9. A2 - 9
9
Олон Улсын Валютын
Системийн хувьсал
• Бреттон В дсийн системүү (1944 – 1973)
British
pound
French
franc
U.S. dollar
Gold
Pegged at $35/oz.
Par
Value
ParValue
Par
Value
German
mark
10. A2 - 10
10
Олон Улсын Валютын
Системийн хувьсал
Бреттон В дсийн системүү (1944 – 1973)
• Уг тогтолцооны асуудал нь бусад улс орнууд
ам.долларын н ц хадгалахыг х сч байх ед АНУөө ү ү
байнга худалдааны алдагдалтай байсан явдал байв
(Triffin Paradox)
• Зээлжих тусгай эрх (SDR) – шинэ н ц х р нгөө ө ө ө,
(US$, FF, DM, BP, JY)
• Смитсоны гэрээ (1971) – ам.долларын ханш
$38/унци болж унасан.
• Европ, Японы валютууд – 1973 оны 3 сард х в гшө ө
ханшийн дэглэмд шилжсэн
11. A2 - 11
11
Олон Улсын Валютын
Системийн хувьсал
Валютын х в гч ханшийн дэглэмө ө (1973– н гө өө
х ртэлү )
• Ямайкийн гэрээ (1976)
• ОУВС-ийн гиш н орнууд валютын х в гч ханшийгүү ө ө
х лээн з вш рсн зарласанү ө өө өө .
¤ Т в банкууд з й бус тогтворг й байдлыг арилгахын тулдө ү ү
валютын зах зээлд зохицуулалт хийхийг х лээн з вш рс н.ү ө өө ө
• Алт нь олон улсын н ц х р нг биш болсонөө ө ө ө .
• Нефть экспортолдогг й орнууд болон х гжил буурайү ө
орнуудад ОУВС-аас санх жих ил их боломжүү үү
олгосон.
12. A2 - 12
12
Орчин еийн валютын дэглэмү
• Ч л т х в гчө өө ө ө
¤ Ихэнх улс оронд буюу бараг 36 оронд тэдгээрийн валютын
ханшийг зах зээлийн х чин з йлс тодорхойлохыг х лээнү ү ү
з вш рд гө өө ө .
• Удирдлагатай х в гчө ө
¤ 50 орчим улс оронд валютын ханшийг засгийн газрын
зохицуулалт болон зах зээлийн х чин з йлстэй хамтү ү
тодорхойлж байдаг.
• р валюттай уясанӨө (horizontal band around)
¤ Ам.доллар эсвэл евро гэх мэт
• ндэсний валютг йҮ ү
¤ 40 орчим улс оронд рсдийн м нг н тэмдэгтийгөө ө ө
хэвлэдэгг й з гээр л ам.доллар ашигладаг. Жишээ ньү ү ,
Эквадор, Панама, Эл-Сальвадор долларжсан.
14. A2 - 14
14
Тогтмол ба х в гч валютынө ө
ханшийн дэглэм
S D Q of £
Dollarpriceper£
(exchangerate)
$1.40
Trade deficit
Demand
(D)
Supply
(S)
15. A2 - 15
15
Тогтмол ба х в гчө ө
валютын ханшийн дэглэм
Supply
(S)
Demand
(D)
Demand (D*)
D = S
Dollar depreciates
(flexible regime)
Q of £
Dollarpriceper£
(exchangerate)
$1.60
$1.40
16. A2 - 16
16
Тогтмол ба х в гчө ө
валютын ханшийн дэглэм
Supply
(S)
Demand
(D)
Demand (D*)
D* = S
Contractionary
policies
(fixed regime)
Q of £
Dollarpriceper£
(exchangerate)
$1.40
30. A2 - 30
• Дэлхий даяарх худалдааны хэлэлцээр
¤ 1993 онд улс орнуудын хоорондох
тарифийг бууруулах зорилгоор Тариф ба
Худалдааны Ер нхий Хэлэлцээрө (GATT)-ийг
117 орны хооронд хийсэн.
