Quali sono le ricette giuste per attivare un processo di trasformazione e innovazione delle PMI? Per ideare, produrre e lanciare nuove tecnologie richieste dai mercati globali? Per trasformare o progettare le industrie italiane del futuro? Il Gruppo Italeaf, azionista di riferimento di TerniEnergia, Skyrobotic e Greenled Industry, ha dedicato il suo evento corporate 2014 al tema: “Smart to restart industry - Energia, efficienza, internazionalizzazione, startup e finanza per la crescita”. Il workshop, ospitato da Borsa Italiana a Milano si è tenuto il 31 Ottobre 2014.Quali sono le ricette giuste per attivare un processo di trasformazione e innovazione delle PMI? Per ideare, produrre e lanciare nuove tecnologie richieste dai mercati globali? Per trasformare o progettare le industrie italiane del futuro? Il Gruppo Italeaf, azionista di riferimento di TerniEnergia, Skyrobotic e Greenled Industry, ha dedicato il suo evento corporate 2014 al tema: “Smart to restart industry - Energia, efficienza, internazionalizzazione, startup e finanza per la crescita”. Il workshop, ospitato da Borsa Italiana a Milano si è tenuto il 31 Ottobre 2014.

1. SMART TO RESTART INDUSTRY
IPOs per la valorizzazione
delle startup innovative
Franco Gaudenti
Managing Partner, EnVent S.p.A.
Milano, 31 Ottobre 2014
Borsa Italiana, Palazzo Mezzanotte

2. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
2
UNIVERSO DI RIFERIMENTO
•Mappatura IPOs sui mercati azionari mondiali 2012 – 2013 – 9M2014
•Circa 3.000 operazioni analizzate
•Fonti: Bloomberg, Standard & Poor’s Capital IQ, internet
FOCUS DELL’ANALISI
•IPOs di startup e società innovative con le seguenti caratteristiche:
- società industriali con fatturato compreso tra € 0 – 5 mln
- società d’investimento / Venture Capital dedicati a startup e società innovative e/o ad elevato contenuto tecnologico
•Universo di riferimento per l’analisi: 172 IPOs
Smart to restart industry
Premessa

3. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
3
Numero e raccolta media IPOs
Smart to restart industry
Quasi triplicate le nuove IPOs di startup innovative
Raccolta tot. (€ mln)
515
3.118
1.206
33518816243505101520253035400102030405060708090100201220139M2014Numero e raccolta media IPO startup innovative(2012-30.09-2014) Numero IPO (sx)Raccolta media €mln (dx)

4. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
58%
49% 51%
36%
33% 35%
4%
8%
3%
8%
3% 6% 4% 2%
2012 2013 9M2014
Apertura numero IPO per area geografica di provenienza
USA e Canada Europa Medio Oriente Asia Australia
4
Breakdown IPOs per area geografica
Smart to restart industry
Nord America ed Europa: 85%

5. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
Biotech
79,1%
Chemicals
Cleantech / 2,1%
Rinnovabili
0,6%
Healthcare
equipment
4,8%
IT
4,2%
Pharma
8,3%
VC / Incubatori
0,1%
Altri settori
0,9%
Raccolta complessiva per settore
Biotech
58,7%
Chemicals
Cleantech / 4,1%
Rinnovabili
2,9%
Healthcare
equipment
9,9%
IT
8,7%
Pharma
7,6%
VC / Incubatori
1,7%
Altri settori
6,4%
Numero IPO per settore
5
Numero complessivo IPOs
172 IPOs
Smart to restart industry
Biotech dominante
Raccolta complessiva IPOs
Raccolta € 4.839 mln

6. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
2
4
5
14
14
15
31
38
VC / Incubatori
Altri settori
Cleantech / Rinnovabili
IT
Healthcare equipment
Chemicals
Pharma
Biotech
Raccolta media per settore (€ mln)
6
Raccolta media per settore (€ mln)
Smart to restart industry
Altri settori lontani da Biotech e Pharma
Numero
IPOs
101
13
7
3
15
17
11
5
TOT. 172
*
(*) al netto di Arria NLG plc (raccolta € 120 mln) la raccolta media ammonterebbe a circa € 5 mln

7. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
Biotech
Chemicals
Cleantech /
Rinnovabili
Healthcare
equipment
IT
Pharma
VC / Incubatori
Altri settori
0
10
20
30
40
50
0 50 100 150 200 250 300
Raccolta media (€ mln)
Market Cap media al 30.09.14 (€ mln)
Market Cap media / Raccolta media / N. IPO per settore
7
La dimensione delle bolle riflette il numero di IPOs per settore
Raccolta vs capitalizzazione media per settore
Smart to restart industry
Capitalizzazione coerente con la raccolta

8. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved 8
Nota: Flottante al 24.10.2014 calcolato da S&P come percentuale di azioni posseduta da investitori diversi dagli investitori strategici e insiders/dipendenti con quote >5%
Smart to restart industry
Azionariato diversificato, ma non ancora per gli incubatori
Biotech
Cleantech / Chemicals
Rinnovabili
Healthcare
equipment
IT
Pharma
VC / Incubatori
Altri settori
20
40
60
80
0 100 200 300
Flottante medio %
Market Cap media al 30.09.2014 (€ mln)
Flottante medio / Market Cap media / N. IPO per settore
Flottante vs capitalizzazione media per settore
La dimensione delle bolle riflette il numero di IPOs per settore

9. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
Australia
1,1%
AIM Italia
0,3%
Euronext Paris
5,1%
AIM UK
11,7% Nasdaq
75,3%
Paesi Scandinavi
0,9%
Mercati OTC
USA
0,6%
Canada
0,4%
Altre Borse EU
1,4%
Asia
3,3%
Raccolta complessiva per Borsa
Australia
4,1%
AIM Italia
1,7%
Euronext Paris
7,0%
AIM UK
9,9%
Nasdaq
47,1%
Paesi Scandinavi
12,2%
Mercati OTC
USA
6,4%
Canada
3,5%
Altre Borse EU
2,9%
Asia
5,2%
Numero IPO per Borsa
9
Numero complessivo IPOs Raccolta complessiva IPOs
Smart to restart industry
Nasdaq: 50% delle quotazioni, 75% della raccolta
*
*
(*) include l’IPO effettuata sul LSE dalla società britannica Circassia Ltd. (raccolta € 250 mln; market cap € 750 mln)
(AIM UK 7%; LSE 5%)
172 IPOs Raccolta € 4.839 mln

10. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
2
3
3
4
8
13
18
20
20
45
Paesi Scandinavi
Mercati OTC USA
Canada
AIM Italia
Australia
Altre Borse EU
Asia
AIM UK
Euronext Paris
Nasdaq
Raccolta media per Borsa (€ mln)
33*
5**
10
Raccolta media per mercato di quotazione (€ mln)
Smart to restart industry
Raccolta media buona anche in Europa
Numero
IPOs
81
12
17
6
5
9
3
7
11
21
TOT. 172
(*) include l’IPO effettuata sul LSE dalla società britannica Circassia Ltd. (raccolta € 250 mln; market cap € 750 mln)
(**) include l’IPO di Bio On del 24.10.14 (raccolta € 6,9 mln; market cap di chiusura al 24.10.2014 € 85 mln)

11. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
Australia
AIM Italia
Euronext Paris
UK
Nasdaq
Paesi Scandinavi
Mercati OTC
USA
Canada
Altre Borse EU
Asia
AIM UK
-20
0
20
40
60
0 100 200 300 400
Raccolta media (€ mln)
Market Cap media al 30.09.2014 (€ mln)
Market Cap media / Raccolta media / N. IPO per Borsa
Smart to restart industry
Nasdaq mercato maturo vs mercati nascenti
11
La dimensione delle bolle riflette il numero di IPOs per mercato di quotazione
*
**
Raccolta vs capitalizzazione media per settore
(*) include l’IPO effettuata sul LSE dalla società britannica Circassia Ltd. (raccolta € 250 mln; market cap € 750 mln)
(**) include l’IPO di Bio On del 24.10.14 (raccolta € 6,9 mln; market cap di chiusura al 24.10.2014 € 85 mln)

12. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
Australia
AIM Italia
Euronext Paris
UK
Nasdaq
Paesi Scandinavi
Mercati OTC
USA
Canada
Altre Borse EU
AIM UK Asia
20
40
60
80
0 100 200 300
Flottante medio %
Market Cap media al 30.09.2014 (€ mln)
Flottante medio / Mkt cap media / N. IPO per Borsa
12
Smart to restart industry
Azionariato diversificato nei mercati più sicuri
**
*
Nota: Flottante al 24.10.2014 calcolato da S&P come percentuale di azioni posseduta da investitori diversi dagli investitori strategici e insiders /dipendenti con quote >5%
(*) include l’IPO effettuata sul LSE dalla società britannica Circassia Ltd. (raccolta € 250 mln; market cap € 750 mln)
(**) include l’IPO di Bio On del 24.10.14 (raccolta € 6,9 mln; market cap di chiusura al 24.10.2014 € 85 mln)
Flottante vs capitalizzazione media per settore
La dimensione delle bolle riflette il numero di IPOs per mercato di quotazione

13. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved 13
Focus sui mercati maggiormente rappresentativi
Smart to restart industry
La sfida per il futuro di AIM Italia è chiara
Note: Azionariato aggiornato al 24.10.2014
6%
47% 43%
56%
15%
6%
4%
5%
11%
63%
9%
29%
13%
16%
31% 38%
24% 26%
58%
AIM Italia Euronext Paris AIM UK Nasdaq Paesi
Scandinavi
Apertura azionariato
Investitori Istituzionali Investitori Corporate
Azionisti strategici/Management Retail e altro
?

14. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
2.463 4.395
7.573
5.454
6.691
15.343
31.12.2012 31.12.2013 30.09.2014
Titolo del grafico
IPO 2012 IPO 2013 IPO 9M2014
14
Evoluzione Market Cap dalla data di IPO (€ mln)
Smart to restart industry
Performance che hanno ricompensato gli investitori
Market Cap
IPO (€ mln)
1.873
3.283
13.201
+78%
+72%
+23%
Market Cap @

15. © 2014 EnVent S.p.A. – All rights reserved
15
Il presente documento è stato predisposto dall’Ufficio Research & Analysis di EnVent S.p.A. con il solo scopo di fornire ai propri clienti, partner, corrispondenti e al network di operatori finanziari e professionali con cui collabora, informazioni selezionate di aggiornamento sul mercato.
EnVent non intende fornire con il presente documento alcuna indicazione circa il futuro andamento dei mercati dei capitali, né delle società ivi analizzate, ma solo una lettura asettica e statica di quanto avvenuto sul mercato nel periodo di tempo preso in analisi.
Questo documento è stato redatto sulla base delle informazioni di mercato pubblicamente disponibili, reperite dalle banche dati a disposizione di EnVent (Bloomberg, S&P Capital IQ, Bureau van Dijk) e da fonti pubbliche (siti internet e documenti di ammissione societari, Borsa Italiana, London Stock Exchange, articoli di stampa), su cui EnVent non ha eseguito verifica indipendente. Pertanto EnVent non esprime alcuna opinione o garanzia, espressa o implicita, sulla veridicità, accuratezza, correttezza e completezza delle informazioni incluse, ovvero sui dati, documenti, informazioni, aspettative, commenti o elaborazioni ivi contenuti.
Il presente documento non deve essere assunto a base di decisioni di investimento da parte di soggetti che, prima di effettuare qualunque scelta/offerta, dovranno condurre autonome indagini ed analisi.
L’accesso ad altre fonti di informazione o un’elaborazione diversa dei dati raccolti potrebbero portare a conclusioni anche significativamente diverse da quelle riportate nel presente documento.
Le informazioni ivi contenute non costituiscono, né sono parte di, un’offerta al pubblico ai sensi dell’art. 1336 del Codice Civile, né invito all’acquisto di azioni ed obbligazioni, né offerta al pubblico di prodotti finanziari ai sensi dell’art. 1, comma 1, lett. t), del Decreto Legislativo n. 58/98, come successivamente modificato ed integrato. Tali informazioni non costituiscono altresì espressione di volontà negoziale.
Smart to restart industry
Disclaimer

16. EnVent S.p.A. Via Barberini, 95 – Roma
ROMA | MILANO | TORINO | LONDRA
Tel. +39 06 896841 Fax. +39 06 89684155 / www.envent.eu www.envent.it segreteria@envent.it