Presentatie: “Te klein of ongewenst” - Mogelijkheden voor pensioenfondsen van Tim Burggraaf. De presentatie is gegeven op 28 september 2010 op het Mercer Pensioenfondsenseminar.

1. Mogelijkheden voor pensioenfondsen
“Te klein of ongewenst”
Tim Burggraaf, Rotterdam
(tim.burggraaf@mercer.com)
www.mercer.com

2. Oude zekerheden zijn weggevallen
Een nieuwe realiteit (Mercer Pensioenfondsen Seminar 2010)
Waar we het vorig jaar over hadden
– Eindloon is de norm
– Waardeoverdracht is altijd interessant
– Werknemers zijn solidair met elkaar
Nieuw in het rijtje
– Verzekeraars vallen niet om
– Pensioenfondsen komen niet in financiële problemen
– Indexeren doen we jaarlijks
– Opgebouwde pensioenen kunnen niet verlaagd worden
– De pensioenleeftijd is 65 jaar
– De vakbonden zijn tegen DC regelingen
Mercer 1

3. Pensioenfondsen Seminar 2010
Aanpassen om te overleven
Vorig jaar ging het vooral om de toezegging
Dit jaar gaat het (behalve om de toezegging) ook om uitvoering
Drie elementen van die uitvoering:
– Kosten van de uitvoering (in ruime zin)
– Samenwerking, binnen en buiten de grens
– Op zoek naar alternatieven
Mercer 2

4. Pensioenfondsen Seminar 2010
Uitsterven van pensioenfondsen?
Bron: Statistisch Bulletin DNB (voorheen Pensioenmonitor), Tabel 8.11
Mercer 3

5. Pensioenfondsen Seminar 2010
Dekkingsgraden – één van de oorzaken?
Mercer 4

6. Kosten van de uitvoering
www.mercer.com

7. Vele factoren beïnvloeden het kostenniveau
Enkele aandachtspunten (denk om generalisatie!)
Soort pensioenfonds
– Ondernemingspensioenfonds relatief duur
– Beroepspensioenfonds relatief duur
– Bedrijfstakpensioenfondsen relatief goedkoop
Soort toezegging
– DB fondsen hoogste uitvoeringskosten
– DC fondsen lage uitvoeringskosten (hoger indien correct uitgevoerd)
Uitbesteding
– Bijv. administratieplatform (gebruiksratio)
Herverzekerde contracten
– Kosten externe uitvoerder, plus kosten pensioenfonds – branding?
Activa per deelnemer en relatief aantal gepensioneerden
Leeftijd deelnemers
Aantal regelingen (overgangsregelingen, hybride regelingen)
Mercer 6

8. Onderzoek PWC – “Uitvoeringskosten van pensioenregelingen”
“De bus is goedkoper dan de taxi”
Bron: PWC , “Uitvoeringskosten van pensioenregelingen”, 2009
Mercer 7

9. Relativiteit van onderzoeken
Aannames bepalen deels de uitkomsten
Mercer 8

10. Uitvoeringskosten –
Slechts één van de onderdelen van het palet
Alle kosten transparant maken en vervolgens daarop sturen
Consolidatie wellicht wenselijk vanuit kostenoogpunt
Er zijn zeker onbenutte schaalvoordelen in Nederland
Nuancering - kostenaspect is zeker niet de enige
– Kwaliteit (bleef buiten de meeste onderzoeken)
– Service
– Maatwerk
– Mercer’s Matrix benadering
Verbondenheid aan de sector of de sponsor
– Geeft de sponsor u een rode kaart?
Mercer 9

11. Kosten vs beleggingsperformance
Het effect van kleine beleggingsverschillen
Kleine verschillen in rendement hebben meer effect dan kosten
Goedkoop kan wel eens duurkoop zijn…
Hoe is het binnen uw bestuur georganiseerd?
– Heeft u alle beleggingskennis is huis?
– Kleine afwijkingen maken grote verschillen
– Voorkomt u een uitglijder?
Mercer 10

12. En dus?
Samenwerken
NIETS DOEN
Is het pensioenfonds in staat
zelfstandig te overleven?
Kunnen de kosten Financieel
omlaag? NEE perspectief JA
(door uitbesteding)
NEE
OPGELOST
JA
END GAME
Mercer 11

