Presentation av Konjunkturbarometern oktober 2014 och en uppdaterad konjunkturbild. Från pressträff den 29 oktober 2014.

1. KONJUNKTURBAROMETER
29 OKTOBER 2014
ROGER KNUDSEN

2. Barometerindikatorn
06 08 10 12 14
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
Index, medelvärde=100

3. Tillverkningsindustri
06 08 10 12 14
140
120
100
80
60
140
120
100
80
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100

4. Tillverkningsindustri
Orderingång på hemmamarknaden
06 08 10 12 14
60
40
20
0
-20
-40
-60
60
40
20
0
-20
-40
-60
Utfall
Förväntningar (kvartalsfråga)
Säsongsrensade nettotal

5. Tillverkningsindustri
Orderingång på exportmarknaden
06 08 10 12 14
60
40
20
0
-20
-40
-60
60
40
20
0
-20
-40
-60
Utfall
Förväntningar (kvartalsfråga)
Säsongsrensade nettotal

6. Tillverkningsindustri
Total orderstock och färdigvarulager
06 08 10 12 14
40
20
0
-20
-40
-60
-80
40
20
0
-20
-40
-60
-80
Den totala orderstocken, nulägesomdöme
Färdigvarulagren, nulägesomdöme
Säsongsrensade nettotal

7. Tillverkningsindustri
Produktionsvolym
06 08 10 12 14
60
40
20
0
-20
-40
-60
60
40
20
0
-20
-40
-60
Utfall
Förväntningar
Säsongsrensade nettotal

8. Tillverkningsindustri
Antal anställda
06 08 10 12 14
40
20
0
-20
-40
-60
-80
40
20
0
-20
-40
-60
-80
Utfall
Förväntningar
Säsongsrensade nettotal

9. Tillverkningsindustri
06 08 10 12 14
40
20
0
-20
-40
40
20
0
-20
-40
Lönsamhet nulägesomdöme
Säsongsrensade nettotal (kvartalsfråga)

10. Bygg- och anläggningsverksamhet
06 08 10 12 14
125
120
115
110
105
100
95
90
85
125
120
115
110
105
100
95
90
85
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100

11. Bygg- och anläggningsverksamhet
06 08 10 12 14
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
Utfall
Förväntningar
Byggandet
Säsongsrensade nettotal

12. Bygg- och anläggningsverksamhet
Orderstocken
06 08 10 12 14
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
Orderstocken, nulägesomdöme
Orderstockens förändring, utfall
Orderstockens förändring, förväntningar
Säsongsrensade nettotal

13. Bygg- och anläggningsverksamhet
Antalet anställda
06 08 10 12 14
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
Utfall
Förväntningar
Säsongsrensade nettotal

14. Bygg- och anläggningsverksamhet
06 08 10 12 14
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
Utsikterna på byggmarknaden på ett års sikt
Säsongsrensade nettotal (kvartalsfråga)

15. Detaljhandel
06 08 10 12 14
130
120
110
100
90
80
70
60
130
120
110
100
90
80
70
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade nettotal. Index medelvärde = 100

16. Privata tjänstenäringar
06 08 10 12 14
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade nettotal. Index medelvärde = 100

17. Privata tjänstenäringar
Efterfrågan på företagets tjänster
06 08 10 12 14
60
40
20
0
-20
-40
60
40
20
0
-20
-40
Utfall
Förväntningar
Säsongsrensade nettotal

18. Privata tjänstenäringar
06 08 10 12 14
20
0
-20
-40
-60
20
0
-20
-40
-60
Volymen på inneliggande uppdrag (nulägesomdöme)
Säsongsrensade nettotal

19. Privata tjänstenäringar
Antalet anställda
06 08 10 12 14
40
20
0
-20
-40
-60
40
20
0
-20
-40
-60
Utfall
Förväntningar
Säsongsrensade nettotal

20. Handel med motorfordon
06 08 10 12 14
130
120
110
100
90
80
70
60
130
120
110
100
90
80
70
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100

21. Handel
06 08 10 12 14
120
110
100
90
80
70
120
110
100
90
80
70
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100

22. Maskinindustri samt Motor- och släpfordonsindustri
Exportorderingång, trendade nettotal
06 08 10 12 14
100
50
0
-50
-100
-150
100
50
0
-50
-100
-150
Maskinindustri
Motor- och släpfordonsindustri

23. Hushåll
06 08 10 12 14
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100

24. Hushåll
Mikro- och makroindex
06 08 10 12 14
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
Makroindex
Mikroindex
Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100

25. Hushåll
06 08 10 12 14
45
40
35
30
25
20
15
10
5
45
40
35
30
25
20
15
10
5
Att spara är för närvarande
Säsongsrensade nettotal (fördelaktigt - ofördelaktigt)

26. Hushåll
Ekonomisk situation och sparande
06 08 10 12 14
80
70
60
50
40
30
80
70
60
50
40
30
ekonomisk situation nu (sparar - skuldsätter sig)
sparande tolv månader framåt (troligt - inte troligt)
Säsongsrensade nettotal

27. Hushåll
06 08 10 12 14
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
Renovering av bostaden inom tolv månader
Säsongsrensade nettotal (troligt - inte troligt)

