Демченко Ольга
ФЕтаУ, ІІ курс, група ЕН-201
olga.demchenko22@gmail.com
ВЗАЄМОЗВ’ЯЗОК ДЕРЖАВНОГО БОРГУ ТА РІВНЯ РОЗВИТКУ ЕКОНОМІКИ
Демченко Ольга
ВЗАИМОСВЯЗЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА И УРОВНЯ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
Olga Demchenko
INTERRELATION OF A CENTRALGOVERNMENT DEBT AND LEVEL OF DEVELOPMENT OF ECONOMY
VІ студентська наукова Інтернет-конференція «СТРАТЕГІЯ ПІДПРИЄМСТВА: ПОГЛЯД НОВОЇ ГЕНЕРАЦІЇ ЕКОНОМІСТІВ», Київ, ДВНЗ «КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА», Факультет економіки та управління, 5-7 грудня 2017 року
Програма фінансово-кредитної підтримки суб'єктів малого та середнього підприємництва у м. Києві, затверджена рішенням Київської міської ради від 21.09.2017 № 46/305(зі змінами та доповненнями)
Економіка України поступово адаптується до війни, перше дно ми вже пройшли. Після шоку в березні ділова активність відновлюється, про що свідчать результати опитувань НБУ, EBA, Advanter Group, СГ «Рейтинг», операційні показники окремих підприємств, а також дані Платіжного балансу. Варто відзначити, що Держстат призупинив публікацію практично всієї статистики на період воєнного стану.
Демченко Ольга
ФЕтаУ, ІІ курс, група ЕН-201
olga.demchenko22@gmail.com
ВЗАЄМОЗВ’ЯЗОК ДЕРЖАВНОГО БОРГУ ТА РІВНЯ РОЗВИТКУ ЕКОНОМІКИ
Демченко Ольга
ВЗАИМОСВЯЗЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА И УРОВНЯ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
Olga Demchenko
INTERRELATION OF A CENTRALGOVERNMENT DEBT AND LEVEL OF DEVELOPMENT OF ECONOMY
VІ студентська наукова Інтернет-конференція «СТРАТЕГІЯ ПІДПРИЄМСТВА: ПОГЛЯД НОВОЇ ГЕНЕРАЦІЇ ЕКОНОМІСТІВ», Київ, ДВНЗ «КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА», Факультет економіки та управління, 5-7 грудня 2017 року
Програма фінансово-кредитної підтримки суб'єктів малого та середнього підприємництва у м. Києві, затверджена рішенням Київської міської ради від 21.09.2017 № 46/305(зі змінами та доповненнями)
Економіка України поступово адаптується до війни, перше дно ми вже пройшли. Після шоку в березні ділова активність відновлюється, про що свідчать результати опитувань НБУ, EBA, Advanter Group, СГ «Рейтинг», операційні показники окремих підприємств, а також дані Платіжного балансу. Варто відзначити, що Держстат призупинив публікацію практично всієї статистики на період воєнного стану.
Цей прогноз готувався в дуже мінливих умовах та на основі припущень, які можуть виявитись некоректними. Ми припускаємо, що більшість обмежень на економічну активність будуть скасовані до кінця другого кварталу. Ми очікуємо, що економіка суттєво постраждає від внутрішніх обмежень та зниження зовнішнього попиту. Поступове відновлення економіки очікується в другій половині 2020 року, але економічна активність залишиться нижчою, ніж до кризи. Ми прогнозуємо падіння реального ВВП на 5,9% в 2020 році. Споживча інфляція, за прогнозом, зросте лише до 7,5% дпр в грудні, оскільки слабкий попит обмежить вплив вищих інфляційних очікувань та знецінення гривні. Для обрахунку прогнозу використовувався середній обмінний курс гривні в 2020 році на рівні 28,7 грн за долар США.
Розрахунок ефекту від податку на виведений капітал.
uifuture.org звертає увагу читачів на те, що інформація від Українського інституту майбутнього, опублікування в документі "Оцінка економічного ефектів від податку на Виведення капітал" з березня 2018 року частково не є актуальною.
