SlideShare a Scribd company logo

5598

•
•
K
kotob arabia
Education
1 of 995
Download to read offline
      ١٩٧٩ -١٩٧٤ @ @ @ @ @åîy@Þ…bÇ
‫ﻃﺒﻘﺎ ﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻔﻜﺮﻳﺔ‬ ‫א‬ ‫א‬ ‫א‬ ‫.‬ ‫אא‬ ‫א‬ ‫)ﻋـﱪ ﺍﻻﻧﱰﻧـﺖ ﺃﻭ‬ ‫א‬ ‫אא‬ ‫ﻟﻠﻤﻜﺘﺒــﺎﺕ ﺍﻻﻟﻜﱰﻭﻧﻴــﺔ ﺃﻭ ﺍﻷﻗــﺮﺍﺹ ﺍﳌﺪﳎــﺔ ﺃﻭ ﺍﻯ‬ ‫א‬ ‫ﻭﺳﻴﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ (‬ ‫א‬ ‫א‬ ‫.‬ ‫.‬ ‫א א‬
‫‪‬‬ ‫ﺗﻘﺪﻳﻢ ....................................................................... ٤‬ ‫‪ ‬‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ ﻗﺒﻞ اﻻﻧﻔﺘﺎح وﺏﻌﺪﻩ ....................... ٧١‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻷول ............................................... ٣٦١‬ ‫‪ ‬‬ ‫اﻟﺪﻳْﻦ اﻟﺜﺎﺏﺖ و"اﻟﻤﺴﺎﻋﺪات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ" ......................... ١٩١‬ ‫ﱠ‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ ............................................... ٧٥٣‬ ‫‪ ‬‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن ﻗﺼﻴﺮة اﻷﺟﻞ و"ﻗﺎﻧﻮن اﻟﺘﺼﻔﻴﺔ" ......................... ٨٧٣‬ ‫ﻡﻘﺪﻡﺔ .................................................................. ٩٧٣‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ ............................................... ٣٠٥‬ ‫‪ ‬‬ ‫إﻋﺎدة ﺗﺮآﻴﺐ اﻟﺼﻮرة ﺏﻌﺪ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻷﺟﺰاء ........................ ٩١٥‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺏﻊ ............................................... ٤٦٦‬ ‫‪ ‬‬ ‫ﻡﻔﻬﻮم اﻟﺘﺒﻌﻴﺔ/ اﻻﺱﺘﻘﻼل............................................ ٧٧٦‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺨﺎﻡﺲ ............................................ ٧٢٩‬ ‫٣‬
‫ﺘﻘﺩﻴﻡ‬ ‫ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﻁﻭﻴل ﺒﻤﺎ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻜﻔﺎﻴﺔ، ﺒﺤﻴـﺙ ﻴﺤﺴـﻥ ﺃﻥ ﺘﻜـﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ ﻗﺼﻴﺭﺓ! ﺤﺴﺒﻲ ﺇﺠﺎﺒﺔ ﺘﺴﺎﺅل ﻤﺘﺼ ‪‬ﺭ، ﻤـﻊ ﺇﺸـﺎﺭﺓ‬ ‫ﻭ‬ ‫ﻟﺒﻌﺽ ﺍﻟﻘﻀﺎﻴﺎ ﺍﻟﻤﻨﻬﺠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺠﻬﺕ ﺘﺄﻟﻴﻑ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ.‬ ‫١. ﻭﺃﺒﺩﺃ ﺒﻁـﺭﺡ ﺍﻟﺘﺴـﺎﺅل: ﻟﻤـﺎﺫﺍ ﺍﻟﺤﺠـﻡ ﺍﻟﻜﺒﻴـﺭ‬ ‫ﻟﻜﺘﺎﺏ ﻻ ﻴﺘﻨﺎﻭل ﺇﻻ ﺨﻤﺱ ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻤـﻥ ﺍﻟﺘـﺎﺭﻴﺦ‬ ‫ـﺭﺍﺕ‬ ‫ـﺏ ـﺄﻥ ـﻭﻴﻡ ﺍﻟﻔﺘـ‬ ‫ـﺭﻱ؟ ﻭﺃﺠﻴـ ﺒـ ﺘﻘـ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼـ‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔـﺔ ﻻ ﻴﻜـﻭﻥ ﺒﻌـﺩﺩ ﺍﻟﺴـﻨﻭﺍﺕ،‬ ‫ﻭﻟﻜﻥ ﺒﻜﺜﺎﻓﺔ ﻤـﺎ ﺘﺤﻤﻠـﻪ ﺍﻟﻔﺘـﺭﺓ ﺍﻟﻤﻌﻴﻨـﺔ ﻤـﻥ‬ ‫ﺃﺤﺩﺍﺙ ﻤﺅﺜﺭﺓ، ﻭﻤﻥ ﺘﻐﻴـﺭﺍﺕ. ﻭﺒﻬـﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﻴـﺎﺭ،‬ ‫ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﻤﺤـل ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ ﻜﺎﻨـﺕ ﻓﺘـﺭﺓ ﻏﻴـﺭ‬ ‫ﻋﺎﺩﻴﺔ، ﺃﺤﺩﺍﺜﻬﺎ ﻤﺘﻼﺤﻘﺔ ﻭﻨﺘﻴﺠﺘﻬﺎ ﻜﺎﺭﺜـﺔ، ﻋﻠـﻰ‬ ‫ﻤﺼﺭ ﻭﺍﻟﻭﻁﻥ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ. ﻭﺃﻴـﺔ ﻤﺤﺎﻭﻟـﺔ ﻟﺘﺠـﺎﻭﺯ‬ ‫ﻤﺎ ﺼـﺭﻨﺎ ﺇﻟﻴـﻪ ﺘﺘﻁﻠـﺏ ﻭﻗﻔـﺔ ﺘﺄﻤـل ﻋﻤﻴـﻕ،‬ ‫ﺘﺘﻁﻠﺏ ﺸﺭﺡ ﻤﺎﺫﺍ ﺤـﺩﺙ ﻓـﻲ ﻤﺼـﺭ؟ ﻭﻜﻴـﻑ‬ ‫ﺤﺩﺙ؟ ﻭﺃﺯﻋﻡ ﺃﻨﻨﺎ ﻻ ﻨﻌﻠﻡ ﺇﻻ ﺍﻟﻘﻠﻴـل ﻓـﻲ ﺫﻟـﻙ،‬ ‫ﻭﻴﻨﺒﻐ ـﻲ ﺒﺎﻟﺘ ـﺎﻟﻲ ﺃﻥ ﻨﺒ ـﺫل ﺠﻬ ـ ‪‬ﺍ ﻜﺒﻴ ـ ‪‬ﺍ ﻓ ـﻲ‬ ‫ﺭ ـ‬ ‫ﺩ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫٤‬
‫ﺍﻟﺒﺤﺙ، ﻭ.. ﺒﻌﺽ ﺍﻟﺠﻬﺩ ﻭﺍﻟﻭﻗﺕ ﻓﻲ ﻗـﺭﺍﺀﺓ ﻤـﺎ‬ ‫ﻴﺒﺤﺙ.‬ ‫ﺇﻥ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻀﺭﻭﺭﻴﺔ ﻟﻔﻬـﻡ ﻤـﺎ ﺤـﺩﺙ، ﺃﻭ ﻟﻠﺒﺤـﺙ‬ ‫ﺍﻟﻌﻠﻤﻲ، ﻴﺼﻌﺏ ﺍﻟﺘﻭﺼل ﺇﻟﻴﻬﺎ. ﻭﻻ ﺃﻗﺼـﺩ – ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﻘـﺎﻡ‬ ‫ﺍﻷﻭل- ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴـﺭﺍﺕ ﺍﻟﻜﻠﻴـﺔ )ﺍﻟﻨـﺎﺘﺞ‬ ‫ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ – ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﻻﺩﺨﺎﺭ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ.. ﺇﻟﺦ(،‬ ‫ﺃﻭ ﻋﻥ ﺘﻁﻭﺭ ﺍﻟﻘﻁﺎﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔـﺔ )ﺍﻟﺼـﻨﺎﻋﺔ‬ ‫ﻭﻓﺭﻭﻋﻬﺎ، ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﺔ ﻭﻤﺎ ﻴﺘﻌﻠﻕ ﺒﻬﺎ، ﺍﻟﻨﻘـل ﻭﺍﻟﻤﻭﺍﺼـﻼﺕ..‬ ‫ﺇﻟﺦ(. ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻜﺎﻤﻠﺔ ﻓﻲ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﺠـﺎل‬ ‫ﺼﻌﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ ﺒﻘﺩﺭ ﺴـﻬﻭﻟﺘﻪ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻬﻴﺌـﺎﺕ‬ ‫ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ ﻭﺍﻟﺒﺎﺤﺜﻴﻥ ﺍﻷﺠﺎﻨﺏ. ﻭﻤﻊ ﺫﻟﻙ ﻓﺈﻥ ﻤﺎ ﻴﻌﻨﻴﻨـﻲ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻷﺴﺎﺱ، ﻭﻤﺎ ﺃﻗﺼﺩﻩ، ﻫﻭ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴـﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻋـﻥ ﺃﺴـﻠﻭﺏ ﺘﻘﺭﻴـﺭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴـﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ،‬ ‫ﻓﺎﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﻫﻨﺎ ﺃﻜﺜﺭ ﺃﻫﻤﻴﺔ، ﻭﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﺸﺩ ﻋﺴ ‪‬ﺍ. ﺇﻥ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﻬﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ ﺒﻘﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺩﺓ ﺘﺴﻴﻁﺭ ﻋﻠـﻰ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﺘﺎﺒﻌﺔ )ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﺴـﻤﻰ – ﻟﻠﺘﻀـﻠﻴل –‬ ‫ﻨﺎﻤﻴﺔ(، ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ ﺘﻤﺎﺭﺱ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺩﻭﺭ ﻓﻲ ﺴﺭﻴﺔ ﺒﺎﻟﻐـﺔ. ﺍﻟﻭﺜـﺎﺌﻕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺜﺒﺘﺔ ﻟﻁﺒﻴﻌﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺩﻭﺭ ﻭﻤﺩﺍﻩ ﻻ ﺘﺼل ﺇﻟـﻰ ﻴـﺩ ﺍﻟﺒـﺎﺤﺜﻴﻥ‬ ‫٥‬
‫ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺴﻴﻴﻥ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﻴﻥ ﺃﺒ ‪‬ﺍ. ﺍﻟﻜل ﻴﺸﻌﺭ ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻟـﺩﻭﺭ ﻭﻴﻠﻤـﺱ‬ ‫ﺩ‬ ‫ﻨﺘﺎﺌﺠﻪ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﺩﻭﻥ ﺍﻁﻼﻉ ﻓﻌﻠـﻲ ﻋﻠـﻰ ﺍﻻﺘﻔﺎﻗﻴـﺎﺕ‬ ‫ﻭﺍﻵﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﻅﻤﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴـﺔ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ، ﺃﻭ ﻋﻤﻠﻴـﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ. ﻭﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﺨﻁﻁﺕ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤـﺩﺓ،‬ ‫ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ﻭﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﻬﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ )ﺼﻨﺩﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘـﺩ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻺﻨﺸﺎﺀ ﻭﺍﻟﺘﻌﻤﻴﺭ(، ﻟﻜﻲ ﺘﻌﻴﺩ ﺍﻟﺩﻭﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﺔ‬ ‫)ﻭﺴﻴﺎﺴﺎﺘﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ( ﺇﻟﻰ ﻭﻀـﻊ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ، ﻭﻗـﺩ ﻨﺠـﺢ‬ ‫ﻤﺨﻁﻁﻬﺎ، ﻭﺃﺼﺒﺢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﺨﺎﻀ ‪‬ﺎ ﺒﺎﻟﻔﻌـل ﻹﺩﺍﺭﺓ‬ ‫ﻌ‬ ‫ﺃﺠﻨﺒﻴﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﻨﺠﺤﺕ ﺍﻟﺴﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺇﺨﻔﺎﺀ ﻤﻌﺎﻟﻡ ﻤﺎ ﺘﺤﻘﻕ ﻭﻜﻴﻑ‬ ‫ﺘﺤﻘﻕ. ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻜﺎﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺅﻟﻑ – ﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻅـﺭﻭﻑ – ﺃﻥ‬ ‫ﻴﻔﺴﺢ ﺼﻔﺤﺎﺕ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﻟﻜل ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﻭﺍﻟﻭﺜﺎﺌﻕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﺼـل‬ ‫ﺇﻟﻴﻬﺎ، ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺃﻋﺘﻘﺩ ﺃﻥ ﻤﻥ ﺤﻕ ﺍﻟﻘﻭﻯ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﺔ ﺃﻥ ﺘﻁﻠﻊ ﻋﻠﻴﻬﺎ.‬ ‫ﻭﻓﻲ ﺤﺩﻭﺩ ﻤﺎ ﺃﻋﻠﻡ، ﻓﺈﻥ ﻫﺫﻩ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﺭﺓ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻨﺸﺭ ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻘﺩﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭ ﱠﻘﺔ ﻋﻥ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴـﺭﻴﺔ‬ ‫ﺜ‬ ‫ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺘﺎﺒﻊ. ﻭﺍﻟﻐﺎﻟﺒﻴﺔ ﺍﻟﺴﺎﺤﻘﺔ ﻤﻥ ﺍﻟـﻭﺯﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﻴﻥ‬ ‫)ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﻴﻥ ﻭﺍﻟﺤﺎﻟﻴﻴﻥ( ﺴﻴﻁﺎﻟﻌﻭﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﻷﻭل ﻤـﺭﺓ،‬ ‫ﻭﻗﺴﻡ ﻜﺒﻴﺭ ﻤﻤﻥ ﻜﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ ﺴﻴﺭﻯ ﺃﻨﻪ ﻟﻡ ﻴﻜﻥ ﻴﻌﻠـﻡ ﺇﻻ‬ ‫٦‬
‫ﺠﺎﻨ ‪‬ﺎ ﻤﺤﺩﻭ ‪‬ﺍ ﻤﻤﺎ ﺤﺩﺙ، ﻭﺴﻴﻔﺎﺠﺄ ﻋﻨﺩ ﻤﻁﺎﻟﻌﺘﻪ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻜﺘـﺎﺏ‬ ‫ﺩ‬ ‫ﺒ‬ ‫ﺒﺤﻘﻴﻘﺔ ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ ﺍﻟﻤﺘﻜﺎﻤﻠﺔ.‬ ‫ﺃﻀﻴﻑ ﺃﺨﻴ ‪‬ﺍ، ﻓﻲ ﺍﻹﺠﺎﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺎﺅل ﻋﻥ ﻁﻭل ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ،‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺃﻨﻪ ﻜﺎﻥ ﻤﻁﻠﻭ ‪‬ﺎ ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻷﺴﺎﻟﻴﺏ ﻭﺍﻟﻤﻨﺎﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﺍﻟﺘـﻲ‬ ‫ﺒ‬ ‫ﺍﺴﺘﺨﺩﻤﺕ ﻓﻲ ﺘﻤﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ. ﻭﻜﺎﻥ ﻤﻁﻠﻭ ‪‬ﺎ – ﻓـﻲ‬ ‫ﺒ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺴﻴﺎﻕ – ﺃﻥ ﺘﻨﺎﻗﺵ ﺒﻌﻨﺎﻴﺔ ﻤﺨﺘﻠﻑ ﺍﻟﺤﺠـﺞ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ. ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺘﺎﺭﻴﺨﻴﺔ ﻭﻓﻜﺭﻴﺔ ﻭﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻨﻘﺎﺵ.‬ ‫ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺨﻴﺔ ﻤﻔﻬﻭﻤﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﻨﻘﺼﺩ ﺒﺎﻷﻫﻤﻴـﺔ ﺍﻟﻔﻜﺭﻴـﺔ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﺃﻨﻨﺎ ﺒﺼﺩﺩ ﻤﻌﺭﻜﺔ ﻤﻌﺎﺼﺭﺓ ﻭﻻ ﺯﺍﻟـﺕ ﻤﺴـﺘﻤﺭﺓ،‬ ‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻴﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻨﺘﺴﻠﺢ ﺒﺎﻟﺤﺠﺞ ﺍﻟﻼﺯﻤﺔ ﻟﺩﺤﺭ ﺍﻷﻋﺩﺍﺀ ﻓـﻲ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺭﻜﺔ، ﺨﺎﺼﺔ ﻭﺃﻥ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﺔ ﻟﻴﺴـﺕ ﺤﺎﻟـﺔ‬ ‫ﺍﺴﺘﺜﻨﺎﺌﻴﺔ، ﺇﻨﻬﺎ ﻤﺠﺭﺩ ﻤﺜﺎل ﺒﺎﺭﺯ ﻟﻤﺎ ﻴﺴﻤﻰ "ﺴﻴﺎﺴﺔ ﺍﻻﻨﻔﺘـﺎﺡ"،‬ ‫ﻤﺜﺎل ﺒﺎﺭﺯ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻟﻭﺯﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺎﺤﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـﺔ ﻤـﻥ‬ ‫ﻨﺎﺤﻴﺔ، ﻭﺒﺴﺒﺏ ﺃﻨﻪ ﻨﻤﻭﺫﺝ ﺼﺭﻴﺢ ﻭﺘﺒﻠﻭﺭ ﻤﻥ ﻨﺎﺤﻴﺔ ﺃﺨـﺭﻯ،‬ ‫ﻭﻟﻜﻥ ﺒﻭﺴﻌﻨﺎ ﺃﻥ ﻨﺅﻜﺩ ﺃﻥ ﺍﻻﺘﺠﺎﻩ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻼﻨﻔﺘﺎﺡ – ﺒﻤﺎ ﻴﺘﻀﻤﻥ‬ ‫ﻤﻥ ﺘﺒﻌﻴﺔ ﻭﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺨﺎﺭﺠﻴﺔ – ﻤﻨﺘﺸﺭ ﻓﻲ ﺃﻏﻠـﺏ ﺍﻷﻗﻁـﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﺃﻭ ﺃﺨﺭﻯ.‬ ‫٧‬
‫٢. ﻤﻨﻬﺠﻨﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ: ﺍﺘﻬـﻡ ﺍﻟﻔﻜـﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒـﻲ ﻓـﻲ‬ ‫ﺘﺼﺩﻴﻪ ﻟﻠﻤﺸﺎﻜل ﺍﻟﻘﻭﻤﻴـﺔ ﺒﺄﻨـﻪ ﻜـﺎﻥ ﺭﻭﻤﺎﻨﺴـ ‪‬ﺎ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﻓ ـﻲ ﺃﻏﻠ ـﺏ ﻤﺭﺍﺤﻠ ـﻪ، ﻭﺒﺄﻨ ـﻪ ﺃﻫﻤ ـل ﺍﻟﺠﺎﻨ ـﺏ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼ ـﺎﺩﻱ ﻓﺘ ـﺭﺓ ﻁﻭﻴﻠ ـﺔ. ﻭﺇﻫﻤ ـﺎل ﺍﻟﺠﺎﻨ ـﺏ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻫﻭ ﺍﺘﻬﺎﻡ ﺼـﺤﻴﺢ، ﻭﺼـﺤﻴﺢ ﺒﺎﻟﻘـﺩﺭ‬ ‫ﻨﻔﺴﻪ ﺃﻨـﻪ ﺃﻫﻤـل ﺃﻴ ‪‬ـﺎ ﺍﻟﺠﻭﺍﻨـﺏ ﺍﻟﺤﻀـﺎﺭﻴﺔ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻭﺍﻟﺠﻴﻭﺴﻴﺎﺴﻴﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﺃﺨﻁﺭ ﻤﻥ ﻜـل ﺫﻟـﻙ ﺃﻨـﻪ‬ ‫ﻻ ﻴﺒﺤﺙ – ﺤﺘﻰ ﺍﻵﻥ – ﻜل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺠﻭﺍﻨـﺏ ﻓـﻲ‬ ‫ﺇﻁﺎﺭ ﻜﱢﻲ، ﺃﻱ ﻜﻤﻜ ‪‬ﻨﺎﺕ ﻤﺘﻜﺎﻤﻠﺔ ﻭﻤﺘﻔﺎﻋﻠـﺔ ﻓـﻲ‬ ‫ﻭ‬ ‫ﻠ‬ ‫ﻨﺴﻕ ﺩﻴﻨﺎﻤﻴﻜﻲ. ﻫـﺫﺍ ﻫـﻭ ﺍﻟﻘﺼـﻭﺭ ﺍﻟﻤﻨﻬﺠـﻲ‬ ‫ﺍﻟﻘﺎﺘل – ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴـﺘﻭﻯ ﺍﻟﻨﻅـﺭﻱ – ﻭﻟـﺫﺍ ﻓـﺈﻥ‬ ‫ـﺎﺩﻴﺔ )ﻭﻗ ـﺩ ـﺩﻓﻘﺕ‬ ‫ـ ﺘـ‬ ‫ﺃﻏﻠ ـﺏ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴ ـﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺒﻤﻌﺩل ﻫﺎﺌل ﺨﻼل ﺍﻟﺴـﻨﻭﺍﺕ ﺍﻷﺨﻴـﺭﺓ( ﻻ ﻴﺴـﺩ‬ ‫ﺜﻐﺭﺓ ﻤﻥ ﺜﻐـﺭﺍﺕ ﺍﻟﻔﻜـﺭ ﺍﻟﻘـﻭﻤﻲ ﻋﻠـﻰ ﻨﺤـﻭ‬ ‫ﻤﻼﺌﻡ، ﻷﻨﻪ ﻟﻡ ﻴـﺭﺘﺒﻁ ﻋﻀـﻭ ‪‬ﺎ ﺒﻁﺒﻴﻌـﺔ ﺍﻟﻨﺴـﻕ‬ ‫ﻴ‬ ‫ـﻊ‬ ‫ـﺘﻬﺩﻑ ﻟﻠﻤﺠﺘﻤـ‬ ‫ـﻕ ﺍﻟﻤﺴـ‬ ‫ـﺎﻟﻲ ﻭ/ ﺃﻭ ﺍﻟﻨﺴـ‬ ‫ﺍﻟﺤـ‬ ‫ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ. ﻭﻨﻔـﺱ ﺍﻷﻤـﺭ ﻴﻘـﺎل ﻋـﻥ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ‬ ‫ـﺔ ـﻲ ـﺩﺃﺕ ـﺘﻌﺵ،‬ ‫ﺘﻨـ‬ ‫ـﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﺍﻷﻤﻨﻴـ ﺍﻟﺘـ ﺒـ‬ ‫ﺍﻻﺴـ‬ ‫٨‬
‫ﻭﺃﻴ ‪‬ﺎ ﻋﻥ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ ﺍﻟﺤﻀـﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺴـﻴﺔ.‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻫﻨﺎﻙ ﺒﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺤﺎل ﻋـﺩﺩ ﻤـﻥ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ ﺫﺍﺕ‬ ‫ﺍﻟﻨﻅﺭﺓ ﺍﻟﺸﺎﻤﻠﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﻴﻌﻴﺒﻬﺎ ﺒـﺩﻭﺭﻫﺎ ﺃﻨﻬـﺎ ﻓـﻲ‬ ‫ﻜﺜﻴﺭ ﻤـﻥ ﺍﻟﺤـﺎﻻﺕ ﻤﺠـﺭﺩ ﺇﺴـﻘﺎﻁ ﻤﻘـﻭﻻﺕ‬ ‫ـﺩﺓ ﻻ ـﺘﻨﺩ ـﻰ‬ ‫ﺘﺴـ ﺇﻟـ‬ ‫ـﺔ ﻭﺠﺎﻤـ‬ ‫ـﻭﺭﺍﺕ ﻋﺎﻤـ‬ ‫ﻭﺘﺼـ‬ ‫ﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﻋﻴﻨﻴـﺔ، ﺘﺠﺭﻴﺒﻴـﺔ )ﺇﻤﺒﻴﺭﻴﻘﻴـﺔ(، ﺘﻘﻨـﻊ‬ ‫ـﺔ؛ ﺃﻱ ﺃﻥ‬‫ـﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﻘﺩﻤـ‬‫ـﺭﺓ ﺍﻟﺸـ‬‫ـﺤﺔ ﺍﻟﻨﻅـ‬‫ﺒﺼـ‬ ‫ﺍﻟﺼﻴﺎﻏﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻤـﺔ ﻻ ﺘﺒـﺩﻭ ﻜﺎﺴـﺘﻨﺘﺎﺝ ﻭﺍﻗﻌـﻲ‬ ‫ﻭﻤﻨﻁﻘﻲ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ، ﺒﻘﺩﺭ ﻤﺎ ﺘﺒﺩﻭ ﻜﻤﺎ ﻟـﻭ ﺃﻨﻬـﺎ‬ ‫ﺘﻐﻨﻲ ﻋﻥ ﺍﻟﻭﻗـﺎﺌﻊ. ﻴﻤﻜـﻥ ﺃﻥ ﻨﻘـﻭل ﺇﻥ ﺃﻏﻠـﺏ‬ ‫ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻴﺩﺍﻨﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻌﻴﻨﻴـﺔ ﺘﻨﻘﺼـﻬﺎ ﺍﻟﻨﻅـﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ، ﻭﺃﺼـﺤﺎﺏ ﺍﻟﻨﻅـﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﻤـﺔ ﻻ ﻴﻬﺘﻤـﻭﻥ‬ ‫ﺒﺎﻟﻘﺩﺭ ﺍﻟﻜﺎﻓﻲ ﺒﺎﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻴﺩﺍﻨﻴﺔ ﻭﺍﻟﻌﻴﻨﻴﺔ.‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﻭﻥ ﻴﺘﻜﻠﻤﻭﻥ ﻜﻼ ‪‬ﺎ ﻤﻌﻤ ﹰﺎ ﻋﻥ ﻓﻭﺍﺌـﺩ ﺍﻟﺘﻜﺎﻤـل‬ ‫ﻘ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ، ﻭﻋﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻷﺸﻜﺎل ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﻭﻅﻴـﻑ‬ ‫ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻨﻔﻁﻲ.. ﺇﻟﺦ ﺒﻌﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺍﻟﺴﻼﻡ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻲ – ﺍﻹﺴﺭﺍﺌﻴﻠﻲ،‬ ‫ﺩ‬ ‫ﻭﺍﻟﻤﺨﺘﺼﻭﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻭﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ ﻴﺒﺤﺜـﻭﻥ‬ ‫ﻜﺎﻤﺏ ﺩﺍﻓﻴﺩ ﺒﻌﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺍﻟﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨﻴﻭﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ﺍﻟﻌﺭﺒـﻲ‬ ‫ﺩ‬ ‫٩‬
‫ﺍﻟﺘﻲ ﺃﻓﻀﺕ ﺇﻟﻰ ﻜﺎﻤﺏ ﺩﺍﻓﻴﺩ. ﺍﻟﺘﺭﺍﺒﻁ ﺒﻴﻥ ﻜل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ‬ ‫ﻻ ﻴﻅﻬﺭ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﻤﻌ ‪‬ﻘﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﻗﺩ ﻴﻌﻠﻥ ﻓﻘﻁ ﻓﻲ ﺒﻌـﺽ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺒﺎﺕ، ﻓﻲ ﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﻭﻜﺘﻴﺒﺎﺕ ﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻋﺎﻤﺔ.‬ ‫ﻭﺍﻟﻨﻅﺭﺓ ﺍﻟﺸﺎﻤﻠﺔ )ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻌ ‪‬ﻘﺔ ﻭﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻭ ﱠﻘﺔ( ﻟﻴﺴﺕ ﻓﻘـﻁ‬ ‫ﺜ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﻏﻴﺭ ﻤﻘﻨﻌﺔ ﻟﻜل ﺍﻷﻁﺭﺍﻑ، ﻓﺄﻫﻡ ﻤﻥ ﺫﻟﻙ ﺃﻨﻬﺎ ﻗﺩ ﺘﻜﻭﻥ ﻏﻴـﺭ‬ ‫ﺼﺤﻴﺤﺔ، ﻓﻜﺜﻴﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻌﻤﻴﻤﺎﺕ ﻗﺩ ﺘﺤﺘﺎﺝ ﺘﻁﻭﻴ ‪‬ﺍ ﻭﺘﻌﺩﻴﻼ ﻋﻠﻰ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﻀﻭﺀ ﻤﺎ ﺘﺴﻔﺭ ﻋﻨﻪ ﺍﻟﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﻟﻠﻭﺍﻗﻊ. ﻭﻫﺫﻩ ﻫﻲ ﺍﻟﺨﺒـﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﻟﻠﺒﺎﺤﺙ. ﻟﻘﺩ ﺒﺩﺃﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺒﺎﻋﺘﻤﺎﺩ ﻤﻨﻬﺞ ﻤﺭﻜـﺏ؛‬ ‫ﺃﻱ ﻤﻨﻬﺞ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻓـﻲ ﺘﺭﺍﺒﻁﻬـﺎ‬ ‫ﻭﺘﻔﺎﻋﻠﻬﺎ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻭﺍﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭﺍﻟﺜﻘﺎﻓﻴﺔ ﻓـﻲ‬ ‫ﺇﻁﺎﺭ ﺠﻴﻭﺴﻴﺎﺴﻲ ﻤﻌﻴﻥ. ﻭﻗﺩ ﺒﺩﺃﺕ – ﻜﻀﺭﻭﺭﺓ – ﺒﻌﺩﺩ ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻟﻔﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺼﻭﺭﺍﺕ ﺤﻭل ﻤﻔﻬﻭﻤﻲ ﺍﻻﺴـﺘﻘﻼل ﻭﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ،‬ ‫ﻭﺤﻭل ﺍﻟﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤـﺔ ﻟﻠﺘﺤـﻭل ﻓـﻲ ﺍﻟﻨﻅـﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻱ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ. ﻭﺃﻋﺘﺭﻑ ﺃﻥ ﺍﺨﺘﺒﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺼﻭﺭﺍﺕ ﻤﻥ‬ ‫ﺨﻼل ﺍﻟﺒﺤﺙ، ﺃﺩﻯ ﺇﻟـﻰ ﺘﻌـﺩﻴﻼﺕ ﻜﺜﻴـﺭﺓ ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﻔـﺎﻫﻴﻡ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﺼﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺒﺩﺃﺕ ﻤﻨﻬﺎ. ﻭﺃﺸﻬﺩ ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﺒﻠﻭﺭﺓ ﻤﻔـﺎﻫﻴﻡ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻭﺘﺼﻭﺭﺍﺕ )ﺃﻋﺘﻘﺩ ﺃﻨﻬﺎ ﺃﺼﺢ( ﺴﺎﻋﺩﺕ ﻓﻲ ﺍﻜﺘﺸﺎﻑ ﻋﻼﻗـﺎﺕ‬ ‫ﻭﺘﺸﺎﺒﻜﺎﺕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ ﻟﻡ ﺃﻜﻥ ﻗﺩ ﺘﻭﺼﻠﺕ ﺇﻟﻴﻬﺎ، ﻗﺒـل ﺇﻋـﺎﺩﺓ‬ ‫٠١‬
‫ﻀﺒﻁ ﺍﻟﻤﻔﺎﻫﻴﻡ ﺍﻟﻤﻭﺠﻬﺔ. )ﻭﻗﺩ ﺤﺎﻭﻟﺕ ﺃﻥ ﺃﺼﻴﻎ ﻤﺎ ﺘﻭﺼـﻠﺕ‬ ‫ﺇﻟﻴﻪ ﻤﻥ ﻤﻔﺎﻫﻴﻡ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺨﺎﻤﺱ(.‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﻭﻋﻭﺭﺓ ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻟﻡ ﺘﻘﺘﺼﺭ ﻋﻠﻰ ﺼﻌﻭﺒﺔ ﺍﻟﺘﻭﺼل ﺇﻟﻰ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺃﺩﻭﺍﺕ ﻨﻅﺭﻴﺔ ﻀﺎﺒﻁﺔ ﻟﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ، ﻭﻤﺘﻔﺎﻋﻠﺔ ﻤﻌﻬﺎ. ﻓـﺈﻟﻰ‬ ‫ﺠﺎﻨﺏ ﺫﻟﻙ، ﻜﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﺩﻡ ﺍﻨﺘﻅﺎﻡ ﺍﻟﺘﺩﻓﻕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ؛ ﻓﻔﻲ‬ ‫ﺍﻟﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺸﺭﻨﺎ ﺇﻟﻴﻬﺎ، ﻜﺎﻥ ﻴﺤﺩﺙ ﺃﻥ ﻴﻨﺘﻬﻲ ﺍﻟﻌﻤل ﻓـﻲ‬ ‫ﻓﺼل ﻤﻌﻴﻥ، ﺜﻡ ﺘﺭﺩ ﺒﻌﺩ ﻓﺘـﺭﺓ ﻤﻌﻠﻭﻤـﺎﺕ ﺠﺩﻴـﺩﺓ ﺘﺼـﻠﺢ‬ ‫ﻜﻤﺩﺨﻼﺕ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻔﺼل. ﻭﻋﺎﺩﺓ ﻻ ﺘﺅﺩﻱ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺩﺨﻼﺕ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﻤﺠﺭﺩ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻜﻤﻴﺔ، ﻓﻘﺩ ﺘـﺅﺩﻱ ﺇﻟـﻰ ﺍﻜﺘﺸـﺎﻑ ﺘﻔﺴـﻴﺭﺍﺕ‬ ‫ﻭﻋﻼﻗﺎﺕ ﺘﺅﺜﺭ ﻓﻲ ﺒﻨﻴﺔ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴل. ﻭﺒﺎﺨﺘﺼﺎﺭ، ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﺃﻗـﻭل‬ ‫ﺒﺼﺩﻕ ﺇﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﻗﺩ ُﻋﻴﺩﺕ ﺼـﻴﺎﻏﺔ ﺒﻌـﺽ ﻓﺼـﻭﻟﻪ‬ ‫ﺃ‬ ‫ﻤﺭﺘﻴﻥ، ﻭﺃﻏﻠﺏ ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺃﻋﻴﺩ ﺘﺄﻟﻴﻔﻬﺎ ﺜﻼﺙ ﻤﺭﺍﺕ.‬ ‫٣. ﻟﻤﻥ ﻜﺘﺒـﺕ؟ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﻭﻥ ﻤﺴـﺘﻬﺩﻓﻭﻥ ﺒﻁﺒﻴﻌـﺔ‬ ‫ﺍﻟﺤﺎل، ﻭﻟﻜﻨﻨﻲ ﺃﺘﻭﺠﻪ ﺒﺨﻁﺎﺒﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘـﺔ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺩﺍﺌﺭﺓ ﺃﻭﺴﻊ. ﺃﺭﺠﻭ ﺃﻥ ﻴﺠﺘـﺫﺏ ﺍﻟﻜﺘـﺎﺏ ﺍﻫﺘﻤـﺎﻡ‬ ‫ـﻭﻤﻴﻥ‬ ‫ـﻴﻥ ﻭﺍﻟﻤﻬﻤـ‬ ‫ـﻌﺔ ـﻥ ﺍﻟﻤﺜﻘﻔـ‬ ‫ـﺭﺓ ﻭﺍﺴـ ﻤـ‬ ‫ﺩﺍﺌـ‬ ‫ﺒﻤﺴﺘﻘﺒل ﺃﻤﺘﻨﺎ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـﺔ. ﻓﻔﻬـﻡ ﻤـﺎ ﺤـﺩﺙ ﻓـﻲ‬ ‫ﻤﺼ ـﺭ، ﻭﻤﻌﺭﻓ ـﺔ ﺁﻟﻴ ـﺎﺕ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴ ـﺔ، ﻻ ﺘﻘﺘﺼ ـﺭ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫١١‬
‫ﺃﻫﻤﻴﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﻴﻥ ﻭﻗـﺩ ﺭﺍﻋﻴـﺕ ﻓـﻲ‬ ‫ﺃﺴﻠﻭﺏ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺇﻤﻜﺎﻥ ﺘﺤﻘﻴـﻕ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻬـﺩﻑ. ﻭﺇﺫﺍ‬ ‫ﻅﻠﺕ ﻫﻨـﺎﻙ ﺒﻌـﺽ ﺍﻟﻨﻘـﺎﻁ ﺍﻟﻘﻠﻴﻠـﺔ ﺍﻟﺘـﻲ ﻗـﺩ‬ ‫ﺘﻐﻤﺽ ﻋﻠـﻰ ﻏﻴـﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﻴﻥ، ﻓﺄﻋﺘﻘـﺩ ﺃﻥ‬ ‫ﺒﺎﻟﻭﺴﻊ ﺘﺠﺎﻭﺯﻫﺎ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻴﻔﻘـﺩ ﺍﻟﻘـﺎﺭﺉ ﻤﺘﺎﺒﻌـﺔ‬ ‫ﺍﻟﺨﻁ ﺍﻷﺴﺎﺴﻲ ﻟﻠﺘﺤﻠﻴل.‬ ‫ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺍﺴﺘﻬﺩﻑ ﻜل ﺍﻟﻘ ‪‬ﻯ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻁﻠﻌﺔ ﺇﻟـﻰ ﻨﻬﻀـﺔ‬ ‫ﻭ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻗﻭﻤﻴﺔ ﻤﺴﺘﻘﻠﺔ؛ ﺇﺫ ﺍﻋﺘﻘﺩ ﺃﻥ ﻤﻌﺭﻓـﺔ ﺍﻟﺤﻘـﺎﺌﻕ، ﻭﻤﻌﺎﻟﺠﺘﻬـﺎ،‬ ‫ﻭﺘﺤﻠﻴل ﻋﻼﻗﺎﺘﻬﺎ ﺒﻼ ﺘﻌﺴﻑ ﺃﻭ ﺘﺄﻭﻴل ﻤﻔﺘﻌل، ﻤـﻥ ﺸـﺄﻨﻪ ﺃﻥ‬ ‫ﻴﺼل ﺒﻜﺎﻓﺔ ﺍﻟﻘﻭﻯ )ﻋﻠﻰ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﻤﺩﺍﺭﺴﻬﺎ( ﺇﻟﻰ ﺘﺼﻭﺭ ﻭﺍﻗﻌﻲ‬ ‫ﻭﻤﺘﻘﺎﺭﺏ ﻟﻬﻤﻭﻡ ﺍﻟﺤﺎﻀﺭ، ﻭﻟﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﺨﻼﺹ. ﻭﻗﺩ ﺍﻨﻌﻜﺱ ﻫﺫﺍ‬ ‫ﺍﻟﻬﺩﻑ ﻓﻲ ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺘﺄﻟﻴﻑ، ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺤـﻭﺍﺭ ﻭﺍﻟﺘﺼـﺎﻋﺩ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻟﺒﺭﻫﺎﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺒﺩﺃ ﺒﺄﺴﺎﺱ ﺒﺴﻴﻁ ﺍﺴﺘﺎﺘﻴﻜﻲ ﺜﻡ ﺘﻌﻠﻭ ﻨﺤﻭ ﺍﻷﻜﺜﺭ‬ ‫ﺘﻌﻘﻴ ‪‬ﺍ ﻭﺩﻴﻨﺎﻤﻴﻜﻴﺔ. ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺍﻷﺭﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﹸﻤﺜـل ﺍﻷﺴـﺎﺱ‬ ‫ﺘ‬ ‫ﺩ‬ ‫ﺍﻟﺒﺴﻴﻁ )ﺍﻟﺠﺯﺌﻲ( ﻭﺍﻻﺴﺘﺎﺘﻴﻜﻲ. ﻭﺍﻟﻔﺼـل ﺍﻟﺨـﺎﻤﺱ ﻤﺭﺤﻠـﺔ‬ ‫ﺍﻨﺘﻘﺎﻟﻴﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ. ﻭﻗﺩ ﺼﻴﻎ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻔﺼـل ﺃﻴ ‪‬ـﺎ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺒﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺤﻭﺍﺭ ﻭﺍﻟﺘﺼﺎﻋﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﺭﻫﺎﻥ، ﻓﻲ ﻤﺤﺎﻭﻟﺔ ﻤﺨﻠﺼـﺔ‬ ‫ﻟﻠﺘﻭﺼل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻘﺎﺀ ﻤﺒﺩﺌﻲ ﺤﻭل ﻤﻔﺎﻫﻴﻡ ﻨﻅﺭﻴﺔ ﻤﺘﻘﺎﺭﺒﺔ. ﻭﻗـﺩ‬ ‫٢١‬
‫ﺍﺨﺘﺭﻨﺎ ﻟﻠﻔﺼﻭل ﻤﻥ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺎﺴـﻊ – ﻟﻠﺴـﺒﺏ ﻨﻔﺴـﻪ‬ ‫ﻭﻷﺴﺒﺎﺏ ﺃﺨﺭﻯ ﺃﻥ ﺘﺘﻭﻟﻰ ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻟﺘﻁﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺘﺸﺎﺒﻜﺔ ﺴـﻨﺔ‬ ‫ﺒﺴﻨﺔ. ﻭﻟﻜﻥ ﻟﻡ ﺘﺘﻘﻴﺩ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﺒﺴﻴﻨﺎﺭﻴﻭ ﻨﻤﻁﻲ ﻟﻌﺭﺽ ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻲ ﻜل ﺴﻨﺔ. ﻓﻘﺩ ﺭﺘﺒﺕ ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ ﻓﻲ ﻜل ﻓﺼل ﻤﻥ ﻫﺫﻩ‬ ‫ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺤﺴﺏ ﻤﻨﻁﻕ ﺍﻟﺘﺼﺎﻋﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﺭﻫـﺎﻥ ﻤـﻥ ﻨﺎﺤﻴـﺔ،‬ ‫ﻭﺤﺴﺏ ﻭﻅﻴﻔﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﻤﺴـﺎﺭ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻟﻌـﺎﻡ ﻟﻼﻨﺘﻘـﺎل ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻻﺴﺘﻘﻼل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴﺔ.. ﻭﻟﻭﻻ ﻫﺫﻩ ﺍﻻﻋﺘﺒـﺎﺭﺍﺕ ﻭﺍﻷﻫـﺩﺍﻑ،‬ ‫ﻟﻜﺎﻥ ﻤﻤﻜ ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﻴﺄﺨﺫ ﺍﻟﺘﺄﻟﻴﻑ ﺨ ﹰﺎ ﻤﺨﺘﻠ ﹰﺎ ﻭﺼﻴﺎﻏﺔ ﻤﺨﺘﻠﻔﺔ.‬ ‫ﻔ‬ ‫ﻁ‬ ‫ﻨ‬ ‫٤. ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﺯﻤﻨﻲ ﻟﻠﺩﺭﺍﺴﺔ: ﺒﺩﺃ ﺍﻟﻌﻤـل ﺍﻟﻤـﻨﻅﻡ ﻓـﻲ‬ ‫ﺘﺄﻟﻴﻑ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺒﻌـﺩ ﺃﺤـﺩﺍﺙ ﻴﻨـﺎﻴﺭ ٧٧٩١ ﻓـﻲ‬ ‫ﻤﺼ ـﺭ. ﻭﺒﻌ ـﺩ ﻋ ـﺎﻡ ﻤ ـﻥ ﺍﻟﺘﺠﻤﻴ ـﻊ ﻭﺍﻟﺘﺤﻠﻴ ـل‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﺭﻜﻴﺏ، ﺍﺴﺘﻘﺭ ﺇﻁﺎﺭ ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻋﻠـﻰ ﺃﻥ ﻴﺘﻭﻗـﻑ‬ ‫ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ ﺍﻟـﺫﻱ ﺘﻐﻁﻴـﻪ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ ﻋﻨـﺩ‬ ‫ﻤﻨﺘﺼﻑ ﻋـﺎﻡ ٧٧٩١ ﺘﻘﺭﻴ ‪‬ـﺎ. ﻭﻟـﻡ ﻴﻜـﻥ ﻫـﺫﺍ‬ ‫ﺒ‬ ‫ﺍﻟﺘﺤﺩﻴﺩ ﻋﺸﻭﺍﺌ ‪‬ﺎ، ﻓﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻬـﺩﻑ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ )ﻭﻫـﻭ‬ ‫ﻴ ِ ﹾﻘ‬ ‫ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻻﻨﺘﻘﺎل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ( ﻜـﺎﻥ ﻤﻨﻁﻘ ‪‬ـﺎ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺃﻥ ﻴﻌﺘﺒﺭ ﻤﻨﺘﺼـﻑ ٧٧٩١ )ﺍﻨﻌﻘـﺎﺩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋـﺔ‬ ‫ﺍﻻﺴﺘﺸﺎﺭﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟـﻰ – ﺍﻨﻅـﺭ ﺍﻟﻔﺼـل ﺍﻟﺘﺎﺴـﻊ(‬ ‫٣١‬
‫ﻨﻘﻁﺔ ﺘﻭﻗﻑ ﻤﻘﺒﻭﻟـﺔ. ﻓﻬـﺫﺍ ﺍﻟﺤـﺩﺙ، ﻓـﻲ ﻫـﺫﺍ‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ، ﻤﺜل ﺍﻻﻨﻜﺴﺎﺭ ﺍﻟﺤﺎﺴـﻡ ﺒﺎﺘﺠـﺎﻩ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ، ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺒﺎﺘﺠـﺎﻩ ﺍﻟﻘـﺩﺱ، ﻭﻜـل ﻤـﺎ‬ ‫ﺘﻠﻲ ﺫﻟﻙ ﻜﺎﻥ ﺘﺩﺍﻋﻴﺎ ﻁﺒﻴﻌ ‪‬ﺎ. ﻭﻟﻜﻥ ﺭﻏـﻡ ﺍﻟﺠﻬـﺩ‬ ‫ﻴ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺒﺫﻭل ﻹﻨﻬﺎﺀ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻓﻲ ﺃﻗﺭﺏ ﻭﻗـﺕ ﻤﻤﻜـﻥ،‬ ‫ﺤﺩﺙ ﺘﺠـﺎﻭﺯ ﻟﻠﻭﻗـﺕ ﺍﻟﻤﺘﻭﻗـﻊ )ﺴـﻭﺍﺀ ﺒﺴـﺒﺏ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﻬﺞ ﻜﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ ﺃﻭ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻟﺘـﺩﻓﻕ ﻏﻴـﺭ ﺍﻟﻤﻨـﺘﻅﻡ‬ ‫ﻟﻠﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ(، ﻓﺘﻘﺭﺭ ﺃﻥ ﻴﻤﺘﺩ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺘﺎﺴـﻊ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺘﻐﻁﻴﺔ ﻋـﺎﻡ ٨٧٩١، ﻭﻗـﺩ ﺍﻜﺘﺸـﻔﻨﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻬﻴﺌـﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻟﻴــﺔ – ﺒﻌــﺩ ﺴــﻴﻁﺭﺘﻬﺎ ﻋﻠــﻰ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‬ ‫ـﻑ ٧٧٩١ – ـﺕ‬ ‫ﻜﺎﻨـ‬ ‫ـﺎﺩﻴﺔ ـﻲ ﻤﻨﺘﺼـ‬ ‫ﻓـ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼـ‬ ‫ﺘﻬﺩﻑ ﺇﻟـﻰ ﺍﺴـﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻭﻗﻌﻬـﺎ ﺍﻟﺤـﺎﻜﻡ ﺒﺤﻴـﺙ‬ ‫ﺘﻨﺘﻬﻲ ﻤﻥ ﺘﺤﻘﻴـﻕ ﺠـﻭﻫﺭ ﺍﻟﺘﻐﻴـﺭﺍﺕ ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﻴـﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻴﻭﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﻓـﻲ ﻋـﺎﻡ ٠٨٩١،‬ ‫ﻓﺘﻘ ـﺭﺭ ﺃﻥ ﻴﺸ ـﻤل ﺍﻟﻔﺼ ـل ﺍﻷﺨﻴ ـﺭ )ﺍﻟﻌﺎﺸ ـﺭ(‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺘﺤﻠﻴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻬﻤـﺔ ﺤﺘـﻰ ﺁﺨـﺭ ﺒﻴﺎﻨـﺎﺕ‬ ‫ﻤﺘﺎﺤﺔ. ﻭﻗﺩ ﻴﺭﻯ ﺍﻟﺒﻌﺽ ﺃﻥ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﺘﻌـﺩﻴل ﻓـﻲ‬ ‫ﺇﻁ ـﺎﺭ ﺍﻟﺒﺤ ـﺙ ﻜ ـﺎﻥ ﻴﺘﻁﻠ ـﺏ ﻋ ـﻭﺩﺓ ﻭﺘﺤ ـﺩﻴ ﹰﺎ‬ ‫ـ ﺜ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫٤١‬
‫ﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺍﻷﺭﺒﻌـﺔ ﺍﻷﻭﻟـﻰ ﺍﻟﺘـﻲ ﻭﻗﻔـﺕ‬ ‫ﻤﻌﺎﻟﺠﺘﻬﺎ ﻋﻨﺩ ﻤﻨﺘﺼﻑ ﻋﺎﻡ ٧٧٩١، ﻭﻟﻜـﻥ ﻓـﻲ‬ ‫ﺤﺩﻭﺩ ﺍﻷﻫﺩﺍﻑ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺔ ﻤﻥ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻔﺼـﻭل ﻟـﻡ‬ ‫ﻴﻜﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺩﺍﻉ ﻀﺭﻭﺭﻱ ﻟﻌﻤل ﺫﻟـﻙ؛ ﺤﻴـﺙ ﻟـﻡ‬ ‫ﻴﺤﺩﺙ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻤـﺎ ﻴﻀـﻴﻑ ﺃﻭ ﻴﻌـﺩل‬ ‫ﻓﻲ ﺠﻭﻫﺭ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻟﻤﻘـﺩﻡ ﻋـﻥ ﺩﻭﺭ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ـﺒﺢ ـﻥ ـل‬ ‫ـﺔ ـﺭﻭﻁﻬﺎ، ﻭﻴﺼـ ﻤـ ﻗﺒﻴـ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـ ﻭﺸـ‬ ‫"ﺍﻟﺘﺭﻑ ﺍﻷﻜﺎﺩﻴﻤﻲ" ﺘﺄﺨﻴﺭ ﺼﺩﻭﺭ ﺍﻟﻜﺘـﺎﺏ ﻟﻤﺜـل‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺴـﺒﺏ. ﻴﻜﻔـﻲ – ﻷﺴـﺒﺎﺏ ﺨﺎﺭﺠـﺔ ﻋـﻥ‬ ‫ـﺎﺏ ـﻰ‬ ‫ـﻭل ﺍﻟﻜﺘـ ﺇﻟـ‬ ‫ـﻲ – ﺃﻥ ـل ﻭﺼـ‬ ‫ﺘﺄﺠـ‬ ‫ﺇﺭﺍﺩﺘـ‬ ‫ﺍﻟﻤﻁﺒﻌﺔ ﻟﻔﺘﺭﺓ ﺘﺯﻴﺩ ﻋﻥ ﺘﺴﻌﺔ ﺃﺸﻬﺭ.‬ ‫٥. ﺨﺘﺎ ‪‬ﺎ.. ﺠﺭﺕ ﺍﻟﻌﺎﺩﺓ ﺃﻥ ﻴـﺫﻜﺭ ﺍﻟﻤﺅﻟـﻑ ﻭﻴﺸـﻜﺭ‬ ‫ﻤ‬ ‫– ﻋﻨﺩ ﺘﻘـﺩﻴﻡ ﻜﺘﺎﺒـﻪ – ﻜـل ﻤـﻥ ﺴـﺎﻋﺩﻩ ﻓـﻲ‬ ‫ﺘﺤﻀﻴﺭ ﻤﺨﻁﻭﻁﺘﻪ، ﻭﻓـﻲ ﻤﻨﺎﻗﺸـﺘﻬﺎ ﻭﻨﺸـﺭﻫﺎ.‬ ‫ﻭﺠﺭﺕ ﺍﻟﻌﺎﺩﺓ ﺃﻥ ﻴﻘـﻭل ﺃﻴ ‪‬ـﺎ – ﺴـﻭﺍﺀ ﻋﻠـﻰ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺴﺒﻴل ﺍﻟﻤﺠﺎﻤﻠﺔ، ﺃﻭ ﻷﻨﻪ ﻟﻡ ﻴﺄﺨﺫ ﺒﻜـل ﻤـﺎ ﻨﺼـﺢ‬ ‫ﺒﻪ – ﺇﻨﻪ ﻭﺤﺩﻩ ﺍﻟﻤﺴـﺌﻭل ﻓـﻲ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻟﻨﻬـﺎﺌﻲ‬ ‫ﻋﻥ ﺃﻱ ﻨﻭﺍﻗﺹ ﺘﺸـﻭﺏ ﺍﻟﻜﺘـﺎﺏ. ﻭﻓـﻲ ﺤﺎﻟﺘﻨـﺎ‬ ‫٥١‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ، ﻴﺠﺩ ﺍﻟﻤﺅﻟﻑ ﻨﻔﺴـﻪ ﻓـﻲ ﻤﻭﻗـﻑ ﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﺤﺭﺝ. ﺇﻥ ﻤﻥ ﺴـﺎﻋﺩﻭﺍ ﻓـﻲ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﺸـﺭﻭﻉ،‬ ‫ﻭﻓﻲ ﻜـل ﻤﺭﺍﺤﻠـﻪ، ﺇﺨـﻭﺓ ﻋﺩﻴـﺩﻭﻥ ﻭﺃﻋـﺯﺍﺀ.‬ ‫ﻜﻴﻑ ﻜﺎﻥ ﻤﻤﻜ ﹰﺎ ﺃﻥ ﺃﺤﺼـل ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤـﺎﺕ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﻭﺍﻟﻭﺜﺎﺌﻕ؟ ﻜﻴﻑ ﻜﺎﻥ ﻤﻤﻜ ﹰﺎ ﺃﻥ ﺃﻤﻀـﻲ ﻓـﻲ ﻫـﺫﺍ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻕ ﺒﺩﻭﻥ ﻤـﻥ ﻭﻓـﺭﻭﺍ ﻟـﻲ ﺠـﻭ ﺍﻟﺒﺤـﺙ،‬ ‫ﻭﺘﻁﻭﻋﻭﺍ ﺒﺘﻘﺩﻴﻡ ﻜل ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻤﻜﻨـﺔ؟ ﻜﻴـﻑ‬ ‫ﻜـﺎﻥ ﻤﻤﻜﻨـﺎ ﺃﻥ ﺃﻁﻤـﺌﻥ ﺇﻟـﻰ ﻤـﺎ ﺠـﺎﺀ ﻓـﻲ‬ ‫ـ ـ ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﹰـ‬ ‫ـ‬ ‫ـﺎﺕ‬ ‫ـﺘﻨﺘﺎﺠﺎﺕ ـﺩﻭﻥ ﻤﻨﺎﻗﺸـ‬ ‫ﺒـ‬ ‫ـﻴﻼﺕ ﻭﺍﻻﺴـ‬ ‫ﺍﻟﺘﺤﻠـ‬ ‫ﺨﺼﺒﺔ ﻋﻤﻴﻘـﺔ؟ ﻜﻴـﻑ ﻜـﺎﻥ ﻤﻤﻜ ﹰـﺎ ﺃﻥ ﺘﺼـل‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﻁﻭﻁﺔ ﺇﻟﻰ ﻨﺎﺸﺭ؟ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺃﻭﻟـﻰ ﺒﺸـﻜﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺅﻟﻑ ﻟﻤﻥ ﻋﺎﻭﻨﻭﻩ. ﻭﻟﻜﻨﻨـﻲ ﻓـﻲ ﻭﻀـﻊ ﻟـﻥ‬ ‫ﺃﺫﻜ ـﺭ ﻤﻌ ـﻪ ﺃﺴ ـﻤﺎﺀ. ﺠ ـﺯﺍﻫﻡ ﺍﷲ ﻜ ـل ﺨﻴ ـﺭ.‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻭﻭﺤﺩﻱ ﺃﺘﺤﻤل ﺍﻟﻤﺴﺌﻭﻟﻴﺔ ﻜﺎﻤﻠـﺔ.. ﻭﻟـﻴﺱ ﻓﻘـﻁ‬ ‫ﻟﻸﺴﺒﺎﺏ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻘﺼـﺩﻫﺎ ﺍﻟﻤﺅﻟﻔـﻭﻥ ﻓـﻲ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺒﺔ..‬ ‫ﻋﺎﺩل ﺤﺴﻴﻥ‬ ‫٠٣/١/١٨٩١‬ ‫٦١‬
