Документ представляет собой обзор работы паевых фондов и основных показателей рынка в России за период с 25 мая по 1 июня 2012 года. Включает данные о стоимости паев и доходности различных фондов, а также анализ текущей экономической ситуации, включая влияние макроэкономических факторов на финансовый рынок. Также отмечается снижение индекса РТС и отклонение от прогнозов по ключевым экономическим показателям.

1. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals
25 мая 1 272,69 319,19 31,76 39,84 105,71
1 июня 1 227,65 319,44 33,74 41,68 97,26
Изменение -3,54% 0,08% 6,23% 4,62% -7,99%
Стоимость пая в течение недели
25 мая 28 мая 29 мая 30 мая 31 мая 01 июня
ТД - Илья Муромец 20 731,41 20 750,53 20 763,88 20 808,17 20 883,35 20 884,92
ТД - Добрыня Никитич 5 665,09 5 727,00 5 830,89 5 781,70 5 800,71 5 699,13
ТД - Дружина 37 228,57 37 459,04 37 845,08 37 690,68 37 785,67 37 400,39
ТД - Фонд денежного рынка 20 320,40 20 327,37 20 330,49 20 332,63 20 336,73 20 340,30
ТД - Федеральный 615,68 619,51 623,45 620,55 620,40 604,89
ТД - Рискованные облигации 2 029,90 2 028,66 2 029,26 2 030,29 2 032,80 2 032,32
ТД - Потенциал 2 531,69 2 563,14 2 588,26 2 567,82 2 585,85 2 532,53
ТД - Электроэнергетика 963,70 975,21 960,54 940,48 921,05 886,34
ТД - Металлургия 688,88 699,16 710,93 700,05 697,88 687,47
ТД - Телекоммуникации 1 822,82 1 841,04 1 883,72 1 860,33 1 872,40 1 823,17
ТД - Потребительский сектор 800,10 807,86 818,97 811,67 817,65 807,10
ТД - Нефтегазовый сектор 1 338,02 1 349,92 1 359,17 1 354,40 1 365,34 1 335,24
ТД - Финансовый сектор 585,66 593,82 604,85 599,38 603,27 596,10
ТД - Жизнь 799,33 801,49 806,43 809,10 817,20 805,79
ТД - БРИК 678,36 682,67 697,30 691,10 700,21 694,99
ТД - Инфраструктура 682,82 689,61 693,64 689,89 691,36 678,41
ТД - Компании рынка драгоценных металлов 708,75 712,88 710,58 715,07 715,81 745,86
ТД - Агросектор 946,47 956,17 954,40 954,89 956,39 953,99
ТД - Глобальный Интернет 987,41 998,25 1 011,40 1 001,75 1 007,08 984,40
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД - Илья Муромец Облигационный доход 56,0 69,9 7,7 5,9 1,3 4,8
ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -25,8 15,1 -26,4 -12,1 -18,2 -4,0
ТД - Дружина Сбалансированная -9,0 35,0 -15,1 -6,4 -11,5 -1,9
ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 41,1 48,6 5,1 3,0 1,5 2,4
ТД - Федеральный Компании с госучастием -32,4 47,3 -23,6 -16,6 -23,5 -11,7
ТД - Рискованные облигации Облигационный доход 55,8 67,9 7,0 6,3 1,5 5,5
ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 21,8 68,8 -28,3 -9,9 -15,0 -0,7
ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -43,8 -4,3 -43,7 -33,3 -33,6 -22,0
ТД - Металлургия Металлургия -39,9 5,7 -42,2 -22,6 -24,6 -17,0
ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 49,2 184,1 -5,2 -5,1 -7,6 2,5
ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -14,5 87,4 -25,8 -1,0 -11,2 10,6
ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 62,8 -6,5 -8,8 -14,8 -5,5
ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 42,5 -28,8 -11,4 -18,7 -5,9
ТД - Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 11,1 -23,4 -3,8 -9,7 1,8
ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д -22,5 -9,2 -14,1 -5,4
ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д -26,4 -5,8 -11,7 0,2
ТД - Компании рынка драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д -25,0 -27,1 -19,6 -18,8
ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д н/д 1,4 -7,7 6,3
ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д н/д 8,8 3,1 10,8
Коммерческая недвижимость* Объекты коммерческой недвижимости -25,9 -17,2 -0,3 -0,0 -0,5 -1,0
Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка
Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован
07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд
«Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка
Диалог – Глобальный Интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
Доходность ПИФов по состоянию на 31 мая 2012 года.
* По состоянию на 28 апреля 2012 года
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

2. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
тице за прошлую неделю увеличилось с 373 тысяч до 383 тысяч, оказав-
На рынке акций шись хуже прогнозов. Это дает основания полагать, что в ближайшие не-
дели ФРС примет дополнительные меры по стимулированию экономики
На прошедшей неделе российский фондовый рынок завершил май страны. В этом случае можно рассчитывать на некоторый отскок, однако
глубоким падением, как, впрочем, и другие мировые индексы. Ока- едва ли такое развитие событий положит конец периоду волатильности.
