Tdam 04062012w

4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

Персональные инвестиции и финансы

Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals
25 мая 1 272,69 319,19 31,76 39,84 105,71
1 июня 1 227,65 319,44 33,74 41,68 97,26
Изменение -3,54% 0,08% 6,23% 4,62% -7,99%

Стоимость пая в течение недели
25 мая 28 мая 29 мая 30 мая 31 мая 01 июня
ТД - Илья Муромец 20 731,41 20 750,53 20 763,88 20 808,17 20 883,35 20 884,92
ТД - Добрыня Никитич 5 665,09 5 727,00 5 830,89 5 781,70 5 800,71 5 699,13
ТД - Дружина 37 228,57 37 459,04 37 845,08 37 690,68 37 785,67 37 400,39
ТД - Фонд денежного рынка 20 320,40 20 327,37 20 330,49 20 332,63 20 336,73 20 340,30
ТД - Федеральный 615,68 619,51 623,45 620,55 620,40 604,89
ТД - Рискованные облигации 2 029,90 2 028,66 2 029,26 2 030,29 2 032,80 2 032,32
ТД - Потенциал 2 531,69 2 563,14 2 588,26 2 567,82 2 585,85 2 532,53
ТД - Электроэнергетика 963,70 975,21 960,54 940,48 921,05 886,34
ТД - Металлургия 688,88 699,16 710,93 700,05 697,88 687,47
ТД - Телекоммуникации 1 822,82 1 841,04 1 883,72 1 860,33 1 872,40 1 823,17
ТД - Потребительский сектор 800,10 807,86 818,97 811,67 817,65 807,10
ТД - Нефтегазовый сектор 1 338,02 1 349,92 1 359,17 1 354,40 1 365,34 1 335,24
ТД - Финансовый сектор 585,66 593,82 604,85 599,38 603,27 596,10
ТД - Жизнь 799,33 801,49 806,43 809,10 817,20 805,79
ТД - БРИК 678,36 682,67 697,30 691,10 700,21 694,99
ТД - Инфраструктура 682,82 689,61 693,64 689,89 691,36 678,41
ТД - Компании рынка драгоценных металлов 708,75 712,88 710,58 715,07 715,81 745,86
ТД - Агросектор 946,47 956,17 954,40 954,89 956,39 953,99
ТД - Глобальный Интернет 987,41 998,25 1 011,40 1 001,75 1 007,08 984,40

Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД - Илья Муромец Облигационный доход 56,0 69,9 7,7 5,9 1,3 4,8
ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -25,8 15,1 -26,4 -12,1 -18,2 -4,0
ТД - Дружина Сбалансированная -9,0 35,0 -15,1 -6,4 -11,5 -1,9
ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 41,1 48,6 5,1 3,0 1,5 2,4
ТД - Федеральный Компании с госучастием -32,4 47,3 -23,6 -16,6 -23,5 -11,7
ТД - Рискованные облигации Облигационный доход 55,8 67,9 7,0 6,3 1,5 5,5
ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 21,8 68,8 -28,3 -9,9 -15,0 -0,7
ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -43,8 -4,3 -43,7 -33,3 -33,6 -22,0
ТД - Металлургия Металлургия -39,9 5,7 -42,2 -22,6 -24,6 -17,0
ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 49,2 184,1 -5,2 -5,1 -7,6 2,5
ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -14,5 87,4 -25,8 -1,0 -11,2 10,6
ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 62,8 -6,5 -8,8 -14,8 -5,5
ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 42,5 -28,8 -11,4 -18,7 -5,9
ТД - Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 11,1 -23,4 -3,8 -9,7 1,8
ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д -22,5 -9,2 -14,1 -5,4
ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д -26,4 -5,8 -11,7 0,2
ТД - Компании рынка драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д -25,0 -27,1 -19,6 -18,8
ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д н/д 1,4 -7,7 6,3
ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д н/д 8,8 3,1 10,8
Коммерческая недвижимость* Объекты коммерческой недвижимости -25,9 -17,2 -0,3 -0,0 -0,5 -1,0
Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка
Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован
07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд
«Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка
Диалог – Глобальный Интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
Доходность ПИФов по состоянию на 31 мая 2012 года.
* По состоянию на 28 апреля 2012 года
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