‫‪ ‬‬ ‫ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻗﺒل‬ ‫ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ ﻭﺒﻌﺩﻩ‬ ‫٧١‬
‫ﺃﻭﻻ: ﺤﺠﻡ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻓﻲ ﹸﺭﻭﺓ ﺍﻷﺯﻤﺔ‬ ‫ﺫ‬ ‫ﹰ‬ ‫١. ﻜﻡ ﺘﺒﻠـﻎ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ ﺍﻟﻤﺴـﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠـﻰ‬ ‫ﻤﺼﺭ؟ ﺍﻹﺠﺎﺒـﺔ ﻅﻠـﺕ ﻟﻐـ ‪‬ﺍ ﺃﻭ ﺴـ ‪‬ﺍ ﻟﻔﺘـﺭﺓ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺯ‬ ‫ﻁﻭﻴﻠﺔ. ﻭﻟﻠﺘـﺩﻗﻴﻕ، ﻜﺎﻨـﺕ ﺍﻷﺭﻗـﺎﻡ ﺴـ ‪‬ﺍ ﻋﻠـﻰ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﻴﻥ، ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ ﻟﻡ ﺘﻜﻥ ﻜـﺫﻟﻙ ﺒﺎﻟﻨﺴـﺒﺔ "ﻟﻤـﻥ‬ ‫ﻴﻌﻨ ـﻴﻬﻡ ﺍﻷﻤ ـﺭ" ﻓ ـﻲ ﺍﻟﺨ ـﺎﺭﺝ.. ﻭﺒﻤ ـﺎ ﺃﻨﻨ ـﻲ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻤﺼﺭﻱ، ﻜﺎﻥ ﻻ ﺒﺩ ﺃﻥ ﺃﺘﻌﺜﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻭﺼـل ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺼﻭﺭﺓ ﺩﻗﻴﻘﺔ ﻭﻤﺘﻜﺎﻤﻠﺔ، ﻭﻴﺸـﻔﻊ ﻟـﻲ ﺃﻥ ﺃﺴـﺘﺎ ﹰﺍ‬ ‫ﺫ‬ ‫ﻜﺒﻴ ‪‬ﺍ ﻜﻌﻠﻲ ﺍﻟﺠﺭﻴﺘﻠﻲ ﺴﺒﻘﻨﻲ ﺇﻟـﻰ ﻨﻔـﺱ ﺍﻟﺘﻌﺜـﺭ،‬ ‫ﺭ‬ ‫ﻭﻜﺘﺏ ﺃﻨﻪ "ﻟﻔﺘﺭﺓ ﻁﻭﻴﻠـﺔ ﻜـﺎﻥ ﻫﻨـﺎﻙ ﺘﻀـﺎﺭﺏ‬ ‫ﻜﺒﻴﺭ ﺒﻴﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻤﻨﺸـﻭﺭﺓ ﻋـﻥ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﻌـﺎﻡ‬ ‫‪‬‬ ‫ـﺔ.‬ ‫ـﺎﺭﺠﻲ، ـﺎ ـﺎﺭ ﺍﻟﺒﻠﺒﻠـ‬ ‫ﻤﻤـ ﺃﺜـ‬ ‫ـﺭﻱ ﺍﻟﺨـ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼـ‬ ‫ـﺕ ـﺩﻴﺭﺍﺕ ـﻴﻥ ٦ ﻭ ١١ ـﻭﻥ‬ ‫ﺒﻠﻴـ‬ ‫ﺒـ‬ ‫ﻭﺘﺭﺍﻭﺤـ ﺍﻟﺘﻘـ‬ ‫ﺩﻭﻻﺭ )!( ﻭﻜﺎﻨﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻘـﺩﻴﺭﺍﺕ ﺘﺸـﻤل ﺃﺤﻴﺎ ﹰـﺎ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻘﺩﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻓﻘـﻁ، ﻭﺃﺤﻴﺎ ﹰـﺎ ﺃﺨـﺭﻯ ﺍﻟﻤﺒﻠـﻎ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩ ﻋﻠﻴﻪ ﺠﻤﻴﻌﻪ. ﻭﻜﺎﻨﺕ ﺒﻌـﺽ ﺍﻟﺘﻘـﺩﻴﺭﺍﺕ‬ ‫ﺘﺸﻤل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـﺔ ﻭﺍﻟﺘﺴـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟ ـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺤﺭﺒﻴ ـﺔ، ﺒﻴﻨﻤ ـﺎ ﻴﺴ ـﺘﺒﻌﺩﻫﺎ ﺍﻟ ـﺒﻌﺽ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫٨١‬
‫ﺍﻵﺨﺭ، ﻜﻤـﺎ ﺘﺒﺎﻴﻨـﺕ ﺍﻟﺘﻘـﺩﻴﺭﺍﺕ ﺘﺒ ‪‬ـﺎ ﻟﺴـﻌﺭ‬ ‫ﻌ‬ ‫ﺍﻟﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻓﻲ ﺘﺤﻭﻴل ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ" )١(.‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻷﺯﻤﺔ؛ ﺤﻴﻥ ﺘﻼﺤﻘﺕ ﻟﺤﻅﺎﺕ ﺍﻹﻋﺴﺎﺭ ﻭﺇﺸﻬﺎﺭ‬ ‫ﺍﻹﻓﻼﺱ، ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻨﺸﺭﻫﺎ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻺﻨﺸـﺎﺀ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﻌﻤﻴﺭ ﻓﻲ ﺘﻘﺎﺭﻴﺭﻩ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ؛ ﻓﻘﺩ ﺩﺭﺝ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﻋﻠـﻰ ﻨﺸـﺭ‬ ‫ﺠﺩﺍﻭل ﻤﺠﻤﻌﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻟﻠﺩﻭل "ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ"، ﻭﻜـﺎﻥ‬ ‫ﺤﺠﻡ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻟﻤﺼﺭ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻬـﺫﺍ ﺍﻟﻤﺼـﺩﺭ )ﺸـﺎﻤﻠﺔ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ( ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ:‬ ‫- ١٣/٢١/٢٧٩١: ٩,٠٤٠٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٤,٦١٨ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ‬ ‫- ١٣/٢١/٣٧٩١: ٤,٥٢٣٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٢,٠٣٩ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ‬ ‫- ١٣/٢١/٤٧٩١: ٥,٩١١٣ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٨,٧٢٤١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ‬ ‫- ١٣/٢١/٥٧٩١: ٩,٦٨٦٥ ﻤﻠﻴــﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٨,٤٧٢٢ ﻤﻠﻴــﻭﻥ‬ ‫)٢(‬ ‫ﺠﻨﻴﻪ‬ ‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺄﻜﻴﺩ ﻓﺈﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﻤﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﻭﺍﻀـﺤﺔ ﺍﻟﺩﻻﻟـﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﺨﻁﻭﺭﺓ، ﻓﻘﺩ ﻗﻔﺯﺕ ﺨﻼل ﻋﺎ ‪‬ﻲ ٤٧٩١ ﻭ٥٧٩١ ﺒﻤﻌﺩﻻﺕ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﻤﺠﻨﻭﻨﺔ، ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﻻ ﺘﻌﻁﻲ ﻤـﻊ ﺫﻟـﻙ ﺍﻟﺼـﻭﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻜﺎﻤﻠﺔ، ﻓﺎﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻤﺫﺍﻋﺔ ﻋﻠ ﹰﺎ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻻ ﺘﺸﻤل ﻋـﺎﺩﺓ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ، ﻭﻻ ﺘﺸﻤل ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘـل ﺁﺠﺎﻟﻬـﺎ‬ ‫ﻀ‬ ‫٩١‬
‫ﻋﻥ ﺴﻨﺔ )ﻜﻤﺎ ﺘﺴـﺠل ﺘﻘـﺎﺭﻴﺭ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ(، ﻭﻜـﺫﻟﻙ‬ ‫ﻻ ﻴﺸﻤل ﺭﻗﻡ ٥٧٩١ ﻤﺒﻠﻎ ٠٠٥ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻭﻗﺎﺌﻡ‬ ‫ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﻭﺭﺩﻴﻥ ﺒﺂﺠﺎل ﺘﻤﺘـﺩ ﺨﻤـﺱ‬ ‫ﺴﻨﻭﺍﺕ ﺃﻭ ﺃﻗل )ﻜﻤﺎ ﺠﺎﺀ ﻓﻲ ﺘﻘﺭﻴﺭ ٧٧٩١(. ﻭﺒﺎﻟﻔﻌل، ﻓـﺈﻥ‬ ‫ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ، ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﺼﻠﺕ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻓﻲ ﺘﻠﻙ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﻤﺼـﺎﺩﺭ ﺃﺨـﺭﻯ،‬ ‫ﺘﺯﻴﺩ ﻜﺜﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ "ﺍﻟﻌﻠﻨﻴﺔ"‬ ‫ﺭ‬ ‫ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ، ﻓﻘﺩ ﻜﺘﺏ ﺠﻭﻥ ﻭﻭﺘﺭ ﺒﻴﺭﻱ ﻤﺜﻼ )ﻭﻫﻭ ﺒﺎﺤـﺙ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺃﻤﺭﻴﻜﻲ ﺃﺘﻴﺢ ﻟﻪ ﺃﻥ ﻴﻘﻭﻡ ﺒﻌﻤﻠﻴـﺔ ﻤﺴـﺢ ﻭﺍﺴـﻌﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼـﺎﺩ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ( ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺩﻨﻴﺔ ﺘﺭﺍﻭﺤـﺕ‬ ‫ﺒﻴﻥ ٠٠٧١ ﻭ ٠٠٢٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ٤٧٩١ )٣(، ﻭﻫﻲ‬ ‫ﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺘﺯﻴﺩ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٧٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )ﻓﻲ ﺍﻟﺤـﺩ ﺍﻷﺩﻨـﻰ(‬ ‫ﺃﻭ ٠٧٧ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺩ ﺍﻷﻗﺼﻰ( ﻋﻥ ﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨـﻙ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻨﻔﺱ ﺍﻟﻌﺎﻡ. ﻭﻴﻼﺤﻅ ﻨﻔﺱ ﺍﻟﺸﻲﺀ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﻗـﺎﻡ ﺍﻟﺘـﻲ‬ ‫ﺃﻋﻠﻨﺘﻬﺎ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﻓﻬﻲ ﺘﺯﻴﺩ ﻜﺜﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨـﻙ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ. ﻭﻗﺩ ﻴﺴﺘﻭﻗﻑ ﺍﻟﻘﺎﺭﺉ ﺫﻜﺭ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ‬ ‫ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺠﺎل؛ ﺇﺫ ﻴﺘﺼﻭﺭ ﺃﻥ ﺇﻋﻼﻥ ﺒﻴﺎﻥ ﺭﺴﻤﻲ ﻜﺎﻥ ﻴﺤـل‬ ‫ﺍﻟﻠﻐﺯ، ﻭﻴﺯﻴل ﺍﻟﻐﻤﻭﺽ، ﻭﻟﻜﻥ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﻻ ﺘﺒﻭﺡ ﺒﺴﺭﻫﺎ ﺒﻤﺜل‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺒﺴﺎﻁﺔ. ﻟﻘﺩ ﺼﺩﺭ ﺃﻭل ﺒﻴﺎﻥ ﺭﺴﻤﻲ ﻓﻲ ﺃﻭﺍﺨـﺭ ٥٧٩١‬ ‫٠٢‬
‫ﻋﻠﻰ ﻟﺴﺎﻥ ﻭﺯﻴﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ، ﻭﻋﱠﻕ ﺍﻟﺠﺭﻴﺘﻠﻲ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴـﺎﻥ‬ ‫ﻠ‬ ‫ﺒﺄﻨﻪ "ﻗﻁﻊ ﺍﻟﺸﻙ ﺒﺎﻟﻴﻘﻴﻥ ﻷﻭل ﻤﺭﺓ".‬ ‫ﺠﺎﺀ ﻓﻲ ﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﻭﺯﻴﺭ )ﺯﻜﻲ ﺸـﺎﻓﻌﻲ( ﺃﻥ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﻤـﺩﻨﻲ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻋﻠﻰ ﺠﻤﻬﻭﺭﻴـﺔ ﻤﺼـﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـﺔ ﻓـﻲ‬ ‫٠٣/٩/٥٧٩١ )ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻠﺘﻔﺎﺼﻴل ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺓ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ(‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﻴﺼل ﺇﻟﻰ ٨,٧١٧٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٤(، ﻭﺼﺤﻴﺢ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴـﺎﻥ‬ ‫ﻗﺩﻡ ﻷﻭل ﻤﺭﺓ ﺃﺭﻗﺎ ‪‬ﺎ ﺭﺴﻤﻴﺔ ﻋﻥ ﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ، ﻭﻟﻜـﻥ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﺼﺤﻴﺢ ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺃﻨﻪ ﻟﻡ ﻴﻜﺸﻑ ﻜل ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ، ﻭﻟﻡ ﻴﺼل ﺒﻨـﺎ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻴﻘﻴﻥ ﻜﺎﻤل؛ ﻭﻟﺫﺍ ﺍﻀﻁﺭ ﺍﻟﺠﺭﻴﺘﻠﻲ )ﺒﻌﺩ ﺃﺴﻁﺭ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﻤﻥ ﺤﺩﻴﺜﻪ‬ ‫ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ﻋﻥ ﺍﻟﻴﻘﻴﻥ( ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﻭﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺨﻤﻴﻥ، ﻓﻜﺘـﺏ "ﺃﻏﻠـﺏ‬ ‫ﺍﻟﻅﻥ ﺃﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﹸﻤﺜل ﺍﻟﻘﺩﺭ ﺍﻟﻤﺴـﺘﺨﺩﻡ ﻓﻌـﻼ ﻋـﻥ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺘ‬ ‫ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ" )٥(. ﻭﻗﺩ ﻟﺠﺄ ﺇﻟﻰ "ﺍﻟﻅـﻥ" ﻷﻥ ﺒﻴـﺎﻥ‬ ‫ﺍﻟﻭﺯﻴﺭ ﻟﻡ ﻴﺤﺩﺩ ﺍﻟﻤﻘﺼﻭﺩ ﺒﺩﻗﺔ. ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴـﺘﻨﺘﺎﺝ، ﺒـﺩﺍ‬ ‫ﻤﺘﻌﺎﺭ ‪‬ﺎ ﻤﻊ ﻤﺎ ﻭﺭﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﺭﺴﻤﻲ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ، ﻋﻠﻰ ﻟﺴـﺎﻥ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺭﺌﻴﺱ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻭﺯﺭﺍﺀ )ﻤﻤﺩﻭﺡ ﺴﺎﻟﻡ(، ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻗـﺩﺭ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻓﻲ ﺃﻭﺍﺨﺭ ٦٧٩١ ﺒﻨﺤﻭ ٠٢٦٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٦(؛ ﺃﻱ‬ ‫ﺒﺯﻴﺎﺩﺓ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ ﺨﻼل ﻋﺎﻡ ﻭﺍﺤﺩ، ﻭﻗﺩ ﻴﺒﺩﻭ‬ ‫ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻁﻔـﺭﺓ ﺃﻥ ﺍﻟـﺭﻗﻡ ﺍﻷﻭل ﻴﻘﺘﺼـﺭ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫١٢‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ، ﻭﺃﻥ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﻴﺸﻤل ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻭﻏﻴﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ )٧(. ﻭﻨﺤﻥ "ﻨﻅﻥ" ﺃﻥ ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﻴﻥ ﺍﻷﻭل ﻭﺍﻟﺜـﺎﻨﻲ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺘﻘﺘﺼﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓﻌـ ﹰ، ﻭﻨﻌﺘﻘـﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﺯﻴـﺎﺩﺓ‬ ‫ﻼ‬ ‫ﺍﻟﻜﺒﻴﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺍﻟﺫﻱ ﺍﺴﺘﺨﺩﻤﻪ ﺭﺌﻴﺱ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻭﺯﺭﺍﺀ ﺘﺭﺠﻊ‬ ‫ﻓﻲ ﺠﺎﻨﺏ ﻤﻨﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﻨﻪ ﻴﺤﺘﻭﻱ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ، ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟـﺭﻗﻡ‬ ‫ﺍﻷﻭل ﺍﻟﺫﻱ ﺃﺫﺍﻋﻪ ﻭﺯﻴﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩ ﻴﻘﺘﺼـﺭ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﻤﺩﻨﻴﺔ، ﻭﺍﻟﻤﻌﺭﻭﻑ ﺃﻥ ﻭﺯﻴﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻜﺎﻥ ﻗﺩ ﺃﻋﻠـﻥ ﻓـﻲ‬ ‫ﺠﻠﺴﺔ ﺴﺭﻴﺔ )ﻓﻲ ﻨﻔﺱ ﺍﻟﻴﻭﻡ( ﺭﻗﻡ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴـﻜﺭﻴﺔ، ﻭﻟﻜﻨـﻪ‬ ‫ﻟﻡ ﻴﻌﺩ ﺴ ‪‬ﺍ ﺍﻵﻥ: ﻓﻘﺩ ﺫﻜﺭ ﺒﻌﺩ ﺫﻟﻙ ﻓـﻲ ﻤﻨﺎﻗﺸـﺎﺕ ﻤﺠﻠـﺱ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﺸﻌﺏ ﺍﻟﻌﻠﻨﻴﺔ، ﻭﻜﺎﻥ ﻻ ﻴﺘﺠﺎﻭﺯ ٢,١ ﺒﻠﻴـﻭﻥ ﺠﻨﻴـﻪ )٨(، ﻭﺇﺫﺍ‬ ‫ﺃﻀﻴﻑ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺩﻨﻴـﺔ ﻓـﻲ ﺴـﺒﺘﻤﺒﺭ ٥٧٩١‬ ‫ﻴﺼﺒﺢ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٩٣ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٩(، ﺍﺭﺘﻔﻌﺕ ﻓـﻲ‬ ‫ﺒﻴﺎﻥ ﺭﺌﻴﺱ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﺒﻌﺩ ﻋﺎﻡ ٠٢٦٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ. ﻭﻴـﺭ ‪‬ﺢ‬ ‫ﺠ‬ ‫"ﻅﻨﻨﺎ" ﺒﺄﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻴﺤﺘﻭﻱ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴـﻜﺭﻴﺔ، ﺃﻥ‬ ‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﺭﺴﻤﻲ ﺍﻟﺜﺎﻟﺙ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻭﻀﻭﻉ، ﻭﺍﻟﺫﻱ ﺃﻟﻘﺎﻩ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻤـﻨﻌﻡ‬ ‫ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ )ﻨﺎﺌﺏ ﺭﺌﻴﺱ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻭﺯﺭﺍﺀ ﻟﻠﺸﺌﻭﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ(‬ ‫ﺃﻤﺎﻡ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﺸﻌﺏ، ﺃﻋﻠﻥ ﺃﻥ ﺩﻴﻭﻨﻨـﺎ ﺤﺘـﻰ ١٣/٢١/٦٧٩١‬ ‫ﻜﺎﻨﺕ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٨٤ ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺠﻨﻴـﻪ )= ٢١ ﺃﻟـﻑ ﻤﻠﻴـﻭﻥ‬ ‫٢٢‬
‫)٠١(‬ ‫ﻭﺃﻭﻀﺢ ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﻴﺸـﻤل‬ ‫ﺩﻭﻻﺭ(‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ. ﻭﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ – ﺭﻏـﻡ ﻗﺼـﻭﺭﻩ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺃﻴ ‪‬ﺎ – ﻜﺎﻥ ﺃﻭﻀﺢ ﻭﺃﺩﻕ ﺒﻴﺎﻥ ﺭﺴﻤﻲ ﻋﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ. ﻴﺅﻜﺩ ﺍﻟﺩﻗﺔ ﺃﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻭﺍﺭﺩﺓ ﺒﻪ ﺍﺘﻔﻘﺕ ﻤﻊ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ‬ ‫ﺍﻟﻤﺜﺒﺘﺔ ﻓﻲ ﻭﺜﺎﺌﻕ ﺭﺴﻤﻴﺔ ﻤﻊ "ﻤﻥ ﻴﻬﻤﻬﻡ ﺍﻷﻤﺭ"، ﻭﻤـﻊ ﻤـﻥ‬ ‫ﹶ‬ ‫ﻻ ﻴﺠﻭﺯ ﺨﺩﺍﻋﻬﻡ؛ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗل ﻷﻨﻬﻡ ﻴﻌﺭﻓـﻭﻥ ﺍﻟﺤﻘـﺎﺌﻕ )١١(.‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻨﻪ ﻴﺘﻌﺫﺭ ﻟﻸﺴﻑ ﺇﻜﻤﺎل ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺇﻟﻰ ﻋـﺎﻡ ٧٧٩١ ﻋـﻥ‬ ‫ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﺭﺍﺒﻊ ﺍﻟﺫﻱ ﺃﻋﻠﻨﺘﻪ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﻋﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ‬ ‫ﺤﺘﻰ ٠٣/١١/٧٧٩١، ﻓﻬﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺘﺠﺎﻫل ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﻭﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﻭ ‪‬ﺩﻴﻥ ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ، ﻭﺒﺎﻟﺘـﺎﻟﻲ ﺍﻨﻜﻤـﺵ ﺇﺠﻤـﺎﻟﻲ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺇﻟﻰ ٩,٢٥٥٥ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ)٢١(.‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺃﻴﺔ ﺤﺎل، ﻨﺤﻥ ﻨﻜﺘﻔﻲ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺠﺎل ﺒﺎﻟﺩﻻﻟﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ،‬ ‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺄﻜﻴﺩ ﻓﺈﻥ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻴﺯﻴﺩ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻜﺜﻴ ‪‬ﺍ ﺠ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ﻋﻠ ﹰﺎ ﻓﻲ ﺘﻘﺎﺭﻴﺭ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺭ ﺩ‬ ‫)ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻨﻘﻠﻨﺎﻫﺎ ﻓﻲ ﺃﻭل ﺍﻟﻔﺼل(، ﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺘﺸـﻤل‬ ‫ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺇﻟﻰ ﺠﺎﻨﺏ ﻤﺎ ﺍﺴـﺘﺨﺩﻡ ﻓﻌـﻼ.. ﻭﺇﺫﺍ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺴﻠﻤﻨﺎ ﺒﺄﻥ ﺩﻴﻭﻨﻨﺎ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺤﺘـﻰ ١٣/٢١/٦٧٩١‬ ‫٣٢‬
‫ﻜﺎﻨﺕ ٠٠٨٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ ﻓﺈﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﻭﺤﺩﻩ ﻜﻔﻴل – ﻭﺤﺘﻰ‬ ‫ﻗﺒل ﺘﺤﻠﻴل ﻤﻜﻭﻨﺎﺘﻪ ﻭﺸﺭﻭﻁﻪ – ﺒﺈﺜﺎﺭﺓ ﺍﻟﻘﻠﻕ.‬ ‫ﻭﻟﻠﺘﺫﻜﺭﺓ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻨـﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠـﻲ ﺍﻹﺠﻤـﺎﻟﻲ ﻋـﺎﻡ ٦٧٩١‬ ‫)ﺒﺎﻷﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ( ﻜﺎﻥ ٧٨٧٥ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )ﻋـﻥ ﻤﺼـﺎﺩﺭ‬ ‫ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘﺨﻁﻴﻁ( ﺃﻱ ﺃﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﺇﻟـﻰ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﻜﺎﻨﺕ ٣٨% ﻭﺇﺫﺍ ﺃﻀـﻴﻔﺕ ﺍﻟﻤﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭﻟﻡ ﺘﺴﺘﺨﺩﻡ، ﺘﺘﺠﺎﻭﺯ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻨـﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠـﻲ‬ ‫ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ؛ ﺃﻱ ﻴﺼﺒﺢ ﻋﺏﺀ ﺍﻟﻤﻭﺍﻁﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﻤـﻥ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﻨﺼﻴﺒﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ.‬ ‫٢. ﻨﺘﺘﺒﻊ ﺍﻵﻥ ﻤﺼﻴﺒﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ ﺒﻤﺅﺸـﺭﺍﺕ‬ ‫ﺃﺨﺭﻯ، ﻫﻨﺎﻙ ﻤﺜﻼ ﻤﺎ ﻨﺴـﻤﻴﻪ "ﻤﻌـﺩل ﺍﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ"، ﻭﻫﻭ ﻨﺴـﺒﺔ ﺼـﺎﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤـﻭﻴﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ )ﻋﻠﻰ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﺃﻨﻭﺍﻋﻬـﺎ( ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﻨـﺎﺘﺞ‬ ‫ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ )ﻨﺤﺴـﺏ ﺼـﺎﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤـﻭﻴﻼﺕ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺒﺈﻀـﺎﻓﺔ ﺼـﺎﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴـﺔ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ـﻨﺠﺩ ﺃﻥ‬ ‫ـﻤﺎﻟﻴﺔ( ﻭﺴـ‬ ‫ـﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﺭﺃﺴـ‬ ‫ـﺎﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌـ‬ ‫ﺼـ‬ ‫ﻤﻌﺩل ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ ﺘﻁﻭﺭ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻨﺤـﻭ‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ:‬ ‫٤٢‬
‫٦٧٩١‬ ‫٥٧٩١‬ ‫٤٧٩١‬ ‫٣٧٩١‬ ‫٦,٦١%‬ ‫٢,٥٣%‬ ‫٩,٦١%‬ ‫٢,٨%‬ ‫ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ ﺘﻤﺜل ﻤﺅﺸ ‪‬ﺍ ﻤﻘﻠ ﹰﺎ ﺠ ‪‬ﺍ، ﻓﺯﻴﺎﺩﺓ ﺍﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ‬ ‫ﺭ ﻘ ﺩ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺘﻔﺘﺢ ﺒﺎﺏ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴﺔ ﻟﻤﻥ ﻴﻤﻠﻙ ﻤﻔﺎﺘﻴﺢ ﻫﺫﺍ‬ ‫ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل. ﻭﻻ ﻴﻘﻠل ﻤﻥ ﺍﻟﻘﻠﻕ ﺍﻻﻨﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﺒﺎﺩﺉ ﻓﻲ ﻤﻌﺩل ﻋـﺎﻡ‬ ‫٦٧٩١ )ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻨﺅﺠل ﺘﻔﺴﻴﺭﻩ ﺍﻵﻥ(. ﻭﻟﻜﻥ ﻗﺩ ﻴﺤ ‪‬ﻥ ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ‬ ‫ﺴ‬ ‫ﻨﻭ ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﻴﻘﺎل ﺇﻥ ﻤﺼﺭ ﺘﻠﻘﺕ ﺒﻌﺩ ﺒﺩﺀ ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ ﻤﺒـﺎﻟﻎ ﻜﺒﻴـﺭﺓ‬ ‫ﻋ‬ ‫ﻨﺴﺒ ‪‬ﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺤﻭﻴﻼﺕ ﺍﻟﺘـﻲ ﻻ ﺘﺴـﺩﺩ )ﻤـﻨﺢ( ﺃﻏﻠﺒﻬـﺎ ﻤـﻥ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ، ﻭﺒﺎﻟﻔﻌل ﻓﺈﻥ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻤﺒـﺎﻟﻎ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﻴﺅﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺨﻔﺽ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻌﺠﺯ ﻓـﻲ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ، ﻭﻟﻜﻥ ﻴﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻨﺘﺫﻜﺭ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻨﺢ ﹸﻤﺜـل –‬ ‫ﺘ‬ ‫ﻓﻲ ﺃﻓﻀل ﺍﻟﺘﻔﺴﻴﺭﺍﺕ – ﺇﺠﺭﺍﺀ ﺍﺴﺘﺜﻨﺎﺌ ‪‬ﺎ، ﻭﻫـﻲ ﺇﻥ ﺤﺴـﻨﺕ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻭﺭﻕ، ﻓﺈﻨﻬﺎ ﻻ ﺘﻌﻜﺱ )ﻓﻲ ﺤﺩ ﺫﺍﺘﻬﺎ( ﺘﺤﺴـ ﹰﺎ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﻓﻌﻠ ‪‬ﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺫﺍﺘﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ. ﻭﻤﻊ ﺫﻟﻙ ﻴﻤﻜﻨﻨﺎ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺃﻥ ﻨﺩﺨل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻨﺢ ﻓﻲ ﺤﺴﺎﺒﺎﺘﻨﺎ، ﻭﻋﻨﺩﺌﺫ ﻨﻠﺠﺄ ﺇﻟـﻰ ﺤﺴـﺎﺏ‬ ‫"ﻤﻌﺩل ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ" ﻭﻫﻭ ﻨﺴﺒﺔ ﺼﺎﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ، ﻭﻗـﺩ ﺤﺴـﺒﻨﺎ ﺼـﺎﻓﻲ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺼﺎﻓﻲ ﺍﻟﻌﺠﺯ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ )ﺒﻌـﺩ‬ ‫٥٢‬
‫ﺨﻔﻀﻪ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﺤﻭﻴﻼﺕ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﺴﺩﺩﺓ( ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺼـﺎﻓﻲ‬ ‫ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻴﺔ. ﻭﺴﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ‬ ‫ﻜﺎﻥ:‬ ‫٦٧٩١‬ ‫٥٧٩١‬ ‫٤٧٩١‬ ‫٣٧٩١‬ ‫٧,١١%‬ ‫٣,٦٢%‬ ‫٧%‬ ‫٥,١%‬ ‫)٣١(‬ ‫ﺘﻅل ﻤﺅﺸ ‪‬ﺍ ﻤﻘﻠ ﹰﺎ. ﻭﺭﻏﻡ ﺍﻻﻨﺨﻔـﺎﺽ‬ ‫ﺭ ﻘ‬ ‫ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ‬ ‫ﺍﻟﻨﺴﺒﻲ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ٦٧٩١، ﻴﻅل ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁ ﻟﻸﻋﻭﺍﻡ ﺍﻟﺜﻼﺜﺔ ﺍﻟﺘـﻲ‬ ‫ﻤﻭﺭﺱ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺃﻜﺜﺭ ﺍﺭﺘﻔﺎ ‪‬ﺎ ﺠ ‪‬ﺍ ﻤﻥ ﻤﻌـﺩل‬ ‫ﻋ ﺩ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ. ﻭﻴﻼﺤﻅ ﻫﻨﺎ ﺃﻥ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﺢ ﻜﺎﻨﺕ ﺤﺘﻰ ﻋﺎﻡ ٣٧٩١ ﺘﻜﻔﻲ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﺠﺯﺀ ﺍﻷﻜﺒـﺭ‬ ‫ﻤﻥ ﺍﻟﻌﺠﺯ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ، ﺒل ﻭﺘﺤﻘﻕ ﺒﻔﻀﻠﻬﺎ ﻓـﺎﺌﺽ‬ ‫ﻓﻲ ﺍﻷﻋﻭﺍﻡ ٨٦٩١ ﻭ٩٦٩١ ﻭ ٣٧٩١. ﻭﺭﻏﻡ ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭﺓ‬ ‫ﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺤﻭﻴﻼﺕ – ﺒﺩ ‪‬ﺍ ﻤﻥ ﻋﺎﻡ ٤٧٩١- ﺍﺘﺴﻌﺕ ﺍﻟﻔﺠـﻭﺓ‬ ‫ﺀ‬ ‫ﻓﻲ ﻤﻴﺯﺍﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ، ﻓﻠﺠﺄ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻱ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺯﻴﺎﺩﺓ ﻤﻌﺩﻻﺕ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ.‬ ‫٣. ﻨﻨﺘﻘل ﺇﻟﻰ ﻤﺅﺸﺭ ﺁﺨـﺭ: ﻤﻌـﺩل ﺨﺩﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ.‬ ‫‪‬‬ ‫ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻫـﻭ ﺍﻟﻨﺴـﺒﺔ ﺍﻟﻤﺌﻭﻴـﺔ ﻟﻤـﺩﻓﻭﻋﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﺒﻠـﺩ ﺍﻟﻤﻌـﻴﻥ )ﻓﻭﺍﺌـﺩ ﻭﺃﻗﺴـﺎﻁ ﻟﻠـﺩﻴﻭﻥ( ﺇﻟـﻰ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫٦٢‬
‫ـﻠﻊ‬‫ـﻪ ـﻥ ـﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴـ‬ ‫ـﻭﻉ ﺇﻴﺭﺍﺩﺍﺘـ ﻤـ ﺼـ‬ ‫ﻤﺠﻤـ‬ ‫ـﺩ ـﺏﺀ ـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟـ‬ ‫ـﻭ ﻴﺠﺴـ ﻋـ‬‫ـﺩﻤﺎﺕ، ﻭﻫـ‬‫ﻭﺍﻟﺨـ‬ ‫ـﺔ ـﺩﻴ‪‬ﻥ ـﺎﻓﺱ‬ ‫ـﺎﺀ ﺨﺩﻤـ ﺍﻟـ ‪ ‬ﺘﻨـ‬ ‫ـﺔ. ﻓﺄﻋﺒـ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـ‬ ‫ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺕ ﺍﻟﻤﻌﻴﺸﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﻨﻤﻭﻴـﺔ ﻓـﻲ ﺍﻟﺤﺼـﻴﻠﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺤﺩﻭﺩﺓ ﻤـﻥ ﺍﻟﻨﻘـﺩ ﺍﻷﺠﻨﺒـﻲ، ﻭﻜﻠﻤـﺎ ﺍﺭﺘﻔـﻊ‬ ‫ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ، ﻗﻠـﺕ ﻗـﺩﺭﺓ ﺍﻟﺒﻠـﺩ ﻋﻠـﻰ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﺴﺘﻴﺭﺍﺩ ﺍﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺘﻪ ﺒﺩﻭﻥ ﺍﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ ﻋﻠـﻰ ﻤﺯﻴـﺩ‬ ‫ﻤﻥ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ. ﻭﻻ ﺸﻙ ﺃﻥ ﺩﻻﻟـﺔ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌـﺩل‬ ‫ﻤﺤﺩﻭﺩﺓ ﺴﻭﺍﺀ ﻋﻠـﻰ ﻤﺴـﺘﻭﻯ ﺍﻟﺒﻠـﺩ ﺍﻟﻭﺍﺤـﺩ، ﺃﻭ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﻤﺴـﺘﻭﻯ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨـﺔ ﺒـﻴﻥ ﻭﻀـﻊ ﺍﻷﻗﻁـﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ )٤١(، ﻭﻻ ﺸﻙ ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﻫـﺫﺍ ﻫـﻭ ﺤـﺎل‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻜل ﺍﻟﻤﺅﺸﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻨﺴﺘﺨﺩﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻔﺼـل،‬ ‫ﻭﻟﻜﻨﻬـﺎ ﻻ ﺘﺨﻠـﻭ ﻁﺒﻌـﺎ ﻤـﻥ ﻤﻀـﻤﻭﻥ ﻫـﺎﻡ،‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫‪‬ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻭﺨﺎﺼﺔ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻐـﺭﺽ ﺘ ﹶﺒـﻊ ﺍﺘﺠـﺎﻩ ﺘـﺩﻫﻭﺭ‬ ‫ﹶﺘ‬ ‫ﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﻓﻲ ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻤﺎﻀﻴﺔ.‬ ‫‪‬‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﻤﺸﻜﻠﺘﻨﺎ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺘﻜﻤﻥ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ﺘﻭﻓﺭ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺇﺫﺍ ﻜﻨﺎ ﻨﻘﺼﺩ ﺍﻟﻤﻌﺭﻓﺔ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﺍﻟﺩﻗﻴﻘﺔ ﻟﻤـﺩﻯ‬ ‫ﺍﻟﻌﺏﺀ ﺍﻟﺫﻱ ﺘﻜﺒﺩﻩ ﻤﻴﺯﺍﻥ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﺒﺴﺒﺏ ﺘﺼﺎﻋﺩ‬ ‫٧٢‬
‫ﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ، ﻭﻟﻜﻨﻨﺎ ﻨﻘﺼﺩ ﻜﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ – ﺘ ﹶﺒﻊ ﺍﻻﺘﺠﺎﻩ،‬ ‫ﹶﺘ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻭﻨﻘﺼﺩ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻤﺅﺸـﺭﺍﺕ،‬ ‫‪‬‬ ‫ﻭﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺎﺤﺔ ﺘﻜﻔﻲ ﻟﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﻐـﺭﺽ.‬ ‫ﻓﺈﺫﺍ ﺍﻋﺘﻤﺩﻨﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺩﺍﻭل ﺍﻟﻌﻠﻨﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ﺍﻹﺸﺎﺭﺓ‬ ‫ﺇﻟﻴﻬﺎ )ﻓﻲ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﻟﻔﺼل(: ﻜﺎﻥ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨـﺎﺭﺠﻲ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ٩١% ﻋﺎﻡ ١٧٩١، ﻭﺘـﺩﻫﻭﺭ ﺇﻟـﻰ ٤,٨٢% ﻓـﻲ‬ ‫٢٧٩١، ﻭﺇﻟﻰ ١,٤٣% ﻓﻲ ٣٧٩١، ﻭﺃﺼـﺒﺢ ٥,٠٣% ﻓـﻲ‬ ‫٤٧٩١ ﻭ ٧,٥٢% ﻓﻲ ٥٧٩١. ﻭﻗﺩ ﺍﺤﺘﻠﺕ ﻤﺼﺭ – ﺒﻤﻘﺘﻀﻰ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ – ﻤﺭﻜ ‪‬ﺍ "ﻤﺭﻤﻭ ﹰﺎ" ﺒﻴﻥ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‬ ‫ﻗ‬ ‫ﺯ‬ ‫ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺌﻥ ﺠﻤﻴ ‪‬ﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻭﻤﻥ ﺃﻋﺒﺎﺀ ﺨﺩﻤﺘﻬﺎ.‬ ‫ﻌ‬ ‫ﻓﻔﻲ ﻋﺎﻡ ٢٧٩١ ﻭﺼﻠﺕ ﻤﺼﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﻗﺒل ﺍﻷﺨﻴـﺭ،‬ ‫ﻭﻟﻡ ﻴﺘﻔﻭﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺇﻻ ﺃﻭﺭﺠﻭﺍﻱ )ﻭﻜﺎﻥ ﻤﻌـﺩل ﺨﺩﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻋﻨﺩﻫﺎ ٩,٧٣%(، ﻭﻟﻜﻥ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ٣٧٩١ ﻫﺒﻁـﺕ ﻤﺼـﺭ –‬ ‫ﺒﻔﻀل ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﺫﻱ ﺤﻘﻘﺘﻪ – ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﺍﻷﺨﻴﺭ، ﻭﻋﺎﺩﺕ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﻗﺒل ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻋﺎﻡ ٤٧٩١، ﺘﺴﺒﻘﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻜﺴﺔ ﺃﻭﺭﺠﻭﺍﻱ‬ ‫ﻭﺤﺩﻫﺎ ٨,٢٣%(، ﺜﻡ ﻴﺘﺤﺴﻥ ﺍﻟﺤﺎل ﻓﻲ ﺴﻨﺔ ٥٧٩١، "ﻓﺘﺘﻔﻭﻕ"‬ ‫ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺃﻭﺭﺠﻭﺍﻱ )ﺒﻤﻌﺩل ٩,٥٤%( ﻭﺸﻴﻠﻲ )ﺒﻤﻌـﺩل ٤,٨٢%(‬ ‫ﻭﺍﻟﻤﻜﺴﻴﻙ )ﺒﻤﻌﺩل ٩,٥٢( )٥١(.. ﻭﻨﻭﺩ ﺃﻥ ﻨﺫ ﱢﺭ ﺒﺄﻨﻨﺎ ﻻ ﻨﻬـﺘﻡ‬ ‫ﻜ‬ ‫٨٢‬
