Non hai capito niente del Quantitative easing? Ecco come spiegarlo la sera ai...Massimo Brugnone
Con il Quantitative easing la BCE stampa nuova moneta che immette nel mercato. Ma in quale momento del ciclo economico si inserisce e perché è un bene per le tasche degli italiani?
Una breve e semplice spiegazione.
“Progetto di formazione economica e finanziaria” per le scuole nell’ambito del Memorandum d’Intesa tra MIUR e Banca d’Italia (durata triennale)a cura dell’IISS Erasmo da Rotterdam di Nichelino
Non hai capito niente del Quantitative easing? Ecco come spiegarlo la sera ai...Massimo Brugnone
Con il Quantitative easing la BCE stampa nuova moneta che immette nel mercato. Ma in quale momento del ciclo economico si inserisce e perché è un bene per le tasche degli italiani?
Una breve e semplice spiegazione.
“Progetto di formazione economica e finanziaria” per le scuole nell’ambito del Memorandum d’Intesa tra MIUR e Banca d’Italia (durata triennale)a cura dell’IISS Erasmo da Rotterdam di Nichelino
Surroga del mutuo
Conviene cambiare banca e mutuo? Quanto costa la surroga del mutuo?
La surroga vale per i mutui prima casa, seconda casa e per quelli relativi a ristrutturazione.
Origine della Modern Money Theory, diffusione nel mondo, il Cartalismo e il valore della moneta, le tasse, i saldi settoriali, la sovranità monetaria, l'eurozona, il Def, euro da sogno ad incubo, applicazione pratica MMT
E' possibile la ripresa del settore terziario in Italia? Analisi e proposte MMTReteMMT
Intervento di Warren Mosler presso Università di Bergamo, incontro organizzato da UniBG, ReteMMT, ASCOM Confcommercio e Federazione Moda Italia - 10.3.2014
Warren Mosler: "Buongiorno Lira!" - Roma 21.3.2014. Che cosa l'Italia dovrebbe fare (e non dovrebbe fare) per uscire dall'Euro e rilanciare economia e piena occupazione, applicando la ME/MMT
Descrizione del funzionamento dell'emissione monetaria da parte delle banche centrali; differenza tra moneta-debito e moneta-credito; la natura del debito pubblico e privato
Surroga del mutuo
Conviene cambiare banca e mutuo? Quanto costa la surroga del mutuo?
La surroga vale per i mutui prima casa, seconda casa e per quelli relativi a ristrutturazione.
Origine della Modern Money Theory, diffusione nel mondo, il Cartalismo e il valore della moneta, le tasse, i saldi settoriali, la sovranità monetaria, l'eurozona, il Def, euro da sogno ad incubo, applicazione pratica MMT
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Descrizione del funzionamento dell'emissione monetaria da parte delle banche centrali; differenza tra moneta-debito e moneta-credito; la natura del debito pubblico e privato
Rischio banche: come mettere al sicuro i propri risparmiarinadrucioc
Valutare il rischio di una banca è molto complesso: un indicatore è dato dalle agenzie di rating, che danno un “voto” alle obbligazioni e alle azioni emesse dalle banche. In generale, comunque, i soldi depositati dai cittadini in banca non rischiano comunque di svanire nel nulla, grazie ai Fondi di Tutela creati appositamente per garantire i cittadini.
Quali sono i vantaggi dei conti deposito?arinadrucioc
I conti deposito offrono un rendimento elevato se confrontati con altri prodotti a basso rischio e in alcuni casi permettono di superare l’inflazione. Per trovare un conto deposito con un rendimento alto visita il sito: http://risparmio.supermoney.eu/conto-deposito/
Una analisi degli ultimi provvedimenti riguardanti l'uso del conto corrente, la giacenza, li prelievi in contanti e i rischi a cui andiamo incontro nel prossimo mese. Ma anche le soluzioni possibili. Da seguire attentamente.