тице за прошлую неделю увеличилось с 373 тысяч до 383 тысяч, оказав-
На рынке акций шись хуже прогнозов. Это дает основания полагать, что в ближайшие не-
дели ФРС примет дополнительные меры по стимулированию экономики
На прошедшей неделе российский фондовый рынок завершил май страны. В этом случае можно рассчитывать на некоторый отскок, однако
глубоким падением, как, впрочем, и другие мировые индексы. Ока- едва ли такое развитие событий положит конец периоду волатильности.
залось, что бывает еще хуже, даже если сравнивать с предыдущими
неделями. После публикаций разочаровывающих макроэкономиче- Ухудшение восприятия инвесторами европейской ситуации привело
ских данных из США американские акции тоже перестали казаться к тому, что по итогам нового размещения доходность итальянских
интересным инструментом для вложений. Рост ВВП страны оказался 10-летних облигаций впервые за год превысила 6%, а стоимость об-
ниже ожиданий, что вместе со слабой статистикой с рынка труда под- служивания 10-летних долговых обязательств Испании почти достиг-
твердило возможность продолжения рецессии. Ежемесячный инди- ла 6,5%. Испанская провинция Каталония обратилась за финансовой
катор активности в производственном секторе Китая также оказался помощью к Мадриду. Так что Испания вполне может стать второй
хуже консенсус-прогноза. Эти данные заставляют участников рынка Грецией. Потребительские цены в еврозоне в мае выросли на 2,4%,
опасаться падения темпов роста во всех секторах мировой экономики. что оказалось чуть лучше ожидавшегося показателя на уровне 2,5%.
Новости из Европы по-прежнему вызывают дрожь у «быков»: на этот
раз ухудшилась ситуация в Испании, где государству нужно решить По данным EPFR Global, на минувшей неделе инвесторы снова сокра-
проблему рекапитализации банковской системы. тили позиции на развивающихся рынках. Впрочем, отток был немного
меньше и составил $1,15 млрд (неделей ранее – $1,54 млрд). По ито-
В итоге, инвесторы выводят средства из акций в надежные активы с гам мая совокупный отток средств из фондов, ориентированных
хоть какой-нибудь положительной номинальной доходностью. Для на развивающиеся рынки, достиг $5,9 млрд. Для сравнения: в апреле
российских бумаг дело усугубляется сильным снижением стоимости инвесторы вывели из этих фондов $1,9 млрд, а совокупные инвести-
нефти и соответствующим падением рубля. Российскому ЦБ даже ции за I квартал составили $22,7 млрд. Динамика специализирующих-
пришлось изменить себе и в пятницу предпринять интервенции на ся на России фондов была на удивление позитивной, хотя местные
валютном рынке для предотвращения дальнейшей девальвации. На биржевые индикаторы упали сильнее, чем на других развивающихся
этой неделе вся надежда на ЕЦБ: в среду состоится очередное сове- рынках. Ориентированные на Россию розничные фонды завершили
щание, по итогам которого будет возможно получить представление неделю с чистым оттоком средств уже шестой раз подряд, однако
о дальнейших планах регулятора. на этот раз он составил всего $8,0 млн (по итогам предыдущей недели
из этих фондов было выведено $93,0 млн). Это значительно меньше
За прошлую неделю долларовый Индекс РТС снизился на 3,5% по срав- объемов, выведенных с других крупных развивающихся рынков.
нению с уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на отметке
1227,65 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следу- Цена на нефть с понедельника рухнула на 8,0%, составив $97,3 за бар-
ющие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM опустился рель марки Urals. К этому привели слабая макроэкономическая стати-
на 0,9% за неделю, а американский S&P-500 упал на 3,0%. С начала стика из США и Китая, а также ожидание кризиса в еврозоне. Кроме
года российский рынок показывает падение на 11,2%, в то время как этого, за прошлую неделю запасы нефти в США выросли на 2,2 млн
сводный индекс развивающихся стран потерял за то же время 2,5%, баррелей, что почти вдвое превысило ожидания.
а S&P-500 вырос на 1,6%.
С июня вступают в силу изменения в расчетных базах индексов MSCI.
Американская экономика разочаровала и ушатом холодной воды ока- Сильнее всего итоги ребалансировки повлияют на Группу ЛСР (при-
тила инвесторов, надеявшихся найти тихую гавань в акциях США. Оцен- ток капитала может составить $28 млн), «Интер РАО ЕЭС» ($220 млн),
ка роста ВВП США в I квартале 2012 года была понижена с 2,2 до 1,9%. МТС (около $500 млн) и АФК «Система» ($130 млн). Отток средств из бу-
Хуже прогнозов оказался индекс деловой активности Ассоциации ме- маг НОВАТЭКа может достичь $600-700 млн, а из бумаг «Ростелекома»
неджеров в Чикаго (Chicago PMI Index) за май. Индекс потребительского – $80 млн. Evraz Plc, акции которого были включены в расчетную базу
доверия в мае понизился за месяц с 68,7 до 64,9 пункта при ожидани- индекса MSCI UK, также может привлечь дополнительные $300 млн.
ях 69,5 пункта. Отнюдь не добавили оптимизма данные с рынка труда.
Число рабочих мест в мае выросло на 130 тысяч против ожидавшихся Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора снизился за неде-
150 тысяч. Количество первичных обращений за пособием по безрабо- лю на 4,0%. В сравнении с падением цен на нефть это является доста-

