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Il crowdfunding in Italia e nel mondo

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Materiali di supporto al seminario del 4 dicembre 2013, Dipartimento di Culture, Politica e Società, Università di Torino

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Il crowdfunding in Italia e nel mondo

  1. 1. Il  crowdfunding  in  Italia  e  in   Europa   Ivana  Pais,  Università  Ca:olica  del  Sacro  Cuore   Torino,  4  dicembre  2013   @ivanapais   www.laretechelavora.com   ivana.pais@unica:.it   @italiancrowdfunding   www.italiancrowdfunding.org   info@italiancrowdfunding.org  
  2. 2. Definizione   L'accumulo  di  piccoli  invesEmenE  in  singoli  progeF  da  parte  di   un  gran  numero  di  individui  (la  "folla")  tramite  o  con  l'aiuto  di   internet  e  dei  social  network  (De  Buysere  et  al,  European   Crowdfunding  Network  2012)  
  3. 3. Come  si  traduce  crowdfunding?  
  4. 4. •  Bara:o  tra   privaE   (swapping)   •  tra  aziende   Bartering   Crowd   •  Crowdsourcing   •  Crowdfunding   Sharing   •  Condivisione   di  oggeF   •  servizi   •  luoghi   (coworking)   Making   •  DIY   •  DIWO   lace  
  5. 5. ObieFvi   •  •  •  •  •  •  •  •  •  Motore  per  la  crescita  (in  parEcolare,  per  paesi  in  recessione)   Nuovi  posE  di  lavoro   Inclusione  sociale   Supporto  alle  comunità  locali   Mobilitazione  poliEca   Innovazione  di  prodo:o   Strumento  di  markeEng   Superare  i  vincoli  geografici   Superare  i  vincoli  posE  dai  canali  tradizionali  di  credito  
  6. 6. ElemenE  cosEtuEvi   Fund-­‐raising   Internet   Crowd  
  7. 7. UElizzo  di  internet  e  dei  social  network   Internet  (ulEmi  3  mesi)   Internet  (uso  frequente)   Social  network   Ricerca  informazioni  su  beni  e  servizi   ContenuE  auto-­‐creaE   Informazione   Internet  banking   Vendita  beni  e  servizi   Acquisto  beni  e  servizi   Ricerca  lavoro   Formazione  online   Consultazioni  online     RapporE  con  la  pubblica  amministrazione   26   73   56   51   58   38   61   41   18   26   44   30   38   21   8   16   35   11   12  17   5   4   4  7   43   19   0   EU-­‐27   10   20   Italia   30   40   50   Eurostat  2012   60   70   80  
  8. 8. Saggezza  della  folla   Francis  Galton,  Nature,  1907.     Posizioni  opposte:   Gustave  Le  Bon,  Psicologia   delle  folle,  1895     Oggi:   Jaron  Lanier,  You  are  not  a   gadget,  2010.      
  9. 9. Ma  nel  crowdfunding…   •  Gli  invesEtori  raramente  sono  crowd,  più   spesso  sono  net   •  Legami  e  relazioni  tra  loro,  preesistenE   oppure  costruiE  per  affinità  di  interesse  legato   al  proge:o  à  dinamiche  da  indagare   •  Family,  friends  and  FOOLS  
  10. 10. Il  credito  alle  imprese   •  Nel  2012  si  è  rido:o  per  la  seconda  volta  dall’inizio  della  crisi   finanziaria.     •  I  presEE  bancari  sono  diminuiE  del  2,5%  nei  dodici  mesi  terminanE   a  marzo  del  2013;  quelli  erogaE  dalle  società  finanziarie  -­‐2,3%.   •  La  riduzione  del  credito  ha  interessato  il  61%  delle  imprese,  una   quota  superiore  di  qua:ro  punE  rispe:o  al  2011  e  di  oltre  dieci   rispe:o  al  periodo  immediatamente  precedente  la  crisi.     •  La  contrazione  è  stata  maggiore  per  le  piccole  imprese  e  nel   comparto  manifa:uriero.     •  Nella  media  del  2012  i  tassi  bancari  sono  risultaE  più  elevaE   rispe:o  al  precedente  biennio.   (Banca  d’Italia,  Rapporto  annuale)  