¤ Бусад худалдааны хэлэлцээр дэдүү :
- З н мн д Азийн улсуудын холбооүү Ө ө
- Европын хамтын нийгэмлэг
- Т в Америкийн нэгдсэн зах зээлө
- Хойд Америкийн ч л т худалдааныө өө
хэлэлцээр
Олон улсын
худалдааны урсгал
31. A2 - 31
• Худалдааны хэлэлцээрийг тойрсон
мэтгэлцээн
¤ Ямар нэг улс орон р улс орны йлөө ү
ажиллагаанаас болоод хохирох зарим едү
худалдааны хэлэлцээр цуцлагддаг.
¤ Демпингийн арилжаа гэж нэг улсын бусад улс
орнуудад гаргаж буй б тээгдэх ний экспортү үү
нь ртг с доогуур нээр зарагдахыг хэлнэө өө ү .
¤ Худалдааны хэлэлцээрийг цуцалдаг р нэгөө
н хц л ньө ө зохиогчийн эрхийн з рчил юмө .
Олон улсын
худалдааны урсгал
32. A2 - 32
Олон улсын худалдааны урсгалд
н л лж буй х чин з йлсө өө ү ү
• Инфляци
¤ Улс орны инфляцийн т вшнийү
харьцангуй с лт нь импортыг сг ж,ө ө ө ө
экспортыг бууруулснаар урсгал тэнцлийг
бууруулна.
• ндэсний орлогоҮ
¤ Улс орны орлогын т вшиний харьцангуйү
с лт нь импортыг сг сн р урсгалө ө ө ө өө
тэнцлийг бууруулдаг.
33. A2 - 33
• Засгийн газрын хязгаарлалт
¤ Засгийн газар импортын бараанд тариф
ногдуулах болон квот тогтоох замаар улс орны
импортыг бууруулж болно. Бусад улс орнууд
рийн худалдааны хязгаарлалтыг бий болгожөө
хариу арга хэмжээ авч болохыг тэмдэглэе.
¤ Заримдаа эр л мэндийн болон аюулг йүү ү
байдлын шалтгаанаар тодорхой б тээгдэх ндү үү
худалдааны хязгаарлалт тавьж болно.
Олон улсын худалдааны урсгалд
н л лж буй х чин з йлсө өө ү ү
34. A2 - 34
• Валютын ханш
¤ Хэрэв улс орны ндэсний валютийн нэү ү
цэнэ сч эхэлвэл импорт сч, экспортө ө
буурах замаар урсгал тэнцэл буурах
болно.
• Эдгээр х чин з йлс харилцанү ү
йлчилснээр худалдааны тэнцэлд нэгэнү
зэрэг н л лж болох нэг цогц з йлө өө ү
болохыг тэмдэглэе.
Олон улсын худалдааны урсгалд
н л лж буй х чин з йлсө өө ү ү
35. A2 - 35
Худалдааны тэнцлийн
алдагдлыг засварлах
• Худалдааны тэнцэлд н л лж буй х чинө өө ү
з йлсийг хэлэлцсэнээр зарим нийтлэгү
засварлах аргуудыг х гж лсэн.ө үү
• Жишээ нь, гадаад худалдааны
тэнцвэрг й байдал нь оролцсон валютынү
эрэлт нийл лэлтэд н л л х тулүү ө өө ө
х в гч валютын ханшийн систем ньө ө
гадаад худалдааны тэнцвэрг й байдлыгү
автоматаар засварладаг байж болох юм.
36. A2 - 36
• М н т нчлэн сул ндэсний валют нь гадаадө үү ү
худалдааны алдагдлыг сайжруулах
шаардлагаг й байж болох юм.ү
¤ Гадаад компаниуд рс лд х чадвараа хадгалахынө ө ө
тулд нээ бууруулж болно.ү
¤ Зарим бусад валютууд м н суларч болноө .