2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

точно скромным снижением. Результаты лучше рынка показали акции выкупать собственные акции, кроме специальных механизмов под-
«Роснефти» (плюс 2,2%) и «Лукойла» (плюс 2,0%), в аутсайдерах ока- держки при приватизации, если это случится в ближайшее время.
зались бумаги ТНК-BP (минус 19,9%). Отчет «Номос-Банка за I квартал 2012 года по МСФО показал следу-
ющие цифры: опережающий рост розничных кредитов составил 7%
Индекс электроэнергетического сектора упал за неделю на 8,7%. с начала года против 4,6% для индустрии в целом, корпоративный
В лидерах отрасли – акции «Волжской ТГК» (плюс 1,8%), в аутсай- портфель вырос на 2%. Банк сохраняет прогноз роста кредитного
дерах – бумаги «РАО ЕЭС Востока» (минус 15,5%). «Интер РАО ЕЭС» портфеля на 20% в 2012 году. Чистые процентные доходы оказа-
направило миноритарным акционерам ТГК-11 обязательное предло- лись хуже ожиданий за счет роста ставок по привлекаемым ресур-
жение по приобретению акций компании, поскольку доля группы вы- сам до 5,3% (средняя по 2011 году составила 4,7%). Менеджмент
росла до 84,7%. Цена оферты составляет 1,5 копейки за одну ценную банка не ожидает снижения стоимости фондирования во II квартале
бумагу, срок действия предложения – до 20 августа. Акции ТГК-11 2012 года. Также негативное влияние оказал рост доли менее до-
потеряли 1,2% за неделю. ходных межбанковских кредитов на 48% с начала года.

