More Related Content
Similar to Обзор работы паевых фондов (от 24.12.2012)
Similar to Обзор работы паевых фондов (от 24.12.2012) (20)
Обзор работы паевых фондов (от 24.12.2012)
- 1. 24 декабря 2012 г.
ОБЗОР РАБОТЫ ПАЕВЫХ ФОНДОВ
Основные показатели рынка
Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR URALS
14 декабря 1 500,89 335,84 30,69 40,22 109,22
21 декабря 1 512,18 336,33 30,72 40,56 109,17
Изменение 0,75% 0,15% 0,10% 0,85% -0,05%
Стоимость пая в течение недели
14 декабря 17 декабря 18 декабря 19 декабря 20 декабря 21 декабря
ТД - Илья Муромец 22 240,25 22 241,71 22 239,65 22 249,14 22 245,66 22 227,77
ТД - Добрыня Никитич 6 432,51 6 435,18 6 516,73 6 530,72 6 521,05 6 479,78
ТД - Дружина 41 349,40 41 371,77 41 702,14 41 804,70 41 808,78 41 672,24
ТД - Фонд денежного рынка 21 069,43 21 082,66 21 085,72 21 089,69 21 095,25 21 099,15
ТД - Федеральный 694,18 692,41 702,11 701,71 698,18 694,35
ТД - Рискованные облигации 2 154,19 2 155,68 2 156,86 2 158,94 2 159,91 2 159,75
ТД - Потенциал 2 708,26 2 719,19 2 781,96 2 797,08 2 781,33 2 777,09
ТД - Электроэнергетика 1 033,08 1 028,47 1 049,35 1 071,48 1 061,63 1 055,30
ТД - Металлургия 714,69 720,60 733,30 740,77 734,52 734,98
ТД - Телекоммуникации 1 951,60 1 974,25 1 979,46 1 990,02 1 983,06 1 987,00
ТД - Потребительский сектор 913,98 917,00 942,46 952,26 943,27 937,40
ТД - Нефтегазовый сектор 1 532,48 1 528,03 1 541,41 1 540,49 1 539,91 1 538,60
ТД - Финансовый сектор 629,10 628,68 635,90 642,13 636,04 628,50
ТД - Фонд активного управления 830,97 831,50 841,82 843,13 842,45 840,21
ТД - БРИК 746,07 745,36 753,67 762,13 761,53 753,65
ТД - Инфраструктура 767,85 762,68 770,84 773,76 774,19 772,73
ТД - Компании рынка драгоценных металлов 744,22 752,97 757,16 758,82 748,90 753,40
ТД - Агросектор 1 056,49 1 061,65 1 073,68 1 086,22 1 075,82 1 071,19
ТД - Глобальный Интернет 1 030,96 1 045,42 1 061,72 1 068,95 1 067,07 1 054,04
Сбербанк - Фонд Акций 838,33 839,76 848,47 850,24 849,44 846,03
Сбербанк - Фонд Облигаций 1 136,77 1 136,67 1 136,43 1 137,27 1 136,89 1 137,03
Сбербанк - Фонд Сбалансированный 968,26 969,61 976,22 977,80 976,39 973,64
Изменение стоимости пая за 5 лет, %
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД - Илья Муромец Облигационный доход 60,2 42,0 11,5 5,3 2,9 10,3
ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -32,7 3,3 -6,0 7,0 -4,8 2,7
ТД - Дружина Сбалансированная -14,5 11,9 -0,2 6,6 -1,4 4,5
ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 41,8 25,9 6,5 3,3 1,6 5,8
ТД - Федеральный Компании с госучастием -33,3 17,0 -9,7 8,2 -0,3 -4,4
ТД - Рискованные облигации Облигации 3-го эшелона 51,1 42,3 11,8 5,2 3,1 11,0
ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 10,4 16,2 -8,1 2,0 -8,8 1,2
ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -40,9 -25,5 -27,5 8,8 -2,9 -15,1
ТД - Металлургия Металлургия -50,7 -20,6 -21,8 1,1 -2,2 -16,1
ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 31,7 80,6 -2,5 2,7 -3,8 5,2
ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -11,5 34,5 5,8 6,8 -3,6 18,1
ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор 36,0 43,7 0,0 9,6 -5,4 3,6
ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги -40,7 -9,6 -8,6 3,1 0,1 -3,0
ТД - Фонд активного управления Активное управление -19,1 -9,6 -5,2 -1,4 -6,1 0,3
ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д -5,9 3,6 -0,1 -2,0
ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д 2,9 9,3 -1,2 9,5
ТД - Компании рынка драгоценных металлов Компании рынка драгоценных металлов н/д н/д -25,2 2,6 -4,1 -16,7
ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д 10,4 8,9 -3,8 15,8
ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д 13,2 4,1 -3,1 15,3
Сбербанк - Фонд Акций Голубые фишки н/д н/д -9,8 4,5 -4,5 -3,0
Сбербанк - Фонд Облигаций Облигации 1-го эшелона н/д н/д 9,0 6,1 3,1 8,3
Сбербанк - Фонд Сбалансированный Сбалансированная н/д н/д 0,8 5,5 -0,6 4,3
Сбербанк - Фонд драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д 0,3 6,5 1,3 7,9
Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -29,1 -2,6 2,7 1,4 -1,2 3,4
Доходность фондов на 30 ноября 2012 года
Фонд «Тройка Диалог – Фонд активного управления» сформирован 7 ноября 2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании
рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный Интер-
нет» сформирован 27 июля 2011 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Акций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Облигаций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд
«Сбербанк – Фонд Сбалансированный» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонда «Сбербанк – Фонд драгоценных металлов» сформирован 4 августа 2011 года.
ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012 1
- 2. 24 декабря 2012 г.
Обзор работы паевых фондов
УВАЖАЕМЫЕ КЛИЕНТЫ!
Сердечно поздравляем вас с наступающим Новым годом и Рождеством! Пусть в 2013 году воплотятся в жизнь все ваши задум-
ки и планы, эмоции будут яркими, а инвестиции успешными! Крепкого здоровья, удачи, успехов и праздничного настроения
вам, вашим родным и близким!
НА РЫНКЕ АКЦИЙ
На прошедшей неделе российский фондовый рынок двигался вверх В итоге за прошлую неделю долларовый Индекс РТС прибавил 0,8%,
к трехмесячному максимуму благодаря оптимистичным макроэконо- остановившись на отметке 1512,18 пункта. Основные сравнительные
мическим данным из США и хорошим внутренним новостям. ВВП США бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся
в III квартале 2012 года показал рост на 3,1%, что оказалось намного стран MSCI EM вырос на 0,02% за неделю, а американский S&P 500
выше прогнозов. Однако нервозность из-за неопределенности в от- поднялся на 1,2%. С начала года российский рынок демонстрирует
ношении переговоров по бюджету США ограничила возможности рост на 9,4%, в то время как сводный индекс развивающихся стран
«рождественского ралли». Положительный тренд сменился в пятни- за то же время увеличился на 13,8%, а S&P 500 вырос на 13,7%.
цу после отмены голосования по налогам. Переговоры между пре-
зидентской администрацией и Конгрессом США относительно того, По сути это была последняя полноценная торговая неделя перед Но-
как избежать последствий повышения налогов и сокращения бюд- вым годом. В понедельник торги на большинстве мировых бирж за-
жетных расходов, продолжатся в четверг. вершатся в середине дня, а дни между Рождеством и Новым годом
обычно проходят очень спокойно.
Владимир Путин провел видеоконференцию, где в целом повторил те
тезисы, о которых говорил в своем недавнем послании Федеральному Отраслевой рублевый индекс нефтегазового сектора вырос
собранию. Тем не менее новость о том, что Михаил Ходорковский может на 0,6% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали
выйти на свободу в 2014 году, если не будет обжаловано соответствую- акции «Газпрома» (плюс 3,7%), среди аутсайдеров оказались акции
щее решение Мосгорсуда, окажет положительный эффект на рыночный «ТНК-BP Холдинг» (минус 6,3%).
настрой. Президент России встречался с лидерами ЕС на саммите в Брюс-
селе. Основными темами обсуждения стали политика (внутренняя и ми- «Сургутнефтегаз» стал победителем второго из трех аукционов на по-
ровая), а также облегчение визового режима. Но для инвесторов гораздо лучение лицензий на разработку крупных нефтяных месторождений,
больший интерес представляют обсуждения по вопросу поставок энерго- проведение которых Федеральное агентство по недропользованию
носителей и в особенности газа. «Газпром» находился в авангарде ралли, (Роснедра) назначило на декабрь. В итоге компания получила право
и любые улучшения во взаимоотношениях (зачастую весьма сложных) на разведку и разработку Северо-Рогожниковского месторождения
Москвы и Брюсселя по вопросам поставок энергоносителей будут спо- (также известного как месторождение имени Шпильмана). Это одно
собствовать дальнейшему росту акций компании. из крупнейших месторождений, оставшихся в государственном фон-
де нераспределенных недр. Извлекаемые запасы категорий C1+C2
Судя по отчету EPFR Global, динамика инвестиций на развивающихся оцениваются в 90,3 млн тонн (662 млн баррелей). При этом «Сургут-
рынках следовала уже знакомой тенденции: в совокупности фонды нефтегаз» испытывает острую потребность в новых запасах, которые
GEM привлекли значительный объем новых средств. Приток инвести- помогут компании компенсировать сокращение добычи на ее основ-
ций на развивающиеся рынки продолжается уже 15 недель подряд, ных западносибирских месторождениях (в 2008-2012 годах добыча
но несмотря на это, российские фонды 11-ю неделю фиксируют отток там уменьшилась на 11,2%). Акции компании снизились на 0,5%.
