1. 定期定額投資特刊
2009年 安本國際證券投資顧問股份有限公司
給投資人的定期定額投資計畫
市場動盪之際，定期定額投資計畫
將是投資人可從中獲益的投資策略
股市從過去一年半以來慘跌，擔心工作不保的 其實，秘訣在於不要理會股市波動，並且要以有
恐懼始終縈繞不去，現在怎麼可能還會想到投資 紀律、相對輕鬆的方式在股市佈局。
呢?股市現已跌到超過一半，又有什麼能讓股市再 定期定額投資最大 這時就需要定期定額投資計畫來助你一臂之
免於腰斬呢?
的好處在於您可以 力。
無庸置疑地，全球正面臨史上最嚴峻的熊市 ，
完全掌控自己的投資.. 透過每月在市場投入固定金額， 定期定額可以
並且可能還會持續一段時間。儘管如此，可以百分
「每 月 定 期 投 資 提 供 讓投資人以漸進的方式累積投資部位。如果市場
百確信的是 當前的熊市
： ，如同過去曾歷經的熊市
持續疲弱 不論何時進場，
， 您所投資的金額都可以
您 資 本 增 長 的 機 會，並 且 一般 終究會結束
， 。
買入更多的單位；如果市場上揚，那可購買的單位
比 單 筆 投 資 更 為 有 效， 當熊市結束時，如果您的存款全部放在銀行， 數就會相對減少，但是投資組合總體價值卻會增
關 鍵 在 於 平 均 成 本。」 便有可能重蹈很多投資者的覆轍，錯失股市起漲 ...有助於避免常見的 加。
安本亞洲資產管理有限公司
時的起步階段，而這個階段的漲勢通常相當凌 投資錯誤 定期定額的好處在於您可以完全掌控自己的
厲。
亞洲策略師 - 彼得艾斯頓(Peter Elston) 投資-您可以決定投資的金額 可以選擇投資的市
；
您大可以告訴自己等一等沒關係，這也是嚴峻 場；更加可以隨時終止及重新開始投資計劃。這並
市況下的正常反應，所以人人自危紛紛尋求資金 不是什麼神奇的投資方法，但是卻可以有助於避
避風港。然而，錯失此一起漲階段卻可能會大 開一般人容易犯下的投資錯誤。
大影響您長期的投資報酬。
平均成 本法
一般而言 基金投資方式有兩種：
， 定期 少 這種投資方法稱為
， 「平均成本法」。
與非定期投資(單筆)，前者是透過系統性 簡單來說，以這個方法投資， 其平均投
的方式進行投資，不會受到個人情緒或直
覺而左右。投資人每個月投入固定金額到
基金帳戶 不因市場漲跌或基金單位淨值
，
資成本會比單筆投資時買入的單位成本來
得低。換句話說 當價格波動的時候 您可
， ， 定期定額
以逢低買入更多單位數。
高低而受影響。
這樣的統計效果隨著時間增加會更為明
若基金淨值下滑 便可買入更多單位數 顯 特別在波動高的市場尤其如此 詳如下
， ； ，
聚沙成塔
，
若基金淨值上揚，則相對買入單位數較 圖所示
非定期(單筆)投資
：
平均成本法(定期定額)
輕鬆建立
投資金額 ($) 單位成本 ($) 買入單位數 每月投資金額($)
250
250
單位成本($)
1.00
0.50
買入單位數
250
500
您的投資組合
1,000 1.00 1,000
250 1.00 250
250 2.00 125
總投資金額 單位成本 總單位數 總投資金額 平均單位成本 總單位數
1,000 1.00 1,000 1,000 0.89 1,125
當情緒左右投資決策時
美國研究機構Dalbar,Inc.每年都會 此外 單筆投入股票型基金10,000美
，
公佈投資人買賣美國共同基金行為對基 元可以賺得14,011美元，但是如果將這
金績效影響之分析。雖然數字年年不 10,000美元平均分攤在240個月持續投
同，但是結論卻始終一致 一般投資人
： 入 至終可獲得21,036美元(如下圖)。
，
獲利程度遠低於共同基金可以創造的績 因此 定期投資並持續投資才是您最
，
效。 佳對策。
為何結果會如此呢?原因在於 「擇時買
賣」。投資人都會自認有能力可以精準 20年間 (1988/1/1-2007/12/31)
命中進場或出場的時間點。實際上 ，投
$
35,000
您的投資計畫已被熊市打亂?
