Versione aggiornata ad Aprile 2013 dell'Analisi delle piattaforme di crowdfunding italiane pubblicata per la prima volta a Novembre 2012 - Report basato su un'indagine online portata avanti nel mese di novembre 2012 a cui hanno partecipato 12 piattaforme di crowdfunding italiane. Sono stati aggiunti alcuni dati relativi alle nuove piattaforme nate sul territorio italiano fino al 10-04-13. Di Daniela Castrataro (twintangibles) e Ivana Pais (Università Cattolica), con il sostegno della Italian Crowdfunding Network

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Analisi delle Piattaforme di Crowdfunding Italiane
di Daniela Castrataro (twintangibles & crowdfuture) e Ivana Pais (Università Cattolica)
con il sostegno della ICN - Italian Crowdfunding Network
Aprile 2013
v 2.1
Quest'opera è distribuita con licenza Creative Commons Attribuzione - Non commerciale - Condividi allo stesso modo 3.0 Unported.
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Analisi delle piattaforme di crowdfunding italiane – Aprile 2013 – Castrataro, Pais 1

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Sommario
Composizione del mercato del crowdfunding in Italia...................................................................3
Lista descrittiva delle piattaforme di Crowdfunding italiane...........................................................3
Storia e Geografia delle piattaforme di crowdfunding italiane.......................................................9
Genesi delle piattaforme di crowdfunding italiane: motivazioni e influenze.................................10
I modelli di crowdfunding sul panorama italiano..........................................................................10
Demografia delle piattaforme di crowdfunding italiane................................................................10
Forma giuridica, soci e dipendenti...............................................................................................10
Numeri del crowdfunding italiano.................................................................................................11
Mercati e pubblico di riferimento, competitor, reti di collaborazione............................................12
Criticità del mercato del crowdfunding italiano............................................................................13
Il quadro normativo......................................................................................................................13
Cos’è il crowdfunding secondo gli addetti al settore....................................................................15
Conclusioni..................................................................................................................................16
Indice delle figure e dei grafici
Fig.1 Suddivisione delle piattaforme di crowdfunding italiane per modelli...................................3
Grafico n.1 Linea temporale della nascita di piattaforme di crowdfunding in Italia.......................9
Grafico n.2 Valore totale dei progetti finanziati diviso per modelli di crowdfunding.....................11
Fig. 2 Suddivisione dei modelli delle piattaforme italiane per valore complessivo dei progetti
finanziati......................................................................................................................................12
[*immagine di copertina: tag cloud creata con le definizioni di crowdfunding date dagli intervistati]
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Analisi delle piattaforme di crowdfunding italiane – Aprile 2013 – Castrataro, Pais 2

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Composizione del mercato del crowdfunding in Italia
Le piattaforme di crowdfunding attive al 10 aprile 2013 sono 21; ne sono state individuate altre
due ancora in fase di lancio.
Dodici piattaforme italiane appartengono al modello reward-based e sette al modello donazioni.
Due piattaforme si possono far ricadere nel modello equity-based e due nel modello Social
Lending.
In totale, dodici piattaforme hanno risposto al nostro questionario online, somministrato a
Novembre 2012.
Fig.1 Suddivisione delle piattaforme di crowdfunding italiane per modelli
Lista descrittiva delle piattaforme di Crowdfunding italiane
Reward-based/Generaliste
Boomstarter - www.boomstarter.com
BoomStarter è una piattaforma generalista di crowdfunding, nata a settembre 2011
proponendosi come primo progetto con una raccolta fondi di 8.000E. È un esempio di
piattaforma reward-based con modello ‘take-it-all’.
Com-Unity - http://www.com-unity.it/
Com-Unity è una piattaforma generalista di crowdfunding, modello misto donation-reward, di
proprietà di Banca Interprovinciale Spa, sviluppato insieme allo Studio SCOA, società di
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consulenza, e lanciato a marzo 2013. Ospita progetti di qualsiasi tipo con particolare riferimento
ad ambiti umanitari, sociali, culturali e scientifici. COM-Unity è composta da tre entità
indipendenti: un Comitato Etico, che valuta i progetti verificandone la liceità;
il Tutor, che esprime un parere vincolante su valenza e fattibilità dei progetti e assiste i
progettisti nell’iter relativo alla pubblicazione del progetto e nella raccolta fondi;
la Banca, che gestisce le somme donate ai singoli progetti.