средств. Суммарный приток в фонды развивающихся рынков за ми-
нувшую неделю составил $4 446 млн. Хотя это и меньше, чем неделей Добыча газа «Газпромом» в 2013 году может составить 508 млрд м 3.
ранее ($5 329 млн), такой результат является одним из лучших в ухо- Из этого объема 152 млрд м 3 будет продано европейским потреби-
дящем году. Российские фонды потеряли $60 млн. телям по средней цене $370 за тысячу м 3. В 2014-2015 годах объ-
ем добычи прогнозируется на уровне 518 млрд м 3 в год. «Газпром»
Макроэкономическая ситуация в России стабильна. За период по-прежнему довольно оптимистичен в своих прогнозах добычи.
с 1 по 17 декабря инфляция составила 0,3%, как и годом ранее. В ноябре
оборот розничной торговли увеличился на 4,4% по сравнению с анало- «Газпром нефть» подтвердила прежний прогноз добычи углеводо-
гичным периодом прошлого года, а объем инвестиций в ноябре вырос родов в 100 млн тонн нефтяного эквивалента к 2020 году. Без учета
на 1,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Эконо- приобретений и инвестиций в проект Badra, которые должны пол-
мика демонстрирует способность к росту за счет внутренних источни- ностью окупиться в течение двух-трех лет, компания ожидает рост
ков, несмотря на турбулентность на мировых рынках и отток капитала. капвложений с приблизительно $5,0 млрд в этом году до $6,0 млрд
Согласно прогнозам, темп экономического роста в 2012 году составит в 2013 году и $7,4 млрд в 2014 году. Во многом он будет обеспечен
чуть менее 4%, и это превосходный результат по сравнению с показате- за счет инвестиций в новые месторождения и отчасти (в 2014 году)
лями развитых стран и большинства развивающихся экономик. Баррель благодаря увеличению вложений в модернизацию перерабатыва-
нефти марки URALS за неделю подешевел на 0,1%, до $109,2. ющих мощностей. Исключая СП, капвложения, которые проводят-
2 ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012
- 3. 24 декабря 2012 г.
Обзор работы паевых фондов
ся в отчетности по МСФО, все равно должны подойти к значению весторов в общей сложности за $310 млн. Сделку должно одобрить
$5,8 млрд в 2013 году и достигнуть максимума на уровне $7 млрд правительство Казахстана, а ее осуществление может быть приоста-
в 2014 году. Акции компании снизились на 3,4%. новлено в том случае, если условия закрытия не будут удовлетво-
рены к 1 апреля 2013 года (или к более поздней дате, если стороны
Индекс электроэнергетического сектора прибавил за неделю согласятся продлить срок проведения сделки). Процесс продажи ак-
0,1%. В лидерах отрасли оказались акции ОГК-4 (плюс 3,8%), в аутсай- тивов KazakhGold продолжается уже более двух лет, при этом Polyus
дерах – бумаги ОГК-5 (минус 4,4%). Gold предпринимал несколько безуспешных попыток продать их об-
ратно бывшим владельцам – семье Асаубаевых. За этот период цена
Индекс финансового сектора потерял 0,5% за неделю. Лучше снизилась примерно с $700 млн, которые полностью окупили бы
бенчмарка оказались акции РОСБАНКа (плюс 1,9%), в аутсайдерах – стоимость покупки активов и все инвестиции Polyus Gold в них. Ком-
префы банка «Возрождение» (минус 3,7%). пания практически прекратили все инвестиции в активы на текущий
момент, удерживая производство золота на уровне 100-100 тысяч
В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю состави- унций в год. Акции компании потеряли 1,4%.
ли 0,6%. Лучшие результаты показали ГДР Mail.ru (плюс 5,7%), а аут-
сайдером выступили акции РБК, потерявшие 3,3%. Индекс потребительского сектора вырос на 2,1% за неделю. Ре-
зультаты лучше рынка показали акции «ДИКСИ Групп» (плюс 8,2%).
VimpelCom Ltd объявил, что наблюдательный совет утвердил выплату Хуже бенчмарка оказались бумаги «Аптечной сети 36,6» (минус 3,1%).