‫ﺒﺘﺤﺩﻴﺩ ﻤﻭﻗﻔﻨﺎ ﺒﺎﻟﺩﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ. ﻓﻤﺎ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﻴﻌﻨﻴﻨﺎ ﻫﻭ ﺍﻹﺸﺎﺭﺓ – ﺒﺸﻜل ﻋﺎﻡ ﻭﺤﺴﺏ ﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺠﺩﻭل –‬ ‫ﺇﻟﻰ ﺃﻨﻨﺎ ﻤﻥ ﺃﺴﻭﺃ ﺩﻭل ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ ﺍﻟﺜﺎﻟﺙ ﺤﺎﻻ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤـﺔ‬ ‫ﹰ ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻥ، ﺒﻜل ﻤﺎ ﻴﻌﻨﻴﻪ ﺫﻟﻙ ﻤﻥ ﺍﻤﺘﺼﺎﺹ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻟﻨﺴـﺒﺔ‬ ‫ﻤﻭﺠﻌﺔ ﻤﻥ ﺤﺼﻴﻠﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﻭﺍﻟﺼـﺎﺩﺭﺍﺕ ﻏﻴـﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﻅﻭﺭﺓ. ﻭﻜﻤﺎ ﺴﺒﻕ ﺃﻥ ﺃﻭﻀﺤﻨﺎ ﻓﺈﻥ ﻫﺫﺍ ﻴﺘﺤﻘﻕ ﺒﺎﻟﻀﺭﻭﺭﺓ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘـﺩﺭﺓ ﻋﻠـﻰ ﺍﺴـﺘﻴﺭﺍﺩ ﺍﻟﺴـﻠﻊ ﺍﻻﺴـﺘﻬﻼﻜﻴﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﻭﺴﻴﻁﺔ، ﻭﻋﻠﻰ ﺍﺴـﺘﻴﺭﺍﺩ ﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍﻟﺘﺠﻬﻴـﺯﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻤـﺔ‬ ‫ﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ. ﻭﻻ ﻴﻐﻴﺭ ﻤﻥ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻷﻤـﺭ ﺃﻥ ﻨﺘﺤﺎﻴـل‬ ‫)ﻜﻤﺎ ﻓﻌﻠﺕ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ( ﻭﻨﺤﺎﻓﻅ ﻋﻠﻰ ﻤﺴـﺘﻭﻴﺎﺘﻨﺎ ﺍﻻﺴـﺘﻴﺭﺍﺩﻴﺔ‬ ‫ﺃﻭ ﻨﺯﻴﺩ ﻤﻨﻬﺎ )ﻭﺨﺎﺼﺔ ﻓﻲ ﻤﺠﺎل ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻙ( ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﻤﺯﻴﺩ‬ ‫ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻭﺭﻁ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ، ﻓﻬـﺫﺍ ﺍﻟﺘﺤﺎﻴـل ﻤﺠـﺭﺩ ﺘﺄﺠﻴـل‬ ‫ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﺼﻴﺒﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭ، ﻭﺘﻌﻅﻴﻡ ﻟﻸﻋﺒﺎﺀ ﺍﻟﺘـﻲ‬ ‫ﺘﻨﺘﻅﺭﻨﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁ ﻭﺍﻟﻁﻭﻴل.‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﻨﺸﻭﺭ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﻴﻌﺘﺒﺭ ﻤﻊ ﺫﻟﻙ ﻤﻀﻠﻼ ﺠ ‪‬ﺍ، ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻘﺼﺩ ﺘﺒﻴﻥ ﺍﻟﻌﺏﺀ ﺍﻟﺒﺎﻟﻎ‬ ‫ﹰ ﺩ‬ ‫ﺍﻟﺨﻁﻭﺭﺓ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻤﺜﻠﻪ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﺔ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺒﺎﻟﺘﺤﺩﻴﺩ. ﻓﺠﺩﻭل ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ ﻻ ﻴﺸـﻤل ﻋـﺏﺀ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫٩٢‬
‫ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ، ﻭﻫﻭ ﻴﻤﺜل ﻨﺴﺒﺔ ﻤﺅﺜﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﻭﺃﻫﻡ‬ ‫ﻤﻥ ﺫﻟﻙ ﺃﻥ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﻻ ﻴﺩﺨل ﻓﻲ ﺤﺴﺎﺒﺎﺘﻪ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﻘـل‬ ‫ﺁﺠﺎﻟﻬﺎ ﻋﻥ ﺴﻨﺔ، ﻭﻫﺫﻩ ﻗﻔﺯﺕ ﻓﻲ ﻤﺼﺭ ﺇﻟﻰ ﺃﺭﻗﺎﻡ ﻤﺠﻨﻭﻨﺔ ﺒﻌﺩ‬ ‫ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ. ﻭﻟﺘﺒﻴﻥ ﺍﻟﻔﺎﺭﻕ ﺒﻴﻥ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺒﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺠـﺩﻭل‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﺸﻭﺭ ﻋﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ، ﻭﺒﻴﻥ ﺤﺴﺎﺒﻪ ﺒﻌﺩ ﺇﺩﺨﺎل ﺍﻟﻌﻭﺍﻤـل‬ ‫ﺍﻷﺨﺭﻯ.. ﻴﻜﻔﻲ ﺃﻥ ﻨﺫﻜﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻗﺩﺭ ﺃﻥ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺴﻴﺼﺒﺢ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٤٣% ﻓـﻲ ﻋـﺎﻡ ٧٧٩١ )٦١(. ﻭﻤـﻊ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺍﻷﻋﺒﺎﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺴﺘﺒﻌﺩﺘﻬﺎ ﺍﻟﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ،‬ ‫ﻴﻘﻭل ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﺇﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻜﺎﻨﺕ ﻤﻘﺩﺭﺓ ﻟﺫﻟﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺒﺤﻭﺍﻟﻲ‬ ‫٠٩% )٧١(. ﻭﺃﻋﺘﻘﺩ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﻨﺴﺒﺔ ﻗﻴﺎﺴﻴﺔ ﻟـﻡ ﺘﺴـﺒﻘﻨﺎ ﺇﻟﻴﻬـﺎ،‬ ‫ﺃﻭ ﺘﻘﺘﺭﺏ ﻤﻨﻬﺎ، ﺃﻱ ﺩﻭﻟﺔ. ﻭﻗﺩ ﺍﺴﺘﻬﺩﻓﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ‬ ‫ﺃﻥ ﻴﻬﺒﻁ ﻤﺎ ﺘﻘﺘﻁﻌﻪ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻤـﻥ ﺤﺼـﻴﻠﺔ ﺼـﺎﺩﺭﺍﺘﻨﺎ‬ ‫)ﻤﻨﻅﻭﺭﺓ ﻭﻏﻴﺭ ﻤﻨﻅـﻭﺭﺓ( ﺇﻟـﻰ ٥٢% ﻓـﻲ ﺴـﻨﺔ ٠٨٩١‬ ‫ﺃﻭ ٢٨٩١، ﻜﻤﺎ ﺃﻋﻠﻥ ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﺃﻴ ‪‬ﺎ، ﻭﻟﻜﻥ ﺤﺘﻰ ﻟﻭ ﺘﺤﻘـﻕ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺴﻴﻅل "ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﻓﻲ ﻤﺼﺭ ﻤﻥ ﺃﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻌـﺩﻻﺕ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ" )٨١(.‬ ‫٤. "ﺍﻟﺸﻜل ﺍﻟﺯﻤﻨﻲ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ" ﻭﻫـﻭ ﻋﺒـﺎﺭﺓ‬ ‫ﻋﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﻤـﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺨﺩﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ‬ ‫٠٣‬
‫ﻓﻲ ﻜل ﺴﻨﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﺒﻠـﺔ ﺇﻟـﻰ ﺇﺠﻤـﺎﻟﻲ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻘﺎﺌﻤﺔ، ﻭﺍﻟﻤﺴـﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓـﻲ ﺴـﻨﺔ ﺃﺴـﺎﺱ‬ ‫ﻤﻌﻴﻨﺔ، ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻴﻜﻭﻥ ﻤﺘﻔﺎﻭ ﹰﺎ ﻓـﻲ ﺍﻟﺴـﻨﻭﺍﺕ‬ ‫ﺘ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ، ﻓﻬﻭ ﻴﺘﻔﺎﻭﺕ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻠﻬﻴﻜل ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ ﻟﻬـﺫﻩ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ، ﺇﺫ ﺇﻥ ﺒﻌﺽ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﻴﺴـﺩﺩ ﻓـﻲ ﻓﺘـﺭﺓ‬ ‫ﻗﺼﻴﺭﺓ، ﻭﺍﻟـﺒﻌﺽ ﺘﺴـﺒﻕ ﺴـﺩﺍﺩ ﺃﻗﺴـﺎﻁ ﻓﺘـﺭﺓ‬ ‫ﺴﻤﺎﺡ، ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺴﺩﺍﺩ ﻓﻲ ﻓﺘﺭﺓ ﻤﺘﻭﺴـﻁﺔ ﺃﻭ ﻓـﻲ‬ ‫ﻓﺘﺭﺓ ﻁﻭﻴﻠﺔ. ﻭﺘﻜﻤﻥ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺤﺴـﺎﺏ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌـﺩل‬ ‫ﻓﻲ ﺃﻨﻪ ﻴﻭﻀﺢ ﻤﺴﺒ ﹰﺎ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤـﺎﺕ ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﻭﺍﺠـﻪ‬ ‫ﻘ‬ ‫ﺍﻟﺒﻠﺩ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﻭﻨﺴﺒﺘﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺤﺠﻡ ﺩﻴﻭﻨـﻪ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓـﻲ ﺴـﻨﺔ ﻤـﺎ. ﺇﻥ ﻤﻌـﺩل ﺍﻟﺸـﻜل‬ ‫ﺍﻟﺯﻤﻨ ـﻲ ﻟﻠ ـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴ ـﺔ ﻴﻌﻜ ـﺱ ﺍﻟﺘﺭﻜﻴ ـﺏ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﻲ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ، ﻭﻜﻠﻤﺎ ﻜـﺎﻥ ﺍﻟﺘﺭﻜﻴـﺏ‬ ‫ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﻲ ﻴﺤﻤـل ﻭﺯ ﹰـﺎ ﻨﺴـﺒ ‪‬ﺎ ﻤﺭﺘﻔ ‪‬ـﺎ ﻟﻠـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﻌ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﺍﺭﺘﻔﻊ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺸﻜل ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﻤﺭﻫﻘﺔ.‬ ‫ﻭﻤﻔﻬﻭﻡ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ ﻴﻌﺎﺩ ﺤﺴﺎﺒﻬﺎ ﻜل ﺴﻨﺔ، ﺇﺫ ﺃﻨﻬـﺎ‬ ‫ﺘﺘﻐﻴﺭ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻠﺘﻌﺩﻴل ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺼﻴﺏ ﺤﺠﻡ ﻭﻫﻴﻜل ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺨـﻼل‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫١٣‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻡ، ﻭﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻠﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴﺭ )ﺍﻟﻤﺤﺩﻭﺩﺓ ﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ( ﻟﻠﺒﻨـﻙ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ، ﻜﺎﻨﺕ ﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ‬ ‫ﺨﻼل ﺍﻟﻌﺎﻡ ٥٧٩١ ﺘﻤﺜـل ٧,٩١% ﻤـﻥ ﻤﺠﻤـﻭﻉ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺤﺘﻰ ١٣ ﺩﻴﺴﻤﺒﺭ ٤٧٩١. ﻭﻤـﺩﻓﻭﻋﺎﺕ‬ ‫ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﻟﻠﻌﺎﻤﻴﻥ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﻴﻥ )ﺃﻱ ﺍﻟﻌـﺎﻤﻴﻥ ٥٧٩١ ﻭ ٦٧٩١(‬ ‫‪‬‬ ‫ﹸﻤﺜل ١٣% )٩١(. ﻭﻋﻨﺩ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺘ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓﻲ ١٣ ﺩﻴﺴﻤﺒﺭ ٥٧٩١ ﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﻠﺴﺩﺍﺩ ﺨﻼل ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﺘـﺎﻟﻲ ﻭﺤـﺩﻩ )٦٧٩١( ﹸﻤﺜـل‬ ‫ﺘ‬ ‫٤٣% )٠٢(، ﻭﺒﺈﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﻓﻲ )٠٣ ﺴﺒﺘﻤﺒﺭ/ ﺃﻴﻠﻭل ٧٧٩١(، ﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻤـﺩﻓﻭﻋﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ﻋﺸﺭ ﺸﻬ ‪‬ﺍ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴـﺔ )ﺃﻱ‬ ‫ﺭ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺤﺘﻰ ﺁﺨﺭ ﺩﻴﺴﻤﺒﺭ/ ﻜﺎﻨﻭﻥ ﺃﻭل ٨٧٩١( ﺘﺒﻠﻎ ٥,١٣% ﻤﻥ ﻫﺫﺍ‬ ‫ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ )١٢(. ﻭﻜﺎﻓﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ ﺘﻌﻜﺱ ﺍﻟﻬﻴﻜل ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ‬ ‫ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻭﺍﺘﻲ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺭﺍﻜﻤﺔ، ﻭﻫﻭ ﻤﺅﺸﺭ ﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‬ ‫ﻟﻠﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻔﺎﻗﻤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺍﺠﻬﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻱ ﻓـﻲ‬ ‫ﻤﺠﺎل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ. ﻭﻗﺩ ﻴﻌﻜﺱ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻨﻭ ‪‬ـﺎ ﻤـﻥ‬ ‫ﻋ‬ ‫ﺍﻟﺘﺤﺴﻥ )٥,١٣% ﺨﻼل ٥١ ﺸﻬ ‪‬ﺍ ﻤﻘﺎﺒل ٤٣% ﺨـﻼل ٢١‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺸﻬ ‪‬ﺍ(. ﻭﻟﻜﻥ ﻴﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻨﺘﺫﻜﺭ ﻤـﺜﻼ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻌـﺩل ﻟﻸﺭﺒﻌـﺔ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺭ‬ ‫٢٣‬
‫ﻭﻋﺸﺭﻴﻥ ﺸﻬ ‪‬ﺍ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻟﺴﻨﺔ ٤٧٩١ )١٣%( ﻜﺎﻥ ﻴﻌﻨﻲ ﺴـﺩﺍﺩ‬ ‫ﺭ‬ ‫٧,٧٣٣ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ، ﻭﺍﻟﻤﻌﺩل ﻟﻠﺨﻤﺴﺔ ﻋﺸﺭ ﺸـﻬ ‪‬ﺍ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴـﺔ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﻟﺴﺒﺘﻤﺒﺭ/ ﺃﻴﻠﻭل ٧٧٩١ )٥,١٣%( ﻴﻌﻨﻲ ﺴﺩﺍﺩ ٥٢٢١ ﻤﻠﻴﻭﻥ‬ ‫ﺠﻨﻴﻪ.‬ ‫٥. ﻭﺍﻟﺤﺩﻴﺙ ﻋﻥ ﺍﻟﻬﻴﻜـل ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ ﻏﻴـﺭ ﺍﻟﻤـﻭﺍﺘﻲ‬ ‫ﻴﺠﺭﻨﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺤـﺩﻴﺙ ﻋـﻥ ﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﻭﺘﺴـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤـﻭﺭﺩﻴﻥ. ﻭﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺘﻔﺘﺢ ﺒﻬﺎ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﻻﺴـﺘﻴﺭﺍﺩ ﺍﻟﺴـﻠﻊ، ﻭﺘﺘـﺭﺍﻭﺡ‬ ‫ﺁﺠﺎﻟﻬﺎ ﻋﺎﺩﺓ ﺒﻴﻥ ﺴﺘﺔ ﺃﺸـﻬﺭ ﺃﻭ ﺴـﻨﺔ، ﻭﺍﻟﻔﻭﺍﺌـﺩ‬ ‫ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ )ﻭﺼـﻠﺕ ﺃﺤﻴﺎ ﹰـﺎ ﺇﻟـﻰ ٥,٨١%(، ﺃﻤـﺎ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺘﺴ ـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤ ـﻭﺭﺩﻴﻥ ﻓﻬ ـﻲ ﺍﻟﺘﺴ ـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﺘ ـﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻴﻘﺩﻤﻬﺎ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩﻭﻥ ﻋﻨﺩ ﺘﺼﺩﻴﺭ ﺒﻀـﺎﺌﻌﻬﻡ، ﻭﻫـﻲ‬ ‫ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠـل ﻤﺭﺘﻔﻌـﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌـﺩﺓ، ﻭﻟﻜﻨﻬـﺎ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺃﺴﻭﺃ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ ﺒﺸـﻬﺎﺩﺓ ﺍﻟﺠﻤﻴـﻊ،‬ ‫ﻭﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﻴﺅﻜـﺩ ﺫﻟـﻙ "ﻷﻥ ﺒﻌـﺽ ﺍﻟﻤـﻭﺭﺩﻴﻥ‬ ‫ﻴﻨﺘﻬﺯ ﻓﺭﺼﺔ ﺘﻤﻭﻴﻠـﻪ ﺍﻟﺒﻀـﺎﻋﺔ ﺍﻟﺘـﻲ ﻴﻭﺭﺩﻫـﺎ‬ ‫ﻓﻴﺭﻓﻊ ﺴـﻌﺭﻫﺎ ﻓﻨﺨﺴـﺭ ﻤـﺭﺘﻴﻥ: ﺃﻭﻻ: ﺨﺴـﺎﺭﺓ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﻓﻲ ﺴـﻌﺭ ﺍﻟﺒﻀـﺎﻋﺔ، ﻭﺜﺎﻨ ‪‬ـﺎ: ﺨﺴـﺎﺭﺓ ﺒﺴـﺒﺏ‬ ‫ﻴ‬ ‫٣٣‬
‫ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ". ﺇﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺒﻴﺜـﺔ ﺴـﻭﺍﺀ‬ ‫ـﺭﻓﻴﺔ، ﺃﻭ ـﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﺘﺴـ‬ ‫ـﺕ ـﻬﻴﻼﺕ ﻤﺼـ‬ ‫ﻜﺎﻨـ ﺘﺴـ‬ ‫ﻤﻭﺭﺩﻴﻥ "ﺘﺴﺒﺏ ﻋﺒ ًـﺎ ﻤﺭﻫ ﹰـﺎ ﻋﻠـﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩ‬ ‫ﻘ‬ ‫ﺌ‬ ‫ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ ﻷﻥ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺘﻬﺎ ﺘﺘﻼﺤﻕ ﻴﻭ ‪‬ـﺎ ﺒﻌـﺩ ﻴـﻭﻡ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﺒﺸﻜل ﻤﺯﻋﺞ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ ﻭﻟﻠﻘـﺎﺌﻤﻴﻥ ﻋﻠـﻰ‬ ‫ـﻴﻁ‬ ‫ـﻭل ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺘﺨﻁـ‬ ‫ـﺎﺩ ـﻭﻤﻲ، ﻭﺘﺤـ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼـ ﺍﻟﻘـ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﻅﻡ ﻁﻭﻴـل ﺍﻷﺠـل، ﻋـﻼﻭﺓ ﻋﻠـﻰ ﺍﺭﺘﻔـﺎﻉ‬ ‫ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌـﺩﺓ" )٢٢(. ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻘﻁـﺎﻉ ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﺨﻁﺭﺓ ﻴﺼﻌﺏ ﻋﻠﻰ ﻤﺜﻠﻨـﺎ ﺃﻥ ﻴﺘﻌﻘـﺏ‬ ‫ﻤﺴﺎﺭﻩ. ﻓﻲ ﻓﺘﺭﺓ ﻤﺎ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﻤـﺎ ﻴﻨﺸـﺭ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ ﺍﻟﻌﻠﻨﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨـﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ )ﺍﻟﺴـﺎﺒﻕ‬ ‫ﺍﻹﺸ ـﺎﺭﺓ ﺇﻟﻴﻬ ـﺎ( ﻓﻜﺎﻨ ـﺕ ﺍﻟﻘ ـﺭﻭﺽ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴ ـﺔ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠـل ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻨﺤـﻭ ﺍﻟﺘـﺎﻟﻲ‬ ‫)ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ١(:‬ ‫٤٣‬
‫ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ )١(‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﺤﺴﺏ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﺒﺎﻟﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ:‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ‬ ‫ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﺴﻨﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﻭﺭﺩﻴﻥ‬ ‫٨,٠٥١‬ ‫٩,٥٠١‬ ‫٩,٤٤‬ ‫١٧٩١‬ ‫٢,٤٢١‬ ‫٥,٩٧‬ ‫٧,٤٤‬ ‫٣٧٩١‬ ‫٦,٣٨٣‬ ‫١,٨٢١‬ ‫٥,٥٥٢‬ ‫٤٧٩١‬ ‫٧,١٨٣‬ ‫١,٣١١‬ ‫٦,٨٦٢‬ ‫٥٧٩١‬ ‫ﻭﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺘﺅﻜﺩ ﺍﺘﺠﺎﻩ ﺍﻟﺘﺩﻫﻭﺭ ﺨـﻼل ﻋـﺎﻡ‬ ‫٤٧٩١ ﻭ ٥٧٩١، ﻓﻘﺩ ﺴﺒﻕ ﺃﻥ ﺫﻜﺭﻨﺎ ﺃﻥ ﻤﺜل ﻫـﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗـﺎﻡ‬ ‫ﻻ ﺘﺘﺴﻊ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘل ﺁﺠﺎﻟﻬﺎ ﻋﻥ ﺴﻨﺔ؛ ﻭﻟﺫﺍ ﻓﺈﻥ ﺍﻷﺭﻗـﺎﻡ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻜﻤﺎ ﺠـﺎﺀﺕ ﻋﻠـﻰ ﻟﺴـﺎﻥ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺌﻭﻟﻴﻥ ﻓﻲ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﻤﻨﺎﺴﺒﺔ، ﻜﺎﻨﺕ ﺘﺭﺘﻔﻊ ﻜﺜﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺃﺭﻗﺎﻡ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ. ﻴﻘﻭل ﺍﻟﺠﺩﻭل ﻋﺎﻟﻴﻪ ﺇﻥ ﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﺍﻟﻘﺼـﻴﺭﺓ‬ ‫ﺍﻷﺠل ﺒﻠﻐﺕ ﻋﺎﻡ ٣٧٩١ ﻤﺎ ﻻ ﻴﺯﻴﺩ ﻋﻥ ٢,٤٢١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ‬ ‫٥٣‬
‫= ٧,٩٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ، ﻭﻟﻜﻥ ﺃﺤﻤﺩ ﺃﺒﺎ ﺇﺴﻤﺎﻋﻴل )ﻭﺯﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ( ﺃﻜﺩ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻜﺎﻥ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ٨٩٤‬ ‫‪‬‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٢,٦٩٣ ﻤﻠﻴﻭ ﹰﺎ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ + ٦,١٠١‬ ‫ﻨ‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﻭﺭﺩﻴﻥ( )٣٢(، ﻭﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻌﺎﻡ ٤٧٩١ ﻴﻘـﻭل‬ ‫ﺍﻟﺠﺩﻭل )١( ﺇﻥ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻘﺼـﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠـل ﻜﺎﻨـﺕ ٦,٣٨٣‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٤,٣٥١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ، ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺃﻋﻠﻥ ﺃﺒﻭ ﺇﺴﻤﺎﻋﻴل‬ ‫ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻭﺼﻠﺕ ﺇﻟﻰ ٥٤٩ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٤٢(، ﻭﻓـﻲ‬ ‫ﻤﻨﺎﺴﺒﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﺃﻭﻀﺢ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﻻ ﻴﺸﻤل ﺒﺩﻭﺭﻩ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﻭﺭﺩﻴﻥ ﻭﻤﻘﺩﺍﺭﻫﺎ ٣,٨٣١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ، ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻗﻔﺯ ﺍﻟﺭﻗﻡ‬ ‫ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺇﻟﻰ ٤٨٠١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٥٢(، ﻭﻗﺩ ﻴﺘﻌﺫﺭ ﻜﺎﻟﻌﺎﺩﺓ ﺃﻥ‬ ‫ﻨﺘﻌﺎﻤل ﻤﻊ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺒﻴﻘﻴﻥ، ﻭﻟﻜﻥ ﺩﻻﻟﺘﻬﺎ ﺍﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ﺍﻟﺨﻁـﻭﺭﺓ‬ ‫ﺘﻜﻔﻲ. ﺇﻥ ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻟﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺼـﻌﺒﺔ‬ ‫ﺒﺎﻟﻁﺒﻴﻌﺔ؛ ﻓﻘﺩ ﺘﺩﺍﺨﻠﺕ ﻭﺘﻭﺍﻟﺩﺕ ﻓﻲ ﻏﻴﺒﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﻴﻘﻅﺔ؛‬ ‫ﻭﻟﺫﺍ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺌﻭﻟﺔ ﻨﻔﺴﻬﺎ ﺘﻔﺘﻘﺩ ﺍﻟﺼـﻭﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻜﺎﻤﻠﺔ ﻭﺍﻟﺩﻗﻴﻘﺔ، ﻓﻭﻓ ﹰﺎ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﺤﻭﺙ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜـﺯﻱ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫)ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﺴﺌﻭﻟﺔ ﻋﻥ ﺇﻋﺩﺍﺩ ﻤﻴﺯﺍﻥ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﻌﺘﻤـﺩ‬ ‫ﺭﺴﻤ ‪‬ﺎ( ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﺩﻴﻭﻨﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ٥٧٩١ ﻗـﺩ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺍﻨﺨﻔﻀﺕ ﺒﺤﻭﺍﻟﻲ ٥٦٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ، ﻭﻟﻜﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻼﻗـﺎﺕ‬ ‫٦٣‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺃﻴ ‪‬ﺎ )ﻭﻫﻲ ﻤﺼﺩﺭ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺤﻭل ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ( ﻜﺎﻨﺕ ﺘﻘﺩﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺩﻴﻭﻨﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻗﺩ ﺯﺍﺩﺕ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺯﻴـﺎﺩﺓ ﻓﻌﻠﻴـﺔ ﺘﻘـﺩﺭ‬ ‫ﺒﺤﻭﺍﻟﻲ ٨٢١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ، ﻭﻗﺩ ﺍﺴﺘﻤﺭ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﻀﺎﺭﺏ ﺒـﻴﻥ‬ ‫ﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﺘﻴﻥ ﺨﻼل ﻋﺎﻡ ٦٧٩١ )٦٢(. ﻭﻟﻜﻥ ﻴﻀﺎﻑ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﻋﻤﺩﺕ ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺇﻟـﻰ ﺇﺨﻔـﺎﺀ ﺒﻌـﺽ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ، ﻭﻗﺩ ﺍﻋﺘﺭﻑ ﺩ. ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﺒﺫﻟﻙ ﺼﺭﺍﺤﺔ: ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻁﻠﺏ‬ ‫ﻤﻨﻲ ﺍﻻﺸﺘﺭﺍﻙ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻜﻨﺕ ﺃﻗﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﻋﺏ ﺍﻟﺘﻲ‬ ‫ﻴﻌﺎﻨﻴﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﺇﻟﻰ ﺤﺩ ﻜﺒﻴﺭ. ﻭﻟﻜﻥ ﻟﻡ ﺃﻜﻥ ﺃﻋﺭﻑ‬ ‫ﻜل ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ. ﻜﺎﻨﺕ ﻫﻨـﺎﻙ ﺃﺭﻗـﺎﻡ ﻭﺒﻴﺎﻨـﺎﺕ ﺴـﺭﻴﺔ ﻭﻏﻴـﺭ‬ ‫ﻤﻌﺭﻭﻓﺔ)٧٢(. ﻭﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﺼﺎﺤﺏ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﺼـﺭﻴﺢ ﻜـﺎﻥ ﻗﺒـل‬ ‫ﺍﺸﺘﺭﺍﻜﻪ ﻓﻲ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻭﺯﺭﺍﺀ – ﻋﻀ ‪‬ﺍ ﻤﺅﺴ ‪‬ﺎ ﻓـﻲ ﻤﺠﻠـﺱ‬ ‫ﺴ‬ ‫ﻭ‬ ‫ﺍﻹﻨﺘﺎﺝ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ، ﻭﻜﺎﻥ ﻓﻭﻕ ﺫﻟـﻙ ﺼـﺎﺤﺏ ﺼـﻼﺕ ﻭﺜﻴﻘـﺔ‬ ‫ﺒﺎﻟﻬﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ، ﻭﺒﺎﻷﻁﺭﺍﻑ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺤﻠﻴـﺔ ﺍﻟﻤﺴـﺌﻭﻟﺔ..‬ ‫ﺍﻟﻤﻬﻡ، ﺘﺴﺠل ﻭﺜﻴﻘﺔ )ﺇﻋﻼﻥ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺔ( ﺃﻥ ﺍﺴـﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﺨﺼـﻭﻡ‬ ‫ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻜﺎﻥ ﺒﻤﻌﺩل ٠٠٨١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻋﺎﻡ ٥٧٩١‬ ‫)ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺭﻏﻡ ﻀﺨﺎﻤﺘﻪ ﻴﻘل ﻋﻥ ﺭﻗﻡ ﺃﺒﻭ ﺇﺴﻤﺎﻋﻴل ﻋﻥ ﻋﺎﻡ‬ ‫٤٧٩١(، ﻭﻗﺩ ﺘﻤﻜﻨﺕ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﻤﻥ ﺨﻔﺽ ﺍﺴـﺘﺨﺩﺍﻤﻬﺎ ﻟﻬـﺫﺍ‬ ‫٧٣‬
‫ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ٦٧٩١ ﺇﻟﻰ ٠٠٤١ ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ،‬ ‫)٨٢(‬ ‫ﻜﺎﻨـﺕ‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﺘﺭﺍﻜﻡ ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ﻤﻨﻊ ﺘﺤﺴـﻥ ﺍﻟﺼـﻭﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠـل،‬ ‫ﻭﻋﻠﻰ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻷﺨﺭﻯ، ﻗﺩ "ﺼﻌﺩﺕ ﻤـﻥ ٣٧٢‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ٥٧٩١ ﺇﻟﻰ ٨٦٦ ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻓـﻲ‬ ‫ﻨﻬﺎﻴﺔ ٦٧٩١، ﻭﺒﻠﻐﺕ ﺫﺭﻭﺓ ﻋﺎﻟﻴﺔ – ٧٠٠١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻓﻲ‬ ‫ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺇﺒﺭﻴل/ ﻨﻴﺴﺎﻥ ٧٧٩١ ﻭﻨﺘﺞ ﻋﻥ ﺫﻟﻙ ﺃﻥ ﺘﺩﻫﻭﺭﺕ ﺃﻫﻠﻴﺔ‬ ‫ﻤﺼﺭ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺭﺍﺽ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﻜﺒﻴﺭﺓ" )٩٢(.... ﻭﻴﻼﺤـﻅ ﺃﻥ‬ ‫ﺍﻟﺠﺭﻴﺘﻠﻲ ﻜﺎﻥ ﻗﺩ ﻜﺘﺏ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ﻓﻲ ﺭﺒﻴـﻊ ٧٧٩١ ﻟـﻡ‬ ‫ﺘﺘﺠﺎﻭﺯ ٠٠٨ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻓﻘﻁ )٠٣(.‬ ‫٦. ﻨﺨﺘﺘﻡ ﺍﻵﻥ ﻭﺼﻔﻨﺎ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﺤﺎﻟـﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨـﺎﺭﺠﻲ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺼ ـﺭﻱ، ﺒﻜ ـل ﻤﺅﺸ ـﺭﺍﺘﻪ ﺍﻟﻤﻔﺯﻋ ـﺔ، ﺨ ـﻼل‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺴـﻨﻭﺍﺕ ﺍﻻﻨﻔﺘـﺎﺡ ٤٧ – ٧٧٩١. ﻭﻨﺴـﺠل ﻓـﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺨﺘﺎﻡ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺘـﻲ ﺃﻋﻠﻨﻬـﺎ ﺍﻟﻘﻴﺴـﻭﻨﻲ )٠١(،‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﺒـﺩﺃ ﺒـﺄﻥ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ ﺍﻟﻤﺴـﺘﺤﻘﺔ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﻤﺼﺭ ﺒﻠﻐﺕ ﺤﺘﻰ ﺁﺨـﺭ ﺩﻴﺴـﻤﺒﺭ ٦٧٩١ –‬ ‫٠٠٨٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ ﻤﺼـﺭﻱ ﺘﻘﺭﻴ ‪‬ـﺎ ﺃﻭ ﺤـﻭﺍﻟﻲ‬ ‫ﺒ‬ ‫٠٠٠٢١ ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ )ﺒﺎﻟﺴـﻌﺭ ﺍﻟﺭﺴـﻤﻲ(. ﺇﻥ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫٨٣‬
‫ﻤﻜﻭﻨﺎﺕ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺤﺴﺏ ﻨﻔـﺱ ﺍﻟﺘﻘﺭﻴـﺭ ﻜﺎﻨـﺕ‬ ‫ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ:‬ ‫ﺃ- ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻜﺎﻥ ﻤﺠﻤﻭﻋﻬﺎ ﺤـﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٢‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ.‬ ‫ﺏ- ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﺃﻭ ﻟـﺩﻯ‬ ‫ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ، ﻭﺍﻟﺠﺎﻨﺏ ﺍﻷﻜﺒﺭ ﻤـﻥ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻗﺩﻤﺘﻪ ﺍﻟﻜﻭﻴﺕ ﻭﺍﻟﺴﻌﻭﺩﻴﺔ، ﻭﺘﺒﻠـﻎ ﻗﻴﻤﺘﻬـﺎ‬ ‫ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻴ ‪‬ﺎ.‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺝ- ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻷﺠل ﻭﻤﻌﻅﻤﻬـﺎ ﻤﺴـﺘﺤﻘﺔ ﻟﺤﻜﻭﻤـﺎﺕ،‬ ‫ـﺔ،‬ ‫ـﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴـ‬ ‫ـﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤـ‬ ‫ـﺔ ﺍﻟﻭﻻﻴـ‬ ‫ـﺔ ﺤﻜﻭﻤـ‬ ‫ﻭﺨﺎﺼـ‬ ‫ﺃﻭ ﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﻤﺜل ﺼﻨﺩﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻭﻤﺠﻤﻭﻋﺔ‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻺﻨﺸﺎﺀ ﻭﺍﻟﺘﻌﻤﻴﺭ، ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ‬ ‫ﻟﻠﺼﻨﺎﺩﻴﻕ ﻭﺃﻫﻤﻬﺎ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻴﻕ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ. ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻘﺴـﻡ ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ، ﻭﻫﻭ ﻻ ﻴﺸﻜل ﻋﺒ ًﺎ‬ ‫ﺌ‬ ‫ﻤﺭﻫ ﹰﺎ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ، ﻷﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﻌﻘﻭﻟﺔ، ﻭﺍﻟﻘﺴـﻁ‬ ‫ﻘ‬ ‫ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻭﺍﻟﻭﺍﺠﺏ ﺩﻓﻌﻪ ﻗﺴﻁ ﻤﻌﻘـﻭل )ﻫـﺫﺍ‬ ‫ﺘﻘﺩﻴﺭ ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ(.‬ ‫٩٣‬
‫ﺩ- ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﻟﻠﻜﺘﻠﺔ ﺍﻟﺸـﺭﻗﻴﺔ ﺤـﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٤‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻭﻤﻌﻅﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻟﻼﺘﺤـﺎﺩ ﺍﻟﺴـﻭﻓﻴﻴﺘﻲ‬ ‫)ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٣ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ( ﺃﻏﻠﺒﻬﺎ ﺩﻴﻭﻥ ﻋﺴـﻜﺭﻴﺔ،‬ ‫ﻷﻥ ﻤﻌﻅﻡ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺩﻨﻴﺔ ﺘﻤﺕ ﺘﺴﻭﻴﺘﻬﺎ.‬ ‫ﻭﻟﺘﺩﻗﻴﻕ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ، ﻭﺍﺴـﺘﻜﻤﺎل ﺍﻟﺼـﻭﺭﺓ، ﻨﺴـﺘﻁﻴﻊ –‬ ‫)١٣(‬ ‫ﺒﻔﻀل ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ – ﺃﻥ ﻨﺤﻴل ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﺠـﺩﻭل ﺍﻟﺘـﺎﻟﻲ‬ ‫)ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ ٢(.‬ ‫ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ )٢(‬ ‫ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻋﻠﻰ ﻤﺼﺭ ﺤﺘﻰ ١٣‬ ‫‪‬‬ ‫ﺩﻴﺴﻤﺒﺭ ٦٧٩١ )ﺃ( )ﺒﻤﻼﻴﻴﻥ ﺍﻟﺩﻭﻻﺭﺍﺕ(:‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ )ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺸﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ(‬ ‫ﻏﻴﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ‬ ‫ﺒﻌﺩ ٠٨٩١‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ٧٧٩١ ٨٧٩١ ٩٧٩١ ٠٨٩١‬ ‫ﺸﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬ ‫)ﺒﺎﺴﺘﺒﻌﺎﺩ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ(‬ ‫)ﺃ(‬ ‫ﻤﻼﺤﻅﺎﺕ: ﻻ ﻴﺸﻤل ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺨﺼﻭﻡ ﺍﺘﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺍﻟﺜﻨﺎﺌﻴﺔ ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﻭﺍﻟﺨﺼﻭﻡ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﺘﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻌﻭﻴﺽ، ﻭﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ‬ ‫)ﺏ( ﺘﺸﻤل ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ )ﺝ( ﻴﺸﻤل ٧,١٠١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻴﺠﺭﻱ ﺍﻟﺘﺒﺎﺤﺙ ﺒﺸﺄﻨﻬﺎ ﻤﻊ ﺍﻻﺘﺤﺎﺩ‬ ‫ﺍﻟﺴﻭﻓﻴﻴﺘﻲ )ﺩ( ﺘﻨﺒﺅﺍﺕ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻏﻴﺭ ﻤﺘﺎﺤﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻭﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ ﻟﻠﺘﺴـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﺒﻠﻐﺕ ٢,١٨ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻋﺎﻡ ٦٧٩١.‬ ‫٠٤‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ )ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺸﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ(‬ ‫ﻏﻴﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ‬ ‫ﺒﻌﺩ ٠٨٩١‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ٧٧٩١ ٨٧٩١ ٩٧٩١ ٠٨٩١‬ ‫ﺸﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬ ‫)ﺒﺎﺴﺘﺒﻌﺎﺩ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ(‬ ‫٨,٤٦٣٣ ٣,٥٧٤٦ ١,٧٤٤٧ ١,٩٥٧ ٩,٢٨٤٢ ٥,٣٥٧ ٨,٦٨٢ ٦,٥٧٢ ٩,٨٨٢‬ ‫ﺒﺎﻟﻌﻤﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﻘﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻭﻴل‬ ‫١,٠٥٠٢ ١,٠٥٠٢ ٨,٤٤٦ ٠,٨٩٠١ ٣٠٢ ٩,٨٤‬ ‫١- ﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﻗﺼﻴﺭﺓ‬ ‫ﺍﻷﺠل‬ ‫)ﺏ(‬ ‫٤٢‬ ‫٣,٨٣ ٥,١٣‬ ‫٠٩‬ ‫٩,١٩١ ٧,٨٧٢‬ ‫٣,٥٤٦‬ ‫٣,٤٥٦‬ ‫ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﻤﻭﺭﺩﻴﻥ‬ ‫ﺝ‬ ‫-‬ ‫-‬ ‫٦,١‬ ‫٨,٥٩٣١ ٨,٥٩٣١ ٩,٢٥٤ ٣,٩١٨ ٣١١‬ ‫٦,٣٧٨‬ ‫ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ‬ ‫)ﺩ (‬ ‫٤,٨٢ ٤,١٨٨١ ٣,٤٣٣ ٠,٠٣ ٩,٩٨ ٧٠٦‬ ‫٢,٧٦٩١ ٣,١٧٧٢‬ ‫٢-‬ ‫ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ‬ ‫ﺍﻟﺭﺴﻤﻴﺔ‬ ‫٥,٣٠٢ ٢,٦١٢ ٩,٧٠٢ ٢,٤٥١ ٦٥٢٢‬ ‫٠,٨٥٤٢ ٧,٥٢١٣‬ ‫٣- ﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﻁﻭﻴﻠﺔ‬ ‫ﺍﻷﺠل‬ ‫٥٢٩١‬ ‫٣,٥١١ ٥,٧١١ ٩,٧٢١ ٣٨‬ ‫٩,٥٨‬ ‫٣,٥١١٢ ٨,٣٨٩١ ٤,٥٥٤٢‬ ‫ﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺭﺴﻤﻴﺔ‬ ‫٨,٦٤ ٨,٤٢ ٢,٠٢ ٨٣١‬ ‫٤,٤٤‬ ‫-‬ ‫٥,٤٧٢‬ ‫٦,٨٩١‬ ‫-‬ ‫ﺍﺘﻔﺎﻗﺎﺕ‬ ‫ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺠﺩﻭﻟﺔ‬ ‫٩,١٥ ٢,٥٥ ٠,١٥ ٣٩١‬ ‫٨,٣٤‬ ‫-‬ ‫٨,٥٩٣‬ ‫٦,٥٧٢‬ ‫-‬ ‫ﺩﻴﻭﻥ ﺍﻷﺴﻭﺍﻕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻷﻭﺭﻭﺒﻴﺔ‬ ‫٣,٧٢١ ٩,٦٠١ ٩,١٩ ٧,٢٧ ٩٤٤‬ ‫٦,٢‬ ‫٠,١٥٨‬ ‫٨,٨٧٧‬ ‫٩,٥٧٣‬ ‫ﺒﺎﻟﻌﻤﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻴﺔ‬ ‫٨‬ ‫٢,٣‬ ‫١,٨‬ ‫٩,٤١‬ ‫٤,٤٢‬ ‫٦,٢‬ ‫٦,١٦‬ ‫٦,١٦ )ﺏ(‬ ‫-‬ ‫١- ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫١٤‬
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598
5598

