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財經Morning call 2014年11月10日星期一
- 1. 2014年11月10日星期一 5.9% 5.8% 聯準會 下滑至 。0.54% 。 歐洲央行（ 4 業，監管委員日起開始監管歐元區銀行 1 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為資各料家來金源融：機彭構博、社投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介資紹料特來定源標：的瀚。亞活力早報 美股 美國 10 場認為這月代就表業美報國告似顯乎示不失受業海率外下500 而道瓊工業平均指數、標準普爾經滑濟至疲六弱年的低影點響，，市 勵，連續第指數受此激 3 個交易日創歷史收盤新高。 上歐巴週五馬下健保挫法恐面臨司法挑戰，衝擊健康照護類股 0.9% ，跌幅居標普十大類股之冠。 美國勞工部公布， 10 月非農業就業人數新增 21.4 人，並不如預期；而萬 9 25.6 5 萬人；勞動參與率上的升新至 增年以來新高上，修並 至10 月分的失業率仍從上個月的 (FED) Sears Holdings 美錢一辦來國切的百必振興要貨議手疲零上售段表弱主商 來的示席，支經葉假撐濟倫如經與上各濟通週國膨並五，政達在那府成法麼不通國央願膨銀31.04% 大漲 行運目行勢用標於。必納巴得稅黎使人舉出的 模獲產要利投組拜供了旗資應下結信特商託賣Skyworks 之定壓似百賜。乎貨商開始場Solutions, 將衝出擊砷售化給鎵一Inc. 家相新關6 於 成類立股，的，射房主頻 地3.64% 歐後歐日美盤Stoxx 600 泛股股公布上。財週五報雖開都高指走優數低於終，市場銀場下行預挫 、期，科但技股類價股仍同下步挫走跌， ECB ）自 Andreas Dombret 文Piraeus 利化模式他最Bank 表終示也等未要希來接臘評受主測鑑要試方銀。式行希將聞臘更矢訊國為言家量改銀化變，行過9% 重挫逾 銀與去行的獲累希臘雅典綜合指數重挫，拖 5.4% 。 德國安聯集團 (Allianz) 第三季淨利攀升 11% 諾回饋股東更多盈餘。財報利多激勵安聯股，價並勁承揚3.6% 亞股及。新興市場股 美股就業數據表現良好，加上道瓊工業指數及標普500 指雙突破歷史新高，帶動亞洲股市收紅。 印度經濟在總理莫迪（ Narendra Modi 下（，OECD 成長）率今急日起上直修追了，印經度濟經合濟作預暨估發，展）估組的計 織推動 2016 印度將擴張年 6.6 ％。 出澳洲現反股市彈，方澳面，洲礦業類股份於過去一週沉重沽壓後 SP/ASX 200 指數升 0.78% 。
- 2. 2014年11月10日星期一 重點摘要： 美國期中選舉結果出爐，回顧2000年 來三次期中選舉，不論是民主黨或共和 黨執政，美股、科技股和全球股市在選 後三個月表現較為震盪，2002年甚至 出現負報酬；不過很快在選後六個月內 收復失土。統計過去三次期中選舉主要 股市平均表現，可發現仍以美股標普 500指數表現最為穩定，半年後平均漲 幅超過10％，勝過科技股和全球股 市。再從基本面來說，在貿易及國防支 出支撐下，美國第3季GDP年化季增率 初估值為3.5％，優於市場預期，若與 第2季GDP成長4.6％的幅度合併計 算，近兩季的經濟成長為2003上半年 以來最強。 重點摘要： 自卡達及阿聯從邊境市場升格為新興市 場後，歐非中東占MSCI新興市場指數 的權重不斷調升，雖然卡達資本市場不 大，相較於其他新興市場，貨幣政策較 為寬鬆且具有彈性，搭配經貿政策開放 題材加持，經濟成長爆發力令人期待， 因而獲得MSCI的青睞。