1. Лекция № 6
Коллективные инвестиции
Новикова М.Д.

2. План лекции:
• 1. Общая характеристика коллективного инв
• 2. Паевой инвестиционный фонд
• 3. Общие фонды банковского управления
• 4.
Вопрос - Акционерный инвестиционный фо
• 5. Вопрос – Негосударственный пенсионный
• 6 Вопрос – Кредитные союзы

3. 1 Вопрос - Общая характеристика коллективного инвестирования
Коллективные инвестиции – это
объединение денежных средств, которые граждане и юридические лица
передают в доверительное управление управляющей компании с целью
получения прибыли. Управляющая компания имеет соответствующую
лицензию ФСФР на осуществление деятельности по управлению активами
(капиталами) инвесторов.

4. Согласно Указу Президента РФ "Об
утверждении Комплексной программы мер по
обеспечению прав вкладчиков и акционеров"
№ 408 от 21 марта 1996г к формам
коллективного инвестирования относятся:
 Паевые инвестиционные фонды;
 Кредитные союзы;
 Акционерные инвестиционные
фонды;
 Общие фонды банковского
управления
 Негосударственные пенсионные
фонды.

5. Основные преимущества участников
коллективных инвестиций:
1. Профессиональное управление. Уровень
подготовки управляющего фондом значительно
выше уровня подготовленности среднего инвестора.
2. Диверсификация инвестиций. Мелкие инвесторы
не могут создать свой инвестиционный портфель из
большого количества бумаг различных эмитентов.
При коллективных инвестициях это не представляет
большой сложности.
3. Снижение затрат. При управлении большим
объёмом средств можно добиться экономии за счёт
масштаба операций.
4. Надёжность. Деятельность коллективных
инвесторов контролируется государством, с целью
защиты прав мелких инвесторов.

6. Организации, участвующие в управлении и обслуживании фонда:
 Управляющая компания - управляет имуществом фонда
 Специализированный депозитарий – хранит и ведет учет имущества
фонда, осуществляет контроль за законностью действий управляющей
компании по отношению к имуществу фонда.
 Регистратор – ведёт учёт прав собственности на паи фонда.
 Аудитор – проверяет правильность ведения учёта и отчётности
управляющей компании фонда.

7. 2 Вопрос – Паевой инвестиционный фонд
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это
объединенные средства инвесторов,
переданные в доверительное управление
управляющей компании. Сам паевой
инвестиционный фонд не является
юридическим лицом - это так называемый
"имущественный комплекс", а по сути, это
инвестиционный портфель.

8. Закрытый фонд Открытый фонд
Интервальный фонд

9. В зависимости объектов
инвестирования ПИФы
делятся на несколько видов:
- фонды облигаций;
- фонды акций;
- фонды смешанных инвестиций
(вкладывают и в акции, и в облигации)
- фонды денежного рынка;
- фонды недвижимости;
- фонды рискованных проектов венчурные)
- индексные

10. Самые доходные и убыточные ПИФы за 9 месяцев
2011 года
Пиф УК Измен % Стоим.пая Стоим.пая Стоим.чист активов Тип фонда
на на на 30.09.2011 (руб)
30.09.2011 31.12.2010
(руб) (руб)
Тройка Тройка-Диалог 7.06 1 926.21 1 799.23 546 500827.00 облигации
Диалог –
рискованные
организации
Тройка Тройка-Диалог 6.61 19580.99 18367.32 4990442378.00 облигации
Диалог-Илья
Муромец
УралСиб УралСиб 6.44 2 523.12 2 370.55 573 367 418.43 Облигации
Фонд
Консервативн
ый
УралСиб УралСиб -4.95 12 606.16 13 262.06 102 538 649.18 Облигации
Нефть и Газ
ТКБ БНП ТКБ БНП -4.74 3 200.88 3 360.12 210 895 086.11 Акции
Париба – Париба
Российская Инвестмент
нефть Партнерс
Ингосстрах Ингосстрах - -4.47 6 618.84 6 928.71 82 199 997.72 Смешанный
пенсионный Инвестиции

11. В итоге хотелось бы отметить и обобщить
положительные характеристики ПИФов:
Льготное
налогообложение
доходов. Льготы Более высокая
возможны доходность по сравнению
благодаря тому, что с простой покупкой акций
ПИФы не являются и облигаций за счет
юридическими профессионального
лицами и управления вашими
соответственно не средствами.
обязаны платить Преимущество
налог на прибыль. достигается за счет того,
что
высококвалифицированн
ПИФ является относительно ые специалисты
нерискованной структурой. управляющей компании
Ликвидность инвестируемых
Вкладчики не отвечают по оперируют огромными
средств. По положению
обязательствам суммами (порядка 3 - 30
открытых ПИФов (а их
управляющей компании, и млн. руб.), ежедневно
сегодня большинство)
риск их убытка следя за изменением
вкладчик может забрать свои
ограничивается стоимостью конъюнктуры фондового
деньги в любой момент.
имущества фонда. рынка.