Crowdfunding-Italia - www.crowdfunding-italia.com
Crowdfunding-Italia è una piattaforma di crowdfunding generalista, nata a ottobre 2012. La
registrazione a Crowdfunding-Italia è gratuita e non viene imposta alcuna commissione sui fondi
raccolti.
De Revolutione - www.derevolutione.com
DeRev è “una piattaforma che consente di trasformare le tue migliori idee in Rivoluzioni allo
scopo di migliorare concretamente il mondo in cui viviamo”. Sulla piattaforma vengono ospitate
sia campagne di crowdfunding che petizioni e raccolta firme per progetti e iniziative di interesse
comune. Fondata da Roberto Esposito, la piattaforma è stata lanciata a novembre 2012.
Eppela - www.eppela.com
Eppela è una piattaforma di reward-based crowdfunding fondata nella seconda metà del 2011
da Nicola Lencioni. Permette di finanziarie progetti innovativi e creativi nei campi di arte,
tecnologia, cinema, design, musica, fumetto, innovazione sociale, scrittura, moda, no profit.
Kapipal - www.kapipal.com
Kapipal è stata fondata da Alberto Falossi nel 2009 e si definisce un sito per raccogliere soldi
online. Si tratta di una piattaforma generalista che permette di finanziare qualsiasi progetto, in
special modo progetti personali, come un compleanno o una lista nozze. Kapipal si
definisce anche la prima piattaforma internazionale a supportare il crowdfunding personale.
Non impone alcuna commissione sui progetti.
Produzioni dal Basso PdB - www.produzionidalbasso.com
PdB è ritenuta la prima piattaforma di crowdfunding in Italia, fondata nel 2005 da Angelo
Rindone. Lo scopo della piattaforma è quello di “offrire uno spazio a tutti coloro che vogliono
proporre il proprio progetto attraverso il sistema delle produzioni dal basso.”
Produzioni dal basso è gratuita ed ogni proposta viene gestita in modo autonomo e senza
alcuna intermediazione.
Starteed - www.starteed.com
Starteed è stata fondata a fine 2011 da Claudio Bedino. La piattaforma, lanciata a settembre
2012, è un sito di crowdfunding che aiuta le persone a finanziare le proprie idee grazie al
supporto finanziario e sociale della Community di Starteed. La piattaforma integra la campagna
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di crowdfunding con tutte le fasi successive dello sviluppo e vendita del prodotto, offrendo al
creatore la possibilità di vendere il proprio prodotto sulla piattaforma stessa.
Reward-based/Regionali-Locali
Finanziami il tuo futuro - www.finanziamiiltuofuturo.it (Valle d'Itria - Puglia)
Finanziami il tuo futuro è una piattaforma di crowdfunding locale, operante nella Valle d'Itria in
Puglia, volta alla promozione e diffusione di nuove progettualità per lo sviluppo del territorio. La
piattaforma nasce a inizio 2013 “dalla necessità di integrare e rivitalizzare i settori produttivi
dell’economia locale attraverso l’innovazione e la creatività dei giovani del territorio” ed è rivolta
ai giovani, di età compresa dai 18 ai 35 anni, residenti nei Comuni di Alberobello (Ba),
Cisternino (Br), Locorotondo (Ba), Martina Franca (Ta), Noci (Ba) e Putignano (Ba). I progettisti
possono presentare una richiesta per raccogliere un importo fisso di 10.000E per la
realizzazione di progetti della durata massima di 12 mesi.
Kendoo - http://www.kendoo.it/ (Bergamo)
Kendoo è una piattaforma di crowdfunding che opera nella provincia di Bergamo, promossa da
Media on (società del Gruppo Sesaab di Bergamo che edita "L’Eco di Bergamo"), utile a ideare,
creare e finanziare progetti, secondo il modello all-or-nothing. La piattaforma è stata lanciata a
inizio 2013.
Reward-based/Settoriali
Cineama - www.cineama.it
Cineama è una piattaforma e una community dedicata al cinema aperta ai professionisti, ai
creativi e agli appassionati di cinema e dintorni. La piattaforma - fondata nel 2011 da Tania
Innamorati, Federico Bo, Antonio Badalamenti, Fabrizio Mosca e Savina Neirotti – unisce
crowdsourcing e crowdfunding, coinvolgendo direttamente i cineamatori nelle fasi di creazione,
produzione, promozione e distribuzione di film, documentari, cortometraggi, web series.
