13. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
LOGO
กำรศึกษำเงินเฟ้อ 95 ปี
● โดยจะใช้ Headline CPI ซึ่งมีข้อดีคือมีกำรเก็บข้อมูลมำอย่ำงยำวนำน และเป็น
ค่ำที่นักลงทุนให้ควำมสนใจ
● ช่วงที่เป็น Inflationary Regimes คือช่วงที่มี Headline CPI มำกกว่ำหรือ
เท่ำกับ 5% YoY ขึ้นไป โดยไม่นับช่วงที่เริ่มเป็น Inflation ขำลง
● จะแบ่งออกมำได้ 8 ช่วง ในเฉพำะสหรัฐฯ ทุกช่วงจะเป็นเงินเฟ้อประเภท
Unexpected Inflation ที่นักลงทุนป้องกันควำมเสี่ยงได้ยำกกว่ำ Expected
Inflation เนื่องจำกสะท้อนไปในรำคำพันธบัตรแล้ว
● Unexpected Inflation = ตัวเลข Headline CPI ที่ประกำศจริง - ตัวเลข
Headline Inflation ที่คำดกำรณ์
Source: HENRY NEVILLE, TEUN DRAAISMA, BEN FUNNELL, CAMPBELL R. HARVEY, and OTTO VAN
HEMERT, The Best Strategies for Inflationary Times (2021)
14. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
LOGO
ผลกระทบเงินเฟ้อต่อรำคำสินทรัพย์กำรเงินอำจแตกต่ำงกันไปตำมสำเหตุ
ปัจจัยที่ตลำดใช้ในกำรตัดสินใจเกี่ยวกับรำคำสินทรัพย์
● ผลกระทบจำกเงินเฟ้อเป็นเรื่องชั่วครำวหรือถำวร เช่น ท่อส่งน้ำมันชำรุด
รำคำน้ำมันพุ่งสูงมำก แต่สินทรัพย์กำรเงินกลับไม่ได้รับผลกระทบจำกเงิน
เฟ้อ เพรำะตลำดมองเป็นเรื่องชั่วครำว
● ระบุช่วงเวลำที่มีควำมคล้ำยด้ำนบริบทและเหตุของเงินเฟ้อ เช่น สำเหตุ
ของเงินเฟ้อมำจำก Demand pull กำรเคลื่อนไหวของสินทรัพย์กำรเงิน
จะคล้ำยกัน
Source: HENRY NEVILLE, TEUN DRAAISMA, BEN FUNNELL, CAMPBELL R. HARVEY, and OTTO VAN
HEMERT, The Best Strategies for Inflationary Times (2021)
15. Source : ฺ
Bloomberg, FINNOMENA, as of 20/04/2022 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
LOGO
ยุค 70-80 แม้ระดับเงินเฟ้อจะไม่ต่ำงกัน แต่สำเหตุนั้นต่ำงกัน
Note : C=Cost Push Inflation, D=Demand Pull Inflation, P=Policy, Money Supply
C C/D C/D P C C D/P D
HENRY NEVILLE, TEUN DRAAISMA, BEN FUNNELL, CAMPBELL R. HARVEY, and OTTO VAN HEMERT, The Best Strategies for Inflationary Times (2021)
C/D/P
16. Source : FINNOMENA, as of 20/04/2022 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
LOGO
ผลตอบแทนจริง (real return) หุ้นรำยอุตสำหกรรมแต่ละช่วงภำวะเงินเฟ้อ
HENRY NEVILLE, TEUN DRAAISMA, BEN FUNNELL, CAMPBELL R. HARVEY, and OTTO VAN HEMERT, The Best Strategies for Inflationary Times (2021)
17. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
LOGO
ผลตอบแทนตรำสำรหนี้ในแต่ละช่วงภำวะเงินเฟ้อ
Source : FINNOMENA, as of 20/04/2022
HENRY NEVILLE, TEUN DRAAISMA, BEN FUNNELL, CAMPBELL R. HARVEY, and OTTO VAN HEMERT, The Best Strategies for Inflationary Times (2021)
18. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
LOGO
ผลตอบแทนสินค้ำโภคภัณฑ์ในแต่ละช่วงภำวะเงินเฟ้อ
Source : FINNOMENA, as of 20/04/2022
HENRY NEVILLE, TEUN DRAAISMA, BEN FUNNELL, CAMPBELL R. HARVEY, and OTTO VAN HEMERT, The Best Strategies for Inflationary Times (2021)
19. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
LOGO
หำกใช้กลยุทธ์เงินเฟ้อสูง ในภำวะเงินเฟ้อขำลง ผลที่ได้จะตรงกันข้ำม
Source: FINNOMENA, Bloomberg as of 20/04/2022, Inflation Regime according to ‘The Best Strategies for Inflationary Times (2021)
by Henry Neville, Teun Draaisma, Ben Funnell, Campbell R. Harvey, and Otto Van Hemert’
31. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
กำรปรับพอร์ตในรอบ 1 ปีที่ผ่ำนมำ
Source : Morningstar, FINNOMENA As of 20/03/2022
+ KFINFRA-A to 10%
+ K-EUSMALL to 10%
- KFSMART to 10%
- K-CASH to 0%
+ SCBJDI(A) to 10%
- PHATRA G-UBOND-H to 0%
+ K-CHINA-A(A) to
10%
- KT-FINANCE to 0%
+ KFSMART to 25%
- SCBGOLD to 5%
- SCBDJI(A) to 0% + KFHHCARE-A to 10%
- KFSMART to 15%
+ PRINCIPAL VNEQ-A to 10%
- KFSMART to 5%
+ KFSMART to 15%
- K-EUSMALL to 0%
+ SCBWINA to 15%
- KFSMART to 0%
+ KFGBRAND-A to 15%
- SCBWINA to 0%