12. Деятельность паевого инвестиционного фонда
прекращается в случаях:
• Подана заявка (заявки) на погашение всех
инвестиционных паёв;
• Приостановлено действие лицензии или
аннулирована лицензия у управляющей компании и в
течение трёх месяцев со дня приостановления
действия лицензии или аннулирования лицензии её
права и обязанности не переданы другой
управляющей компании;
• Приостановлено действие лицензии или
аннулирована лицензия у специализированного
депозитария и в течение трёх месяцев со дня
приостановления действия лицензии или
аннулирования лицензии его права и обязанности не
переданы другому специализированному
депозитарию;
• Истёк срок действия договора доверительного
управления закрытым паевым инвестиционным
фондом:
• Принято соответствующее решение управляющей
компании, если право принятия такого решения
предусмотрено правилами доверительного
управления паевым инвестиционным фондом;
• Наступили иные основания, предусмотренные
федеральными законами.

13. 3 Вопрос – Общие фонды банковского управле
Общие фонды банковского управления
(ОФБУ) - имущественный комплекс,
состоящий из имущества,
передаваемого в доверительное
управление разными лицами и
объединяемого на праве общей
собственности. ОФБУ собирают
денежную массу, состоящую из
капиталов мелких инвесторов, для
дальнейшего инвестирования
собранных средств в их интересах.
ОФБУ находятся в банковской системе и
контролируются Центробанком.

14. Процедура создания нового ОФБУ, предполагает
выполнение ряда довольно серьёзных требований
для кредитной организации
• С момента государственной регистрации прошло не
менее года.
• Размер собственного капитала не менее 100 млн рублей.
• За шесть последних отчётных дат категория
финансового состояния должна иметь показатель не ниже
«финансово стабильный банк».

15. Объектами доверительного
управления в ОФБУ могут быть:
- денежные средства;
- иностранная валюта;
- ценные бумаги;
- природные драгоценные камни;
- драгоценные металлы;
- производные финансовые инструменты

16. Преимущества и недостатки ОФБУ
Широкие инвестиционные возможности (инвестирование в
иностранные ценные бумаги, драгметаллы, фьючерсы,
производные инструменты).
Возможное получение высокой прибыли.
Экономия на административных издержках (управление,
учет и хранение имущества обеспечивает одна кредитная
организация – банк)
Лицензирование и контроль над деятельностью
осуществляет Банк России.
Инвестирование в ОФБУ предполагает некоторые знания об
особенностях функционирования финансовых рынков.

17. 4
Вопрос - Акционерный инвестиционный фонд
Акционерный инвестиционный фонд -
открытое акционерное общество,
исключительным предметом
деятельности которого является
инвестирование имущества в ценные
бумаги и иные объекты. Акционерный
инвестиционный фонд не вправе
осуществлять иные виды
предпринимательской деятельности.

18. Требования к акционерным
инвестиционным фондам
1. Размерсобственных средств акционерного инвестиционного
фонда на дату представления документов для получения
лицензии должен соответствовать требованиям,
установленным федеральным органом исполнительной
власти по рынку ценных бумаг.
2. Акционерами акционерного инвестиционного фонда не
могут являться специализированный депозитарий,
регистратор, оценщик и аудитор, заключившие
соответствующие договоры с этим акционерным
инвестиционным фондом.
3. Имущество акционерного инвестиционного фонда
подразделяется на имущество, предназначенное для
инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество,
предназначенное для обеспечения деятельности его органов
управления и иных органов акционерного инвестиционного
фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного
инвестиционного фонда.

