Фьючерсы и опционы: преимущества, недостатки, особенности практического при...Роман Шишлов
Раскрыты основные понятия и принципы срочного рынка. Даны практические рекомендации по совершению сделок со срочными контрактами. Особое внимание уделено особенностям работы на срочном рынке Московской биржи.
Сделки в России: налоговые и юридические аспектыAndrey Shpak
Overview of the key tax and legal practical tips and highlights when doing M&A in Russia (in Russian)
Обзор ключевых налоговых и юридических элементов при совершении сделок в России
Фьючерсы и опционы: преимущества, недостатки, особенности практического при...Роман Шишлов
Раскрыты основные понятия и принципы срочного рынка. Даны практические рекомендации по совершению сделок со срочными контрактами. Особое внимание уделено особенностям работы на срочном рынке Московской биржи.
Сделки в России: налоговые и юридические аспектыAndrey Shpak
Overview of the key tax and legal practical tips and highlights when doing M&A in Russia (in Russian)
Обзор ключевых налоговых и юридических элементов при совершении сделок в России
Smart Moner Club c Ненаховой Анной http://launchgurus.timepad.ru/event/145666/
Term Sheet - это предварительное соглашение об условиях инвестирования между предпринимателем и потенциальными инвесторами. Как правило, он включает: оценку компании, распределение долей, описание предварительной структуры сделки, будущий формат корпоративного управления.
1. Привлечение заемных денежных средств:
Основные виды обеспечения займа
Залог интеллектуальных прав
2. Привлечение инвестора:
Основные формы привлечения инвестора.
Выход инвестора из стартапа.
Прямые инвестиции. Инвестиционные возможности в нефтесервисе. Презентация с м...«Велес Капитал»
Прямые инвестиции. Инвестиционные возможности в нефтесервисе. Презентация с мастер-класса для студентов экономического факультета МГУ 20.10.2016. Спикер — генеральный директор «Новой инвестиционной группы» Сергей Жданов
Справедливая оценка стоимости для непубличных компанийIvan Osipau
материалы выступления на конференции в рамках ежегодных мероприятий клуба "CFO territory" (неформальная площадка для профессионального общения финансистов Беларуси).
Structured products for investors: profitability, risks, guaranteesPavel Morozov
Structured product - securities whose cash flow characteristics depend upon one or more indices or that have embedded forwards or options or securities where an investor's investment return and the issuer's payment obligations are contingent on, or highly sensitive to, changes in the value of underlying assets, indices, interest rates or cash flows.
Публикация, подготовленная Центром технологий и инноваций PwC при экпертной поддержке РВК, - это путеводитель, который призван помочь начинающему предпринимателю раскрыть некоторые секреты венчурных инвестиций, понять основные принципы, которыми руководствуются инвесторы, выбирая, куда инвестировать, а также лучше подготовиться к общению с инвестором.
Интерактивная версия публикации доступна на http://www.pwc.ru/cti/key2vc
Smart Moner Club c Ненаховой Анной http://launchgurus.timepad.ru/event/145666/
Term Sheet - это предварительное соглашение об условиях инвестирования между предпринимателем и потенциальными инвесторами. Как правило, он включает: оценку компании, распределение долей, описание предварительной структуры сделки, будущий формат корпоративного управления.
1. Привлечение заемных денежных средств:
Основные виды обеспечения займа
Залог интеллектуальных прав
2. Привлечение инвестора:
Основные формы привлечения инвестора.
Выход инвестора из стартапа.
Прямые инвестиции. Инвестиционные возможности в нефтесервисе. Презентация с м...«Велес Капитал»
Прямые инвестиции. Инвестиционные возможности в нефтесервисе. Презентация с мастер-класса для студентов экономического факультета МГУ 20.10.2016. Спикер — генеральный директор «Новой инвестиционной группы» Сергей Жданов
Справедливая оценка стоимости для непубличных компанийIvan Osipau
материалы выступления на конференции в рамках ежегодных мероприятий клуба "CFO territory" (неформальная площадка для профессионального общения финансистов Беларуси).
Structured products for investors: profitability, risks, guaranteesPavel Morozov
Structured product - securities whose cash flow characteristics depend upon one or more indices or that have embedded forwards or options or securities where an investor's investment return and the issuer's payment obligations are contingent on, or highly sensitive to, changes in the value of underlying assets, indices, interest rates or cash flows.