  11. 11. •  Le  imprese  italiane  aFngono  il  92%  del  loro  fabbisogno   finanziario  di  breve  e  lungo  termine  dalle  banche.  Nel   corso  del  2012  le  banche  hanno  tagliato  alle  imprese   italiane  44  miliardi  di  euro  di  finanziamenE.  (Standard  &   Poor’s)   •  Nel  2012  la  quota  di  imprese  che  hanno  dichiarato  di  non   avere  o:enuto  in  tu:o  o  in  parte  il  credito  richiesto  ha   superato  il  12  per  cento,  il  valore  più  elevato  dell’ulEmo   decennio;  si  tra:a  di  oltre  un  terzo  di  quelle  che  hanno   effeFvamente  domandato  nuovi  finanziamenE.  (Invind)    
  12. 12. •  Nel  2012  gli  invesEmenE  in  capitale  di  rischio  delle  società  di   private  equity  e  venture  capital,  pari  a  poco  più  di  3,2  miliardi,   sono  scesi  del  10%  rispe:o  all’anno  precedente,   confermandosi  inferiori  ai  livelli  osservaE  nel  triennio   2006-­‐08.  (Aifi)   •  Gli  invesEmenE  direF  alle  imprese  nelle  fasi  iniziali  di  aFvità   (early  stage)  sono  aumentaE  a  135  milioni,  un  livello  elevato   rispe:o  al  passato  ancorché  molto  contenuto  nel  confronto   internazionale:  l’incidenza  sul  PIL  degli  invesEmenE  del   se:ore  è  pari  a  un  terzo  rispe:o  a  Francia  e  Germania  e  poco   oltre  un  decimo  rispe:o  agli  StaE  UniE.  (IBAN  e  VeM)  
  13. 13. Cara:erisEche   •  Apertura     –  ProgeF  (se  non  limitata  da  pre-­‐selezione  da  parte  della  pia:aforma)   –  InvesEtori:  open  call   •  •  •  •  •  •  •  •  •  Accesso  a:  opportunità  di  finanziamento,  prodoF,  creatori   Trasparenza   Breve  termine   Partecipazione  aFva     Ruolo  dei  social  media   Ricompensa  monetaria/materiale/simbolica   Threshold-­‐Pledge  Systems  (TPS)  –  facoltaEvo   No  vincoli  territoriali  (se  non  definiE  dalla  pia:aforma)     Disintermediazione  –  reintermediazione  
  14. 14. Le  dinamiche  sociali   •  La  distanza  sociale  conta  più  di  quella  geografica:  su  Sellaband   86%  distanza  superiore  a  60  miglia,  distanza  media  3mila  miglia   (Aprawal,  Catalini,  Goldfarb  2013).  Ma  distribuzione  territoriale   crowdfunding  in  linea  con  altre  fonE  di  finanziamento.  Altra   ricerca:  crowdfunding  sosEtuEvo  canali  tradizionali   •  Ricerca  di  Ethan  Mollick  sul  n.  di  amici  Facebook  dei  promotori  di   campagne  su  Kickstarter  nella  categoria  film:  10  amici  =   probabilità  di  successo  9%;  100  amici  =  20%;  1000  amici  =  40%   •  Ricerca  su  Prosper:  se  ci  sono  amici  tra  i  finanziatori,  la  probabilità   di  resEtuire  il  debito  è  più  che  doppia;  capitale  sociale  influente   sopra:u:o  in  caso  di  profili  finanziari  deboli  
  15. 15. •  Family  and  friends  importante  all’inizio:  intermediari   fiduciari  o  riproduzione  disuguaglianze?   •  Effe:o  gregge  à  accelerazione  alla  fine   •  Alto  tassi  di  fallimento  à  concentrazione.  Su   Kickstarter  l’1%  dei  creators  ha  raccolto  il  36%  dei   finanziamenE  e  il  10%  il  63%;  su  Sellaband  lo  0,7%  ha   raccolto  il  73%  (Aprawal,  Catalini,  Goldfarb  2013)   •  Creatori  e  finanziatori  sono  troppo  fiduciosi:  50%   prodoF  Kickstarter  consegnaE  in  ritardo    
