Lập kế hoạch kinh doanh năm 2006 tại Công ty cổ phần in Bến Treanh hieu
Lập kế hoạch kinh doanh là sự chuẩn bị của doanh nghiệp nhằm làm giảm đi những đe doạ từ bên ngoài và khắc phục những điểm yếu bên trong của doanh nghiệp, đồng thời là tiêu chuẩn để tạo điều kiện cho công tác kiểm tra. Trước thực tế đó em quyết định chọn đề tài: “ Lập kế hoạch kinh doanh năm 2006 tại Công ty cổ phần in Bến Tre ” làm đề tài cho luận văn tốt nghiệp của mình.
Nhận viết luận văn Đại học , thạc sĩ - Zalo: 0917.193.864
Tham khảo bảng giá dịch vụ viết bài tại: vietbaocaothuctap.net
Download luận văn đồ án tốt nghiệp với đề tài: Đánh giá thực trạng tài chính và các giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại công ty TNHH Nhà nước một thành viên Dệt 19-5 Hà Nội
Lập kế hoạch kinh doanh năm 2006 tại Công ty cổ phần in Bến Treanh hieu
Lập kế hoạch kinh doanh là sự chuẩn bị của doanh nghiệp nhằm làm giảm đi những đe doạ từ bên ngoài và khắc phục những điểm yếu bên trong của doanh nghiệp, đồng thời là tiêu chuẩn để tạo điều kiện cho công tác kiểm tra. Trước thực tế đó em quyết định chọn đề tài: “ Lập kế hoạch kinh doanh năm 2006 tại Công ty cổ phần in Bến Tre ” làm đề tài cho luận văn tốt nghiệp của mình.
Nhận viết luận văn Đại học , thạc sĩ - Zalo: 0917.193.864
Tham khảo bảng giá dịch vụ viết bài tại: vietbaocaothuctap.net
Download luận văn đồ án tốt nghiệp với đề tài: Đánh giá thực trạng tài chính và các giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại công ty TNHH Nhà nước một thành viên Dệt 19-5 Hà Nội
Phân tích tài chính và nâng cao hiệu quả tài chính của Tổng công ty Hàng khôn...Dương Hà
Mr. Hà - 0973.887.643
Yahoo: duonghakt68
Mail: duonghakt68@gmail.com
website:baocaoketoan.com hoặc http://baocaothuctapketoan.blogspot.com
http://www.slideshare.net/duonghakt68
Facebook: https://www.facebook.com/dvbaocaothuctapketoan?ref=hl.
Sách hướng dẫnphân tích bào cáo tài chính của tác giả thái sơn
link đăng ký nhận thêm các bài học về kế toán xây dựng tại link:
http://ketoanxaydung.net/
Link đăng ký sách hướng dẫn lập báo cáo tài chính: http://ketoanxaydung.net/viet-trang-ban-sach/
Để xem full tài liệu Xin vui long liên hệ page để được hỗ trợ
:
https://www.facebook.com/garmentspace/
https://www.facebook.com/thuvienluanvan01
HOẶC
https://www.facebook.com/thuvienluanvan01
https://www.facebook.com/thuvienluanvan01
tai lieu tong hop, thu vien luan van, luan van tong hop, do an chuyen nganh
Phân tích tài chính và nâng cao hiệu quả tài chính của Tổng công ty Hàng khôn...Dương Hà
Mr. Hà - 0973.887.643
Yahoo: duonghakt68
Mail: duonghakt68@gmail.com
website:baocaoketoan.com hoặc http://baocaothuctapketoan.blogspot.com
http://www.slideshare.net/duonghakt68
Facebook: https://www.facebook.com/dvbaocaothuctapketoan?ref=hl.
Sách hướng dẫnphân tích bào cáo tài chính của tác giả thái sơn
link đăng ký nhận thêm các bài học về kế toán xây dựng tại link:
http://ketoanxaydung.net/
Link đăng ký sách hướng dẫn lập báo cáo tài chính: http://ketoanxaydung.net/viet-trang-ban-sach/
Để xem full tài liệu Xin vui long liên hệ page để được hỗ trợ
:
https://www.facebook.com/garmentspace/
https://www.facebook.com/thuvienluanvan01
HOẶC
https://www.facebook.com/thuvienluanvan01
https://www.facebook.com/thuvienluanvan01
tai lieu tong hop, thu vien luan van, luan van tong hop, do an chuyen nganh
Download luận văn thạc sĩ ngành kế toán với đề tài: Hoàn thiện công tác phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp vay vốn tại ngân hàng TMCP phương đông – chi nhánh Trung Việt, cho các bạn tham khảo
Luận văn Đề tài phân tích tình hình tài chính công ty tnhh khang thịnh phát”.docx,các bạn có thể tham khảo thêm nhiều tài liệu và luận văn ,bài mẫu điểm cao tại teamluanvan.com
Luận Văn Phân Tích Thực Trạng Tài Chính Tại Công Ty Cổ Phần Giám Định Đại Tây...tcoco3199
Luận Văn Phân Tích Thực Trạng Tài Chính Tại Công Ty Cổ Phần Giám Định Đại Tây Dƣơng., các bạn tham khảo thêm tại tài liệu, bài mẫu điểm cao tại luanvantot.com
1. 1
B GIÁO D C VÀ ĐÀO T O
Đ I H C ĐÀ N NG
BÙI VĂN LÂM
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I
CÔNG TY C PH N VINACONEX 25
Chuyên ngành: K toán
Mã s : 60.34.30
TÓM T T
LU N VĂN TH C SĨ QU N TR KINH DOANH
Đà N ng – Năm 2011
2
Công trình ñư c hoàn thành t i
Đ I H C ĐÀ N NG
Ngư i hư ng d n khoa h c: TS. Huỳnh Năm
Ph n bi n 1: TS. Tr n Đình Khôi Nguyên
Ph n bi n 2: TS. Phan Th Minh Lý
Lu n văn ñư c b o v t i H i ñ ng ch m Lu n văn t t
nghi p th c sĩ Qu n tr kinh doanh h p t i Đ i h c Đà
N ng vào ngày 13 tháng 08 năm 2011
Có th tìm hi u lu n văn t i:
- Trung tâm Thông tin - H c li u, Đ i h c Đà N ng
- Thư vi n trư ng Đ i h c Kinh t , Đ i h c Đà n ng
2. 3
M Đ U
1. Tính c p thi t c a ñ tài
Phân tích tình hình tài chính giúp cho các nhà qu n lý doanh nghi p
th y ñư c nh ng bi n ñ ng v tài chính trong quá kh , hi n t i và d
báo ñư c nh ng bi n ñ ng v tài chính trong tương lai c a doanh nghi p
mình, t ñó ti n hành huy ñ ng và s d ng các ngu n l c tài chính m t
cách thích h p và hi u qu . Đánh giá ñúng nhu c u tài chính, tìm ñư c
ngu n tài tr và s d ng m t cách có hi u qu là v n ñ quan tâm hàng
ñ u c a b t kỳ doanh nghi p nào. Như v y, doanh nghi p ph i thư ng
xuyên phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p mình, trên cơ s ñó
ñưa ra các quy t ñ nh kinh doanh cho phù h p là m t t t y u.