Musicraiser - www.musicraiser.com
Musicraiser è una piattaforma di crowdfunding reward-based esclusivamente dedicata alla
musica. Fondata dal cantante dei Marta Sui Tubi, Giovanni Gulino, e dalla compagna dj e
producer Tania Varuni, la piattaforma è stata lanciata a ottobre 2012 e accetta progetti di
raccolta fondi per dischi, tour promozionali, videoclip, concerti, festival e tutto ciò che ha a che
fare con la musica.
Reward-based/Do It Yourself (DIY) Crowdfunding
Anche in Italia, ha cominciato ad affermarsi il c.d. DIY Crowdfunding, ovvero quei progetti di
crowdfunding che vengono portati avanti su piattaforme o siti web propri piuttosto che su una
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piattaforma di crowdfunding pubblica. Di seguito elenchiamo le esperienze più significative degli
ultimi 6 mesi.
Acquista con noi un pezzo di Storia - Palazzo Madama (Torino)
www.palazzomadamatorino.it/crowdfunding/
La campagna portata avanti dal Palazzo Madama di Torino in 2 mesi ha raccolto 89.409,49E,
superando il target di 80.000E, per riportare a Torino il servizio in porcellana dei d'Azeglio. Si è
trattato di una campagna di reward-based crowdfunding: a fronte delle offerte i finanziatori
hanno ricevuto le relative ricompense (entrate al museo, citazioni nei ringraziamenti, etc.)
Community – Il Film http://www.communityilfilm.com/home/
Il progetto si propone di finanziare la produzione di Community il Film, una storia sociale
raccontata attraverso un film comico. Il target della raccolta è pari a 200.000E, da raggiungere
entro Settembre 2013, data dell'inizio previsto per le riprese.
Un Indovino Ci Disse – Il film http://www.unindovinocidisse.it/
La campagna è volta a finanziare la produzione del film Un Indovino Ci Disse, di Mario Zanot,
tratto dal libro Un Indovino Mi Disse di Tiziano Terzani. La campagna si propone di raccogliere
500.000E entro giugno 2013.
vice versa – Padiglione Italia alla 55. Esposizione Internazionale d'Arte - la Biennale di Venezia
http://viceversa2013.org/it/crowdfunding-artisti-opere-arte
Si tratta di una raccolta fondi per sostenere la produzione delle opere degli artisti presenti alla
mostra vice versa, in occasione della 55. Biennale di Venezia. La raccolta, strutturata sul
modello reward-based e tuttora in corso, ha una durata totale di 90 giorni e ha raccolto finora
oltre 85.000E.
Donazioni
BuonaCausa - www.buonacausa.org
BuonaCausa è “l'ethic network dedicato alle buone cause e ai progetti che richiedono
sostegno.” La piattaforma consente ad associazioni, testimonial, aziende, donatori e attivisti di
collaborare su iniziative e progetti di valore sociale.
Fund For Culture - http://www.fundforculture.org/ (*in fase di lancio)
Fund For Culture è un sistema di raccolta fondi per la cultura, che vuole “favorire l’incontro tra
chi vuole fare cultura in Italia e chi vuole sostenerla a partire da piccole donazioni.”
Il progetto nasce a Napoli a ottobre 2010 da un’idea di Adriana Scuotto e Antonio Scarpati. La
piattaforma serve “per finanziare iniziative culturali – come ad esempio mostre, restauri, archivi,
pubblicazioni, spettacoli e film - promosse da artisti, associazioni no profit, fondazioni culturali,
istituzioni pubbliche.” Fund For Culture è ancora in fase di lancio.
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7. ____________________________________________________________________________
Iodono - www.iodono.com
Iodono è un sito di personal fundraising nato nella prima parte del 2010 da un'idea di Direct
Channel, società milanese leader nel database management nel settore editoriale e del no
profit. L’obiettivo è di permettere alle persone di donare online e di raccogliere fondi per le ONP
e per le cause a loro più vicine.
Pubblico Bene - www.pubblicobene.it
Pubblico Bene è un progetto sperimentale di giornalismo d'inchiesta finanziato dai lettori e
basato sulla partecipazione di lettori e giornalisti, realizzato grazie al contributo del progetto
GECO, finanziato dalla Regione Emilia Romagna. La piattaforma promuove “un nuovo modello
di informazione indipendente, su base locale, ispirato al modello del community funded
reporting”.
