financial analysis

1. 財務報表分析(Financial
Statement Analysis)

2. 財務報表分析的意義
財務報表分析是一項評估企業的過去及現
在財務狀況與經營結果的工具，主要目的
在為企業未來的狀況及可能結果，作出最
佳的估計與預測，並能了解企業目前經營
問題的所在，作為未來企業改進的方針。

3. 財務報表分析的目的
(1)分析企業的經營及獲利能力
(2)分析企業的短期償債能力
(3)分析企業的長期償債能力
(4)市場價值分析

4. 財務報表分析的方法
靜態分析：所謂靜態分析是指同一期間財
務報表各項目間的比較與分析，又可稱為
縱的分析，一般常用的靜態分析方法有共
同比分析及比率分析。
動態分析：所謂動態分析是指連續多年或
多期財務報表間相同項目變化的比較與分
析，又可稱為橫的分析，一般常用的動態
分析方法有增減比較分析及趨勢分析。

5. 財務報表分析的工具
 水平分析:又稱趨勢分析(trend analysis)，
是用來評估在一段期間內一連串財務報表
資料的技術。
 垂直分析:又稱共同比分析(common size
analysis)，以一基準金額的百分比來表達
財務報表上每個項目的技術。
 比率分析:表達財務報表選定資料項目間的
關係。

6. 水平分析
1 、比較不同公司多份資產負債表或多份損
益表之間財務資訊。
2、比較同公司不同期間多份資產負債表或
多份損益表之間財務資訊。

7. 垂直分析
1、資產負債表分析:選定基準數為總資產或
負債與股東權益總合
2、損益表分析:選定基準數為銷貨淨額

8. 比率分析(流動性分析 )
 流動性比率(Liquidity Ratios)=>衡量公司
償還短期到期債務及支付未預期現金需
求的能力。
 流動比率(current ratio)=流動資產/流動負債
 酸性測試比率(acid-test ratio)=流動資產扣除存
貨及扣除預付費用/流動負債
扣除存貨:因為存貨可能無法立即出售
扣除預付費用:因為預付費用可能無法移轉給他人

9. 續
 應收帳款週轉率(receivables turnover)=
淨賖銷/平均應收帳款
 平均收現期間(average collection
period)=365/應收帳款週轉率
 存貨週轉率(inventory turnover)=銷貨成本
/平均存貨
 平均銷貨天數(average days to sell the
inventory)= 365/平均存貨周轉率

10. •10•
應收帳款週轉率與應收帳款銷售天數之公式

11. •11•
存貨週轉率與存貨銷售天數之公式

12. 比率分析(獲利性分析 )
 獲利能力(Profitability Ratios)=>衡量企
業在某一段時期內的收入及營運成果，
通常用來當做對管理人員經營績效的基
本測試。
 淨利率(profit margin)= 淨利/銷貨淨額
 資產報酬率(return on assets)= 淨利/平
均資產

13. 續
本益比(price-earnings ratio) = 每股市價/每
股盈餘
普通股股東權益報酬率(return on common
stockholders’ equity)
=淨利-特別股股利/平均普通股股東權益

14. 比率分析(償債能力分析 )
償債能力(Solvency Ratios)=>衡量公司之
長期償債能力。
負債比率(debt to total assets ratio)= 總負
債/總資產
利息保障倍數(times interest earned ratio)
= 所得稅前利息前淨利/利息費用

15. 財務報表分析的限制 ：
 估計的正確性：
當壞帳及折舊估計不正確時，則財務報
表分析亦不正確。
 歷史成本的限制：
財報資料都是以歷史成本為基礎，且不
隨價格水準調整其變動，所以在比較不
同期間上，可能因重大的通貨膨脹或景
氣影響而不正確。

16. 財務報表分析的限制 ：
 不適合的資料：
以會計年度期末的財務資料來評估整年
度的財務狀況可能並不適合。
 不同的會計準則及方法：
可能會阻礙比較性，因不同國家編製財
務報表的準則可能不同，限制了財務分
析的使用。

17. 習題演練
下列何項非屬短期償債能力的衡量指標：
(1)存貨週轉率
(2)流動比率
(3)應收款項週轉率
(4)利息保障倍數

18. 習題演練
甲公司91年到93年之毛利分別為
$10,000,$11,000及$12,500,若以91年為基期，
則92年及93年之百分比為(1)10%及
25%(2)22%及25%(3)220%及250%(4)110%
及125%

19. 習題演練
丙公司之損益表資訊如下：
減除利息前之稅前純益 $900,000
減：利息費用 (300,000)
餘額 $600,000
減：所得稅費用 (240,000)
稅後淨利 $360,000
則賺取利息倍數為多少?