залось, что бывает еще хуже, даже если сравнивать с предыдущими
неделями. После публикаций разочаровывающих макроэкономиче- Ухудшение восприятия инвесторами европейской ситуации привело
ских данных из США американские акции тоже перестали казаться к тому, что по итогам нового размещения доходность итальянских
интересным инструментом для вложений. Рост ВВП страны оказался 10-летних облигаций впервые за год превысила 6%, а стоимость об-
ниже ожиданий, что вместе со слабой статистикой с рынка труда под- служивания 10-летних долговых обязательств Испании почти достиг-
твердило возможность продолжения рецессии. Ежемесячный инди- ла 6,5%. Испанская провинция Каталония обратилась за финансовой
катор активности в производственном секторе Китая также оказался помощью к Мадриду. Так что Испания вполне может стать второй
хуже консенсус-прогноза. Эти данные заставляют участников рынка Грецией. Потребительские цены в еврозоне в мае выросли на 2,4%,
опасаться падения темпов роста во всех секторах мировой экономики. что оказалось чуть лучше ожидавшегося показателя на уровне 2,5%.
Новости из Европы по-прежнему вызывают дрожь у «быков»: на этот
раз ухудшилась ситуация в Испании, где государству нужно решить По данным EPFR Global, на минувшей неделе инвесторы снова сокра-
проблему рекапитализации банковской системы. тили позиции на развивающихся рынках. Впрочем, отток был немного
меньше и составил $1,15 млрд (неделей ранее – $1,54 млрд). По ито-
В итоге, инвесторы выводят средства из акций в надежные активы с гам мая совокупный отток средств из фондов, ориентированных
хоть какой-нибудь положительной номинальной доходностью. Для на развивающиеся рынки, достиг $5,9 млрд. Для сравнения: в апреле
российских бумаг дело усугубляется сильным снижением стоимости инвесторы вывели из этих фондов $1,9 млрд, а совокупные инвести-
нефти и соответствующим падением рубля. Российскому ЦБ даже ции за I квартал составили $22,7 млрд. Динамика специализирующих-
пришлось изменить себе и в пятницу предпринять интервенции на ся на России фондов была на удивление позитивной, хотя местные
валютном рынке для предотвращения дальнейшей девальвации. На биржевые индикаторы упали сильнее, чем на других развивающихся
этой неделе вся надежда на ЕЦБ: в среду состоится очередное сове- рынках. Ориентированные на Россию розничные фонды завершили
щание, по итогам которого будет возможно получить представление неделю с чистым оттоком средств уже шестой раз подряд, однако
о дальнейших планах регулятора. на этот раз он составил всего $8,0 млн (по итогам предыдущей недели
из этих фондов было выведено $93,0 млн). Это значительно меньше
За прошлую неделю долларовый Индекс РТС снизился на 3,5% по срав- объемов, выведенных с других крупных развивающихся рынков.
нению с уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на отметке
1227,65 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следу- Цена на нефть с понедельника рухнула на 8,0%, составив $97,3 за бар-
ющие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM опустился рель марки Urals. К этому привели слабая макроэкономическая стати-
на 0,9% за неделю, а американский S&P-500 упал на 3,0%. С начала стика из США и Китая, а также ожидание кризиса в еврозоне. Кроме
года российский рынок показывает падение на 11,2%, в то время как этого, за прошлую неделю запасы нефти в США выросли на 2,2 млн
сводный индекс развивающихся стран потерял за то же время 2,5%, баррелей, что почти вдвое превысило ожидания.
а S&P-500 вырос на 1,6%.
С июня вступают в силу изменения в расчетных базах индексов MSCI.
Американская экономика разочаровала и ушатом холодной воды ока- Сильнее всего итоги ребалансировки повлияют на Группу ЛСР (при-
тила инвесторов, надеявшихся найти тихую гавань в акциях США. Оцен- ток капитала может составить $28 млн), «Интер РАО ЕЭС» ($220 млн),
ка роста ВВП США в I квартале 2012 года была понижена с 2,2 до 1,9%. МТС (около $500 млн) и АФК «Система» ($130 млн). Отток средств из бу-
Хуже прогнозов оказался индекс деловой активности Ассоциации ме- маг НОВАТЭКа может достичь $600-700 млн, а из бумаг «Ростелекома»
неджеров в Чикаго (Chicago PMI Index) за май. Индекс потребительского – $80 млн. Evraz Plc, акции которого были включены в расчетную базу
доверия в мае понизился за месяц с 68,7 до 64,9 пункта при ожидани- индекса MSCI UK, также может привлечь дополнительные $300 млн.
ях 69,5 пункта. Отнюдь не добавили оптимизма данные с рынка труда.
Число рабочих мест в мае выросло на 130 тысяч против ожидавшихся Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора снизился за неде-
150 тысяч. Количество первичных обращений за пособием по безрабо- лю на 4,0%. В сравнении с падением цен на нефть это является доста-
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

3. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
точно скромным снижением. Результаты лучше рынка показали акции выкупать собственные акции, кроме специальных механизмов под-
«Роснефти» (плюс 2,2%) и «Лукойла» (плюс 2,0%), в аутсайдерах ока- держки при приватизации, если это случится в ближайшее время.
