1. 1
Стратегия «Высокодоходные еврооблигации»
Эмитент
Купонные
выплаты
Рыночная
доходность к
погашению
(YTM)
Банк Русский Стандарт 11,50% 11,97%
Промсвязьбанк 10,20% 8,67%
Номос-Банк 10,00% 8,66%
Стратегия управления
Основной идеей инвестиционной стратегии
«Высокодоходные еврооблигации» является
инвестирование денежных средств в ценные бумаги
банковского сектора как в более доходный эквивалент
банковских валютных депозитов
Модельный портфель состоит из трех частей:
• 40% инвестируется в еврооблигации Банка «Русский
Стандарт» (включающие loss absorption provision): эти
бумаги имеют максимальные купонные выплаты
• Оставшаяся часть портфеля в равных долях (по 30%)
инвестируется в еврооблигации Промсвязьбанка и
Номос-Банка: бумаги показывают хорошую купонную
доходность и ликвидность, эмитенты надежны и имеют
стабильный рейтинг
Основные преимущества стратегии
 Высокая надежность и кредитоспособность банков-
эмитентов
 Значительно более высокая доходность по сравнению со
ставками валютных депозитов (4-7%) при сопоставимом
уровне риска
 Лучшая защита от валютно-курсовых рисков по сравнению с
облигациями, номинированными в рублях
Ключевые параметры портфеля
Ожидаемая доходность (в
долл. США)
10,85% годовых
Расходы (брокерское,
депозитарное обслуживание,
комиссия биржи)
0,1%
Вознаграждение за управление 1,0%
Вознаграждение за успех 0%
Минимальная сумма
инвестиций
10 000 000 руб.
(или 300 000 долл. или 250 000
евро)
Ключевые риски
Риск банкротства эмитента
Риск введения процедуры санации (для Банка
«Русский Стандарт»)
Процентный риск
Риск снижения кредитного рейтинга эмитента (ведет
к снижению рыночной цены еврооблигации)
40%
30%
30%
Предполагаемая структура портфеля
Русский Стандарт
Номос-капитал
Промсвязьбанк

2. Инвестиционные возможности на рынке еврооблигаций:
модельный портфель
2
Рынок еврооблигаций (эмиссия в USD)
Эмитент Основные характеристики
Купон
(валюта:
USD)
Выплаты
купона
Доходность
(валюта:
USD)
Дюрация
(лет)
Рейтинг
S&P/Moo
dy's/Fitch
Погашение
Банк Русский
Стандарт
• Ведущий частный Банк на рынке
кредитования населения
• Один из крупнейших частных
розничных банков России с более
чем 25 млн. клиентов.
• Пионер на рынке
потребительского кредитования в
России
11,5%
2 раза в
год
11,97% 6,8 -/-/B 17.01.2024
Промсвязьбанк
• Один из крупнейших российских
частных банков, успешно
функционирующий с 1995 г.
• По состоянию на июль 2012 г. банк
занимал 11-е место по активам
среди российских банков
10,20%
2 раза в
год
10,14% 4,7
-
/Ba3/B+
06.11.2019
Номос-Банк
• Банк входит в число 15
крупнейших российских банков по
размерам активов
• Является одним из наиболее
быстро растущих коммерческих
банков России
10,00%
2 раза в
год
9,65% 4,4 -/B1/BB- 20.04.2019
Наш комментарий: данные еврооблигации выпущены эмитентами с хорошей репутацией, однако более высокий
уровень риска позволяет получить доходность выше, чем по обыкновенным облигациям этих эмитентов.
Минимальная сумма инвестиций в облигации одного эмитента – эквивалент 200 тыс. долл. США.