Середньострокова стратегія управління державним боргом на 2018 – 2020 роки

1. Серпень 2018 1
Середньострокова стратегія
управління державним боргом
на 2018 – 2020 роки
Серпень 2018

2. Серпень 2018 2
Огляд державного боргу України (1/6)
8,7 9,8 10,6
11,2
17,0
22,8 24,5 26,1 27,9 30,8
34,4 36,0 38,5 37,5
3,8 3,3 3,5
5,8
11,4
17,8
20,2
23,8
32,1
29,2
21,2
24,7
26,8 28,6
12,5 13,1 14,1
17,0
28,4
40,6
44,7
49,9
60,1 60,1
55,6
60,7
65,3 66,1
14,3% 12,1%
9,9%
13,8%
24,9%
30,0% 27,5%
28,4%
32,8%
59,7%
67,1%
69,2%
61,5%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Чер.18
Державний зовнішній борг Державний внутрішній борг Державний борг до ВВП, %
Державний борг України, млрд. дол. США
 Державний борг України (станом на
30.06.2018р.): 66,1 млрд. дол. США
● Внутрішній борг: 43%
● Зовнішній борг: 57%

3. Серпень 2018 3
Огляд державного боргу України (2/6)
Примітка 1 Загальний борг включає державний і гарантований державою борг
Примітка 2 Дані станом на кінець 2017 року
Загальний борг порівняно з країнами-аналогами, % до ВВП
71,8%
61,5% 61,0%
92,7%
40,0%
Україна (загальний
борг)
Україна (держ.
борг)
Аналоги за
регіоном
Аналоги за
рейтингом
Аналоги –
регіональні лідери
49%
Сер. рівень боргу
в країнах, що
розвиваються
 Державний борг у % від ВВП знизився до 61,5% станом на кінець 2017 р.

4. Серпень 2018 4
43,3%
48,5%
44,7%
65,8%
56,7%
51,5%
55,3%
34,2%
Україна Аналоги
за регіоном
Аналоги
за рейтингом
Аналоги – регіональні
лідери
Державний внутрішній борг Державний зовнішній борг
Огляд державного боргу України (3/6)
Примітка показники для України станом на 30.06.2018, а для країн-аналогів – станом на кінець 2017 року
Структура боргу в порівнянні з країнами-аналогами, %
 Структура державного боргу України характеризується дещо вищою часткою
зовнішнього боргу порівняно з країнами-аналогами
● Як результат, Україна є більш вразливою до зовнішніх шоків

5. Серпень 2018 5
Огляд державного боргу України (4/6)
 Пільгове фінансування в структурі державного боргу України складає 26%, що
демонструє високий ступінь підтримки України міжнародними партнерами
МФО
Єврооблігації
Інший
зовнішній
борг
Внутрішній
борг в грн.
Внутрішній
борг в іноз.
валюті
23%
31%
36%
7%
3%
млрд. грн.
млрд.
дол.США
% від
заг.суми
Ринкове фінансування 1.285,6 49,1 74%
Пільгове фінансування 446,5 17,0 26%
МВФ 154,5 5,9 9%
МБРР (Світовий банк) 127,3 4,9 7%
ЄС (МФД) 85,9 3,3 5%
ЄБРР 15,7 0,6 1%
ЄІБ 17,3 0,7 1%
Органи управління
іноземних держав
45,8 1,8 3%
Всього державний борг 1.732,1 66,1 100%
Державний борг за джерелами фінансуванняСтруктура державного боргу, %
66,1
млрд.дол.
США