19. Размещение акций акционерных
инвестиционных фондов
Акционерный инвестиционный фонд
не вправе
размещать иные ценные бумаги,
кроме обыкновенных именных
акций.
Акционерный инвестиционный фонд
не вправе осуществлять
размещение акций путем закрытой
подписки. 2. Акции акционерного
инвестиционного фонда могут
оплачиваться только
денежными средствами или
имуществом, предусмотренным
его инвестиционной декларацией.
Неполная оплата акций при их
размещении не допускается

20. Выкуп акций акционерным
инвестиционным фондом
Акционеры акционерного инвестиционного фонда вправе требовать
выкупа принадлежащих им акций в случаях, предусмотренных
Федеральным законом "Об акционерных обществах", а также в
случае принятия общим собранием акционеров акционерного
инвестиционного фонда решения об изменении инвестиционной
декларации, если они голосовали против принятия
соответствующего решения или не принимали участия в
голосовании по этому вопросу.
В случае, если уставом акционерного инвестиционного фонда
утверждение инвестиционной декларации (изменений и дополнений
к ней) отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного
совета), акционер вправе предъявить требование о выкупе акций в
45-дневный срок с даты принятия советом директоров
(наблюдательным советом) соответствующего решения.

21. Сведения действующих организаций, осуществляющих деятельность
акционерных инвестиционных фондов по состоянию на 12.12.2011
Срок действия
№ Наименование организации Дата выдачи Адрес Статус лицензии
лицензии
Открытое акционерное общество
1 «Первый инвестиционный фонд 05.05.1999 бессрочно Россия, 125445, Москва, Действует
недвижимости МЕРИДИАН»
Российская Федерация, 614990,
ОАО "Инвестиционный фонд
2 "Детство-1"
21.09.1999 бессрочно город Пермь, Действует
Российская Федерация, 614990,
ОАО "Инвестиционный фонд
3 "Защита"
21.09.1999 бессрочно город Пермь, Действует
Открытое акционерное общество
«Акционерный инвестиционный
4 фонд «Национальный
13.05.2008 бессрочно Россия, 123056, г. Москва, ул. Действует
инвестиционный приоритет»
Открытое акционерное общество
«Российский инвестиционный фонд
5 информационно-коммуникационных
22.05.2008 бессрочно 125375, г. Москва, Действует
технологий»
Открытое акционерное общество
«Акционерный инвестиционный
фонд особо рисковых (венчурных)
6 инвестиций «Центр
15.07.2008 бессрочно Россия, 123056, г. Москва, Действует
фундаментальных исследований в
области нанотехнологий»
Открытое акционерное общество
7 «Инвестиционный фонд «Река»
23.02.2010 бессрочно 127051, г. Москва, Действует

22. Первый Инвестиционный фонд недвижимости «МЕРИДИАН»
ОАО “Меридиан” – единственный акционерный инвестиционный
фонд недвижимости и является одним из самых больших
акционерных обществ в РФ по числу акционеров
Сообщение о стоимости чистых активов
акционерного инвестиционного фонда
Дата Стоимость чистых Стоимость чистых Процентное Процентное
активов активов в расчете изменение СЧА изменение СЧА на
на одну акцию одну акцию
30.11.2011 2 555 542 677.95 4.88 -2.6905 -2.7888
31.10.2011 2 626 200 676.95 5.02 4.0035 3.9337
30.09.2011 2 525 108 749.51 4.83 -0.6669 -0.6173

23. Уведомление о ликвидации акционерного
инвестиционного фонда
Акционерный инвестиционный фонд в течение трех
дней с момента принятия решения о его ликвидации,
а в случае ликвидации акционерного
инвестиционного фонда по решению суда в течение
трех дней с момента вступления решения суда в
законную силу направляет в федеральный орган
исполнительной власти по рынку ценных бумаг
соответствующее уведомление с указанием причин
принятия такого решения.

24. 5 Вопрос – Негосударственный пенсионный фонд
Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) —
особая организационно-правовая форма
некоммерческой организации социального
обеспечения. Основным видом деятельности
НПФ является негосударственное пенсионное
обеспечение участников Фонда на основании
договоров о негосударственном пенсионном
обеспечении. НПФ осуществляют деятельность
на основании Федерального закона N75-ФЗ
от 07.05.1998 «О негосударственных пенсионных
фондах».