Индекс потребительского сектора снизился на 4,3% за неде- В секторе телекоммуникаций падение индекса за неделю со-
лю. Лучше рынка показали результаты акции компании «Русское ставило 5,8%. Лучшие результаты показали АДР «Вымпелкома»
море» (плюс 24,1%), хуже индекса оказались акции «Протека» (ми- (минус 1,1%), а аутсайдером стали бумаги «Ростелекома», упавшие
нус 9,9%). «Глобалтранс» рассматривает возможность проведения на 11,8%. АФК «Система» объявила о программе обратного выкупа
SPO. Компания потратила $1,2 млрд с начала года, купив 18,5 тысяч объемом в $300 млн. С рынка будут выкупаться как GDR, так и локаль-
вагонов и увеличив соотношение чистого долга к EBITDA до 2х с 0,5х ные акции в период с 6 июня по 15 октября. Buyback может оказать
($1,4 млрд). При условии привлечения $300 млн в рамках SPO ком- более позитивное влияние на котировки локальных акций из-за зна-
пании пришлось бы в данный момент разместить дополнитель- чительного дисконта к GDR (18%). Акции компании снизились на 4,8%.
но более 12,5% от уставного капитала. С одной стороны «навес» Mail.ru заключил с Павлом Дуровым «мирный договор»: холдинг пере-
в виде SPO негативен, с другой – увеличение free float было бы по- дал CEO соцсети «ВКонтакте» право голосования своим пакетом сети
зитивно для компании. Акции «Глобалтранса» потеряли за неделю (40%) и договорился о кооперации по целому ряду вопросов. Это воз-
9,8%. Компания «Русагро» опубликовала достойные результаты вращает П. Дурову операционный контроль с голосующей долей
за I квартал 2012 года. Эмитент показал существенное увеличение в 52%. Соглашение увеличивает вероятность поглощения сети «ВКон-
доходности во всех сегментах при выручке, оставшейся на уровне такте» в среднесрочной перспективе. ГДР Mail.ru упали на 8,8%.
I квартала 2011 года – 6,3 млрд рублей. EBITDA компании выросла
на 22% и достигла уровня 1,5 млрд рублей. Рентабельность EBITDA Индекс сектора металлов и добычи упал на 4,3% за неделю. В ли-
составила 24%, а чистой доходности – 8,9%. В целом отчетность дерах отрасли оказались акции ТМК (плюс 4,0%), в аутсайдерах – ло-
оказалась выше ожиданий аналитиков. Акции компании снизились кальные бумаги «Мечела» (минус 9,0%).
за неделю на 4,7%. Позитивная отчетность может возродить инте-
рес инвесторов к компании.
На рынке облигаций
Индекс финансового сектора опустился на 6,6% за неделю. Луч-
ше бенчмарка выступили ГДР «Номос-Банка» (плюс 1,7%), в аут- Рынок продолжает находиться под давлением продавцов. Обеспо-
сайдерах оказались префы Сбербанка (минус 8,3%). В отношении коенность инвесторов по поводу устойчивости банковского секто-
Сбербанка на прошлой неделе было немало новостей. Банк готов ра Испании набирает обороты. Негативно была воспринята новость
к приватизации, и продажа 7,6% акций может пройти до сентября. о предоставлении банку Bankia очередного транша государственной
После покупки актива в Турции Сбербанк сделает паузу в между- помощи в размере 19 млрд евро. Глава Банка Испании был отправлен
народной экспансии, но ставит перед собой задачу через 20-30 лет в отставку. Кроме того, как уже отмечалось, Каталония обратилась
получать 50% доходов за рубежом. Обыкновенные акции эмитента к правительству с просьбой о рефинансировании задолженности. До-
потеряли 5,6% за неделю. Для привилегированных акций негатив- ходности испанских долговых бумаг выросли до максимальных в этом
ной новостью стало заявление Германа Грефа, что тема конвертации году значений. При размещении на аукционе доходность пятилетних
префов в обыкновенные акции в ближайшее время не рассматри- итальянских государственных бумаг выросла до 5,66% по сравнению
вается. Кроме того, по словам г-на Грефа, Сбербанк не планирует с 4,86% на предыдущем аукционе в апреле.

ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3

4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

Экономическая статистика в США и Китае выходила хуже ожиданий Доходности ОФЗ выросли по всей длине кривой в среднем на 20-30 б. п.
рынка, а на этом фоне увеличивается спрос на защитные активы. До- На прошлой неделе Минфин РФ в очередной раз из-за неблагоприят-

ходность 10-летних казначейских облигаций США в течение недели ной конъюнктуры отменил аукцион по размещению ОФЗ.

опускалась до исторического минимума, закрывшись на уровне 1,45%
(минус 29 б. п.). Доходность выпуска «Россия-2030» выросла на 21 б. п., На неделе состоялось размещение облигаций «Липецкая Область,
34007» (дюрация – 2,62 года, доходность – 9,20%). Кроме того, в конце
до 4,43%, CDS на риск России расширился на 27 б. п., до 280 б. п. Индекс
недели планировалось закрытие книг заявок на облигации «Синергия,
российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan снизился на 0,99%.
БО-03» (дюрация – 2,3 года, ориентир по доходности 11,04-11,57%).