Đ c bi t, phân tích tình hình tài chính trong các công ty c
ph n là v n ñ khá ph c t p và có ý nghĩa ngày càng quan tr ng,
khi công ty c ph n tr thành hình th c t ch c kinh t phát tri n
ph bi n, chi m t tr ng l n trong n n kinh t th trư ng ñ nh
hư ng xã h i ch nghĩa.
Công ty C ph n Vinaconex 25 có v trí r t quan tr ng ñ i v i
khu v c mi n trung, tây nguyên nói chung và Qu ng Nam, Đà N ng
nói riêng. So v i yêu c u ñ t ra thì vi c phân tích tình hình tài chính
hi n nay c a Công ty chưa ñáp ng ñư c m t cách hi u qu . Hơn
n a, hi n nay chưa có m t công trình khoa h c nào v Phân tích tình
hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25.
Chính vì nh ng lý do trên, sau m t th i gian tìm hi u v Công ty C
ph n Vinaconex 25, tác gi cho r ng vi c phân tích tình hình tài chính t i
công ty này là m t v n ñ có ý nghĩa khoa h c và th c ti n. Do ñó, tác
gi ñã ch n ñ tài : « Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C
ph n Vinaconex 25 » làm lu n văn th c sĩ c a mình.
4
2. M c tiêu nghiên c u
Lu n văn góp ph n h th ng hóa các v n ñ lý lu n v phân tích
tình hình tài chính trong công ty c ph n. Đ ng th i, thông qua vi c
ñánh giá th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n
Vinaconex 25, lu n văn ñưa ra các gi i pháp hoàn thi n phân tích
tình hình tài chính t i Công ty. Hy v ng nh ng k t qu nghiên c u t i
Công ty C ph n Vinaconex 25 có giá tr áp d ng chung cho các
công ty khác, ñ c bi t là các công ty c ph n ñã niêm y t, ñăng ký
giao d ch trên th trư ng ch ng khoán.
3. Đ i tư ng và ph m vi nghiên c u
Đ i tư ng nghiên c u c a lu n văn là nh ng v n ñ lý lu n v phân
tích tình hình tài chính trong các công ty c ph n, th c ti n và gi i pháp
hoàn thi n phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25.
Ph m vi nghiên c u là Công ty C ph n Vinaconex 25.
4. Phương pháp nghiên c u
D a trên phương pháp lu n c a ch nghĩa duy v t bi n ch ng, ch
nghĩa duy v t lich s , lu n văn s d ng các phương pháp c th như :
phương pháp so sánh, phương pháp chi ti t, phương pháp xác ñ nh m c
ñ nh hư ng và m t s phương pháp phân tích kinh t , tài chính khác.
5. Nh ng ñóng góp c a lu n văn
Lu n văn h th ng hoá cơ s lý lu n cơ b n v phân tích tình
hình tài chính trong các công ty c ph n.
Lu n văn ñánh giá th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i
Công ty C ph n Vinaconex 25.
Lu n văn ñ xu t các gi i pháp ch y u góp ph n hoàn thi n công tác
phân tích tình hình tài chính ph c v nhu c u qu n lý tài chính, s n xu t
kinh doanh và ñáp ng các yêu c u ngày càng cao c a th trư ng.
3. 5
6. K t c u c a lu n văn
Tên c a lu n văn: “ Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C
ph n Vinaconex 25”.
Ngoài ph n m ñ u và k t lu n, lu n văn bao g m 3 chương:
Chương 1: Cơ s lý lu n chung v phân tích tình hình tài
chính các công ty c ph n.
Chương 2: Th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i Công ty
C ph n Vinanconex 25.
Chương 3: Hoàn thi n công tác phân tích tình hình tài chính t i
Công ty C ph n Vinaconex 25.
CHƯƠNG 1
CƠ S LÝ LU N CHUNG V PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH
TÀI CHÍNH CÁC CÔNG TY C PH N
1.1. HO T Đ NG TÀI CHÍNH TRONG CÔNG TY C PH N
1.1.1. Quá trình hình thành công ty c ph n Vi t Nam
Công ty c ph n ñư c hình thành do vi c thành l p m i công ty
c ph n theo Lu t doanh nghi p và do k t qu c ph n hóa doanh
nghi p Nhà nư c.
1.1.2. Nh ng ñ c trưng cơ b n c a công ty c ph n
C ñông ch ch u trách nhi m v các kho n n và nghĩa v tài
s n trong ph m vi s v n ñã góp. Có s tách bi t ch s h u là các c
ñông góp v n v i ngư i qu n lý, ñi u hành.
6
1.1.3. Ho t ñ ng tài chính trong các công ty c ph n
1.1.3.1. Các quan h tài chính c a công ty c ph n
Ngoài các quan h tài chính như các lo i hình doanh nghi p khác thì
ñ i v i công ty c ph n có các quan h tài chính sau:
- Nhóm quan h kinh t gi a công ty c ph n v i các c ñông,
các nhà ñ u tư thông qua vi c mua bán ch ng khoán, chi tr l i
t c c ph n, huy ñ ng thêm v n cho quá trình s n xu t kinh doanh
và các quan h khác trên th trư ng ch ng khoán. Đây là nhóm
quan h kinh t cơ b n c a công ty c ph n.
- Nhóm quan h kinh t gi a công ty c ph n v i th trư ng v n.
Thông qua th trư ng v n, công ty c ph n có th huy ñ ng v n b ng
cách phát hành ch ng khoán.
- Nhóm các quan h tài chính khác như m i quan h gi a công ty
c ph n v i Đ i h i c ñông, H i ñ ng qu n tr , Ban giám ñ c,...
1.1.3.2. N i dung c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n
Ho t ñ ng tài chính trong các công ty c ph n bao g m nh ng n i
dung cơ b n sau: xác ñ nh nhu c u v n, tìm ki m và huy ñ ng v n ñáp
ng t t nhu c u v n; s d ng v n h p lý, ñ t hi u qu cao nh t trong s n
xu t kinh doanh c a công ty c ph n.
1.1.3.3. Nhi m v c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n
V n kinh doanh ñóng vai trò quan tr ng trong quá trình s n xu t
kinh doanh cũng như s phát tri n c a công ty. Do ñó, nhi m v cơ
b n c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n là ñ m b o cho công
ty có ñ y ñ , k p th i s v n t i thi u, c n thi t và h p pháp ñ có th
hoàn thành t t nhi m v ho t ñ ng s n xu t kinh doanh.
4. 7
1.2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TRONG
CÔNG TY C PH N
1.2.1. Ý nghĩa phân tích tình hình tài chính trong công ty c ph n
Phân tích tình hình tài chính s t o ra các ch ng c có tính h
th ng và khoa h c ñ i v i các nhà qu n tr , s giúp cho qu n tr công
ty kh c ph c ñư c nh ng thi u sót, phát huy nh ng m t tích c c.
