Patti tra founders – Regole in uso tra i soci di una startupGiTItaly
Workshop Girls in Tech - Italy #4
by Camilla Zanetti
Come imposto le regole con i miei amici e/o soci di una startup? Avere delle regole che garantiscano una corretta organizzazione e un corretto funzionamento dei rapporti tra soci è uno dei fattori chiave per garantire la lunga vita di una startup. Nel corso dell’incontro verrà spiegato cos’è un patto parasociale e ne verrà analizzata non solo la struttura ma soprattutto la convenienza per i soci anche con riferimento ad eventi e clausole utili in sede di negoziazione con soggetti finanziatori interessati ad investire nella startup.
La iSrl e la nuova Srl ordinaria: tutto quello che c’è da sapere per costitui...GiTItaly
Workshop Girls in Tech
by Camilla Zanetti
Ecco i requisiti per rientrare nella definizione di startup innovativa con i relativi benefici. Verranno anche analizzate le nuove forme societarie a disposizione degli startuppers per costituire la startup con solamente 1 Euro.
Linking Business Cooperativa del Sapere (Romagna Camp 2013)Michael Forni
Intervento di Michael F. Forni al #romagnacamp
(Co-fondatore e Vice Presidente di Linking Business)
Titolo "Cooperative del Sapere: un modo alternativo di organizzarsi per lavorare evitando le criticità della condizione di freelance"
Patti tra founders – Regole in uso tra i soci di una startupGiTItaly
Workshop Girls in Tech - Italy #4
by Camilla Zanetti
Come imposto le regole con i miei amici e/o soci di una startup? Avere delle regole che garantiscano una corretta organizzazione e un corretto funzionamento dei rapporti tra soci è uno dei fattori chiave per garantire la lunga vita di una startup. Nel corso dell’incontro verrà spiegato cos’è un patto parasociale e ne verrà analizzata non solo la struttura ma soprattutto la convenienza per i soci anche con riferimento ad eventi e clausole utili in sede di negoziazione con soggetti finanziatori interessati ad investire nella startup.
La iSrl e la nuova Srl ordinaria: tutto quello che c’è da sapere per costitui...GiTItaly
Workshop Girls in Tech
by Camilla Zanetti
Ecco i requisiti per rientrare nella definizione di startup innovativa con i relativi benefici. Verranno anche analizzate le nuove forme societarie a disposizione degli startuppers per costituire la startup con solamente 1 Euro.
Linking Business Cooperativa del Sapere (Romagna Camp 2013)Michael Forni
Intervento di Michael F. Forni al #romagnacamp
(Co-fondatore e Vice Presidente di Linking Business)
Titolo "Cooperative del Sapere: un modo alternativo di organizzarsi per lavorare evitando le criticità della condizione di freelance"
L’equity crowdfunding in italia opportunita’, normative e regolamentiPasquale Stefanizzi
EQUITY CROWDFUNDING IN ITALIA: OPPORTUNITA’, NORMATIVE E REGOLAMENTI
Angelo Miglietta
Ordinario di Economia delle Aziende e dei Mercati Internazionali presso IULM, Coordinatore del dottorato in Economics,
Management and Comunication for Creativity, Presidente e fondatore di Smathub
Dal 19 dicembre 2012 soo state create 1.719 Start-up Innovative in Italia.
Per favorire la crescita sostenibile, lo sviluppo tecnologico e l’occupazione, in particolare giovanile;
Per contribuire allo sviluppo di una nuova cultura imprenditoriale, alla creazione di un contesto più favorevole all’innovazione;
Per promuovere maggiore mobilità sociale e attrarre in Italia talenti, imprese innovative e capitali dall’estero.
Norme, opportunità ed esempi per creare una nuova Start-up: la vostra!
Intervento avvenuto nell'ambito del primo Learning Meeting dal titolo Personal branding e Web opportunity svolto a Napoli il 13 marzo 2014.
http://www.wister.it/il-prossimo-wister-learning-meeting-personal-branding-e-web-opportunity-13-marzo-napoli/
Le Startup Innovative, Opportunità per il Territorio. Licata (AG), 17 Ottobre...Eugenio Agnello
Slide del Seminario di Innovastartup e Startup Licata "Le Startup Innovative, Opportunità per il Territorio" L’evento si è svolto presso il Caffè Letterario Licata, a Licata (AG), Giovedì 17 ottobre ORE 18:30. Hashtag evento: #startuplicata
Le Srl semplificata non richiede ai soci costituendi limiti minimi di età (in precedenza vi era un vincolo temporale
fissato a 35 anni), eliminando anche l’originario obbligo di scegliere come amministratori soltanto giovani
soci.