Retedeldono - www.retedeldono.it
Retedeldono è una piattaforma web per la raccolta di donazioni a favore di progetti d’utilità
sociale ideati e gestiti da organizzazioni no profit. Nata nel 2011 da un'idea di Anna Maria
Siccardi e Valeria Vitali, ha l'obiettivo di diffondere in Italia la cultura e la pratica del personal
fundraising.
ShinyNote - www.shinynote.com
ShinyNote nasce nel 2009 da un’idea di Roberto Basso e Fabrizio Trentin, bresciani. Il via
ufficiale della piattaforma avviene a marzo 2011. ShinyNote nasce con l’idea e il proposito di
“soddisfare il bisogno degli individui di trovare uno spazio condiviso di espressione affettiva ed
emotiva”. La piattaforma rappresenta uno spazio condiviso tra organizzazioni no profit e
semplici cittadini-utenti, nel quale narrare storie più o meno positive di persone comuni e
finanziare progetti di solidarietà.
Terzo Valore - https://www.terzovalore.com
Terzo Valore è un servizio di Banca Prossima, la banca del Gruppo Intesa Sanpaolo dedicata al
Terzo Settore. È un servizio di crowdfunding attraverso il quale le persone fisiche (residenti in
Italia) e giuridiche (con sede legale in Italia) possono prestare o donare direttamente alle
organizzazioni no profit clienti di Banca Prossima. La banca seleziona i progetti e finanzia
minimo il 33% più la differenza di quello che non è stato raccolto in crowdfunding. Il progettista
decide il tasso di interesse, il prestatore può ridurlo, fino ad annullarlo o decidere di donare.
Equity-based/Angel Investing Platform
SiamoSoci - www.siamosoci.com
SiamoSoci è un marketplace for startup, un “motore di ricerca che permette agli investitori di
trovare aziende di cui comprendono il business”. Tramite la piattaforma, le aziende non quotate
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8. ____________________________________________________________________________
possono raccogliere capitali da investitori privati per finanziare la crescita, facilitando anche la
creazione di "club deals" (investimenti di gruppo) tra investitori con diverse professionalità.
We Are Starting - http://www.wearestarting.com/
È una piattaforma di Equity-based Crowdfunding nata nel marzo 2013 con "l’obiettivo di dare
visibilità a imprenditori con idee brillanti".
Social Lending
Prestiamoci - www.prestiamoci.com
Prestiamoci, piattaforma italiana di prestiti tra persone, nasce nel 2010, fondata da Mariano
Carozzi, Paolo Galvani e Giovanni Tarditi, imprenditori con importanti esperienze nazionali e
internazionali nel mondo della banca e della finanza. “Prestiamoci si pone l’obiettivo di
promuovere il più possibile lo scambio di denaro tra privati, senza l’intermediazione di banche o
altri istituti di credito”.
Smartika – www.smartika.it
Approdata in Italia nel 2007 come Zopa Italia, dopo un periodo di pausa dovuto a problemi con
la Banca d'Italia, Smartika è ripartita nella prima metà del 2012.
Smartika, gestita da Maurizio Sella e dal resto del team che aveva portato Zopa in Italia, offre la
possibilità di praticare il social lending in Italia, in modo regolamentato e vigilato da Banca
d’Italia a tutela degli utenti.
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9. ____________________________________________________________________________
Storia e Geografia delle piattaforme di crowdfunding italiane
La piattaforma con più lunga tradizione è Produzioni dal Basso (lanciata nel gennaio 2005),
seguita da Smartika nel 2008 (allora denominata Zopa Italia), Kapipal nel 2009 e Prestiamoci
nel 2010, ma l’anno di esplosione del crowdfunding è il 2011 con Shinynote, Eppela,
Cineama.it, Boomstarter, Retedeldono, SiamoSoci e Terzo Valore, seguite nel 2012 da
Musicraiser, Starteed e Crowdfunding-Italia. Nei primi tre mesi del 2013 sono state lanciate già
4 piattaforme. In media, tra l’idea e il lancio della piattaforma passa un anno.
Grafico n.1 Linea temporale della nascita delle principali piattaforme di crowdfunding in Italia
Le sedi delle piattaforme continuano a rimanere concentrate al Nord Italia, c’è una sola
piattaforma con sede al centro Italia (Roma) e una con sede al Sud (in Puglia). Una sola
piattaforma ha sede legale all’estero (Londra, GB).