дивидендов на общую сумму $1,3 млрд, или $0,8 на акцию. В этой сум-
ме учитываются заключительные дивиденды за 2011 год в размере $0,35 «Росинтер» опубликовал скромные результаты за III квартал 2012 года
на акцию и промежуточные дивиденды за 2012 год в размере $0,45 на ак- по МСФО, показав рост выручки на 4,8% в годовом выражении и сни-
цию. Дата закрытия реестра – 27 декабря 2012 года (экс-дивидендная жение скорректированной EBITDA на 9,5%. Рентабельность по EBITDA
дата – 24 декабря 2012 года). Компания планирует выплатить дивиден- (с поправкой на обесценение активов и списания) составила 7,0%,
ды до 15 января 2013 года. Дата закрытия реестра для получения заклю- снизившись на 1,2 п. п. по сравнению с уровнем предыдущего квар-
чительных дивидендов за 2011 год ранее была определена как 1 июня тала, поскольку падение валовой рентабельности не было в полной
2012 года, однако была отложена на неопределенный срок в связи с вве- мере компенсировано повышением эффективности на уровне общих,
дением со стороны ФАС обеспечительных мер, запрещающих ОАО «Вым- коммерческих и административных расходов. Выручка в III квартале
пелком» выплату дивидендов в пользу VimpelCom Ltd. Между тем эти ди- 2012 года выросла на 4,8%, до 2,7 млрд руб., в том числе благодаря
виденды служат основным источником денежных средств для VimpelCom консолидации бизнеса Costa Coffee и открытию двух корпоративных
Ltd при выплате дивидендов его собственным акционерам. 30 ноября 2012 ресторанов. При этом сопоставимая выручка снизилась на 3,1% на фоне
года все ограничения были сняты. Акции компании снизились на 1,5%. сокращения трафика на 2,7% и стабильного размера чека. Валовая рен-
табельность упала до 18%, снизившись на 3,6 п. п. в годовом выражении
Индекс сектора металлов и добычи поднялся на 2,2% за неделю. и на 1,6 п. п. от уровня II квартале 2012 года. Общие, коммерческие и ад-
В лидерах отрасли оказались акции «Северстали» (плюс 8,9 %), в аут- министративные расходы (исключая амортизацию) сократились в про-
сайдерах – бумаги «Распадской» (минус 3,5%). центах от выручки с 11,4% в III квартале 2011 года до 10,0% в основном
благодаря оптимизации штата сотрудников и сокращению офисных
Совет директоров «Норильского никеля» избрал гендиректора компа- расходов. В результате скорректированная EBITDA (с поправкой на спи-
нии. В соответствии с новым акционерным соглашением на этот пост на- сания и убытки от обесценения активов) составила 187 млн руб., что
значен Владимир Потанин, который сменит Владимира Стржалковского. соответствует рентабельности по EBITDA в 7,0% против 8,2% во II квар-
Предполагается, что последний получит «золотой парашют» на сумму тале и 8,1% в III квартале 2012 года. Тем не менее в III квартале «Росин-
$100 млн и в течение непродолжительного периода будет работать тер» показал 16 млн руб. убытков от продажи активов (0,6% от выруч-
в компании в качестве советника Владимира Потанина, обеспечивая ки), чем в целом и объясняется показатель рентабельности по EBITDA
поддержку при передаче полномочий. Совет директоров также назна- в 6,4%. Акции компании потеряли 1,5%.
чил на 29 января внеочередное собрание акционеров (ВОСА), которое
должно утвердить решение о погашении казначейских акций. Новый AFI Development объявила о продаже одного из своих ключевых объ-
состав совета директоров будет избран на собрании акционеров, на- ектов недвижимости – многофункционального комплекса «Четыре
значенном на 11 марта. Как заявил в интервью Владимир Потанин, он ветра», зарегистрированного на Британских Виргинских островах
планирует оставаться на посту генерального директора около двух компании Capricornus Investments Limited. Девелопер, а также его
лет, а затем передаст полномочия другому менеджеру. По словам г-на партнер компания «Снегири», владеющая в проекте 50%-ной долей,
Потанина, акционерное соглашение подписано сроком на десять лет, продал офисный центр «Четыре ветра» класса «А» (валовая арен-
при этом в ближайшие пять лет будет действовать мораторий на про- допригодная площадь составляет 21 950 м 2), подземную парковку,
дажу долей «Интерроса», ОК РУСАЛ и компании Millhouse. Владимир По- а также торговые помещения и зону для фитнесса, расположенные
танин подтвердил планы «Норильского никеля» направить 50% EBITDA в жилой части комплекса (валовая арендопригодная площадь –
на выплату дивидендов, которая будет осуществляться два раза в год 5 970 м 2). Общая сумма сделки составила $371 млн. По завершении
начиная с 2014 года. Акции компании выросли на 6,2%. сделки AFI Development за свою долю должна получить денежные
средства на сумму $104 млн. Благодаря сделке девелопер деконсо-
Polyus Gold заключила соглашение о продаже активов, ранее при- лидирует долг перед Nordea Bank на сумму $81,8 млн – результат
надлежавших KazakhGold, консорциуму частных неназванных ин- привлечения средств для финансирования проектов.
ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012 3
- 4. 24 декабря 2012 г.
Обзор работы паевых фондов
НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ
До середины прошлой недели ожидания скорейшего разрешения до 6,07%. Ликвидность в банковской системе увеличилась на 11,7%,
проблемы «фискального обрыва» в США поддерживали спрос на ри- до 905,2 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых
скованные активы. Однако к концу рабочей пятидневки стало ясно, кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следую-
что компромисс между республиканцами и демократами, скорее щего рабочего дня подросла на 5 б. п., до 6,50%.
всего, так и не будет достигнут до католического Рождества. В Па-
лате представителей США, где большинство представлено респу- На российском долговом рынке часть инвесторов предпочла на-
бликанцами, было отменено голосование по альтернативному, ре- чать фиксацию прибыли как после предыдущих недель роста,
спубликанскому плану сокращения дефицита бюджета, на которое так и в преддверии новогодних праздников. Индекс государствен-
президент-демократ намеривался наложить вето. ных облигаций ММВБ снизился на 0,11%. Индекс корпоративных об-
лигаций Cbonds прибавил на 0,15%.
Статданные по экономике США носили смешанный характер. Количество
разрешений на строительство в ноябре увеличилось на 3,6%, продажи На прошлой неделе Минфин России провел два аукциона по разме-
жилья на вторичном рынке выросли за месяц на 5,9% (при прогнозе щению государственных облигаций, ажиотажного спроса на которые
в 2,3%). Количество начатого строительства домов в ноябре сократи- не наблюдалось. Инвесторам были предложены новый 7-летний вы-
лось на 3%. Согласно финальной оценке, рост ВВП США в III квартале пуск ОФЗ-26210 в объеме 30 млрд руб. (с ориентиром по доходности
2012 года составил 3,1% (при прогнозе в 2,8%). Число первичных обра- в 6,57-6,62%) и неразмещенный остаток 15-летнего выпуска ОФЗ-
щений за пособием по безработице выросло до 361 тысячи (при ожида- 26207 в объеме 16,48 млрд руб. (с ориентиром в 6,98-7,03%). В итоге
ниях в 357 тысяч). Индекс потребительского доверия, рассчитываемый инвесторы выкупили 21,4 млрд руб. выпуска ОФЗ- 26210 (средне-
Университетом Мичигана, в декабре упал до 72,9 пункта при прогнозе взвешенная доходность сложилась на уровне 6,61%) и 6,6 млрд руб.
в 74,7 пункта и предыдущем значении в 74,5 пункта. выпуска ОФЗ-26207 (доходность – 7,03%).
В результате доходность 10-летних казначейских облигаций США На прошлой неделе состоялось закрытие книги заявок на первый
выросла на 6 б. п., до 1,76%. Доходность индикативного выпуска транш облигаций «Томская область, 35045» (дюрация – 2,87 лет, до-
«Россия-2030» сократилась на 15 б. п., до 2,57%, CDS на риск России ходность – 8,88%), первый транш «Воронежская область, 34005»
сузился до 132 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблига- (дюрация – 2,47, доходность – 9,03%), «Транснефть, БО-1» и «Транс-
ций JP Morgan вырос на 0,76%. нефть, БО-2» (оферта – 2 года, ставка купона – 7,50%), а также
«КБ Восточный, БО-10» (оферта – 2 года, купон – 12,00%).
После роста рубль несколько скорректировался: снижение состави-
ло три копейки относительно доллара США (до 30,72 руб.) и 17 ко- В последнюю неделю этого года запланированы размещения «Твер-
пеек относительно стоимости бивалютной корзины (до 35,15 руб.) ская область, 34008» (срок обращения – 5 лет) и «ФК "ОТКРЫТИЕ",
Годовая ставка кроссвалютных свопов повысилась на 7 б. п., 04» (оферта – 1,5 года, ориентир по купону – 10,75-11,25%).
В МАКРОЭКОНОМИКЕ
В ноябре оборот розничной торговли увеличился на 4,4% по срав- на турбулентность на мировых рынках и отток капитала. Согласно
нению с аналогичным периодом прошлого года. Таким образом, прогнозам, темп экономического роста в 2012 году составит чуть
темп роста за январь-ноябрь 2012 года составил 6%. Как и ожида- менее 4%, и это превосходный результат по сравнению с показате-
лось, во втором полугодии 2012 года годовой рост оборота роз- лями развитых стран и большинства развивающихся экономик.