Restano obbligatori i seguenti requisiti:
· Requisito di capitale da euro 1 a euro 9.999 euro.
· Soci ammissibili una o più persone fisiche.
· Capitale sociale sottoscritto e interamente versato all’atto della costituzione.
· Denominazione sociale indicata in atto costitutivo, corrispondenza della società e spazio elettronico
destinato alla comunicazione telematica ad accesso pubblico (“società a responsabilità limitata semplificata“),
assieme ad ammontare del capitale sottoscritto e versato, sede della società e ufficio del registro delle
imprese presso cui è iscritta.
Si analizzano i principali tipi di società che si possono costituire ed il trattamento dei soci, da un punto di vista civilistico e fiscale.
Per magigori informazioni
giuseppe.cappuccio.studio@gmail.com
oppure su
www.servizi-legali.it
Pensata per start up e giovani imprenditori, la Srl semplificata costa poco quando la si costituisce. Ma da lì in avanti i vantaggi diminuiscono. Vediamo di cosa si tratta.
Spesso sentiamo le istituzioni molto lontane dalla vita reale e ricordiamo con fatica che in realtà ci sono persone che lavorano intensamente e producono iniziative concrete per facilitare la vita a Startup e PMI.
Per questo Startup Grind Veneto "powered by Google for Entrepreneur", e Alumni Ca’ Foscari hanno invitato Mattia Corbetta a raccontare quali sono le recenti iniziative e le agevolazioni che a vario titolo rendono più conveniente sviluppare nuove attività: credito d’ìmposta, incentivi sui contratti di soci e personale, semplificazioni amministrative.
Primo: non perderre!
Istruzioni per gli imprenditori italiani su come migliorare il proprio margine operativo, inetrnazionalizzarsi, creare newco, uscire dall'Italia:
mailto: opportunity@smartworkgroup.com
mailto: contatto@smartworkgroup.com
L’equity crowdfunding in italia opportunita’, normative e regolamentiPasquale Stefanizzi
EQUITY CROWDFUNDING IN ITALIA: OPPORTUNITA’, NORMATIVE E REGOLAMENTI
Angelo Miglietta
Ordinario di Economia delle Aziende e dei Mercati Internazionali presso IULM, Coordinatore del dottorato in Economics,
Management and Comunication for Creativity, Presidente e fondatore di Smathub
Dal 19 dicembre 2012 soo state create 1.719 Start-up Innovative in Italia.
Per favorire la crescita sostenibile, lo sviluppo tecnologico e l’occupazione, in particolare giovanile;
Per contribuire allo sviluppo di una nuova cultura imprenditoriale, alla creazione di un contesto più favorevole all’innovazione;
Per promuovere maggiore mobilità sociale e attrarre in Italia talenti, imprese innovative e capitali dall’estero.
Norme, opportunità ed esempi per creare una nuova Start-up: la vostra!
Intervento avvenuto nell'ambito del primo Learning Meeting dal titolo Personal branding e Web opportunity svolto a Napoli il 13 marzo 2014.
http://www.wister.it/il-prossimo-wister-learning-meeting-personal-branding-e-web-opportunity-13-marzo-napoli/
Le Startup Innovative, Opportunità per il Territorio. Licata (AG), 17 Ottobre...Eugenio Agnello
Slide del Seminario di Innovastartup e Startup Licata "Le Startup Innovative, Opportunità per il Territorio" L’evento si è svolto presso il Caffè Letterario Licata, a Licata (AG), Giovedì 17 ottobre ORE 18:30. Hashtag evento: #startuplicata
Le Srl semplificata non richiede ai soci costituendi limiti minimi di età (in precedenza vi era un vincolo temporale
fissato a 35 anni), eliminando anche l’originario obbligo di scegliere come amministratori soltanto giovani
soci.
Restano obbligatori i seguenti requisiti:
· Requisito di capitale da euro 1 a euro 9.999 euro.
· Soci ammissibili una o più persone fisiche.