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Analisi delle piattaforme di crowdfunding italiane – Aprile 2013 – Castrataro, Pais 9

10. ____________________________________________________________________________
Genesi delle piattaforme di crowdfunding italiane: motivazioni e influenze
L’idea di aprire la piattaforma è venuta prevalentemente dal contatto con esperienze straniere
(soprattutto americane) e dalla volontà di replicarle nel nostro Paese: “A partire da un'idea di
piattaforma collaborativa attorno alle idee e ai progetti, ho scoperto il crowdfunding americano e
ne sono rimasto affascinato. Da subito ho compreso che poteva essere una rivoluzione, resa
possibile grazie all'evoluzione social della rete, che poteva rendere possibili tanti sviluppi anche
nel vecchio continente”, “Le piattaforme italiane non sono conosciute e non sono gratuite. [La
nostra piattaforma] nasce esclusivamente a scopo benefico e gratuito”, “Dall'esperienza del
primo social lending al mondo”, “Studiando una piattaforma straniera”.
Si differenzia ProduzioniDalBasso, nata con molto anticipo rispetto al resto delle piattaforme
nazionali e globali: “Nel 2005 non esisteva il termine crowdfunding, quindi mi è venuta in mente
solo l'idea un sistema orizzontale per sostenere le autoproduzioni. L'ambiente in cui è nata
questa idea è quello dell'hacking italiano”.
I modelli di crowdfunding sul panorama italiano
Tra le piattaforme intervistate, l'80% sono reward- o donation-based. La forma di crowdfunding
prevalente è il reward-based (circa il 50% delle piattaforme), seguita dal donation-based. Molte
piattaforme non si riconoscono nelle forme tradizionali di crowdfunding e propongono una
propria definizione: Shinynote veicola donazioni, ProduzioniDalBasso fa “folkfunding”,
SiamoSoci è una piattaforma di “angel investing”, Retedeldono fa “personal fundraising” per il
no profit e Cineama, almeno per il momento, fa essenzialmente crowdsourcing.
Demografia delle piattaforme di crowdfunding italiane
I fondatori e CEO hanno tra i 30 e i 50 anni, anche se la media scende nel campo del reward-
based dove oltre metà degli intervistati ha un’età inferiore ai 35 anni. I fondatori hanno maturato
esperienze professionali negli ambiti di intervento delle loro piattaforme oppure nella
comunicazione. Oltre il 70% ha un titolo di studio equivalente o superiore alla laurea.
Tra i soci, le donne sono l’8% del totale; l’età è compresa tra i 26 e i 51 anni, la media è 39 anni;
l’85% sono laureati; il 69% si sono conosciuti in contesto professionale, solo uno per parentela,
la quota restante attraverso amici comuni.
Forma giuridica, soci e dipendenti
Solo due piattaforme non sono iscritte al Registro delle imprese. Le altre sono prevalentemente
Srl, con l’eccezione di Prestiamoci e Smartika (Spa) e Crowdfunding-Italia (Limited, con sede in
Regno Unito). Metà degli intervistati hanno un solo socio o nessun socio, soprattutto nel caso
delle piattaforme reward-based. La media sale, anche in misura significativa, nelle piattaforme
di equity e social lending, che hanno in media 8 soci. La piattaforma con più soci ne conta 31.
La metà delle piattaforme ha tra i 2 e i 4 dipendenti, l’altra metà non ne ha. Anche i collaboratori
(stabili e occasionali) sono poco numerosi: al massimo, si tratta di 7 persone.
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11. ____________________________________________________________________________
Numeri del crowdfunding italiano
I progetti ricevuti complessivamente da tutte le piattaforme dal momento del loro lancio sono più
di 30.000, di cui oltre il 75% ricevuti dalle piattaforme di social lending; quelli approvati/pubblicati
sono quasi 9.000, di cui il 28% ha avuto buon esito.
Il valore complessivo dei progetti finanziati è pari a 13 milioni, a cui concorrono in misura
rilevante le piattaforme di social lending (78%) e equity-based (15%). Solo il 7% del valore
totale dei progetti finanziati è da imputarsi al reward-/donation-based crowdfunding.
Modello Valore Totale Progetti Progetti Pubblicati/Approvati Progetti finanziati con successo
Reward-based E 726.705 1522 242
Donazioni E 245.000 176 130
Equity-based E 2.000.000 110 8
Social Lending E 10.304.500 5313 1855
TOTALE E 13.274.205 8819 2477
Grafico n.2 Valore totale dei progetti pubblicati/approvati e finanziati diviso per modelli di crowdfunding
I progetti ricevuti dalle piattaforme reward-based e donation-based sono quasi 3000. Circa 1700
sono stati accettati e di questi il 22% è stato finanziato con successo, per un totale che sfiora il
milione di euro.
