Startup-yrityksen rahoitus ja arvonmääritys

1. www.pwc.com
Menestyksesi on myös
meidän tavoitteenamme
Oravanpesä -projekti
5.9.2012 PwC

2. PwC kumppaninasi
Haluamme toimia lähellä asiakkaitamme ja varmistaa, että
saat yhteistyöstä haluamasi lisäarvon.
Lisäarvo tarkoittaa
eri asioita eri
asiakkaille
Elokuu 2012
PwC 2

3. Olemme kumppaninasi, kun haluat
• kasvattaa yritystäsi
• kehittää ja tehostaa liiketoimintaasi
• varmistaa liiketoiminnan jatkuvuuden
• tehdä yritysjärjestelyjä
• suunnitella verotusta
• saada tukea yritysoikeudellisiin toimenpiteisiin
• varmistua taloudellisen raportointisi asianmukaisuudesta.
Elokuu 2012
PwC 3

4. Palveluitamme
• Liikkeenjohdon konsultointi
• Riskienhallinta ja Corporate Governance
• Tilintarkastus- ja muut varmennuspalvelut
• Veropalvelut
• Yritysjuridiikka
• Perhe- ja omistajayritykset
• Yritysjärjestelyt
• Pörssiyhtiöt
• Yritysvastuupalvelut
• Julkisen sektorin toimijat
• Yleishyödylliset yhteisöt ja
säätiöt
Lisää palveluista: www.pwc.fi/palvelut
Elokuu 2012
PwC 4

5. Yrityksemme
Elokuu 2012
PwC 5

6. PwC Suomessa
• Suomalaisomisteinen, osa
PwC-ketjua
• 20 paikkakunnalla
• 739 henkilöä
• Liikevaihto 91,4 milj. euroa
• Perustettu vuonna 1954
tart-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus Elokuu 2012
PwC 6

7. Toimintatapamme
PwC:n verkostoituminen
KHT-yhdistys
TEKES
Hallitusammattilaiset Boardman
Yliopistot Kauppakorkeakoulut
Sitra PwC Technopolis
Kauppakamarit
Perheyritysten liitto
Pääomasijoitusyhdistys
Venture Cup
Elokuu 2012
PwC 7

8. PwC globaalisti
169 000 henkeä
158 maassa, 771 kaupungissa.
Liikevaihto 29,2 miljardia dollaria.
Perustettu vuonna 1849.
Liikevaihdon jakautuminen
liiketoiminta-alueittain
Tilintarkastus: 14,1 mrd. dollaria (US)
Verokonsultointi: 7,6 mrd. dollaria (US)
Liikkeenjohdon konsultointi ja
yritysjärjestelypalvelut: 7,5 mrd. dollaria (US)
Elokuu 2012
PwC 8

9. Henkilöstö
Numerofaktaa
• Keskimääräinen työsuhteen Henkilöstön jakautuminen
pituus: 7,8 vuotta liiketoimintayksiköittäin
• Henkilöstön keski-ikä: 38 vuotta • Tilintarkastus ja muut
varmennuspalvelut 438
• Naisia 54, miehiä 46 prosenttia
• Verokonsultointi 141
• Liikkeenjohdon
Henkilöstöä konsultointipalvelut ja
yritysjärjestelypalvelut 97
• Hallinto ja tukitoiminnot 63
739
Elokuu 2012
PwC 9

10. Henkilöstö
Henkilöstöstä huolehtiminen
• Koko henkilöstön kattava palkitsemisjärjestelmä
• Tasa-arvon suunnitelmallinen edistäminen
• Työilmapiirikyselyt ja coachaus
• Koulutukset uran eri kehitysvaiheissa
• Global Mobility -ulkomaanvaihdot osana urakehitystä
• Työhyvinvoinnin ja virkistyksen systemaattinen tukeminen
• People-ryhmä yritysjohdon ja henkilöstön välisenä
keskustelukanavana
Elokuu 2012
PwC 10

11. Asiakkaitamme Suomessa ja maailmalla
Aktia, Amer Sports, Cargotec, AstraZeneca, Barclays, Bayer,
DNA, Finnair, Halton, Kesko, Citigroup, Credit Suisse Group,
Kone, Marimekko, Metso, Nokia, Daimler, Deutsche Post, Exxon,
Nokia Siemens Networks, Orion, Ford Motor Company, Hewlett-
Raisio, TEKES, TeliaSonera, Tieto, Packard, Honeywell, Johnson &
UPM-Kymmene, Yleisradio, Johnson, Morgan Stanley, Pepsi,
Suomen Kulttuurirahasto, Suomen Pfizer, Samsung Electronics Co.,
Unicef ry, Invalidiliitto ry, Shell, Procter & Gamble Company,
Folkhälsan Walt Disney Company, Unilever,
Volkswagen
Elokuu 2012
PwC 11