Trên cơ s ñó, ñ ra ñư c nh ng gi i pháp h u hi u nh m l a ch n
quy t ñ nh phương án t i ưu cho ho t ñ ng kinh doanh c a công ty.
1.2.2. Các phương pháp phân tích tình hình tài chính
Đ th c hi n phân tích tình hình tài chính, thư ng s d ng các
phương pháp sau: Phương pháp so sánh, phương pháp phân chia (chi
ti t), phương pháp liên h ñ i chi u, phương pháp xác ñ nh m c ñ
nh hư ng c a các nhân t , phương pháp h i quy.
1.2.3. N i dung phân tích tình hình tài chính trong công ty c ph n
1.2.3.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty c ph n
- Phân tích s bi n ñ ng và cơ c u tài s n.
- Phân tích s bi n ñ ng và cơ c u ngu n v n.
- Phân tích tính t ch v tài chính: thư ng s d ng các ch tiêu: t
su t n , t su t t tài tr , t su t n trên v n ch s h u.
- Phân tích tính n ñ nh c a ngu n tài tr : thư ng s d ng hai ch
tiêu: t su t ngu n v n thư ng xuyên và t su t ngu n v n t m th i.
- Phân tích cân b ng tài chính: nh m giúp cho công ty bi t ñư c
s cân ñ i gi a các y u t c a ngu n tài tr v i các y u t c a tài
s n. Đư c th c hi n thông qua vi c xem xét v n lưu ñ ng ròng và
8
nhu c u v n lưu ñ ng ròng, qua ñó xem xét ngân qu ròng.
1.2.3.2. Phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công ty c ph n
Phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công ty s cung c p cho nhà qu n
lý các ch tiêu ñ làm rõ: hi u qu c a công ty ñ t ñư c là do tác ñ ng
c a quá trình kinh doanh hay do tác ñ ng c a chính sách tài chính.
Ho t ñ ng kinh doanh và ho t ñ ng tài chính c a công ty có
m i quan h qua l i nên phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công
ty c n ph i xem xét ñ y ñ c hai ho t ñ ng này.
Th nh t, phân tích hi u qu kinh doanh c a công ty: hi u
qu kinh doanh là m t ph m trù kinh t t ng h p, ñư c t o thành b i
t t c các y u t c a quá trình s n xu t kinh doanh. Do v y, hi u qu
kinh doanh c a m t công ty không ch ñư c xem xét m t cách t ng
h p mà còn ñư c nghiên c u trên cơ s các y u t thành ph n c a
nó, ñó là hi u qu cá bi t.
* Phân tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu cá bi t: Các ch tiêu
bi u hi n hi u qu cá bi t như: hi u su t s d ng tài s n, hi u su t s
d ng tài s n c ñ nh, hi u su t s d ng v n lưu ñ ng.
* Phân tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu t ng h p: Đ nh n
ñ nh t ng quát và xem xét hi u qu t ng h p ph i d a vào các ch tiêu
ph n ánh kh năng sinh l i c a công ty, như các ch tiêu: t su t l i
nhu n trên doanh thu, t su t l i nhu n trên doanh thu thu n, t su t
sinh l i tài s n (ROA) và t su t sinh l i kinh t c a tài s n (RE).
Th hai, phân tích hi u qu tài chính c a công ty: nh m ñánh
giá s tăng trư ng c a tài s n cho công ty so v i t ng s v n mà
công ty th c có, ñó là kh năng sinh l i v n ch s h u (ROE).
5. 9
1.2.3.3. Phân tích r i ro c a công ty c ph n
Phân tích r i ro không nh ng có ý nghĩa v i công ty c ph n
mà còn có ý nghĩa ñ i v i các nhà ñ u tư ch ng khoán, các c
ñông c a công ty c ph n và các bên liên quan. Bao g m: phân
tích r i ro kinh doanh, r i ro tài chính và r i ro phá s n.
Th nh t, phân tích r i ro kinh doanh: R i ro kinh doanh ñư c
hi u là r i ro g n li n v i s không ch c ch n s bi n thiên c a k t
qu và hi u qu kinh doanh c a công ty.
Th hai, phân tích r i ro tài chính: R i ro tài chính là r i ro do
vi c s d ng n mang l i, nó g n li n v i cơ c u tài chính c a công ty.
Phân tích r i ro tài chính qua ñòn b y tài chính, trong ñó chú ý ñ n phân
tích m i quan h gi a EBIT và EPS là phân tích s nh hư ng c a
nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên c ph n. T s
phân tích này, chúng ta s tìm ra m t ñi m bàng quan, t c là ñi m c a
EBIT mà ñó các phương án tài tr ñ u mang l i EPS như nhau.
Th ba, phân tích r i ro phá s n: R i ro phá s n g n li n v i
kh năng thanh toán ng n h n c a công ty, công ty thư ng s d ng
các ch tiêu như: Kh năng thanh toán hi n hành, kh năng thanh toán
nhanh, kh năng thanh toán t c th i và m t s ch tiêu mang tính ch t
qu n tr ñ ñánh giá kh năng tr n c a công ty. Ngoài các ch tiêu
trên, thì hi n nay ñ ñánh giá v nguy cơ phá s n c a công ty, ngư i
ta còn áp d ng ch s Z (Z- score).
1.2.3.4. Phân tích ch ng khoán c a công ty c ph n
Đ i v i công ty c ph n ñã niêm y t, vi c phân tích ch ng khoán c a
công ty thông qua các ch tiêu liên quan ñ n c ph n, s t o ñi u ki n
thu n l i cho các nhà ñ u tư, cũng như lãnh ñ o công ty ñánh giá ñúng
10
th c tr ng ho t ñ ng tài chính c a công ty c ph n, th y ñư c ph n nào
r i ro c a công ty. Đ phân tích ch ng khoán, thư ng s d ng nhóm các
ch tiêu sau: lãi cơ b n trên c phi u – EPS, t l tr lãi c phi u, t su t c
t c, h s giá trên thu nh p – P/E và giá tr s sách c a m i c phi u.
1.2.3.5. Phân tích kh năng t o ti n và tình hình luân chuy n
ti n c a công ty c ph n
Phân tích kh năng t o ti n và tình hình luân chuy n ti n c a công ty
c ph n s cung c p cho công ty bi t ñư c ti n t c a công ty sinh ra t
ñâu và s d ng vào m c ñích gì. T ñó, d ñoán ñư c lư ng ti n trong
tương lai, n m ñư c năng l c thanh toán hi n t i cũng như bi t ñư c bi n
ñ ng c a t ng ch tiêu, t ng kho n m c trên báo cáo lưu chuy n ti n t .
Đ ng th i, cũng th y ñư c quan h gi a lãi (l ) ròng v i lu ng ti n t
cũng như ho t ñ ng kinh doanh, ho t ñ ng ñ u tư và ho t ñ ng tài chính
nh hư ng ñ n ti n t m c ñ nào, làm tăng hay làm gi m ti n t .
