Le leve del Capitale Circolante per migliorare la liquidità. In un momento di crisi, le imprese possono non solo limitarsi ad evitare danni rilevanti ma, se ben preparate ed organizzate, possono anche pensare a rafforzare la propria posizione di mercato. Una delle leve per rendere questo possibile è assicurare un livello adeguato di liquidità anche tramite un’accurata gestione del capitale circolante.

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I flussi di cassa rappresentano uno In funzione della propria posizione di Secondo ilsole24ore la redditività del
degli indicatori più importanti del be- mercato rispetto a clienti e fornitori, le settore manifatturiero è in calo come ri-
nessere finanziario di una società, ancor imprese potrebbero avere opportunità sultante di un aumento dei costi unitari
più dei profitti conseguiti dalla stessa. da cogliere o rischi da gestire derivanti variabili (+5,6% nel 2011) superiore a
dal working capital management. quello del prezzo dell'output (+4,5%), e
Il capitale circolante, o working capital,
questo fattore determina a sua volta una
è tra I fattori più importanti per la gene- La gestione del capital circolante coin- situazione finanziaria delle imprese sem-
razione e l’incremento dei flussi di cas- volge I seguenti tre aspetti o “leve”: pre più complessa.
sa.
• Crediti commerciali Perché ne assottiglia la capacità di autofi-
In periodi di crisi investire risorse ma-
• Debiti commerciali nanziamento, accresce il bisogno di fonti
nageriali nella gestione del capital circo-
• Magazzino esterne per finanziare investimenti e ca-
lante permette di generare rendimenti
più rapidamente di quanto si possa fare pitale circolante e aumenta il divario con
investendo in progetti di crescita duran- le condizioni cui accedono i competitor
te periodi di grande espansione. del manifatturiero europeo, soprattutto
tedesco.
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È possibile ottenere dei buoni risultati in Negoziare con i fornitori migliori condi-
tempi brevi cercando di diminuire zioni di pagamento costituisce un Seguendo il cosiddetto principio di
l’ammontare dei crediti scaduti. aspetto centrale in questo ambito. Pareto, generalmente circa il 20%
dei prodotti o dei clienti di una socie-
Un processo standardizzato e ben orga- Oltre al classico aspetto contrattuale tà genera l’80% del fatturato o del ri-
nizzato potrebbe costituire un valido aiu- l’utilizzo di alcune forme di finanzia- sultato operativo.
to nell’attività di monitoraggio e di con- mento, quali gli strumenti finanziari di
trollo delle fatture scadute. Supply chain finance, potrebbe essere Produrre per il magazzino prodotti a
una soluzione vincente per entrambe le basso margine e bassa rotazione mi-
Ad ogni modo, l’eventuale sollecito delle parti coinvolte. na la capacità di tenere basso il capi-
fatture scadute rappresenta solamente tale circolante.
una delle possibili opzioni per risolvere Ad esempio, con il reverse factoring,
questa criticità. nel caso in cui il produttore vanti un Spesso alcuni clienti richiedono pro-
credit standing migliore di quello del prio questo tipo di prodotti (che si
Solitamente le ragioni di tale problemati- fornitore. sommano a quelli a margine più ele-
ca vanno ricercate nell’intero ciclo attivo vato).
o “order-to-cash”. È possibile ottenere dei buoni risultati in
tempi brevi cercando di diminuire Una soluzione potrebbe essere quella
Tuttavia, in molte realtà aziendali, l’ammontare dei crediti scaduti o gestir- di definire una soglia limite, sia in re-
l’attività di sollecito dei crediti scaduti li con un processo standardizzato e ben lazione alla quantità di beni sia ai
non viene svolta regolarmente poiché le organizzato che permetta di mantenere mercati serviti, al di sopra della quale
Suspendisse elementum rhoncus velit. spesso
condizioni di pagamento sono aperti i canali di comunicazione con i si evita di accumulare giacenze di
Nulla turpis metus, faucibus numero di clienti
molteplici o vi è un alto nec, di- fornitori. prodotti a magazzino.
da monitorare.at, cursus in, tortor.
gnissim
In alternativa l’azienda potrebbe de-
Se una società riesce a implementare cidere di produrre tali prodotti uni-
una chiara policy, specificando i casi ed i camente su richiesta (“on demand”).
soggetti coinvolti, sarà possibile aumen-
tare notevolmente il numero dei crediti Anche in quest’ambito esistono me-
incassati entro i termini previsti. todologie e strumenti che permetto-
no di avere una chiara visione delle
proprie giacenze e della natura delle
stesse.
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Il working capital management è molto sofisticato; riguarda diversi Comprendere l’impatto dei flussi è di fondamentale impor-
aspetti dell’impresa ed accoglie sia opportunità che rischi relativi alla tanza al fine di una completa conoscenza della propria
gestione dei crediti commerciali, dei debiti commerciali e del ma- realtà imprenditoriale.
gazzino.
Ma anche avere un valido supporto manageriale esterno si
Uno degli aspetti più importanti è la trasparenza e la comunicazione può rivelare estremamente vantaggioso in termini di costi
in azienda fra funzioni che perseguono obiettivi potenzialmente con- ed entità dei risultati.
flittuali e la conseguente necessità di aumentare la consapevolezza
degli operatori su tali problematiche.