亞洲市場基本 面佳，又富含改革題材，吸金動能最為 強勁，均是帶動新興亞股上揚的主要因 素，加上新興市場經濟成長呈逐季墊高 趨勢，將為區域股市帶來支撐。 2 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹資特料定來標源的：。工商時報 重點摘要： 根據統計，S＆P500今年來有將近1成 的漲幅，延續了美股第六年的多頭行 情，且法人統計，從2002 年來，扣除2008年金融海 嘯全球股市重挫的年度， 期中選舉後一個月至三個 月，美股平均有2～3.5％的 漲幅，意味今年最後兩個 月美股可望續揚。
- 3. 2014年11月10日星期一 依據「景順投信」來函通知其代理之「景順策略債券基金」自民國103年12月1日起變更中文 公佈104年【通訊處通路】新契約作業(結績日、保費結帳日及核保補全日)行事曆暨104年工 配合主管機關修正「保險業招攬及核保理賠辦法」，調整旅平險相關作業。 3 1.瀚亞投資印度基金 2.貝萊德歐洲時機美元 3.富蘭克林全球債券基金 4.富蘭克林亞小企業基金 5.瀚亞美高收債基金澳配 6.貝萊德環資配( 美) 7.貝萊德美特別時機基金 8.景順策略債券基金 9.瀚亞外銷基金 10.瀚亞巴西基金 1.貝萊德多元滿益全權委託管理帳 戶 2.瀚亞享富全權委託管理帳戶 3.IIIINNNNGGGG2222000011111111配息全權委託管理帳戶 4.富蘭克林華美亞太龍贏多元收益 全權委託管理帳戶 5.富蘭克林華美環球固定收益全權 委託管理帳戶 6.元大寶來中國成長全權委託管理 帳戶 名稱為「景順環球高收益債券基金」。 作行事曆。 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
- 4. 2014年11月10日星期一 2014/9/5 】【資料來源：聯合晚報 【資料來源：聯合報北市甲 2014/10/13 】 2014/10/31 】Q1.國人平均壽命延長，平均為79.12歲，女性更高達82.47歲，台灣已成 為亞洲第三長壽國，如何規劃，才能越老越有尊嚴？ _A1.可以規劃投資型年金保險，於年金遞延期間屆滿，可申請每年領取 年金，最長可以領到110歲，以降低未來的長壽風險，讓自己的老年過得 更有尊嚴。 Q2.退休平均年齡在102年為57.4歲，不到60歲就退休的人有持續增加的 趨勢，退休提早，但消費不減的情況下，老來錢真的夠用？ _A2.每提早1年退休，生活費用就得多準備一年，才能確保退休生活無 虞。建議運用投資型年金保險，每月提撥部分薪資，及早規劃才有機會創 造時間複利累積足額退休金。 Q3.台灣總生育率已降至0.94，平均每位婦女生不到一個小孩，少子化影 響，退休不能再「養兒防老」，，，，除了政府、企業，還能靠的是? _A3.俗話說：靠山山倒，靠人人跑，靠”自己”最好。建議為自己規劃 投資型年金保險，預先準備一本退休金存摺。 4 【資料來源：工商時報 資料來源：行銷企劃部 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
