2. 2
Экономические гипотезы для финансового анализа
Федеральная Резервная Система США начнет постепенное повышение процентных
ставок, Китай продолжит постепенно замедляться.
Экономический рост в США в 2015 году составит 3%, еврозона выйдет из рецессии и ее
ВВП увеличится на 1%, ВВП России снизится на 3%, инфляция составит 10-11%.
Цены на нефть Brent могут стабилизироваться в районе 60 долл. за баррель.
3. Перспективы рынка рублевых облигаций
3
Динамика цен рублевых
облигаций, включая накопленный
купонных доход
Факторы роста и риски вложений в рублевые
облигации в 2015 г.
Факторы
роста цен
Снижение уровня инфляции;
Смягчение монетарной политики в России
Высокий уровень надежности вложений
Превышение доходности по рублевым облигациям
ставок по депозитам
Приток инвесторов на рынок облигаций c рынка акций
Риски
Дальнейшее снижение цен на нефть
Ослабление курса рубля
Наш
прогноз
Мы ожидаем роста цен рублевых облигаций по мере
смягчения монетарной политики Центробанком
России и стабилизации курса рубля.
Источник: Bloomberg
4. Стратегия «Высокодоходные рублевые облигации»
4
Стратегия управления
Согласно стратегии, средства инвестируются в высокодоходные
рублевые корпоративные облигации с доходностью около 11,6%
с низким уровнем риска и средним сроком до погашения.
Диверсификация позволяет снизить риск на одного эмитента.
Облигации отличает высокая степень ликвидности. Цены на
облигации могут вырасти в свете вероятного снижения уровня
инфляции в долгосрочном периоде и вытекающего из этого
смягчения монетарной политики Центробанка России.
Основные позиции портфеля
Эмитент
Купонные
выплаты
Рыночная
доходность к
погашению*
Роснефть 04 8,6% 11,6%
МТС 07 8,7% 11,6%
ФСК ЕЭС 11 8,0% 11,5%
ВЭБ БО-4 8,4% 11,8%
Основные преимущества стратегии
Надежность и кредитоспособность эмитентов
Доходность сопоставима с доходностью депозитов, но вследствие
наличия ликвидного вторичного рынка актив выглядит более
привлекательным
Ключевые риски
Риск банкротства эмитента
Процентный риск
Риск снижения кредитного рейтинга эмитента (ведет к снижению
рыночной цены облигации)
Индикативная структура портфеля
20%
20%
20%
20%
20%
Банки и финансы
Телекоммуникации
Нефть и газ
Электроэнергетика
Транспорт
Ключевые параметры портфеля
Возможная доходность 11,6% годовых
Расходы (брокерское,
депозитарное обслуживание,
комиссия биржи)
0,15%
Вознаграждение за управление 1,0%
Вознаграждение за успех 10%
Минимальная сумма инвестиций 10 000 000 руб.
* по данным ОАО Московская биржа (с учетом реинвестирования купонных выплат),
фактическая доходность при погашении может отличаться от указанной.
5. Возможности на рынке рублевых облигаций
5
Эмитент Основные характеристики
Купон
(валюта:
RUB)
Выплаты
купона
Доходность
(валюта:
RUR)*
Дюрация
(лет)
Рейтинг
S&P/Moody's/
Fitch
Погашение
/ оферта
Роснефть
• Ведущая российская нефтяная компания России,
контролируемая государством.
• Разрабатывает наиболее эффективные нефтяные
месторождения
8,6%
2 раза в
год
11,6% 2,3
BB+/Ba1/- 17.10.2022/
23.10.2017
МТС
• Является ведущим телекоммуникационным
оператором в России и странах СНГ.
• Консолидированная абонентская база компании
составляет порядка 100 миллионов абонентов..
• В 2014 году бренд МТС седьмой год подряд
вошел в топ-100 самых дорогих брендов в мире.
8,7%
2 раза в
год
11,6% 2,3 BB+/Ba1/BB+ 07.11.2017
ФСК ЕЭС
• Системообразующая российская
электроэнергетическая компания.
• Управляет Единой национальной
(общероссийской) электрической сетью
• •Предоставляет услуги субъектам оптового рынка
по передаче электрической энергии и
присоединению к электрической сети
8,0%
2 раза в
год
11,5% 2,3 BB+/Ba1/BBB-
01.03.2023/
07.03.2018
РЖД
• Входит в мировую тройку лидеров
железнодорожных компаний
• Учредителем и единственным акционером ОАО
"РЖД" является Российская Федерация.
8,15%
2 раза в
год 11,5% 2,9
BB+/Ba1/BBB-
08.07.2024/
16.07.2018
ВЭБ
• Банк развития работает для повышения
конкурентоспособности российской экономики,
ее диверсификации и стимулирования
инвестиционной деятельности.
• Внешэкономбанк не является коммерческим
банком, его деятельность регулируется
специальным законом
8,4%
4 раза в
год 11,8% 3,1
BB+/Ba1/BBB- 20.12.2018
* по данным ОАО Московская биржа (с учетом реинвестирования купонных выплат), фактическая
доходность при погашении может отличаться от указанной.
7. Примечания
Доходность всех финансовых инструментов приведена по состоянию на 21 июля 2015 года.
ООО «УК «Русский Стандарт», лицензия № 21-000-1-00848 на осуществление деятельности по управлению
инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами
выдана ФСФР России бессрочно 22 декабря 2011г., лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на
осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-13671-001000 выдана ФСФР России
бессрочно 3 мая 2012г.
ООО «УК «Русский Стандарт» напоминает инвесторам, что стоимость инвестиций может как увеличиваться, так и
уменьшаться, и клиенты могут в конечном счете не получить первоначально инвестируемую сумму. Показатели
доходности инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.
Данная презентация подготовлена исключительно в информационных целях. Указанная в ней информация не
является исчерпывающей, носит исключительно ознакомительный характер.
Получить подробную информацию о деятельности ООО «УК «Русский Стандарт» можно по адресу: г. Москва, ул.
Ткацкая, д. 36, комната 227, тел.: 7-495-380-11-75, на сайте в сети Интернет www.rs-capital.ru.
ООО «УК «Русский Стандарт» не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов,
полученных на основании использования информации, содержащейся в настоящей презентации. Представленные
в презентации мнения учитывают ситуацию на дату представления информации, при этом ООО «УК «Русский
Стандарт» не утверждает, что приведенная в презентации информация и мнения полностью верны, или приведены
полностью.
7