"Forse più di ogni altra cosa, l\'incapacità di riconoscere la precarietà e la mutevolezza della fiducia (in particolare nei casi in cui i debiti a breve termine sono elevati e devono essere continuamente rinnovati) è il fattore chiave che dà origine alla sindrome del this-time-is-different. Ai governi, alle banche o alle società fortemente indebitate può sembrare di poter rinnovare allegramente le scadenze dei loro debiti per un periodo di tempo molto lungo, ma poi arriva il bang! - la fiducia crolla, i finanziatori spariscono e a quel punto la crisi arriva.
"Forse più di ogni altra cosa, l\'incapacità di riconoscere la precarietà e la mutevolezza della fiducia (in particolare nei casi in cui i debiti a breve termine sono elevati e devono essere continuamente rinnovati) è il fattore chiave che dà origine alla sindrome del this-time-is-different. Ai governi, alle banche o alle società fortemente indebitate può sembrare di poter rinnovare allegramente le scadenze dei loro debiti per un periodo di tempo molto lungo, ma poi arriva il bang! - la fiducia crolla, i finanziatori spariscono e a quel punto la crisi arriva.
Le banche al servizio del paese.
La finanza e il credito sono elementi fondamentali per
ritrovare la via della crescita e dell’occupazione. In questa
cornice definiamo le banche attività produttive private di
interesse pubblico.
FISAC e CGIL avanzano sette proposte per quattro obiettivi
che siano parte integrante di un programma di interventi
più ampio come il Piano del Lavoro già definito dalla CGIL.
Un manifesto a sostegno della crescita dell’economia reale,
dell’etica della finanza, per la legalità e per l’eguaglianza.
Un settore, quello del credito, che pur essendo specchio
reale della crisi del paese e che vive come l’industria negli
anni ’80 una profonda ristrutturazione tra crisi e
innovazione immaginiamo al servizio del paese.
1. L’Economia mondiale oggi, un’analisi critica sui principali aspetti macroeconomici:
- perché guardare al lungo periodo è meglio che concentrarsi sul breve
- gli shock economici intrapresi dalle Banche Centrali, quali conseguenze?
- analisi di contesto macroeconomico, cambiamenti demografici e opportunità di investimento
2. Le nuove esigenze da considerare nella pianificazione finanziaria:
- i Millennials, target più interessato dall’attuale contesto macroeconomico
- la Silver economy
3. Previdenza, tra riforma e consulenza:
- l’importanza di gestire la propria economia personale in base al Life Planning
- il Goal Based Investment, l'approccio corretto agli investimenti
4. Centralità del ruolo del consulente finanziario: come creare valore
- accenni di finanza comportamentale, come gestire il cliente ed evitare i tipici bias comportamentali
1. 1
SISTEMA MONETARIO
E BANCA CENTRALE
Formazione base associati ME-MMT Toscana • Modulo 4 – 27-28/01/2014
di Matteo Bernabè – www.memmttoscana.info
2. Obiettivi
2
Apprendere il funzionamento del sistema monetario
moderno.
! Comprendere la differenza tra moneta verticale e
moneta orizzontale.
! Capire le relazioni che intercorrono tra Stato, Banca
Centrale e banche commerciali.
!
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27-28/01/2014
3. La moneta
3
!
La moneta è un’attività finanziaria
! In
ogni economia esistono 2 tipi di attività.
" Finanziarie:
non hanno un’utilità intrinseca. Sono il credito di
un soggetto a cui corrisponde il debito di un altro. Altre
attività finanziarie sono titoli di Stato, obbligazioni, c/c.
" Reali: beni che hanno una ricchezza “in sé”.
!
La moneta moderna nasce (formalmente) nel 1971
con l’abolizione del sistema aureo (viene svincolata
dall’oro) voluta da Nixon:
http://www.youtube.com/watch?v=eAY1NHEYlBQ
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27-28/01/2014
4. La moneta
4
È un’unità di misura che regola il rapporto tra un
creditore e un debitore.