1.2.4. Đ c ñi m phân tích tình hình tài chính trong các
doanh nghi p xây l p
S n ph m xây l p t khi kh i công cho ñ n khi hoàn thành công trình
bàn giao ñưa vào s d ng thư ng kéo dài. Vì v y, chi phí SXKD d dang
chi m t tr ng l n, d n ñ n tài s n lưu ñ ng c a các doanh nghi p xây l p
cũng chi m t tr ng l n, cho nên các ch tiêu v VLĐ, nhu c u v VLĐ
thông thư ng là l n. Do v y, khi phân tích cân b ng tài chính thông qua
ch tiêu VLĐR, nhu c u VLĐR, hay cơ c u tài s n, cơ c u ngu n v n c n
lưu ý ñ n ñ c ñi m này ñ ñánh giá ñúng th c tr ng.
Chu kỳ SXKD c a các doanh nghi p xây l p kéo dài. Do ñó, khi phân
tích v t c ñ luân chuy n v n c a các doanh nghi p này thông thư ng thì
các ch tiêu ph n ánh vòng quay VLĐth p hơn các doanh nghi p khác.
6. 11
S n ph m xây l p thư ng di n ra ngoài tr i, do ñó vi c thi công
xây l p m t m c ñ nào ñó mang tính ch t th i v . Vì v y, khi phân
tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu ho t ñ ng c a doanh nghi p xây l p
thì c n ph i quan tâm ñ n tính th i v ñ có ñánh giá h p lý.
1.2.5. Các thông tin c n thi t ñ s d ng phân tích tình hình
tài chính công ty c ph n.
1.2.5.1. Thông tin t h th ng k toán
1.2.5.2. Các ngu n thông tin khác
CHƯƠNG 2
TH C TR NG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
T I CÔNG TY C PH N VINACONEX 25
2.1. NH NG Đ C ĐI M CƠ B N C A CÔNG TY C
PH N VINACONEX 25
2.1.1. Quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty
Công ty c ph n Vinaconex 25 ti n thân là Công ty xây l p s 3
Qu ng Nam - Đà N ng, ñư c thành l p theo Quy t ñ nh s 832/QĐ-UB
ngày 13/4/1984 c a UBND t nh Qu ng Nam - Đà N ng cũ.
Năm 2002, Công ty ñư c ti p nh n làm doanh nghi p thành viên
c a T ng công ty xu t nh p kh u xây d ng Vi t Nam và ñ i tên
thành Công ty xây l p Vinaconex 25 theo Quy t ñ nh s 1584/QĐ-
BXD ngày 21/11/2002 c a B trư ng B Xây d ng.
Năm 2005, Công ty chuy n sang c ph n v i tên g i m i là:
Công ty C ph n Vinaconex 25.
Năm 2009 c phi u c a Công ty C ph n Vinaconex 25 chính
th c giao d ch trên s giao d ch ch ng khoán Hà N i.
12
2.1.2. Ch c năng, nhi m v c a Công ty
2.1.3. Đ c ñi m t ch c s n xu t kinh doanh c a Công ty
2.1.4. Cơ c u t ch c b máy qu n lý c a Công ty
2.1.5. Tình hình ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty
2.2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY
C PH N VINACONEX 25.
2.2.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính t i Công ty
Công ty C ph n Vinaconex 25 s d ng k t h p g a phương pháp
so sánh và phương pháp phân tích chi ti t ñ ti n hành phân tích khái
quát tình hình tài chính thông qua nh ng ch tiêu sau:
* Phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u tài s n: cu i năm
2010 t ng tài s n c a Công ty là 411 t ñ ng, tăng lên ñáng k so v i
ñ u năm, ng v i t l tăng là 60,1%. Đi u này ch ng t quy mô v
s n xu t kinh doanh c a Công ty ñư c m r ng. Trong ñó, tài s n ng n
h n chi m 87,16%; tài s n dài h n chi m 12,84% trong t ng tài s n.
* Phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u ngu n: trong cơ c u
ngu n v n c a Công ty, n ph i tr chi m t tr ng l n trong t ng
ngu n v n. Đ u năm 2010 n ph i tr chi m 78%, ñ n cu i năm
chi m 81,28%. Đi u này cho th y ho t ñ ng c a Công ty ch y u là
d a vào v n vay và các ngu n l c t bên ngoài.
Bên c nh vi c phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u tài s n,
ngu n v n, Công ty cũng ti n hành phân tích chi ti t tình hình bi n ñ ng
tài s n c ñ nh và v n ch s h u. Tuy nhiên, ñ phân tích khái quát tình
hình tài chính c a Công ty ñư c ñ y ñ , c n thi t ph i ti n hành phân
tích tính t ch v tài chính, phân tích cân b ng tài chính theo quan h
7. 13
cân ñ i gi a tài s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n.
2.2.2. Phân tích k t qu và hi u qu kinh doanh t i Công ty
* Th nh t, phân tích k t qu ho t ñ ng kinh doanh: Công ty C
ph n Vinaconex 25 căn c vào Báo cáo k t qu ho t ñ ng kinh doanh,
ñã ti n hành so sánh s li u c a các ch tiêu trên Báo cáo k t qu ho t
ñ ng kinh doanh qua các kỳ k c s tuy t ñ i và tương ñ i. C th ,
trong năm 2010 doanh thu v bán hàng và cung c p d ch v tăng 34,23%
so v i năm 2009, tương ng giá v n cũng tăng 34,06%. T ng l i nhu n
k toán trư c thu tăng 36,54%; Lãi cơ b n trên c phi u tăng 780 ñ ng.
Như v y, qua s phân tích này ñã ph n ánh ñư c s tăng trư ng c a
ho t ñ ng kinh doanh c a Công ty. Ngoài ra, Công ty còn có xây d ng
k ho ch c a m t s ch tiêu, t ñó so sánh th c t v i k ho ch ñ
bi t ñư c m c ñ hoàn thành k ho ch, cũng như nguyên nhân hoàn
thành hay không hoàn thành k ho ch c a m t s ch tiêu.
* Th hai, phân tích hi u qu ho t ñ ng c a Công ty: Công ty
ti n hành phân tích hi u qu ho t ñ ng thông qua vi c phân tích kh
năng sinh l i, ñó là kh năng t o ra l i nhu n cu i cùng c a doanh
thu, tài s n và v n ch s h u. Công ty, s d ng phương pháp so
sánh, ñ ti n hành so sánh m t s ch tiêu như: t su t l i nhu n
trư c thu , l i nhu n sau thu trên doanh thu thu n; t su t l i nhu n
trư c thu , l i nhu n sau thu trên t ng tài s n; t su t l i nhu n sau
thu trên v n ch s h u nh m xác ñ nh m c ñ bi n ñ ng c a các
ch tiêu ñó qua các năm, ñ t ñó có th ñánh giá ñư c hi u qu ho t
ñ ng c a Công ty qua các năm. C th , trong năm 2010 t su t l i
nhu n trư c thu , l i nhu n sau thu trên t ng tài s n gi m, ñi u này
ch ng t hi u su t s d ng tài s n c a Công ty trong năm 2010 kém
hơn so v i năm 2009.