Публикация, подготовленная Центром технологий и инноваций PwC при экпертной поддержке РВК, - это путеводитель, который призван помочь начинающему предпринимателю раскрыть некоторые секреты венчурных инвестиций, понять основные принципы, которыми руководствуются инвесторы, выбирая, куда инвестировать, а также лучше подготовиться к общению с инвестором.
Интерактивная версия публикации доступна на http://www.pwc.ru/cti/key2vc
Chapter 4 the u.s. federal reserve and the creation of moneyNardin A
Chapter 4 the u.s. federal reserve and the creation of money
Foundations of Financial Markets and Institutions 4th edition 2009
Frank J. Fabozzi
Franco Modigliani
Frank J. Jones
Chapter 3 Depository Institutions: Activities and CharacteristicsNardin A
Chapter 3 Depository Institutions: Activities and Characteristics
Foundations of Financial Markets and Institutions 4th edition 2009
Frank J. Fabozzi
Franco Modigliani
Frank J. Jones
Особенности венчурных проектов ранних стадий. Инвестиционный фокус, требования к структурированию компаний. Типовая структура венчурного фонда. Структура типовой сделки. Защита прав инвестора в венчурном проекте. Роль юриста в процессе подготовки сделки. Term Sheet. Convertible Note. Различие римского и английского права. Кейс.
Если Вы хотите повысить свою финансовую грамотность, узнать о том как работает финансовый рынок России и каким образом можно сохранить и приумножить свои накопления, а также ответы на многие другие вопросы, связанные с экономикой и финансами, то приглашаем посетить наши семинары по повышению финансовой грамотности.
Положение «О порядке отбора управляющих компаний для передачи им в доверитель...UNOVA
Положение «О порядке отбора управляющих компаний для передачи им в доверительное управление денежных средств ОАО «РВК», утвержденное 31.01.2012 с изменениями от 25.05.2012
1. Бизнес-план
Инвестиционной компании
«Хочешь переиграть рынок
– стань брокером».
Первая
Биржевая
2. Сопроводительное письмо
Овсянников Алексей
Алексеевич СТРОГО КОНФИДЕНЦИАЛЬНО
Исполнитель
Тел. +7 (925) 859 32 49
alexey.ovsyannikov.1@gmail.c При создании бизнес-плана и финансовой модели за основу принимались наиболее пессимистичные предпосылки.
om
Данные и информация, которые легли в основу предпосылок, базируются в основном на частном опыте, поскольку Исполнитель
принимал непосредственное участие в создание «с нуля» ООО «Кьюби Финанс».
Материалы Бизнес-плана не предназначены для широкого распространения или публикации и не могут быть воспроизведены или
переданы третьим сторонам.
Распространение и тиражирование настоящего документа, либо его части без письменного согласия Исполнителя запрещается.
Любая информация, содержащаяся в настоящем Бизнес-плане считается конфиденциальной и не подлежащей разглашению.
С уважением,
Овсянников Алексей
2
4. Глоссарий
Ценная бумага Документ, удостоверяющий с Брокер Торговый представитель, юридическое
соблюдением установленной формы и (брокерская лицо, профессиональный участник
обязательных реквизитов имущественные компания) рынка ценных бумаг, имеющий право
права совершать операции с ценными
бумагами по поручению клиента и за его
Акция Эмиссионная ценная бумага,
счѐт.
предоставляющая её владельцу право на
участие в управлении акционерным
обществом и право на получение части
Инвестиционная Создаваемое российской юридическое
прибыли в форме дивидендов.
компания лицо и компания-офшор.
Облигация Эмиссионная долговая ценная бумага,
Компания Создаваемое российское юридическое
владелец которой имеет право получить от
лицо.
эмитента облигации в оговоренный срок её
номинальную стоимость деньгами или в Офшор Создаваемое юридическое лицо для
виде иного имущественного эквивалента. представления интересов российской
компании на территории государства
Игра на Приобретение ценных бумаг или валюты в
или его часть, в пределах которой для
повышение расчете на увеличение их стоимости компаний-нерезидентов определяется
Игра на Продажа ценных бумаг, товаров или особый режим регистрации и
понижение валюты, которыми торговец на момент деятельности.
продажи не владеет, что позволяет Компания - Суб- Торговый представитель создаваемой
заработать при падении рынка. брокер инвестиционной компании на
Волатильность Финансовый показатель, характеризующий зарубежных рынках ценных бумаг.
(изменчивость) изменчивость цены; мера риска. Трейдер Биржевой торговец.