13. Samenwerking
www.mercer.com

14. Samenwerking
Palet uitvoerders is uitgebreid
Nationale aanbieders
– Pensioenfondsen
Ondernemingspensioenfondsen
Bedrijfspensioenfondsen, beroepspensioenfondsen
– Verzekeraars
– Premie pensioeninstelling (PPI), gestart als API fase 1
– Multi-OPF, gestart als API fase 2
Buitenlandse aanbieders
– Pan-Europese pensioenfondsen (IORPs), bijvoorbeeld
OFP (België)
ASSEP, SICAV (Luxemburg)
Mastertrust (Ierland)
Pensioenfonds (Nederland)
Mercer 13

15. Samenwerking
1. De PPI – alleen voor DC (Nederland)
Echte omvang DC markt onbekend, bron van speculatie
Statistisch Bulletin DNB (juni 2010, Tabel 8.11)
– 10,1% van alle reglementen (hoofdtoezegging, DNB) bestaat uit een
premieovereenkomst
– dit komt neer op 260.000 deelnemers (4,5% van het totaal)
– Daarnaast 10,9% combinatie van overeenkomsten
Rapportage rechtstreekse regelingen DNB (2009, Tabel RR.1)
– 40,0% van alle reglementen bestaat uit een premieovereenkomst
– Dit komt neer op 361.000 deelnemers (33,8% van het totaal)
– Combinatie van overeenkomsten
Overige
– 8% van assets ult. 2009 (Towers Watson Global Pension Asset Study 2010)
– 750.000 werknemers (Verbond van Verzekeraars, april 2010)
Mercer 14

16. Samenwerking
1. De PPI – wie biedt aan
Traditionele aanbieders
Nederlandse verzekeraars
Nederlandse banken
Nederlandse asset managers
Multinationals
Buitenlandse verzekeraars, banken en asset managers
Multinationals – alleen voor eigen dochters
PPI als asset pooling vehicle
Nieuwe alternatieven
Branche organisaties (top-up voor BPFen?)
Kleine PPI’s met specifieke insteek?
Gezamenlijke pensioenfondsen? U wellicht? Alleen of met een
ander?
Mercer 15

17. Samenwerking
1. De PPI - Belang van scheiding DB/DC in deze tijd - casus
Pensioenfonds biedt
– Middelloon tot zeker salarisniveau (voorw. Indexatie)
– Excedent beschikbare premie (bij het fonds, uitbesteed), of
beschikbare premie voor nieuwe deelnemers
Ingegane DC pensioenen worden door het fonds uitgekeerd
– Wie betaalt de buffer op de pensioendatum (100% vs 125%)
Stel er is sprake van een fors dekkingstekort
– PW schrijft voor dat ringfencing niet is toegestaan en alle
regelingen als één geheel wordt gezien
Gaat u ook opgebouwde DC kapitalen verlagen?
– Wat gebeurt er met de negatieve risicopremie bij het fonds?
– Hoe gaat u om met uitgaande waardeoverdracht van DC kapitaal?
Mercer 16

18. Samenwerking
1. De PPI – Waarom uw fonds misschien kan overleven
“ons” DC blijft lastig
Deelnemers blijven een uitdaging
Kan het nu echt niet beter?
Ligt hier de branding van uw fonds?
Mercer 17

19. Samenwerking
2. Multi-OPF - Samenwerken met een vreemde
“Losse multi-opf’en”
Moeilijke bestuurssamenstelling, zeker bij groter aantal partijen
4 alternatieven (Volgens Stichting Opf)
– Alle ondernemingen vaardigen af
– Vertegenwoordiging namens alle werkgevers resp. werknemers
– Beroepsbestuurders namens alle ondernemingen
– Bestuur met pensioengerechtigden
Ringfencing
– FTK van toepassing per ring
Mogelijke oplossing voor
– Deskundigheid
– Continuïteit
– Kosten (?)
Mercer 18

20. Samenwerking
3. Pan-EU fonds – samenwerken met een zusteronderneming
Multinationale onderneming
Werknemers in IRL, NL en UK
Financial Geautoriseerd door NL
Pensioenfonds
Services Onder NL toezicht
fysiek in NL
Aspects Pool van Assets en Liabilities
UK sectie IRL sectie NL sectie * Fully funded *
Fiscale UK IRL NL
Aspecten Tax Law Tax Law Belastingrecht
Sociaal en UK IRL NL
Arbeids Social and Social and Labour Sociaal en
recht Labour Law Law Arbeids recht
Betaald alsof UK Betaald alsof IRL Betaald alsof NL
pensioen pensioen pensioen
Mercer 19