14
M c dù, vi c phân tích kh năng sinh l i ñã ñư c Công ty C ph n
Vinaconex 25 quan tâm phân tích, nhưng h u như ch ti n hành so sánh
và ñánh giá khái quát kh năng sinh l i, mà chưa ñi sâu phân tích các
nhân t nh hư ng ñ n vi c tăng gi m các ch tiêu trên. Do v y, thông
tin phân tích chưa thi t th c, chưa ñáp ng ñư c yêu c u qu n tr tài
chính Công ty.
Khi phân tích v hi u qu kinh doanh, Công ty C ph n Vinaconex
25 ch ti n hành phân hi u qu kinh doanh t ng h p, thông qua m t vài
ch tiêu ph n ánh kh năng sinh l i. Trong khi ñó, hi u qu kinh doanh
nói chung là m t ph m trù kinh t t ng h p, ñư c t o thành b i t t c
các y u t c a quá trình s n xu t kinh doanh. Do v y, hi u qu kinh
doanh c a m t công ty không ch ñư c xem xét m t cách t ng h p mà
còn ñư c nghiên c u trên cơ s các y u t thành ph n c a nó, ñó là hi u
qu cá bi t.
2.2.3. Phân tích r i ro t i Công ty
Công ty C ph n Vinaconex 25 ti n hành phân tích r i ro thông
qua vi c phân tích kh năng thanh toán: kh năng thanh toán chung,
kh năng thanh toán ng n h n, kh năng thanh toán nhanh và kh
năng thanh toán t c th i. Trong năm 2010 kh năng thanh toán c a
Công ty không có s bi n ñ ng l n so v i năm 2009 và v n ñư c
ñ m b o v i kh năng thanh toán ng n h n l n hơn 1. Công ty cũng
ch d ng l i vi c so sánh s bi n ñ ng c a các ch tiêu ph n ánh
kh năng thanh toán qua các kỳ v i nhau, mà chưa phân tích ñư c
nguyên nhân nh hư ng ñ n các ch tiêu trên. Bên c nh ñó, các ch
tiêu trên ch ñư c xem xét trong tr ng thái tĩnh nên chưa ñánh giá ñ y
ñ v kh năng thanh toán c a Công ty. Trong khi ñó, trong tài s n
ng n h n c a Công ty, thì các kho n ph i thu và hàng t n kho chi m
8. 15
t tr ng r t l n. Vì v y, ñ ñánh giá sát hơn v kh năng thanh toán
Công ty c n ph i ti n hành xem xét ñ n kh năng hoán chuy n thành
ti n c a n ph i thu và hàng t n kho. Khi phân tích v r i ro phá s n,
ngoài vi c s d ng các ch tiêu v kh năng thanh toán, thì Công ty
nên v n d ng mô hình Z-Score ñ có th bi t ñư c nguy cơ phá s n,
trên cơ s ñó giúp cho các nhà qu n lý Công ty ñưa ra các quy t ñ nh
phù h p nh m gi m ñư c r i ro phá s n c a Công ty. Như v y, khi
phân tích v r i ro, Công ty ch phân tích r i ro phá s n thông qua
vi c phân tích kh năng thanh toán mà chưa phân tích r i ro kinh
doanh, cũng như r i ro tài chính.
2.3. T CH C PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I
CÔNG TY C PH N VINACONEX 25
Công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n
Vinaconex 25, có th khái quát qua m t s ñi m sau:
Th nh t: Phòng Tài chính k ho ch tr c ti p th c hi n nhi m v phân
tích tình hình tài chính trên cơ s các thông tin có ñư c t các báo cáo tài
chính ñã ñư c l p hàng quý, năm và nh ng báo cáo n i b khác theo yêu
c u c th c a lãnh ñ o, y ban ch ng khoán Nhà nư c, c a nh ng t ch c
tín d ng ñang cho vay v n; yêu c u c a công tác l p k ho ch tài chính.
Th hai: Tài li u s d ng cho phân tích tình hình tài chính c a Công
ty ch y u bao g m các báo cáo ñư c l p theo quy ñ nh c a Nhà nư c.
Th ba: Các báo cáo phân tích tình hình tài chính ñư c l p theo
n i dung yêu c u c a c p trên, các t ch c tín d ng, y ban ch ng
khoán nhà nư c dư i d ng các văn b n. Tuy nhiên, cũng chưa th c
s ñư c s d ng ph bi n trong công tác ñánh giá tình hình tài chính
n i b Công ty và l p k ho ch tài chính hàng năm.
16
2.4. ĐÁNH GIÁ TH C TR NG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH
TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N VINACONEX 25
Qua nghiên c u th c t phân tích tình hình tài chính t i Công ty C
ph n Vinaconex 25, có th ñưa ra m t s ñánh giá khái quát như sau:
2.4.1. Ưu ñi m: Công ty ñã nh n th c ñư c vai trò c a phân tích
tình hình tài chính ph c v cho các quy t ñ nh qu n tr kinh doanh
trong các khâu huy ñ ng v n và s d ng v n, cũng như trong vi c
phân ph i k t qu c a ho t ñ ng s n su t kinh doanh. Công ty ñã ti n
hành phân tích m t s n i dung thu c tình hình tài chính ñ ph c v
cho ho t ñ ng SXKD như: Phân tích khái quát tình hình tài chính c a
Công ty, phân tích k t qu và hi u qu kinh doanh c a Công ty và
phân tích r i ro thông qua vi c phân tích kh năng thanh toán.
2.4.2. Như c ñi m: công tác phân tích tình hình tài chính t i
Công ty C ph n Vinaconex 25 thông thư ng ch ñư c th c hi n vào
cu i quý, cu i năm ñ công b thông tin theo yêu c u c a th trư ng
ch ng khoán và ñ l p Báo cáo thư ng niên c a Công ty ch chưa
ñư c th c hi n thư ng xuyên, do ñó n i dung, ch tiêu và phương
pháp phân tích còn ñơn gi n. Vì v y, chưa ñáp ng ñư c yêu c u
cung c p thông tin t t nh t ph c v cho ho t ñ ng SXKD:
* V n i dung phân tích t i Công ty còn m t s h n ch sau: N i
dung phân tích ch m i d ng l i vi c so sánh s bi n ñ ng c a các
ch tiêu trên Báo cáo tài chính, ch m i phân tích m t s ch tiêu ph n
ánh kh năng thanh toán, ph n ánh kh năng sinh l i c a Công ty và
cũng chưa ñi sâu phân tích các n i dung này, chưa ti n hành phân
tích các n i dung quan tr ng khác. C th :
- Th nh t, khi phân tích khái quát tình hình tài chính t i Công
9. 17
ty: Công ty chưa ti n hành phân tích tính t ch v tài chính c a
Công ty và phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a tài
s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n.