I progetti ricevuti dalle piattaforme di social lending sono oltre 26000, di cui oltre 5000 accettati.
La percentuale di prestiti erogati con successo è circa il 35% (1855) per un totale di oltre 10
milioni di euro.
Le piattaforme di equity-based si fermano a circa 2 milioni di euro finanziati.
I progetti di reward-based/donation-based crowdfunding sono riusciti a raccogliere finora una
media di quasi 2600E a progetto, i numeri del social lending sono piu' alti (4150/progetto),
l'equity based/angel investing si distacca vistosamente con una media di 250.000E a progetto,
ricalcando in qualche modo un trend globale (secondo il report di Massolution “Crowdfunding
Industry Report” pubblicato a maggio 2012, i 2/3 delle campagne di crowdfunding
reward/donation-based raccolgono meno di 5000$, mentre più dell'80% delle campagne equity-
based raccolgono oltre 25.000$).
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12. ____________________________________________________________________________
Fig. 3 Suddivisione dei modelli delle piattaforme italiane per valore complessivo dei progetti finanziati
Mercati e pubblico di riferimento, competitor, reti di collaborazione
Il mercato di riferimento è nazionale, con l’eccezione di due piattaforme che si posizionano sul
mercato europeo.
Tutte le piattaforme si rivolgono a singole persone, che possono proporre i propri progetti (con
l’eccezione di Retedeldono, destinata esclusivamente ad associazioni e organizzazioni no
profit); Cineama è dedicata anche alle aziende, Musicraiser e ProduzioniDalBasso ad
associazioni, SiamoSoci ad entrambe; Shinynote ad associazioni e alla pubblica
amministrazione; Starteed, Eppela e Crowdfunding-Italia a tutte queste categorie di destinatari.
I competitor sono prevalentemente altre piattaforme di crowdfunding a livello nazionale (50%) o
internazionale (30%), ma anche banche e finanziarie (20%).
Le reti di collaborazione sono più variegate: oltre ad altre piattaforme nazionali (19%) o
internazionali (6%) e a banche e finanziarie (16%), le piattaforme segnalano altre aziende e
professionisti (in ugual misura, pari complessivamente al 26%), ma anche enti di formazione e
associazioni (pari entrambi al 16%). Gli scambi riguardano soprattutto informazioni sul mercato
e sulla tecnologia.
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13. ____________________________________________________________________________
Le piattaforme che hanno stipulato accordi formali di collaborazione sono solo tre. Oltre allo
scambio di informazioni (sui clienti, il mercato, la tecnologia e la gestione d’impresa), questi
accordi sono finalizzati all’acquisizione di risorse finanziarie, tecnologie e spazi.
Criticità del mercato del crowdfunding italiano
Le principali criticità segnalate dagli operatori del settore si concentrano su:
- Quadro normativo non chiaro: molti addetti ai lavori reputano il corrente quadro legislativo
restrittivo e poco chiaro. Inoltre lamentano finanziamenti ridotti e tassazione elevata (non valido
per le piattaforme donation-based, che operano nel settore no profit)
- Difficoltà di comprensione dei principi base del CF da parte dei progettisti, mancanza di
strategie alla base delle campagne di crowdfunding, mito del 'basta mettere online', quindi
difficoltà a reperire progetti di qualità
- Mancanza di cultura. Sospetto e diffidenza, digital divide, differenze culturali, scarsa
propensione alla donazione degli italiani
- Difficoltà nella promozione e diffusione della conoscenza delle piattaforme stesse e del
crowdfunding in genere
- Difficoltà di networking con gli addetti al settore
- Difficoltà tecniche (soprattutto nei sistemi di pagamento)
Alcune piattaforme ammettono di fare ben poco per venire incontro a queste difficoltà. Tuttavia
sembra che stia emergendo sempre di più una consapevolezza della necessità di fare
evangelizzazione ed educazione. Alcune piattaforme hanno dichiarato di essere molto attive
sotto questo aspetto, organizzando e partecipando a incontri e eventi pubblici per promuovere
la propria piattaforma e la cultura del crowdfunding, cercando di mettersi in contatto diretto con
le organizzazioni che presentano progetti. Una piattaforma ha affermato di fare 'tutoring dei
progettisti'. In molte si avvalgono di ADV e Viral Marketing, PR, Social Network.