! È un’attività accettata per regolare gli obblighi di
pagamento tra 2 soggetti.
! Ogni Stato sceglie la propria moneta (unità di
conto) che
!
! utilizza
per la propria spesa;
! viene accettata come unico mezzo per regolare gli
obblighi fiscali (pagamento delle imposte).
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5. Come acquisisce valore la moneta?
5
La moneta emessa dallo Stato (monopolista) è
l’unica forma di pagamento accettata per regolare
gli obblighi fiscali.
! Assume così valore all’interno delle transazioni
private.
! Obbligo di pagare le imposte con quella specifica
moneta # I cittadini dovranno guadagnare quella
moneta per adempiere agli obblighi fiscali #
richiesta massiccia di quella moneta.
!
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27-28/01/2014
6. L’emissione monetaria
6
Lo Stato è il monopolista della moneta.
! Finché lo Stato non emette la moneta i cittadini non
potranno avere il denaro.
! L’emissione monetaria viene fatta dallo Stato
attraverso lo strumento della cosiddetta “spesa
pubblica”.
! Fintanto che lo Stato non spende la sua moneta,
cittadini e aziende non avranno il denaro da
spendere, risparmiare e pagare le imposte.
!
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27-28/01/2014
8. Moneta verticale e moneta orizzontale
8
!
Moneta verticale:
! High
Powered Money, detta anche Base Monetaria:
banconote e monete e riserve delle banche comm.li presso
la BC (passività della BC).
! è la moneta che viene impiegata dallo Stato per la sua
spesa. Si tratta di attività finanziarie nette.
!
Moneta orizzontale:
! è
la moneta che nasce a livello di settore privato (quando
vengono concessi prestiti per es.).
! Non è mai un attività finanziaria netta. Per es., nel caso di
una banca viene erogato un credito che dà origine a un
debito.
! Fanno “leva finanziaria” sulla moneta verticale.
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3-4/12/2013
9. Moneta verticale e moneta orizzontale
9
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27-28/01/2014
10. Moneta verticale: la spesa dello Stato
10
!
Premessa:
! Lo
Stato sovrano spende attraverso un sistema costituito da
Governo e Banca Centrale (BC)*.
! Il Governo possiede un c/c alla BC (“C/c di Tesoreria”).
! La BC opera come ambiente di compensazione tra le
banche commerciali che devono tenere un conto di riserva
presso la BC.
! Esempio:
" “X”
ha un c/c nella banca “X”.
" “X” paga il venditore “Y” che ha un c/c nella banca “Y”.
" La banca “X” addebita il c/c di “X” e accredita le riserve della
banca “Y” che a sua volta accredita il c/c di “Y”.
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27-28/01/2014
11. Moneta verticale: la spesa dello Stato
11
1.
2.
3.
Lo Stato paga lo stipendio al sig. “A” (titolare del c/c nella
banca “A”) attraverso il c/Tesoreria;
Il c/Tesoreria viene addebitato.
Il c/riserva obbligatoria della banca “A” viene
accreditato.
!
4.
!
[c/c della banca alla BC; % sui depositi; tasso di
remunerazione]
Il c/c del sig. “A” riceve l’accredito.
Risultato:
!
Nel sistema bancario aggregato aumenta la quantità di riserve
disponibili alla BC, che diventano in eccesso rispetto a quanto
necessario perché tutte le banche rispettino i vincoli legali.
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12. Moneta orizzontale: il sistema bancario
12
!
La banca “A” ha riserve in eccesso e può fare 3 cose:
lasciarle lì a un tasso di rendimento più basso rispetto al tasso di
remunerazione della riserva obbligatoria.
1.
"
2.
3.
!
!
Il tasso di rendimento della parte eccedente di liquidità (deposito
overnight) è fissato a 0 o comunque minore del tasso pagato sulla riserva
obbligatoria.
le offre sul mercato interbancario per prestarle ad altre banche che
si trovano sotto il livello di riserva minima obbligatoria (a un tasso
interbancario-overnight superiore al
acquistare Titoli di Stato
Nel caso 2 si determina una diminuzione del tasso di interesse
interbancario-overnight (offerta > domanda).