ничной торговли замедлился. Это связано с ускорением годовой
инфляции на фоне повышения цен на продовольственные товары Инфляция остается умеренной. За период с 1 по 17 декабря рост цен
и пересмотра административно регулируемых тарифов, сроки ко- оказался 0,3%, как и годом ранее. Получается, что годовая инфляция
торого в этом году были перенесены с января на июль-август. В ко- составляет 6,5%, а с начала года – 6,3% (против 6% годом ранее).
нечном счете годовой темп роста оборота розничной торговли со- Годовой показатель, по прогнозам, будет близок к значению в 6,5%,
ставит около 5,7%. а в следующем году может составить менее 6%. На сегодняшний день
Россия кажется уникальной страной, показывающей сравнительно
Объем инвестиций в ноябре увеличился на 1,2% по сравнению высокий темп роста. Она не обременена долгами и осуществляет
с аналогичным периодом прошлого года: темп роста за 11 меся- экономическую деятельность в условиях позитивных (в реальном
цев 2012 года достиг 8,4%. Статистические данные по инвестициям выражении) процентных ставок. В дополнение к этому в России ожи-
остаются чрезвычайно волатильными. Экономика демонстриру- дается замедление годовой инфляции. Совокупность этих факторов
ет способность к росту за счет внутренних источников, несмотря благоприятна для инвестирования на долговых рынках.
4 ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012
- 5. 24 декабря 2012 г.
Обзор работы паевых фондов
ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ»
Цель инвес тирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Финансы 24,4
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне.
Государственные облигации 20,4
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 9,1
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен- Денежные средства 8,8
ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов Потребительский сектор 8,8
со средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с воз-
можностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки Металлургия 7,9
кредитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучше- Телекоммуникации 4,7
ния кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Субфедеральные облигации 4,5
Основную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или
адекватное кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на Транспорт 3,9
основе тщательного кредитного анализа также c небольшими весами вклю- Нефть и газ 3,0
чаются избранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кре- Машиностроение 2,7
дитное качество, что также позволяет увеличивать доходность портфеля.
Недвижимость 1,3
Динамика за период Депозиты 0,6
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
5 лет 60,2% 55,0%
10 Крупных позиций
3 года 42,0% 30,4% Вес, %
1 год 11,5% 8,9% ОФЗ 26207 20,4
6 месяцев 5,3% 4,8% МРСК Центра и Приволжья, БО-01 4,9
3 месяца 2,9% 2,1% Вологодская область, 34003 4,5
1 месяц 1,8% 0,7% РЕСО-Гарантия, 01 4,2
с начала года 10,3% 8,2% Трансаэро, 01 3,9
ЕвразХолдинг Финанс, 07 3,5
Показатель риска Ситроникс, БО-2 3,4
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds Мираторг финанс, БО-01 3,0
Стандартное отклонение 2,2% 1,2% Промтрактор-Финанс, 03 2,7
Коэффициент Шарпа 5,23 7,52 Каркаде, 02 2,6
Альфа 3,4%
Бета 0,91
Р-квадрат 0,25
Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый агент-
ствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»
ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ»
Цель инвес тирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года Вес, %
до трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских
Нефть и газ 35,8
эмитентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов,
толерантных к высокому уровню риска. Финансы 16,5
Денежные средства 12,5
Инвестиционная стратегия Металлургия 9,9
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преи- Электроэнергетика 6,4
мущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью
и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных ак- Химическая промышленность 4,9
циях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит Недвижимость 4,2
на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки Телекоммуникации 3,6
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Потребительский сектор 2,6
Динамика за период Транспорт 2,6
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Машиностроение 0,8
5 лет -32,7% -17,7%
3 года 3,3% 12,4%
10 Крупных позиций
1 год -6,0% -7,6% Вес, %
6 месяцев 7,0% 10,7% Газпром 9,2
3 месяца -4,8% -0,6% Норильский никель 5,7
1 месяц -3,0% -1,3% Лукойл 5,6
с начала года 2,7% 0,8% Сбербанк АДР 5,5
Лукойл АДР 4,5
Показатель риска Э.ОН Россия 4,2
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Сбербанк 4,1
Стандартное отклонение 20,1% 23,2% Сбербанк прив. 3,7
Коэффициент Шарпа -0,30 -0,33 Новатэк 3,4
Альфа -0,3% Новатэк ГДР 3,4
Бета 0,75
Р-квадрат 0,8
Индекс РТС — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации индекс широкого рынка
акций России
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 30 ноября 2012 года. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 21 декабря 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012 5
- 6. 24 декабря 2012 г.