Дивіться документ Расчет эффекта от НнВК 2.0. Март 2018 (doc.)
http://uifuture.org/post/ukrainskij-institut-budusego-rasscital-effekt-ot-prinatia-naloga-na-vyvedennyj-kapital-v-marte-2018_736
Заміна податку на прибуток (далі ПП) податком на виведений (далі ПнВК) – одне із ключових рішень уряду, яке дасть стимул для розвитку економіки у короткий період часу: $20-30 млрд тільки внутрішніх інвестицій в реальний сектор економіки у перші 5 років, без урахування зовнішніх; $45-55 млрд додатково створеного номінального ВВП за 5 років; додаткового приросту реального ВВП на рік (тільки перші 5 років); реального зростання економіки на рік – мультиплікаційний ефект від інвестицій у перспективі 5 років.
Заміна податку на прибуток (далі ПП) податком на виведений (далі ПнВК) – одне із ключових рішень уряду, яке дасть стимул для розвитку економіки у короткий період часу: $20-30 млрд тільки внутрішніх інвестицій в реальний сектор економіки у перші 5 років, без урахування зовнішніх; $45-55 млрд додатково створеного номінального ВВП за 5 років; додаткового приросту реального ВВП на рік (тільки перші 5 років); реального зростання економіки на рік – мультиплікаційний ефект від інвестицій у перспективі 5 років.
Similar to Ризики дефолту України стають критичними (20)
Повномасштабна війна Росії проти України вплинула на всі економічні та суспільні процеси в державі. В тому числі, на реформу децентралізації, яка була однією із найбільш успішних та популярних реформ в Україні. Війна принесла нові виклики для громад та для центральної влади, і подолати ці випробування можна лише шляхом спільної роботи, що показати практикою 2022 року. Водночас, ведення війни та планування післявоєнної розбудови потребують змін у розподілі повноважень між центральною владою та місцевим самоврядуванням.
The document discusses the benefits of exercise for mental health. Regular physical activity can help reduce anxiety and depression and improve mood and cognitive functioning. Exercise causes chemical changes in the brain that may help protect against mental illness and improve symptoms.
-Нинішня економічна політика в Україні є похідною від економічної системи і націлена на обслуговування інтересів окремих груп. Люди, що отримують ресурс у вигляді влади, конвертують його у свої доходи. Економічна політика в цій системі служить інструментом підтримки електоральних переваг через популізм та соціальні гарантії, які люди отримують без відповіді на питання – «як збільшити добробут населення».
Yakoyu maye buty zovnishnya polityka Ukrainy.pdfUIFuture
2022-й рік можна вважати одним з найскладніших в історії нашої держави. Ми пережили перший шок від початку повномасштабної агресії РФ, втратили частину територій, оговталися, повернули частину територій, адаптувалися до потреб війни та увійшли у період війни на виснаження. Щоправда, ще рано говорити про кінець війни, попереду — не менші виклики, адже перемогти у війні — це лише одна задача, яка нині стоїть перед нами. Інша задача — перемогти у боротьбі за післявоєнний мир. Іншими словами, здобути не просто військову, але й гуманітарну перемогу.
<!-- wp:paragraph -->
<p>У доповіді ви дізнаєтеся:<br>- Якою може бути післявоєнна енергетика України? <br>- Що визначатиме майбутнє української енергетики?<br>- Яких помилок та проблем із минулого потрібно уникнути створюючи енергетику майбутнього?</p>
<!-- /wp:paragraph -->
У доповіді ви дізнаєтеся:
- Якою може бути післявоєнна енергетика України?
- Що визначатиме майбутнє української енергетики?
- Яких помилок та проблем із минулого потрібно уникнути створюючи енергетику майбутнього?
Післявоєнне відновлення – головний виклик для нашої нації. У новій доповіді експерти UIF проаналізували, які фактори стали ключовими для успіху інших країн; що завадило ряду країн досягти успіху; як досвід інших країн може допомогти Україні уникнути помилок та як використати кращий досвід країн.
Еще год назад невозможно было представить, как одни незнакомые россияне целенаправленно направляют ракеты на украинские жилые дома, а другие незнакомые россияне захлебываются от счастья в соцсетях, если удалось сильно повредить или кого-то убить. Конечно, за год к этому все привыкли, однако вопрос, который все себе задавали 24 февраля, остался до сих пор актуальным: а почему россияне все это делают?