資報酬不單取決於技巧 亦端視投資人
， 獲得21,036美元
30,000 雖然當前市況如此嚴峻 無可避免
， 。但是 您不應該因此怯於
，
的運氣 而幸運只是偶然
， 。的確 「買低
， 25,000 獲得14,011美元 投資，否則將錯失股市起漲時的起步階段 而且這個階段的
，
賣高」這樣的老生常談雖然道理簡單明 20,000 漲勢通常相當凌厲。
瞭，但是投資人不理性的行為卻往往讓 15,000
投資決策反其道而行。 透過定期定額投資，您可以無懼市場波動，以有規律及相對
10,000
輕鬆的方式投資。如欲進一步洽詢 請與安本合作的銷售機
，
5,000
Dalbar的分析顯示截至2007年12月 20
構聯繫。
0
31日的過去二十年來 股票型基金投資
， 年
人平均只能賺得4.5%的年化報酬率 每 ， 定期定額投入股票基金 單筆投入股票基金
年比標準普爾500指數足足少了7% 。 資料來源: 投資人行為量化分析; 2008 Dalbar, Inc www.aberdeen-asset.com.tw
本特刊係由安本國際證券投資顧問股份有限公司(安本投顧)獨立製作 內文表達的亦為安本投顧本身的觀點及意見
， 。

2. 2009年 定期定額投資特刊 2
量身訂做您的投資計畫
定期定額 在進行任何投資之前 先了解自己的
， 定期定額投資標的分散到不同基金，也
特點
投資目標及其適切性是相當重要的 財
務顧問可以協助您這方面的需求。
， 是可行的做法；
散風險方式。
畢竟，這也是合理的分
投資前停看聽
理想的投資計畫應該考量投資的內 定期定額本身因其系統性的特點， 已 投資時應考慮哪些因素?
部與外部因素 包括有哪些投資類型可 經成為一般人規劃人生大事的常用工
，
供選擇，以及了解投資人對風險的態度 具，例如退休或是子女教育基金。 事實 以下是訂定投資計畫時應
為何。投資報酬 上 定期定額投資計
， 考慮的面向:
期望與風險承受 畫就長期規畫而言是
•小額投資 人人
， 可為 度不對等是幾乎
「定期定額已經普遍 相當合適的選擇，包 •您的投資目標與需求為何?
每個投資人都會 括醫藥費或孝養父母
面臨到的最大問 成為達成長期需求 費用等。 •您的年紀?
題。
的投資工具。 」 定期定額在亞洲各 •您的財務狀況如何?
•投資金額 量身訂定
， 「風險」 「報
與 國是普遍推行的投
酬」二者 通常密 資方式。在韓國，數 •對短期波動的容忍度有多
切相關 持有一項
， 百萬名的上班族都有 高?
投資越久 這樣的
， 定期定額投資計畫 ，
•直接扣款 省時方便
， 相關性會越為明顯 大致來說 股票型 形成龐大的資金匯入市場。
。 ， 在澳洲 馬來
、
•是否需要隨時將投資變現?
基金的波動大於債券型基金， 單一國 西亞 以及香港等地，近來也都有從薪
， •預計何時會需要動用到所投
家型基金比區域型基金或全球型基金 水內扣除固定金額的退休金計劃， 其性
資的資金?
的波動幅度高 貨幣市場基金則比較安 質實際上相當於定期定額投資；
。 無論是
•平均成本，降低風險 全，但是其目標只是著眼略高於定存的 自選基金或是委由第三方管理 ，這些資 •投資組合的分散程度應如
報酬。 金都會定期注入市場。 何?
關於定期定額投資計畫 有一種說法
， 即使您每個月已扣繳退休儲蓄金，還
•想要以何種方式投資?
是將定期定額的投資標的押在較高風 是可以進行定期定額投資。不同於西方
•起訖時間 自由選擇
， 險性的資產類別 因為透過長期投資
， ， 國家普遍而言已是健全的福利國家 亞
，
可藉由平均成本法來攤平成本。 洲的社會福利涵蓋範圍尚不甚完整，因
此亞洲人民的儲蓄率相對較高，但是
話雖如此 但這並不表示您的投資只
，
這些儲蓄卻未妥為運用。透過定期定額
•資金變現 彈性靈活
， 能侷限在一檔或兩檔基金，如果要將
投資計畫 能夠讓您用小錢也能累積財
，
富。
•投資紀律 輕鬆養成
，
立即開始
定期定額投資!
現金才是王道?
近來投資人常常聽到 「現金為王」的 慮進去之後 報酬率可能會變為負值
， 。
說法 意思是當風險性資產價格下跌時
， ，
同時，風險性資產如公司債或是股
尤其是近來景氣低迷之際，手中握有現
票 其價格已經下滑，
， 目前收益率也開
金才是最好的選擇。
始浮現吸引力─比現金存款的報酬率
從最近幾個月看來 現金可能是保全
， 更高 的確 風險性資產的價格短期可
。 ，
財富最安全的方法。但是當大眾都想要 能還會再滑落，如果公司削減股利 股
，
節省開支並持有現金，而定存利率卻已 票的收益率就會低於預期。 ，
不過 持有
降到近乎零利率時，持有現金很難再賺 風險性資產比現金存放於銀行會有更
取任何報酬 事實上 將通貨膨脹因素考
； ， 高報酬率的時刻其實已經不遠。
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， 境外基金係依外
國法令募集與發行，其公開說明書、財務報告、年報及績效等相關事項 均係依該外國法令規定辦理 投資人應自行了解判斷。投資人因不同時間進場，將有不同之投資
， ，
績效 過去之績效亦不代表未來績效之保證。安本投顧茲此聲明投資人因參閱本刊物提供之意見或資訊 應自行了解判斷。
， ，
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