28. Hushåll och företag
Inflationsförväntningar på tolv månaders sikt (procent)
06 08 10 12 14
4
3
2
1
0
-1
4
3
2
1
0
-1
Företag (kvartalsfråga)
Hushåll

29. KONJUNKTURINSTITUTET
29 oktober 2014
Uppdatering av konjunkturbilden
Jesper Hansson

30. Ovanligt spretig bild av konjunkturutvecklingen
• Fallande statsobligationsräntor och börskurser, även
om viss rekyl senaste veckan
• Företagsförtroendet generellt sett svagare men
undantag finns, t.ex. barometern i Sverige
• Konsumentförtroendet också svagare
• Men mycket ljusare bild och robust återhämtning i
USA och Storbritannien

31. Fallande statsobligationsräntor
Procent, dagsvärden, 10-dagars glidande medelvärde
09 10 11 12 13 14
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
Sverige
USA
Tyskland

32. Inköpschefsindex i tillverkningsindustrin har fallit
tillbaka i Europa – hittills fortfarande hög nivå i USA
Diffusionsindex, säsongsrensade månadsvärden
07 08 09 10 11 12 13 14
70
60
50
40
30
70
60
50
40
30
USA
Euroområdet
Kina
Sverige

33. Konsumentförtroendet mattas av
Index, medelvärde 100, säsongsrensade månadsvärden
07 08 09 10 11 12 13 14
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
Sverige
USA
Euroområdet
Storbritannien

34. Varuexporten ligger still trots ökande orderingång
enligt barometern
Nettotal respektive procentuell förändring de senaste tre
månaderna jämfört med föregående tre månader,
säsongsrensade månadsvärden
07 09 11 13
60
40
20
0
-20
-40
-60
15
10
5
0
-5
-10
-15
Exportorderingång, industrin
Export enl. snabbstatistiken (höger)

35. Exporten av varor ligger still, men importen stiger –
tyder på stigande inhemsk efterfrågan
Miljarder kronor, fasta priser, säsongsrensade
månadsvärden
07 09 11 13
105
100
95
90
85
80
75
70
65
105
100
95
90
85
80
75
70
65
Export
Import

36. BNP-tillväxten drivs av tjänsteproduktionen
Index 2010 = 100, säsongsrensade månadsvärden
07 09 11 13
125
120
115
110
105
100
95
90
85
125
120
115
110
105
100
95
90
85
Industriproduktionsindex
Tjänsteproduktionsindex

37. Sysselsättning överraskar på uppsidan
Tusental, säsongsrensade kvartals- respektive
månadsvärden
01 03 05 07 09 11 13 15
4900
4800
4700
4600
4500
4400
4300
4200
4900
4800
4700
4600
4500
4400
4300
4200
Prognos, augusti 2014
Utfall

38. Arbetslösheten fortsätter att falla långsamt
Procent av arbetskraften, säsongsrensade kvartals-respektive
månadsvärden
01 03 05 07 09 11 13 15
10
9
8
7
6
5
10
9
8
7
6
5
Prognos, augusti 2014
Utfall

39. Inflationen överraskande låg och ser ut att så förbli
åtminstone det närmaste året
KPIF, årlig procentuell förändring, månadsvärden
00 02 04 06 08 10 12 14
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
Prognos, augusti 2014
Utfall
September:
Utfall 0,3 procent
Prognos 0,7 procent

40. Penningpolitiken
• Väntad sänkning av reporäntan till noll procent
– Första höjning andra kvartalet 2016 enligt Riksbanken
– Men tveksamt om inflationen (KPIF) redan då har nått
upp till 2 procent som i Riksbankens prognos
• Viktigt att markera att inflationsmålet har högsta
prioritet
– Trovärdigheten för inflationsmålet har naggats i kanten
• Riksbanken tydlig med att regeringen och andra
myndigheter bör begränsa hushållens skulder
– Bra eftersom reporäntan är ett ineffektivt verktyg
– Viktigast är dock att öka utbudet av bostäder
• Ytterligare penningpolitiska åtgärder möjliga men
sannolikt begränsad effekt på konjunkturen

41. Finanspolitiken i budgetpropositionen för 2015
• Åtgärderna i BP2015 påverkar inte saldot (netto) men
sammansättningen stimulerar efterfrågan något
• Konjunkturjusterat sparande ökar från -1,2 procent av
BNP till -0,7 procent (KI:s augustiprognos) p.g.a.
automatisk åtstramning
• Många åtgärder som påverkar sysselsättning och
arbetslöshet i olika riktning
– Höjda arbetsgivaravgifter för ungdomar och äldre
– Höjt tak i A-kassan
– Traineejobb och extratjänster i offentlig sektor
• Vaga formuleringar om överskottsmålet
• Om konjunkturen blir svagare än väntat och
återhämtningen uteblir kan temporär finanspolitisk
stimulans vara motiverat

42. Prognosen från augusti står sig trots spretiga
indikatorer, men lägre inflation och reporänta
Årlig procentuell förändring respektive procent
(Reviderade utfall enligt ENS2010 inom parentes.)
2013 2014 2015
BNP 1,6 (1,5) 1,8 3,1
Arbetslöshet1 8,0 7,9 7,6
KPIF 0,9 0,6 1,5
Reporänta2 0,75 0,25 0,50
-1,2 (-1,3) -2,2 -1,3
Offentligt finansiellt
sparande3
1 Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP