Chp010

1. Бүлэг 10
Төсөл бол хар
хайрцаг биш юм
Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reservedMcGraw-Hill/Irwin

2. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 2
McGraw-Hill/Irwin
Сэдэв
Мэдрэмжийн шинжилгээ
– Хугарлын цэгийн шинжилгээ
Монте Карло симуляци
Бодит сонголт ба шийдвэрийн мод

3. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 3
McGraw-Hill/Irwin
Тодорхой бус байдлыг хэрхэн арилгах вэ?
Мэдрэмжийн шинжилгээ- Борлуулалт, зардлын
гэх мэтийн өөрчлөлтийн төсөлд үзүүлэх
нөлөөг шинжлэх
Хувилбарын шинжилгээ- Өгөгдсөн тодорхой
таамаглалуудын хослолыг шинжлэх.
Симуляци шинжилгээ- Хоорондоо ялгаатай
боломжит үр дүнгүүдийн магадлалыг тооцох.
Хугарлын цэгийн шинжилгээ- Компаний
хугарлын цэг дэх борлуулалтын түвшин эсвэл
бусад хувьсагчдыг шинжлэх

4. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 4
McGraw-Hill/Irwin
Мэдрэмжийн шинжилгээ
Жишээ
Otobai компаний скутерийн
төслийн хүлээгдэж буй мөнгөн
урсгалын таамаглал өгөгдсөн
бол капиталын өртөг 10%-ийг
ашиглан төслийн өнөөгийн
цэвэр үнэ цэнийг тооц. Таны
өөрчлөх нэг хувьсагчаас бусад
нь тогтмол үлдэнэ гэж
таамагла.

5. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 5
McGraw-Hill/Irwin
Мэдрэмжийн шинжилгээ
315-FlowCashNet
3.0flowcashOperating
1.5after taxProfit
1.550%@.Taxes
3profitPretax
1.5onDepreciati
3CostsFixed
30CostsVariable
37.5Sales
15-Investment
10-1Years0Year
Жишээ - үргэлжлэл
NPV= 3.43 billion Yen

6. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 6
McGraw-Hill/Irwin
Мэдрэмжийн шинжилгээ
Жишээ - үргэлжлэл
Боломжит үр дүн
bil2bil3bil4CostFixed
275,000300,000360,000CostVarUnit
380,000375,000350,000priceUnit
.16.1.04ShareMarket
mil1.1mil1.0mil.9SizeMarket
OptimisticExpectedcPessimistiVariable
Range

7. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 7
McGraw-Hill/Irwin
Мэдрэмжийн шинжилгээ
Жишээ - үргэлжлэл
NPV тооцоолол, Зах зээлийн хэмжээг өөдрөгөөр төсөөлсөн
NPV= +5.7 bil yen
3.3815-FlowCashNet
3.38flowcashOperating
1.88after taxProfit
1.8850%@.Taxes
3.75profitPretax
1.5onDepreciati
3CostsFixed
33CostsVariable
41.25Sales
15-Investment
10-1Years0Year
+

8. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 8
McGraw-Hill/Irwin
Мэдрэмжийн шинжилгээ
Жишээ - үргэлжлэл
NPV боломжууд (Billions Yen)
6.53.40.4CostFixed
11.13.415.0-CostVarUnit
5.03.44.2-priceUnit
17.33.410.4-ShareMarket
5.73.41.1SizeMarket
OptimisticExpectedcPessimistiVariable
Range

9. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 9
McGraw-Hill/Irwin
Хугарлын цэгийн шинжилгээ
 NPV=0 байх үеийг хугарлын цэг гэж үзнэ.
 Otobai Motors-ийн хугарлын цэг 85,000 нэгж.
Sales, 000’s
PV (Yen)
Billions
400
200
19.6
85 200
Break even
NPV=0
PV Inflows
PV Outflows

10. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 10
McGraw-Hill/Irwin
Electric Scooter – NPV
Cash Flows, Years 1-10, Billions
Base Case
High Oil Prices and
Recession Case
1 Revenue 37.5 44.9
2 Variable cost 30.0 35.9
3 Fixed cost 3.0 3.5
4 Depreciation 1.5 1.5
5 Pretax profit (1-2-3-4) 3.0 4.0
6 Tax 1.5 2.0
7 Net profit (5-6) 1.5 2.0
8 Net cash flow (4+7) 3.0 3.5
18.4 21.5
NPV 3.4 6.5
PV of cash flows

11. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 11
McGraw-Hill/Irwin
Electric Scooter - Таамаглал
Base Case
High Oil Prices and
Recession Case
Market size 1 million .8 million
Market share 0.1 0.13
Unit Price 375000 431300
Unit variable cost 300000 345000
Fixed cost 3 billion 3.5 billion
Assumptions

12. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 12
McGraw-Hill/Irwin
Electric Scooter - Хувилбарууд
Inflows
Year 0
Unit Sales,
Thousands
Revenue,
Years 1-10 Investment
Variable
Costs
Fixed
Costs Taxes PV Inflows
PV
Outflows NPV
0 0 15 0 3 -2.25 0 19.6 -19.6
100 37.5 15 30 3 1.5 230.4 227 3.4
200 75 15 60 3 5.25 460.8 434.4 26.4
Outflows
Years 1-10

13. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 13
McGraw-Hill/Irwin
Electric Scooter – НББ-ийн ашиг
Unit Sales,
Thousands Revenue
Variable
Costs
Fixed
Costs Depreciation Taxes
Total
Costs
Profit
after Tax
0 0 0 3 1.5 -2.25 2.25 -2.25
100 37.5 30 3 1.5 1.5 36 1.5
200 75 60 3 1.5 5.25 69.75 5.25

14. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 14
McGraw-Hill/Irwin
Electric Scooter – Мөнгөн урсгал
Year 0 Year 1-10
Investment 15.00
1. Revenue 37.50
2. Variable cost 12.00
3. Fixed cost 19.00
4. Depreciation 1.50
5. Pretax profit (1-2-3-4) 5.00
6.Tax 2.50
7. Net profit (5-6) 2.50
8. Operating cash flow (4+7) 4.00
Net cash flow (15.00) 4.00

15. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 15
McGraw-Hill/Irwin
Monte Carlo Симуляци
Алхам 1: Төслийг загварчлах
Алхам 2: Магадлалыг тодорхойлох
Алхам 3: Мөнгөн урсгалыг симуляци хийх
Загварчлах үйл явц

16. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 16
McGraw-Hill/Irwin
Monte Carlo Симуляци

17. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 17
McGraw-Hill/Irwin
Уян хатан байдал ба Бодит сонголт
Шийдвэрийн мод – Дараалласан шийдвэрүүд ба
боломжит үр дүнгүүдийн диаграмм.
 Шийдвэрийн мод нь компаниудад янз бүрийн
сонголт ба үр дүнг харуулах замаар тэдгээрт
сонголтоо хийхэд нь тусалдаг
 Алдагдлаас зайлсхийх эсвэл нэмэлт ашиг хийх
сонголт нь илүү үнэ цэнэтэй байдаг
 Сонголт бий болгох чадвар нь худалдан авах
эсвэл борлуулах үнэ цэнэтэй байдаг

18. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 18
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
NPV=0
Don’t test
Test (Invest
$200,000)
Success
Failure
Pursue project
NPV=$2million
Stop project
NPV=0

19. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 19
McGraw-Hill/Irwin
Бодит сонголт
1. Өргөжүүлэх сонголт
2. Болих сонголт
3. Хугацааны сонголт
4. Уян хатан үйлдвэрлэлийн
тоног төхөөрөмж

20. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 20
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
960 (.8)
220(.2)
930(.4)
140(.6)
800(.8)
100(.2)
410(.8)
180(.2)
220(.4)
100(.6)
+150(.6)
+30(.4)
+100(.6)
+50(.4)
-550
NPV= ?
-250
NPV= ?
-150
0
or
Turboprop
Piston

21. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 21
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
960 (.8)
220(.2)
930(.4)
140(.6)
800(.8)
100(.2)
410(.8)
180(.2)
220(.4)
100(.6)
+150(.6)
+30(.4)
+100(.6)
+50(.4)
-550
NPV= ?
-250
NPV= ?
-150
0
or
812
456
660
364
148
Turboprop
Piston

22. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 22
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
960 (.8)
220(.2)
930(.4)
140(.6)
800(.8)
100(.2)
410(.8)
180(.2)
220(.4)
100(.6)
+150(.6)
+30(.4)
+100(.6)
+50(.4)
-550
NPV= ?
-250
NPV= ?
-150
0
or
812
456
660
364
148( ) ( ) 81220.22080.960 =×+×
Turboprop
Piston

23. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 23
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
960 (.8)
220(.2)
930(.4)
140(.6)
800(.8)
100(.2)
410(.8)
180(.2)
220(.4)
100(.6)
-550
NPV= ?
-250
NPV= ?
-150
0
or
812
456
660
364
148
+150(.6)
+30(.4)
+100(.6)
+50(.4)
*450
331
450150
10.1
660
=−
Turboprop
Piston

24. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 24
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
960 (.8)
220(.2)
930(.4)
140(.6)
800(.8)
100(.2)
410(.8)
180(.2)
220(.4)
100(.6)
-550
NPV= ?
-250
NPV= ?
-150
0
or
812
456
660
364
148
+150(.6)
+30(.4)
+100(.6)
+50(.4)
NPV=444.55
NPV=888.18
NPV=550.00
NPV=184.55
*450
331
18.888150
10.1
812
=+
Turboprop
Piston

25. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 25
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
960 (.8)
220(.2)
930(.4)
140(.6)
800(.8)
100(.2)
410(.8)
180(.2)
220(.4)
100(.6)
812
456
660
364
148
+150(.6)
710.73
+30(.4)
+100(.6)
403.82
+50(.4)
-150
0
*450
331
or
NPV=444.55
NPV=888.18
NPV=550.00
NPV=184.55
-550
NPV= ?
-250
NPV= ?
( ) ( )40.55.44460.18.888 ×+×=
Turboprop
Piston

26. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 26
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
960 (.8)
220(.2)
930(.4)
140(.6)
800(.8)
100(.2)
410(.8)
180(.2)
220(.4)
100(.6)
812
456
660
364
148
+150(.6)
710.73
+30(.4)
+100(.6)
403.82
+50(.4)
-550
NPV=96.12
-250
NPV=117.00
-150
0
*450
331
or
NPV=444.55
NPV=888.18
NPV=550.00
NPV=184.55
12.96550
10.1
73.710
=−
Turboprop
Piston

27. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 27
McGraw-Hill/Irwin
Шийдвэрийн мод
960 (.8)
220(.2)
930(.4)
140(.6)
800(.8)
100(.2)
410(.8)
180(.2)
220(.4)
100(.6)
812
456
660
364
148
+150(.6)
710.73
+30(.4)
+100(.6)
403.82
+50(.4)
-550
NPV=96.12
-250
NPV=117.00
-150
0
*450
331
or
NPV=444.55
NPV=888.18
NPV=550.00
NPV=184.55
Turboprop
Piston

28. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
10- 28
McGraw-Hill/Irwin
Web Resources
www.jaxworks.com
www.decisioneering.com
www.kellogg.northwestern.edu/faculty/myerson