Документ освещает основные риски фондового рынка, такие как колебания цен акций и изменения процентных ставок, а также методы их сокращения, включая диверсификацию и использование стоп-ордеров. Рассматриваются факторы, влияющие на стоимость акций, и дается обзор состояния мировой и национальной экономики. Также обсуждается важность контроля рисков и планирования инвестиций для обеспечения безопасности сделок.

1. Риски на фондовом рынке

2. ЦЕЛИ ЛЕКЦИИ
www.INRESBANK.ru 1
Познакомиться с основными рисками при работе на фондовом рынке:
1. Колебание цен акций.
2. Падение цен на большинство акций в портфеле инвестора.
3. Резкое изменение стоимости денег, увеличение (уменьшение) процентной ставки.
Узнать об основных способах сокращения рисков:
1. Формирование портфеля.
1.1. Страна.
1.2. Сектор.
1.3. Потенциальные лидеры роста.
2. Борьба с рисками
2.1. Диверсификация.
2.2. Стоп-ордер.
2.3. Управление капиталом.

3. Колебание цен на акции
Газпром
www.INRESBANK.ru 2
369,50
84,00
GAZP, DAILY
247,47
214,60

4. Колебание цен на акции
Сбербанк
www.INRESBANK.ru 3
113,05
13,50
SBER, DAILY
110,95
38,30

5. 0
2
4
6
8
10
12
14
16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Кривая капитала
Неравномерный рост портфеля инвестора
Акции
Газпром
Сбербанк
Лукойл
ВТБ
МТС
www.INRESBANK.ru 4

6. Стадия ВВП Безработица Инфляция Ставка ЦБ
Подъем
Бум
Спад (рецессия)
Дно (депрессия)
Цикличность экономики и стоимость денег
подъем бум спад дно
www.INRESBANK.ru 5

7. Формирование портфеля
Факторы, влияющие на стоимость акции
Оценка текущей ситуации:
1. Состояние мировой экономики: подъем, бум, спад, дно.
2. Состояние национальной экономики: уровень инфляции, рост денежной массы и
кредитования, курс национальной валюты, торговый баланс, доходность обязательств
государства.
3. Состояние отрасли: формирование, бурное расширение, стагнация, технологическое
устаревание, оценка потребностей в инвестициях, ожидания роста спроса и уровня
конкуренции на рынке. Сравнение с зарубежными аналогами.
4. Состояние конкретного эмитента: рентабельность, перспективы занятия лидирующего
положения на рынке, уровень контроля затрат, конкурентные преимущества, долговая
нагрузка,
адекватность планов руководства и т.д.
5. Дополнительные факторы: повышенный спрос со стороны стратегических инвесторов,
фундаментальные уровни определяемые аналитиками, технические уровни.
www.INRESBANK.ru 6

8. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ
НА ОСНОВЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРОВ
EV - cтоимость бизнеса (капитализация - деньги + долги).
E - чистая прибыль.
S – выручка.
EBITDA - доналоговая прибыль + амортизация.
Анализ нескольких предприятий одной отрасли
K = EV/EBITDA*0,7 + EV/E*0,15 + EV/S*0,15
Мультипликатор/ EV E S EBITDA
EV/E EV/S
EV/
EBITDA
K
№ млрд. млрд. млрд. млрд.
1 предприятие 1 300 100 1 400 150 13 0,93 8,67 8,16
2 предприятие 2 600 130 2 200 200 20 1,18 13 12,28
3 предприятие 1 100 70 1 000 110 15,71 1,1 10 9,52
Среднее 16,24 1,07 10,56 9,99
www.INRESBANK.ru 7

9. 0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Кривая капитала
Простые способы инвестирования
Диверсификация
Акции
Облигации
Акции
Золото
Валюта
www.INRESBANK.ru 8

10. 0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Кривая капитала
Портфель
Много акций
Акции
Газпром
Сбербанк
Лукойл
ВТБ
МТС
Аэрофлот
НЛМК
НМТП
Дорогобуж
Лензолото
www.INRESBANK.ru 9

11. Задача стоп - ордера
Стоп: отсекает возможные убытки на ранней стадии, не давая капиталу таять.
Пусть наша система не дает преимущества. И все сделки распределяются нормально. Тогда, если отсечь «хвост» со
стороны убытков, то площадь со стороны прибыли станет больше.
Из теории игр известно, что игрок думающий об убытках рано или поздно выиграет, так как рискует малым. Тот кто
ставит много и сразу, обречен на поражение.
Количество сделок
Стоп ограничивает
большие потери
www.INRESBANK.ru 10

12. Стоп-ордер
Если стоп-ордер не выставлен, риск 100%.
Без «стопа» не торговать!!!
RTSI, DAILY
Прежде чем купить,
вы должны понять где будет ваш стоп.
Сделку необходимо планировать!!!
Когда Вы ставите стоп-ордер,
Вы страхуете свою позицию.
www.INRESBANK.ru 11

13. Контроль рисков
Зачем это нужно
1. Без контроля за рисками ваша торговля носит непредсказуемый
характер.
2. Чем чаще вы совершаете сделки, тем меньшим объемом средств вы
должны рисковать.
3. Вы должны четко понимать сколько денег вам необходимо для покупки
одного лота (контракта).
4. Вы должны знать сколько составляет гарантийное обеспечение на один
контракт при работе с фьючерсами.
5. Для того чтобы ополовинить счет при торговле с риском 1% от
капитала вам необходимо совершить 70 убыточных сделок подряд. А
это не так просто.
www.INRESBANK.ru 12