- 5. 2014年11月10日星期一 基本保險費”零”前置費用 資金投入更完整，提早累積財富，加速財務目標達成。 完整的投資平台且每年可享有12次標的轉換免費用 【含括4檔全委帳戶(貝克瀚)、157檔基金及4檔貨幣帳戶】 可透過全委享受VVVVIIIIPPPP級的代操服務，也可以自主選擇投資標的掌握 進出時機點，貨幣帳戶更是市場反轉的最佳避風港。 母子標的自動化理財模式選擇 電腦系統化操作方式，運用母子基金“自動轉換”、”自動停 利”、”自動加碼”及”自動停損”四大機制降低人性”貪婪” 與“恐懼”投資心理因素，創造長期穩健的投資報酬。 收益分配給付機制，資金靈活運用 投資標的如有收益分配，可指定給付方式，1111....『累積單位數』持 續加碼投入可快速累積資產；2222....『配置於同幣別貨幣帳戶』可作 為每月相關費用扣除之資金或依自身需求挑選標的再進場；3333.... 『現金給付』落袋為安、靈活運用。 運用增額保險費，提升財富累積速度 除了定期繳交基本保險費外，可根據自身財務狀況，額外選擇單 筆增額保險費或再設定繳交分期增額保險費，提早達成人生財富 夢想。 5 母子標的動態投資 再添新意！ 增加”自動停損”機制 資料來源：行銷企劃部 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
- 6. 2014年11月10日星期一 範例 唐家妮，現年25歲，剛從學校畢業的社會新鮮人，目前在一家大型連鎖量販店擔 任基層行政人員，月薪2.5萬元，每年還可領到2個月年終獎金，父母的保險觀念很 好，在她學生時期已規畫了足額的保障內容。 家妮預計每個月提撥3,000元及部分年終獎金，希望透過投資型商品投資平台逐步 完成自己人生的財務目標。期望自己能在65歲退休時，擁有千萬的退休金帳戶享 受輕鬆愜意的退休生活。 家妮投保「中國人壽智富三贏變額年金保險」，每月繳交基本保險費3,000元，利 用年終獎金，從第2年開始每年額外繳交單筆增額保險費3.5萬元，假設年投資報酬 率為6%的情況下，64歲年度末保單帳戶價值達約1111,,,,000066666666萬元。若選擇保證期間10 年，則每年領取年金金額為444477779999,,,,222266667777元，最長可領取至110歲止。 銷售利基 「智富三贏」投資平台標的豐 富，可依自己習慣的投資方式選 擇由專家代為管理的全委帳戶或 是自選一般基金或是選擇母子標 的透過系統自動設定功能執行 「轉換、停利、停損、加碼」等 機制創造長期穩健報酬的機會。 每年享有12次標的轉換免費 用，可依市場狀況隨時調整投資 組合。 家妮65歲退休時，假設投資報酬率每年6%，保單帳戶價值可達約 1,066萬元，完成自己年輕時「千萬退休金帳戶」的夢想。【資料來源：聯合晚報 2014/9/18 】 資料來源：行銷企劃部 ※以上相關數值請以正式文件為主，詳細商品內容以保單條款為準 6 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
- 7. 2014年11月10日星期一 10月份市場回顧及展望 成熟市場- 美國【展望：看多】 儘管全球景氣動盪，但受到就業增加以及企業投資回溫帶動，美國第三季經濟預估成長3％， 2014年可望是9年來經濟表現最佳的一年。經濟學家預測美國經濟第三季可能擴張3％，延續前 季躍升4.6％的走勢。據MarketWatch綜合經濟學家預估，第四季可望再成長至少3％。美國經 濟以穩健速度復甦，未受到歐亞景氣趨緩的明顯波及，預料將呈現9年來最強勁且最長的經濟擴 張期。不過，若企業投資額和人民消費力未能顯著提升，不代表美國經濟就此一片光明。當前 美國面臨好壞參半的情況，一方面房屋銷售上升、企業增聘人力、人民支出增長，但另一方 面，美國出口則受到歐洲瀕臨衰退以及中日經濟成長趨緩所累。企業投資是支撐美國經濟支柱 之一，在歷經數年低迷，近來呈現復甦跡象。多數經濟學家認為，今年就業人數大幅提升以及 失業率下滑，將帶動明年薪資揚升，因為企業必須付出更多薪資以留住人才，此舉將為美國經 濟帶來助力，屆時亦會推升消費者支出。 