25. Структура имущества НПФ
- Имущество НПФ подразделяется на имущество для
обеспечения уставной деятельности, а также пенсионные
резервы и пенсионные накопления
-Пенсионные резервы фонда формируются исключительно
для исполнения обязательств по негосударственному
пенсионному обеспечению.
- Пенсионные накопления фонд формирует для обеспечения
своей платежеспособности по обязательствам перед
застрахованными лицами.
-На средства пенсионных резервов и пенсионных накоплений
не может быть обращено взыскание по долгам фонда,
вкладчиков, страхователей,

26. НПФ выполняет следующие функции
* разрабатывает условия негосударственного
пенсионного обеспечения участников;
* заключает пенсионные договоры;
* аккумулирует пенсионные взносы;
* ведет пенсионные счета, информирует вкладчиков и
участников о их состоянии;
* заключает договоры с управляющим фонда;
* ведет бухгалтерский учет и осуществляет актуарные
расчеты;
* производит выплаты негосударственных пенсий;
* осуществляет контроль за своевременным и полным
поступлением средств в фонд и исполнением своих
обязательств перед участниками;
* предоставляет информацию о своей деятельности.

27. Вкладчики НПФ имеют право
1) требовать от фонда исполнения
обязательств фонда по пенсионному
договору в полном объеме;
2) представлять перед фондом свои
интересы и интересы своих участников,
обжаловать действия фонда;
3) требовать от фонда перевода выкупных
сумм в другой фонд в соответствии с
правилами фонда и пенсионным
договором

28. Высшим органом управления большинства НПФ является
Совет фонда (СФ). Он формируется исключительно
учредителями; вкладчики и участники не принимают
участия в этой процедуре. К компетенции Совета уставы
фондов обычно относя:
решение стратегических
вопросов деятельности фонда;
утверждение и изменение
важнейших документов (устава,
правил Фонда);
определение инвестиционной
политики;
утверждение годового отчета
о работе фонда, плана работы
на следующий год, сметы
расходов;
назначение исполнительных
органов фонда и формирование
Попечительского совета

29. 6 Вопрос – Кредитные союзы
Кредитный союз - неприбыльная организация, основанная
физическими лицами, профессиональными союзами, их
объединениями на кооперативных началах с целью
удовлетворения потребностей их членов во взаимном
кредитовании и предоставлении финансовых услуг за счет
объединенных денежных взносов членов кредитного
союза

30. Кредитные союзы могут осуществлять только те виды деятельности,
которые предусмотрены в Законе «О кредитных союзах». Кредитные
союзы согласно своему уставу и в рамках указанного закона:
принимают вступительные и обязательные
паевые и другие взносы от членов союза;
предоставляют кредиты своим членам на
условиях их платности, срочности и
обеспеченности в наличной и безналичной
форме;
привлекают на договорных условиях
взносы (вклады) своих членов на
депозитные счета, как в наличной, так и в
безналичной форме;
выступают поручителем исполнения членом
союза обязательств перед третьими
лицами;
привлекают на договорных условиях
кредиты банков, кредиты объединенных
кредитных союзов, средства других
учреждений и организаций исключительно
для предоставления кредитов своим
членам, если иное не установлено решением
уполномоченного органа;

31. Для обеспечения своей надежности КС необходимо выявлять и
оценивать риски своей деятельности и управлять ими.
Основными финансово-кредитными рисками является:
- риски пассивных операций (риск
досрочного изъятия вкладов
(депозитов); риск массового изъятия
паев; риск привлечения "грязных
денег" (криминальных, связанных с
уклонением от налогов и т. п.); риск
завышенной ставки по депозитам; -
риски активных операций (риск
невозврата кредита (ссуды))
вследствие недобросовестности
заемщика, его разорения или смерти;
- смешанные риски (риск
несбалансированности структуры
активов и пассивов по срокам; риск
юридической некачественности
договоров (как по привлечению
средств, так и по их размещению) и т.
д.).

32. Кредитные союзы предоставляют услуги только своим
членам. Таким образом, в отличие от субъектов
предпринимательской деятельности в кредитном союзе
члены одновременно выступают в качестве
собственников и клиентов.
В кредитном союзе нет учредителей и уставного фонда с
точки зрения традиционной трактовки этих понятий
относительно субъектов предпринимательской
деятельности. Любой член, независимо от момента его
вступления в союз, имеет те же управленческие и
имущественные права, что и первые 50 учредителей.
Кредитный союз является открытой организацией, в
которой гарантируется свободное вступление и выход из
членов союза.
Кредитный союз не занимается никакой другой
хозяйственной деятельностью кроме предоставления
определение финансовых услуг своими членами

