Algimantas Variakojis apie smulkių įmonių paskolas ir obligacijas
Danske markets hy obligacijos 2015 04 29
1. Aukšto pajamingumo obligacijos.
Ar dar yra galimybių uždirbti?
Kęstutis Celiešius
Finansų maklerio skyriaus vadovas
Danske bank AS Lietuvos filialas
2. 2
2015m.investuotojusirtoliaudžiuginagrąžaiš finansųrinkų
ECBpradėtas1,2 mlrd.eurvertėskiekybinisekonomikosskatinimas superkantskolosvertybiniuspopierius ypačpadeda„atsitiesti“Europos
akcijųrinkoms
Besivystančiųrinkųakcijų indeksų(ypačRusijos, Kinijos)augimastaippatmaloniaidžiuginainvestuotojus
Netnaftafiksavusisavožemumaskovomėnesį(WTI kainasiekė47USD)šiuometuyrajauteigiamojekainosteritorijoje
Tiekinvesticinio,tiekneinvesticinioreitingųobligacijųgrąžanuo metųpradžiosyradaugiaunegusolidi
2015 m. finansų rinkų pelno/nuostolio ataskaita
17.97%
1.37%
14.95%
11.70%
3.14%
1.34%
4.30% 4.30%
2.07% 2.15%
6.50%
2.00%
0%
5%
10%
15%
20%
EuroStoxx 50 S&P 500 Nikkei MSCI Emerging
markets
EUR HY EUR IG Eurozone
sovereigns
Emerging
markets bond
USD
Emerging
markets
Sovereign bond
local
UScorporate WTICrude Gold
3. 3
Nulinės arba net neigiamos palūkanos tampa
kasdienybe
ProaktyvūsJAVFED, Japonijoscentriniobanko,beiaktyvūsECBbeikitųcentriniųbankųveiksmaipadedarinkosdalyviamsjaustispakankamaisaugiais
toliaukeliantpagrindiniusakcijųindeksusįnaujasaukštumas
Nepaisantsugriežtėjusiųbankųfinansavimosąlygų,finansųrinkoseįmonės irvalstybės gali skolintisypačpigiai – palūkanųbazėsyraistorinėse
žemumose
4. 4
Nuosaikus pasaulio ekonomikos augimas
Nepaisantdaugelioautoritetingųfinansųinstitucijųsumažintųpasaulioaugimoprognozių,pasaulioekonomikosjaučiasivistvirčiau
Nepaisantstaigiaikritusiųpagrindiniųenergetiniųžaliavųkainų,gamintojaijau 3-ius metusišliekaoptimistaisdėlpramonėsaugimo
5. 5
Danske bank makro prognozės
JAV irEuroposmakrorodikliųskirtumasjau
ženkliaisusitraukė
PopaskutiniųsilpnesniųJAVmakrorodiklių,
rinkosdalyviaigalisulauktidaugiauteigiamų
naujienų(ang.Surpriseindex) išJAVnei iš
Eurozonos
Norskalbosapie “Grexit”sustiprėjo
paskutiniumetu,tačiaufaktas,kadnet82%
graikųnoriišlaikytinarystęeurozonoje šiek
tiekraminainvestuotojus...
Kinijoscentrinisbankasbalandžiomėn.
intensyviaupradėjoskatintiekonomiką:1
proc.sumažinorezervųnormąbankams;nuo
3,75iki3,35sumažinorepopalūkanas
komerciniamsbankas
7. 7
Prekyba obligacijomis
Turbūtarti100 proc.prekybosobligacijomisvyksta užbiržinėjerinkoje
Lietuvojeprekybaobligacijomiskomerciniaibankai arFMĮ vykdo per Bloomberginformacinęsistemą/terminalą(išskyrusLietuvosVVP aukcionus)
11. 11
Subordinuotos aukšto pajamingumo obligacijos
Nepaisantto, kad po to kai ECB pradėjovykdyti1,2trilijono eur.dydžio QE kovomėn, obligacijųpajamingumaipakiloapie 40 bp, šių
obligacijųpaklausa/pasiūlapalyginus2014 m.yraišaugusiapie30 proc.
13. 13
2015 m. aukšto pajamingumo obligacijų tendencijos
Aukštopajamingumoirinvesticinioreitingoobligacijųpajamingumųskirtumaisumažėjo daugiaukaip 200bp perpaskutinius3 metus.
Rinkos analitikai laukia irtoliauskirtumotarpaukštopajamingumoobligacijųpajamingumųirtoterminorinkospalūkanųsumažėjimo
14. 14
2015 m. ir toliau turėtų išlikti panaši tendencija - II
Nepaisantžemų palūkanųnormųirprasidėjusioskai kuriųstambiųinvestuotojųturto realokacijosišobligacijųį akcijas,paklausa obligacijomsir
toliauišliekaženkli dėldideliopinigųkiekio rinkose
Dėlsugriežtėjusiosskolinimo politikos bankuose irypatingai žemųpalūkanų, visdaugiauemitentųbusprivestiišeitiskolintis įfinansųrinkas,
todėl artimiausiumetupasiūlairtoliauišliksdidelė