зались бумаги ТНК-BP (минус 19,9%). Отчет «Номос-Банка за I квартал 2012 года по МСФО показал следу-
ющие цифры: опережающий рост розничных кредитов составил 7%
Индекс электроэнергетического сектора упал за неделю на 8,7%. с начала года против 4,6% для индустрии в целом, корпоративный
В лидерах отрасли – акции «Волжской ТГК» (плюс 1,8%), в аутсай- портфель вырос на 2%. Банк сохраняет прогноз роста кредитного
дерах – бумаги «РАО ЕЭС Востока» (минус 15,5%). «Интер РАО ЕЭС» портфеля на 20% в 2012 году. Чистые процентные доходы оказа-
направило миноритарным акционерам ТГК-11 обязательное предло- лись хуже ожиданий за счет роста ставок по привлекаемым ресур-
жение по приобретению акций компании, поскольку доля группы вы- сам до 5,3% (средняя по 2011 году составила 4,7%). Менеджмент
росла до 84,7%. Цена оферты составляет 1,5 копейки за одну ценную банка не ожидает снижения стоимости фондирования во II квартале
бумагу, срок действия предложения – до 20 августа. Акции ТГК-11 2012 года. Также негативное влияние оказал рост доли менее до-
потеряли 1,2% за неделю. ходных межбанковских кредитов на 48% с начала года.
Индекс потребительского сектора снизился на 4,3% за неде- В секторе телекоммуникаций падение индекса за неделю со-
лю. Лучше рынка показали результаты акции компании «Русское ставило 5,8%. Лучшие результаты показали АДР «Вымпелкома»
море» (плюс 24,1%), хуже индекса оказались акции «Протека» (ми- (минус 1,1%), а аутсайдером стали бумаги «Ростелекома», упавшие
нус 9,9%). «Глобалтранс» рассматривает возможность проведения на 11,8%. АФК «Система» объявила о программе обратного выкупа
SPO. Компания потратила $1,2 млрд с начала года, купив 18,5 тысяч объемом в $300 млн. С рынка будут выкупаться как GDR, так и локаль-
вагонов и увеличив соотношение чистого долга к EBITDA до 2х с 0,5х ные акции в период с 6 июня по 15 октября. Buyback может оказать
($1,4 млрд). При условии привлечения $300 млн в рамках SPO ком- более позитивное влияние на котировки локальных акций из-за зна-
пании пришлось бы в данный момент разместить дополнитель- чительного дисконта к GDR (18%). Акции компании снизились на 4,8%.
но более 12,5% от уставного капитала. С одной стороны «навес» Mail.ru заключил с Павлом Дуровым «мирный договор»: холдинг пере-
в виде SPO негативен, с другой – увеличение free float было бы по- дал CEO соцсети «ВКонтакте» право голосования своим пакетом сети
зитивно для компании. Акции «Глобалтранса» потеряли за неделю (40%) и договорился о кооперации по целому ряду вопросов. Это воз-
9,8%. Компания «Русагро» опубликовала достойные результаты вращает П. Дурову операционный контроль с голосующей долей
за I квартал 2012 года. Эмитент показал существенное увеличение в 52%. Соглашение увеличивает вероятность поглощения сети «ВКон-
доходности во всех сегментах при выручке, оставшейся на уровне такте» в среднесрочной перспективе. ГДР Mail.ru упали на 8,8%.
I квартала 2011 года – 6,3 млрд рублей. EBITDA компании выросла
на 22% и достигла уровня 1,5 млрд рублей. Рентабельность EBITDA Индекс сектора металлов и добычи упал на 4,3% за неделю. В ли-
составила 24%, а чистой доходности – 8,9%. В целом отчетность дерах отрасли оказались акции ТМК (плюс 4,0%), в аутсайдерах – ло-
оказалась выше ожиданий аналитиков. Акции компании снизились кальные бумаги «Мечела» (минус 9,0%).
за неделю на 4,7%. Позитивная отчетность может возродить инте-
рес инвесторов к компании.
На рынке облигаций
Индекс финансового сектора опустился на 6,6% за неделю. Луч-
ше бенчмарка выступили ГДР «Номос-Банка» (плюс 1,7%), в аут- Рынок продолжает находиться под давлением продавцов. Обеспо-
сайдерах оказались префы Сбербанка (минус 8,3%). В отношении коенность инвесторов по поводу устойчивости банковского секто-
Сбербанка на прошлой неделе было немало новостей. Банк готов ра Испании набирает обороты. Негативно была воспринята новость
к приватизации, и продажа 7,6% акций может пройти до сентября. о предоставлении банку Bankia очередного транша государственной
После покупки актива в Турции Сбербанк сделает паузу в между- помощи в размере 19 млрд евро. Глава Банка Испании был отправлен
народной экспансии, но ставит перед собой задачу через 20-30 лет в отставку. Кроме того, как уже отмечалось, Каталония обратилась
получать 50% доходов за рубежом. Обыкновенные акции эмитента к правительству с просьбой о рефинансировании задолженности. До-
потеряли 5,6% за неделю. Для привилегированных акций негатив- ходности испанских долговых бумаг выросли до максимальных в этом
ной новостью стало заявление Германа Грефа, что тема конвертации году значений. При размещении на аукционе доходность пятилетних
префов в обыкновенные акции в ближайшее время не рассматри- итальянских государственных бумаг выросла до 5,66% по сравнению
вается. Кроме того, по словам г-на Грефа, Сбербанк не планирует с 4,86% на предыдущем аукционе в апреле.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3

4. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Экономическая статистика в США и Китае выходила хуже ожиданий Доходности ОФЗ выросли по всей длине кривой в среднем на 20-30 б. п.