¤ Олон гадаад худалдааны г йлгээн д урьдчиланү үү
тохиролцсон байдаг тул нэн даруй тохируулж
чадахг й байж болох юм.ү нийгҮү J-муруйн н лө өө
гэдэг.
¤ Дотоодын компаниудын худалдаанд з лэх валютынү үү
ханшийн х д лг ний н л хязгаарлагдмал байна.ө ө өө ө өө
Худалдааны тэнцлийн
алдагдлыг засварлах
37. A2 - 37
• Х р нгийн урсгал нь ихэвчлэн портфелийнө ө
х р нг оруулалт болон гадаадын шуудө ө ө
х р нг оруулалтыг илэрхийлнэ.ө ө ө
• АНУ-ын дотогш болон гадагш ГШХО-ын
байрлал нь хугацааны туршид их хэмжээгээр
сс р байгаа нь глобалчлал сч байгаагө өө ө
харуулж байна.
• Тухайлбал ГШХО-ын байрлалууд хоёул эдийн
засгийн х чтэй с лтийн ед нэмэгдсэнү ө ө ү
байна.
Олон улсын
х р нгийн урсгалө ө
38. A2 - 38
ГШХО-д н л лж буйө өө
х чин з йлсү ү
• Хязгаарлалтад гарч буй рчл лтөө ө
¤ ЗГ-ын хязгаарлалтуудыг арилгаснаар шинэ
боломжууд бий болж байна.
• Хувьчлал
¤ ГШХО нь засгийн газрын йл ажиллагаагү
худалдахад т лхэц з лж байна.ү ү үү
• Эдийн засгийн с лтийн потенциалө ө
¤ Эдийн засгийн с лтийн потенциал нд ртэйө ө ө ө
улс орнууд ил их ГШХО-ыг татахүү
магадлалтай байна.
39. A2 - 39
• Татварын хувь
¤ Корпорацийн ашигт харьцангуй бага
татвар ногдуулж буй улс орнууд ГШХО-ыг
татах магадлал ил нд р юм.үү ө ө
• Валютын ханш
¤ Компаниуд ихэвчлэн валютын ханш нь
тогтвортой байх улс оронд х р нгө ө ө
оруулалт хийх сонирхолтой байна.
ГШХО-д н л лж буйө өө
х чин з йлсү ү
40. A2 - 40
Олон улсын портфелийн х р нгө ө ө
оруулалтад н л лж буй х чинө өө ү
з йлсү
• Х болон ногдол ашигт ногдуулж буй татварүү
¤ Х р нг оруулагчид ихэвчлэн татварын хувьө ө ө
харьцангуй багатай улс орнуудыг ил д здэг.үү ү
• Х ний т вшинүү ү
¤ Х ний т вшин нд ртэй улс орнууд руу м нгүү ү ө ө ө ө
урсах хандлагатай байна.
• Валютын ханш
¤ Орон нутгийн валют тогтвортой байхаар
х лээгдэж байгаа бол гадаадын х р нгү ө ө ө
оруулагчид татагдах болно.
41. A2 - 41
Олон Улсын Валютын Сан (IMF)
• ОУВС нь 183 гиш н орнууд б хийүү ү
байгууллага юм. 1946 онд дараах зорилгоор
байгуулагдсан
¤ Олон улсын м нг ний хамтын ажиллагаа болонө ө
валютын тогтвортой байдлыг дэмжих;
¤ Эдийн засгийн с лт болон ажил эрхлэлтийн нд рө ө ө ө
т вшнийг дэмжихү ;
¤ Т лб рийн балансын тэнцвэрг й байдлыг багасгахадө ө ү
туслахын тулд т р зуур санх гийн дэмжлэг з лэх.ү үү ү үү
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
42. A2 - 42
• Тухайлбал н х н санх жилтийн тусламжө ө үү нь
улс орны эдийн засагт экспортын тогтворг йү
байдлын р н л г бууруулахыг оролддог.ү ө өө
• ОУВС нь квотын системийг ашигладаг ба
т ний дансны нэгж ньүү SDR (зээлжих тусгай
эрх) юм.