Дериватив Производный финансовый инструмент,
договор (контракт), предусматривающий в
Портфель Это совокупность ценных бумаг, которая
соответствии с его условиями для сторон
ценных бумаг принадлежит одному физическому или
по договору реализацию прав и/или
юридическому лицу и выступает
исполнение обязательств, связанных с
целостным объектом управления.
изменением цены базового актива,
лежащего в основе данного финансового
инструмента.
Форекс (Forex) Рынок межбанковского обмена валют по
свободным ценам.
4
6. Описание проекта 6
Повышение финансовой грамотности. Развитие частного инвестирования в России посредством создания оптимальных
Миссия компании
условий для инвестирования на зарубежных и отечественных рынках.
Создание инвестиционной компании широкого профиля с акцентом работы на рынке ценных бумаг.
Суть проекта
Текущая цель Создание брокерской компании классического американского типа, ориентированной на привлечение частного капитала
в целях инвестирования на рынке ценных бумаг.
Описание текущей цели Создание компании, которая в среднесрочном периоде будет ориентироваться на привлечение частного российского
капитала на европейский и американский рынки долевых (акций) и долговых (облигаций) ценных бумаг. В перспективе
планируется выход на российский, латиноамериканский и китайский рынки.
Целевая аудитория: частные лица с уровнем дохода выше среднего.
Возможная целевая аудитория: предприятия / частные лица средним уровнем дохода.
Услуги компании по Доверительное управление: Капитал инвестора находится в управлении компании. Плата за управление: комиссия +
управлению капиталом часть прибыли.
Консультационное управления: Инвестор находится в постоянном контакте с личным брокером, который
консультирует клиента по операциям с ценными бумагами в портфеле инвестора. Операции осуществляются брокером
по звонку инвестора.
Впоследствии планируется широкая диверсификация услуг компании (работа на рынках Forex, деривативов,
кредитования, проектного финансирования, создание биржевых фондов и т.д.)
Текущая основная задача Аккумуляция достаточного капитала в управление для создание эффективного операционного потока в целях покрытия
на начальном этапе текущих издержек и обеспечения необходимого уровня доходности акционеров на собственный капитал.
Маркетинг Применение классической американской модель привлечения клиентов – правило 3 звонков:
Знакомство (First call)
Проработка клиента (Pre-sale)
Продажа (Sale).
На 3 звонке менеджер по продажам (далее – брокер) должен заинтересовать клиента в услугах компании и «продать»
ему какое-либо выгодное предложение / назначить встречу. 10-20% от приезжающих на встречу – клиенты компании.
Условия работы брокера: В России получилось реализовать модель работы с молодыми брокерами, готовыми работать
по агентскому договору за % от прибыли компании. При этом при успешном реализации плана по привлечению доход
брокера значительно выше среднего уровня (~150 -200 тыс. руб.).
6
7. Описание проекта
Клиент подписывает 2 договора: с российским юридическим лицом – на оказание консультационных услуг; с офшором –
Описание организации
на управление капиталом.
денежного потока 1. Перечисление денежных средств инвестора осуществляется стандартно на расчетный счет компании-офшора (далее-
инвестора офшор).
2. Деньги со счета офшора поступают на счет компании – суб-брокера.
Поступление денежных средств на счет клиента - 1-2 банковских дня.
Для работы на зарубежных рынках требуется открыть счет у суб-брокера, имеющего выход на зарубежные рынки ценных
бумаг. Прямая организация доступа на американский фондовый рынок сопряжена с рядом трудностей, цена входа – 500
000 – 1 млн. долл. США.
В качестве суб-брокера рассматривается компания Penson Financial Services Ltd. (www.penson.com), крупнейший
оператор на рынке ценных бумаг США и Канады.
При работе с суб-брокером счет инвестора автоматически застрахован от форс-мажорных обстоятельств Федеральной
корпорацией по страхованию депозитов – FDIC, Корпорацией по защите прав инвесторов в ценные бумаги – SIPC.
Клиент избавлен от двойного налогообложения. Налоги платит самостоятельно.
Средняя валовая прибыль клиента: 1-2% / месяц.
Комиссия за управление начисляется ежедневно автоматически суб-брокером и пересылается ежемесячно на счет
офшора.
Возврат денежных средств на счет клиента осуществляется в течение 1-2 банковских дней.
Брокер Офшор 3. Денежные средства с Суб-
Схема движения расчетного счета брокер
денежных средств офшора поступают на
расчетный счет суб-
брокера
2. Клиент пересылает
Денежные средства на
расчетный счет офшора со
счета В РФ, либо с любого
другого счета Рынок
ценных
1. Клиент подписывает бумаг
договор с российской
компанией и офшором
7
8. Описание проекта
Процесс формирования Центр прибыли – офшор.