рынка, а на этом фоне увеличивается спрос на защитные активы. До- На прошлой неделе Минфин РФ в очередной раз из-за неблагоприят-
ходность 10-летних казначейских облигаций США в течение недели ной конъюнктуры отменил аукцион по размещению ОФЗ.
опускалась до исторического минимума, закрывшись на уровне 1,45%
(минус 29 б. п.). Доходность выпуска «Россия-2030» выросла на 21 б. п., На неделе состоялось размещение облигаций «Липецкая Область,
34007» (дюрация – 2,62 года, доходность – 9,20%). Кроме того, в конце
до 4,43%, CDS на риск России расширился на 27 б. п., до 280 б. п. Индекс
недели планировалось закрытие книг заявок на облигации «Синергия,
российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan снизился на 0,99%.
БО-03» (дюрация – 2,3 года, ориентир по доходности 11,04-11,57%).
Котировки нефти опустились ниже $100 за баррель, рубль потерял
за неделю 1,92 рубля по отношению к бивалютной корзине и 1,98 рубля
по отношению к доллару США. Годовая ставка кроссвалютных свопов
В макроэкономике
выросла на 10 б. п., до 6,79%.
Росстат объявил, что инфляция за период с 22 по 28 мая составила
0,2%, чуть превысив уровень предыдущих недель. В итоге макро-
Ликвидность в банковской системе увеличилась до 741,3 млрд руб.
показатель с начала года достиг 2,2%. Месячная инфляция, скорее
(плюс 13,56%). Индикативная ставка предоставления рублевых кре-
всего, составит 0,5%, но Росстат может объявить значение за май
дитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего
на уровне 0,6% (с учетом периода с 28 по 31 мая). Небольшое уско-
рабочего дня снизилась на 18 б. п., до 6,11%. рение инфляции в целом компенсирует сравнительно низкий рост
цен в апреле (0,3% от уровня марта) и, соответственно, может счи-
Торговая активность на рынке рублевого долга была невысокой. Ин- таться техническим. Тем не менее, ослабление рубля (на фоне ро-
декс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,08%. Наибольший ста неопределенности в мире и падения цен на нефть) могло стать
объем торгов проходил по выпускам эмитентов первого эшелона: однократным фактором, повлиявшим на инфляцию и подогревшим
ФСК ЕЭС, ВТБ, Россельхозбанк, ВЭБ. инфляционные ожидания.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

5. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Финансы 24,4
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Потребительский сектор 15,5
Металлургия 14,7
Транспорт 10,5
Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 8,1
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные, Государственные обл. 5,6
муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред- Денежные средства 5,0
ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью Машиностроение 5,0
роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного Нефть и газ 4,5
риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно- Электроэнергетика 4,2
го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть Субфедеральные обл. 1,1
портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное Прочее 0,9
качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре- Депозиты 0,4
дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитенты
третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво-
ляет увеличивать доходность портфеля.
10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds RZD Capital Ltd. 02/04/2019 5,7
ОФЗ 26205 5,6
5 лет 56,0% 51,9%
3 года 69,9% 40,9% Русское море, 01 4,9
1 год 7,7% 5,5% Трансаэро, БО-01 4,8
6 месяцев 5,9% 4,1% Металлоинвест (05, 06) 4,6
3 месяца 1,3% 1,4% Ситроникс, БО-2 4,4
1 месяц 0,0% -0,2% Вымпелком (02,04) 3,7
с начала года 4,8% 3,4% Каркаде, 02 3,5
Мираторг финанс ООО, БО-01 3,4
Детский Мир-Центр, 01 3,2
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 3,0% 2,0%
Коэффициент Шарпа 1,66 1,33
Альфа 2,1%
Бета 1,07 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный
Р-квадрат 0,55 проект РТС-Интерфакс и Сbonds)
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми- Нефть и газ 48,4
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Финансы 16,2
рантных к высокому уровню риска. Металлургия 8,9
Недвижимость 6,2
Инвестиционная стратегия Денежные средства
Телекоммуникации
5,7
4,8
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму- Электроэнергетика 4,3
щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Химическая промышленность 3,4
высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях Машиностроение 1,3
и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе Потребительский сектор 0,9
тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС
5 лет -25,8% -12,6% Вес, %
3 года 15,1% 18,3% Газпром 11,7
1 год -26,4% -23,9% Лукойл 11,0
6 месяцев -12,1% -16,5% Сургутнефтегаз 8,9
3 месяца -18,2% -19,7% Сбербанк АДР 7,3
1 месяц -11,7% -14,0% Роснефть 5,9
с начала года -4,0% -8,9% Сбербанк прив. 5,8
Эталон 4,8
Показатель риска АФК Система 3,2
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Роснефть ГДР 3,0
Э.ОН Россия 2,6
Стандартное отклонение 31,4% 32,5%
Коэффициент Шарпа -0,93 -0,82
Альфа -5,8%
Бета 0,88
Р-квадрат 0,9
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
5 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

6. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, %
понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Нефть и газ 27,7
российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Облигации 35,9
Финансы 9,2
риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо-
Денежные средства 8,5
читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств.