· Capitale sociale sottoscritto e interamente versato all’atto della costituzione.
· Denominazione sociale indicata in atto costitutivo, corrispondenza della società e spazio elettronico
destinato alla comunicazione telematica ad accesso pubblico (“società a responsabilità limitata semplificata“),
assieme ad ammontare del capitale sottoscritto e versato, sede della società e ufficio del registro delle
imprese presso cui è iscritta.
Si analizzano i principali tipi di società che si possono costituire ed il trattamento dei soci, da un punto di vista civilistico e fiscale.
Per magigori informazioni
giuseppe.cappuccio.studio@gmail.com
oppure su
www.servizi-legali.it
Pensata per start up e giovani imprenditori, la Srl semplificata costa poco quando la si costituisce. Ma da lì in avanti i vantaggi diminuiscono. Vediamo di cosa si tratta.
Spesso sentiamo le istituzioni molto lontane dalla vita reale e ricordiamo con fatica che in realtà ci sono persone che lavorano intensamente e producono iniziative concrete per facilitare la vita a Startup e PMI.
Per questo Startup Grind Veneto "powered by Google for Entrepreneur", e Alumni Ca’ Foscari hanno invitato Mattia Corbetta a raccontare quali sono le recenti iniziative e le agevolazioni che a vario titolo rendono più conveniente sviluppare nuove attività: credito d’ìmposta, incentivi sui contratti di soci e personale, semplificazioni amministrative.
Primo: non perderre!
Istruzioni per gli imprenditori italiani su come migliorare il proprio margine operativo, inetrnazionalizzarsi, creare newco, uscire dall'Italia:
mailto: opportunity@smartworkgroup.com
mailto: contatto@smartworkgroup.com
Molo 12 is a coworking space and startup community in southern Italy founded by Salvatore Modeo. It has over 1600 members, hosts 70 events and supports 40 startups and 25 projects annually. The mission is to build an ecosystem to support young people and innovators in creating businesses through community. The document describes some of Molo 12's programs and events like Startup Weekend and homebrewing workshops, and provides contact information for the founder.
BOTTEGHE HIGH TECH, Modulo 3: Tecniche di promozione online" di Raffaella Fer...The Qube
Tecniche di promozione del proprio prodotto online. Focus su Facebook, Instagram e Wordpress, Google Adwords, Digital influencer e consigli per creare delle strategie di comunicazione vncente.
This document provides guidance on creating a persona profile by describing key elements to include. It suggests capturing the persona's name, demographic details, job, and distinguishing characteristics in 1-2 sentences. The next sections recommend describing the persona's motivations and needs, typical behaviors and experiences using related products or services, as well as frustrations and barriers. The document also notes to indicate the persona's decision making process, priorities, and applicable trends.
1. VIA TURATI, 26
20121 MILANO, ITALY
TEL. +39 02 659 6571
FAX +39 02 657 1150
www.nascimbene.com
Laboratorio dal basso
«start-up just do it»
Aspetti legali e Contrattuali
delle start-ups
Michele Mario Nascimbene
Andrea Zanoni
j
Lecce, 26-27 settembre 2013
2. • Come si crea una start-up
• Dove costituisco la start-up?
• Quale tipo di società scelgo?
• Come impostare i rapporti fra soci
• Cosa sono i patti parasociali?
• Mi conviene fare un patto parasociale? Perché?
• Come faccio business con la mia start-up
• Contratti B2B e B2C
• Agenti e distributori
• Privacy
2
INTRODUZIONE
4. • In Italia? Why not?
• All’estero? Why?
• UK (Ltd/Plc)
• Delaware (LLC/Corporation)
• Dove spendo meno e ho meno burocrazia?
• Ma dove vive la società? Dove fa business?
• Soggezione della società neocostituita al controllo
dell’Agenzia delle Entrate (problematica della c.d.
«esterovestizione»)
• Rischio obbligo di deposito del bilancio tradotto a
registro imprese italiano e tenuta doppia contabilità
4
DOVE COSTITUISCO LA START-UP?
5. • Società di persone – S.n.c. e S.a.s.
• S.p.A.
• S.r.l.
• S.r.l. ordinaria
• S.r.l. ordinaria a 1 Euro
• S.r.l. semplificata
• Start-up innovativa
• Associazione in partecipazione
5
QUALE TIPO DI SOCIETÀ SCELGO?
