краткий обзор результатов и рекомендаций реализованного недавно модуля по разработке программы оценки финансового сектора Республики Беларусь (ПОФС)

1. Республика Беларусь: круглый стол по
вопросам интегрированного надзора
за финансовым сектором
Заседание 2: Краткий обзор результатов ир р р у
рекомендаций реализованного недавно
модуля по разработке программы оценкиу р р р р
финансового сектора Республики Беларусь
(ПОФС)( )
Джоанна Джэгер,
специалист по финансовому сектору
Всемирный банкВсемирный банк
Минск, 26 июня 2015 г.

2. Модуль развития Программы
оценки финансового сектора
(ПОФС)(ПОФС)
Визит:
10-19 февраля 2014 г.10 19 февраля 2014 г.
Направления работы:Направления работы:
• Доступ к финансированию, включая
микрофинансирование и альтернативныемикрофинансирование и альтернативные
инструменты финансирования
• Анализ инструментов государственной поддержки иру у р р
роли Банка развития
• Развитие рынков капитала
2
• Развитие рынка страхования
• Защита прав потребителей финансовых услуг

3. Основные выводы
Макроэкономический прогноз остается неустойчивым, причем присутствуют
риски возобновления высоких темпов инфляции и давления на обменный курс
 Банковский сектор
Высокие и нестабильные ставки по кредитам ограничивают внешние источники
финансирования частного сектора
Высокая степень концентрации и доминирующее положение государственных банков
Искажение в распределении капитала в рамках программ целевого кредитования
приоритетных секторов (жилищное строительство, сельское хозяйство)
Не реализован потенциал развития небанковских финансовых институтов
Развитие и углубление рынков капитала как важного источника долгосрочного
финансирования
Расширение роли сектора страхования как институционального инвестора
Содействие формированию благоприятной среды для микрофинансовых организаций
(МФО)
П фПотенциал роста альтернативных инструментов финансирования
(лизинг/факторинг)
3

4. Развитие банковского кредитованияРазвитие банковского кредитования
Требования к другим
финансовым корпорациям;
Требования к
государственным
нефинансовым корпорациям;
Требования к прочим
нефинансовым корпорациям;
Требования к прочим
секторам-резидентам

5. ПРОГРАММЫ ГОСУДАРСТВЕННОЙ
ПОДДЕРЖКИ И БАНК РАЗВИТИЯПОДДЕРЖКИ И БАНК РАЗВИТИЯ
5

6. Широкое распространение
государственных программ
Краеугольный камень белорусской экономической• Краеугольный камень белорусской экономической
модели
• Различные формы, включая субсидированиеф р , у д р
процентных ставок и финансируемые
правительством программы
• Основная часть связана со строительством жилья• Основная часть связана со строительством жилья
и сельскохозяйственным сектором
• Финансируется за счет кредитов, выдаваемыхру р д д
государственными банками
• Доминирующая форма кредитования: 45% всего
кредитного портфеля в 2008 году и примерно 42%кредитного портфеля в 2008 году и примерно 42%
в 2013 году
• Крупные квазифискальные риски

7. Ограниченность подотчетности и
прозрачности
• Отсутствует четкая и централизованная
система бухгалтерского учета
• Осуществляется кредитование в
соответствии с различными нормативно-соответствии с различными нормативно
правыми актами и в различных формах
О с с е о ор со с оро• Отсутствует мониторинг со стороны
общественности или отчетность
• Отсутствует последующая оценка
эффективности и действенностифф д

8. РекомендацииРекомендации
С ф• Следует создать формализованную систему
мониторинга и оценки государственных
программр р
• Структура программ и инструментов должна
базироваться на оценке спроса и определении
бпробелов на рынке
• Следует реализовать детализированный план
постепенного отказа от государственныхпостепенного отказа от государственных
программ финансирования
• Все государственные программы должныуд р р р д
координироваться Банком развития, за
исключением поддержки строительства жилья

9. Банк развития Республики БеларусьБанк развития Республики Беларусь
П• Первоначально задумывался как специальное
финансовое агентство для координации
государственных программгосударственных программ
• Создан как банк развития
• Функционирует как гибридный институт• Функционирует как гибридный институт
– Работает как агентство развития под
непосредственным контролем со сторонынепосредственным контролем со стороны
правительства
– Финансируется как банк развития
– Осуществляет некоторые операции, свойственные
коммерческим банкам