Котировки нефти опустились ниже $100 за баррель, рубль потерял
за неделю 1,92 рубля по отношению к бивалютной корзине и 1,98 рубля
по отношению к доллару США. Годовая ставка кроссвалютных свопов
В макроэкономике
выросла на 10 б. п., до 6,79%.
Росстат объявил, что инфляция за период с 22 по 28 мая составила
0,2%, чуть превысив уровень предыдущих недель. В итоге макро-
Ликвидность в банковской системе увеличилась до 741,3 млрд руб.
показатель с начала года достиг 2,2%. Месячная инфляция, скорее
(плюс 13,56%). Индикативная ставка предоставления рублевых кре-
всего, составит 0,5%, но Росстат может объявить значение за май
дитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего
на уровне 0,6% (с учетом периода с 28 по 31 мая). Небольшое уско-
рабочего дня снизилась на 18 б. п., до 6,11%. рение инфляции в целом компенсирует сравнительно низкий рост
цен в апреле (0,3% от уровня марта) и, соответственно, может счи-
Торговая активность на рынке рублевого долга была невысокой. Ин- таться техническим. Тем не менее, ослабление рубля (на фоне ро-
декс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,08%. Наибольший ста неопределенности в мире и падения цен на нефть) могло стать
объем торгов проходил по выпускам эмитентов первого эшелона: однократным фактором, повлиявшим на инфляцию и подогревшим
ФСК ЕЭС, ВТБ, Россельхозбанк, ВЭБ. инфляционные ожидания.


4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»

Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Финансы 24,4
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Потребительский сектор 15,5
Металлургия 14,7
Транспорт 10,5
Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 8,1
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные, Государственные обл. 5,6
муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред- Денежные средства 5,0
ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью Машиностроение 5,0
роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного Нефть и газ 4,5
риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно- Электроэнергетика 4,2
го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть Субфедеральные обл. 1,1
портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное Прочее 0,9
качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре- Депозиты 0,4
дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитенты
третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво-
ляет увеличивать доходность портфеля.
10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds RZD Capital Ltd. 02/04/2019 5,7
ОФЗ 26205 5,6
5 лет 56,0% 51,9%
3 года 69,9% 40,9% Русское море, 01 4,9
1 год 7,7% 5,5% Трансаэро, БО-01 4,8
6 месяцев 5,9% 4,1% Металлоинвест (05, 06) 4,6
3 месяца 1,3% 1,4% Ситроникс, БО-2 4,4
1 месяц 0,0% -0,2% Вымпелком (02,04) 3,7
с начала года 4,8% 3,4% Каркаде, 02 3,5
Мираторг финанс ООО, БО-01 3,4
Детский Мир-Центр, 01 3,2
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 3,0% 2,0%
Коэффициент Шарпа 1,66 1,33
Альфа 2,1%
Бета 1,07 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный
Р-квадрат 0,55 проект РТС-Интерфакс и Сbonds)

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»

Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми- Нефть и газ 48,4
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Финансы 16,2
рантных к высокому уровню риска. Металлургия 8,9
Недвижимость 6,2
Инвестиционная стратегия Денежные средства
Телекоммуникации
5,7
4,8
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму- Электроэнергетика 4,3
щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Химическая промышленность 3,4
высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях Машиностроение 1,3
и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе Потребительский сектор 0,9
тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС
5 лет -25,8% -12,6% Вес, %
3 года 15,1% 18,3% Газпром 11,7
1 год -26,4% -23,9% Лукойл 11,0
6 месяцев -12,1% -16,5% Сургутнефтегаз 8,9
3 месяца -18,2% -19,7% Сбербанк АДР 7,3
1 месяц -11,7% -14,0% Роснефть 5,9
с начала года -4,0% -8,9% Сбербанк прив. 5,8
Эталон 4,8
Показатель риска АФК Система 3,2
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Роснефть ГДР 3,0
Э.ОН Россия 2,6
Коэффициент Шарпа -0,93 -0,82
Альфа -5,8%
Бета 0,88
Р-квадрат 0,9

Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.