Il quadro normativo
La normativa sul crowdfunding inclusa nel Decreto Legge 18 Ottobre 2012 n.179 (c.d. Decreto
Crescita 2.0) era vista da alcuni come vincolante e potenzialmente dannosa perché troppo in
anticipo rispetto al mercato. Inoltre, la normativa dà molta visibilità all'equity crowdfunding,
lasciando in penombra il reward-based, per il quale, secondo alcuni degli intervistati, sono
necessarie per lo meno linee guida dal punto di vista legale e fiscale.
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Analisi delle piattaforme di crowdfunding italiane – Aprile 2013 – Castrataro, Pais 13

14. ____________________________________________________________________________
L'augurio per la normativa sull'equity era che fosse chiara e accessibile a tutti e che allo stesso
tempo andasse a proteggere gli interessi degli investitori meno competenti. Era emersa anche
una definizione interessante di 'soggetti competenti', che non parte dal concetto dell'investitore
professionale, 'ma va allargato a tutti coloro che abbiano maturato la capacità di valutare un
business plan e investire in esso'.
Il 29/3/2013 la CONSOB, dopo poco più dei 90 giorni previsti per l'attuazione della norma del
decreto, ha pubblicato il regolamento attuativo dell’art. 30 d.l. n. 179/2012, che ha introdotto
l’equity-based crowdfunding (“la raccolta diffusa di capitali di rischio tramite portali online”) nel
Testo Unico Finanziario. Il regolamento resta aperto per le consultazioni pubbliche fino al 30
aprile c.a. Il 29/3 segna quindi una data importante: l’Italia, prima in Europa, sta per rendere
esecutiva una legislazione su uno dei fenomeni più innovativi e rivoluzionari degli ultimi tempi.
Le startup innovative potranno presto ricorrere all’equity-based crowdfunding, ovvero potranno
emettere offerte di strumenti partecipativi al capitale di rischio tramite portali specializzati fino a
un totale di 5 milioni di euro.
Osserviamo in breve le nuove disposizioni introdotte dal regolamento.
- Si istituisce un apposito registro che include i soggetti a cui è riservata l’attività di gestione dei
portali di crowdfunding, inclusa una sezione speciale riservata ai “gestori di diritto” (banche e
istituti di finanziamento, incl. la società Poste Italiane) che comunicano alla Consob lo
svolgimento di tale attività. Il registro è pubblicato online e consultabile da tutti.
- Possono gestire un portale coloro che sono in possesso dei requisiti di onorabilità e
professionalità stabiliti dalla CONSOB. Tra i requisiti, figura la capacità di valutare i progetti
imprenditoriali presentati sotto un profilo economico-finanziario (piuttosto che tecnologico-
innovativo). La CONSOB riceve le domande di ammissione al registro e risponde entro 60
giorni.
- Il gestore deve necessariamente fornire all’investitore non professionale un set di informazioni
obbligatorie riguardo le offerte pubblicare sul portale, affinché egli sia in grado di assumere
decisioni consapevoli. L’investitore deve dimostrare di aver compreso la natura dell’attività
svolta dal portale; la natura e le specificità degli strumenti finanziari emessi dalle start-up
innovative oggetto delle offerte che tramite esso si svolgono e la relativa rischiosità; le
specifiche caratteristiche di ciascuna offerta. È consentito anche l’utilizzo di tecniche
multimediali per la presentazione delle informazioni agli investitori.
- Possono raccogliere capitali online le startup c.d. innovative (alla data dell'ultima rilevazione, il
25 marzo 2013, le start-up innovative registrate erano 453). La startup può raccogliere un
corrispettivo totale di azioni di massimo 5 milioni di euro.
- È richiesta una percentuale di investimento obbligatoria agli investitori professionali pari al 5%
della totalità dell’offerta
- Vige l’obbligo per le start-up innovative che intendono svolgere offerte di proprio capitale di
rischio tramite portali di inserire nei propri statuti o atti costitutivi misure idonee a garantire
all’investitore una way out se la quota di controllo passa di mano (clausole convenzionali di
recesso o di tag along).
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Analisi delle piattaforme di crowdfunding italiane – Aprile 2013 – Castrataro, Pais 14

15. ____________________________________________________________________________
Per quanto riguarda altre questioni normative, secondo alcuni esponenti delle piattaforme di
reward-based crowdfunding, gli incentivi fiscali agli investimenti in startup per privati e aziende
sono importanti perché il crowdfunding si diffonda ed è fondamentale che vengano rese
possibili detrazioni per le donazioni.