Recommended

3307
33073307
3307kotob arabia
 
5599
55995599
5599kotob arabia
 
1074
10741074
1074kotob arabia
 
1118
11181118
1118kotob arabia
 
3308
33083308
3308kotob arabia
 
3514
35143514
3514kotob arabia
 
3656
36563656
3656kotob arabia
 
1055
10551055
1055kotob arabia
 

Recommended

3307
33073307
3307kotob arabia
 
5599
55995599
5599kotob arabia
 
1074
10741074
1074kotob arabia
 
1118
11181118
1118kotob arabia
 
3308
33083308
3308kotob arabia
 
3514
35143514
3514kotob arabia
 
3656
36563656
3656kotob arabia
 
1055
10551055
1055kotob arabia
 
4977
49774977
4977kotob arabia
 
5972
59725972
5972kotob arabia
 
1299
12991299
1299kotob arabia
 
1080
10801080
1080kotob arabia
 
3905
39053905
3905kotob arabia
 
3638
36383638
3638kotob arabia
 
جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
Hassan Ibrahim
 
5603
56035603
5603kotob arabia
 
3273
32733273
3273kotob arabia
 
1618
16181618
1618kotob arabia
 
3475
34753475
3475kotob arabia
 
4443
44434443
4443kotob arabia
 
3574
35743574
3574kotob arabia
 
4523
45234523
4523kotob arabia
 
1303
13031303
1303kotob arabia
 
3883
38833883
3883kotob arabia
 
5888
5888 5888
5888 kotob arabia
 
4455
44554455
4455kotob arabia
 
1300
13001300
1300kotob arabia
 
5358
53585358
5358kotob arabia
 
5068
50685068
5068kotob arabia
 
5342
53425342
5342kotob arabia
 

More Related Content

What's hot

جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
Hassan Ibrahim
 

What's hot (19)

4977
49774977
4977
 
5972
59725972
5972
 
1299
12991299
1299
 
1080
10801080
1080
 
3905
39053905
3905
 
3638
36383638
3638
 
جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
جدول موارد وحدة الجودة 2014 2015
 
5603
56035603
5603
 
3273
32733273
3273
 
1618
16181618
1618
 
3475
34753475
3475
 
4443
44434443
4443
 
3574
35743574
3574
 
4523
45234523
4523
 
1303
13031303
1303
 
3883
38833883
3883
 
5888
5888 5888
5888
 
4455
44554455
4455
 
1300
13001300
1300
 

Viewers also liked

مجلة الطليعة
مجلة الطليعةمجلة الطليعة
مجلة الطليعة
Dr. Islam Abou Elmagd
 

Viewers also liked (12)

5358
53585358
5358
 
5068
50685068
5068
 
5342
53425342
5342
 
566
566566
566
 
5070
50705070
5070
 
4689
46894689
4689
 
5597
55975597
5597
 
5330
53305330
5330
 
4832
48324832
4832
 
4929
49294929
4929
 
492
492492
492
 
مجلة الطليعة
مجلة الطليعةمجلة الطليعة
مجلة الطليعة
 

Similar to 5598

رؤية لعام 2020 ... أعد صياغة أعمالك اليوم يتحقق لك النجاح في إقتصاد الغد
رؤية لعام 2020 ... أعد صياغة أعمالك اليوم يتحقق لك النجاح في إقتصاد الغدرؤية لعام 2020 ... أعد صياغة أعمالك اليوم يتحقق لك النجاح في إقتصاد الغد
رؤية لعام 2020 ... أعد صياغة أعمالك اليوم يتحقق لك النجاح في إقتصاد الغدMohammad Kettani
 

Similar to 5598 (20)

5839
58395839
5839
 
5488
54885488
5488
 
589
589589
589
 
5346
53465346
5346
 
1401
14011401
1401
 
5877
58775877
5877
 
5416
54165416
5416
 
3795
37953795
3795
 
4796
47964796
4796
 
5105
51055105
5105
 
1462
14621462
1462
 
1462
14621462
1462
 
1692
16921692
1692
 
3335
33353335
3335
 
5485
54855485
5485
 
1397
13971397
1397
 
رؤية لعام 2020 ... أعد صياغة أعمالك اليوم يتحقق لك النجاح في إقتصاد الغد
رؤية لعام 2020 ... أعد صياغة أعمالك اليوم يتحقق لك النجاح في إقتصاد الغدرؤية لعام 2020 ... أعد صياغة أعمالك اليوم يتحقق لك النجاح في إقتصاد الغد
رؤية لعام 2020 ... أعد صياغة أعمالك اليوم يتحقق لك النجاح في إقتصاد الغد
 
5492
54925492
5492
 
3967
39673967
3967
 
6276
62766276
6276
 

More from kotob arabia

More from kotob arabia (20)

1086
10861086
1086
 
960
960960
960
 
764
764764
764
 
6487
64876487
6487
 
6205
62056205
6205
 
942
942942
942
 
96
9696
96
 
5962
59625962
5962
 
763
763763
763
 
6486
64866486
6486
 
745
745745
745
 
6204
62046204
6204
 
6435
64356435
6435
 
5961
59615961
5961
 
6182
61826182
6182
 
959
959959
959
 
941
941941
941
 
594
594594
594
 
762
762762
762
 
744
744744
744
 

Recently uploaded

تطبيقات الواقع المعزز في التعليم والتعلم.pdf
تطبيقات الواقع المعزز في التعليم والتعلم.pdfتطبيقات الواقع المعزز في التعليم والتعلم.pdf
تطبيقات الواقع المعزز في التعليم والتعلم.pdf
joreyaa
 
الطفرات الجينية.pptx.......................................
الطفرات الجينية.pptx.......................................الطفرات الجينية.pptx.......................................
الطفرات الجينية.pptx.......................................
hakim hassan
 
عرض حول كيفية منهجية التراسل الاداري.pptx
عرض حول كيفية منهجية التراسل الاداري.pptxعرض حول كيفية منهجية التراسل الاداري.pptx
عرض حول كيفية منهجية التراسل الاداري.pptx
miloudaitblal001
 
أهمية تعليم البرمجة للأطفال في العصر الرقمي.pdf
أهمية تعليم البرمجة للأطفال في العصر الرقمي.pdfأهمية تعليم البرمجة للأطفال في العصر الرقمي.pdf
أهمية تعليم البرمجة للأطفال في العصر الرقمي.pdf
elmadrasah8
 
PPT SEMINAR HASIL PRODI BAHASA DAN SASTRA ARAB RADA ISDA SARI
PPT SEMINAR HASIL PRODI BAHASA DAN SASTRA ARAB RADA ISDA SARIPPT SEMINAR HASIL PRODI BAHASA DAN SASTRA ARAB RADA ISDA SARI
PPT SEMINAR HASIL PRODI BAHASA DAN SASTRA ARAB RADA ISDA SARI
RadaIsdasari
 
لرفع مستوي التدريب حقيبة لتدريب المدربين
لرفع مستوي التدريب حقيبة لتدريب المدربينلرفع مستوي التدريب حقيبة لتدريب المدربين
لرفع مستوي التدريب حقيبة لتدريب المدربين
GergesIbrahim5
 
تعلم البرمجة للأطفال- مفتاح المستقبل الرقمي.pdf
تعلم البرمجة للأطفال- مفتاح المستقبل الرقمي.pdfتعلم البرمجة للأطفال- مفتاح المستقبل الرقمي.pdf
تعلم البرمجة للأطفال- مفتاح المستقبل الرقمي.pdf
elmadrasah8
 
مدخل الى مجال المقاربات البيداغوجية .pdf
مدخل الى مجال المقاربات البيداغوجية .pdfمدخل الى مجال المقاربات البيداغوجية .pdf
مدخل الى مجال المقاربات البيداغوجية .pdf
AhmedLansary1
 

Recently uploaded (8)

تطبيقات الواقع المعزز في التعليم والتعلم.pdf
تطبيقات الواقع المعزز في التعليم والتعلم.pdfتطبيقات الواقع المعزز في التعليم والتعلم.pdf
تطبيقات الواقع المعزز في التعليم والتعلم.pdf
 
الطفرات الجينية.pptx.......................................
الطفرات الجينية.pptx.......................................الطفرات الجينية.pptx.......................................
الطفرات الجينية.pptx.......................................
 