成熟市場- 歐洲【展望：中立】 歐股近期大幅震盪，統計此波道瓊歐洲600指數自高點修正以來，幅度一度超越10％，接近歷史 修正滿足點，未來動盪或許持續，然最恐慌的拋售賣壓或已過去，歐股將逐漸反映財報表現。 道瓊泛歐600指數歷經此波修正，未來12個月本益比回降至12.7倍，遠低於歷史均值13.5倍水 準，投資價值已然浮現，因此面對近期不理性賣壓，投資人反宜冷靜觀察，逢低尋找買點。近 來儘管歐洲股市表現落後，但有鑑於ECB可望推出量化寬鬆政策，股價表現將受惠。看好政策 與歐元貶值受惠股，在歐洲央行推出多種刺激措施下，借貸成本不斷下降，使得金融類股成為 最為受惠產業，預估未來2至3年金融股盈餘成長性將優於其他產業。此外，亦看好海外營收比 重較高的消費類股，每當歐元貶值10％，企業營業利益將上升3％，看好汽車等出口概念股。 成熟市場- 日本【展望：看多】 日股市今年表現欠佳。日股基金今年以來的績效平均負報酬7.2%。但從資金流向來看，今年以 來日股吸金110.9億美元，為了解決經濟復甦疲弱以及通縮風險，歐洲央行和日本政府祭出刺激 政策，帶動歐日股跌深強彈。日本GPIF管理資產規模超過1.2兆美元，規模超越墨西哥GDP， 有退休基金挹注，帶動日股漲升期待。從基本面來看，在弱勢日圓幫助下，海外機械訂單月增 率回升，挹注出口成長。9月消費者信心連二月下滑，消費增稅的負面影響持續拖累消費信心， 且9月企業物價指數初值較去年同期成長3.5%，低於上月及預估值，加深市場對日銀擴大寬鬆 購買ETF及J-REIT等風險性資產的期待。 7 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹資特料定來標源的：。萬寶投顧
- 8. 2014年11月10日星期一 10月份市場回顧及展望 新興市場– 新興亞洲【展望：看多】 美元指數創四年新高，國際油價卻來到四年新低，受惠於這兩大優勢，新興亞洲的EPS增長已 居新興市場之冠，成為美國復甦下全球範圍內唯一的受惠者。在三大新興市場中，目前僅有亞 洲的企業獲利有因美國復甦而受到帶動，獲利不但創下歷史新高，EPS也是拉美或歐非中東的1 至2倍，可見低油價已讓亞洲企業受惠，反觀仰賴原油與原物料出口的歐非中東跟拉美，企業獲 利卻尚未見到落底跡象。這波美國復甦伴隨的是低油價與銷售動能的增加，再加上QE退場導致 資金回流美國，使得全球景氣與商品市場並未因美國經濟轉強而受到帶動；商品市場與美國經 濟脫鉤，顯示美國復甦將直接促使對商品價格敏感的亞洲受惠。紐約原油價格跌破每桶85美元 關卡，對於高度仰賴原油進口的新興亞洲不僅通膨壓力大幅趨緩，亦有利於改善財政情形，增 添亞股後市漲升動能。 新興市場– 新興拉美【展望：中性】 羅塞芙以51.64%的得票擊敗社會民主黨內維斯的48.36%。市場擔心羅塞芙連任將讓她加倍押注 命令管制式經濟政策，並加碼從國營銀行借貸以對抗成長減緩。期望落空，巴西股、匯、債市 27日齊挫。聖保羅證交所指數一度大跌逾6%，今年第二度遁入空頭，里爾匯率貶至九年最低， 更牽動商品跌至五年低點。里爾一度重貶3.3%，報2.5564里爾兌1美元，為2005年4月來最低， 也創三年來最大貶幅；美元計價的巴西10年期債券也跌價。「投資人現在的直接反應就是賣 出。」外界批評羅塞芙政府傷害經濟，實施干預的總體經濟政策，企圖控制民間產業，嚇跑外 資，9月外國直接投資（FDI ）比去年銳減38%，羅塞芙上任來股市下跌25%，今年上半年經濟 陷入衰退。 