10. Рекомендации: рольРекомендации: роль
• Следует пересмотреть роль Банка развития:• Следует пересмотреть роль Банка развития:
– Правительству следует устанавливать общие цели по государственным
программам
– Банку развития следует анализировать потребности, определятьу р у р р р
программу работы и используемые инструменты
– Апексная организация для государственных программ розничного
кредитования, включая инструменты финансирования,
ориентированные на развитие ММСПр р р
• Банк развития следует включить в стратегию реструктуризации
финансового сектора
– Четкое ограничение: не финансировать проекты, которые могут
финансироваться коммерческими банкамифинансироваться коммерческими банками
• Не следует допускать использование Банка развития как механизма
внебюджетного финансирования
– Следует ограничиваться объемом ресурсов, выделяемых для
государственных программ
– Долг следует учитывать в пределах потолка по долгу
– Условные обязательства следует отражать в бюджете

11. Рекомендации: корпоративное
управление
• Следует разделить функций правительства как
собственника, органа надзора и регулятора
С• Следует осуществлять независимое регулирование
и надзор над банком, причем не только через
Наблюдательный советНаблюдательный совет
• Следует установить операционную
самостоятельность при контроле со сторонысамостоятельность при контроле со стороны
независимого Наблюдательного совета
• Следует создать систему надлежащего управления• Следует создать систему надлежащего управления
эффективностью и оценки государственных
программ с помощью Банка развитияр р щ р

12. НЕБАНКОВСКИЕ КРЕДИТНО-
ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ
12

13. Рынки капитала – состояние (1)
2009 2010 2011 2012 2013
Государственные ценные бумаги
В национальной валюте 1,507 560 443 912 1,392В национальной валюте
В иностранной валюте - 300 300 1,318 2,023
Корпоративные облигации
В национальной валюте 744 2,396 1,815 5,031 4,804В национальной валюте
В иностранной валюте 1,166 1,688 1,791 1,560 1,986
Рынок акций
Количество котируемых компаний 73 70 69 68 67
Рынок капитала представляет собой относительно небольшую часть
Количество котируемых компаний
Капитализация рынка (млрд. долл. США) 1.4 3.7 1.0 0.4 3.7
финансовой системы. На нем преобладают корпоративные облигации и
государственные ценные бумаги.
Наблюдавшаяся в последнее время нестабильность макроэкономическойд д р р
среды серьезно сказалась на рынке капитала.
Законопроект о рынках ценных бумаг принят.
Инфраструктура рынка работает эффективно и обеспечивает хорошую основу
13
Инфраструктура рынка работает эффективно и обеспечивает хорошую основу
для развития рынков капитала.

14. Рынки капитала – состояние(2)
Система эмиссии корпоративных облигаций и процедура
ее утверждения не обременительны а затраты приемлемыее утверждения не обременительны, а затраты приемлемы.
Требования к залогу для корпоративных облигаций
создают излишнюю нагрузку на эмитентов и препятствуетсоздают излишнюю нагрузку на эмитентов и препятствует
развитию рынка.
В настоящее время рынок акций не является надежнымВ настоящее время рынок акций не является надежным
источником финансирования для компаний.
Прозрачность котируемых компаний находится на низкомПрозрачность котируемых компаний находится на низком
уровне, а правила постоянного раскрытия как финансовой,
так и важной нефинансовой информации являютсятак и важной нефинансовой информации являются
недостаточными.
14

15. Рынки капитала – потенциал
После стабилизации макроэкономического прогноза рынок капитала
может стать значимым источником долгосрочного финансирования для
приоритетных секторов в Республике Беларусь.
Существует большое количество крупных и потенциально
бзаслуживающих доверия государственных и частных субъектов,
которые могут привлекать средства на рынках капитала для
финансирования инвестиций в инфраструктуру жилье лизинг илифинансирования инвестиций в инфраструктуру, жилье, лизинг или
предприятия.
Потребуется ряд мероприятий, в том числе и структурного,
регуляторного и операционного характера, в поддержку развития
рынков капитала.
15