- Th hai, khi phân tích v hi u qu kinh doanh, Công ty ch m i
ti n hành phân tích hi u qu kinh doanh t ng h p, thông qua các ch tiêu
ph n ánh kh năng sinh l i mà chưa phân tích hi u qu cá bi t.
- Th ba, khi phân tích v r i ro, Công ty ch m i ti n hành phân
tích r i ro phá s n thông qua ch tiêu kh năng thanh toán. Công ty
chưa ti n hành phân tích r i ro kinh doanh và r i ro tài chính.
- Th tư, là Công ty c ph n niêm y t nhưng Công ty chưa ti n
hành phân tích m i quan h gi a EBIT và EPS, ñ th y ñư c s nh
hư ng c a nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên
c ph n. Công ty cũng ch m i tính toán m t vài ch tiêu tài chính ch
chưa phân tích m t cách có h th ng và thư ng xuyên v ch ng khoán.
- Th năm, Công ty cũng chưa phân tích kh năng t o ti n và tình
hình lưu chuy n ti n, ñ bi t ñư c ti n t c a Công ty ñư c t o ra t ho t
ñ ng nào và d báo ñư c kh năng t o ti n trong tương lai c a Công ty,
ñ giúp cho Công ty phòng tránh ñư c r i ro tài chính có th x y ra.
* V phương pháp phân tích, Công ty C ph n Vinaconex 25 ch
áp d ng m t s phương pháp gi n ñơn như: phương pháp so sánh,
phương pháp phân tích chi ti t. Do v y, không th ñi sâu vào ñánh giá
ñ y ñ v th c tr ng tình tài chính c a công ty, ñ ñưa ra các quy t
ñ nh phù h p nh m giúp Công ty ho t ñ ng hi u qu hơn.
* V t ch c phân tích, công tác phân tích tình hình tài chính t i
Công ty ñư c giao cho Phòng tài chính k ho ch, chưa ñư c t ch c thành
m t b ph n chuyên trách, chưa có k ho ch chi ti t v n i dung, ph m vi,
18
th i gian và công tác chu n b tài li u, rà soát và ki m tra tài li u trư c khi
phân tích chưa ñư c chu ñáo. Vì v y, mà k t qu phân tích còn sơ sài,
chưa l t t ñư c b n ch t các ch tiêu và n i dung c n phân tích.
CHƯƠNG 3
HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI
CHÍNH T I CÔNG TY C PH N VINACONEX25
3.1. YÊU C U HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH
TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY
Công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex
25 c n ph i ñ m b o nh ng yêu c u sau:
Th nh t, ph i ñáp ng yêu c u qu n lý, tuân th chính sách, ch ñ
qu n lý kinh t tài chính c a Nhà nư c.
Th hai, ph i ñáp ng ñư c yêu c u cung c p thông tin k p th i,
trung th c cho các nhà qu n lý, cũng như m i ñ i tư ng quan tâm ñ n
tình hình tài chính c a Công ty.
Th ba, n i dung và phương pháp phân tích tình hình tài chính
ph i ñ m b o tính kh thi và hi u qu .
3.2. HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH
TÀI CHÍNH T I CÔNG TY
3.2.1. Hoàn thi n n i dung phân tích khái quát tình hình tài
chính t i Công ty
Hoàn thi n n i dung phân tích khái quát tình hình tài chính t i
Công ty, c n thi t ph i b sung phân tích tính t ch v tài chính và
phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a tài s n v i
tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n.
10. 19
Th nh t, phân tích tính t ch v tài chính c a Công ty: thông
qua vi c phân tích tính t ch v tài chính giúp cho Công ty bi t
ñư c tài s n c a Công ty ñư c tài tr b i bao nhiêu ph n trăm n
ph i tr , bao nhiêu ph n trăm là v n ch s h u. T ñó, giúp cho
Công ty ñưa ra chính sách huy ñ ng v n h p lý, nh m nâng cao hi u
qu ho t ñ ng và gi m ñư c r i ro. C th , trong năm 2010 toàn b
tài s n c a Công ty ñư c tài tr b ng 81% n ph i tr và 19% v n
ch s h u. Đi u này ch ng t tính t ch v tài chính c a Công ty là
th p, v n kinh doanh ph thu c ph n l n t bên ngoài.
Th hai, Phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a
tài s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n: Qua k t qu phân
tích trong b ng 3.2 cho th y VLĐR c a Công ty trong hai năm 2009 và
2010 ñ u dương, ñ c bi t trong năm 2010 VLĐR ñã tăng ñáng k so v i
năm 2009 (t 18,8 t ñ ng lên 31,8 t ñ ng). Đi u này cho th y, NVTX
c a Công ty không ch s d ng ñ tài tr TSDH mà còn s d ng tài tr
m t ph n cho TSNH. Như v y, cân b ng tài chính c a Công ty ñư c
ñánh giá t t và an toàn. Tuy nhiên, VLĐR c a Công ty trong hai năm
qua ñ u nh hơn nhu c u VLĐR, hay NQR âm. Đi u này có nghĩa là
VLĐR không ñ ñ tài tr cho nhu c u VLĐR và Công ty ph i huy
ñ ng các kho n vay ng n h n ñ bù ñ p s thi u h t ñó. Cũng d a
vào b ng phân tích 3.2, cho th y NVTX chi m t tr ng nh trong
t ng ngu n v n c a Công ty, ñây không ph i là bi u hi n c a tính n
ñ nh và cân b ng tài chính không t t mà là do ñ c ñi m ngành c a
Công ty. Như ta th y, h s NVTX so v i TSDH luôn l n hơn 1. Hơn
th n a, NVTX c a Công ty ch y u là VCSH, chi m trên 90%
NVTX. Vì th , cân b ng tài chính c a Công ty qua các năm là an
toàn và b n v ng.
20
3.2.2. Hoàn thi n n i dung và phương pháp phân tích hi u qu ho t
ñ ng t i Công ty
Ngoài các n i dung và phương pháp mà Công ty ñã áp d ng,
Công ty c n b sung thêm n i dung và phương pháp phân tích thích
h p nh m giúp Công ty ñánh giá t t hơn v hi u qu ho t ñ ng, cũng
như nâng cao ñư c hi u qu ho t ñ ng c a Công ty.
* Th nh t, b sung n i dung phân tích hi u su t s d ng tài s n,
bên c nh vi c s d ng phương pháp so sánh, c n ph i s d ng
phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng ñ n t c ñ lưu chuy n
v n, ñ th y ñư c hi u su t s d ng tài s n tăng lên hay gi m xu ng
ch u nh hư ng b i nhân t nào và m c ñ là bao nhiêu. T ñó, có
th giúp cho Công ty ñưa ra quy t ñ nh phù h p nh m nâng cao hi u
qu s d ng v n. Qua k t qu phân tích cho th y, hi u su t s d ng
toàn b tài s n ñã gi m t 1,315 năm 2009 xu ng còn 1,266 năm
2010. Trong ñó, hi u su t s d ng TSCĐ thì l i tăng 1,508; còn s
vòng quay v n lưu ñ ng gi m 0,075. S vòng quay v n lưu ñ ng
gi m là do nh hư ng c a nhân t doanh thu thu n (0,525) và v n
lưu ñ ng bình quân (-0,6).