6. • Non è una società bensì un contratto
• Due categorie di partecipanti: associante e associati
• Associante: gestione dell’impresa o dell’affare
• Associati: partecipazione agli utili e alle perdite
• Limitazione del numero degli associati fino a 3 se con
apporto di lavoro, salvo assunzione a tempo indeterminato
6
ASSOCIAZIONE IN PARTECIPAZIONE – 2549 C.C.
7. • Modello base: S.n.c.
• Responsabilità illimitata dei soci per le obbligazioni
sociali
• S.a.s. – due categorie di soci: soci accomandatari e soci
accomandanti
• Accomandatari: gestiscono e hanno responsabilità
solidale e illimitata
• Accomandanti: non possono gestire (c.d. soci di
capitali) e hanno responsabilità limitata
• Hanno bilancio «semplificato»
7
SOCIETÀ DI PERSONE – S.N.C. E S.A.S.
8. • Ha senso costituire una start-up con una S.p.A.?
• Capitale sociale minimo richiesto: Euro 120k
• Costi di «gestione» tendenzialmente più alti di una
S.r.l.
• Quando si vedono start-up in forma di S.p.A.?
• Quando entra nella società un VC che richiede
l’adozione di questo modello societario
8
SOCIETÀ DI CAPITALI – S.P.A.
9. • S.r.l.
• S.r.l. ordinaria
• S.r.l. ordinaria a 1 Euro
• S.r.l. semplificata
• Start-up innovativa
9
SOCIETÀ DI CAPITALI – S.R.L.
10. S.r.l. ordinaria S.r.l. ordinaria a
1 Euro
S.r.l. semplificata Start-up
innovativa
Chi la può
costituire
Persona fisica e
giuridica
Persona fisica e
giuridica
Qualunque persona
fisica.
No persone
giuridiche
Si applica la forma
scelta tra (i)
ordinaria e (ii)
semplificata (oltre
ad alcuni ulteriori
benefici)
Forme atto
costitutivo
Atto pubblico
tradizionale
Atto pubblico
tradizionale
Atto pubblico
standard (clausole
inderogabili)
Capitale sociale Euro 10k 1 Euro Da 1 Euro a
9.999,99
Amministrazion
e
Soci e non soci Soci e non soci Soci e non soci
Cessione quote Libera Libera Libera tra persone
fisiche
10
TIPOLOGIE DI S.R.L.
11. S.r.l. ordinaria e S.r.l.
ordinaria a 1 Euro
S.r.l. semplificata Start-up innovativa
Onorario Notaio 1500 Euro - Dipende dalla forma scelta
Imposta di
Registro
168 Euro 168 Euro -
Imposta di bollo 156 Euro - -
Diritti di
Segreteria
90 Euro - -
Diritto di annuale
CCIAA
200 Euro 200 Euro -
Vidimazione
Libri
309,87 + 14,62 per ogni
100 pg di ogni libro
309,87 + 14,62 per
ogni 100 pg di ogni
libro
309,87 + 14,62 per ogni
100 pg di ogni libro
Totale 2425 Euro circa + libro 680 Euro circa + libro Da 309,87 Euro + libro in
su
11
COSTI DI COSTITUZIONE DI S.R.L.
12. • Costituzione: qualunque persona fisica o giuridica per atto
pubblico tradizionale senza limiti di età
• Capitale sociale minimo: Euro 10k in denaro o in natura, di
cui il 25% deve essere versato all’organo amministrativo
nominato nell’atto costitutivo
• Libera cessione delle quote
• Spese notarili e di registrazione a carico dei costituenti (Euro
1.500 presso notaio non strozzino!)
12
S.R.L. ORDINARIA – 2463 C.C.
13. • Costituzione: qualunque persona fisica o giuridica per atto
pubblico tradizionale senza limiti di età
• Capitale sociale: minimo 1 Euro da versarsi in denaro e per
intero alla costituzione
• Non possono essere effettuati conferimenti diversi dal denaro
• Deve essere accantonato a riserva legale 1/5 degli utili
annui, fino a che il patrimonio netto non raggiunge Euro 10k.
Questa riserva può essere utilizzata solo per essere imputata a
capitale sociale o per copertura di eventuali perdite e deve
essere reintegrata se diminuita per qualsiasi ragione
13
S.R.L. ORDINARIA A 1 EURO – 2463 C.C.