  16. 16. LimiE  e  rischi   •  Adverse  selecEon   •  Moral  hazard   •  CollecEve  acEon   Meccanismi  di  protezione:  segnali  reputazionali,   due  diligence,  provision  point  ecc.  
  17. 17. I  modelli   • I  sostenitori  supportano  i   promotori  della   campagna  e  ricevono   qualche  genere  di   ricompensa  in  cambio  del   loro  contributo   • I  sostenitori  investono   nella  campagna  e   ricevono  azioni  o  quote  di   capitale     Reward-­‐based   Lending-­‐based   • I  sostenitori  prestano   denaro  ai  promotori  delle   campagne  e  aspe:ano  il   futuro  rimborso,  con  o   senza  interesse.   Equity-­‐based   DonaEon-­‐based   • I  sostenitori  donano  soldi   ai  promotori  delle   campagne  e  non  si   aspe:ano  di  ricevere  un   beneficio  tangibile  dalla   transazione.  
  18. 18. Il  crowdfunding  nel  mondo   Totale  raccolto:  $2,7  miliardi  nel  2012  vs  $1,7  nel  2011,   +  81%.  ProgeF  finanziaE:  1,1  milioni.   Previsioni:  +81%  2013,  fino  a  $5.1  miliardi.   DonaEon  e  rewards-­‐based  crowdfunding:  $1,4  mld,   +85%.  Lending-­‐based:  $1,2  mld,  +111%.  Equity-­‐ based:  $116  milioni,  +30%   $1.6  mld  in  Nord  America  (+105%)  ,  $945  milioni  in   Europa  (+  65%)   Fonte:  MassoluEon  2013    
  19. 19. Analisi  delle  pia:aforme  italiane  di   crowdfunding   •  Edizione  aggiornata  ad  O:obre  2013   •  ObieFvo:  fornire  una  panoramica  su  offerta  e  valore   del  mercato  del  crowdfunding  in  Italia   •  16  pia:aforme  aFve  a  novembre  2012,  21   pia:aforme  aFve  a  aprile  2013  e  2  in  fase  di  lancio   •  27  pia:aforme  aFve  a  o:obre  2013,  14  in  fase  di   lancio   •  30  risposte  incluse  nell’analisi  (21  aFve)  
  20. 20. Composizione  delle  pia:aforme  
  21. 21. Cara:erisEche  aziende   •  In  media  5  soci,  3  dipendenE  (la  metà  solo  1),  2   collaboratori  stabili  e  1  occasionale  (la  metà  zero)   •  Tra  i  30  e  i  50  anni,  età  media  più  bassa  nel  reward   •  70%  almeno  laureato   •  Donne  in  crescita:  presenE  in  metà  delle  società,  2   pia:aforme  fondate  da  sole  donne   •  Forma  giuridica  pia:aforme  aFve:  7  P.  Iva,  3  gesEte  da   altra  società,  7  Srl,  2  Spa,  1  Ltd   •  Su  6  equity  in  fase  di  lancio,  3  hanno  avviato  la   procedura  
  22. 22. Modello  di  business   •  Oltre  un  quarto  offre  servizi  in  forma  gratuita   •  Fee  dal  2,5%  al  15%   •  Prevedono  integrazione  offerta  servizi  nei   prossimi  mesi   •  Solo  4  pia:aforme  mercato  internazionale   •  CompeEtor  a  livello  nazionale   •  Poco  più  della  metà  collaborazioni  informali,   meno  di  un  terzo  formali  
  23. 23. Modelli  di  crowdfunding  (aFve)     O:obre  2013  
  24. 24. Modelli  di  crowdfunding  (totale)     O:obre  2013  
  25. 25. Valore  del  mercato  italiano  del   crowdfunding  
  26. 26. ProgeF  più  finanziaE   •  La  ci:à  nella  ci:à,  Terzo  Valore  (900mila,  di   cui  600mila  crowdfunding)   •  E  fu  sera  e  fu  maFna,  Produzioni  dal  basso   (70mila)   +  DIY   •  179mila  Padiglione  Italia,  Biennale   •  89mila  Palazzo  Madama,  Torino    