* Th hai, b sung phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng
ñ n kh năng sinh l i c a tài s n. Kh năng sinh l i c a tài s n năm
2010 gi m so v i năm 2009 là 0,108 ch y u là do vi c s d ng và
qu n lý tài s n không t t ñã làm cho kh năng sinh l i c a tài s n gi m
0,173. Trong khi ñó, kh năng sinh l i t các ho t ñ ng SXKD
c a Công ty t t ñã làm cho kh năng sinh l i tài s n c a Công ty
tăng lên 0,065.
* Th ba, b sung phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng
ñ n kh năng sinh l i c a v n ch s h u. Kh năng sinh l i v n ch
s h u năm 2010 tăng so v i năm 2009 là 0,021 là do s tác ñ ng
11. 21
c a hi u qu kinh doanh làm cho kh năng sinh l i v n ch s h u
gi m 0,003, nhân t kh năng t tài tr làm cho kh năng sinh l i v n
ch s h u tăng lên 0,024.
3.2.3.Hoànthi nn idungvàphươngphápphântíchr irot iCôngty
Công ty C ph n Vinaconex 25 ñã ti n hành phân tích kh năng
thanh toán c a Công ty, trên cơ s ñó ñánh giá ñư c m t ph n v r i ro
c a Công ty. Tuy nhiên, ñ ñánh giá sát hơn v kh năng thanh toán c n
xem xét ñ n kh năng hoán chuy n thành ti n c a n ph i thu và hàng
t n kho. Bên c nh vi c s d ng các ch tiêu v kh năng thanh toán, ñ
phân tích v r i ro phá s n, thì Công ty nên v n d ng mô hình Z-Score.
Công ty C ph n Vinaconex 25 là công ty ho t ñ ng trong
lĩnh v c xây d ng, nên tác gi s d ng mô hình 3, tác gi xây
d ng b ng phân tích sau:
B ng 3.9. Ch s Z c a Công ty t năm 2006-2010
2006 2007 2008 2009 2010
X1 0,0105 0,1617 0,1159 0,0731 0,0770
X2 0,0100 0,0233 0,0278 0,0309 0,0181
X3 0,0662 0,0725 0,0950 0,0722 0,0696
X4 0,1531 0,4303 0,4088 0,4589 0,4023
Z 0,7068 2,0753 1,9189 1,5477 1,4541
Nhóm 3 2 2 2 2
Nhóm 1: Chưa có nguy cơ phá s n (Z>2,6)
Nhóm 2: Có th có nguy cơ phá s n (1,1<Z<2,6)
Nhóm 3: Nguy cơ phá s n cao (Z<1,1)
Ngoài vi c phân tích v r i ro phá s n, ñ có ñánh giá ñ y ñ v
r i ro c a Công ty, c n ph i b sung n i dung phân tích r i ro kinh
doanh và r i ro tài chính c a Công ty.
22
Th nh t, phân tích r i ro kinh doanh qua ñ bi n thiên: Ch
tiêu nghiên c u là t su t sinh l i c a tài s n (ROA). Tác gi ñã thu
th p ch tiêu ROA (giai ño n 2007-2010) c a 20 công ty ñang ho t
ñ ng trong lĩnh v c xây l p và ñã niêm y t, ñăng ký giao d ch t i
Trung tâm giao d ch ch ng khoán Hà N i, v i gi thi t là xác su t ñ
ñ t ñư c ROA qua các năm là như nhau. Qua k t qu phân tích cho
th y, h s bi n thiên v ROA c a Công ty là th p nh t trong s 20
công ty ñư c kh o sát.
Th hai, Phân tích r i ro tài chính:
*Phân tích r i ro tài chính qua ñ bi n thiên: Ch tiêu nghiên c u là
kh năng sinh l i c a v n ch s h u (ROE). Tác gi ñã thu th p ch tiêu
ROE (giai ño n 2007-2010) c a 20 công ty ho t ñ ng trong lĩnh v c xây
l p và ñã niêm y t, ñăng ký giao d ch t i Trung tâm giao d ch ch ng
khoán Hà n i, v i gi thi t là xác su t ñ ñ t ñư c ROE qua các năm là
như nhau. Qua k t qu phân tích cho th y, h s bi n thiên v ROE
c a Công ty cũng th p nh t trong s 20 công ty ñư c kh o sát.
*Phân tích r i ro tài chính qua ñòn b y tài chính và có xem xét
ñ n m i quan h gi a EBIT và EPS: thông qua ñ l n ñòn b y tài
chính, giúp cho Công ty xác ñ nh ñư c m c bi n ñ ng c a l i nhu n
trên m t ñ ng v n ch s h u c a các phương án tài tr . Và vi c xem
xét m i quan h gi a EBIT-EPS giúp Công ty th y ñư c s nh
hư ng c a nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên
c ph n. T ñó, có th ch ñ ng l a ch n các phương án tài tr sao
cho h n ch ñư c r i ro và có l i nh t cho ho t ñ ng s n xu t kinh
doanh c a công ty. Đ c bi t, ñ i v i Công ty C ph n Vinaconex 25
là công ty ñã niêm y t, ñăng ký giao d ch trên th trư ng ch ng
khoán nên vi c phân tích này là c n thi t ñ i v i Công ty. Tác gi l p
b ng phân tích sau:
12. 23
B ng 3.13. Phân tích m i quan h gi a EBIT – EPS (ĐVT: ñ ng)
Phương án tài tr
Ch tiêu
C phi u ph thông Vay
1. LNTT và lãi vay (Ebit) 38.517.613.459 38.517.613.459
2. Lãi su t 33.480.000.000
3. L i nhu n trư c thu 38.517.613.459 5.037.613.459
4. Thu thu nh p doanh nghi p 9.629.403.365 1.259.403.365
5. L i nhu n sau thu 28.888.210.094 3.778.210.094
6. S lư ng c ph n ph thông 13.639.805 5.724.911
7. Lãi cơ b n trên c phi u (Eps) 2.118 660
T k t qu tính toán b ng trên, tác gi xác ñ nh ñi m bàng quan
b ng phương pháp ñ i s gi a các phương án là 57.696.372.358
ñ ng. Thông qua ñó giúp Công ty có th ch ñ ng l a ch n các
phương án tài tr sao cho có l i nh t cho ho t ñ ng s n xu t kinh
doanh c a ñơn v .
* B sung phương pháp phân tích h i quy
Đ xem xét m c ñ nh hư ng c a các nhân t ñ n t su t n
c a Công ty C ph n Vinaconex 25, t ñó giúp cho Công ty có th
h n ch ñư c r i ro, Công ty c n b sung thêm phương pháp phân
tích h i quy. Tác gi xây d ng mô hình h i quy sau:
Y = a0 + a1X1 + a2X2 + a3X3 + a4X4 + a5X5 + a6X6 + a7X7
Trong ñó: Bi n ph thu c là t su t n - Y (N trên t ng tài s n).