عرض حول كيفية منهجية التراسل الاداري.pptx
عرض حول كيفية منهجية التراسل الاداري.pptxعرض حول كيفية منهجية التراسل الاداري.pptx
عرض حول كيفية منهجية التراسل الاداري.pptx
 
أهمية تعليم البرمجة للأطفال في العصر الرقمي.pdf
أهمية تعليم البرمجة للأطفال في العصر الرقمي.pdfأهمية تعليم البرمجة للأطفال في العصر الرقمي.pdf
أهمية تعليم البرمجة للأطفال في العصر الرقمي.pdf
 
PPT SEMINAR HASIL PRODI BAHASA DAN SASTRA ARAB RADA ISDA SARI
PPT SEMINAR HASIL PRODI BAHASA DAN SASTRA ARAB RADA ISDA SARIPPT SEMINAR HASIL PRODI BAHASA DAN SASTRA ARAB RADA ISDA SARI
PPT SEMINAR HASIL PRODI BAHASA DAN SASTRA ARAB RADA ISDA SARI
 
لرفع مستوي التدريب حقيبة لتدريب المدربين
لرفع مستوي التدريب حقيبة لتدريب المدربينلرفع مستوي التدريب حقيبة لتدريب المدربين
لرفع مستوي التدريب حقيبة لتدريب المدربين
 
تعلم البرمجة للأطفال- مفتاح المستقبل الرقمي.pdf
تعلم البرمجة للأطفال- مفتاح المستقبل الرقمي.pdfتعلم البرمجة للأطفال- مفتاح المستقبل الرقمي.pdf
تعلم البرمجة للأطفال- مفتاح المستقبل الرقمي.pdf
 
مدخل الى مجال المقاربات البيداغوجية .pdf
مدخل الى مجال المقاربات البيداغوجية .pdfمدخل الى مجال المقاربات البيداغوجية .pdf
مدخل الى مجال المقاربات البيداغوجية .pdf
 