Еще год назад невозможно было представить, как одни незнакомые россияне целенаправленно направляют ракеты на украинские жилые дома, а другие незнакомые россияне захлебываются от счастья в соцсетях, если удалось сильно повредить или кого-то убить. Конечно, за год к этому все привыкли, однако вопрос, который все себе задавали 24 февраля, остался до сих пор актуальным: а почему россияне все это делают?
Ще рік тому неможливо було уявити, як одні незнайомі росіяни цілеспрямовано скеровують ракети на українські житлові будинки, а інші незнайомі росіяни захлинаються від щастя в соцмережах, якщо вдалось щось сильно пошкодити чи когось вбити. Звичайно, за рік до цього всі звикли, проте питання, яке всі собі задавали 24 лютого, залишилося й досі актуальним: а чому росіяни все це роблять?
Український інститут майбутнього – це незалежний аналітичний центр, який:
• прогнозує зміни та моделює можливі сценарії розвитку подій в Україні;
• надає компетентну оцінку українським подіям;
• формулює конкретні рекомендації до дій;
• пропонує ефективні рішення;
• пропонує майданчик для дискусій на актуальні теми.
Є спільним проектом представників українського бізнесу, політики та громадського сектору.
Заснований влітку 2016 року.
<!-- wp:paragraph -->
<p>Світ знаходиться на порозі стагфляції, ключові центробанки підвищують процентні ставки з метою стримування інфляції. Розвинені економіки світу входять в рецесію, зокрема економіка США увійшла в рецесію в І-му півріччі 2022 року, аналітики прогнозують зниження ВВП Єврозони з 4 кварталу 2022 року. </p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>На Європу насувається енергетична криза, що разом з високою інфляцією викликає невдоволення населення та протести.</p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>Країни Заходу дедалі більше концентруються на власних проблемах, шукаючи порятунок від шторму економічної та енергетичної кризи. </p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>До кінця 2022 року в США відбудуться проміжні вибори до Конгресу, а у Італії – парламентські вибори. Штати та Іран планують підписати «ядерну угоду», що розблокує іранську нафту. Все це опосередковано матиме вплив і на Україну.</p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>То що ж чекає на українську економіку до кінця року за таких умов? Дізнавайтеся у доповіді Українського інституту майбутнього!</p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>Світ знаходиться на порозі стагфляції, ключові центробанки підвищують процентні ставки з метою стримування інфляції. Розвинені економіки світу входять в рецесію, зокрема економіка США увійшла в рецесію в І-му півріччі 2022 року, аналітики прогнозують зниження ВВП Єврозони з 4 кварталу 2022 року. </p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>На Європу насувається енергетична криза, що разом з високою інфляцією викликає невдоволення населення та протести.</p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>Країни Заходу дедалі більше концентруються на власних проблемах, шукаючи порятунок від шторму економічної та енергетичної кризи. </p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>До кінця 2022 року в США відбудуться проміжні вибори до Конгресу, а у Італії – парламентські вибори. Штати та Іран планують підписати «ядерну угоду», що розблокує іранську нафту. Все це опосередковано матиме вплив і на Україну.</p>
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<p>То що ж чекає на українську економіку до кінця року за таких умов? Дізнавайтеся у доповіді Українського інституту майбутнього!</p>
<!-- /wp:paragraph -->
У цьому документі йдеться про гуманітарну політику як сферу, що забезпечує комплексний розвиток людини і суспільства. Розвиток на противагу виживанню означає вихід на новий рівень спроможності, організаційної складності, можливостей. Виживання – переважно про збереження статусу-кво, розвиток – про формування власних амбітних візій і прагматичних цілей для їх досягнення. Наявність власного бачення розвитку, переконливої історії плюс мобілізація ресурсів на досягнення мети є тим моментом, що відрізняє суб’єктну націю від суспільних утворень, які стають розмінною фігурою у стратегіях інших гравців.
У цьому документі йдеться про гуманітарну політику як сферу, що забезпечує комплексний розвиток людини і суспільства. Розвиток на противагу виживанню означає вихід на новий рівень спроможності, організаційної складності, можливостей. Виживання – переважно про збереження статусу-кво, розвиток – про формування власних амбітних візій і прагматичних цілей для їх досягнення. Наявність власного бачення розвитку, переконливої історії плюс мобілізація ресурсів на досягнення мети є тим моментом, що відрізняє суб’єктну націю від суспільних утворень, які стають розмінною фігурою у стратегіях інших гравців.