16. Рынки капитала – рекомендации
Рекомендации
 Следует принять рамочный закон о создании независимого органа по ценным бумагам.
 Следует внедрить и обеспечить соблюдение надлежащих требований к постоянному раскрытию
информации и содействовать внедрению МСФО в целях повышения прозрачности.
Следует установить более гибкий порядок размещения корпоративных облигаций: пересмотреть Следует установить более гибкий порядок размещения корпоративных облигаций: пересмотреть
критерии эмиссии, оценить потребности в залоге для эмиссии облигаций и содействовать
развитию отрасли кредитных рейтингов.
 Следует принять законы об инвестиционных фондах и секьюритизации, а также связанную су р ц ф р ц у
этим нормативную базу
 Следует сформировать пакет высококачественных и крупных компаний для выхода на рынок
акций, включая подготовку государственных предприятий к возможной котировке.
 Следует расширить базу инвесторов за счет стимулирования развития страхования жизни, схем
коллективных инвестиций и пенсионных фондов.
 Следует внедрить надзор на основе оценки рисков и развивать потенциал регулятора.
 Следует рационализировать работу комитетов по листингу и внедрить надлежащее руководство
по листингу и постоянному листингу.
 Следует провести оценку инициатив по применению регионального подхода в Таможенном союзе
16
 Следует провести оценку инициатив по применению регионального подхода в Таможенном союзе
в целях повышения привлекательности и расширения масштабов рынка.

17. Сектор страхования состояние (1)Сектор страхования – состояние (1)
СРынок страхования формировался
скорее под влиянием мер политики,
а не под влиянием спроса
Сектор характеризуется:
• Высокой степенью
концентрации при
преобладанииа не под влиянием спроса
Охват рынка страхования в Беларуси в сравнении со средними
мировыми показателями за 2012 год
преобладании
государственной формы
собственности
• Ограниченностью
0 05
0.06
0.07
0.08
tration
конкуренции под
влиянием обязательного
страхования
• Страхование жизни
0.02
0.03
0.04
0.05
nsurance Penet
р
практически отсутствует
• Использованием
краткосрочных
0
0.01
100 1000 10000 100000
I
GDP per capita
X Belarus
инвестиционных активов
• Государственной
монополией на
перестрахованиеp p р р

18. Сектор страхования состояние (2)Сектор страхования – состояние (2)
В системе регулирования присутствуют значительныеВ системе регулирования присутствуют значительные
недостатки, которые негативно сказываются на развитии
сектора
 Надзор характеризуется ограниченностью операционной
независимости, а также недостаточностью и
нестабильностью ресурсов.
 Ко ф ересо р а зоре а ос арс е Конфликт интересов при надзоре над государственными
страховщиками. Требования к платежеспособности основаны
на критериях директивы Solvency I без каких-либо
расширений и, следовательно, не учитывают риски.р р д у р
 Отсутствуют требования к надлежащему корпоративному
управлению, управлению рисками и внутреннему контролю
 Отсутствует детализированное регулирование для защиты
б й бправ потребителей в случае добровольного страхования

19. Сектор страхования рекомендации (1)Сектор страхования – рекомендации (1)
Рекомендации
Следует устранить конфликт интересов Минфина, выступающего в
качестве органа надзора и собственника.р р
Следует укрепить систему надзора за счет перехода от надзора за
соблюдением норм и требований к надзору на основе оценки рисков.
Следует усиливать институциональный потенциал органа надзораСледует усиливать институциональный потенциал органа надзора,
обеспечив соответствие выделяемого на нужды надзора над сектором
страхования бюджета выполняемым функциям
Следует внедрить механизмы развития институционального потенциала
за счет развития и сохранения человеческого капитала.
Следует усилить независимость надзора путем уточнения правилСледует усилить независимость надзора путем уточнения правил
назначения и увольнения руководителя надзора.

20. Сектор страхования рекомендации (2)Сектор страхования – рекомендации (2)
Рекомендации
Следует разрешить всем страховщикам предлагать обязательное
страхование вне зависимости от их структуры собственников
Следует отменить требование об обязательном перестраховании дляСледует отменить требование об обязательном перестраховании для
отечественных страховых компаний
Следует разработать комплексную стратегию развития страхования
жизни чтобы сформировать спрос на долгосрочные инвестициижизни, чтобы сформировать спрос на долгосрочные инвестиции
Следует упорядочить процедуру утверждения продуктов, требуя только
регистрацию продуктову
Следует проанализировать препятствия и возможности развития
альтернативных каналов сбыта как альтернативы агентам
Следует усиливать конкуренцию за счет отмены требования к
государственным предприятиям приобретать услуги страхования в
государственных компаниях.

21. Спасибо за внимание!
21