Annamarja Paloheimo Finnvera: Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana

1. Finnvera yrityskauppojen ja
omistusjärjestelyjen rahoittajana
Omistajanvaihdos 2012 -konferenssi
Annamarja Paloheimo
Finnvera Oyj
4.10.2012

2. Finnvera yrityskauppojen ja
omistusjärjestelyjen rahoittajana
› Finnveran rahoitus yrityskaupoissa
› Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet
› Mihin Finnvera kiinnittää huomiota yrityskauppojen rahoituksessa
› Esimerkkejä yrityskauppatilanteista
5.10.2012 2

3. Finnvera Oyj
› Finnvera on Suomen valtion omistama erityisrahoitusyhtiö, joka
täydentää yksityisen sektorin tarjoamia rahoituspalveluja
1. Pk-yritysrahoitus
2. Vientikauppojen rahoitus / takaaminen (Export Credit Agency)
3. Alkavan vaiheen pääomasijoitustoimina
› Finnveran omistaja- ja elinkeinopoliittisesta ohjauksesta vastaa työ-
ja elinkeinoministeriön elinkeino- ja innovaatio-osasto
› Finnvera rahoittaa kannattavaa liiketoimintaa ja rahoitus on
vastikkeellista – ei avustuksia
› Finnvera ei kilpaile pankkien kanssa vaan jakaa pankin kanssa
yrityksen rahoitukseen liittyvää riskiä, täydentää rahoitusmarkkinoita
5.10.2012 3

4. Avainluvut 30.6.2012
Finnvera vahvistaa suomalaisten yritysten
toimintaedellytyksiä ja kilpailukykyä tarjoamalla
lainoja, takauksia, pääomasijoituksia ja 220
vientitakuita. Businessenkeleitä
verkostossamme
Asiakkaita 30 000 Rahoitettuja
aloittavia
yrityksiä 3 397
vuonna 2011
Vastuukanta
1 043
Rahoitettuja
Kasvuyrityksiä
Vuonna 2011
5.10.2012 4

5. Finnveran rahoitus pk- ja kv-yrityksille
vuonna 2011
› Rahoitusta myönnetty 1,1 mrd. € Alue- ja pääkonttori
Aluekonttori
› Rahoituskanta 3,2 mrd. € Rovaniemi
› vientitakuiden vastuukanta Edustusto
263 milj. €
Oulu
Finnveran
Kajaani
henkilöstö 400
› Asiakkaita 29 789 kpl
Vaasa Kuopio
Seinäjoki Joensuu
Jyväskylä
Tampere Mikkeli
Pori Lahti
Lappeenranta
Turku
Pietari
5.10.2012 Helsinki
5

6. Takauskanta pankkiryhmittäin (€)
31.12.2011, yht. 1 197,9 milj. euroa *)
*) Yhteensä –luku sisältää myös muut lainanantajat (82,4 milj. euroa)
5.10.2012

7. Suomessa toimivien pankkien ja Finnveran
kotimaan vastuiden rating-vertailu 31.12.2010
60.0
50.0
% yritysvastuista
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
A1 A2 A3 B1 B2 B3 C
Finnveran rating-luokka
Pankit Finnvera
Vertailu on tehty pörssissä noteerattujen pankkien tilinpäätöksissä julkistetuista Suomessa olevista vastuista.
Rating-luokkien vertailu perustuu ilmoitettuihin maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä mittaaviin arvoihin.
5.10.2012 7

8. Pk-yritysrahoituksen painopistealueet
- yritysten yleisimmät muutostilanteet ja niihin liittyvät rahoitustarpeet
Yrityksen
koko Kypsyys-
Kasvu- vaihe Kansain-
vaihe välistyminen
Taantuminen,
Yrityksen toiminnan
alkuvaihe tervehdyttäminen
Omistus- ja uusi kasvu
vaihdokset
Aika
Rahoituksen tarpeet ja rahoitusratkaisut vaihtelevat muutostilanteen mukaan
5.10.2012 8

9. Finnvera yrityskauppojen ja
omistusjärjestelyjen rahoittajana
› Arviolta lähes 50 000 yrittäjää suunnittelee omistuksenvaihdosta seuraavan
viiden vuoden aikana
› noin 10 000 omistusjärjestelyä / vuosi
› Finnvera on rahoittanut vuosittain noin 1 000–1 200 omistusjärjestelyä
› Yrityskaupat yritysten kasvustrategian toteutuksessa yleistyvät lähivuosina
› toimialan rakennejärjestelyt lisääntyvät
› yritysten kansainvälistyminen etenee
› Finnveran aktiivisesti mukana yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen
rahoituksessa
5.10.2012 9

10. Rahoitetut omistajanvaihdokset,
2008-6/2012, milj. euroa
160
140
120
100
80
60
40
20
0
12/2006 12/2007 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 6/2012 me
5.10.2012 10

11. Rahoitetut omistajanvaihdokset,
2008-6/2012, kpl
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
12/2006 12/2007 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 6/2012 kpl
5.10.2012 11