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
Олон Улсын Валютын Сан (IMF)
• Т ний йл ажиллагаанд хяналт, санх гийнүү ү үү
болон техникийн туслалцаа орно.
43. A2 - 43
• SDR-ийн сагсанд валютын оноосон жин
нь дараах байдалтай байна:
Currency 2001 Revision 1996 Revision
U.S. dollar 45 39
Euro 29
Deutsche mark 21
French franc 11
Japanese yen 15 18
Pound sterling 11 11
Олон Улсын Валютын Сан (IMF)
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
44. A2 - 44
Дэлхийн банкны групп
• 1944 онд байгуулагдсан ба уг групп нь
ядуу х м с болон ядуу улс орнуудадү үү
туслахад юун т р нд анхаарлааү үү
хандуулсан.
• Энэ нь 183 гиш н орнуудтай ба таванүү
байгууллагаас б рддэгү - IBRD, IDA, IFC,
MIGA болон ICSID.
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
45. A2 - 45
IBRD: International Bank for Reconstruction and
Development
• Дэлхийн банк гэдгээр нь сайн мэдэх ба
ОУСБХБ нь дундаж орлоготой болон
т лб рийн чадвар муутай улс орнуудыгө ө
х гжлийн туслалцаа болон зээлээр хангадаг.ө
• Тухайлбал т ний б тцийн рчл лтийнүү ү өө ө
зээл нь улс орны урт хугацааны эдийн
засгийн с лтийг хангах зорилготой.ө ө
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
46. A2 - 46
• Энэ нь албан ёсны тусламжийн агентлагууд,
экспортын зээлийн агентлагууд, т нчлэнүү
арилжааны банкуудтай хамтран
санх ж лэх хэлэлцээрт орох замаарүү үү
х р нг тархаадаг.ө ө өө
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
IBRD: International Bank for Reconstruction
and Development
• ОУСБХБ нь ашгийг максимумчилдаг
байгууллага биш юм. Гэсэн хэдий ч, 1948
оноос хойш жил б р цэвэр ашиг олж байна.ү
47. A2 - 47
IDA: International Development Association
• ОУХА нь 1960 онд байгуулагдсан ба нэн ядуу
орнуудад маш х нг л лттэй н хцл р зээлө ө ө ө өө
олгодог агентлаг юм.
• ОУХА нь ОУСБХБ-аас зээл авах чадвар дутмаг
улс орнуудад л зээл олгодог.
• ОУСБХБ болон ОУХА нь нэг шугаман дээр
ажиллаж, ижил ажилтан, т в байр болонө
т слийн нэлгээний стандартыг хуваалцдаг.ө ү
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
48. A2 - 48
IFC: International Finance Corporation
• ОУСК нь дараах аргуудаар х гжиж буйө
орнуудад хувийн хэвшлийн тогтвортой
х р нг оруулалтыг дэмжихийн тулд 1956ө ө ө
онд байгуулагдсан:
¤ Хувийн хэвшлийн т слийг санх ж лэхө үү үү ;
¤ Олон улсын санх гийн зах зээлд санх жилтүү үү
дайчлахад нь туслах;
¤ Бизнесийн байгууллага болон засгийн газрыг
техникийн туслалцаа болон з вл г г р хангах.ө ө өө өө
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
49. A2 - 49
MIGA: Multilateral Investment Guarantee
Agency
• ОТХОБА нь дараах замаар шинэ тутам
х гжиж буй улс орнууд дахь ГШХО-ыгө
дэмжих зорилгоор 1988 онд байгуулагдсан:
¤ Х р нг оруулагчид болон зээлд лэгчдэдө ө ө үү
улс т рийн эрсдлийн даатгалыг санал болгохө ;
¤ Хувийн х р нг оруулалтыг татаж,ө ө ө
хадгалахад нь х гжиж буй орнуудад туслах.ө
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
50. A2 - 50
ICSID: International Centre for Settlement of
Investment Disputes
• ХОМШОУТ нь засгийн газар болон
гадаадын х р нг оруулагчидө ө ө
хоорондын х р нг оруулалтынө ө ө
маргааныг хянан шийдвэрлэх явцыг
х нг вчл х, м н т нчлэн олон улсынө ө ө ө үү
х р нг оруулалтын нэмэгдэж буйө ө ө
урсгалыг дэмжихэд туслах зорилгоор
1966 онд байгуулагдсан.