5598

  • 1.
  • 2.       ١٩٧٩ -١٩٧٤ @ @ @ @ @åîy@Þ…bÇ
  • 3. ‫ﻃﺒﻘﺎ ﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻔﻜﺮﻳﺔ‬ ‫א‬ ‫א‬ ‫א‬ ‫.‬ ‫אא‬ ‫א‬ ‫)ﻋـﱪ ﺍﻻﻧﱰﻧـﺖ ﺃﻭ‬ ‫א‬ ‫אא‬ ‫ﻟﻠﻤﻜﺘﺒــﺎﺕ ﺍﻻﻟﻜﱰﻭﻧﻴــﺔ ﺃﻭ ﺍﻷﻗــﺮﺍﺹ ﺍﳌﺪﳎــﺔ ﺃﻭ ﺍﻯ‬ ‫א‬ ‫ﻭﺳﻴﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ (‬ ‫א‬ ‫א‬ ‫.‬ ‫.‬ ‫א א‬
  • 4. ‫‪‬‬ ‫ﺗﻘﺪﻳﻢ ....................................................................... ٤‬ ‫‪ ‬‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ ﻗﺒﻞ اﻻﻧﻔﺘﺎح وﺏﻌﺪﻩ ....................... ٧١‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻷول ............................................... ٣٦١‬ ‫‪ ‬‬ ‫اﻟﺪﻳْﻦ اﻟﺜﺎﺏﺖ و"اﻟﻤﺴﺎﻋﺪات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ" ......................... ١٩١‬ ‫ﱠ‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ ............................................... ٧٥٣‬ ‫‪ ‬‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن ﻗﺼﻴﺮة اﻷﺟﻞ و"ﻗﺎﻧﻮن اﻟﺘﺼﻔﻴﺔ" ......................... ٨٧٣‬ ‫ﻡﻘﺪﻡﺔ .................................................................. ٩٧٣‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ ............................................... ٣٠٥‬ ‫‪ ‬‬ ‫إﻋﺎدة ﺗﺮآﻴﺐ اﻟﺼﻮرة ﺏﻌﺪ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻷﺟﺰاء ........................ ٩١٥‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺏﻊ ............................................... ٤٦٦‬ ‫‪ ‬‬ ‫ﻡﻔﻬﻮم اﻟﺘﺒﻌﻴﺔ/ اﻻﺱﺘﻘﻼل............................................ ٧٧٦‬ ‫هﻮاﻡﺶ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺨﺎﻡﺲ ............................................ ٧٢٩‬ ‫٣‬
  • 5. ‫ﺘﻘﺩﻴﻡ‬ ‫ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﻁﻭﻴل ﺒﻤﺎ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻜﻔﺎﻴﺔ، ﺒﺤﻴـﺙ ﻴﺤﺴـﻥ ﺃﻥ ﺘﻜـﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ ﻗﺼﻴﺭﺓ! ﺤﺴﺒﻲ ﺇﺠﺎﺒﺔ ﺘﺴﺎﺅل ﻤﺘﺼ ‪‬ﺭ، ﻤـﻊ ﺇﺸـﺎﺭﺓ‬ ‫ﻭ‬ ‫ﻟﺒﻌﺽ ﺍﻟﻘﻀﺎﻴﺎ ﺍﻟﻤﻨﻬﺠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺠﻬﺕ ﺘﺄﻟﻴﻑ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ.‬ ‫١. ﻭﺃﺒﺩﺃ ﺒﻁـﺭﺡ ﺍﻟﺘﺴـﺎﺅل: ﻟﻤـﺎﺫﺍ ﺍﻟﺤﺠـﻡ ﺍﻟﻜﺒﻴـﺭ‬ ‫ﻟﻜﺘﺎﺏ ﻻ ﻴﺘﻨﺎﻭل ﺇﻻ ﺨﻤﺱ ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻤـﻥ ﺍﻟﺘـﺎﺭﻴﺦ‬ ‫ـﺭﺍﺕ‬ ‫ـﺏ ـﺄﻥ ـﻭﻴﻡ ﺍﻟﻔﺘـ‬ ‫ـﺭﻱ؟ ﻭﺃﺠﻴـ ﺒـ ﺘﻘـ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼـ‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔـﺔ ﻻ ﻴﻜـﻭﻥ ﺒﻌـﺩﺩ ﺍﻟﺴـﻨﻭﺍﺕ،‬ ‫ﻭﻟﻜﻥ ﺒﻜﺜﺎﻓﺔ ﻤـﺎ ﺘﺤﻤﻠـﻪ ﺍﻟﻔﺘـﺭﺓ ﺍﻟﻤﻌﻴﻨـﺔ ﻤـﻥ‬ ‫ﺃﺤﺩﺍﺙ ﻤﺅﺜﺭﺓ، ﻭﻤﻥ ﺘﻐﻴـﺭﺍﺕ. ﻭﺒﻬـﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﻴـﺎﺭ،‬ ‫ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﻤﺤـل ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ ﻜﺎﻨـﺕ ﻓﺘـﺭﺓ ﻏﻴـﺭ‬ ‫ﻋﺎﺩﻴﺔ، ﺃﺤﺩﺍﺜﻬﺎ ﻤﺘﻼﺤﻘﺔ ﻭﻨﺘﻴﺠﺘﻬﺎ ﻜﺎﺭﺜـﺔ، ﻋﻠـﻰ‬ ‫ﻤﺼﺭ ﻭﺍﻟﻭﻁﻥ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ. ﻭﺃﻴـﺔ ﻤﺤﺎﻭﻟـﺔ ﻟﺘﺠـﺎﻭﺯ‬ ‫ﻤﺎ ﺼـﺭﻨﺎ ﺇﻟﻴـﻪ ﺘﺘﻁﻠـﺏ ﻭﻗﻔـﺔ ﺘﺄﻤـل ﻋﻤﻴـﻕ،‬ ‫ﺘﺘﻁﻠﺏ ﺸﺭﺡ ﻤﺎﺫﺍ ﺤـﺩﺙ ﻓـﻲ ﻤﺼـﺭ؟ ﻭﻜﻴـﻑ‬ ‫ﺤﺩﺙ؟ ﻭﺃﺯﻋﻡ ﺃﻨﻨﺎ ﻻ ﻨﻌﻠﻡ ﺇﻻ ﺍﻟﻘﻠﻴـل ﻓـﻲ ﺫﻟـﻙ،‬ ‫ﻭﻴﻨﺒﻐ ـﻲ ﺒﺎﻟﺘ ـﺎﻟﻲ ﺃﻥ ﻨﺒ ـﺫل ﺠﻬ ـ ‪‬ﺍ ﻜﺒﻴ ـ ‪‬ﺍ ﻓ ـﻲ‬ ‫ﺭ ـ‬ ‫ﺩ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫٤‬
  • 6. ‫ﺍﻟﺒﺤﺙ، ﻭ.. ﺒﻌﺽ ﺍﻟﺠﻬﺩ ﻭﺍﻟﻭﻗﺕ ﻓﻲ ﻗـﺭﺍﺀﺓ ﻤـﺎ‬ ‫ﻴﺒﺤﺙ.‬ ‫ﺇﻥ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻀﺭﻭﺭﻴﺔ ﻟﻔﻬـﻡ ﻤـﺎ ﺤـﺩﺙ، ﺃﻭ ﻟﻠﺒﺤـﺙ‬ ‫ﺍﻟﻌﻠﻤﻲ، ﻴﺼﻌﺏ ﺍﻟﺘﻭﺼل ﺇﻟﻴﻬﺎ. ﻭﻻ ﺃﻗﺼـﺩ – ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﻘـﺎﻡ‬ ‫ﺍﻷﻭل- ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴـﺭﺍﺕ ﺍﻟﻜﻠﻴـﺔ )ﺍﻟﻨـﺎﺘﺞ‬ ‫ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ – ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﻻﺩﺨﺎﺭ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ.. ﺇﻟﺦ(،‬ ‫ﺃﻭ ﻋﻥ ﺘﻁﻭﺭ ﺍﻟﻘﻁﺎﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔـﺔ )ﺍﻟﺼـﻨﺎﻋﺔ‬ ‫ﻭﻓﺭﻭﻋﻬﺎ، ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﺔ ﻭﻤﺎ ﻴﺘﻌﻠﻕ ﺒﻬﺎ، ﺍﻟﻨﻘـل ﻭﺍﻟﻤﻭﺍﺼـﻼﺕ..‬ ‫ﺇﻟﺦ(. ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻜﺎﻤﻠﺔ ﻓﻲ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﺠـﺎل‬ ‫ﺼﻌﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ ﺒﻘﺩﺭ ﺴـﻬﻭﻟﺘﻪ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻬﻴﺌـﺎﺕ‬ ‫ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ ﻭﺍﻟﺒﺎﺤﺜﻴﻥ ﺍﻷﺠﺎﻨﺏ. ﻭﻤﻊ ﺫﻟﻙ ﻓﺈﻥ ﻤﺎ ﻴﻌﻨﻴﻨـﻲ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻷﺴﺎﺱ، ﻭﻤﺎ ﺃﻗﺼﺩﻩ، ﻫﻭ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴـﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻋـﻥ ﺃﺴـﻠﻭﺏ ﺘﻘﺭﻴـﺭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴـﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ،‬ ‫ﻓﺎﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﻫﻨﺎ ﺃﻜﺜﺭ ﺃﻫﻤﻴﺔ، ﻭﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﺸﺩ ﻋﺴ ‪‬ﺍ. ﺇﻥ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﻬﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ ﺒﻘﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺩﺓ ﺘﺴﻴﻁﺭ ﻋﻠـﻰ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﺘﺎﺒﻌﺔ )ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﺴـﻤﻰ – ﻟﻠﺘﻀـﻠﻴل –‬ ‫ﻨﺎﻤﻴﺔ(، ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ ﺘﻤﺎﺭﺱ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺩﻭﺭ ﻓﻲ ﺴﺭﻴﺔ ﺒﺎﻟﻐـﺔ. ﺍﻟﻭﺜـﺎﺌﻕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺜﺒﺘﺔ ﻟﻁﺒﻴﻌﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺩﻭﺭ ﻭﻤﺩﺍﻩ ﻻ ﺘﺼل ﺇﻟـﻰ ﻴـﺩ ﺍﻟﺒـﺎﺤﺜﻴﻥ‬ ‫٥‬
  • 7. ‫ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺴﻴﻴﻥ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﻴﻥ ﺃﺒ ‪‬ﺍ. ﺍﻟﻜل ﻴﺸﻌﺭ ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻟـﺩﻭﺭ ﻭﻴﻠﻤـﺱ‬ ‫ﺩ‬ ‫ﻨﺘﺎﺌﺠﻪ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﺩﻭﻥ ﺍﻁﻼﻉ ﻓﻌﻠـﻲ ﻋﻠـﻰ ﺍﻻﺘﻔﺎﻗﻴـﺎﺕ‬ ‫ﻭﺍﻵﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﻅﻤﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴـﺔ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ، ﺃﻭ ﻋﻤﻠﻴـﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ. ﻭﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﺨﻁﻁﺕ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤـﺩﺓ،‬ ‫ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ﻭﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﻬﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ )ﺼﻨﺩﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘـﺩ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻺﻨﺸﺎﺀ ﻭﺍﻟﺘﻌﻤﻴﺭ(، ﻟﻜﻲ ﺘﻌﻴﺩ ﺍﻟﺩﻭﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﺔ‬ ‫)ﻭﺴﻴﺎﺴﺎﺘﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ( ﺇﻟﻰ ﻭﻀـﻊ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ، ﻭﻗـﺩ ﻨﺠـﺢ‬ ‫ﻤﺨﻁﻁﻬﺎ، ﻭﺃﺼﺒﺢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﺨﺎﻀ ‪‬ﺎ ﺒﺎﻟﻔﻌـل ﻹﺩﺍﺭﺓ‬ ‫ﻌ‬ ‫ﺃﺠﻨﺒﻴﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﻨﺠﺤﺕ ﺍﻟﺴﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺇﺨﻔﺎﺀ ﻤﻌﺎﻟﻡ ﻤﺎ ﺘﺤﻘﻕ ﻭﻜﻴﻑ‬ ‫ﺘﺤﻘﻕ. ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻜﺎﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺅﻟﻑ – ﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻅـﺭﻭﻑ – ﺃﻥ‬ ‫ﻴﻔﺴﺢ ﺼﻔﺤﺎﺕ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﻟﻜل ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﻭﺍﻟﻭﺜﺎﺌﻕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﺼـل‬ ‫ﺇﻟﻴﻬﺎ، ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺃﻋﺘﻘﺩ ﺃﻥ ﻤﻥ ﺤﻕ ﺍﻟﻘﻭﻯ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﺔ ﺃﻥ ﺘﻁﻠﻊ ﻋﻠﻴﻬﺎ.‬ ‫ﻭﻓﻲ ﺤﺩﻭﺩ ﻤﺎ ﺃﻋﻠﻡ، ﻓﺈﻥ ﻫﺫﻩ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﺭﺓ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻨﺸﺭ ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻘﺩﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭ ﱠﻘﺔ ﻋﻥ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴـﺭﻴﺔ‬ ‫ﺜ‬ ‫ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺘﺎﺒﻊ. ﻭﺍﻟﻐﺎﻟﺒﻴﺔ ﺍﻟﺴﺎﺤﻘﺔ ﻤﻥ ﺍﻟـﻭﺯﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﻴﻥ‬ ‫)ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﻴﻥ ﻭﺍﻟﺤﺎﻟﻴﻴﻥ( ﺴﻴﻁﺎﻟﻌﻭﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﻷﻭل ﻤـﺭﺓ،‬ ‫ﻭﻗﺴﻡ ﻜﺒﻴﺭ ﻤﻤﻥ ﻜﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ ﺴﻴﺭﻯ ﺃﻨﻪ ﻟﻡ ﻴﻜﻥ ﻴﻌﻠـﻡ ﺇﻻ‬ ‫٦‬
  • 8. ‫ﺠﺎﻨ ‪‬ﺎ ﻤﺤﺩﻭ ‪‬ﺍ ﻤﻤﺎ ﺤﺩﺙ، ﻭﺴﻴﻔﺎﺠﺄ ﻋﻨﺩ ﻤﻁﺎﻟﻌﺘﻪ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻜﺘـﺎﺏ‬ ‫ﺩ‬ ‫ﺒ‬ ‫ﺒﺤﻘﻴﻘﺔ ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ ﺍﻟﻤﺘﻜﺎﻤﻠﺔ.‬ ‫ﺃﻀﻴﻑ ﺃﺨﻴ ‪‬ﺍ، ﻓﻲ ﺍﻹﺠﺎﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺴﺎﺅل ﻋﻥ ﻁﻭل ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ،‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺃﻨﻪ ﻜﺎﻥ ﻤﻁﻠﻭ ‪‬ﺎ ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻷﺴﺎﻟﻴﺏ ﻭﺍﻟﻤﻨﺎﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﺍﻟﺘـﻲ‬ ‫ﺒ‬ ‫ﺍﺴﺘﺨﺩﻤﺕ ﻓﻲ ﺘﻤﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ. ﻭﻜﺎﻥ ﻤﻁﻠﻭ ‪‬ﺎ – ﻓـﻲ‬ ‫ﺒ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺴﻴﺎﻕ – ﺃﻥ ﺘﻨﺎﻗﺵ ﺒﻌﻨﺎﻴﺔ ﻤﺨﺘﻠﻑ ﺍﻟﺤﺠـﺞ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ. ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺘﺎﺭﻴﺨﻴﺔ ﻭﻓﻜﺭﻴﺔ ﻭﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻨﻘﺎﺵ.‬ ‫ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺨﻴﺔ ﻤﻔﻬﻭﻤﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﻨﻘﺼﺩ ﺒﺎﻷﻫﻤﻴـﺔ ﺍﻟﻔﻜﺭﻴـﺔ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﺃﻨﻨﺎ ﺒﺼﺩﺩ ﻤﻌﺭﻜﺔ ﻤﻌﺎﺼﺭﺓ ﻭﻻ ﺯﺍﻟـﺕ ﻤﺴـﺘﻤﺭﺓ،‬ ‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻴﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻨﺘﺴﻠﺢ ﺒﺎﻟﺤﺠﺞ ﺍﻟﻼﺯﻤﺔ ﻟﺩﺤﺭ ﺍﻷﻋﺩﺍﺀ ﻓـﻲ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺭﻜﺔ، ﺨﺎﺼﺔ ﻭﺃﻥ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﺔ ﻟﻴﺴـﺕ ﺤﺎﻟـﺔ‬ ‫ﺍﺴﺘﺜﻨﺎﺌﻴﺔ، ﺇﻨﻬﺎ ﻤﺠﺭﺩ ﻤﺜﺎل ﺒﺎﺭﺯ ﻟﻤﺎ ﻴﺴﻤﻰ "ﺴﻴﺎﺴﺔ ﺍﻻﻨﻔﺘـﺎﺡ"،‬ ‫ﻤﺜﺎل ﺒﺎﺭﺯ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻟﻭﺯﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺎﺤﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـﺔ ﻤـﻥ‬ ‫ﻨﺎﺤﻴﺔ، ﻭﺒﺴﺒﺏ ﺃﻨﻪ ﻨﻤﻭﺫﺝ ﺼﺭﻴﺢ ﻭﺘﺒﻠﻭﺭ ﻤﻥ ﻨﺎﺤﻴﺔ ﺃﺨـﺭﻯ،‬ ‫ﻭﻟﻜﻥ ﺒﻭﺴﻌﻨﺎ ﺃﻥ ﻨﺅﻜﺩ ﺃﻥ ﺍﻻﺘﺠﺎﻩ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻼﻨﻔﺘﺎﺡ – ﺒﻤﺎ ﻴﺘﻀﻤﻥ‬ ‫ﻤﻥ ﺘﺒﻌﻴﺔ ﻭﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺨﺎﺭﺠﻴﺔ – ﻤﻨﺘﺸﺭ ﻓﻲ ﺃﻏﻠـﺏ ﺍﻷﻗﻁـﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﺃﻭ ﺃﺨﺭﻯ.‬ ‫٧‬
  • 9. ‫٢. ﻤﻨﻬﺠﻨﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ: ﺍﺘﻬـﻡ ﺍﻟﻔﻜـﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒـﻲ ﻓـﻲ‬ ‫ﺘﺼﺩﻴﻪ ﻟﻠﻤﺸﺎﻜل ﺍﻟﻘﻭﻤﻴـﺔ ﺒﺄﻨـﻪ ﻜـﺎﻥ ﺭﻭﻤﺎﻨﺴـ ‪‬ﺎ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﻓ ـﻲ ﺃﻏﻠ ـﺏ ﻤﺭﺍﺤﻠ ـﻪ، ﻭﺒﺄﻨ ـﻪ ﺃﻫﻤ ـل ﺍﻟﺠﺎﻨ ـﺏ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼ ـﺎﺩﻱ ﻓﺘ ـﺭﺓ ﻁﻭﻴﻠ ـﺔ. ﻭﺇﻫﻤ ـﺎل ﺍﻟﺠﺎﻨ ـﺏ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻫﻭ ﺍﺘﻬﺎﻡ ﺼـﺤﻴﺢ، ﻭﺼـﺤﻴﺢ ﺒﺎﻟﻘـﺩﺭ‬ ‫ﻨﻔﺴﻪ ﺃﻨـﻪ ﺃﻫﻤـل ﺃﻴ ‪‬ـﺎ ﺍﻟﺠﻭﺍﻨـﺏ ﺍﻟﺤﻀـﺎﺭﻴﺔ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻭﺍﻟﺠﻴﻭﺴﻴﺎﺴﻴﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﺃﺨﻁﺭ ﻤﻥ ﻜـل ﺫﻟـﻙ ﺃﻨـﻪ‬ ‫ﻻ ﻴﺒﺤﺙ – ﺤﺘﻰ ﺍﻵﻥ – ﻜل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺠﻭﺍﻨـﺏ ﻓـﻲ‬ ‫ﺇﻁﺎﺭ ﻜﱢﻲ، ﺃﻱ ﻜﻤﻜ ‪‬ﻨﺎﺕ ﻤﺘﻜﺎﻤﻠﺔ ﻭﻤﺘﻔﺎﻋﻠـﺔ ﻓـﻲ‬ ‫ﻭ‬ ‫ﻠ‬ ‫ﻨﺴﻕ ﺩﻴﻨﺎﻤﻴﻜﻲ. ﻫـﺫﺍ ﻫـﻭ ﺍﻟﻘﺼـﻭﺭ ﺍﻟﻤﻨﻬﺠـﻲ‬ ‫ﺍﻟﻘﺎﺘل – ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴـﺘﻭﻯ ﺍﻟﻨﻅـﺭﻱ – ﻭﻟـﺫﺍ ﻓـﺈﻥ‬ ‫ـﺎﺩﻴﺔ )ﻭﻗ ـﺩ ـﺩﻓﻘﺕ‬ ‫ـ ﺘـ‬ ‫ﺃﻏﻠ ـﺏ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴ ـﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺒﻤﻌﺩل ﻫﺎﺌل ﺨﻼل ﺍﻟﺴـﻨﻭﺍﺕ ﺍﻷﺨﻴـﺭﺓ( ﻻ ﻴﺴـﺩ‬ ‫ﺜﻐﺭﺓ ﻤﻥ ﺜﻐـﺭﺍﺕ ﺍﻟﻔﻜـﺭ ﺍﻟﻘـﻭﻤﻲ ﻋﻠـﻰ ﻨﺤـﻭ‬ ‫ﻤﻼﺌﻡ، ﻷﻨﻪ ﻟﻡ ﻴـﺭﺘﺒﻁ ﻋﻀـﻭ ‪‬ﺎ ﺒﻁﺒﻴﻌـﺔ ﺍﻟﻨﺴـﻕ‬ ‫ﻴ‬ ‫ـﻊ‬ ‫ـﺘﻬﺩﻑ ﻟﻠﻤﺠﺘﻤـ‬ ‫ـﻕ ﺍﻟﻤﺴـ‬ ‫ـﺎﻟﻲ ﻭ/ ﺃﻭ ﺍﻟﻨﺴـ‬ ‫ﺍﻟﺤـ‬ ‫ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ. ﻭﻨﻔـﺱ ﺍﻷﻤـﺭ ﻴﻘـﺎل ﻋـﻥ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ‬ ‫ـﺔ ـﻲ ـﺩﺃﺕ ـﺘﻌﺵ،‬ ‫ﺘﻨـ‬ ‫ـﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﺍﻷﻤﻨﻴـ ﺍﻟﺘـ ﺒـ‬ ‫ﺍﻻﺴـ‬ ‫٨‬
  • 10. ‫ﻭﺃﻴ ‪‬ﺎ ﻋﻥ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ ﺍﻟﺤﻀـﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺴـﻴﺔ.‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻫﻨﺎﻙ ﺒﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺤﺎل ﻋـﺩﺩ ﻤـﻥ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ ﺫﺍﺕ‬ ‫ﺍﻟﻨﻅﺭﺓ ﺍﻟﺸﺎﻤﻠﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﻴﻌﻴﺒﻬﺎ ﺒـﺩﻭﺭﻫﺎ ﺃﻨﻬـﺎ ﻓـﻲ‬ ‫ﻜﺜﻴﺭ ﻤـﻥ ﺍﻟﺤـﺎﻻﺕ ﻤﺠـﺭﺩ ﺇﺴـﻘﺎﻁ ﻤﻘـﻭﻻﺕ‬ ‫ـﺩﺓ ﻻ ـﺘﻨﺩ ـﻰ‬ ‫ﺘﺴـ ﺇﻟـ‬ ‫ـﺔ ﻭﺠﺎﻤـ‬ ‫ـﻭﺭﺍﺕ ﻋﺎﻤـ‬ ‫ﻭﺘﺼـ‬ ‫ﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﻋﻴﻨﻴـﺔ، ﺘﺠﺭﻴﺒﻴـﺔ )ﺇﻤﺒﻴﺭﻴﻘﻴـﺔ(، ﺘﻘﻨـﻊ‬ ‫ـﺔ؛ ﺃﻱ ﺃﻥ‬‫ـﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﻘﺩﻤـ‬‫ـﺭﺓ ﺍﻟﺸـ‬‫ـﺤﺔ ﺍﻟﻨﻅـ‬‫ﺒﺼـ‬ ‫ﺍﻟﺼﻴﺎﻏﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻤـﺔ ﻻ ﺘﺒـﺩﻭ ﻜﺎﺴـﺘﻨﺘﺎﺝ ﻭﺍﻗﻌـﻲ‬ ‫ﻭﻤﻨﻁﻘﻲ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ، ﺒﻘﺩﺭ ﻤﺎ ﺘﺒﺩﻭ ﻜﻤﺎ ﻟـﻭ ﺃﻨﻬـﺎ‬ ‫ﺘﻐﻨﻲ ﻋﻥ ﺍﻟﻭﻗـﺎﺌﻊ. ﻴﻤﻜـﻥ ﺃﻥ ﻨﻘـﻭل ﺇﻥ ﺃﻏﻠـﺏ‬ ‫ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻴﺩﺍﻨﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻌﻴﻨﻴـﺔ ﺘﻨﻘﺼـﻬﺎ ﺍﻟﻨﻅـﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ، ﻭﺃﺼـﺤﺎﺏ ﺍﻟﻨﻅـﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﻤـﺔ ﻻ ﻴﻬﺘﻤـﻭﻥ‬ ‫ﺒﺎﻟﻘﺩﺭ ﺍﻟﻜﺎﻓﻲ ﺒﺎﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻴﺩﺍﻨﻴﺔ ﻭﺍﻟﻌﻴﻨﻴﺔ.‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﻭﻥ ﻴﺘﻜﻠﻤﻭﻥ ﻜﻼ ‪‬ﺎ ﻤﻌﻤ ﹰﺎ ﻋﻥ ﻓﻭﺍﺌـﺩ ﺍﻟﺘﻜﺎﻤـل‬ ‫ﻘ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ، ﻭﻋﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻷﺸﻜﺎل ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﻭﻅﻴـﻑ‬ ‫ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻨﻔﻁﻲ.. ﺇﻟﺦ ﺒﻌﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺍﻟﺴﻼﻡ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻲ – ﺍﻹﺴﺭﺍﺌﻴﻠﻲ،‬ ‫ﺩ‬ ‫ﻭﺍﻟﻤﺨﺘﺼﻭﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻭﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ ﻴﺒﺤﺜـﻭﻥ‬ ‫ﻜﺎﻤﺏ ﺩﺍﻓﻴﺩ ﺒﻌﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺍﻟﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨﻴﻭﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ﺍﻟﻌﺭﺒـﻲ‬ ‫ﺩ‬ ‫٩‬
  • 11. ‫ﺍﻟﺘﻲ ﺃﻓﻀﺕ ﺇﻟﻰ ﻜﺎﻤﺏ ﺩﺍﻓﻴﺩ. ﺍﻟﺘﺭﺍﺒﻁ ﺒﻴﻥ ﻜل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ‬ ‫ﻻ ﻴﻅﻬﺭ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﻤﻌ ‪‬ﻘﺔ، ﻭﻟﻜﻥ ﻗﺩ ﻴﻌﻠﻥ ﻓﻘﻁ ﻓﻲ ﺒﻌـﺽ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺒﺎﺕ، ﻓﻲ ﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﻭﻜﺘﻴﺒﺎﺕ ﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻋﺎﻤﺔ.‬ ‫ﻭﺍﻟﻨﻅﺭﺓ ﺍﻟﺸﺎﻤﻠﺔ )ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻌ ‪‬ﻘﺔ ﻭﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻭ ﱠﻘﺔ( ﻟﻴﺴﺕ ﻓﻘـﻁ‬ ‫ﺜ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﻏﻴﺭ ﻤﻘﻨﻌﺔ ﻟﻜل ﺍﻷﻁﺭﺍﻑ، ﻓﺄﻫﻡ ﻤﻥ ﺫﻟﻙ ﺃﻨﻬﺎ ﻗﺩ ﺘﻜﻭﻥ ﻏﻴـﺭ‬ ‫ﺼﺤﻴﺤﺔ، ﻓﻜﺜﻴﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻌﻤﻴﻤﺎﺕ ﻗﺩ ﺘﺤﺘﺎﺝ ﺘﻁﻭﻴ ‪‬ﺍ ﻭﺘﻌﺩﻴﻼ ﻋﻠﻰ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﻀﻭﺀ ﻤﺎ ﺘﺴﻔﺭ ﻋﻨﻪ ﺍﻟﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﻟﻠﻭﺍﻗﻊ. ﻭﻫﺫﻩ ﻫﻲ ﺍﻟﺨﺒـﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﻟﻠﺒﺎﺤﺙ. ﻟﻘﺩ ﺒﺩﺃﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺒﺎﻋﺘﻤﺎﺩ ﻤﻨﻬﺞ ﻤﺭﻜـﺏ؛‬ ‫ﺃﻱ ﻤﻨﻬﺞ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻓـﻲ ﺘﺭﺍﺒﻁﻬـﺎ‬ ‫ﻭﺘﻔﺎﻋﻠﻬﺎ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﻴﺔ ﻭﺍﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭﺍﻟﺜﻘﺎﻓﻴﺔ ﻓـﻲ‬ ‫ﺇﻁﺎﺭ ﺠﻴﻭﺴﻴﺎﺴﻲ ﻤﻌﻴﻥ. ﻭﻗﺩ ﺒﺩﺃﺕ – ﻜﻀﺭﻭﺭﺓ – ﺒﻌﺩﺩ ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻟﻔﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺼﻭﺭﺍﺕ ﺤﻭل ﻤﻔﻬﻭﻤﻲ ﺍﻻﺴـﺘﻘﻼل ﻭﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ،‬ ‫ﻭﺤﻭل ﺍﻟﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤـﺔ ﻟﻠﺘﺤـﻭل ﻓـﻲ ﺍﻟﻨﻅـﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻱ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ. ﻭﺃﻋﺘﺭﻑ ﺃﻥ ﺍﺨﺘﺒﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺼﻭﺭﺍﺕ ﻤﻥ‬ ‫ﺨﻼل ﺍﻟﺒﺤﺙ، ﺃﺩﻯ ﺇﻟـﻰ ﺘﻌـﺩﻴﻼﺕ ﻜﺜﻴـﺭﺓ ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﻔـﺎﻫﻴﻡ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﺼﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺒﺩﺃﺕ ﻤﻨﻬﺎ. ﻭﺃﺸﻬﺩ ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﺒﻠﻭﺭﺓ ﻤﻔـﺎﻫﻴﻡ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻭﺘﺼﻭﺭﺍﺕ )ﺃﻋﺘﻘﺩ ﺃﻨﻬﺎ ﺃﺼﺢ( ﺴﺎﻋﺩﺕ ﻓﻲ ﺍﻜﺘﺸﺎﻑ ﻋﻼﻗـﺎﺕ‬ ‫ﻭﺘﺸﺎﺒﻜﺎﺕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ ﻟﻡ ﺃﻜﻥ ﻗﺩ ﺘﻭﺼﻠﺕ ﺇﻟﻴﻬﺎ، ﻗﺒـل ﺇﻋـﺎﺩﺓ‬ ‫٠١‬
  • 12. ‫ﻀﺒﻁ ﺍﻟﻤﻔﺎﻫﻴﻡ ﺍﻟﻤﻭﺠﻬﺔ. )ﻭﻗﺩ ﺤﺎﻭﻟﺕ ﺃﻥ ﺃﺼﻴﻎ ﻤﺎ ﺘﻭﺼـﻠﺕ‬ ‫ﺇﻟﻴﻪ ﻤﻥ ﻤﻔﺎﻫﻴﻡ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺨﺎﻤﺱ(.‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﻭﻋﻭﺭﺓ ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻟﻡ ﺘﻘﺘﺼﺭ ﻋﻠﻰ ﺼﻌﻭﺒﺔ ﺍﻟﺘﻭﺼل ﺇﻟﻰ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺃﺩﻭﺍﺕ ﻨﻅﺭﻴﺔ ﻀﺎﺒﻁﺔ ﻟﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ، ﻭﻤﺘﻔﺎﻋﻠﺔ ﻤﻌﻬﺎ. ﻓـﺈﻟﻰ‬ ‫ﺠﺎﻨﺏ ﺫﻟﻙ، ﻜﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﺩﻡ ﺍﻨﺘﻅﺎﻡ ﺍﻟﺘﺩﻓﻕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ؛ ﻓﻔﻲ‬ ‫ﺍﻟﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺸﺭﻨﺎ ﺇﻟﻴﻬﺎ، ﻜﺎﻥ ﻴﺤﺩﺙ ﺃﻥ ﻴﻨﺘﻬﻲ ﺍﻟﻌﻤل ﻓـﻲ‬ ‫ﻓﺼل ﻤﻌﻴﻥ، ﺜﻡ ﺘﺭﺩ ﺒﻌﺩ ﻓﺘـﺭﺓ ﻤﻌﻠﻭﻤـﺎﺕ ﺠﺩﻴـﺩﺓ ﺘﺼـﻠﺢ‬ ‫ﻜﻤﺩﺨﻼﺕ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻔﺼل. ﻭﻋﺎﺩﺓ ﻻ ﺘﺅﺩﻱ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺩﺨﻼﺕ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﻤﺠﺭﺩ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻜﻤﻴﺔ، ﻓﻘﺩ ﺘـﺅﺩﻱ ﺇﻟـﻰ ﺍﻜﺘﺸـﺎﻑ ﺘﻔﺴـﻴﺭﺍﺕ‬ ‫ﻭﻋﻼﻗﺎﺕ ﺘﺅﺜﺭ ﻓﻲ ﺒﻨﻴﺔ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴل. ﻭﺒﺎﺨﺘﺼﺎﺭ، ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﺃﻗـﻭل‬ ‫ﺒﺼﺩﻕ ﺇﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﻗﺩ ُﻋﻴﺩﺕ ﺼـﻴﺎﻏﺔ ﺒﻌـﺽ ﻓﺼـﻭﻟﻪ‬ ‫ﺃ‬ ‫ﻤﺭﺘﻴﻥ، ﻭﺃﻏﻠﺏ ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺃﻋﻴﺩ ﺘﺄﻟﻴﻔﻬﺎ ﺜﻼﺙ ﻤﺭﺍﺕ.‬ ‫٣. ﻟﻤﻥ ﻜﺘﺒـﺕ؟ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﻭﻥ ﻤﺴـﺘﻬﺩﻓﻭﻥ ﺒﻁﺒﻴﻌـﺔ‬ ‫ﺍﻟﺤﺎل، ﻭﻟﻜﻨﻨﻲ ﺃﺘﻭﺠﻪ ﺒﺨﻁﺎﺒﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘـﺔ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺩﺍﺌﺭﺓ ﺃﻭﺴﻊ. ﺃﺭﺠﻭ ﺃﻥ ﻴﺠﺘـﺫﺏ ﺍﻟﻜﺘـﺎﺏ ﺍﻫﺘﻤـﺎﻡ‬ ‫ـﻭﻤﻴﻥ‬ ‫ـﻴﻥ ﻭﺍﻟﻤﻬﻤـ‬ ‫ـﻌﺔ ـﻥ ﺍﻟﻤﺜﻘﻔـ‬ ‫ـﺭﺓ ﻭﺍﺴـ ﻤـ‬ ‫ﺩﺍﺌـ‬ ‫ﺒﻤﺴﺘﻘﺒل ﺃﻤﺘﻨﺎ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـﺔ. ﻓﻔﻬـﻡ ﻤـﺎ ﺤـﺩﺙ ﻓـﻲ‬ ‫ﻤﺼ ـﺭ، ﻭﻤﻌﺭﻓ ـﺔ ﺁﻟﻴ ـﺎﺕ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴ ـﺔ، ﻻ ﺘﻘﺘﺼ ـﺭ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫١١‬
  • 13. ‫ﺃﻫﻤﻴﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﻴﻥ ﻭﻗـﺩ ﺭﺍﻋﻴـﺕ ﻓـﻲ‬ ‫ﺃﺴﻠﻭﺏ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺇﻤﻜﺎﻥ ﺘﺤﻘﻴـﻕ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻬـﺩﻑ. ﻭﺇﺫﺍ‬ ‫ﻅﻠﺕ ﻫﻨـﺎﻙ ﺒﻌـﺽ ﺍﻟﻨﻘـﺎﻁ ﺍﻟﻘﻠﻴﻠـﺔ ﺍﻟﺘـﻲ ﻗـﺩ‬ ‫ﺘﻐﻤﺽ ﻋﻠـﻰ ﻏﻴـﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﻴﻥ، ﻓﺄﻋﺘﻘـﺩ ﺃﻥ‬ ‫ﺒﺎﻟﻭﺴﻊ ﺘﺠﺎﻭﺯﻫﺎ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻴﻔﻘـﺩ ﺍﻟﻘـﺎﺭﺉ ﻤﺘﺎﺒﻌـﺔ‬ ‫ﺍﻟﺨﻁ ﺍﻷﺴﺎﺴﻲ ﻟﻠﺘﺤﻠﻴل.‬ ‫ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺍﺴﺘﻬﺩﻑ ﻜل ﺍﻟﻘ ‪‬ﻯ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻁﻠﻌﺔ ﺇﻟـﻰ ﻨﻬﻀـﺔ‬ ‫ﻭ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻗﻭﻤﻴﺔ ﻤﺴﺘﻘﻠﺔ؛ ﺇﺫ ﺍﻋﺘﻘﺩ ﺃﻥ ﻤﻌﺭﻓـﺔ ﺍﻟﺤﻘـﺎﺌﻕ، ﻭﻤﻌﺎﻟﺠﺘﻬـﺎ،‬ ‫ﻭﺘﺤﻠﻴل ﻋﻼﻗﺎﺘﻬﺎ ﺒﻼ ﺘﻌﺴﻑ ﺃﻭ ﺘﺄﻭﻴل ﻤﻔﺘﻌل، ﻤـﻥ ﺸـﺄﻨﻪ ﺃﻥ‬ ‫ﻴﺼل ﺒﻜﺎﻓﺔ ﺍﻟﻘﻭﻯ )ﻋﻠﻰ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﻤﺩﺍﺭﺴﻬﺎ( ﺇﻟﻰ ﺘﺼﻭﺭ ﻭﺍﻗﻌﻲ‬ ‫ﻭﻤﺘﻘﺎﺭﺏ ﻟﻬﻤﻭﻡ ﺍﻟﺤﺎﻀﺭ، ﻭﻟﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﺨﻼﺹ. ﻭﻗﺩ ﺍﻨﻌﻜﺱ ﻫﺫﺍ‬ ‫ﺍﻟﻬﺩﻑ ﻓﻲ ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺘﺄﻟﻴﻑ، ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺤـﻭﺍﺭ ﻭﺍﻟﺘﺼـﺎﻋﺩ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻟﺒﺭﻫﺎﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺒﺩﺃ ﺒﺄﺴﺎﺱ ﺒﺴﻴﻁ ﺍﺴﺘﺎﺘﻴﻜﻲ ﺜﻡ ﺘﻌﻠﻭ ﻨﺤﻭ ﺍﻷﻜﺜﺭ‬ ‫ﺘﻌﻘﻴ ‪‬ﺍ ﻭﺩﻴﻨﺎﻤﻴﻜﻴﺔ. ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺍﻷﺭﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﹸﻤﺜـل ﺍﻷﺴـﺎﺱ‬ ‫ﺘ‬ ‫ﺩ‬ ‫ﺍﻟﺒﺴﻴﻁ )ﺍﻟﺠﺯﺌﻲ( ﻭﺍﻻﺴﺘﺎﺘﻴﻜﻲ. ﻭﺍﻟﻔﺼـل ﺍﻟﺨـﺎﻤﺱ ﻤﺭﺤﻠـﺔ‬ ‫ﺍﻨﺘﻘﺎﻟﻴﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ. ﻭﻗﺩ ﺼﻴﻎ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻔﺼـل ﺃﻴ ‪‬ـﺎ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺒﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺤﻭﺍﺭ ﻭﺍﻟﺘﺼﺎﻋﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﺭﻫﺎﻥ، ﻓﻲ ﻤﺤﺎﻭﻟﺔ ﻤﺨﻠﺼـﺔ‬ ‫ﻟﻠﺘﻭﺼل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻘﺎﺀ ﻤﺒﺩﺌﻲ ﺤﻭل ﻤﻔﺎﻫﻴﻡ ﻨﻅﺭﻴﺔ ﻤﺘﻘﺎﺭﺒﺔ. ﻭﻗـﺩ‬ ‫٢١‬
  • 14. ‫ﺍﺨﺘﺭﻨﺎ ﻟﻠﻔﺼﻭل ﻤﻥ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺎﺴـﻊ – ﻟﻠﺴـﺒﺏ ﻨﻔﺴـﻪ‬ ‫ﻭﻷﺴﺒﺎﺏ ﺃﺨﺭﻯ ﺃﻥ ﺘﺘﻭﻟﻰ ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻟﺘﻁﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺘﺸﺎﺒﻜﺔ ﺴـﻨﺔ‬ ‫ﺒﺴﻨﺔ. ﻭﻟﻜﻥ ﻟﻡ ﺘﺘﻘﻴﺩ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﺒﺴﻴﻨﺎﺭﻴﻭ ﻨﻤﻁﻲ ﻟﻌﺭﺽ ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻲ ﻜل ﺴﻨﺔ. ﻓﻘﺩ ﺭﺘﺒﺕ ﺍﻟﻭﻗﺎﺌﻊ ﻓﻲ ﻜل ﻓﺼل ﻤﻥ ﻫﺫﻩ‬ ‫ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺤﺴﺏ ﻤﻨﻁﻕ ﺍﻟﺘﺼﺎﻋﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﺭﻫـﺎﻥ ﻤـﻥ ﻨﺎﺤﻴـﺔ،‬ ‫ﻭﺤﺴﺏ ﻭﻅﻴﻔﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﻤﺴـﺎﺭ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻟﻌـﺎﻡ ﻟﻼﻨﺘﻘـﺎل ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻻﺴﺘﻘﻼل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴﺔ.. ﻭﻟﻭﻻ ﻫﺫﻩ ﺍﻻﻋﺘﺒـﺎﺭﺍﺕ ﻭﺍﻷﻫـﺩﺍﻑ،‬ ‫ﻟﻜﺎﻥ ﻤﻤﻜ ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﻴﺄﺨﺫ ﺍﻟﺘﺄﻟﻴﻑ ﺨ ﹰﺎ ﻤﺨﺘﻠ ﹰﺎ ﻭﺼﻴﺎﻏﺔ ﻤﺨﺘﻠﻔﺔ.‬ ‫ﻔ‬ ‫ﻁ‬ ‫ﻨ‬ ‫٤. ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﺯﻤﻨﻲ ﻟﻠﺩﺭﺍﺴﺔ: ﺒﺩﺃ ﺍﻟﻌﻤـل ﺍﻟﻤـﻨﻅﻡ ﻓـﻲ‬ ‫ﺘﺄﻟﻴﻑ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺒﻌـﺩ ﺃﺤـﺩﺍﺙ ﻴﻨـﺎﻴﺭ ٧٧٩١ ﻓـﻲ‬ ‫ﻤﺼ ـﺭ. ﻭﺒﻌ ـﺩ ﻋ ـﺎﻡ ﻤ ـﻥ ﺍﻟﺘﺠﻤﻴ ـﻊ ﻭﺍﻟﺘﺤﻠﻴ ـل‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﺭﻜﻴﺏ، ﺍﺴﺘﻘﺭ ﺇﻁﺎﺭ ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻋﻠـﻰ ﺃﻥ ﻴﺘﻭﻗـﻑ‬ ‫ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ ﺍﻟـﺫﻱ ﺘﻐﻁﻴـﻪ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ ﻋﻨـﺩ‬ ‫ﻤﻨﺘﺼﻑ ﻋـﺎﻡ ٧٧٩١ ﺘﻘﺭﻴ ‪‬ـﺎ. ﻭﻟـﻡ ﻴﻜـﻥ ﻫـﺫﺍ‬ ‫ﺒ‬ ‫ﺍﻟﺘﺤﺩﻴﺩ ﻋﺸﻭﺍﺌ ‪‬ﺎ، ﻓﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻬـﺩﻑ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ )ﻭﻫـﻭ‬ ‫ﻴ ِ ﹾﻘ‬ ‫ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻻﻨﺘﻘﺎل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ( ﻜـﺎﻥ ﻤﻨﻁﻘ ‪‬ـﺎ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺃﻥ ﻴﻌﺘﺒﺭ ﻤﻨﺘﺼـﻑ ٧٧٩١ )ﺍﻨﻌﻘـﺎﺩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋـﺔ‬ ‫ﺍﻻﺴﺘﺸﺎﺭﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟـﻰ – ﺍﻨﻅـﺭ ﺍﻟﻔﺼـل ﺍﻟﺘﺎﺴـﻊ(‬ ‫٣١‬
  • 15. ‫ﻨﻘﻁﺔ ﺘﻭﻗﻑ ﻤﻘﺒﻭﻟـﺔ. ﻓﻬـﺫﺍ ﺍﻟﺤـﺩﺙ، ﻓـﻲ ﻫـﺫﺍ‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ، ﻤﺜل ﺍﻻﻨﻜﺴﺎﺭ ﺍﻟﺤﺎﺴـﻡ ﺒﺎﺘﺠـﺎﻩ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴـﺔ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ، ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺒﺎﺘﺠـﺎﻩ ﺍﻟﻘـﺩﺱ، ﻭﻜـل ﻤـﺎ‬ ‫ﺘﻠﻲ ﺫﻟﻙ ﻜﺎﻥ ﺘﺩﺍﻋﻴﺎ ﻁﺒﻴﻌ ‪‬ﺎ. ﻭﻟﻜﻥ ﺭﻏـﻡ ﺍﻟﺠﻬـﺩ‬ ‫ﻴ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺒﺫﻭل ﻹﻨﻬﺎﺀ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻓﻲ ﺃﻗﺭﺏ ﻭﻗـﺕ ﻤﻤﻜـﻥ،‬ ‫ﺤﺩﺙ ﺘﺠـﺎﻭﺯ ﻟﻠﻭﻗـﺕ ﺍﻟﻤﺘﻭﻗـﻊ )ﺴـﻭﺍﺀ ﺒﺴـﺒﺏ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﻬﺞ ﻜﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ ﺃﻭ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻟﺘـﺩﻓﻕ ﻏﻴـﺭ ﺍﻟﻤﻨـﺘﻅﻡ‬ ‫ﻟﻠﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ(، ﻓﺘﻘﺭﺭ ﺃﻥ ﻴﻤﺘﺩ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺘﺎﺴـﻊ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺘﻐﻁﻴﺔ ﻋـﺎﻡ ٨٧٩١، ﻭﻗـﺩ ﺍﻜﺘﺸـﻔﻨﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻬﻴﺌـﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻟﻴــﺔ – ﺒﻌــﺩ ﺴــﻴﻁﺭﺘﻬﺎ ﻋﻠــﻰ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‬ ‫ـﻑ ٧٧٩١ – ـﺕ‬ ‫ﻜﺎﻨـ‬ ‫ـﺎﺩﻴﺔ ـﻲ ﻤﻨﺘﺼـ‬ ‫ﻓـ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼـ‬ ‫ﺘﻬﺩﻑ ﺇﻟـﻰ ﺍﺴـﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻭﻗﻌﻬـﺎ ﺍﻟﺤـﺎﻜﻡ ﺒﺤﻴـﺙ‬ ‫ﺘﻨﺘﻬﻲ ﻤﻥ ﺘﺤﻘﻴـﻕ ﺠـﻭﻫﺭ ﺍﻟﺘﻐﻴـﺭﺍﺕ ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﻴـﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﺒﻨﻴﻭﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﻓـﻲ ﻋـﺎﻡ ٠٨٩١،‬ ‫ﻓﺘﻘ ـﺭﺭ ﺃﻥ ﻴﺸ ـﻤل ﺍﻟﻔﺼ ـل ﺍﻷﺨﻴ ـﺭ )ﺍﻟﻌﺎﺸ ـﺭ(‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺘﺤﻠﻴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻬﻤـﺔ ﺤﺘـﻰ ﺁﺨـﺭ ﺒﻴﺎﻨـﺎﺕ‬ ‫ﻤﺘﺎﺤﺔ. ﻭﻗﺩ ﻴﺭﻯ ﺍﻟﺒﻌﺽ ﺃﻥ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﺘﻌـﺩﻴل ﻓـﻲ‬ ‫ﺇﻁ ـﺎﺭ ﺍﻟﺒﺤ ـﺙ ﻜ ـﺎﻥ ﻴﺘﻁﻠ ـﺏ ﻋ ـﻭﺩﺓ ﻭﺘﺤ ـﺩﻴ ﹰﺎ‬ ‫ـ ﺜ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫٤١‬
  • 16. ‫ﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻔﺼﻭل ﺍﻷﺭﺒﻌـﺔ ﺍﻷﻭﻟـﻰ ﺍﻟﺘـﻲ ﻭﻗﻔـﺕ‬ ‫ﻤﻌﺎﻟﺠﺘﻬﺎ ﻋﻨﺩ ﻤﻨﺘﺼﻑ ﻋﺎﻡ ٧٧٩١، ﻭﻟﻜـﻥ ﻓـﻲ‬ ‫ﺤﺩﻭﺩ ﺍﻷﻫﺩﺍﻑ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺔ ﻤﻥ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻔﺼـﻭل ﻟـﻡ‬ ‫ﻴﻜﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺩﺍﻉ ﻀﺭﻭﺭﻱ ﻟﻌﻤل ﺫﻟـﻙ؛ ﺤﻴـﺙ ﻟـﻡ‬ ‫ﻴﺤﺩﺙ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻤـﺎ ﻴﻀـﻴﻑ ﺃﻭ ﻴﻌـﺩل‬ ‫ﻓﻲ ﺠﻭﻫﺭ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻟﻤﻘـﺩﻡ ﻋـﻥ ﺩﻭﺭ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ـﺒﺢ ـﻥ ـل‬ ‫ـﺔ ـﺭﻭﻁﻬﺎ، ﻭﻴﺼـ ﻤـ ﻗﺒﻴـ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـ ﻭﺸـ‬ ‫"ﺍﻟﺘﺭﻑ ﺍﻷﻜﺎﺩﻴﻤﻲ" ﺘﺄﺨﻴﺭ ﺼﺩﻭﺭ ﺍﻟﻜﺘـﺎﺏ ﻟﻤﺜـل‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺴـﺒﺏ. ﻴﻜﻔـﻲ – ﻷﺴـﺒﺎﺏ ﺨﺎﺭﺠـﺔ ﻋـﻥ‬ ‫ـﺎﺏ ـﻰ‬ ‫ـﻭل ﺍﻟﻜﺘـ ﺇﻟـ‬ ‫ـﻲ – ﺃﻥ ـل ﻭﺼـ‬ ‫ﺘﺄﺠـ‬ ‫ﺇﺭﺍﺩﺘـ‬ ‫ﺍﻟﻤﻁﺒﻌﺔ ﻟﻔﺘﺭﺓ ﺘﺯﻴﺩ ﻋﻥ ﺘﺴﻌﺔ ﺃﺸﻬﺭ.‬ ‫٥. ﺨﺘﺎ ‪‬ﺎ.. ﺠﺭﺕ ﺍﻟﻌﺎﺩﺓ ﺃﻥ ﻴـﺫﻜﺭ ﺍﻟﻤﺅﻟـﻑ ﻭﻴﺸـﻜﺭ‬ ‫ﻤ‬ ‫– ﻋﻨﺩ ﺘﻘـﺩﻴﻡ ﻜﺘﺎﺒـﻪ – ﻜـل ﻤـﻥ ﺴـﺎﻋﺩﻩ ﻓـﻲ‬ ‫ﺘﺤﻀﻴﺭ ﻤﺨﻁﻭﻁﺘﻪ، ﻭﻓـﻲ ﻤﻨﺎﻗﺸـﺘﻬﺎ ﻭﻨﺸـﺭﻫﺎ.‬ ‫ﻭﺠﺭﺕ ﺍﻟﻌﺎﺩﺓ ﺃﻥ ﻴﻘـﻭل ﺃﻴ ‪‬ـﺎ – ﺴـﻭﺍﺀ ﻋﻠـﻰ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺴﺒﻴل ﺍﻟﻤﺠﺎﻤﻠﺔ، ﺃﻭ ﻷﻨﻪ ﻟﻡ ﻴﺄﺨﺫ ﺒﻜـل ﻤـﺎ ﻨﺼـﺢ‬ ‫ﺒﻪ – ﺇﻨﻪ ﻭﺤﺩﻩ ﺍﻟﻤﺴـﺌﻭل ﻓـﻲ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻟﻨﻬـﺎﺌﻲ‬ ‫ﻋﻥ ﺃﻱ ﻨﻭﺍﻗﺹ ﺘﺸـﻭﺏ ﺍﻟﻜﺘـﺎﺏ. ﻭﻓـﻲ ﺤﺎﻟﺘﻨـﺎ‬ ‫٥١‬