2. Позиція України у кредитних рейтингах
2013
B- (negative)
з високим ступенем
спекулятивності
Caa1 (negative)
дуже високий
кредитний ризик
B→B-
з високим ступенем
спекулятивності
2014
CCC+ (negative) → CCC→
CCC- (stable)
Caa2→ Caa3
(negative)
CCC
близький до дефолту стан
2015
CC→ SD→ B- (stable)
з високим ступенем
спекулятивності
Ca (negative) →
Caa3 (stable)
близький до
дефолту стан
CC→C→CCC
2016
B-
з високим ступенем
спекулятивності
2017
Caa3 (stable) →
Caa2 (positive)
дуже високий
кредитний ризик
2
3. 50%
40% 37% 35%
32%
29%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0
10
20
30
40
50
60
31.08.2017 2018Е 2019Е 2020Е 2021Е 2022Е
млрд.дол
Зовнішній гарантований державою борг, млрд. дол.
Зовнішній державний борг, млрд. дол.
Зовнішній державний та гарантований державою борг, % ВВП
Прогноз зовнішнього державного та
гарантованого державою боргу України,
2017-2022 рр.
Джерело: прогноз МЕРТ, IMF’s World Economic Outlook Database April 2017, розрахунок UIF
3
За методологією МВФ, критичний рівень - 50%
4. Платежі з обслуговування та погашення
зовнішнього державного та гарантованого боргу
України, млн. дол. США
Джерело: Міністерство фінансів України
*станом на 15.06.17
4
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
у т.ч. МВФ, млн. дол.
$79 млрд. – загальна сума виплат,
у т.ч.:
$52 млрд. – платежі за зовнішнім
державним боргом;
$27 млрд. – платежі за гарантованим
державою боргом.
5. Структура платежів з обслуговування та погашення
зовнішнього державного та гарантованого державою боргу
за кредиторами, 2017-2050 рр.
Джерело: Міністерство фінансів України
5
ОЗДП, 33%
МВФ, 31%
МБРР, 11%
ЄС, 6%
Державний банк
розвитку КНР, 5%
Інші, 5%
ЄБРР, 3%
Експортно-імпортний
банк КНР, 3% Європейський Інвестиційний Банк, 3%
$79 млрд. – сума
виплат та обслуговування
зовнішнього державного
та гарантованого
державою боргу станом
на 15.06.17
6. Графік платежів боргу з реструктуризації 2015
року з урахуванням VRI, млн. дол. США
Джерело: Міністерство фінансів України, IMF, розрахунок UIF
станом на 15.06.17
6
3,6%
4,0%
4,0% 4,0% 4,2% 4,3% 4,5%
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2017Е 2018Е 2019Е 2020Е 2021Е 2022Е 2023Е 2024Е 2025Е 2026Е 2027Е
млн.дол.
Погашення Обслуговування Виплата VRI
Зростання ВВП від 4%
7. 7
Міжнародні резерви НБУ,
млрд. дол. США
Джерело: припущення, оцінки та розрахунки UIF на базі прогнозу МЕРТ
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
2017Е 2018Е 2019Е 2020Е 2021Е 2022Е
Критичний обсяг ЗВР (3 міс. Імпорту) Прогноз ЗВР (на кінець року)
8. Шляхи вирішення проблеми
8
Переваги Недоліки
Вихід на
зовнішні
ринки
запозичень
Швидке залучення коштів для
рефінансування зовнішнього боргу.
Зростання зовнішнього боргу, що
призведе до боргової спіралі, та
висока вартість обслуговування.
Ставка вересневих ОЗДВ – 7,375%
річних на 15 років.
Технічний
дефолт
-реструктуризація боргів;
-вивільнення інвестиційного ресурсу для
розвитку реального сектору економіки;
-зростання внутрішнього виробництва та
споживання;
-збільшення обсягів експорту.
-негативний вплив на національну
валюту;
-зростання короткострокового
безробіття;
-негативний вплив на міжнародну
позицію.
Залучення
інвестицій
-зростання ВВП;
-притік іноземної валюти в країну –
стабілізація курсу національної валюти;
-створення нових виробництв/модернізація
старих;
-нові робочі місця – скорочення безробіття;
-збільшення обсягів експорту – формування
позитивного сальдо торговельного балансу.