Обзор работы паевых фондов
ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДРУЖИНА»
Цель инвес тирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получе- Вес, %
ния купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преиму-
щественно российских эмитентов для обеспечения баланса между прием- Облигации 30,6
лемым уровнем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на Нефть и газ 20,5
инвесторов, предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложе- Финансы 14,0
нию средств.
Денежные средства 11,4
Инвестиционная стратегия Потребительский сектор 5,9
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций Металлургия 4,7
и облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении
средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Телекоммуникации 3,5
данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Электроэнергетика 3,2
эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций Недвижимость 3,1
в структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
Транспорт 1,7
Динамика за период Депозиты 1,0
ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds Машиностроение 0,6
5 лет -14,5% 18,7%
3 года 11,9% 21,4% 10 Крупных позиций
1 год -0,2% 0,7% Вес, %
6 месяцев 6,6% 7,7% Лукойл 7,5
3 месяца -1,4% 0,8% Газпром 7,0
1 месяц -1,0% -0,3% МСП Банк, 02 4,9
с начала года 4,5% 4,5% Банк ВТБ 4,9
Сбербанк прив. 4,4
Показатель риска Сбербанк АДР 3,8
ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds Кузбассэнерго-Финанс, 02 3,4
Стандартное отклонение 11,8% 16,1% ОФЗ 26207 2,7
Коэффициент Шарпа -0,03 0,03 Мечел, БО-04 2,7
Альфа -0,6% РСГ-Финанс, 02 2,6
Бета 0,53
Р-квадрат 0,54
Индекс РТС/IFX-Cbonds — 50% РТС/50% IFX-Cbonds
Индекс РТС — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации индекс широкого рынка
акций России. Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчиты-
ваемый агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»
ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТЕНЦИАЛ»
Цель инвес тирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий
Потребительский сектор 17,4
потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее
3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Недвижимость 15,7
Нефть и газ 12,8
Инвестиционная стратегия Металлургия 11,6
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второ- Электроэнергетика 9,8
го эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости
вследствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, Телекоммуникации 7,7
чем рынок в целом. В основном это предприятия, занятые в производстве по- Транспорт 6,5
требительских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях Денежные средства 5,7
и других быстро растущих секторах российской экономики, а также компании,
характеризующиеся высоким потенциалом повышения ликвидности. Химическая промышленность 4,2
Машиностроение 3,1
Динамика за период Финансы 2,8
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Медиа и ИТ 2,7
5 лет 10,4% -22,0%
3 года 16,2% 18,2% 10 Крупных позиций
1 год -8,1% -13,7% Вес, %
6 месяцев 2,0% 0,7% Эталон 6,7
3 месяца -8,8% -1,6% АФК Система 6,0
1 месяц -4,9% -0,4% Нижнекамскнефтехим прив. 5,7
с начала года 1,2% -6,2% Э.ОН Россия 5,2
Мостотрест 5,0
Показатель риска М.Видео 5,0
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Фармстандарт 5,0
Стандартное отклонение 17,8% 22,0% Алроса 4,7
Коэффициент Шарпа -0,46 -0,63 Глобалтранс 4,1
Альфа -1,5% Группа ЛСР 4,1
Бета 0,48
Р-квадрат 0,4
Индекс РТС-2 — индекс акций «второго эшелона» России
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 30 ноября 2012 года. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 21 декабря 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
6 ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012
- 7. 24 декабря 2012 г.
Обзор работы паевых фондов
ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА»
Цель инвес тирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести- Вес, %
рования в акции преимущественно российских электроэнергетических Сетевые компании 48,4
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данно-
го сектора в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в Генерирующие компании 48,2
компании отрас ли, находящейся в процессе реформирования. Денежные средства 3,2
Сбытовые компании 0,2
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, 10 Крупных позиций
сетевых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает ди-
версифицированным (в рамках одной отрас ли) портфелем. Отбор акций в Вес, %
портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального Э.ОН Россия 15,1
анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного ФСК ЕЭС 13,4
потенциала роста.