6. Серпень 2018 6
Огляд державного боргу України (5/6)
 Значна частина державного боргу номінована в іноземних валютах, зокрема в дол.
США, що демонструє вразливість України до валютних шоків
 73% державного боргу складають боргові інструменти з фіксованою ставкою,
що відповідає рівню країн-аналогів
● Порівняно низька частка боргових інструментів з плаваючою ставкою дозволяє
Україні мінімізувати відсотковий ризик
Державний борг в розрізі відсоткових ставок, %Державний борг в розрізі валют, %
73% 81%
71%
86%
27% 19%
29%
14%
Україна Аналоги
за регіоном
Аналоги
за
рейтингом
Аналоги –
регіональні
лідери
Фіксована ставка Плаваюча ставка
USD
45%
UAH
36%
XDR
9%
EUR
8%
JPY
1%
CAD
0,5%

7. Серпень 2018 7
Огляд державного боргу України (6/6)
Державний борг за строками погашення, %Середньозваж.строк до погашення (років)
29,8% 25,5% 27,3%
4,5% 10,9% 8,2%
16,4%
28,4% 23,2%
49,3%
35,2% 41,3%
Державний
внутрішній борг
Державний
зовнішній борг
Всього
державний борг
<3 р. 3-5 р. 5-10 р. >10 р.
10,3
6,2
8,1
Державний
внутрішній борг
Державний
зовнішній борг
Всього
державний
борг
 Середній строк до погашення державного внутрішнього боргу складає 10,3 років, в
той час як державного зовнішнього боргу – 6,2 роки

8. Серпень 2018 8
Основні цілі управління державним боргом України
Рівномірний
графік
погашення боргу
з подовженням
термінів
1
Залучення
довгострокового
пільгового
фінансування
Збільшення
частки боргу в
національній
валюті
Розвиток міцних
взаємовідносин з
інвесторами
2 3 4
Зниження державного боргу у % до ВВП до:
60.0% 52.2% 49.0%
2018 2019 2020

9. Серпень 2018 9
Ключові ризики державного боргу України
Ризик
рефінансування
1
Ризик ліквідності
2
Валютний ризик
3
Відсотковий
ризик
4
►Розвиток внутрішнього ринку державних цінних паперів
►Продовження здійснення активних операцій з управління
державним боргом
►Продовження співробітництва з МВФ
►Фінансова підтримка в межах співпраці з іншими МФО
►Збільшення частки внутрішнього боргу, номінованого в
національній валюті
►Запровадження інструментів валютного хеджування
►Утримування обмеженої частини боргу з плаваючою
відсотковою ставкою
Заходи щодо мінімізації ризику
Ризик
додаткових
зобов’язань
►Виважена політика управління державними банками
►Поступове зменшення частки держави в банківському секторі
України
5

10. Серпень 2018 10
Доцільна стратегія на середньостроковий період
План дій з метою реалізації Стратегії
Розвиток внутрішнього ринку
Випуск ОЗДП в $, € та в гривні на міжнародному ринку
Розширення бази інвесторів та спрощення їх доступу
Активні операції з управління державним боргом, в тому числі
пропозиції з викупу ОЗДП з погашенням у 2019-2021 роках
Поглиблення взаємодії з інвесторами
Розширення співпраці з МФО та урядами іноземних держав
щодо пільгового фінансування
Робота уряду щодо покращення рейтингу України як
позичальника

11. Серпень 2018 11
38,5 41,5 42,7 42,5
26,8
24,9
27,3
29,8
65,3 66,4 70,1 72,2
61,5% 60,0%
52,2%
49,0%
2017 2018 2019 2020
Державний зовнішній борг Державний внутрішній борг Державний борг до ВВП, %
KPI по цілях Стратегії
Прогнозна динаміка державного боргу України, млрд. дол. США
 Відповідно до Стратегії очікується, що державний борг станом на кінець 2020 року
складе 49,0% від ВВП
 Стратегія заснована на Прогнозах економічного і соціального розвитку України на 2018-2020 роки
та 2019-2021 роки, затверджених Кабінетом Міністрів України, та подальшому зменшенню дефіциту
державного бюджету (з 2,4% ВВП у 2018 році до 2,0% ВВП у 2020 році)