- інвестиційна експансія одного
суб’єкта господарювання та
монополізація ним природних
ресурсів.
9. Потреба України в зовнішніх
інвестиціях
Прогноз ПІІ для відновлення золотовалютних резервів
Джерело: МЕРТ, IMF, розрахунки Українського інституту майбутнього
9
15
16
17
20
0
5
10
15
20
25
2018Е 2019Е 2020Е 2021Е
млрд.дол.
10. Як уникнути технічного дефолту з найбільшою вигодою для
України?
1. Створення сприятливих умов для залучення іноземних інвестицій , адже для уникнення
дефолту необхідно залучати $15 -20 млрд. щорічно у період 2018-2021 р.
2. Зняття мораторію на продаж землі та відкриття земельного ринку для нерезидентів -
$7 млрд. інвестицій щорічно.
3. Відновлення діяльності спеціальних економічних зон, зокрема, зон експортної переробки
- $2-4 млрд. щорічно
4. Введення податку на виведений капітал - $1-3 млрд. щорічно
5. Реформа енергетичного сектору, спрощення процедур доступу до розробки надр -
$2-3 млрд
6. Політика імпортозаміщення, стимулювання експорту - $2-3 млрд. щорічно
7. Приватизація державного майна - $1,4 млрд.
10
11. Потенційний ефект від запропонованих заходів:
зовнішні інвестиції
млрд. дол.
11
18 19
22 22
15
16 17
20
0
5
10
15
20
25
2018Е 2019Е 2020Е 2021Е
Потенційний ефект, млрд. дол. KPI для уряду, млрд. дол.
13. Темпи економічного зростання до та
після дефолту, %
Джерело: UNCTAD
-15.00
-10.00
-5.00
0.00
5.00
10.00
15.00
1 2 3 4 5 Дефолт 7 8 9 10 11
Аргентина Мексика РФ Греція
Середні темпи
зростання економіки
країн після дефолту –
2,2%
13
14. Прямі іноземні інвестиції, млрд. дол.
Джерело: UNCTAD
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
1 2 3 4 5 Дефолт 7 8 9 10 11
млрд.дол.
Аргентина Мексика РФ Греція
14
15. Курс національної грошової одиниці,
дол.
Джерело: UNCTAD
0.000
0.500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
1 2 3 4 5 Дефолт 7 8 9 10 11
дол.
Аргентина Мексика РФ Греція
В середньому національна валюта
«здешевшала» у 2 рази:
аргентинський песо – на 67,4%,
мексиканський песо – 46,6%,
російський рубль – 40,4%.
15
16. Частка зовнішнього боргу у ВВП, %
Джерело: World Bank, Eurostat
0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
140.00
160.00
1 2 3 4 5 Дефолт 7 8 9 10 11
Аргентина Мексика РФ Греція
За методологією МВФ,
критичний рівень співвідношення
зовнішнього боргу до ВВП - 50%.
16
17. Залучення кредитів МВФ, млрд. дол.
Джерело: World Bank, IMF
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
30.00
35.00
40.00
1 2 3 4 5 Дефолт 7 8 9 10 11
млрд.дол.
Аргентина Мексика РФ Греція
Використання кредитів МВФ
для реструктуризації боргу та
макроекономічної
стабілізації збільшилося у
перший рік після дефолту.
17
18. Золотовалютні резерви країн, млрд. дол
Джерело: World Bank
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
1 2 3 4 5 Дефолт 7 8 9 10 11
млрд.дол.
Аргентина Мексика РФ Греція
Скорочення ЗВР обумовлено
потребою стабілізації
макроекономічної ситуації в
державах, штучному утриманні
курсу національних валют
шляхом валютних інтервенцій.
18
19. Рівень безробіття, % до працездатного
населення
Джерело: World Bank
0
5
10
15
20
25
30
1 2 3 4 5 Дефолт 7 8 9 10 11
%
Аргентина Мексика РФ Греція
19
20. Макроекономічні показники України:
до та після реструктуризації (1995-2005рр.)
Джерело: World Bank, UNCTAD
-15
-10
-5
0
5
10
15
0
1
2
3
4
5
6
%
грн./дол.
Курс національної валюти до дол. Темпи зростання економіки,%
Безробіття, % від працезданого населення
20