выручки Центр затрат – российская компания.
Основа выручки: комиссия за осуществление операций на рынке ценных бумаг.
Комиссия суб-брокера: 0,4$ за 100 акций
Комиссия инвестора:
Доверительное управление: 0,8$-1,2$ за 100 акций + 20-30% от чистой прибыли
Консультационное управление: 1,2$ за 100 акций + 0,3% - 0,5% от суммы транзакции + 10-20% от
валовой прибыли клиента
При использовании кредитного «плеча» размер комиссии увеличивается соразмерно размеру «плеча». Т.е. при
использовании плеча 4x1 – комиссия брокера вырастает в 4 раза. Максимально возможное плечо для компании на
текущий момент - 7x1.
Рентабельность: средняя валовая ежемесячная маржа с оборота - 7-10%. При сумме в управлении 1000 000 долл.
средняя валовая годовая выручка – 840 000 - 1 200 000 долл. (валовая маржа 84-100%).
Высокая рентабельность говорит о неразвитости рынка и об отсутствии конкуренции на текущий момент.
Формирование выручки напрямую зависит от объема привлеченных средств в управление. При этом часть валовой
выручки идет на покрытие агентского вознаграждения брокера (10-15%), трейдера (10-20%), управляющего (10-15%).
Особенности создания
инвестиционной
компании в РФ
8
9. Резюме Проекта
Основные этапы реализации Календарный график основных этапов реализации инвестиционного проекта
Проекта
ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ 4 к вартал 2012 1 к вартал 2013 2 к вартал 2013 3 к вартал 2013 4 к вартал 2013
начало проекта
создание юрлица
покупка офшора
оформление лицензий
поиск, отделка офиса
формирование команды
начало аккумуляции
денежного потока
9
11. Финансовый план
Ключевые прогнозные Горизонт инвестирования (расчѐтный срок жизни проекта) – 7 лет.
финансовые показатели по Кумулятивный накопленный денежный поток: 82,4 млн. долл. США
проекту
Чистая приведенная стоимость (NPV) : 22,4 млн. долл. США
Ставка дисконтирования: 25% годовых
IRR: >50%
Период окупаемости (РВР) : 3 года
Дисконтированный период окупаемости: 3 года 6 месяцев
Условия финансирования Расчет финансовой части приведен в финансовой модели.
Целесообразность и При формировании выручки в расчет принимался эффект «снежного кома»: привлечение денежных средств происходит
предполагаемые условия по нарастающей, т.е. действует предпосылка – чем дольше компания на рынке, и чем больше у нее клиентов – тем ей
участия Банка в проекте проще привлекать денежные средства. При этом объем привлеченных денежных средств на конец 2 года существования
компании– порядка 2 млн. долл., 3 года – 11 млн. долл., 4 года – 30 млн. долл. Далее происходит снижение объема
привлекаемых средств.
В модели учтен также отток денежных средств, который также увеличивается по нарастающей.
Норма выручки: 7% / мес.
Ставка налога на прибыль: 20%. ЕСН учитывался в размере 20%.
Общая стоимость инвестиций: 1 318 тыс. долл.:
Оплата УК: 233,4 тыс. долл. США;
Капитальные затраты (суммарно): 533 тыс. долл.;
Оборотный капитал: 785 тыс. долл. на 1,5 года.
Фонд оплаты труда :
коммерческий директора – 70 т.р./ мес.
директор по развитию – 70 т.р./ мес.
управляющий – 30-40 т.р. + % от выручки/ мес.
трейдер – 70-100 т.р. + % от выручки/ мес.
брокер - % от выручки/ месяц.
В модели используется гибкая система оплаты труда. В дальнейшем возможно перейти к фиксированной оплате труда.
Затраты на офис: 600 долл./ кв.м. / год.
Обслуживание офиса: 10 тыс. долл./ месяц.
Обслуживание офшора: 5 тыс. долл./ месяц.
Амортизация при расчете не учитывалась.
Остальные указаны в фин. модели. 11
13. Вывод Проект выгоден к реализации, поскольку удовлетворяет потребность акционеров в рентабельности собственного
капитала (25% годовых) при положительной чистой приведенной стоимости.
При этом при расчетах за основу брались максимальные показатели по затратам и минимальные по выручке. В
действительности доходность проекта может быть значительно выше с учетом развития и расширения компании.
13