  • 17. ‫ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ، ﻴﺠﺩ ﺍﻟﻤﺅﻟﻑ ﻨﻔﺴـﻪ ﻓـﻲ ﻤﻭﻗـﻑ ﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﺤﺭﺝ. ﺇﻥ ﻤﻥ ﺴـﺎﻋﺩﻭﺍ ﻓـﻲ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﺸـﺭﻭﻉ،‬ ‫ﻭﻓﻲ ﻜـل ﻤﺭﺍﺤﻠـﻪ، ﺇﺨـﻭﺓ ﻋﺩﻴـﺩﻭﻥ ﻭﺃﻋـﺯﺍﺀ.‬ ‫ﻜﻴﻑ ﻜﺎﻥ ﻤﻤﻜ ﹰﺎ ﺃﻥ ﺃﺤﺼـل ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤـﺎﺕ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﻭﺍﻟﻭﺜﺎﺌﻕ؟ ﻜﻴﻑ ﻜﺎﻥ ﻤﻤﻜ ﹰﺎ ﺃﻥ ﺃﻤﻀـﻲ ﻓـﻲ ﻫـﺫﺍ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻕ ﺒﺩﻭﻥ ﻤـﻥ ﻭﻓـﺭﻭﺍ ﻟـﻲ ﺠـﻭ ﺍﻟﺒﺤـﺙ،‬ ‫ﻭﺘﻁﻭﻋﻭﺍ ﺒﺘﻘﺩﻴﻡ ﻜل ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻤﻜﻨـﺔ؟ ﻜﻴـﻑ‬ ‫ﻜـﺎﻥ ﻤﻤﻜﻨـﺎ ﺃﻥ ﺃﻁﻤـﺌﻥ ﺇﻟـﻰ ﻤـﺎ ﺠـﺎﺀ ﻓـﻲ‬ ‫ـ ـ ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﹰـ‬ ‫ـ‬ ‫ـﺎﺕ‬ ‫ـﺘﻨﺘﺎﺠﺎﺕ ـﺩﻭﻥ ﻤﻨﺎﻗﺸـ‬ ‫ﺒـ‬ ‫ـﻴﻼﺕ ﻭﺍﻻﺴـ‬ ‫ﺍﻟﺘﺤﻠـ‬ ‫ﺨﺼﺒﺔ ﻋﻤﻴﻘـﺔ؟ ﻜﻴـﻑ ﻜـﺎﻥ ﻤﻤﻜ ﹰـﺎ ﺃﻥ ﺘﺼـل‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﻁﻭﻁﺔ ﺇﻟﻰ ﻨﺎﺸﺭ؟ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺃﻭﻟـﻰ ﺒﺸـﻜﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺅﻟﻑ ﻟﻤﻥ ﻋﺎﻭﻨﻭﻩ. ﻭﻟﻜﻨﻨـﻲ ﻓـﻲ ﻭﻀـﻊ ﻟـﻥ‬ ‫ﺃﺫﻜ ـﺭ ﻤﻌ ـﻪ ﺃﺴ ـﻤﺎﺀ. ﺠ ـﺯﺍﻫﻡ ﺍﷲ ﻜ ـل ﺨﻴ ـﺭ.‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻭﻭﺤﺩﻱ ﺃﺘﺤﻤل ﺍﻟﻤﺴﺌﻭﻟﻴﺔ ﻜﺎﻤﻠـﺔ.. ﻭﻟـﻴﺱ ﻓﻘـﻁ‬ ‫ﻟﻸﺴﺒﺎﺏ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻘﺼـﺩﻫﺎ ﺍﻟﻤﺅﻟﻔـﻭﻥ ﻓـﻲ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺒﺔ..‬ ‫ﻋﺎﺩل ﺤﺴﻴﻥ‬ ‫٠٣/١/١٨٩١‬ ‫٦١‬
  • 18. ‫‪ ‬‬ ‫ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻗﺒل‬ ‫ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ ﻭﺒﻌﺩﻩ‬ ‫٧١‬
  • 19. ‫ﺃﻭﻻ: ﺤﺠﻡ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻓﻲ ﹸﺭﻭﺓ ﺍﻷﺯﻤﺔ‬ ‫ﺫ‬ ‫ﹰ‬ ‫١. ﻜﻡ ﺘﺒﻠـﻎ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ ﺍﻟﻤﺴـﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠـﻰ‬ ‫ﻤﺼﺭ؟ ﺍﻹﺠﺎﺒـﺔ ﻅﻠـﺕ ﻟﻐـ ‪‬ﺍ ﺃﻭ ﺴـ ‪‬ﺍ ﻟﻔﺘـﺭﺓ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺯ‬ ‫ﻁﻭﻴﻠﺔ. ﻭﻟﻠﺘـﺩﻗﻴﻕ، ﻜﺎﻨـﺕ ﺍﻷﺭﻗـﺎﻡ ﺴـ ‪‬ﺍ ﻋﻠـﻰ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﻴﻥ، ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ ﻟﻡ ﺘﻜﻥ ﻜـﺫﻟﻙ ﺒﺎﻟﻨﺴـﺒﺔ "ﻟﻤـﻥ‬ ‫ﻴﻌﻨ ـﻴﻬﻡ ﺍﻷﻤ ـﺭ" ﻓ ـﻲ ﺍﻟﺨ ـﺎﺭﺝ.. ﻭﺒﻤ ـﺎ ﺃﻨﻨ ـﻲ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻤﺼﺭﻱ، ﻜﺎﻥ ﻻ ﺒﺩ ﺃﻥ ﺃﺘﻌﺜﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻭﺼـل ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺼﻭﺭﺓ ﺩﻗﻴﻘﺔ ﻭﻤﺘﻜﺎﻤﻠﺔ، ﻭﻴﺸـﻔﻊ ﻟـﻲ ﺃﻥ ﺃﺴـﺘﺎ ﹰﺍ‬ ‫ﺫ‬ ‫ﻜﺒﻴ ‪‬ﺍ ﻜﻌﻠﻲ ﺍﻟﺠﺭﻴﺘﻠﻲ ﺴﺒﻘﻨﻲ ﺇﻟـﻰ ﻨﻔـﺱ ﺍﻟﺘﻌﺜـﺭ،‬ ‫ﺭ‬ ‫ﻭﻜﺘﺏ ﺃﻨﻪ "ﻟﻔﺘﺭﺓ ﻁﻭﻴﻠـﺔ ﻜـﺎﻥ ﻫﻨـﺎﻙ ﺘﻀـﺎﺭﺏ‬ ‫ﻜﺒﻴﺭ ﺒﻴﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻤﻨﺸـﻭﺭﺓ ﻋـﻥ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﻌـﺎﻡ‬ ‫‪‬‬ ‫ـﺔ.‬ ‫ـﺎﺭﺠﻲ، ـﺎ ـﺎﺭ ﺍﻟﺒﻠﺒﻠـ‬ ‫ﻤﻤـ ﺃﺜـ‬ ‫ـﺭﻱ ﺍﻟﺨـ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼـ‬ ‫ـﺕ ـﺩﻴﺭﺍﺕ ـﻴﻥ ٦ ﻭ ١١ ـﻭﻥ‬ ‫ﺒﻠﻴـ‬ ‫ﺒـ‬ ‫ﻭﺘﺭﺍﻭﺤـ ﺍﻟﺘﻘـ‬ ‫ﺩﻭﻻﺭ )!( ﻭﻜﺎﻨﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻘـﺩﻴﺭﺍﺕ ﺘﺸـﻤل ﺃﺤﻴﺎ ﹰـﺎ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻘﺩﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻓﻘـﻁ، ﻭﺃﺤﻴﺎ ﹰـﺎ ﺃﺨـﺭﻯ ﺍﻟﻤﺒﻠـﻎ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩ ﻋﻠﻴﻪ ﺠﻤﻴﻌﻪ. ﻭﻜﺎﻨﺕ ﺒﻌـﺽ ﺍﻟﺘﻘـﺩﻴﺭﺍﺕ‬ ‫ﺘﺸﻤل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـﺔ ﻭﺍﻟﺘﺴـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟ ـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺤﺭﺒﻴ ـﺔ، ﺒﻴﻨﻤ ـﺎ ﻴﺴ ـﺘﺒﻌﺩﻫﺎ ﺍﻟ ـﺒﻌﺽ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫٨١‬
  • 20. ‫ﺍﻵﺨﺭ، ﻜﻤـﺎ ﺘﺒﺎﻴﻨـﺕ ﺍﻟﺘﻘـﺩﻴﺭﺍﺕ ﺘﺒ ‪‬ـﺎ ﻟﺴـﻌﺭ‬ ‫ﻌ‬ ‫ﺍﻟﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻓﻲ ﺘﺤﻭﻴل ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ" )١(.‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻷﺯﻤﺔ؛ ﺤﻴﻥ ﺘﻼﺤﻘﺕ ﻟﺤﻅﺎﺕ ﺍﻹﻋﺴﺎﺭ ﻭﺇﺸﻬﺎﺭ‬ ‫ﺍﻹﻓﻼﺱ، ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻨﺸﺭﻫﺎ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻺﻨﺸـﺎﺀ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﻌﻤﻴﺭ ﻓﻲ ﺘﻘﺎﺭﻴﺭﻩ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ؛ ﻓﻘﺩ ﺩﺭﺝ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﻋﻠـﻰ ﻨﺸـﺭ‬ ‫ﺠﺩﺍﻭل ﻤﺠﻤﻌﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻟﻠﺩﻭل "ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ"، ﻭﻜـﺎﻥ‬ ‫ﺤﺠﻡ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻟﻤﺼﺭ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻬـﺫﺍ ﺍﻟﻤﺼـﺩﺭ )ﺸـﺎﻤﻠﺔ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ( ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ:‬ ‫- ١٣/٢١/٢٧٩١: ٩,٠٤٠٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٤,٦١٨ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ‬ ‫- ١٣/٢١/٣٧٩١: ٤,٥٢٣٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٢,٠٣٩ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ‬ ‫- ١٣/٢١/٤٧٩١: ٥,٩١١٣ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٨,٧٢٤١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ‬ ‫- ١٣/٢١/٥٧٩١: ٩,٦٨٦٥ ﻤﻠﻴــﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٨,٤٧٢٢ ﻤﻠﻴــﻭﻥ‬ ‫)٢(‬ ‫ﺠﻨﻴﻪ‬ ‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺄﻜﻴﺩ ﻓﺈﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﻤﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﻭﺍﻀـﺤﺔ ﺍﻟﺩﻻﻟـﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﺨﻁﻭﺭﺓ، ﻓﻘﺩ ﻗﻔﺯﺕ ﺨﻼل ﻋﺎ ‪‬ﻲ ٤٧٩١ ﻭ٥٧٩١ ﺒﻤﻌﺩﻻﺕ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﻤﺠﻨﻭﻨﺔ، ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﻻ ﺘﻌﻁﻲ ﻤـﻊ ﺫﻟـﻙ ﺍﻟﺼـﻭﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻜﺎﻤﻠﺔ، ﻓﺎﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻤﺫﺍﻋﺔ ﻋﻠ ﹰﺎ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻻ ﺘﺸﻤل ﻋـﺎﺩﺓ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ، ﻭﻻ ﺘﺸﻤل ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘـل ﺁﺠﺎﻟﻬـﺎ‬ ‫ﻀ‬ ‫٩١‬
  • 21. ‫ﻋﻥ ﺴﻨﺔ )ﻜﻤﺎ ﺘﺴـﺠل ﺘﻘـﺎﺭﻴﺭ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ(، ﻭﻜـﺫﻟﻙ‬ ‫ﻻ ﻴﺸﻤل ﺭﻗﻡ ٥٧٩١ ﻤﺒﻠﻎ ٠٠٥ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻭﻗﺎﺌﻡ‬ ‫ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﻭﺭﺩﻴﻥ ﺒﺂﺠﺎل ﺘﻤﺘـﺩ ﺨﻤـﺱ‬ ‫ﺴﻨﻭﺍﺕ ﺃﻭ ﺃﻗل )ﻜﻤﺎ ﺠﺎﺀ ﻓﻲ ﺘﻘﺭﻴﺭ ٧٧٩١(. ﻭﺒﺎﻟﻔﻌل، ﻓـﺈﻥ‬ ‫ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ، ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﺼﻠﺕ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻓﻲ ﺘﻠﻙ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﻤﺼـﺎﺩﺭ ﺃﺨـﺭﻯ،‬ ‫ﺘﺯﻴﺩ ﻜﺜﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ "ﺍﻟﻌﻠﻨﻴﺔ"‬ ‫ﺭ‬ ‫ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ، ﻓﻘﺩ ﻜﺘﺏ ﺠﻭﻥ ﻭﻭﺘﺭ ﺒﻴﺭﻱ ﻤﺜﻼ )ﻭﻫﻭ ﺒﺎﺤـﺙ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺃﻤﺭﻴﻜﻲ ﺃﺘﻴﺢ ﻟﻪ ﺃﻥ ﻴﻘﻭﻡ ﺒﻌﻤﻠﻴـﺔ ﻤﺴـﺢ ﻭﺍﺴـﻌﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼـﺎﺩ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ( ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺩﻨﻴﺔ ﺘﺭﺍﻭﺤـﺕ‬ ‫ﺒﻴﻥ ٠٠٧١ ﻭ ٠٠٢٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ٤٧٩١ )٣(، ﻭﻫﻲ‬ ‫ﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺘﺯﻴﺩ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٧٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )ﻓﻲ ﺍﻟﺤـﺩ ﺍﻷﺩﻨـﻰ(‬ ‫ﺃﻭ ٠٧٧ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺩ ﺍﻷﻗﺼﻰ( ﻋﻥ ﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻨـﻙ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻨﻔﺱ ﺍﻟﻌﺎﻡ. ﻭﻴﻼﺤﻅ ﻨﻔﺱ ﺍﻟﺸﻲﺀ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﻗـﺎﻡ ﺍﻟﺘـﻲ‬ ‫ﺃﻋﻠﻨﺘﻬﺎ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﻓﻬﻲ ﺘﺯﻴﺩ ﻜﺜﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨـﻙ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ. ﻭﻗﺩ ﻴﺴﺘﻭﻗﻑ ﺍﻟﻘﺎﺭﺉ ﺫﻜﺭ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ‬ ‫ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺠﺎل؛ ﺇﺫ ﻴﺘﺼﻭﺭ ﺃﻥ ﺇﻋﻼﻥ ﺒﻴﺎﻥ ﺭﺴﻤﻲ ﻜﺎﻥ ﻴﺤـل‬ ‫ﺍﻟﻠﻐﺯ، ﻭﻴﺯﻴل ﺍﻟﻐﻤﻭﺽ، ﻭﻟﻜﻥ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﻻ ﺘﺒﻭﺡ ﺒﺴﺭﻫﺎ ﺒﻤﺜل‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺒﺴﺎﻁﺔ. ﻟﻘﺩ ﺼﺩﺭ ﺃﻭل ﺒﻴﺎﻥ ﺭﺴﻤﻲ ﻓﻲ ﺃﻭﺍﺨـﺭ ٥٧٩١‬ ‫٠٢‬
  • 22. ‫ﻋﻠﻰ ﻟﺴﺎﻥ ﻭﺯﻴﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ، ﻭﻋﱠﻕ ﺍﻟﺠﺭﻴﺘﻠﻲ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴـﺎﻥ‬ ‫ﻠ‬ ‫ﺒﺄﻨﻪ "ﻗﻁﻊ ﺍﻟﺸﻙ ﺒﺎﻟﻴﻘﻴﻥ ﻷﻭل ﻤﺭﺓ".‬ ‫ﺠﺎﺀ ﻓﻲ ﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﻭﺯﻴﺭ )ﺯﻜﻲ ﺸـﺎﻓﻌﻲ( ﺃﻥ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﻤـﺩﻨﻲ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻋﻠﻰ ﺠﻤﻬﻭﺭﻴـﺔ ﻤﺼـﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـﺔ ﻓـﻲ‬ ‫٠٣/٩/٥٧٩١ )ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻠﺘﻔﺎﺼﻴل ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺓ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ(‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﻴﺼل ﺇﻟﻰ ٨,٧١٧٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٤(، ﻭﺼﺤﻴﺢ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴـﺎﻥ‬ ‫ﻗﺩﻡ ﻷﻭل ﻤﺭﺓ ﺃﺭﻗﺎ ‪‬ﺎ ﺭﺴﻤﻴﺔ ﻋﻥ ﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ، ﻭﻟﻜـﻥ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﺼﺤﻴﺢ ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺃﻨﻪ ﻟﻡ ﻴﻜﺸﻑ ﻜل ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ، ﻭﻟﻡ ﻴﺼل ﺒﻨـﺎ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻴﻘﻴﻥ ﻜﺎﻤل؛ ﻭﻟﺫﺍ ﺍﻀﻁﺭ ﺍﻟﺠﺭﻴﺘﻠﻲ )ﺒﻌﺩ ﺃﺴﻁﺭ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﻤﻥ ﺤﺩﻴﺜﻪ‬ ‫ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ﻋﻥ ﺍﻟﻴﻘﻴﻥ( ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﻭﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺨﻤﻴﻥ، ﻓﻜﺘـﺏ "ﺃﻏﻠـﺏ‬ ‫ﺍﻟﻅﻥ ﺃﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﹸﻤﺜل ﺍﻟﻘﺩﺭ ﺍﻟﻤﺴـﺘﺨﺩﻡ ﻓﻌـﻼ ﻋـﻥ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺘ‬ ‫ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ" )٥(. ﻭﻗﺩ ﻟﺠﺄ ﺇﻟﻰ "ﺍﻟﻅـﻥ" ﻷﻥ ﺒﻴـﺎﻥ‬ ‫ﺍﻟﻭﺯﻴﺭ ﻟﻡ ﻴﺤﺩﺩ ﺍﻟﻤﻘﺼﻭﺩ ﺒﺩﻗﺔ. ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴـﺘﻨﺘﺎﺝ، ﺒـﺩﺍ‬ ‫ﻤﺘﻌﺎﺭ ‪‬ﺎ ﻤﻊ ﻤﺎ ﻭﺭﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﺭﺴﻤﻲ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ، ﻋﻠﻰ ﻟﺴـﺎﻥ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺭﺌﻴﺱ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻭﺯﺭﺍﺀ )ﻤﻤﺩﻭﺡ ﺴﺎﻟﻡ(، ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻗـﺩﺭ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻓﻲ ﺃﻭﺍﺨﺭ ٦٧٩١ ﺒﻨﺤﻭ ٠٢٦٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٦(؛ ﺃﻱ‬ ‫ﺒﺯﻴﺎﺩﺓ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ ﺨﻼل ﻋﺎﻡ ﻭﺍﺤﺩ، ﻭﻗﺩ ﻴﺒﺩﻭ‬ ‫ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻁﻔـﺭﺓ ﺃﻥ ﺍﻟـﺭﻗﻡ ﺍﻷﻭل ﻴﻘﺘﺼـﺭ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫١٢‬
  • 23. ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ، ﻭﺃﻥ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﻴﺸﻤل ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻭﻏﻴﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ )٧(. ﻭﻨﺤﻥ "ﻨﻅﻥ" ﺃﻥ ﺃﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﻴﻥ ﺍﻷﻭل ﻭﺍﻟﺜـﺎﻨﻲ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺘﻘﺘﺼﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓﻌـ ﹰ، ﻭﻨﻌﺘﻘـﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﺯﻴـﺎﺩﺓ‬ ‫ﻼ‬ ‫ﺍﻟﻜﺒﻴﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺍﻟﺫﻱ ﺍﺴﺘﺨﺩﻤﻪ ﺭﺌﻴﺱ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻭﺯﺭﺍﺀ ﺘﺭﺠﻊ‬ ‫ﻓﻲ ﺠﺎﻨﺏ ﻤﻨﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﻨﻪ ﻴﺤﺘﻭﻱ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ، ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟـﺭﻗﻡ‬ ‫ﺍﻷﻭل ﺍﻟﺫﻱ ﺃﺫﺍﻋﻪ ﻭﺯﻴﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩ ﻴﻘﺘﺼـﺭ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﻤﺩﻨﻴﺔ، ﻭﺍﻟﻤﻌﺭﻭﻑ ﺃﻥ ﻭﺯﻴﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻜﺎﻥ ﻗﺩ ﺃﻋﻠـﻥ ﻓـﻲ‬ ‫ﺠﻠﺴﺔ ﺴﺭﻴﺔ )ﻓﻲ ﻨﻔﺱ ﺍﻟﻴﻭﻡ( ﺭﻗﻡ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴـﻜﺭﻴﺔ، ﻭﻟﻜﻨـﻪ‬ ‫ﻟﻡ ﻴﻌﺩ ﺴ ‪‬ﺍ ﺍﻵﻥ: ﻓﻘﺩ ﺫﻜﺭ ﺒﻌﺩ ﺫﻟﻙ ﻓـﻲ ﻤﻨﺎﻗﺸـﺎﺕ ﻤﺠﻠـﺱ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﺸﻌﺏ ﺍﻟﻌﻠﻨﻴﺔ، ﻭﻜﺎﻥ ﻻ ﻴﺘﺠﺎﻭﺯ ٢,١ ﺒﻠﻴـﻭﻥ ﺠﻨﻴـﻪ )٨(، ﻭﺇﺫﺍ‬ ‫ﺃﻀﻴﻑ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺩﻨﻴـﺔ ﻓـﻲ ﺴـﺒﺘﻤﺒﺭ ٥٧٩١‬ ‫ﻴﺼﺒﺢ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٩٣ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٩(، ﺍﺭﺘﻔﻌﺕ ﻓـﻲ‬ ‫ﺒﻴﺎﻥ ﺭﺌﻴﺱ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﺒﻌﺩ ﻋﺎﻡ ٠٢٦٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ. ﻭﻴـﺭ ‪‬ﺢ‬ ‫ﺠ‬ ‫"ﻅﻨﻨﺎ" ﺒﺄﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻴﺤﺘﻭﻱ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴـﻜﺭﻴﺔ، ﺃﻥ‬ ‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﺭﺴﻤﻲ ﺍﻟﺜﺎﻟﺙ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻭﻀﻭﻉ، ﻭﺍﻟﺫﻱ ﺃﻟﻘﺎﻩ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻤـﻨﻌﻡ‬ ‫ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ )ﻨﺎﺌﺏ ﺭﺌﻴﺱ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻭﺯﺭﺍﺀ ﻟﻠﺸﺌﻭﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ(‬ ‫ﺃﻤﺎﻡ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﺸﻌﺏ، ﺃﻋﻠﻥ ﺃﻥ ﺩﻴﻭﻨﻨـﺎ ﺤﺘـﻰ ١٣/٢١/٦٧٩١‬ ‫ﻜﺎﻨﺕ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٨٤ ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺠﻨﻴـﻪ )= ٢١ ﺃﻟـﻑ ﻤﻠﻴـﻭﻥ‬ ‫٢٢‬
  • 24. ‫)٠١(‬ ‫ﻭﺃﻭﻀﺢ ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﻴﺸـﻤل‬ ‫ﺩﻭﻻﺭ(‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ. ﻭﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ – ﺭﻏـﻡ ﻗﺼـﻭﺭﻩ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺃﻴ ‪‬ﺎ – ﻜﺎﻥ ﺃﻭﻀﺢ ﻭﺃﺩﻕ ﺒﻴﺎﻥ ﺭﺴﻤﻲ ﻋﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ. ﻴﺅﻜﺩ ﺍﻟﺩﻗﺔ ﺃﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻭﺍﺭﺩﺓ ﺒﻪ ﺍﺘﻔﻘﺕ ﻤﻊ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ‬ ‫ﺍﻟﻤﺜﺒﺘﺔ ﻓﻲ ﻭﺜﺎﺌﻕ ﺭﺴﻤﻴﺔ ﻤﻊ "ﻤﻥ ﻴﻬﻤﻬﻡ ﺍﻷﻤﺭ"، ﻭﻤـﻊ ﻤـﻥ‬ ‫ﹶ‬ ‫ﻻ ﻴﺠﻭﺯ ﺨﺩﺍﻋﻬﻡ؛ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗل ﻷﻨﻬﻡ ﻴﻌﺭﻓـﻭﻥ ﺍﻟﺤﻘـﺎﺌﻕ )١١(.‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻨﻪ ﻴﺘﻌﺫﺭ ﻟﻸﺴﻑ ﺇﻜﻤﺎل ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺇﻟﻰ ﻋـﺎﻡ ٧٧٩١ ﻋـﻥ‬ ‫ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﺭﺍﺒﻊ ﺍﻟﺫﻱ ﺃﻋﻠﻨﺘﻪ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﻋﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ‬ ‫ﺤﺘﻰ ٠٣/١١/٧٧٩١، ﻓﻬﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ ﺘﺠﺎﻫل ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﻭﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﻭ ‪‬ﺩﻴﻥ ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ، ﻭﺒﺎﻟﺘـﺎﻟﻲ ﺍﻨﻜﻤـﺵ ﺇﺠﻤـﺎﻟﻲ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺇﻟﻰ ٩,٢٥٥٥ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ)٢١(.‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺃﻴﺔ ﺤﺎل، ﻨﺤﻥ ﻨﻜﺘﻔﻲ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺠﺎل ﺒﺎﻟﺩﻻﻟﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ،‬ ‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺄﻜﻴﺩ ﻓﺈﻥ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻴﺯﻴﺩ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻜﺜﻴ ‪‬ﺍ ﺠ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ﻋﻠ ﹰﺎ ﻓﻲ ﺘﻘﺎﺭﻴﺭ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺭ ﺩ‬ ‫)ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻨﻘﻠﻨﺎﻫﺎ ﻓﻲ ﺃﻭل ﺍﻟﻔﺼل(، ﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺘﺸـﻤل‬ ‫ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺇﻟﻰ ﺠﺎﻨﺏ ﻤﺎ ﺍﺴـﺘﺨﺩﻡ ﻓﻌـﻼ.. ﻭﺇﺫﺍ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺴﻠﻤﻨﺎ ﺒﺄﻥ ﺩﻴﻭﻨﻨﺎ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺤﺘـﻰ ١٣/٢١/٦٧٩١‬ ‫٣٢‬
  • 25. ‫ﻜﺎﻨﺕ ٠٠٨٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ ﻓﺈﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﻭﺤﺩﻩ ﻜﻔﻴل – ﻭﺤﺘﻰ‬ ‫ﻗﺒل ﺘﺤﻠﻴل ﻤﻜﻭﻨﺎﺘﻪ ﻭﺸﺭﻭﻁﻪ – ﺒﺈﺜﺎﺭﺓ ﺍﻟﻘﻠﻕ.‬ ‫ﻭﻟﻠﺘﺫﻜﺭﺓ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻨـﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠـﻲ ﺍﻹﺠﻤـﺎﻟﻲ ﻋـﺎﻡ ٦٧٩١‬ ‫)ﺒﺎﻷﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ( ﻜﺎﻥ ٧٨٧٥ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )ﻋـﻥ ﻤﺼـﺎﺩﺭ‬ ‫ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘﺨﻁﻴﻁ( ﺃﻱ ﺃﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﺇﻟـﻰ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﻜﺎﻨﺕ ٣٨% ﻭﺇﺫﺍ ﺃﻀـﻴﻔﺕ ﺍﻟﻤﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭﻟﻡ ﺘﺴﺘﺨﺩﻡ، ﺘﺘﺠﺎﻭﺯ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻨـﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠـﻲ‬ ‫ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ؛ ﺃﻱ ﻴﺼﺒﺢ ﻋﺏﺀ ﺍﻟﻤﻭﺍﻁﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﻤـﻥ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﻨﺼﻴﺒﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ.‬ ‫٢. ﻨﺘﺘﺒﻊ ﺍﻵﻥ ﻤﺼﻴﺒﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ ﺒﻤﺅﺸـﺭﺍﺕ‬ ‫ﺃﺨﺭﻯ، ﻫﻨﺎﻙ ﻤﺜﻼ ﻤﺎ ﻨﺴـﻤﻴﻪ "ﻤﻌـﺩل ﺍﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ"، ﻭﻫﻭ ﻨﺴـﺒﺔ ﺼـﺎﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤـﻭﻴﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ )ﻋﻠﻰ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﺃﻨﻭﺍﻋﻬـﺎ( ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﻨـﺎﺘﺞ‬ ‫ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ )ﻨﺤﺴـﺏ ﺼـﺎﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤـﻭﻴﻼﺕ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺒﺈﻀـﺎﻓﺔ ﺼـﺎﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴـﺔ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ـﻨﺠﺩ ﺃﻥ‬ ‫ـﻤﺎﻟﻴﺔ( ﻭﺴـ‬ ‫ـﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﺭﺃﺴـ‬ ‫ـﺎﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌـ‬ ‫ﺼـ‬ ‫ﻤﻌﺩل ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ ﺘﻁﻭﺭ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻨﺤـﻭ‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ:‬ ‫٤٢‬
  • 26. ‫٦٧٩١‬ ‫٥٧٩١‬ ‫٤٧٩١‬ ‫٣٧٩١‬ ‫٦,٦١%‬ ‫٢,٥٣%‬ ‫٩,٦١%‬ ‫٢,٨%‬ ‫ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ ﺘﻤﺜل ﻤﺅﺸ ‪‬ﺍ ﻤﻘﻠ ﹰﺎ ﺠ ‪‬ﺍ، ﻓﺯﻴﺎﺩﺓ ﺍﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ‬ ‫ﺭ ﻘ ﺩ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺘﻔﺘﺢ ﺒﺎﺏ ﺍﻟﺘﺒﻌﻴﺔ ﻟﻤﻥ ﻴﻤﻠﻙ ﻤﻔﺎﺘﻴﺢ ﻫﺫﺍ‬ ‫ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل. ﻭﻻ ﻴﻘﻠل ﻤﻥ ﺍﻟﻘﻠﻕ ﺍﻻﻨﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﺒﺎﺩﺉ ﻓﻲ ﻤﻌﺩل ﻋـﺎﻡ‬ ‫٦٧٩١ )ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻨﺅﺠل ﺘﻔﺴﻴﺭﻩ ﺍﻵﻥ(. ﻭﻟﻜﻥ ﻗﺩ ﻴﺤ ‪‬ﻥ ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ‬ ‫ﺴ‬ ‫ﻨﻭ ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﻴﻘﺎل ﺇﻥ ﻤﺼﺭ ﺘﻠﻘﺕ ﺒﻌﺩ ﺒﺩﺀ ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ ﻤﺒـﺎﻟﻎ ﻜﺒﻴـﺭﺓ‬ ‫ﻋ‬ ‫ﻨﺴﺒ ‪‬ﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺤﻭﻴﻼﺕ ﺍﻟﺘـﻲ ﻻ ﺘﺴـﺩﺩ )ﻤـﻨﺢ( ﺃﻏﻠﺒﻬـﺎ ﻤـﻥ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ، ﻭﺒﺎﻟﻔﻌل ﻓﺈﻥ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻤﺒـﺎﻟﻎ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﻴﺅﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺨﻔﺽ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻌﺠﺯ ﻓـﻲ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ، ﻭﻟﻜﻥ ﻴﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻨﺘﺫﻜﺭ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻨﺢ ﹸﻤﺜـل –‬ ‫ﺘ‬ ‫ﻓﻲ ﺃﻓﻀل ﺍﻟﺘﻔﺴﻴﺭﺍﺕ – ﺇﺠﺭﺍﺀ ﺍﺴﺘﺜﻨﺎﺌ ‪‬ﺎ، ﻭﻫـﻲ ﺇﻥ ﺤﺴـﻨﺕ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻭﺭﻕ، ﻓﺈﻨﻬﺎ ﻻ ﺘﻌﻜﺱ )ﻓﻲ ﺤﺩ ﺫﺍﺘﻬﺎ( ﺘﺤﺴـ ﹰﺎ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﻓﻌﻠ ‪‬ﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺫﺍﺘﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ. ﻭﻤﻊ ﺫﻟﻙ ﻴﻤﻜﻨﻨﺎ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺃﻥ ﻨﺩﺨل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻨﺢ ﻓﻲ ﺤﺴﺎﺒﺎﺘﻨﺎ، ﻭﻋﻨﺩﺌﺫ ﻨﻠﺠﺄ ﺇﻟـﻰ ﺤﺴـﺎﺏ‬ ‫"ﻤﻌﺩل ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ" ﻭﻫﻭ ﻨﺴﺒﺔ ﺼﺎﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ، ﻭﻗـﺩ ﺤﺴـﺒﻨﺎ ﺼـﺎﻓﻲ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺼﺎﻓﻲ ﺍﻟﻌﺠﺯ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ )ﺒﻌـﺩ‬ ‫٥٢‬
  • 27. ‫ﺨﻔﻀﻪ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﺤﻭﻴﻼﺕ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﺴﺩﺩﺓ( ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺼـﺎﻓﻲ‬ ‫ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻴﺔ. ﻭﺴﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ‬ ‫ﻜﺎﻥ:‬ ‫٦٧٩١‬ ‫٥٧٩١‬ ‫٤٧٩١‬ ‫٣٧٩١‬ ‫٧,١١%‬ ‫٣,٦٢%‬ ‫٧%‬ ‫٥,١%‬ ‫)٣١(‬ ‫ﺘﻅل ﻤﺅﺸ ‪‬ﺍ ﻤﻘﻠ ﹰﺎ. ﻭﺭﻏﻡ ﺍﻻﻨﺨﻔـﺎﺽ‬ ‫ﺭ ﻘ‬ ‫ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ‬ ‫ﺍﻟﻨﺴﺒﻲ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ٦٧٩١، ﻴﻅل ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁ ﻟﻸﻋﻭﺍﻡ ﺍﻟﺜﻼﺜﺔ ﺍﻟﺘـﻲ‬ ‫ﻤﻭﺭﺱ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺃﻜﺜﺭ ﺍﺭﺘﻔﺎ ‪‬ﺎ ﺠ ‪‬ﺍ ﻤﻥ ﻤﻌـﺩل‬ ‫ﻋ ﺩ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ. ﻭﻴﻼﺤﻅ ﻫﻨﺎ ﺃﻥ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﺢ ﻜﺎﻨﺕ ﺤﺘﻰ ﻋﺎﻡ ٣٧٩١ ﺘﻜﻔﻲ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﺠﺯﺀ ﺍﻷﻜﺒـﺭ‬ ‫ﻤﻥ ﺍﻟﻌﺠﺯ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ، ﺒل ﻭﺘﺤﻘﻕ ﺒﻔﻀﻠﻬﺎ ﻓـﺎﺌﺽ‬ ‫ﻓﻲ ﺍﻷﻋﻭﺍﻡ ٨٦٩١ ﻭ٩٦٩١ ﻭ ٣٧٩١. ﻭﺭﻏﻡ ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭﺓ‬ ‫ﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺤﻭﻴﻼﺕ – ﺒﺩ ‪‬ﺍ ﻤﻥ ﻋﺎﻡ ٤٧٩١- ﺍﺘﺴﻌﺕ ﺍﻟﻔﺠـﻭﺓ‬ ‫ﺀ‬ ‫ﻓﻲ ﻤﻴﺯﺍﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ، ﻓﻠﺠﺄ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻱ ﺇﻟـﻰ‬ ‫ﺯﻴﺎﺩﺓ ﻤﻌﺩﻻﺕ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ.‬ ‫٣. ﻨﻨﺘﻘل ﺇﻟﻰ ﻤﺅﺸﺭ ﺁﺨـﺭ: ﻤﻌـﺩل ﺨﺩﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ.‬ ‫‪‬‬ ‫ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻫـﻭ ﺍﻟﻨﺴـﺒﺔ ﺍﻟﻤﺌﻭﻴـﺔ ﻟﻤـﺩﻓﻭﻋﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﺒﻠـﺩ ﺍﻟﻤﻌـﻴﻥ )ﻓﻭﺍﺌـﺩ ﻭﺃﻗﺴـﺎﻁ ﻟﻠـﺩﻴﻭﻥ( ﺇﻟـﻰ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫٦٢‬
  • 28. ‫ـﻠﻊ‬‫ـﻪ ـﻥ ـﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴـ‬ ‫ـﻭﻉ ﺇﻴﺭﺍﺩﺍﺘـ ﻤـ ﺼـ‬ ‫ﻤﺠﻤـ‬ ‫ـﺩ ـﺏﺀ ـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟـ‬ ‫ـﻭ ﻴﺠﺴـ ﻋـ‬‫ـﺩﻤﺎﺕ، ﻭﻫـ‬‫ﻭﺍﻟﺨـ‬ ‫ـﺔ ـﺩﻴ‪‬ﻥ ـﺎﻓﺱ‬ ‫ـﺎﺀ ﺨﺩﻤـ ﺍﻟـ ‪ ‬ﺘﻨـ‬ ‫ـﺔ. ﻓﺄﻋﺒـ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـ‬ ‫ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺕ ﺍﻟﻤﻌﻴﺸﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﻨﻤﻭﻴـﺔ ﻓـﻲ ﺍﻟﺤﺼـﻴﻠﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺤﺩﻭﺩﺓ ﻤـﻥ ﺍﻟﻨﻘـﺩ ﺍﻷﺠﻨﺒـﻲ، ﻭﻜﻠﻤـﺎ ﺍﺭﺘﻔـﻊ‬ ‫ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ، ﻗﻠـﺕ ﻗـﺩﺭﺓ ﺍﻟﺒﻠـﺩ ﻋﻠـﻰ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﺴﺘﻴﺭﺍﺩ ﺍﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺘﻪ ﺒﺩﻭﻥ ﺍﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ ﻋﻠـﻰ ﻤﺯﻴـﺩ‬ ‫ﻤﻥ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ. ﻭﻻ ﺸﻙ ﺃﻥ ﺩﻻﻟـﺔ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌـﺩل‬ ‫ﻤﺤﺩﻭﺩﺓ ﺴﻭﺍﺀ ﻋﻠـﻰ ﻤﺴـﺘﻭﻯ ﺍﻟﺒﻠـﺩ ﺍﻟﻭﺍﺤـﺩ، ﺃﻭ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﻤﺴـﺘﻭﻯ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨـﺔ ﺒـﻴﻥ ﻭﻀـﻊ ﺍﻷﻗﻁـﺎﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ )٤١(، ﻭﻻ ﺸﻙ ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﻫـﺫﺍ ﻫـﻭ ﺤـﺎل‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻜل ﺍﻟﻤﺅﺸﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻨﺴﺘﺨﺩﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻔﺼـل،‬ ‫ﻭﻟﻜﻨﻬـﺎ ﻻ ﺘﺨﻠـﻭ ﻁﺒﻌـﺎ ﻤـﻥ ﻤﻀـﻤﻭﻥ ﻫـﺎﻡ،‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫‪‬ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻭﺨﺎﺼﺔ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻐـﺭﺽ ﺘ ﹶﺒـﻊ ﺍﺘﺠـﺎﻩ ﺘـﺩﻫﻭﺭ‬ ‫ﹶﺘ‬ ‫ﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﻓﻲ ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻤﺎﻀﻴﺔ.‬ ‫‪‬‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﻤﺸﻜﻠﺘﻨﺎ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺘﻜﻤﻥ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ﺘﻭﻓﺭ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺇﺫﺍ ﻜﻨﺎ ﻨﻘﺼﺩ ﺍﻟﻤﻌﺭﻓﺔ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﺍﻟﺩﻗﻴﻘﺔ ﻟﻤـﺩﻯ‬ ‫ﺍﻟﻌﺏﺀ ﺍﻟﺫﻱ ﺘﻜﺒﺩﻩ ﻤﻴﺯﺍﻥ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﺒﺴﺒﺏ ﺘﺼﺎﻋﺩ‬ ‫٧٢‬
  • 29. ‫ﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ، ﻭﻟﻜﻨﻨﺎ ﻨﻘﺼﺩ ﻜﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ – ﺘ ﹶﺒﻊ ﺍﻻﺘﺠﺎﻩ،‬ ‫ﹶﺘ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻭﻨﻘﺼﺩ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻤﺅﺸـﺭﺍﺕ،‬ ‫‪‬‬ ‫ﻭﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺎﺤﺔ ﺘﻜﻔﻲ ﻟﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﻐـﺭﺽ.‬ ‫ﻓﺈﺫﺍ ﺍﻋﺘﻤﺩﻨﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺩﺍﻭل ﺍﻟﻌﻠﻨﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ﺍﻹﺸﺎﺭﺓ‬ ‫ﺇﻟﻴﻬﺎ )ﻓﻲ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﻟﻔﺼل(: ﻜﺎﻥ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨـﺎﺭﺠﻲ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ٩١% ﻋﺎﻡ ١٧٩١، ﻭﺘـﺩﻫﻭﺭ ﺇﻟـﻰ ٤,٨٢% ﻓـﻲ‬ ‫٢٧٩١، ﻭﺇﻟﻰ ١,٤٣% ﻓﻲ ٣٧٩١، ﻭﺃﺼـﺒﺢ ٥,٠٣% ﻓـﻲ‬ ‫٤٧٩١ ﻭ ٧,٥٢% ﻓﻲ ٥٧٩١. ﻭﻗﺩ ﺍﺤﺘﻠﺕ ﻤﺼﺭ – ﺒﻤﻘﺘﻀﻰ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ – ﻤﺭﻜ ‪‬ﺍ "ﻤﺭﻤﻭ ﹰﺎ" ﺒﻴﻥ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ‬ ‫ﻗ‬ ‫ﺯ‬ ‫ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺌﻥ ﺠﻤﻴ ‪‬ﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻭﻤﻥ ﺃﻋﺒﺎﺀ ﺨﺩﻤﺘﻬﺎ.‬ ‫ﻌ‬ ‫ﻓﻔﻲ ﻋﺎﻡ ٢٧٩١ ﻭﺼﻠﺕ ﻤﺼﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﻗﺒل ﺍﻷﺨﻴـﺭ،‬ ‫ﻭﻟﻡ ﻴﺘﻔﻭﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺇﻻ ﺃﻭﺭﺠﻭﺍﻱ )ﻭﻜﺎﻥ ﻤﻌـﺩل ﺨﺩﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻋﻨﺩﻫﺎ ٩,٧٣%(، ﻭﻟﻜﻥ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ٣٧٩١ ﻫﺒﻁـﺕ ﻤﺼـﺭ –‬ ‫ﺒﻔﻀل ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﺫﻱ ﺤﻘﻘﺘﻪ – ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﺍﻷﺨﻴﺭ، ﻭﻋﺎﺩﺕ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﻗﺒل ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻋﺎﻡ ٤٧٩١، ﺘﺴﺒﻘﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻜﺴﺔ ﺃﻭﺭﺠﻭﺍﻱ‬ ‫ﻭﺤﺩﻫﺎ ٨,٢٣%(، ﺜﻡ ﻴﺘﺤﺴﻥ ﺍﻟﺤﺎل ﻓﻲ ﺴﻨﺔ ٥٧٩١، "ﻓﺘﺘﻔﻭﻕ"‬ ‫ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺃﻭﺭﺠﻭﺍﻱ )ﺒﻤﻌﺩل ٩,٥٤%( ﻭﺸﻴﻠﻲ )ﺒﻤﻌـﺩل ٤,٨٢%(‬ ‫ﻭﺍﻟﻤﻜﺴﻴﻙ )ﺒﻤﻌﺩل ٩,٥٢( )٥١(.. ﻭﻨﻭﺩ ﺃﻥ ﻨﺫ ﱢﺭ ﺒﺄﻨﻨﺎ ﻻ ﻨﻬـﺘﻡ‬ ‫ﻜ‬ ‫٨٢‬