  27. 27. Specificità  del  mercato  del   crowdfunding  italiano   •  No  big  player   •  Scarsa  internazionalizzazione  delle  pia:aforme   •  Ricorso  a  pia:aforme  straniere:  su  Indiegogo  si  contano  154   progeF,  di  cui  45  aFvi  e  26  finanziaE;  la  ricerca  della  parola   Italy  su  Kickstarter  resEtuisce  105  progeF,  di  cui  7  aFvi  e  54   finanziaE.  
  28. 28. Reward-­‐Based  Crowdfunding:   Tendenze   Pia:aforme  se:oriali,  locali  /  di  nicchia  e  di  comunità   LocavesEng  
  29. 29. Reward-­‐Based  Crowdfunding:   Tendenze   •  Do  It  Yourself  /  Direct  crowdfunding      
  30. 30. Ingresso  delle  banche  
  31. 31. Equity-­‐Based  Crowdfunding     •  Forma  di  crowdfunding  associata  al  profit  sharing  che   perme:e  ad  una  rete  distribuita  di  finanziatori  di  o:enere   quote  o  azioni  in  una  società.   •  Italia  prima  in  Europa  ad  eme:ere  una  legislazione  ad  hoc   •  L’art.  30  d.l.  n.  179/2012  (Decreto  Crescita)  ha  introdo:o   l’equity  crowdfunding  (“la  raccolta  diffusa  di  capitali  di  rischio   tramite  portali  online”)  nel  TUF  (Testo  Unico  Finanziario).     •  Consob:  “Regolamento  sulla  raccolta  di  capitali  di  rischio  da   parte  di  start-­‐up  innovaEve  tramite  portali  on-­‐line”  ado:ato  il   26/06/2013  
  32. 32. Crowdfunding  per  i  beni  comuni  
  33. 33. CriEcità   •  Scarsa  cultura  à  es.  differenza  tra  equity  e   reward.  Forza  dell’associazionismo   •  Difficile  rapporto  con  amministrazioni   pubbliche   •  Digital  divide   •  Sostenibilità  economica   •  Equity:  trovare  intermediario  finanziario  
  34. 34. All’estero   •  Dicembre  2012:  CincinnaE  accordo  con  pia:aforma   crowdfunding  per  erogazione  presEE  a  Pmi  pari  a   400mila  $.  Accordi  simili  Ginevra  e  Losanna  (100-­‐ days.net)   •  LeithDeinerStadtGeld  in  Germania  –  presEE  dei   ci:adini  alle  amministrazioni  locali   •  Crowdculture  Svezia  –  n.  finanziatori  no  ammontare   finanziamento.  Anche  per  concessione  spazi  pubblici   •  Andalusia:  tax  reducEon  per  finanziatori  campagne   crowdfunding  
  35. 35. Che  cosa  potrebbe  diventare   •  •  •  •  •  Modello  alternaEvo  o  complementare?   Crowd  e  funding:  che  cosa  prevale?   Quale  idea  di  “partecipazione”?   Civic  crowdfunding   Modelli  misE  (es.  equity/reward,  donaEon/ reward  ecc.)  
  36. 36. Domande  di  ricerca   •  Pia:aforme   –  Imprenditorialità   –  Analisi  organizzaEva  (isomorfismo)   –  Nuove  professioni   –  …   •  UtenE  (progeFsE  e  finanziatori)   –  Capitale  sociale  (conversione  capitale  sociale  in   capitale  economico,  capitale  sociale  digitale,  distanza   geografica/sociale,  analisi  di  rete…)   –  Free  labor  
  37. 37. Grazie!   @ivanapais   www.laretechelavora.com   ivana.pais@unica:.it   @danielaCast   h:p://twintangibles.co.uk   daniela@twintangibles.co.uk   @italiancrowdfunding   www.italiancrowdfunding.org   info@italiancrowdfunding.org  
  • StefanoPalini

    Jul. 14, 2015
  • francescorota10

    Jan. 11, 2014
  • dariogatti

    Dec. 8, 2013
  • ffab

    Dec. 7, 2013
  • TizianoBonini

    Dec. 6, 2013

Materiali di supporto al seminario del 4 dicembre 2013, Dipartimento di Culture, Politica e Società, Università di Torino

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