33. Первое общероссийское объединение
кредитных кооперативов
Лига кредитных союзов
Образована в ноябре 1994 года, является
добровольным объединением кредитных
потребительских кооперативов граждан и иных
некоммерческих организаций финансовой
взаимопомощи и их объединений, основана на
принципах добровольности, равноправия членов,
самоуправления, гласности, законности.
ЦЕЛИ ЛИГИ: -развитие региональной и национальной инфраструктуры
Движения кредитных союзов России и оказание всесторонней
помощи своим членам в рамках действующего законодательства;
-вхождение в мировое кооперативное Движение в качестве
неотъемлемой составной части кооперативного Движения
России;
-обеспечение равных возможностей участия кредитных союзов и
их объединений в российском и международном Движении
кредитных союзов;
- укрепление экономического, социального и правового
статуса кредитных союзов для повышения доступности
финансовых услуг широким слоям населения;

34. VI Форум кредитных
союзов России
В МЕЖДУНАРОДНЫЙ ГОД КООПЕРАТИВОВ!
ВСЕМ! ВСЕМ! ВСЕМ!
Лидерам и рядовым специалистам, опытным и молодым
сотрудникам, волонтерам и сторонникам кредитной кооперации
сообщаем:
25-27 апреля 2012 в Санкт-Петербурге состоится
VI Форум кредитных союзов России:
«Кооперативная идентичность – наше преимущество и новые
возможности»!
На площадку Форума приглашаются все участники рынка: кооперативы,
СРО, ассоциации, кооперативы второго уровня, структуры поддержки
кредитной кооперации, организации, оказывающие услуги кредитным
кооперативам.

35. Конкурс “ Кредитные потребительский кооператив года
- 2010 ”
Номинация «Эффективность и развитие»
I место - Кредитный потребительский союз
«Металлист» (г. Санкт-Петербург)
•Активы кооператива составляют 74 миллиона
973 тысячи.
•В 2010 году удалось увеличить личные
сбережения пайщиков (до востребования) в 1,3
раза, сумма по договорам сбережений
составляет 65183 тысяч рублей.
• Значительно, практически в два раза,
уменьшился уровень просроченной
задолженности. Увеличилось количество и
объем займов – выдано 629 займов на сумму
87124 тыс. рублей.

36. ЕЖЕГОДНЫЙ КОНКУРС
«РОССИЙСКИЙ РЫНОК КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ»
Основная цель Конкурса – содействие развитию и росту
инвестиционной привлекательности российского рынка
коллективных инвестиций, а также позиционирование отрасли
как динамично развивающегося сектора финансовой системы
российской экономики.
Задачи Конкурса:
•выявление и поощрение профессиональных достижений и инноваций
среди участников рынка коллективных инвестиций;
•публичное освещение положительных и значимых для всей отрасли
результатов деятельности компаний, а также частных лиц;
•информационная поддержка созидательной деятельности различных
категорий участников рынка коллективных инвестиций, в том числе
региональных и узкоспециализированных компаний
•информирование профессиональных кругов, инвесторов, широких
слоев населения о возможностях и направлениях развития рынка
коллективных инвестиций.

37. Спасибо за внимание!!!

38. Список литературы
• Балтин, В. Э. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие /
В.Э. Балтин. - Оренбург : ГОУ ОГУ, 2008. - 140 с.
• Буренин, А. Н. Рынок ценных бумаг и производных
финансовых инструментов: учеб. пособие для вузов /
А. Н. Буренин. - М.: 1 Федеративная Книготорговая
Компания, 1998. - 352 с.
• Галанов, В. А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А.
Галанов. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 378 с.

39. Заключение и выводы по теме:
1. Профессиональное управление. Уровень
подготовки управляющего фондом значительно
выше уровня подготовленности среднего инвестора.
2. Диверсификация инвестиций. Мелкие инвесторы
не могут создать свой инвестиционный портфель из
большого количества бумаг различных эмитентов.
При коллективных инвестициях это не представляет
большой сложности.
3. Снижение затрат. При управлении большим
объёмом средств можно добиться экономии за счёт
масштаба операций.
4. Надёжность. Деятельность коллективных
инвесторов контролируется государством, с целью
защиты прав мелких инвесторов.

40. Вопросы к лекции:
• 1. Дайте общую характеристику коллективному
инвестированию.
• 2. Паевой инвестиционный фонд: понятие,
характеристика.
• 3. Общие фонды банковского управления:
понятие, характеристика.
• 4. Акционерный инвестиционный фонд: понятие,
характеристика.
• 5. Негосударственный пенсионный фонд:
понятие, характеристика.
• 6 Кредитные союзы: понятие, характеристика.