  • 30. ‫ﺒﺘﺤﺩﻴﺩ ﻤﻭﻗﻔﻨﺎ ﺒﺎﻟﺩﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ. ﻓﻤﺎ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﻴﻌﻨﻴﻨﺎ ﻫﻭ ﺍﻹﺸﺎﺭﺓ – ﺒﺸﻜل ﻋﺎﻡ ﻭﺤﺴﺏ ﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺠﺩﻭل –‬ ‫ﺇﻟﻰ ﺃﻨﻨﺎ ﻤﻥ ﺃﺴﻭﺃ ﺩﻭل ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ ﺍﻟﺜﺎﻟﺙ ﺤﺎﻻ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤـﺔ‬ ‫ﹰ ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻥ، ﺒﻜل ﻤﺎ ﻴﻌﻨﻴﻪ ﺫﻟﻙ ﻤﻥ ﺍﻤﺘﺼﺎﺹ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻟﻨﺴـﺒﺔ‬ ‫ﻤﻭﺠﻌﺔ ﻤﻥ ﺤﺼﻴﻠﺔ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﻭﺍﻟﺼـﺎﺩﺭﺍﺕ ﻏﻴـﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﻅﻭﺭﺓ. ﻭﻜﻤﺎ ﺴﺒﻕ ﺃﻥ ﺃﻭﻀﺤﻨﺎ ﻓﺈﻥ ﻫﺫﺍ ﻴﺘﺤﻘﻕ ﺒﺎﻟﻀﺭﻭﺭﺓ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘـﺩﺭﺓ ﻋﻠـﻰ ﺍﺴـﺘﻴﺭﺍﺩ ﺍﻟﺴـﻠﻊ ﺍﻻﺴـﺘﻬﻼﻜﻴﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﻭﺴﻴﻁﺔ، ﻭﻋﻠﻰ ﺍﺴـﺘﻴﺭﺍﺩ ﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍﻟﺘﺠﻬﻴـﺯﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻤـﺔ‬ ‫ﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ. ﻭﻻ ﻴﻐﻴﺭ ﻤﻥ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻷﻤـﺭ ﺃﻥ ﻨﺘﺤﺎﻴـل‬ ‫)ﻜﻤﺎ ﻓﻌﻠﺕ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ( ﻭﻨﺤﺎﻓﻅ ﻋﻠﻰ ﻤﺴـﺘﻭﻴﺎﺘﻨﺎ ﺍﻻﺴـﺘﻴﺭﺍﺩﻴﺔ‬ ‫ﺃﻭ ﻨﺯﻴﺩ ﻤﻨﻬﺎ )ﻭﺨﺎﺼﺔ ﻓﻲ ﻤﺠﺎل ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻙ( ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﻤﺯﻴﺩ‬ ‫ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻭﺭﻁ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ، ﻓﻬـﺫﺍ ﺍﻟﺘﺤﺎﻴـل ﻤﺠـﺭﺩ ﺘﺄﺠﻴـل‬ ‫ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﺼﻴﺒﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭ، ﻭﺘﻌﻅﻴﻡ ﻟﻸﻋﺒﺎﺀ ﺍﻟﺘـﻲ‬ ‫ﺘﻨﺘﻅﺭﻨﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁ ﻭﺍﻟﻁﻭﻴل.‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﻨﺸﻭﺭ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﻴﻌﺘﺒﺭ ﻤﻊ ﺫﻟﻙ ﻤﻀﻠﻼ ﺠ ‪‬ﺍ، ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻘﺼﺩ ﺘﺒﻴﻥ ﺍﻟﻌﺏﺀ ﺍﻟﺒﺎﻟﻎ‬ ‫ﹰ ﺩ‬ ‫ﺍﻟﺨﻁﻭﺭﺓ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻤﺜﻠﻪ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﺔ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺒﺎﻟﺘﺤﺩﻴﺩ. ﻓﺠﺩﻭل ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ ﻻ ﻴﺸـﻤل ﻋـﺏﺀ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫٩٢‬
  • 31. ‫ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ، ﻭﻫﻭ ﻴﻤﺜل ﻨﺴﺒﺔ ﻤﺅﺜﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﻭﺃﻫﻡ‬ ‫ﻤﻥ ﺫﻟﻙ ﺃﻥ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﻻ ﻴﺩﺨل ﻓﻲ ﺤﺴﺎﺒﺎﺘﻪ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﻘـل‬ ‫ﺁﺠﺎﻟﻬﺎ ﻋﻥ ﺴﻨﺔ، ﻭﻫﺫﻩ ﻗﻔﺯﺕ ﻓﻲ ﻤﺼﺭ ﺇﻟﻰ ﺃﺭﻗﺎﻡ ﻤﺠﻨﻭﻨﺔ ﺒﻌﺩ‬ ‫ﺍﻻﻨﻔﺘﺎﺡ. ﻭﻟﺘﺒﻴﻥ ﺍﻟﻔﺎﺭﻕ ﺒﻴﻥ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺒﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺠـﺩﻭل‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﺸﻭﺭ ﻋﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ، ﻭﺒﻴﻥ ﺤﺴﺎﺒﻪ ﺒﻌﺩ ﺇﺩﺨﺎل ﺍﻟﻌﻭﺍﻤـل‬ ‫ﺍﻷﺨﺭﻯ.. ﻴﻜﻔﻲ ﺃﻥ ﻨﺫﻜﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻗﺩﺭ ﺃﻥ ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺴﻴﺼﺒﺢ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٤٣% ﻓـﻲ ﻋـﺎﻡ ٧٧٩١ )٦١(. ﻭﻤـﻊ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺍﻷﻋﺒﺎﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺴﺘﺒﻌﺩﺘﻬﺎ ﺍﻟﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ،‬ ‫ﻴﻘﻭل ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﺇﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻜﺎﻨﺕ ﻤﻘﺩﺭﺓ ﻟﺫﻟﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺒﺤﻭﺍﻟﻲ‬ ‫٠٩% )٧١(. ﻭﺃﻋﺘﻘﺩ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﻨﺴﺒﺔ ﻗﻴﺎﺴﻴﺔ ﻟـﻡ ﺘﺴـﺒﻘﻨﺎ ﺇﻟﻴﻬـﺎ،‬ ‫ﺃﻭ ﺘﻘﺘﺭﺏ ﻤﻨﻬﺎ، ﺃﻱ ﺩﻭﻟﺔ. ﻭﻗﺩ ﺍﺴﺘﻬﺩﻓﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻴﺔ‬ ‫ﺃﻥ ﻴﻬﺒﻁ ﻤﺎ ﺘﻘﺘﻁﻌﻪ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻤـﻥ ﺤﺼـﻴﻠﺔ ﺼـﺎﺩﺭﺍﺘﻨﺎ‬ ‫)ﻤﻨﻅﻭﺭﺓ ﻭﻏﻴﺭ ﻤﻨﻅـﻭﺭﺓ( ﺇﻟـﻰ ٥٢% ﻓـﻲ ﺴـﻨﺔ ٠٨٩١‬ ‫ﺃﻭ ٢٨٩١، ﻜﻤﺎ ﺃﻋﻠﻥ ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﺃﻴ ‪‬ﺎ، ﻭﻟﻜﻥ ﺤﺘﻰ ﻟﻭ ﺘﺤﻘـﻕ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺴﻴﻅل "ﻤﻌﺩل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﻓﻲ ﻤﺼﺭ ﻤﻥ ﺃﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻌـﺩﻻﺕ‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ" )٨١(.‬ ‫٤. "ﺍﻟﺸﻜل ﺍﻟﺯﻤﻨﻲ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ" ﻭﻫـﻭ ﻋﺒـﺎﺭﺓ‬ ‫ﻋﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﻤـﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺨﺩﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ‬ ‫٠٣‬
  • 32. ‫ﻓﻲ ﻜل ﺴﻨﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﺒﻠـﺔ ﺇﻟـﻰ ﺇﺠﻤـﺎﻟﻲ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻘﺎﺌﻤﺔ، ﻭﺍﻟﻤﺴـﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓـﻲ ﺴـﻨﺔ ﺃﺴـﺎﺱ‬ ‫ﻤﻌﻴﻨﺔ، ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻴﻜﻭﻥ ﻤﺘﻔﺎﻭ ﹰﺎ ﻓـﻲ ﺍﻟﺴـﻨﻭﺍﺕ‬ ‫ﺘ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ، ﻓﻬﻭ ﻴﺘﻔﺎﻭﺕ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻠﻬﻴﻜل ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ ﻟﻬـﺫﻩ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ، ﺇﺫ ﺇﻥ ﺒﻌﺽ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﻴﺴـﺩﺩ ﻓـﻲ ﻓﺘـﺭﺓ‬ ‫ﻗﺼﻴﺭﺓ، ﻭﺍﻟـﺒﻌﺽ ﺘﺴـﺒﻕ ﺴـﺩﺍﺩ ﺃﻗﺴـﺎﻁ ﻓﺘـﺭﺓ‬ ‫ﺴﻤﺎﺡ، ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺴﺩﺍﺩ ﻓﻲ ﻓﺘﺭﺓ ﻤﺘﻭﺴـﻁﺔ ﺃﻭ ﻓـﻲ‬ ‫ﻓﺘﺭﺓ ﻁﻭﻴﻠﺔ. ﻭﺘﻜﻤﻥ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺤﺴـﺎﺏ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌـﺩل‬ ‫ﻓﻲ ﺃﻨﻪ ﻴﻭﻀﺢ ﻤﺴﺒ ﹰﺎ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤـﺎﺕ ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﻭﺍﺠـﻪ‬ ‫ﻘ‬ ‫ﺍﻟﺒﻠﺩ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﻭﻨﺴﺒﺘﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺤﺠﻡ ﺩﻴﻭﻨـﻪ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓـﻲ ﺴـﻨﺔ ﻤـﺎ. ﺇﻥ ﻤﻌـﺩل ﺍﻟﺸـﻜل‬ ‫ﺍﻟﺯﻤﻨ ـﻲ ﻟﻠ ـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴ ـﺔ ﻴﻌﻜ ـﺱ ﺍﻟﺘﺭﻜﻴ ـﺏ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ـ‬ ‫ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﻲ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ، ﻭﻜﻠﻤﺎ ﻜـﺎﻥ ﺍﻟﺘﺭﻜﻴـﺏ‬ ‫ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﻲ ﻴﺤﻤـل ﻭﺯ ﹰـﺎ ﻨﺴـﺒ ‪‬ﺎ ﻤﺭﺘﻔ ‪‬ـﺎ ﻟﻠـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﻌ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﺍﺭﺘﻔﻊ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺸﻜل ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﻤﺭﻫﻘﺔ.‬ ‫ﻭﻤﻔﻬﻭﻡ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ ﻴﻌﺎﺩ ﺤﺴﺎﺒﻬﺎ ﻜل ﺴﻨﺔ، ﺇﺫ ﺃﻨﻬـﺎ‬ ‫ﺘﺘﻐﻴﺭ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻠﺘﻌﺩﻴل ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺼﻴﺏ ﺤﺠﻡ ﻭﻫﻴﻜل ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺨـﻼل‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫١٣‬
  • 33. ‫ﺍﻟﻌﺎﻡ، ﻭﻭﻓ ﹰﺎ ﻟﻠﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴﺭ )ﺍﻟﻤﺤﺩﻭﺩﺓ ﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ( ﻟﻠﺒﻨـﻙ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ، ﻜﺎﻨﺕ ﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ‬ ‫ﺨﻼل ﺍﻟﻌﺎﻡ ٥٧٩١ ﺘﻤﺜـل ٧,٩١% ﻤـﻥ ﻤﺠﻤـﻭﻉ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺤﺘﻰ ١٣ ﺩﻴﺴﻤﺒﺭ ٤٧٩١. ﻭﻤـﺩﻓﻭﻋﺎﺕ‬ ‫ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﻟﻠﻌﺎﻤﻴﻥ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﻴﻥ )ﺃﻱ ﺍﻟﻌـﺎﻤﻴﻥ ٥٧٩١ ﻭ ٦٧٩١(‬ ‫‪‬‬ ‫ﹸﻤﺜل ١٣% )٩١(. ﻭﻋﻨﺩ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﺘ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓﻲ ١٣ ﺩﻴﺴﻤﺒﺭ ٥٧٩١ ﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﻠﺴﺩﺍﺩ ﺨﻼل ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﺘـﺎﻟﻲ ﻭﺤـﺩﻩ )٦٧٩١( ﹸﻤﺜـل‬ ‫ﺘ‬ ‫٤٣% )٠٢(، ﻭﺒﺈﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﻭﻓ ﹰﺎ ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫ﻓﻲ )٠٣ ﺴﺒﺘﻤﺒﺭ/ ﺃﻴﻠﻭل ٧٧٩١(، ﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻤـﺩﻓﻭﻋﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ﻋﺸﺭ ﺸﻬ ‪‬ﺍ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴـﺔ )ﺃﻱ‬ ‫ﺭ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺤﺘﻰ ﺁﺨﺭ ﺩﻴﺴﻤﺒﺭ/ ﻜﺎﻨﻭﻥ ﺃﻭل ٨٧٩١( ﺘﺒﻠﻎ ٥,١٣% ﻤﻥ ﻫﺫﺍ‬ ‫ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ )١٢(. ﻭﻜﺎﻓﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻻﺕ ﺘﻌﻜﺱ ﺍﻟﻬﻴﻜل ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ‬ ‫ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻭﺍﺘﻲ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺭﺍﻜﻤﺔ، ﻭﻫﻭ ﻤﺅﺸﺭ ﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‬ ‫ﻟﻠﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻔﺎﻗﻤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺍﺠﻬﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻱ ﻓـﻲ‬ ‫ﻤﺠﺎل ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ. ﻭﻗﺩ ﻴﻌﻜﺱ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻨﻭ ‪‬ـﺎ ﻤـﻥ‬ ‫ﻋ‬ ‫ﺍﻟﺘﺤﺴﻥ )٥,١٣% ﺨﻼل ٥١ ﺸﻬ ‪‬ﺍ ﻤﻘﺎﺒل ٤٣% ﺨـﻼل ٢١‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺸﻬ ‪‬ﺍ(. ﻭﻟﻜﻥ ﻴﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﻨﺘﺫﻜﺭ ﻤـﺜﻼ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻌـﺩل ﻟﻸﺭﺒﻌـﺔ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﺭ‬ ‫٢٣‬
  • 34. ‫ﻭﻋﺸﺭﻴﻥ ﺸﻬ ‪‬ﺍ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻟﺴﻨﺔ ٤٧٩١ )١٣%( ﻜﺎﻥ ﻴﻌﻨﻲ ﺴـﺩﺍﺩ‬ ‫ﺭ‬ ‫٧,٧٣٣ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ، ﻭﺍﻟﻤﻌﺩل ﻟﻠﺨﻤﺴﺔ ﻋﺸﺭ ﺸـﻬ ‪‬ﺍ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴـﺔ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﻟﺴﺒﺘﻤﺒﺭ/ ﺃﻴﻠﻭل ٧٧٩١ )٥,١٣%( ﻴﻌﻨﻲ ﺴﺩﺍﺩ ٥٢٢١ ﻤﻠﻴﻭﻥ‬ ‫ﺠﻨﻴﻪ.‬ ‫٥. ﻭﺍﻟﺤﺩﻴﺙ ﻋﻥ ﺍﻟﻬﻴﻜـل ﺍﻟﺯﻤﻨـﻲ ﻏﻴـﺭ ﺍﻟﻤـﻭﺍﺘﻲ‬ ‫ﻴﺠﺭﻨﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺤـﺩﻴﺙ ﻋـﻥ ﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﻭﺘﺴـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤـﻭﺭﺩﻴﻥ. ﻭﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺘﻔﺘﺢ ﺒﻬﺎ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﻻﺴـﺘﻴﺭﺍﺩ ﺍﻟﺴـﻠﻊ، ﻭﺘﺘـﺭﺍﻭﺡ‬ ‫ﺁﺠﺎﻟﻬﺎ ﻋﺎﺩﺓ ﺒﻴﻥ ﺴﺘﺔ ﺃﺸـﻬﺭ ﺃﻭ ﺴـﻨﺔ، ﻭﺍﻟﻔﻭﺍﺌـﺩ‬ ‫ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ )ﻭﺼـﻠﺕ ﺃﺤﻴﺎ ﹰـﺎ ﺇﻟـﻰ ٥,٨١%(، ﺃﻤـﺎ‬ ‫ﻨ‬ ‫ﺘﺴ ـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤ ـﻭﺭﺩﻴﻥ ﻓﻬ ـﻲ ﺍﻟﺘﺴ ـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﺘ ـﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻴﻘﺩﻤﻬﺎ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩﻭﻥ ﻋﻨﺩ ﺘﺼﺩﻴﺭ ﺒﻀـﺎﺌﻌﻬﻡ، ﻭﻫـﻲ‬ ‫ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠـل ﻤﺭﺘﻔﻌـﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌـﺩﺓ، ﻭﻟﻜﻨﻬـﺎ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺃﺴﻭﺃ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ ﺒﺸـﻬﺎﺩﺓ ﺍﻟﺠﻤﻴـﻊ،‬ ‫ﻭﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﻴﺅﻜـﺩ ﺫﻟـﻙ "ﻷﻥ ﺒﻌـﺽ ﺍﻟﻤـﻭﺭﺩﻴﻥ‬ ‫ﻴﻨﺘﻬﺯ ﻓﺭﺼﺔ ﺘﻤﻭﻴﻠـﻪ ﺍﻟﺒﻀـﺎﻋﺔ ﺍﻟﺘـﻲ ﻴﻭﺭﺩﻫـﺎ‬ ‫ﻓﻴﺭﻓﻊ ﺴـﻌﺭﻫﺎ ﻓﻨﺨﺴـﺭ ﻤـﺭﺘﻴﻥ: ﺃﻭﻻ: ﺨﺴـﺎﺭﺓ‬ ‫ﹰ‬ ‫ﻓﻲ ﺴـﻌﺭ ﺍﻟﺒﻀـﺎﻋﺔ، ﻭﺜﺎﻨ ‪‬ـﺎ: ﺨﺴـﺎﺭﺓ ﺒﺴـﺒﺏ‬ ‫ﻴ‬ ‫٣٣‬
  • 35. ‫ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ". ﺇﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺒﻴﺜـﺔ ﺴـﻭﺍﺀ‬ ‫ـﺭﻓﻴﺔ، ﺃﻭ ـﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﺘﺴـ‬ ‫ـﺕ ـﻬﻴﻼﺕ ﻤﺼـ‬ ‫ﻜﺎﻨـ ﺘﺴـ‬ ‫ﻤﻭﺭﺩﻴﻥ "ﺘﺴﺒﺏ ﻋﺒ ًـﺎ ﻤﺭﻫ ﹰـﺎ ﻋﻠـﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩ‬ ‫ﻘ‬ ‫ﺌ‬ ‫ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ ﻷﻥ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺘﻬﺎ ﺘﺘﻼﺤﻕ ﻴﻭ ‪‬ـﺎ ﺒﻌـﺩ ﻴـﻭﻡ‬ ‫ﻤ‬ ‫ﺒﺸﻜل ﻤﺯﻋﺞ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ ﻭﻟﻠﻘـﺎﺌﻤﻴﻥ ﻋﻠـﻰ‬ ‫ـﻴﻁ‬ ‫ـﻭل ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺘﺨﻁـ‬ ‫ـﺎﺩ ـﻭﻤﻲ، ﻭﺘﺤـ‬ ‫ﺍﻻﻗﺘﺼـ ﺍﻟﻘـ‬ ‫ﺍﻟﻤﻨﻅﻡ ﻁﻭﻴـل ﺍﻷﺠـل، ﻋـﻼﻭﺓ ﻋﻠـﻰ ﺍﺭﺘﻔـﺎﻉ‬ ‫ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌـﺩﺓ" )٢٢(. ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻘﻁـﺎﻉ ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﺨﻁﺭﺓ ﻴﺼﻌﺏ ﻋﻠﻰ ﻤﺜﻠﻨـﺎ ﺃﻥ ﻴﺘﻌﻘـﺏ‬ ‫ﻤﺴﺎﺭﻩ. ﻓﻲ ﻓﺘﺭﺓ ﻤﺎ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﻤـﺎ ﻴﻨﺸـﺭ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ ﺍﻟﻌﻠﻨﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨـﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ )ﺍﻟﺴـﺎﺒﻕ‬ ‫ﺍﻹﺸ ـﺎﺭﺓ ﺇﻟﻴﻬ ـﺎ( ﻓﻜﺎﻨ ـﺕ ﺍﻟﻘ ـﺭﻭﺽ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴ ـﺔ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠـل ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻨﺤـﻭ ﺍﻟﺘـﺎﻟﻲ‬ ‫)ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ١(:‬ ‫٤٣‬
  • 36. ‫ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ )١(‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﺤﺴﺏ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ‬ ‫ﺒﺎﻟﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ:‬ ‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ‬ ‫ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﺴﻨﺔ‬ ‫ﺍﻟﻤﻭﺭﺩﻴﻥ‬ ‫٨,٠٥١‬ ‫٩,٥٠١‬ ‫٩,٤٤‬ ‫١٧٩١‬ ‫٢,٤٢١‬ ‫٥,٩٧‬ ‫٧,٤٤‬ ‫٣٧٩١‬ ‫٦,٣٨٣‬ ‫١,٨٢١‬ ‫٥,٥٥٢‬ ‫٤٧٩١‬ ‫٧,١٨٣‬ ‫١,٣١١‬ ‫٦,٨٦٢‬ ‫٥٧٩١‬ ‫ﻭﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺘﺅﻜﺩ ﺍﺘﺠﺎﻩ ﺍﻟﺘﺩﻫﻭﺭ ﺨـﻼل ﻋـﺎﻡ‬ ‫٤٧٩١ ﻭ ٥٧٩١، ﻓﻘﺩ ﺴﺒﻕ ﺃﻥ ﺫﻜﺭﻨﺎ ﺃﻥ ﻤﺜل ﻫـﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗـﺎﻡ‬ ‫ﻻ ﺘﺘﺴﻊ ﻟﻠﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘل ﺁﺠﺎﻟﻬﺎ ﻋﻥ ﺴﻨﺔ؛ ﻭﻟﺫﺍ ﻓﺈﻥ ﺍﻷﺭﻗـﺎﻡ‬ ‫ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻜﻤﺎ ﺠـﺎﺀﺕ ﻋﻠـﻰ ﻟﺴـﺎﻥ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺌﻭﻟﻴﻥ ﻓﻲ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﻤﻨﺎﺴﺒﺔ، ﻜﺎﻨﺕ ﺘﺭﺘﻔﻊ ﻜﺜﻴ ‪‬ﺍ ﻋﻥ ﺃﺭﻗﺎﻡ‬ ‫ﺭ‬ ‫ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ. ﻴﻘﻭل ﺍﻟﺠﺩﻭل ﻋﺎﻟﻴﻪ ﺇﻥ ﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﺍﻟﻘﺼـﻴﺭﺓ‬ ‫ﺍﻷﺠل ﺒﻠﻐﺕ ﻋﺎﻡ ٣٧٩١ ﻤﺎ ﻻ ﻴﺯﻴﺩ ﻋﻥ ٢,٤٢١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ‬ ‫٥٣‬
  • 37. ‫= ٧,٩٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ، ﻭﻟﻜﻥ ﺃﺤﻤﺩ ﺃﺒﺎ ﺇﺴﻤﺎﻋﻴل )ﻭﺯﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ( ﺃﻜﺩ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻜﺎﻥ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ٨٩٤‬ ‫‪‬‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٢,٦٩٣ ﻤﻠﻴﻭ ﹰﺎ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ + ٦,١٠١‬ ‫ﻨ‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﻭﺭﺩﻴﻥ( )٣٢(، ﻭﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻌﺎﻡ ٤٧٩١ ﻴﻘـﻭل‬ ‫ﺍﻟﺠﺩﻭل )١( ﺇﻥ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻘﺼـﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠـل ﻜﺎﻨـﺕ ٦,٣٨٣‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ = ٤,٣٥١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ، ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺃﻋﻠﻥ ﺃﺒﻭ ﺇﺴﻤﺎﻋﻴل‬ ‫ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻭﺼﻠﺕ ﺇﻟﻰ ٥٤٩ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٤٢(، ﻭﻓـﻲ‬ ‫ﻤﻨﺎﺴﺒﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﺃﻭﻀﺢ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﻻ ﻴﺸﻤل ﺒﺩﻭﺭﻩ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﻤﻭﺭﺩﻴﻥ ﻭﻤﻘﺩﺍﺭﻫﺎ ٣,٨٣١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ، ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻗﻔﺯ ﺍﻟﺭﻗﻡ‬ ‫ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺇﻟﻰ ٤٨٠١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ )٥٢(، ﻭﻗﺩ ﻴﺘﻌﺫﺭ ﻜﺎﻟﻌﺎﺩﺓ ﺃﻥ‬ ‫ﻨﺘﻌﺎﻤل ﻤﻊ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺒﻴﻘﻴﻥ، ﻭﻟﻜﻥ ﺩﻻﻟﺘﻬﺎ ﺍﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ﺍﻟﺨﻁـﻭﺭﺓ‬ ‫ﺘﻜﻔﻲ. ﺇﻥ ﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻟﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺼـﻌﺒﺔ‬ ‫ﺒﺎﻟﻁﺒﻴﻌﺔ؛ ﻓﻘﺩ ﺘﺩﺍﺨﻠﺕ ﻭﺘﻭﺍﻟﺩﺕ ﻓﻲ ﻏﻴﺒﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﻴﻘﻅﺔ؛‬ ‫ﻭﻟﺫﺍ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺌﻭﻟﺔ ﻨﻔﺴﻬﺎ ﺘﻔﺘﻘﺩ ﺍﻟﺼـﻭﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻜﺎﻤﻠﺔ ﻭﺍﻟﺩﻗﻴﻘﺔ، ﻓﻭﻓ ﹰﺎ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﺤﻭﺙ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜـﺯﻱ‬ ‫ِ ﹾﻘ‬ ‫)ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﺴﺌﻭﻟﺔ ﻋﻥ ﺇﻋﺩﺍﺩ ﻤﻴﺯﺍﻥ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﻌﺘﻤـﺩ‬ ‫ﺭﺴﻤ ‪‬ﺎ( ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﺩﻴﻭﻨﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ٥٧٩١ ﻗـﺩ‬ ‫ﻴ‬ ‫ﺍﻨﺨﻔﻀﺕ ﺒﺤﻭﺍﻟﻲ ٥٦٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ، ﻭﻟﻜﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻼﻗـﺎﺕ‬ ‫٦٣‬
  • 38. ‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺃﻴ ‪‬ﺎ )ﻭﻫﻲ ﻤﺼﺩﺭ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺤﻭل ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ( ﻜﺎﻨﺕ ﺘﻘﺩﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺩﻴﻭﻨﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻗﺩ ﺯﺍﺩﺕ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺯﻴـﺎﺩﺓ ﻓﻌﻠﻴـﺔ ﺘﻘـﺩﺭ‬ ‫ﺒﺤﻭﺍﻟﻲ ٨٢١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ، ﻭﻗﺩ ﺍﺴﺘﻤﺭ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﻀﺎﺭﺏ ﺒـﻴﻥ‬ ‫ﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﺘﻴﻥ ﺨﻼل ﻋﺎﻡ ٦٧٩١ )٦٢(. ﻭﻟﻜﻥ ﻴﻀﺎﻑ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﻋﻤﺩﺕ ﺃﻴ ‪‬ﺎ ﺇﻟـﻰ ﺇﺨﻔـﺎﺀ ﺒﻌـﺽ‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ، ﻭﻗﺩ ﺍﻋﺘﺭﻑ ﺩ. ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﺒﺫﻟﻙ ﺼﺭﺍﺤﺔ: ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻁﻠﺏ‬ ‫ﻤﻨﻲ ﺍﻻﺸﺘﺭﺍﻙ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻜﻨﺕ ﺃﻗﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﻋﺏ ﺍﻟﺘﻲ‬ ‫ﻴﻌﺎﻨﻴﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﺇﻟﻰ ﺤﺩ ﻜﺒﻴﺭ. ﻭﻟﻜﻥ ﻟﻡ ﺃﻜﻥ ﺃﻋﺭﻑ‬ ‫ﻜل ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ. ﻜﺎﻨﺕ ﻫﻨـﺎﻙ ﺃﺭﻗـﺎﻡ ﻭﺒﻴﺎﻨـﺎﺕ ﺴـﺭﻴﺔ ﻭﻏﻴـﺭ‬ ‫ﻤﻌﺭﻭﻓﺔ)٧٢(. ﻭﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ ﺼﺎﺤﺏ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﺼـﺭﻴﺢ ﻜـﺎﻥ ﻗﺒـل‬ ‫ﺍﺸﺘﺭﺍﻜﻪ ﻓﻲ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻭﺯﺭﺍﺀ – ﻋﻀ ‪‬ﺍ ﻤﺅﺴ ‪‬ﺎ ﻓـﻲ ﻤﺠﻠـﺱ‬ ‫ﺴ‬ ‫ﻭ‬ ‫ﺍﻹﻨﺘﺎﺝ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ، ﻭﻜﺎﻥ ﻓﻭﻕ ﺫﻟـﻙ ﺼـﺎﺤﺏ ﺼـﻼﺕ ﻭﺜﻴﻘـﺔ‬ ‫ﺒﺎﻟﻬﻴﺌﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ، ﻭﺒﺎﻷﻁﺭﺍﻑ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺤﻠﻴـﺔ ﺍﻟﻤﺴـﺌﻭﻟﺔ..‬ ‫ﺍﻟﻤﻬﻡ، ﺘﺴﺠل ﻭﺜﻴﻘﺔ )ﺇﻋﻼﻥ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺔ( ﺃﻥ ﺍﺴـﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﺨﺼـﻭﻡ‬ ‫ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻜﺎﻥ ﺒﻤﻌﺩل ٠٠٨١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻋﺎﻡ ٥٧٩١‬ ‫)ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺭﻏﻡ ﻀﺨﺎﻤﺘﻪ ﻴﻘل ﻋﻥ ﺭﻗﻡ ﺃﺒﻭ ﺇﺴﻤﺎﻋﻴل ﻋﻥ ﻋﺎﻡ‬ ‫٤٧٩١(، ﻭﻗﺩ ﺘﻤﻜﻨﺕ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﻤﻥ ﺨﻔﺽ ﺍﺴـﺘﺨﺩﺍﻤﻬﺎ ﻟﻬـﺫﺍ‬ ‫٧٣‬
  • 39. ‫ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ٦٧٩١ ﺇﻟﻰ ٠٠٤١ ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ،‬ ‫)٨٢(‬ ‫ﻜﺎﻨـﺕ‬ ‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﺘﺭﺍﻜﻡ ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ﻤﻨﻊ ﺘﺤﺴـﻥ ﺍﻟﺼـﻭﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠـل،‬ ‫ﻭﻋﻠﻰ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﺍﻷﺨﺭﻯ، ﻗﺩ "ﺼﻌﺩﺕ ﻤـﻥ ٣٧٢‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ٥٧٩١ ﺇﻟﻰ ٨٦٦ ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻓـﻲ‬ ‫ﻨﻬﺎﻴﺔ ٦٧٩١، ﻭﺒﻠﻐﺕ ﺫﺭﻭﺓ ﻋﺎﻟﻴﺔ – ٧٠٠١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻓﻲ‬ ‫ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺇﺒﺭﻴل/ ﻨﻴﺴﺎﻥ ٧٧٩١ ﻭﻨﺘﺞ ﻋﻥ ﺫﻟﻙ ﺃﻥ ﺘﺩﻫﻭﺭﺕ ﺃﻫﻠﻴﺔ‬ ‫ﻤﺼﺭ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺭﺍﺽ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﻜﺒﻴﺭﺓ" )٩٢(.... ﻭﻴﻼﺤـﻅ ﺃﻥ‬ ‫ﺍﻟﺠﺭﻴﺘﻠﻲ ﻜﺎﻥ ﻗﺩ ﻜﺘﺏ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ﻓﻲ ﺭﺒﻴـﻊ ٧٧٩١ ﻟـﻡ‬ ‫ﺘﺘﺠﺎﻭﺯ ٠٠٨ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻓﻘﻁ )٠٣(.‬ ‫٦. ﻨﺨﺘﺘﻡ ﺍﻵﻥ ﻭﺼﻔﻨﺎ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﺤﺎﻟـﺔ ﺍﻟـﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨـﺎﺭﺠﻲ‬ ‫‪‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺼ ـﺭﻱ، ﺒﻜ ـل ﻤﺅﺸ ـﺭﺍﺘﻪ ﺍﻟﻤﻔﺯﻋ ـﺔ، ﺨ ـﻼل‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﺴـﻨﻭﺍﺕ ﺍﻻﻨﻔﺘـﺎﺡ ٤٧ – ٧٧٩١. ﻭﻨﺴـﺠل ﻓـﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺨﺘﺎﻡ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺘـﻲ ﺃﻋﻠﻨﻬـﺎ ﺍﻟﻘﻴﺴـﻭﻨﻲ )٠١(،‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﺒـﺩﺃ ﺒـﺄﻥ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴـﺔ ﺍﻟﻤﺴـﺘﺤﻘﺔ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﻤﺼﺭ ﺒﻠﻐﺕ ﺤﺘﻰ ﺁﺨـﺭ ﺩﻴﺴـﻤﺒﺭ ٦٧٩١ –‬ ‫٠٠٨٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺠﻨﻴﻪ ﻤﺼـﺭﻱ ﺘﻘﺭﻴ ‪‬ـﺎ ﺃﻭ ﺤـﻭﺍﻟﻲ‬ ‫ﺒ‬ ‫٠٠٠٢١ ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ )ﺒﺎﻟﺴـﻌﺭ ﺍﻟﺭﺴـﻤﻲ(. ﺇﻥ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫٨٣‬
  • 40. ‫ﻤﻜﻭﻨﺎﺕ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺤﺴﺏ ﻨﻔـﺱ ﺍﻟﺘﻘﺭﻴـﺭ ﻜﺎﻨـﺕ‬ ‫ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ:‬ ‫ﺃ- ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻜﺎﻥ ﻤﺠﻤﻭﻋﻬﺎ ﺤـﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٢‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ.‬ ‫ﺏ- ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﺃﻭ ﻟـﺩﻯ‬ ‫ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ، ﻭﺍﻟﺠﺎﻨﺏ ﺍﻷﻜﺒﺭ ﻤـﻥ‬ ‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻗﺩﻤﺘﻪ ﺍﻟﻜﻭﻴﺕ ﻭﺍﻟﺴﻌﻭﺩﻴﺔ، ﻭﺘﺒﻠـﻎ ﻗﻴﻤﺘﻬـﺎ‬ ‫ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٢ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﺃﻴ ‪‬ﺎ.‬ ‫ﻀ‬ ‫ﺝ- ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻷﺠل ﻭﻤﻌﻅﻤﻬـﺎ ﻤﺴـﺘﺤﻘﺔ ﻟﺤﻜﻭﻤـﺎﺕ،‬ ‫ـﺔ،‬ ‫ـﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴـ‬ ‫ـﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤـ‬ ‫ـﺔ ﺍﻟﻭﻻﻴـ‬ ‫ـﺔ ﺤﻜﻭﻤـ‬ ‫ﻭﺨﺎﺼـ‬ ‫ﺃﻭ ﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﻤﺜل ﺼﻨﺩﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻭﻤﺠﻤﻭﻋﺔ‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻺﻨﺸﺎﺀ ﻭﺍﻟﺘﻌﻤﻴﺭ، ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ‬ ‫ﻟﻠﺼﻨﺎﺩﻴﻕ ﻭﺃﻫﻤﻬﺎ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻴﻕ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ. ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻘﺴـﻡ ﻤـﻥ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٤ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ، ﻭﻫﻭ ﻻ ﻴﺸﻜل ﻋﺒ ًﺎ‬ ‫ﺌ‬ ‫ﻤﺭﻫ ﹰﺎ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ، ﻷﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﻌﻘﻭﻟﺔ، ﻭﺍﻟﻘﺴـﻁ‬ ‫ﻘ‬ ‫ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻭﺍﻟﻭﺍﺠﺏ ﺩﻓﻌﻪ ﻗﺴﻁ ﻤﻌﻘـﻭل )ﻫـﺫﺍ‬ ‫ﺘﻘﺩﻴﺭ ﺍﻟﻘﻴﺴﻭﻨﻲ(.‬ ‫٩٣‬
  • 41. ‫ﺩ- ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﻟﻠﻜﺘﻠﺔ ﺍﻟﺸـﺭﻗﻴﺔ ﺤـﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٤‬ ‫ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻭﻤﻌﻅﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﻟﻼﺘﺤـﺎﺩ ﺍﻟﺴـﻭﻓﻴﻴﺘﻲ‬ ‫)ﺤﻭﺍﻟﻲ ٠٠٠٣ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ( ﺃﻏﻠﺒﻬﺎ ﺩﻴﻭﻥ ﻋﺴـﻜﺭﻴﺔ،‬ ‫ﻷﻥ ﻤﻌﻅﻡ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻤﺩﻨﻴﺔ ﺘﻤﺕ ﺘﺴﻭﻴﺘﻬﺎ.‬ ‫ﻭﻟﺘﺩﻗﻴﻕ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ، ﻭﺍﺴـﺘﻜﻤﺎل ﺍﻟﺼـﻭﺭﺓ، ﻨﺴـﺘﻁﻴﻊ –‬ ‫)١٣(‬ ‫ﺒﻔﻀل ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ – ﺃﻥ ﻨﺤﻴل ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﺠـﺩﻭل ﺍﻟﺘـﺎﻟﻲ‬ ‫)ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ ٢(.‬ ‫ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ )٢(‬ ‫ﺍﻟﺩﻴ‪‬ﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻋﻠﻰ ﻤﺼﺭ ﺤﺘﻰ ١٣‬ ‫‪‬‬ ‫ﺩﻴﺴﻤﺒﺭ ٦٧٩١ )ﺃ( )ﺒﻤﻼﻴﻴﻥ ﺍﻟﺩﻭﻻﺭﺍﺕ(:‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ )ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺸﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ(‬ ‫ﻏﻴﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ‬ ‫ﺒﻌﺩ ٠٨٩١‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ٧٧٩١ ٨٧٩١ ٩٧٩١ ٠٨٩١‬ ‫ﺸﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬ ‫)ﺒﺎﺴﺘﺒﻌﺎﺩ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ(‬ ‫)ﺃ(‬ ‫ﻤﻼﺤﻅﺎﺕ: ﻻ ﻴﺸﻤل ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺨﺼﻭﻡ ﺍﺘﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺍﻟﺜﻨﺎﺌﻴﺔ ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ ﻓـﻲ‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ، ﻭﺍﻟﺨﺼﻭﻡ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﺘﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻌﻭﻴﺽ، ﻭﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﺴﻜﺭﻴﺔ‬ ‫)ﺏ( ﺘﺸﻤل ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ )ﺝ( ﻴﺸﻤل ٧,١٠١ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻴﺠﺭﻱ ﺍﻟﺘﺒﺎﺤﺙ ﺒﺸﺄﻨﻬﺎ ﻤﻊ ﺍﻻﺘﺤﺎﺩ‬ ‫ﺍﻟﺴﻭﻓﻴﻴﺘﻲ )ﺩ( ﺘﻨﺒﺅﺍﺕ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻏﻴﺭ ﻤﺘﺎﺤﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻭﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ ﻟﻠﺘﺴـﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ‬ ‫ﺒﻠﻐﺕ ٢,١٨ ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻭﻻﺭ ﻋﺎﻡ ٦٧٩١.‬ ‫٠٤‬
  • 42. ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ )ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺸﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ(‬ ‫ﻏﻴﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ‬ ‫ﺒﻌﺩ ٠٨٩١‬ ‫ﺍﻟﻤﺘﺄﺨﺭﺍﺕ ٧٧٩١ ٨٧٩١ ٩٧٩١ ٠٨٩١‬ ‫ﺸﺎﻤﻠﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬ ‫)ﺒﺎﺴﺘﺒﻌﺎﺩ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ(‬ ‫٨,٤٦٣٣ ٣,٥٧٤٦ ١,٧٤٤٧ ١,٩٥٧ ٩,٢٨٤٢ ٥,٣٥٧ ٨,٦٨٢ ٦,٥٧٢ ٩,٨٨٢‬ ‫ﺒﺎﻟﻌﻤﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﻘﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻭﻴل‬ ‫١,٠٥٠٢ ١,٠٥٠٢ ٨,٤٤٦ ٠,٨٩٠١ ٣٠٢ ٩,٨٤‬ ‫١- ﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﻗﺼﻴﺭﺓ‬ ‫ﺍﻷﺠل‬ ‫)ﺏ(‬ ‫٤٢‬ ‫٣,٨٣ ٥,١٣‬ ‫٠٩‬ ‫٩,١٩١ ٧,٨٧٢‬ ‫٣,٥٤٦‬ ‫٣,٤٥٦‬ ‫ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﻤﻭﺭﺩﻴﻥ‬ ‫ﺝ‬ ‫-‬ ‫-‬ ‫٦,١‬ ‫٨,٥٩٣١ ٨,٥٩٣١ ٩,٢٥٤ ٣,٩١٨ ٣١١‬ ‫٦,٣٧٨‬ ‫ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ‬ ‫)ﺩ (‬ ‫٤,٨٢ ٤,١٨٨١ ٣,٤٣٣ ٠,٠٣ ٩,٩٨ ٧٠٦‬ ‫٢,٧٦٩١ ٣,١٧٧٢‬ ‫٢-‬ ‫ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ‬ ‫ﺍﻟﺭﺴﻤﻴﺔ‬ ‫٥,٣٠٢ ٢,٦١٢ ٩,٧٠٢ ٢,٤٥١ ٦٥٢٢‬ ‫٠,٨٥٤٢ ٧,٥٢١٣‬ ‫٣- ﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﻁﻭﻴﻠﺔ‬ ‫ﺍﻷﺠل‬ ‫٥٢٩١‬ ‫٣,٥١١ ٥,٧١١ ٩,٧٢١ ٣٨‬ ‫٩,٥٨‬ ‫٣,٥١١٢ ٨,٣٨٩١ ٤,٥٥٤٢‬ ‫ﺩﻴﻭﻥ‬ ‫ﺭﺴﻤﻴﺔ‬ ‫٨,٦٤ ٨,٤٢ ٢,٠٢ ٨٣١‬ ‫٤,٤٤‬ ‫-‬ ‫٥,٤٧٢‬ ‫٦,٨٩١‬ ‫-‬ ‫ﺍﺘﻔﺎﻗﺎﺕ‬ ‫ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺠﺩﻭﻟﺔ‬ ‫٩,١٥ ٢,٥٥ ٠,١٥ ٣٩١‬ ‫٨,٣٤‬ ‫-‬ ‫٨,٥٩٣‬ ‫٦,٥٧٢‬ ‫-‬ ‫ﺩﻴﻭﻥ ﺍﻷﺴﻭﺍﻕ‬ ‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻷﻭﺭﻭﺒﻴﺔ‬ ‫٣,٧٢١ ٩,٦٠١ ٩,١٩ ٧,٢٧ ٩٤٤‬ ‫٦,٢‬ ‫٠,١٥٨‬ ‫٨,٨٧٧‬ ‫٩,٥٧٣‬ ‫ﺒﺎﻟﻌﻤﻼﺕ‬ ‫ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻴﺔ‬ ‫٨‬ ‫٢,٣‬ ‫١,٨‬ ‫٩,٤١‬ ‫٤,٤٢‬ ‫٦,٢‬ ‫٦,١٦‬ ‫٦,١٦ )ﺏ(‬ ‫-‬ ‫١- ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬ ‫١٤‬