Il tasso interbancario-overnight sarà comunque maggiore del
rendimento della parte in eccesso del c/riserva obbligatoria e
minore del tasso di rifinanziamento marginale.
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27-28/01/2014
14. La spesa in deficit abbassa i tassi
14
!
!
!
Con l’immissione di attività finanziarie nette (spesa in
deficit), quindi, l’aumento di riserve imprime una
pressione verso il basso del tasso di interesse
interbancario-overnight.
Più questo tasso è basso più sarà sufficiente che lo
Stato emetta un Titolo di Stato con rendimento minimo
ma poco superiore al tasso interbancario perché si
abbia un drenaggio di riserve. La banca con riserve in
eccesso, infatti, riterrà più vantaggioso il rendimento
del TdS.
Per questo la spesa in deficit tende a diminuire i tassi
d’interesse.
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27-28/01/2014
15. Moneta orizzontale: il sistema bancario
15
Come fa una banca ad assolvere all’obbligo di riserva presso la
BC?
! Prima di rispondere c’è da chiarire che una banca può
scendere sotto l’obbligo di riserva per:
erogazione di prestiti*;
" imposizione fiscale;
" pagamenti verso l’estero;
" acquisto Titoli di Stato.
"
1.
2.
Finanziarsi da altre banche che hanno una riserva
eccedente (deposito overnight) a un tasso contenuto;
Finanziarsi alla BC, ricorrendo alle operazioni di
rifinanziamento marginale, ma a un tasso decisamente
superiore all’overnight.
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3-4/12/2013
16. Moneta orizzontale: il sistema bancario
16
I prestiti delle banche
1.
2.
3.
4.
5.
Le banche NON prestano i depositi dei correntisti.
Sono i prestiti a creare i depositi.
Le banche prestano indipendentemente dall’entità dei
depositi dei correntisti.
Le banche sono obbligate a tenere presso la BC una
liquidità calcolata su una minima percentuale dei
depositi (riserva obbligatoria).
Le banche prestano in base al ciclo economico e alla
posizione e l’affidabilità del cliente.
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3-4/12/2013
17. 17
Cosa succede quando una banca
concede un prestito?
!
!
!
!
La banca A accredita 100 sul c/c del sig. X (correntista
banca A).
Nel suo bilancio la banca A inserirà il prestito erogato
nelle attività (crediti) e il deposito che ne è derivato è
scritto tra le passività (debiti)
La banca A vedrà aumentare il livello dell’obbligo di
riserve presso la BC perché col prestito si è formato un
deposito.
Nel caso il sig. X paghi, col prestito, il sig. Y, la banca di
Y vedrà un aumento del livello di riserva obbl., ma a
livello di sistema bancario aggregato non cambia nulla.
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3-4/12/2013
18. Approfondimenti
18
!
La spesa a Deficit 101 – Bill Mitchell:
!
!
!
!
Il moltiplicatore monetario e altri miti – Bill Mitchell:
!
!
!
http://economiapericittadini.it/biblioteca/galleria-file/category/3documenti-mmt?download=13:moltiplicatore-monetario-ed-altri-miti
Comprendere le operazioni della Banca Centrale – Bill Mitchell:
!
!
http://memmt.info/site/la-spesa-a-deficit-101-parte-1/
http://memmt.info/site/la-spesa-a-deficit-101-parte-ii/
http://memmt.info/site/spesa-a-deficit-101-parte-3/
http://economiapericittadini.it/biblioteca/galleria-file/category/3documenti-mmt?download=11:comprendere-le-operazioni-della-bancacentrale
Uccidere il dio dell’Austerità – Daniele Basciu (Edizioni Sì)
Economia Monetaria – Andrea Terzi (EduCatt Edizioni)
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27-28/01/2014