4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»

Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, %
понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Нефть и газ 27,7
российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Облигации 35,9
Финансы 9,2
риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо-
Денежные средства 8,5
читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств.
Недвижимость 3,4
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Электроэнергетика 2,5
облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Химическая промышленность 2,3
средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Депозиты 1,5
данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Машиностроение 0,7
эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в
структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.

ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds Вес, %
5 лет -9,0% 19,6% Газпром 7,1
3 года 35,0% 29,6% Лукойл 6,5
1 год -15,1% -9,2% НК Альянс, 6 (обл.) 4,3
6 месяцев -6,4% -6,2% Сбербанк АДР 4,1
3 месяца -11,5% -9,2% Сургутнефтегаз 4,1
1 месяц -7,1% -7,1% Роснефть 3,8
с начала года -1,9% -2,7% Сбербанк прив. 3,3
Ренессанс Капитал, БО-03 (обл.) 3,1
Показатель риска Норильский Никель АДР 2,9
Комос Групп, БО-01 (обл.) 2,7
ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds
Альфа -7,5%
Бета 0,86
Р-квадрат 0,68 Индекс РТС/IFX-Cbonds – 50% РТС/50% IFX-Cbonds

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»

Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Потребительский сектор 19,5
потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Недвижимость 17,0
Нефть и газ 14,5
3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.
Электроэнергетика 9,4
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Машиностроение 5,2
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Транспорт 4,2
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Денежные средства 4,1
в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Финансы 3,5
ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других Химическая промышленность 3,3
быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе- Медиа и ИТ 1,1
ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.

ТД – Потенциал Индекс РТС-2
5 лет 21,8% -11,5% Вес, %
3 года 68,8% 69,4% Эталон 7,9
1 год -28,3% -25,1% АФК Система 6,4
6 месяцев -9,9% -14,4% Авангард ГДР 5,2
3 месяца -15,0% -15,3% Мостотрест 4,9
1 месяц -12,4% -16,2% М.Видео 4,7
с начала года -0,7% -6,9% Э.ОН Россия 4,4
Фармстандарт 4,2
Глобалтранс 4,2
Показатель риска HMS Group 4,2
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Группа ЛСР 4,2
Альфа -3,4%
Бета 0,99



4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»

Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
Генерирующие компании 58,0
ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Сетевые компании 37,7
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 2,4
ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 1,9
находящейся в процессе реформирования.

Инвестиционная стратегия 10 Крупных позиций
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- Вес, %
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- Э.ОН Россия 16,3
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 12,6
Холдинг МРСК 8,1
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
ТГК-1 7,9
РусГидро 7,4
Динамика за период МРСК Центра и Приволжья 6,8
ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики МРСК Центра 6,6
5 лет -43,8% -63,6% ОГК-3 6,4
3 года -4,3% -11,7% Мосэнерго 5,3
1 год -43,7% -40,7% Интер РАО ЕЭС 4,6
6 месяцев -33,3% -34,9%
3 месяца -33,6% -34,3%
1 месяц -27,9% -24,2%
с начала года -22,0% -23,1%

ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики
Альфа -5,7%
Бета 0,94

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»

Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %
в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Черная металлургия 42,4
Драгоценные металлы 29,6
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-
Цветная металлургия 16,5
тора в своем портфеле.
Удобрения 8,7
Инвестиционная стратегия Денежные средства 2,8
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-
фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и 10 Крупных позиций
цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу-
ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку- Вес, %
щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Северсталь 9,5
Евраз Груп 7,7
Динамика за период Алроса 7,7
ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи Распадская 7,7
Highland Gold Mining Ltd 7,5
5 лет -39,9% -13,8%
3 года 5,7% 7,6% ОК Русал 7,4
1 год -42,2% -43,6% Мечел прив. АДС 6,5
6 месяцев -22,6% -25,1% Nord Gold 6,4
3 месяца -24,6% -27,0% Polymetal International plc 6,3
1 месяц -14,5% -16,3% Норильский никель 5,2

ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи
Альфа -5,8%
Бета 0,84



4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»

Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Мобильная связь 51,3
ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. ИТ 19,8
Интернет 12,2
Фиксированная связь 10,3
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель
акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-
фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-
ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента 10 Крупных позиций
информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости Вес, %
акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 17,1
IBS group 11,1
Динамика за период МТС
Армада
9,9
8,7
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Ростелеком прив. 7,8
телекоммуникации Вымпелком 7,7
5 лет 49,2% -19,9% Mail.ru 7,3
3 года 184,1% 64,8% China Mobile Ltd ADR 5,5
1 год -5,2% -19,6% Яндекс 4,9
6 месяцев -5,1% -14,6% Vivo Participacoes SA ADR 4,4
3 месяца -7,6% -16,2%
1 месяц -7,9% -10,4%
с начала года 2,5% -6,2%

ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
телекоммуникации
Альфа 9,4%
Бета 0,78

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»

Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, %
преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Розничная торговля 40,8
Фармацевтика 23,5
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Потребительские товары 21,2
Машиностроение 5,7
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Транспорт 3,0
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Финансы 2,6
стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных
препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-
номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен- 10 Крупных позиций
ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Вес, %
Динамика за период Фармстандарт
М.Видео
13,6
13,1
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Авангард ГДР 11,5
товаров и розн. торговли Магнит 11,1
5 лет -14,5% 15,8% Пятерочка ГДР 9,1
3 года 87,4% 90,7% Дикси Групп 7,6
1 год -25,8% -20,9% Группа Черкизово 6,7
6 месяцев -1,0% -3,4% Верофарм 6,3
3 месяца -11,2% -16,2% Северсталь-авто 5,7
1 месяц -9,9% -15,6% Протек 3,6
с начала года 10,6% 8,4%
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
товаров и розн. торговли
Альфа -9,0%
Бета 0,83


4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»

Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Банки — первый эшелон 50,1
ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан Банки — второй эшелон 30,9
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Девелопмент 16,0
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор
акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь-
10 Крупных позиций
ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно- Вес, %
го потенциала роста. Банк ВТБ ГДР 12,8
Банк Санкт-Петербург 11,5
Динамика за период China Construction Bank 11,1
ICBC 10,7
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Сбербанк прив. 8,9
3 года 42,5% 7,6% Банк Уралсиб 8,6
1 год -28,8% -38,5% Группа ЛСР ГДР 8,5
6 месяцев -11,4% -17,9% Эталон 7,6
3 месяца -18,7% -21,3% Номос Банк ГДР 7,0
1 месяц -8,5% -15,1% Сбербанк 4,4

ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Альфа -2,0%
Бета 0,72

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»

Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, %
преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан Интегрированные нефтяные компании 61,1
Газовые компании 23,9
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Нефтеперерабатывающие компании 7,2
Инвестиционная стратегия Нефтесервисные компании 3,4
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций Машиностроение 0,8
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-
дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании.
Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- 10 Крупных позиций
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол-
госрочного потенциала роста. Вес, %
Газпром 14,0
Динамика за период Роснефть
Лукойл
13,9
13,6
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа Газпром нефть 12,4
3 года 62,8% 3,4% ТНК-ВР Холдинг 11,7
1 год -6,5% -16,8% Новатэк ГДР 7,6
6 месяцев -8,8% -15,6% Нижнекамскнефтехим прив. 6,5
3 месяца -14,8% -19,4% Башнефть прив. 5,7
1 месяц -8,4% -14,4% Буровая компания «Евразия» 3,4
с начала года -5,5% -9,9% ТНК-BP Холдинг прив. 2,4

ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Альфа 4,4%
Бета 0,70



Tdam 04062012w

Recommended

Recommended

More Related Content

Viewers also liked

Viewers also liked (10)

Similar to Tdam 04062012w

Similar to Tdam 04062012w (20)

More from Sergey Zhigzhitov

More from Sergey Zhigzhitov (20)

Tdam 04062012w