Металлургия 5,5
Недвижимость 3,4
Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 2,7
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Электроэнергетика 2,5
облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Химическая промышленность 2,3
средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Депозиты 1,5
данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Машиностроение 0,7
эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в
структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds Вес, %
5 лет -9,0% 19,6% Газпром 7,1
3 года 35,0% 29,6% Лукойл 6,5
1 год -15,1% -9,2% НК Альянс, 6 (обл.) 4,3
6 месяцев -6,4% -6,2% Сбербанк АДР 4,1
3 месяца -11,5% -9,2% Сургутнефтегаз 4,1
1 месяц -7,1% -7,1% Роснефть 3,8
с начала года -1,9% -2,7% Сбербанк прив. 3,3
Ренессанс Капитал, БО-03 (обл.) 3,1
Показатель риска Норильский Никель АДР 2,9
Комос Групп, БО-01 (обл.) 2,7
ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 18,8% 17,6%
Коэффициент Шарпа -0,95 -0,68
Альфа -7,5%
Бета 0,86
Р-квадрат 0,68 Индекс РТС/IFX-Cbonds – 50% РТС/50% IFX-Cbonds
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Потребительский сектор 19,5
потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Недвижимость 17,0
Нефть и газ 14,5
3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.
Металлургия 11,7
Электроэнергетика 9,4
Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 6,4
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Машиностроение 5,2
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Транспорт 4,2
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Денежные средства 4,1
в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Финансы 3,5
ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других Химическая промышленность 3,3
быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе- Медиа и ИТ 1,1
ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
5 лет 21,8% -11,5% Вес, %
3 года 68,8% 69,4% Эталон 7,9
1 год -28,3% -25,1% АФК Система 6,4
6 месяцев -9,9% -14,4% Авангард ГДР 5,2
3 месяца -15,0% -15,3% Мостотрест 4,9
1 месяц -12,4% -16,2% М.Видео 4,7
с начала года -0,7% -6,9% Э.ОН Россия 4,4
Фармстандарт 4,2
Глобалтранс 4,2
Показатель риска HMS Group 4,2
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Группа ЛСР 4,2
Стандартное отклонение 31,3% 26,5%
Коэффициент Шарпа -0,99 -1,05
Альфа -3,4%
Бета 0,99
Р-квадрат 0,7
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 6

7. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
Генерирующие компании 58,0
ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Сетевые компании 37,7
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 2,4
ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 1,9
находящейся в процессе реформирования.
Инвестиционная стратегия 10 Крупных позиций
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- Вес, %
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- Э.ОН Россия 16,3
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 12,6
Холдинг МРСК 8,1
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
ТГК-1 7,9
РусГидро 7,4
Динамика за период МРСК Центра и Приволжья 6,8
ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики МРСК Центра 6,6
5 лет -43,8% -63,6% ОГК-3 6,4
3 года -4,3% -11,7% Мосэнерго 5,3
1 год -43,7% -40,7% Интер РАО ЕЭС 4,6
6 месяцев -33,3% -34,9%
3 месяца -33,6% -34,3%
1 месяц -27,9% -24,2%
с начала года -22,0% -23,1%
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики
Стандартное отклонение 37,4% 34,0%
Коэффициент Шарпа -1,24 -1,28
Альфа -5,7%
Бета 0,94
Р-квадрат 0,8
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %
в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Черная металлургия 42,4
Драгоценные металлы 29,6
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-
Цветная металлургия 16,5
тора в своем портфеле.
Удобрения 8,7
Инвестиционная стратегия Денежные средства 2,8
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-
фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и 10 Крупных позиций
цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу-
ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку- Вес, %
щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Северсталь 9,5
Евраз Груп 7,7
Динамика за период Алроса 7,7
ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи Распадская 7,7
Highland Gold Mining Ltd 7,5
5 лет -39,9% -13,8%
3 года 5,7% 7,6% ОК Русал 7,4
1 год -42,2% -43,6% Мечел прив. АДС 6,5
6 месяцев -22,6% -25,1% Nord Gold 6,4
3 месяца -24,6% -27,0% Polymetal International plc 6,3
1 месяц -14,5% -16,3% Норильский никель 5,2
с начала года -17,0% -14,4%
Показатель риска
ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи
Стандартное отклонение 32,3% 33,3%
Коэффициент Шарпа -1,39 -1,39
Альфа -5,8%
Бета 0,84
Р-квадрат 0,79
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
7 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

8. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Мобильная связь 51,3
ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. ИТ 19,8
Интернет 12,2
Фиксированная связь 10,3
Инвестиционная стратегия Денежные средства 6,3
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель
акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-
фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-
ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента 10 Крупных позиций
информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости Вес, %
акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 17,1
IBS group 11,1
Динамика за период МТС
Армада
9,9
8,7
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Ростелеком прив. 7,8
телекоммуникации Вымпелком 7,7
5 лет 49,2% -19,9% Mail.ru 7,3
3 года 184,1% 64,8% China Mobile Ltd ADR 5,5
1 год -5,2% -19,6% Яндекс 4,9
6 месяцев -5,1% -14,6% Vivo Participacoes SA ADR 4,4
3 месяца -7,6% -16,2%
1 месяц -7,9% -10,4%
с начала года 2,5% -6,2%
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ
телекоммуникации
Стандартное отклонение 25,5% 29,7%
Коэффициент Шарпа -0,31 -0,75
Альфа 9,4%
Бета 0,78
Р-квадрат 0,85
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, %
преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Розничная торговля 40,8
Фармацевтика 23,5
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Потребительские товары 21,2
Машиностроение 5,7
Инвестиционная стратегия Денежные средства 3,1
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Транспорт 3,0
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Финансы 2,6
стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных
препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-
номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен- 10 Крупных позиций
ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Вес, %
Динамика за период Фармстандарт
М.Видео
13,6
13,1
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Авангард ГДР 11,5
товаров и розн. торговли Магнит 11,1
5 лет -14,5% 15,8% Пятерочка ГДР 9,1
3 года 87,4% 90,7% Дикси Групп 7,6
1 год -25,8% -20,9% Группа Черкизово 6,7
6 месяцев -1,0% -3,4% Верофарм 6,3
3 месяца -11,2% -16,2% Северсталь-авто 5,7
1 месяц -9,9% -15,6% Протек 3,6
с начала года 10,6% 8,4%
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
товаров и розн. торговли
Стандартное отклонение 32,0% 32,3%
Коэффициент Шарпа -0,89 -0,73
Альфа -9,0%
Бета 0,83
Р-квадрат 0,72
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 8

9. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Банки — первый эшелон 50,1
ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан Банки — второй эшелон 30,9
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Девелопмент 16,0
Денежные средства 3,0
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор
акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь-
10 Крупных позиций
ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно- Вес, %
го потенциала роста. Банк ВТБ ГДР 12,8
Банк Санкт-Петербург 11,5
Динамика за период China Construction Bank 11,1
ICBC 10,7
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Сбербанк прив. 8,9
3 года 42,5% 7,6% Банк Уралсиб 8,6
1 год -28,8% -38,5% Группа ЛСР ГДР 8,5
6 месяцев -11,4% -17,9% Эталон 7,6
3 месяца -18,7% -21,3% Номос Банк ГДР 7,0
1 месяц -8,5% -15,1% Сбербанк 4,4
с начала года -5,9% -9,5%
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 24,7% 30,3%
Коэффициент Шарпа -1,28 -1,36
Альфа -2,0%
Бета 0,72
Р-квадрат 0,81
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, %
преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан Интегрированные нефтяные компании 61,1
Газовые компании 23,9
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Нефтеперерабатывающие компании 7,2
Денежные средства 3,6
Инвестиционная стратегия Нефтесервисные компании 3,4
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций Машиностроение 0,8
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-
дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании.
Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- 10 Крупных позиций
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол-
госрочного потенциала роста. Вес, %
Газпром 14,0
Динамика за период Роснефть
Лукойл
13,9
13,6
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа Газпром нефть 12,4
3 года 62,8% 3,4% ТНК-ВР Холдинг 11,7
1 год -6,5% -16,8% Новатэк ГДР 7,6
6 месяцев -8,8% -15,6% Нижнекамскнефтехим прив. 6,5
3 месяца -14,8% -19,4% Башнефть прив. 5,7
1 месяц -8,4% -14,4% Буровая компания «Евразия» 3,4
с начала года -5,5% -9,9% ТНК-BP Холдинг прив. 2,4
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 25,7% 32,2%
Коэффициент Шарпа -0,36 -0,61
Альфа 4,4%
Бета 0,70
Р-квадрат 0,80
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
9 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

10. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Нефть и газ 43,6
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан Финансы 28,4
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Электроэнергетика 16,0
Транспорт 3,6
Инвестиционная стратегия Денежные средства 3,4
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство вы- Металлургия 3,0
Телекоммуникации 2,0
ступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть
контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвестирования
являются акции преимущественно российских компаний, работающих в раз-
личных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнергетиче- 10 Крупных позиций
скую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.
Вес, %
Динамика за период Роснефть
Газпром
14,9
14,7
ТД – Федеральный Индекс РТС Сбербанк прив. 14,6
5 лет -32,4% -12,6% Газпром нефть 14,0
3 года 47,3% 18,3% Банк ВТБ 7,7
1 год -23,6% -23,9% Банк ВТБ ГДР 6,1
6 месяцев -16,6% -16,5% ФСК ЕЭС 5,7
3 месяца -23,5% -19,7% Холдинг МРСК 5,2
1 месяц -14,1% -14,0% РусГидро 5,1
с начала года -11,7% -8,9% Аэрофлот 3,6
Показатель риска
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 30,6% 32,5%
Коэффициент Шарпа -0,86 -0,82
Альфа -4,2%
Бета 0,83
Р-квадрат 0,81
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
Нефть и газ 39,6
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо- Денежные средства 20,2
вания жизни. Финансы 19,0
Недвижимость 9,8
Инвестиционная стратегия Потребительский сектор 7,2
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Телекоммуникации 2,1
Электроэнергетика 2,1
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно-
