemerintah federal.

9. • Kategori Reksadana/ Mutual Fund
- Reksadana Campuran/ Equity, Bond, and Income Mutual Funds: Merupakan reksadana yang
melakukan investasi pada efek saham, efek bersifat utang (obligasi), dan pasar uang.

10. • Reksadana Saham/ Equity Funds
- Menempatkan investasi sekurang-kurangnya 80% dari portofolio yang dikelola ke dalam efek yang
bersifat saham (ekuitas).
- Kebanyak dari reksadana saham berupa:
 Value funds, yang melakukan investasi pada saham bernilai rendah yang ditentukan dari analisas
keuangan.
 Growth funds, yang melakukan investasi pada saham perusahaan yang diharapkan menunjukan
pertumbuhan pendapatan di masa yang akan datang.

11. • Pertimbangan Biaya
- Harga Reksadana Tertutup mungkin berada pada tingkat diskon atau premium
 Nilai likuidasi berbeda dengan harganya.
- Beban saham dikenakan biaya pada awal untuk menutupi biaya penjualan kepada investor.
 Bisa jug menjadi biaya tebusan atau biaya distribusi.

12. • Pertimbangan Biaya
- Dana pinjaman pada reksadana tertutup mungkin bisa berada pada tingkat diskon (lebih kecil)
atau premium (lebih tinggi) dari NAV (net asset value per share)
 NAV = (Total Nilai Pasar – Liabilitas)/ Jumlah Saham Yang Beredar.
 Nilai likuid berbeda dengan harga.
- “Beban” dana dikenakan pada awal untuk menutupi biaya penjualan kepada investor.

13. • Pertimbangan Biaya
- Semua biaya harus dinyatakan dalam reksadana.
- No-Load funds dibeli pada Net Asset Value langsung dari perusahaan investasi.