21. Samenwerking
3. Pan-EU fonds – een beknopt overzicht
“undivided pool of assets and liabilities”
– Kosten reductie (asset management en transaction fees)
– Efficiënte risk management
– Harmonisatie van cultuur en voorwaarden
(denk aan SRI, alternatives)
Aandachtspunten
– Sociaal en Arbeidsrecht van iedere ‘Host’ staat
– Geen regelingswijziging
Toezicht van de ‘Home’ staat
Mercer 20

22. Samenwerking
3. Pan-EU fonds – de huidige markt
PEP aanbieders op de markt - nu
Aegon Asset Pooling
Allianz Asset Pooling / DC PEP
AXA DC PEP
Generali Asset Pooling / DC PEP
Northern Trust DC PEP - Custody - Investment
Zurich Third Party Administrator
– Mogelijk ook HSBC en BNP Paribas (via Fortis Acquisitie)
Geen details beschikbaar op dit moment
Mercer 21

23. Samenwerking
3. Pan-EU fonds – de huidige markt
Toename in gebruik van IORPs (gerapporteerd via CEIOPS):
31 Jan 2007 1 Jun 2008 1 Jun 2009 1 Jun 2010
48 70 76 78
7 Home Staten
– Oostenrijk, België, Duitsland, Ierland, Liechtenstein, Luxemburg en UK
22 Host Staten
– Oostenrijk, België, Bulgarije, Tsjechië, Denemarken, Estland, Finland,
Frankrijk, Duitsland, Griekenland, Hongarije, Ierland, Italië, Liechtenstein,
Luxemburg, Nederland, Polen, Roemenië, Slowakije, Spanje, Zweden en
UK
Mercer 22

24. Samenwerking
3. Pan-EU fonds – nieuwe inzichten anno 2010
Wat als
– tekorten uit een pensioenfonds uit één land kunnen worden
aangevuld met overschotten uit een ander land?
– door uitvoering van de Nederlandse regeling vanuit België
afstempelen niet nodig zou zijn of indexatie zelfs mogelijk was?
Mercer 23

25. En dus?
IORP
(door samenwerking)
Internationaal
OPGELOST
PPI
Samenwerken
Nationaal MOPF
Fusie
Kunnen processen Procesmatig
NEE geoptimaliseerd? NEE perspectief JA
NIETS DOEN
Is het pensioenfonds in staat
JA zelfstandig te overleven?
Kunnen de kosten Financieel
omlaag? NEE perspectief JA
(door uitbesteding)
NEE
OPGELOST
JA
END GAME
Mercer 24

26. Welk model van uitvoering laat u overleven?
Structurele keuzes
Aansluiten bij BPF, of juist uitstappen (indien mogelijk)
Stoppen met uw OPF of samenvoegen in een Multi-OPF met een
ander pensioenfonds?
ak en of juist een
Een Multi-OPF in Nederland met een ander pensioenfonds
em
OFP in Belgie met een buitenlandse zusteronderneming?
uz
Uw verzekeringscontract beëindigen ene
buitenlandse zus? tel e k onderbrengen bij uw
en of een PPI voor DC?
am
Een verzekeraar, pensioenfonds
nd
of u
Een eigen PPIn feen aansluiten bij een commerciële PPI?
Ee onderbrengen in een PPI van het fonds, uit de
Excedentregeling:
markt of bij een PPI van de werkgever (die dan grensoverschreidend
kan zijn)
Kortom: tijd voor een back-to-basics review!
Mercer 25

27. Resumerend
Wat nu?
Met de bus of met de taxi?
Vereenvoudiging uitvoering en regeling
– Bijv. administratieve systemen – lean and mean
Simpel of uitgebreid pakket (Pensioenvisie 2020)
– Beleggingsperformance optimaliseren naast de kostenfocus
– Standaardisatie
Harmonisatie van de regelingen
Samenwerking met partners/dochters
Uitbesteding
– Waar ligt uw toegevoegde waarde dan? Branding van uw fonds?
Anders:
– opheffen ?
– En dan?
Mercer 26

28. Anno 2010 is alles mogelijk…
Uw toekomst begint nu!
Mercer 27

29. Appendix:
Verantwoording
www.mercer.com

30. Aangehaalde relevante onderzoeken
Inzake kosten van uitvoering
Bikker, J.A., J. de Dreu, 2006, Uitvoeringskosten van
pensioenverstrekkers (Operating costs of pension schemes
“Kosten en baten van ondernemingspensioenfondsen”, PWC, 2007
“Uitvoeringskosten van pensioenregelingen”, PWC, 2009
Mercer 29