14. • Qualunque persona fisica (anche over 35 anni)
• Solo per atto pubblico standard, le cui clausole sono
inderogabili.
• Amministratori anche non soci
• Libera cessione delle quote anche a over 35 anni
• No oneri notarili, imposta di bollo e diritti di segreteria. Sì
imposta di registro (168 Euro), diritti camerali e vidimazione
libri (509,87 Euro)
• Abolite le S.r.l. a capitale ridotto, con automatica conversione
di quelle esistenti in Srls senza formalità e costi ulteriori
14
S.R.L. SEMPLIFICATA – 2463 BIS C.C.
15. • Costituzione: qualunque persona fisica o giuridica per atto
pubblico con la forma di S.p.A., S.a.p.a. o S.r.l.
• Oggetto sociale prevalente: sviluppo e commercializzazione
di prodotti o servizi innovativi ad alto valore tecnologico
• Esenzione da diritti di bollo, registro e diritti camerali
(risparmio pari a ca. Euro 600)
• Benefici fiscali per angel investors purchè in società per 2
anni
• Sì stock options
• Deroghe al diritto societario e fallimentare
15
START-UP INNOVATIVA – DECRETO LAVORO CONVERTITO IN LEGGE N. 99/2013
16. START-UP INNOVATIVA – I REQUISITI
• È costituita e svolge attività di impresa da non più di 48 mesi
• Ha la sede principale dei propri affari ed interessi in Italia
• A partire dal secondo anno di attività della start-up innovativa, il totale
della produzione annua, così come risultante dall'ultimo bilancio approvato
entro 6 mesi dalla chiusura dell'esercizio, non è superiore ad Euro 5 milioni
• Non distribuisce e non ha distribuito utili
• Ha come oggetto esclusivo o prevalente lo sviluppo, la produzione e la
commercializzazione di prodotti o servizi innovativi ad alto valore
tecnologico
• Non è stata costituita da fusione, scissione societaria o a seguito di cessione
di azienda o di ramo d'azienda.
17. START-UP INNOVATIVA – I REQUISITI
• Possiede almeno uno dei seguenti ulteriori requisiti:
• Le spese in ricerca e sviluppo sono uguali o superiori al 15% del maggiore
valore tra costo e valore totale della produzione della start-up innovativa
• Impiego come dipendenti o collaboratori a qualsiasi titolo, in percentuale
uguale o superiore al terzo della forza lavoro complessiva, di personale in
possesso di titolo di dottorato di ricerca o che sta svolgendo un dottorato di
ricerca presso un'università italiana o straniera, oppure in possesso di
laurea e che abbia svolto, da almeno tre anni, attività di ricerca certificata
presso istituti di ricerca pubblici o privati, in Italia o all'estero, ovvero, in
percentuale uguale o superiore a due terzi della forza lavoro
complessiva, di personale in possesso di laurea magistrale
• Sia titolare o depositaria o licenziataria di almeno una privativa industriale
(es. un brevetto) ovvero è titolare un software originario registrato presso il
relativo registro SIAE, purché tali privative siano afferenti all'oggetto
sociale e all'attività di impresa
19. • Codice civile (diritto societario)
• Statuto sociale
• È sempre presente in una start-up (tranne S.r.l.
semplificata…)
• Patti parasociali
• Non sono presenti quasi mai in una start-up
• Perché?
• Perchè gli startuppari sono masochisti!
19
LE REGOLE TRA I SOCI DI UNA START-UP
20. • È la magna charta della società
• Comprende tutte le regole per una corretta organizzazione e
un corretto funzionamento della start-up
• Esempi: ammontare del capitale sociale, mechanics per
funzionamento assemblea e consiglio di amministrazione
• Obbliga tutti i soci!
• Tutto molto bello, ma basta?
20
COSA CONTIENE UNO STATUTO SOCIALE?
21. • Accordo tra i soci ulteriore allo statuto sociale
• Scrive le “regole di condominio” tra i soci
• Può essere firmato da tutto o solo da alcuni soci
• Obbliga solo chi lo ha firmato!
• Attenzione prima di firmare contratti con chiunque (inclusi
incubatori/acceleratori)
21
COS’È UN PATTO PARASOCIALE?
22. • Sì perché a voi interessa cosa c’è scritto nella magna charta o
quali sono le regole del vostro condominio?