Các bi n ñ c l p bao g m: X1 – T su t sinh l i tài s n (ROA); X2 – Tài
s n c ñ nh h u hình (ñư c ño b ng tài s n c ñ nh h u hình trên t ng
tài s n); X3 – Thu (ñư c ño b ng chi phí thu thu nh p doanh nghi p
hi n hành trên EBIT); X4 – Quy mô c a Công ty (ñư c ño b ng giá tr
24
logarith c a t ng tài s n); X5 – Cơ h i tăng trư ng (ñư c ño b ng t c ñ
tăng tài s n); X6 – Đ c ñi m riêng tài s n c a Công ty (ñư c ño b ng giá
v n hàng bán trên t ng doanh thu thu n); X7 – Tính thanh kho n (ñư c
ño b ng tài s n ng n h n trên n ng n h n).
T k t qu phân tích h i quy các nhân t nh hư ng ñ n t su t
n , mô hình h i quy có d ng:
Y = 1,446 – 1,227X2 – 0,473X7 (*)
Mô hình (*) là mô hình tương ñ i phù h p, vì mô hình ñã gi i
thích ñư c 93,2% (R2
= 0,932). Như v y, t mô hình này, có th xác
ñ nh ñư c t su t n h p lý trong th i gian t i thông qua các phương
án gi ñ nh. T ñó giúp cho các nhà qu n tr Công ty ñưa ra các chính
sách qu n lý ñúng ñ n, hi u qu , gi m ñư c r i ro cho Công ty.
3.2.4. B sung n i dung phân tích ch ng khoán t i Công ty:
Công ty C ph n Vinaconex 25 là Công ty ñã niêm y t trên th trư ng
ch ng khoán, thì vi c phân tích n i dung này không nh ng có ý nghĩa
quan tr ng ñ i v i Công ty mà còn ñ i v i các nhà ñ u tư, các ñ i tư ng
quan tâm ñ n Công ty. Đ phân tích ch ng khoán, tác gi l p b ng phân
tích ñ tính các ch tiêu tài chính qua các năm t 2007 ñ n năm 2010. Qua
ñó, xem xét s bi n ñ ng c a các ch tiêu ñ ñưa ra m t s nh n xét v
tình hình giao d ch ch ng khoán c a Công ty trên th trư ng ch ng khoán.
3.2.5. B sung n i dung phân tích kh năng t o ti n và tình
hình lưu chuy n ti n t i Công ty C ph n Vinaconex 25
Qua k t qu phân tích trong b ng phân tích 3.16 cho th y, lưu
chuy n ti n thu n trong năm 2010 là 19.564.037.101 ñ ng. Trong ñó,
t ng dòng ti n thu vào t các ho t ñ ng là: 869.066.569.953 ñ ng (t
tr ng dòng ti n thu vào t ho t ñ ng kinh doanh, ho t ñ ng tài chính,
13. 25
ho t ñ ng ñ u tư trong t ng dòng ti n thu vào l n lư t là 60,1%;
39,69%; 0,21%), t ng dòng ti n chi ra t các ho t ñ ng là:
849.502.532.852 ñ ng (t tr ng dòng ti n chi ra t HĐKD, HĐTC,
HĐĐT trong t ng dòng ti n chi ra l n lư t là 57,91%; 40,18%; 1,91%)
3.2.6. Hoàn thi n công tác t ch c phân tích tình hình tài
chính t i Công ty
Xác ñ nh rõ ñ i tư ng s d ng thông tin t vi c phân tích tình hình
tài chính. T ñó làm cơ s xây d ng k ho ch phân tích c th . Ti n
hành thu th p thông tin, tính toán các ch tiêu phân tích và c n ph i căn
c vào m c tiêu, n i dung phân tích ñã xác ñ nh trong k ho ch phân
tích nh m tính các ch tiêu phân tích phù h p, ñ m b o tính chuyên sâu
c a vi c phân tích, tăng hi u qu c a công tác phân tích. Hoàn thành
phân tích ph i l p báo cáo phân tích ñưa ra các k t lu n v ưu, khuy t
ñi m ch y u trong công tác qu n lý, các nguyên nhân cơ b n ñã tác
ñ ng tích c c ho c tiêu c c ñ n k t qu ho t ñ ng cũng như các bi n
pháp kh c ph c và khai thác các ti m năng c a Công ty.
K T LU N
N n kinh t th trư ng ngày càng phát tri n, m i m t công ty mu n
t n t i và phát tri n ph i nâng cao hi u qu ho t ñ ng kinh doanh,
nâng cao ch t lư ng qu n tr công ty. Mu n v y, thì vi c phân tích
ho t ñ ng kinh doanh nói chung và phân tích tình hình tài chính nói
riêng là vi c ñòi h i c p thi t trong vi c qu n lý tài chính. Th t v y, t
nh ng v n ñ lý lu n và th c ti n ñã trình bày trên, chúng ta có th
th y, phân tích tình hình tài chính có m t ý nghĩa h t s c to l n và là
công c qu n lý ñ c l c ñ i v i các nhà qu n lý công ty. Làm t t công
tác phân tích tình hình tài chính s giúp cho các nhà qu n lý có ñư c
26
nh ng thông tin tin c y ñ t ñó ñưa ra các quy t ñ nh phù h p. Đ c
bi t, ñ i v i các công ty c ph n ñã ñăng ký, niêm y t, giao d ch trên
th trư ng ch ng khoán, yêu c u công khai minh b ch thông tin, ñòi
h i ngày càng ph i s d ng nhi u hơn n a các công c tài chính ñ
góp ph n phát tri n công ty và ñáp ng yêu c u cung c p thông tin cho
các nhà ñ u tư trên th trư ng ch ng khoán.
Qua tìm hi u v lý lu n phân tích tình hình tài chính và th c
t công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n
Vinaconex 25, tác gi ñã hoàn thành lu n văn cao h c v i ñ tài:
“ Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex
25”, v cơ b n ñã gi i quy t ñư c m t s v n ñ sau:
Th nh t, ñã trình bày lý lu n và h th ng hóa các phương pháp
và n i dung phân tích tình hình tài chính trong các công ty c ph n.
Nêu lên ñư c nh ng ñ c trưng cơ b n c a công ty c ph n có nh
hư ng ñ n phân tích tình hình tài chính.
Th hai, ñã tìm hi u ñư c th c tr ng phân tích tình hình tài chính
t i Công ty C ph n Vinaconex 25 và ñưa ra nh ng ñánh giá ñ i v i
công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty.
Th ba, trên cơ s nghiên c u lý lu n v phân tích tình hình tài
chính và th c tr ng công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty
C ph n Vinaconex 25, lu n văn ñã ñ xu t các gi i pháp hoàn thi n
phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25.
Th tư, k t qu c a lu n văn có th áp d ng th c t trong công
tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25,
phù h p v i ñ c trưng c a các công ty ho t ñ ng trong lĩnh v c xây
l p nói riêng, cũng như là các công ty c ph n nói chung.