Dokumen tersebut membahas tentang penilaian saham dan strategi portofolio saham. Terdapat dua jenis strategi yaitu strategi pasif yang hanya mengikuti indeks pasar dan strategi aktif yang melakukan pemilihan saham, rotasi sektor, serta memanfaatkan momentum harga untuk mendapatkan return di atas rata-rata pasar.

1. PENILAIAN SAHAM &
STRATEGI PORTOFOLIO
SAHAM
SAID HAMZALI, S.IP., MM

2. PENILAIAN
SAHAM
01
STRATEGI
PORTOFOLIO
SAHAM
02

3. SAHAM
Saham adalah surat bukti kepemilikan seseorang terhadap
suatu perusahaan dan berhak atas pembagian keuntungan
sesuai besar kecilnya modal yang disetor.
Jenis –Jenis Saham
1. Berdasarkan hak tagihnya : Saham Biasa dan Saham
Prioritas (Preferen)
2. Berdasarkan peralihannya : Saham atas unjuk dan saham
atas nama
Harga Saham adalah uang yang dikeluarkan untuk
memperoleh bukti penyertaan atau pemilikan suatu
perusahaan.
Jenis-jenis harga Saham berdasarkan fungsi :
1. Per Value (nominal)
2. Basis Price (harga dasar)
3. Market Price (harga pasar)

4. PENILAIAN SAHAM
NILAI INTRINSIK DAN NILAI PASAR
Dalam penilaian sahan dikenal adanya 3 Jenis nilai :
• Nilai Buku : nilai yang dihitung berdasarkan pembukuan perusahaan
penerbit saham (emiten)
• Nilai Pasar : nilai saham di pasar, yang ditunjukkan oleh harga
saham tersebut di pasar.
• Nilai Intrinsik : Sering disebut nilai teoritis adalah nilai sahan yang
sebenarnya atau seharusnnya terjadi.

5. Pentingnya Penilaian Saham ??
01 .
03
05
Overvalued (Menjual Saham)
Undervalued (Membeli Saham)
Fairvalued (Menahan Saham)
Nilai Pasar > nilai instrinsik
Nilai Pasar < nilai instrinsik
Nilai Pasar = nilai intrinsik

6. STRATEGI
PORTOFOLIO
SAHAM

7. Overview
Strategi dalam investasi saham;
- Strategi pasif
- Strategi aktif
Konsep dan perbedaan kedua
strategi tersebut

8. Dalam berinvestasi pada saham,
investor harus hati-hari memilih
strategi
 Investor dapat memilih strategi
aktif atau strategi pasif, namun
juga dapat menggabungkan
keduannya
PENGANTAR

9. PENGANTAR (Cont)
Investor yang memilih strategi aktif, mereka akan secara
aktif melakukan pemilihan dan jual beli saham, mencari
informasi, mengikuti waktu dan pergerakan harga saham,
serta berbagai tindakan aktif lainnya utk mengahasilkan
Abnormal return
Investor yang memilih strategi pasif akan cenderung pasif
dalam berinvestasi pada saham, dan hanya akan
mengikuti indeks pasar.

10. Strategi Pasif
 Dalam konsep pasar efisien dikatakan bahwa jika pasar
benar-benar efisien, tidak ada satu investor pun yang
bisa memperoleh return tidak normal (abnormal return) di
atas return pasar.
 Investor yang menggunakan strategi pasif percaya
bahwa harga pasar yang terjadi adalah harga yang
mencerminkan nilai intrinsic saham tsb.
 Strategi yang digunakan dalam strategi pasif portofolio
saham meliputi :
1. Strategi beli dan simpan (buy and hold strategy)
2. Strategi mengikuti indeks (indexing strategy)

11. Strategi Pasif
1. Strategi beli dan simpan (buy and hold strategy)  investor
membeli sejumlah saham dan tetap memegangnya untuk
beberapa waktu tertentu.
2. Strategi mengikuti indeks (indexing strategy)  strategi
mengikuti indeks ini dalam praktiknya dapat digambarkan
sebagai pembelian instrument reksadana atau dana pensiun
oleh investor

12. Sterategi Aktif
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
 Tujuan strategi aktif adalah mencapai return portofolio
saham yang melebihi return portofolio saham yang diperoleh
melalui strategi pasif.
Tiga strategi yang biasannya digunakan investor dalam
menjalankan strategi aktif portofolio saham :
1. Pemilihan Saham
2. Rotasi Sektor
3. Strategi momentum harga

13. 1. Pemilihan Saham
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
 Investor secara aktif melakukan analisis dan pemilihan
saham-saham terbaik yaitu saham yang memberikan
hubungan tingkat return dan risiko yang terbaik dibanding
alternative lainnya.
 Pemilihan saham dilakukan dengan berdasarkan Analisis
fundamental
Investor akan membeli saham yang nilai intrinsiknya di atas
harga pasar (undervalued) dan menjual saham-saham nilai
intrinsiknya dibawah harga pasar (overvalued)

14. 2. Rotasi Sektor
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
 Strategi ini biasanya dilakukan oleh investor yg berinvestasi
pada saham-saham di dalam dalam negeri saja.
 Dalam ini ada investor bisa melakukan dua cara :
1.Melakukan investasi pada saham-saham perusahaan
yang bergerak pada sector tertentu untuk mengantisipasi
perubahan siklis ekonomi di kemudian hari.
2.Melakukan modifikasi atau perubahan terhadap bobot
portofolio saham-saham pada sector industri yg berbeda-
beda untuk mengantisipasi perubahan siklis ekonomi,
pertumbuhan dan nilai saham perusahaan.

15. Rotasi Sektor (con’t)
Saham –saham
sector finansial
(finansial stock
excel)
Saham-saham
sector barang-
barang
konsumen tahan
lama (consumer
durables excel)
Saham-saham
sector industri
dasar (basic
industries excel)
Saham-saham
sector barang
modal (capital
goods excel)
Saham-saham
sector barang-
barang
kebutuhan pokok
(consumer
staples excel)
Sumber : Reilly dan Brown ( 1997)

16. Gambar 1. Strategi rotasi sektor sebagai antisipasi siklis bisnis
Sumber: Susan E. Kuhn, “Stocks Are Still Your Best Buy”, dikutip dari Reilly K. Frank dan Brown, Keith C.,
(1997), Investment Analysis and Portfolio Management, 5th ed., The Dryden Press, Orlando, hal. 807.

17. 3. Strategi Momentum Harga
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
You can simply impress your
audience and add a unique zing and
appeal to your Presentations. Easy
to change colors, photos and Text.
Your Text Here
Strategi ini berdasarkan kenyataan bahwa pada waktu-waktu
tertentu harga pasar saham akan merefleksikan pergerakan
laba (earning )ataupun pertumbuhan perusahaan.
Strategi Momentum Harga (lanjutan) Berbagai teknik untuk
mencari momentum yang tepat:
1. Membuat peta (chart) pergerakan harga saham.
2. Menggunakan komputer untuk menentukan waktu yang
paling tepat untuk membeli atau menjual saham.

18. THANK YOU