โดยคุณเจท FundTalk และ คุณหยง วศิน ปริธัญ Head of Investment, FINNOMENA

1. ปก
ชื่อ:

2. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Fear and Greed
Source: CNN; Data as of 23/12/2021

3. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● เงินเฟ้อเร่งตัว กดดัน FED เปลี่ยนท่าที กดดันตลาดหุ้น
● ระดับมูลค่าสูงกว่าค่าเฉลี่ย แต่ก็มาพร้อมการเติบโตที่สูง
● ปี 2021 เทคขนาดกลางและเล็ก แบกรับความคาดหวังจากตลาดไม่ไหว
แต่ยังคงเติบโต
ประเด็นสาคัญ

4. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Zoom in Performance
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 07/01/2022

5. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Global Asset Performance
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 07/01/2022

6. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Zoom in Performance
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 07/01/2022

7. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Zoom in Performance
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 07/01/2022

8. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Zoom in Performance
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 07/01/2022

9. Tech Stocks

10. Macro

11. เงินเฟ้อสหรัฐฯ เร่งตัวกดดันนโยบาย FED
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

12. เงินเฟ้ออาจจะมีปัจจัยผลักดันจาก Demand มากกว่า Supply
Source : Federal Reserve Bank of San Francisco as of 10/1/2022 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

13. ซึ่งแนวโน้มเงินเฟ้อกาลังอยู่ในช่วงจุดสูงสุด
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 07/12/2021

14. เมื่อ Bond Yield พุ่ง หุ้น Tech อาจไม่ได้ Underperform ได้ทุกครั้ง
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022
Tapering
Tantrum
Balance
sheets runoff
(QT)
2021
Tapering

15. 2013 Taper Tantrum หุ้น Tech ไม่สะเทือน
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022

16. 2018 FED Runoff (ลดขนาด Balance Sheets) ก็ไม่ชัดเจนกับหุ้น Tech
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022

17. Bond Yield พุ่งในปี 21 เริ่มกดดันหุ้น Tech (หลังจากวิ่งมาแรงในปี 20)
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022

18. Earnings

19. หุ้น Tech ได้รับ ”ส้มหล่น” จาก COVID แต่กาลัง Normalization
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022
Sales Growth (%)

20. เช่นเดียวกับกาไรที่กาลัง Normalize ปรับฐาน แต่ก็ยังจะโต 2 หลักในระยะยาว
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022
Earnings Growth (%)

21. หุ้น US Tech มีความต่อเนื่องของมุมมองกาไร ส่วน CN Tech มีปัจจัยเฉพาะ
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022

22. Valuation

23. US Big Tech (NASDAQ 100) ดูตึงที่สุดเมื่อใช้ยอดขายเป็นตัวเทียบ
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022

24. ..แต่จะดูถูกที่สุดเมื่อเทียบด้วยกาไร
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022

25. แต่ก็ต้องยอมรับว่า US Tech เทรดสูงกว่าตลาดอื่นทุกแง่มุม
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 10/1/2022
Tech

26. Technical

27. Zoom แม้ยังเติบโต แต่เมื่อ Key Metric ต่าคาด Sentiment ก็ทุบราคาร่วงหนัก
Source : FINNOMENA, Bloomberg As of 27/12/2021 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Negative Tweets
Positive Tweets

28. Nasdaq ลงมาถึงโซนแนวรับ อินดิเคเตอร์ชี้อาจมีเด้งได้บ้าง
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : Tradingview As of 10/1/2022

29. หุ้นเทคจีนยังถูกกดดัน แม้มีสัญญาณกลับตัวแต่ยังไม่แรงมากนัก
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : Tradingview As of 10/1/2022

30. สรุปมุมมอง MEVT
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
MEVT US Big Tech
NASDAQ 100
US Tech
NASDAQ
CN Tech
Macro - เงินเฟ้อกำลังทำจุด Peak ลดแรงกดดัน FED
- ผลกระทบกดดันจำก US Bond Yield พุ่งเพิ่งมำเริ่มชัดในปี
2021
- ตลำดได้ Price In ขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้งไปแล้ว
- ผลจำกนโยบำย FED ไม่ชัดเจน
- ถูกกดดันด้วยมำตรกำรควบคุม
จำกภำครัฐ
Earnings - Normalization จำก
“ส้มหล่น” ช่วง COVID
- คำดยังเติบโตสูงในระยะ
ยำว
- คล้ำยหุ้น Big Tech แต่มี
ควำมผันผวนสูงกว่ำและ
มุมมองเติบโตสูงกว่ำใน
ระยะยำว
- ถูกกดดันด้วยมำตรกำรควบคุม
- คำดยังเติบโตสูงในระยะยำว
Valuation - แพงเมื่อเทียบตัวเองในอดีต และตลำดอื่นๆ หลังจำกกำไร
โดดเด่นเป็นพิเศษในช่วง COVID
ถูก
Technical ปรับตัวถึงโซนแนวรับที่มีนัยยะ - ปรับตัวถึงโซนแนวรับที่มี
นัยยะ
- Mid-Small cap ยังถูก
กดดันด้วย Sentiment
เชิงลบ
- สัญญำณกลับตัวยังไม่ชัดเจน

31. สรุปมุมมอง
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● ตลำด Sensitive ต่อทิศทำง FED มำกขึ้นจำกจุดของ Valuation ที่สูงกว่ำใน
อดีต
● FED “React” ตำมข้อมูล (Data Dependent) ที่เกิดขึ้น
● มองไปข้ำงหน้ำ (<12 เดือน) เงินเฟ้อกำลังจะลง ลดแรงกดดัน FED
● Sentiment จำกหุ้น Tech บำงกลุ่ม เริ่มแย่กว่ำคำด ตลำดกำลังปรับควำม
คำดหวังในช่วงเดินหน้ำสู่ Post-COVID
● กำไรที่โตสูงพิเศษช่วง COVID กำลังจะหำยไป เป็นโตสูงแบบ 2-digit
● Valuation ยังสูง แต่ก็สอดรับกับมุมมองกำรเติบโตในระยะยำว
● รำคำย่อถึงจุดแนวรับ
● ทยอยรับสะสม/ถือลงทุนกอง Tech
● ระยะสั้น ชอบ Big Tech> Mid Small Tech เพราะ Defensive กว่า ส่วน
Tech จีนเริ่มเห็นแสง แต่ยังไม่ต้องรีบ รอเรื่อง Regulation ได้

32. Tactical Call

34. Long Term
Opportunity
Call
Performance As of
06/01/2021
ยิ่งไปกว่านั้น วัคซีนที่ใช้ก็มีประสิทธิภาพสูง
สอดคล้องกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ฟื
้ นตัวขึ้นต่อเนื่อง
ด้านสภาพคล่องที่ยังเข้าระบบ ก็เป็นอีกปัจจัยที่หนุนตลาดหุ้นทั่วโลก
ตลาดกลับมาหนุนราคานาหน้าการปรับประมาณการก่อนแล้ว
การปรับประมาณการยังต่ากว่ากลุ่ม Cyclical และ Defensive
แต่ตลาดหันกลับไปสนใจเทคขนาดใหญ่มากกว่า
การปรับคาดการณ์เป็นไปอย่างทั่วถึงทั้งดัชนี Nasdaq
ขณะที่ประมาณการ EPS กลับมาถูกปรับขึ้นอย่างก้าวกระโดด
Long Term Call Performance

35. แสกน QR Code
เพื่อรับบริกำรที่ปรึกษำกำรลงทุนส่วนตัว
FINNOMENA Exclusive
https://finno.me/FINNO-X-LIVE
หรือ LINE @finnomenaport