12. Jatkajat omistuksenvaihdoksissa
1.1.–31.12.2011
5.10.2012 12

13. Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet 1/2
› Jatkajan löytyminen
› noin joka viidennellä pk-yrityksellä on edessä sukupolven- tai
omistajanvaihdos 1–5 vuoden sisällä
› yli puolet kokee sopivan jatkajan löytymisen suurimpana haasteena
(lähde: PK-Yritysbarometri, syksy 2011)
› Yrityskaupan osapuolet eivät tunne yrityskauppaan liittyviä asioita
› osake- vai liiketoimintakauppa?
› todellisia synergiaetuja ei ole kartoitettu riittävän huolellisesti
› Myyjän epärealistinen hintakäsitys, arvonmääritysmenetelmiä ei
tunneta
5.10.2012 13

14. Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet 2/2
› Ostettava liiketoiminta ei ole riittävän kannattavaa yrityksen tulevaan
velkamäärään nähden
› Rahoitusneuvottelut aloitetaan liian myöhään
› Yrityskaupan rahoituksessa ei huomioida tulevien vuosien
investointi- ja kehittämistarpeita
› Ostettavan yrityksen haltuunotto epäonnistuu
5.10.2012 14

15. Mihin Finnvera kiinnittää huomiota
yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen
rahoituksessa?
› Yrityskaupan muoto
› osake- vai liiketoimintakauppa
› verottajan ennakkopäätös mahdollisimman varhaisessa vaiheessa
› Yrityksen arvo
› substanssiarvo, historian tuottoarvo vai tuleva tuottoarvo
› kauppahinnan realistisuus
› Rahoitusrakenne
› riittävä omarahoitusosuus
› kokonaisrahoitus ja riskinjako
› Ostettavan yhtiön liiketoiminnallinen tilanne
› kysyntä, kilpailu ja uudet suunnitelmat
› kannattavan liiketoiminnan edellytykset
› Ostajan arviointi
› koulutus, kokemus ja taloudellinen asema
› yksi vai useampia
5.10.2012 15

16. Finnveran rahoitustuotteet
yrityskaupoissa ja omistusjärjestelyissä
• Yrittäjälaina
• sijoitukset oy:n osakepääomaan ja/tai sijoitetun vapaan oman
pääoman rahastoon
• yrityksen osakkeiden ja yhtiöosuuksien osto
• yrittäjän henkilökohtainen laina, enintään 100 000 €/hlö ja 80 %
• Investointi- ja käyttöpääomalaina sekä –takaus
• kauppahinnan maksu, investointien ja käyttöpääoman rahoitus
5.10.2012 16

17. Esimerkkejä yrityskauppatilanteista
5.10.2012 17

18. Liiketoimintakauppa – MBO
› Ostettavan liiketoiminnan perustiedot
› liikevaihto noin 1,5 m€
› nettotulos 150 t€
› kauppahinta 650 t€ (sis. koneet ja varastoa)
› käyttöpääomatarve 50 t€
› Ostajana uusi perustettava yhtiö, jonka omistajaksi kolme yrityksen
avainhenkilöä (MBO)
› Kaupan rahoitus – uusi perustettava Oy
› osakepääoma 5 t€ + SVOP 85 t€ = 90 t€
› pankkilaina 510 t€, johon Finnveran takaus 50/50 riskinjaolla
› pääomalaina myyjäyhtiöltä 100 t€
› Finnverasta A Oy:n perustajille yrittäjälainat
› osakepääomasijoituksen ja svop -sijoituksen rahoittamiseen 24 t€ /hlö
(omarahoitusosuus 6 t€) / hlö
5.10.2012 18

19. Osakekauppa – B2B -alan yritys
› Ostettavan yrityksen perustiedot
› liikevaihto noin 8 m€, asiakkaina vakuutusyhtiöt ja kuluttajat
› kannattavuus hyvä ja omavaraisuus korkea
› osakekannan kauppahinta 6 m€ (n. 4 x käyttökate)
› Ostajana Newco, jonka pääomistajana uusi avainhenkilö
› konsultti mukana suunnittelemassa rahoituspakettia
› käyttöpääomatarve 150 t€
› Kaupan rahoitus - Newco
› oman pääomanehtoinen rahoitus 2,4 m€ (ml. pääomalainat)
› pääomistajalle Finnveralta yrittäjälaina 100 t€
› pankkilaina 3,5 m€; 6-vuotinen maturiteetti
› FV:n takausosuus 50 %
› sh-tili 250 t€ pankista
5.10.2012 19

20. Pieni toiminimi, liiketoimintakauppa
› Ostettavan yrityksen perustiedot
› herkkumyymälä (suklaa, tee, kahvi, kuivatut hedelmät ym.)
› perustettu 1982, liikevaihto 60 t€
› Ostaja rouva X, joka perustaa toiminimen
› Liiketoimintakauppa (kalusto, liikearvo, brändi ja varasto)
› Kauppahinta 32 t€, lisäksi uusi yritys tarvitsee 13 t€ käyttöpääomaa
mainoskampanjaan ja www-kotisivujen laatimiseen
› Kokonaisrahoitustarve yhteensä 45 t€
› Kaupan rahoitus
› oma rahoitus 5 t€
› 25 t€ naisyrittäjälaina (5 vuoden luottoaika)
› 15 t€ luotollinen tili pankista yrittäjän omilla vakuuksilla
5.10.2012

21. Kiitos
www.finnvera.fi