Dokumen ini membahas tentang faktor yang mempengaruhi earning response coefficient (ERC) yang berfungsi sebagai indikator reaksi pasar terhadap informasi laba perusahaan. Penelitian dilakukan melalui beberapa tahap pengukuran regresi dengan menggunakan data dari 140 pengamatan dan memformulasikan hubungan antara kejutan laba dan return abnormal. Hasil analisis regresi menunjukkan hubungan antara ERC dengan faktor-faktor seperti leverage, capital expenditure, manajemen laba, likuiditas, dan ukuran perusahaan.

1. Earning Response Coefficient (ERC)
Prof. Dr. H. Aminullah Assagaf, SE., MS., MM., M.Ak
Email: assagaf29@yahoo.com
HP: 08113543409

2. FAKTOR YANG MEMPPENGARUHI ERC

3. Earning response coefficient (ERC)
• Variabel dependen earning response coefficient (ERC) atau YERC pada
penelitian ini, adalah sebagai indicator yang menggambarkan reaksi
pasar terhadap informasi laba yang diumumkan oleh perusahaan
sebagaimana Scott (2014).
• Pengukuran variable ERC dilakukan secara bertahap sebagaimana
pada penelitian Santoso (2015), Paramita (2012), Moradi, Salehi, dan
Erfanian (2010), Murwaningsari (2008), Diantimala (2008),Wijayanti
dan Supatmi (2008) berikut ini.

4. Tahap Pertama: ERC
Tahap pertama, dimulai dengan persamaan regresi pengaruh UE terhadap CAR sesuai data
penelitian ini yaitu sebanyak 140 pengamatan. Besaran earning response coefficient (ERC) atau
YERC adalah sebagaimana pada koefisien regresi b1 dari persamaan berikut ini.
CARit = b0 + b1 UEit + eit ………………..(1)
Menghitung CARit :
CARit = CAR(-5, +5) = 𝐴𝑅+5
−5 it ……………(2)
CAR perusahaan i pada periode t didasarkan pada saat laba akuntansi diumumkan perusahaan yang
dihitung dalam periode pengamatan (event window) selama 11 hari yaitu 5 hari sebelum
pengumuman laba, 1 hari pada saat pengumuman laba, dan 5 hari sesudah pengumuman laba, yang
dianggap mampu mendeteksi abnormal return sebagai akibat pengumuman laba yang dilakukan
perusahaan.
ARit = Rit - Rmt ……………………..(3)
Rit =
P it − P(it−1)
P(it−1)
………………(4)
Rmt =
IHSG t − IHSG (t−1)
IHSG (t−1)
……….(5)

5. Tahap Pertama: ERC
 Menghitung Ueit
 Dimana :
ERCit : earning response coefficient, yang diperoleh dari koefisien regresi b1 pada persamaan regres
CARit perusahaan i pada periode t, CARit : cumulative abnormal return perusahaan i pada periode t,
UEit : unexpected earnings perusahaan i pada periode t, eit : error perusahaan i pada periode t, ARit :
abnormal return perusahaan i pada periode t, Rit : return saham perusahaan i pada periode t, Rmt :
return market pada periode t, Pit : harga penutupan saham perusahaan i pada periode t, IHSGt :
index harga saham gabungan pada periode t, AEit : earning after taxes perusahaan i pada periode t.
UEt =
AE it − AE(it−1)
AE(it−1)
…………(6)

6. Tahap kedua: ERC
• Tahap kedua: berdasarkan persamaan CARit (1) diatas, kemudian
menghitung ERC atau b1 dari masing pengamatan (n =140) dengan formula
berdasarkan persamaan (1) diatas, yaitu:
• Dimana :
b1 = ERC
b0 = Kontansta
CAR = Ri – Rm
UE =
𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡 −𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡−1
𝐸𝐵𝐼𝑇 𝑡−1
b1 =
CARit − b0
UEit
……………………(7)

7. Tahap ketiga: ERC
• Nilai b1 dari masing-masing pengamatan tersebut, kemudian digunakan
sebagai besaran atau angka variable dependen ERC pada perhitungan
regresi sebagaimana model analisis penelitian ini.
• Selanjutnya proses perhitungan regresi yang kedua: faktor yang
mempengaruhi ERC
• Menghitung ERC (b1) untuk regresi berikutnya (kedua), dengan formula
sbagaimana persamaan (7) diatas:
• Hasil perhitungan sebagaimana tabel berikut ini:

8. PERHITUNGAN ERC (b1) UNTUK REGREGRESI BERIKUTNYA

9. MODEL ANALISIS
 Hipotesis H1, H2 dan H3 dapat diuji dengan menggunakan model
linear sebagaimana model 1 beikut ini.
 Model 1 :
YERCit = β0 + β1 X1Levit + β2 X2Capxit + β3 X3RAEMit +
β4 X4Liqit + β5 X5Sizeit + eit
 Dimana : YERCit : earnings response coefficient, X1Levit : leverage, X2Capexit :
capital expenditure, X3RAEMit : real activities earnings management, X4Liqit :
liquidity (current ratio), X5Sizeit : firm size, β1 … β5 : koefisien regresi, eit : error.

10. HASIL PERHITUNGAN REGRESI

11. Tambahan Referensi

12. Tambahan Referensi: Tahap perhitungan ERC sebagaimana penelitian Vivaldi,
Khairunnisa, Mahardika (2017)

14. Contoh: Perhitungan ERC

15. Langkah Pertama
Regresi ke 1 b1=(Y - b0)/X
n Y X b1 =ERC
1 3 4 0,16
2 4 3 0,55
3 5 4 0,66
4 4 3 0,55
5 3 4 0,16
6 4 3 0,55
7 5 4 0,66
8 3 3 0,21
b1=
0,455
9 5 5 0,53 b0= 2,364
10 4 3 0,55
Y=b0 + b1X ===> b1=(Y - b0)/X
Y= 2,36 + 0.45X
Langkah 1: Regresi CAR = b0 + b1 UE
UE = (Laba besi t – laba bersiht-1) / Laba bersih t-1
AR = Ri – Rm
Ri = (Pt – Pt-1) / Pt-1
Rm = (IHSGt – IHSGt-1) / IHSGt-1
CAR= kumulatif AR periode t-5 sd t+5 = −5
+5
ARit
Hasil regresi b1 menunjukkan nilai ERC
Cara menhitung utk tiap pengamatan: b1 = (Y – b0)/X  ERC
Halaman berikutnya
CAR = b0 + b1 UE
atau
Y = b0 + b1 X

16. Langkah ke 2
Regresi ke 2
n ERC A B
1 0,16 5 3
2 0,55 6 2
3 0,66 5 3
4 0,55 6 4
5 0,16 7 3
6 0,55 6 4
7 0,66 5 3
8 0,21 6 4
9 0,53 4 5
10 0,55 5 3
Berdasarkan hasil perhitungan ERC, maka pada tahap ini menghitung regresi ERC = b0 + b1A + b1B
Dimana : A = firm size, B = leverage (debt to equity)