12. Markkinaosuudet
Tilintarkastustoimeksiantojen Tilintarkastustoimeksiantojen
markkinaosuudet Helsingin markkinaosuudet
Pörssissä listatuista yhtiöistä 500 suurimman yrityksen
2011 joukossa
2%
3% 8%
8%
Muut
28% 29%
37% Deloitte
PwC
EY 31%
30% KPMG
24%
Elokuu 2012
PwC 12

13. Kuinka voimme olla avuksi?
Kehittyvät markkinat Tilintarkastus- ja muut varmennuspalvelut
Marko Korkiakoski Mikko Nieminen
050 368 4530 050 383 7756
marko.korkiakoski@fi.pwc.com mikko.nieminen@fi.pwc.com
Liikkeenjohdon konsultointi Veropalvelut
Mikael Guarnieri Juha Laitinen
040 701 2597 050 563 9020
mikael.guarnieri@fi.pwc.com juha.laitinen@fi.pwc.com
Palvelut perhe- ja omistajayrittäjille Yritysjuridiikka
Markku Tynjälä Mikko Reinikainen
0500 161 433 050 365 8577
markku.tynjala@fi.pwc.com mikko.reinikainen@fi.pwc.com
Riskienhallinta ja Corporate Governance Yritysjärjestelyt
Mirel Leino Harri Valkonen
050 520 8227 040 539 9339
mirel.leino@fi.pwc.com harri.valkonen@fi.pwc.com
Yritysvastuupalvelut
Sirpa Juutinen
040 578 2615
sirpa.juutinen@fi.pwc.com
Elokuu 2012
PwC 13

14. www.pwc.com
Start-up yritykset:
Arvonmääritys ja rahoitus
5.9.2012

15. Agenda
Liiketoimintasuunnitelma
Arvonmääritys
Rahoituksen lähteet
Case-esimerkki
Start-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus Elokuu 2012
PwC 15

16. www.pwc.fi
Oravanpesä
Valuation case study

17. Valuation of software
Development phase Required skills Required hours Cost per hour (€/h) Total cost
Specification 500 50,0 25 000
Development module 1 Java 1500 40,0 60 000
Development module 2 Java 4000 40,0 160 000
Development module 3 Flash 3000 60,0 180 000
Documentation Documentation 200 40,0 8 000
Total 9 200 433 000
Time to market premium 20,0 %
Fair value for software 519 600
• Valuation from an internal point of view – what would it cost to
develop a comparable software package?
• This valuation takes into account the fact that development takes
time.
Start-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus Elokuu 2012
PwC 17

18. Valuation of start up
Discounted Cash Flow Analysis 1 2 3 4 5 Residual
Year 0 1 2 3 4 5
Revenue - 20 800 2 000 3 500 4 000 4 200
EBIT (Operating Income) (800) (500) 150 600 650 683
Less taxes - - - - 25 167
EBITA (800) (500) 150 600 626 515
Plus depreciation & amortisation 10 30 40 50 50 20
EBITA + depreciation & am ortisation (790) (470) 190 650 676 535
Less change in w orking capital 2 78 120 150 50 20
Less capital expenditures 20 20 20 20 20 20
Unleveraged after-tax free cash flow (812) (568) 50 480 606 495
Discount factor 20,0 % 0,899 0,749 0,624 0,520 0,434
Present value of cash flow s (730) (426) 31 250 263 2 719
Residual cash flow approach Years 1-5 Residual Fair value
-612 2 719 2 107
Liquidity discount -20 % 1 686
Start-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus Elokuu 2012
PwC 18

19. Kiitos!
This publication has been prepared for general guidance on matters of interest only, and does
not constitute professional advice. You should not act upon the information contained in this
publication without obtaining specific professional advice. No representation or warranty
(express or implied) is given as to the accuracy or completeness of the information contained
in this publication, and, to the extent permitted by law, PricewaterhouseCoopers Oy, its
members, employees and agents do not accept or assume any liability, responsibility or duty of
care for any consequences of you or anyone else acting, or refraining to act, in reliance on the
information contained in this publication or for any decision based on it.
© 2012 PricewaterhouseCoopers Oy. All rights reserved. In this document, “PwC” refers to
PricewaterhouseCoopers Oy which is a member firm of PricewaterhouseCoopers International
Limited, each member firm of which is a separate legal entity.