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществляется
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости 10 Крупных позиций
акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Вес, %
Динамика за период Газпром
Сбербанк
14,3
14,2
ТД – Жизнь Индекс РТС Лукойл 10,4
3 года 11,1% 18,3% Роснефть 10,0
1 год -23,4% -23,9% Мостотрест 5,1
6 месяцев -3,8% -16,5% Банк ВТБ 4,8
3 месяца -9,7% -19,7% Группа ЛСР 4,7
1 месяц -5,9% -14,0% Мироновский хлiбопродукт 3,7
с начала года 1,8% -8,9% Дикси Групп 3,5
Сургутнефтегаз 2,9
Показатель риска
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 25,6% 32,5%
Коэффициент Шарпа -1,02 -0,82
Альфа -10,0%
Бета 0,61
Р-квадрат 0,62
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 10

11. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд денежного рынка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосрочные Вес, %
облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет по- Депозиты 46,0
вышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а также за счет Государственные обл. 15,6
получения процентов по краткосрочным депозитам в крупнейших российских Денежные средства 11,6
коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидающих высо- Финансы 9,3
кой ликвидности инвестиции, при низком риске и умеренной доходности, кон- Потребительский сектор 6,1
курирующей с краткосрочными ставками денежного рынка. Машиностроение 4,2
Транспорт 4,1
Металлургия 3,1
Инвестиционная стратегия
Объектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в ком-
мерческих банках, а также российские рублевые государственные облигации,
облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные облигации, облада- 10 Крупных позиций
ющие высоким кредитным качеством со сроком погашения или оферты не более
12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном Вес, %
анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и ликвидности инструмента. ОФЗ 25069 12,5
Русское море, 01 6,1
Динамика за период Гражданские самолеты Сухого, 01 4,2
Аэрофлот, БО-1 4,1
ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес. Индекс IFX-Cbonds
Промсвязьбанк, БО-4 3,9
5 лет 41,1% 51,9% МДМ Банк, 07 3,2
3 года 48,6% 40,9% ОФЗ 25078 3,1
1 год 5,1% 5,8% ЕвразХолдинг Финанс, 1 3,1
6 месяцев 3,0% 3,1% Глобэксбанк, БО-04 1,5
3 месяца 1,5% 1,5% Кредит Европа банк, 06 0,8
1 месяц 0,5% 0,5%
с начала года 2,4% 2,5%
Показатель риска
ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес.
Стандартное отклонение 0,6% 0,1%
Коэффициент Шарпа 3,74 23,55
Альфа -0,4%
Бета 0,92 MosPrime Rate – индикативная ставка для депозитов на московском
Р-квадрат 0,04 денежном рынке
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Рискованные облигации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимости Вес, %
и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации российских Финансы 26,1
Потребительский сектор 21,6
эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожида-
Машиностроение 10,5
ющих получения дохода при умеренном уровне риска.
Транспорт 7,1
Металлургия 7,0
Инвестиционная стратегия Депозиты 6,0
Объектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто- Нефть и газ 5,9
рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в Телекоммуникации 4,8
средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем Медиа и ИТ 3,3
надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном Субфедеральные обл. 3,2
анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положительной Денежные средства 1,5
переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также возможных Прочее 0,3
изменений в рыночной конъюнктуре.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds
5 лет 55,8% 51,9% Вес, %
3 года 67,9% 40,9% Трансаэро, БО-01 7,1
1 год 7,0% 5,5% Ренессанс Капитал, БО-03 6,9
6 месяцев 6,3% 4,1% Комос Групп, БО-01 6,3
3 месяца 1,5% 1,4% Промтрактор-Финанс, 03 6,3
1 месяц -0,4% -0,2% Русское море, 01 5,1
с начала года 5,5% 3,4%
Вымпелком (02,04) 4,8
Тинькофф Кредитные Системы, БО-04 4,7
Показатель риска Мираторг финанс ООО, БО-01 4,7
ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds ПО УОМЗ, 04 4,2
Стандартное отклонение 2,9% 2,0% НК Альянс, 6 4,1
Коэффициент Шарпа 1,43 1,33
Альфа 1,4%
Бета 1,04 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный
Р-квадрат 0,53 проект РТС-Интерфакс и Сbonds)
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
11 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

12. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – БРИК»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала, который реализуется за Вес, %
счет инвестирования на рынках стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). Россия 32,6
Таким образом, инвесторы получают возможность участвовать в росте эконо- Китай 32,3
Бразилия 21,0
мик стран БРИК, которые имеют привлекательный потенциал экономического
Индия 11,4
развития. Фонд выступает инструментом диверсификации портфеля по стра-
Денежные средства 2,8
новому и отраслевому принципу, тем самым снижая несистемные риски.
Инвестиционная стратегия
В портфель фонда включаются акции, АДР/ГДР ликвидных и крупных компа- 10 Крупных позиций
ний Бразилии, России, Индии и Китая, паи глобальных биржевых индексных
фондов (ETF) на эти страны, российские ценные бумаги, а также АДР/ГДР на Вес, %
акции компаний, осуществляющих основной бизнес в России. Индикативная SPDR S&P China (ETF) 12,3
структура портфеля фонда зависит от оценки макроэкономических перспек- iShares FTSE/Xinhua China 25 Index Fund (ETF) 11,7
тив регионов. При выборе объектов инвестирования портфельные менедже- Газпром 8,5
iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF) 7,2
ры руководствуются спецификой каждой из стран.