Molto più rilassata la risposta delle piattaforme donation-based, che operano nel settore no
profit quindi non hanno particolari problemi a livello fiscale. Le piattaforme di social lending sono
riconosciute e regolate dalla Banca d'Italia.
Cos’è il crowdfunding secondo gli addetti al settore
Abbiamo chiesto a coloro che hanno compilato il questionario di definire il crowdfunding in
poche righe. Questa tag cloud è stata creata con le loro risposte.
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Analisi delle piattaforme di crowdfunding italiane – Aprile 2013 – Castrataro, Pais 15

16. ____________________________________________________________________________
Conclusioni
Il questionario è stato inviato a Novembre 2012 e, dopo quasi 5 mesi, questo aggiornamento
dell'analisi conferma la vivacità di un mercato del crowdfunding che sta maturando e si sta
facendo via via più complesso. Il numero di piattaforme continua a crescere ma non in maniera
incontrollata: le piattaforme che si sono aggiunte alla lista vanno a diversificare ulteriormente il
mercato e non sono semplicemente copie delle offerte già esistenti. Piuttosto, notiamo una
tendenza del crowdfunding a specializzarsi e localizzarsi, nonché l'entrata in gioco di attori
finanziari tradizionali come le banche.
A novembre scorso, l'impressione era che il mercato fosse ancora immaturo. A distanza di
cinque mesi, le cose non sono cambiate moltissimo: non c'è ancora la necessaria conoscenza
del fenomeno da parte della folla, come dimostra il fatto che se da un lato le piattaforme
continuano a nascere e specializzarsi, dall'altro le somme raccolte via crowdfunding restano di
bassa entità. Ciò suggerisce una scarsa partecipazione della “folla” e potrebbe essere dovuto,
come già osservato nella precedente analisi, a un divario tra l'expertise dei proprietari delle
piattaforme di crowdfunding e lo sviluppo della cultura del web in Italia, frenato da un ritardo
tecnologico latente. Nonostante alcuni casi eclatanti, come la raccolta di Palazzo Madama citata
in precedenza, il numero di progetti e le somme raccolte sono ancora relativamente bassi in
confronto alla media globale.
Inoltre, sembra affermarsi sempre di più un trend già osservato in precedenza: le iniziative di
Do-It-Yourself crowdfunding sembrano aumentare e con successo. Nell'ultimo mese, sono stati
finanziati ben due progetti con oltre 80.000E, una somma molto alta rispetto alle somme
raccolte tramite le piattaforme di crowdfunding reward-based. Non è ancora possibile definire la
ragione di questa tendenza, ma sicuramente emerge una diffidenza del progettista ad affidarsi a
piattaforme italiane. Infatti, se non si ricorre al DIY crowdfunding, l'altra scelta preferita sembra
essere affidarsi a piattaforme straniere, tra le quali prevale Kickstarter. La motivazione dietro ciò
sembra essere il fatto che le piattaforme italiane non sono “internazionali” e limiterebbero quindi
il progetto al territorio nazionale. D'altra parte, le esperienze sofisticate che stanno nascendo
evidenziano l'expertise accumulata finora e pongono le premesse per un mercato dinamico e di
sviluppo rapido. La recente pubblicazione del regolamento sul crowdfunding darà sicuramente
una spinta molto forte al crowdfunding italiano. Forse il mercato non è pronto, ma la legislazione
potrebbe fungere da guida ad esso.
Un altro sviluppo importante si è verificato negli ultimi mesi: nella scorsa analisi avevamo
raccomandato lo sviluppo di un'attività educativa sul crowdfunding e la nascita di
un'associazione indipendente e imparziale il cui obiettivo principale fosse la diffusione della
cultura del crowdfunding, in modo tale da dare alla “crowd” l'opportunità di recuperare il divario
con un mercato vivace e in rapido sviluppo. A tal proposito, si è registrato un visibile aumento di
eventi, piccoli o grandi, sul crowdfunding lungo tutto il territorio nazionale. Inoltre, la Italian
Crowdfunding Network è nata a Marzo 2013 e si propone di portare avanti, tra le altre cose,
un'attività promozionale e educativa più focalizzata e sistematica.
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Analisi delle piattaforme di crowdfunding italiane – Aprile 2013 – Castrataro, Pais 16