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２０１７年５月８日
【源太バトル銘柄会員】第５１回ナイト銘柄レポート
リンクアンドモチベーション（東証１部 2170）
同社と筆者の付き合いは非常に長く、過去から事ある毎に紹介した記憶がある。そ
の後長い成長を続けている。同社は 5 月 8 日から「GINZASIX」に本社移転。本社移転
は企業規模が大きくなり事業を集約するために行う時は良いが、少し増長した時は、
我々は過去から敬遠することが多い。
同社の場合は、独自の「モチベーション・エンジニアリング」というシステムから「自ら
動く個人」と「戦略を実行する組織」を生かそうとするもの。つまり、一つ一つを教育す
るシステムは同業にも多く、多くの工夫がない企業は淘汰されている。業種的には経
営コンサルに入り、組織・人事・IR までをコンサルして、先を見た起業支援を行ってい
る。場合によっては人材派遣からリストラまで紹介との話もある。
要するに、組織という一番難しい部分に、自分が働くという社員教育的なモチベー
ションを入れ、それを総合的に利用する人づくりを目的としたコンサルは企業からの信
任が厚く、今回の本社集約はバラバラであった拠点の効率化である。これは各企業が
「来やすい・動きやすい」ということがポイントになっていた。
そして、同社は外国語教育や派遣など企業のグローバル化や成長戦略の手助けの
ために M＆A などを行い、先に向かってますます成長が進みそうである。過去から、資
格取得などの充実した展開は顧客企業の評価が高い。
ポイントは、同社の業績進捗率などは順調で問題はないだろう。増配予定がその部
分を示している。だが、見方によっては決算時に移転費用の計上などから「設備投資
型」費用の発生も考えられる。その事から同社は空売りが非常に増加しているが、その
部分が懸念と想像できる。空売りと懸念が相殺と見る。成長に向かって必要な資金は
マイナスにはならないと思われる。
買い方としては、市場の復活から買い戻し気味の動きが続きやすく、連休前の買い
戻しなどは出尽くしに思えて買いの回転が効くことが多い。従って、信用取引をなるべ
く使い、打診で買いたい額の３分の１を時価で買う。丁度、押し目が入る時間でもあり、
「板」状況も確認しながら行きたい。9 日が全体のポイントの日であり、外資系の動きや
フランス選挙などを気にして投げてくるならば狙い目。基本的に、同社は関係のない
取り組みと企業間信用の高さの勝負だからである。
最悪の市場になった場合は 20 日前後にもう一度考えるが、全体が安定しているな

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らば、今週中に半分は買っておきたい。一度に無理をしないのは余裕を残しておきた
いのと、3756 豆蔵などの期待が高すぎて評価が落ちた好業績企業を組み入れる場面
も有るからである。発想としては、お互いは対角であるが評価違いの比較をする癖もつ
けておきたいため。つまり、上手く上がるならばこちらが、こちらが上がるならばそちら
をという深追いをしない投資が必要と考える。
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