• Sì, perché le cose vanno sempre bene finché non vanno male
• Questo significa che fare un patto parasociale, scritto bene (e
non copiato da internet … ), vi può evitare grattacapi dopo
22
MI CONVIENE FARE UN PATTO PARASOCIALE?
23. • Dopo due anni di vita della start-up il tuo socio di minoranza
se ne va e si apre un’altra società con l’amico pieno di soldi
copiandoti l’idea. E adesso cosa fai?!?!
• Il tuo socio aveva promesso che avrebbe sviluppato la
piattaforma software del nuovo sito di ecommerce ma è
sempre in giro per feste, vacanze e aperitivi. Tu intanto hai
già messo parecchi soldi nella start-up. Che si fa adesso?
• Il tuo socio che ha la maggioranza vuole assumere in società
un dipendente di cui tu non ti fidi. Come fai ad impedirlo?
23
MI CONVIENE FARE UN PATTO PARASOCIALE?
24. • Governance
• Chi tra i soci entra in consiglio di amministrazione
• Chi tra i soci si impegna a rimanere amministratore
della società e per quanto
• Chi tra i soci fa il CEO
• Stipendio amministratori/CEO
• Diritti di veto cda/assemblea
24
QUALI CLAUSOLE DEL PATTO PARASOCIALE MI SONO PIÙ UTILI?
25. • Exit
• Nessuno vende per un certo periodo dalla
costituzione della società (lock-up)
• Se poi qualcuno vende, gli altri soci hanno diritto di
acquistare la quota (prelazione)
• Se un socio vende, ho diritto di vendere anche io
alla stessa persona (tag-along)
• Se vendo, ho diritto di trascinare anche gli altri soci
(drag-along)
• Opzioni di acquisto/vendita (per garantire uscita)
25
QUALI CLAUSOLE DEL PATTO PARASOCIALE MI SONO PIÙ UTILI?
26. • Altre previsioni
• Se 50/50 cosa succede se non si è d’accordo?
• Non-compete
• Diritti IP
• Recesso per eventi particolari (mancato
raggiungimento milestone?)
• Quotazione in borsa? Just kidding …
26
QUALI CLAUSOLE DEL PATTO PARASOCIALE MI SONO PIÙ UTILI?
28. • Tipologie di clienti
• B2B
• B2C
• Tipologie di contratti che una società può avere:
• Compravendita
• Fornitura di Servizi/Appalto
• Rete commerciale attraverso distributori/agenti
28
COME FACCIO BUSINESS CON LA MIA START-UP
29. • Condizioni generali (standard form/modulo)
• Codice civile
• Libertà contrattuale e quindi clausole “cattive”:
• Manleva
• Limitazione di responsabilità
• Interessi moratori
29
ATTIVITÀ B2B
30. • Condizioni generali (standard form/modulo)
• Codice civile
• Meno libertà contrattuale per codice del consumo!
• Alcune clausole “cattive” (cd. vessatorie) sono nulle
30
ATTIVITÀ B2C
31. • Agenti
• Non acquistano direttamente i prodotti ma fanno
«pubblicità»
• Per le start-up, attenzione a usare solo procacciatori
e non agenti! Perché? Come faccio a distinguerli?
• Distributori
• Acquistano e rivendono i prodotti (es. grossisti)
31
RETE COMMERCIALE
32. • Argomento molto “pericoloso” per tutti (start-up e non)
• Privacy riguarda tutte le attività che una società svolge
(es., contratti con i clienti)
• Basta una privacy policy sul sito?
• No! Perché?
• Perché serve il consenso degli utenti
32
PRIVACY
33. • Privacy e start-up web-based (piattaforme ecc.)
• Queste start-up raccolgono grandi quantità di dati
• Che cosa devo fare per stare tranquillo?
• Che dati raccolgo? Di chi?
• Cosa ne faccio? Solo storage? Dove? Li cedo a
terzi?
• E soprattutto, se faccio profilazione/analisi di
mercato o raccolgo dati sensibili… cercatevi un
bravo avvocato!
33
PRIVACY
34. COS’È IL CROWDFUNDING?
• Piattaforme di raccolta di capitale online
• Accesso solo alle start-up innovative
• Nuova regolamentazione Consob
• Diversi modelli di business possibili
• Mercato secondario e exit