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
53. A2 - 53
Bank for International Settlements (BIS)
• 1930 онд байгуулагдсан ба ОУТТБ нь
м нг ний болон санх гийн тогтвортойө ө үү
байдлын тал дээр т в банк болон бусадө
агентлагуудын хоорондын хамтын
ажиллагааг х хи лэн дэмждэг олонө ү
улсын байгууллага юм.
• Энэ нь “т в банкуудын т в банкө ө ” буюу
“эцсийн зээлд лэгчүү ” юм.
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
54. A2 - 54
• ОУТТБ-ны йл ажиллагаандү :
¤ Олон улсын м нг санх гийн хамтынө ө үү
ажиллагааны форум;
¤ Т в банкуудын банкө ;
¤ М нг ний болон эдийн засгийн судалгааныө ө
т вө ;
¤ Олон улсын санх гийн йл ажиллагаануудыгүү ү
холбогч агент буюу байгууллага
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
Bank for International Settlements (BIS)
55. A2 - 55
Regional Development Agencies
• Эдийн засгийн х гжилтэй холбогдохө
ил б с нутгийн зорилготойүү ү
агентлагуудад
¤ Inter-American Development Bank;
¤ Asian Development Bank;
¤ African Development Bank;
¤ European Bank for Reconstruction and
Development.
Олон улсын урсгалд
дэмжлэг з лэхү үү
байгууллагууд
56. A2 - 56
Олон улсын худалдааны ДК-ийнҮ
нэ цэнэд з лэх н лү ү үү ө өө
( ) ( )[ ]
( )∑
∑
+
×
=
n
t
t
m
j
tjtj
k1=
1
,,
1
ERECFE
=Value
E (CFj,t ) = t хугацааны эцэст АНУ-ын толгой
компаний х лээн авахү j валютаарх х лээгдэж буйү
м нг н урсгалө ө
E (ERj,t ) = t еийн эцэст доллар руу х рв хү ө ө j
валютын х лээгдэж буй ханшү
Валютын ханшийн
хэлбэлзэл
Гадаад улсууд дахь инфляциГадаад улсууд дахь ндэсний орлогоү
Худалдааны
хэлэлцээр дүү
57. A2 - 57
• Balance of Payments
¤ Current, Capital, and Financial Accounts
• International Trade Flows
¤ Recent Changes in North American and
European Trade
¤ Trade Agreements Around the World
Chapter Review
58. A2 - 58
Chapter Review
• Factors Affecting International Trade Flows
¤ Inflation
¤ National Income
¤ Government Restrictions
¤ Exchange Rates
¤ Interaction of Factors
59. A2 - 59
Chapter Review
• Correcting a Balance of Trade Deficit
¤ Why a Weak Home Currency is Not A Perfect
Solution
• International Capital Flows
¤ Factors Affecting DFI
¤ Factors Affecting International Portfolio
Investment
60. A2 - 60
Chapter Review
• Agencies that Facilitate International Flows
¤ International Monetary Fund (IMF)
¤ World Bank Group
¤ World Trade Organization (WTO)
¤ Bank for International Settlements (BIS)
¤ Regional Development Agencies
• How International Trade Affects an MNC’s
Value