新興市場– 新興中東歐【展望：偏空】 俄羅斯股市年初以來跌幅27%、居全球股市第一，拖累新興歐洲股市指數跌逾二成，新興歐洲 股市已進入超跌區，且占比最大的俄羅斯股市經濟數據轉佳基本面有望支持股市進一步反彈。 MSCI新興東歐股票指數表現不佳，但事實上並非所有東歐國家股市表現都不好，例如土耳其、 波蘭股市今年表現仍是正報酬，也是少數新興市場中表現較佳的。此外占新興歐洲股市最大比 重的俄羅斯股市經濟數據轉佳，俄羅斯製造業採購經理人指數PMI自今年7月起仍回升到50以 下，基本面向上；再從大環境來看，國際油價再跌機會有限，加上與烏克蘭的衝突略有和緩， 現階段市場對於俄羅斯的投資情緒已過度悲觀，跌深後有望反彈。 8 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹資特料定來標源的：。萬寶投顧
- 9. 2014年11月10日星期一 10月份市場回顧及展望 天然資源– 能源及礦業【展望：看多】 近期油價跌勢劇烈，過去一周西德州輕原油近月期貨下跌1.81%、布蘭特原油則下跌3.78%，價 格雙雙走軟。專家認為，第二季開始，油價開始轉弱，主要是供給大過於需求，預估下半年油 價沒有大漲條件。目前美國原油庫存量維持在高檔，已在近年來平均水準之上。需求面也相對 疲弱，目前將進入夏季用油旺季尾聲，加上秋季美國煉油廠將進入歲休，第三季油價表現較為 平淡。儘管中東戰爭仍未解決，但未影響到原油供給運輸，從現在看一年後的供需狀況，原油 缺乏大漲條件。主要原因是，美國頁岩油開採順利，供給量大且快速，也進一步讓美國原油進 口量下滑，除非有大減產狀況，否則趨勢應該不會改變。下半年油價預估在90~110美元區間震 盪，由於油價攸關業者開採成本，若大幅走跌將侵蝕成本，因此機率較小。 天然資源– 黃金【展望：中性】 近期美股展開反彈，加上美國長線景氣復甦確立，金價沒有大幅上漲的理由，使得黃金基金表 現受到壓抑，黃金在跌破1,200美元後吸引部分低接買盤進場，加上美元回弱帶動黃金反彈，但 年線1,280美元附近的壓力相對較高。就基本面來看，美國雙率長線走升趨勢幾乎確立，加上通 膨溫和，大環境並不利金價走勢，建議欲進行波段操作的投資人應觀察以下幾項指標：包括美 元指數及美國公債利率走勢、地緣政治等不確定因素、以及投機性部位持有黃金意願，且應做 好資金比重及停利停損的的風險控管機制。全球景氣前景不如預期樂觀，但仍維持在復甦軌道 上，且全球通膨壓力溫和因此，金價並沒大幅走升的本錢，不過，主要國家經濟數據不如市場 預期，金價走勢仍可望隨避險氣氛上升而走升，因此，預期年底前金價維持區間震盪格局不 變。。 天然資源– 農金【展望：看多】 歐洲與中國景氣復甦不如預期，加上美國穀物豐收造成價格下跌，近三個月DAX全球農金指數 下跌逾4%，但自歷史經驗觀察，農金指數在第4季至明年首季都有較佳表現。近期大型國際農 業公司傳出併購，今年農業化學公司併購金額有望創高，有望帶動類股表現。近三月DAX全球 農金指數回檔逾4%。農金產業通常雜音落在第2季春耕結果發布之前，直到第3季許多財報陸續 出籠，不確定因素降低，加上市場開始展望隔一年市場表現，多數會有樂觀預期，帶動指數上 漲。據統計，DAX農金指數近13年的季表現中，第4季表現較佳，近五年來，第4季表現就有四 年稱霸全年，2009年及2010年單季更繳出雙位數正報酬。除旺季效應外，今年農金產業多了併 購利多，挪威化肥供應商Yara宣布，正和美國同業CF IndustriesHolding洽談合併兩支股票股價 當天分別上漲3.8%與5.3%。 9 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹資特料定來標源的：。萬寶投顧