МРСК Центра 11,3
Динамика за период МРСК Центра и Приволжья 9,7
РТС МРСК Волги 8,3
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетики
ТГК-1 8,3
5 лет -40,9% -60,6%
РусГидро 6,4
3 года -25,5% -28,9%
Мосэнерго 5,6
1 год -27,5% -30,2%
Холдинг МРСК 5,4
6 месяцев 8,8% 7,2%
Энел ОГК-5 3,5
3 месяца -2,9% -1,0%
1 месяц -3,6% -1,2%
с начала года -15,1% -17,6%
Показатель риска
РТС
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетики
Стандартное отклонение 29,0% 31,7%
Коэффициент Шарпа -0,95 -0,96
Альфа -5,4%
Бета 0,73
Р-квадрат 0,7
Индекс РТС Электроэнергетики — индекс акций компаний энергетической отрасли
ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – МЕТАЛЛУРГИЯ»
Цель инвес тирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %
в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих
Черная металлургия 41,9
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-
тора в своем портфеле. Драгоценные металлы 21,7
Цветная металлургия 18,3
Инвестиционная стратегия Удобрения 13,5
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- Денежные средства 4,6
фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-
фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной
и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда 10 Крупных позиций
осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Вес, %
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Норильский никель 14,8
Динамика за период Polyus Gold International Ltd 10,9
Индекс РТС ММК ГДР 9,5
ТД – Металлургия Металлов и добычи Евразийские Природные Ресурсы 7,7
5 лет -50,7% -34,2% Акрон 6,8
3 года -20,6% -10,3% Highland Gold Mining Ltd 6,5
1 год -21,8% -20,8% ФосАгро ГДР 5,9
6 месяцев 1,1% 5,7% Евраз Груп 5,0
3 месяца -2,2% 1,9% ТМК 4,8
1 месяц -3,0% 0,9% Мечел прив. АДС 4,4
с начала года -16,1% -9,5%
Показатель риска
Индекс РТС
ТД – Металлургия Металлов и добычи
Стандартное отклонение 21,2% 26,6%
Коэффициент Шарпа -1,03 -0,79
Альфа -7,2%
Бета 0,70
Р-квадрат 0,80
Индекс РТС Металлов и добычи — индекс акций компаний металлургической и горнодобываю-
щей отраслей
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 30 ноября 2012 года. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 21 декабря 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012 7
- 8. 24 декабря 2012 г.
Обзор работы паевых фондов
ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ»
Цель инвес тирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, %
преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесторов, Мобильная связь 50,2
желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
ИТ 16,6
Инвестиционная стратегия Интернет 12,5
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора Денежные средства 11,0
портфель акций преимущественно российских телекоммуникационных Медиа 4,8
компаний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных
компаний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний Фиксированная связь 4,8
медиасектора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в
портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального 10 Крупных позиций
анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного Вес, %
потенциала роста.
МТС 14,6
Динамика за период АФК Система 9,6
Индекс ММВБ IBS group 9,1
ТД – Телекоммуникации телекоммуникации
Mail.ru 8,4
5 лет 31,7% -22,7%
Армада 7,5
3 года 80,6% 28,7%
Мегафон 6,9
1 год -2,5% -11,1%
Kcell GDR 5,5
6 месяцев 2,7% 4,0%
Вымпелком 5,1
3 месяца -3,8% -5,2%
СТС медиа 4,8
1 месяц -3,3% -1,6%
Ростелеком прив. 4,8
с начала года 5,2% -2,5%
Показатель риска
Индекс ММВБ
ТД – Телекоммуникации телекоммуникации
Стандартное отклонение 16,3% 18,6%
Коэффициент Шарпа -0,16 -0,61
Альфа 4,5%
Бета 0,64
Р-квадрат 0,55
Индекс ММВБ телекоммуникации — индекс акций телекоммуникационных компаний
ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР»
Цель инвес тирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования Вес, %
в акции преимущественно российских компаний потребительского секто- Розничная торговля 42,1
ра.Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора
в своем портфеле. Фармацевтика 27,8
Транспорт 11,1
Инвестиционная стратегия
Машиностроение 8,6
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре-
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Денежные средства 4,8
стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных Потребительские товары 4,3
препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-
номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель Недвижимость 1,3
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен-
ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. 10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
Индекс РТС Потреб. Магнит 14,1
товаров и розн. Фармстандарт 13,7
ТД – Потребительский сектор торговли
М.Видео 12,7
5 лет -11,5% 22,4%
Дикси Групп 12,0
3 года 34,5% 58,6%
Северсталь-авто 8,6
1 год 5,8% 8,9%
Протек 8,5
6 месяцев 6,8% 12,7%
Глобалтранс 8,0
3 месяца -3,6% -3,6%
Верофарм 4,5
1 месяц -2,7% 1,2%
Русагро 4,3
с начала года 18,1% 22,1%
Пятерочка ГДР 3,2
Показатель риска
Индекс РТС Потреб.
товаров и розн.
ТД – Потребительский сектор торговли
Стандартное отклонение 18,6% 24,1%
Коэффициент Шарпа 0,30 0,36
Альфа 0,8%
Бета 0,55
Р-квадрат 0,53
Индекс РТС Потребительских товаров и розничной торговли — индекс акций компаний по-
требительского сектора
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 30 ноября 2012 года. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 21 декабря 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
8 ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012