Лукойл 4,7
Petroleo Brasileiro SA ADR 4,6
Динамика за период iShares S&P India Nifty 50 Index Fund (ETF) 4,6
ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC Vale SA 3,9
1 год -22,5% -16,7% PowerShares India Portfolio (ETF) 3,8
6 месяцев -9,2% -3,2% Сбербанк 3,8
3 месяца -14,1% -11,7% *ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд
1 месяц -6,3% -5,1%
с начала года -5,4% -3,1%
Показатель риска
ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC
Стандартное отклонение 26,3% 25,8%
Коэффициент Шарпа -0,96 -0,75
Альфа -6,6%
Бета 0,96
Р-квадрат 0,92
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Инфраструктура»
Цель инвестирования Структура фонда
Стратегия рассчитана на инвесторов, толерантных к краткосрочной волатиль- Вес, %
Недвижимость 29,7
ности инвестиций, делающих ставку на рост отдельных секторов российского Электроэнергетика 25,4
фондового рынка благодаря масштабным финансовым вливаниям в российскую Транспорт 19,5
инфраструктуру. Стратегия подразумевает вложения на среднесрочном и дол- Денежные средства 10,5
госрочном инвестиционном горизонте. Металлургия 6,5
Машиностроение 5,1
Инвестиционная стратегия Нефть и газ 3,3
Стратегия нацелена на среднесрочный прирост капитала за счет инвестиро-
вания в акции компаний, рост которых зависит от развития инфраструктуры
в России. В рамках стратегии используется наиболее широкое понимание ин- 10 Крупных позиций
фраструктуры, которое включает, но не ограничивается инвестициями в акции
Вес, %
компаний сферы недвижимости, генерации и распределения электроэнергии,
Э.ОН Россия 12,2
транспортного производства, развития социальной инфраструктуры и высоко- Мостотрест 10,4
технологичных производств. Эталон 9,7
Глобалтранс 9,7
Динамика за период Группа ЛСР 9,5
ТД – Инфраструктура Индекс РТС
Интер РАО ЕЭС 8,1
Трансконтейнер ГДР 5,7
1 год -26,4% -23,9% Северсталь-авто 5,1
6 месяцев -5,8% -16,5% ФСК ЕЭС 5,1
3 месяца -11,7% -19,7% ММК 4,1
1 месяц -11,9% -14,0%
с начала года 0,2% -8,9%
Показатель риска
ТД – Инфраструктура Индекс РТС
Стандартное отклонение 26,8% 32,5%
Коэффициент Шарпа -1,09 -0,82
Альфа -12,3%
Бета 0,63
Р-квадрат 0,61
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 12

13. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
ETF 40,1
ва-ния в акции российских и зарубежных компаний, добывающих золото, Драгоценные металлы 34,7
сере-бро, платину и прочие драгоценные металлы, а также прочих компаний, Цветная металлургия 17,2
при-надлежащих к глобальному сектору драгоценных металлов. Фонд создан Денежные средства 8,0
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Инвестиционная стратегия 10 Крупных позиций
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель
акций преимущественно российских и зарубежных компаний в секторедобычи Вес, %
драгоценных металлов. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе Норильский никель 14,5
тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций iShares S&P/TSX Global Gold (ETF) 14,0
BMO Junior Gold Index (ETF) 13,1
относительно их долгосрочного потенциала роста.
Powershares Global Gold (ETF) 13,0
Алроса 10,4
Динамика за период Kinross Gold 5,4
ТД — Компании рынка Индекс Market Vectors Barrick Gold 4,6
драгоценных металлов Junior Gold Miners Goldcorp Inc 4,4
1 год -25,0% -36,8% Highland Gold Mining Ltd 3,3
6 месяцев -27,1% -29,2% Русал РДР 2,7
3 месяца -19,6% -24,0% *ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд
1 месяц -6,3% -8,3%
с начала года -18,8% -19,5%
Показатель риска
ТД — Компании рынка Индекс Market Vectors
драгоценных металлов Junior Gold Miners
Стандартное отклонение 25,6% 41,5%
Коэффициент Шарпа -1,08 -0,95
Альфа -7,5%
Бета 0,51
Р-квадрат 0,71
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Глобальный Интернет»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести- Вес, %
Интернет 56,5
рования в акции компаний, чей бизнес непосредственно связан с глобаль- Мобильная связь 18,9
ной сетью интернет, таких как интернет-порталы и онлайн-магазины. Фонд ETF 13,4
также может инвестировать в компании, занимающихся разработкой тех- Денежные средства 8,6
нологий в области интернета, например предоставление доступа в интер- Розничная торговля 2,6
нет, включая создание смартфонов и их программного обеспечения. Таким
образом, инвесторы получают возможность участвовать в росте глобаль-
ного интернетсектора – одного из самых динамичных, инновационных и 10 Крупных позиций
быстрорастущих сегментов мировой экономики.
Вес, %
Инвестиционная стратегия АФК Система 14,0
Powershares Nasdaq Internet (ETF) 13,4
В портфель фонда включаются акции и АДР/ГДР ликвидных и крупных интер-
Google 8,2
нет-компаний, а также паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на E-bay 6,5
интернет-сектор. В портфель могут входить как глобальные интернет-компа- Армада 6,1
нии, так и локальные компании, являющиеся лидерами рынка в своих сегментах Baidu 5,3
и оперирующие на быстрорастущих рынках, таких как Россия или Китай. Amazon 5,1
МТС 4,9
Динамика за период Яндекс
Activision Blizzard
4,7
4,3
ТД — Глобальный Интернет Индекс NASDAQ Internet
*ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд
6 месяцев 8,8% 12,7%
3 месяца 3,1% 7,8%
1 месяц -2,4% 1,3%
с начала года 10,8% 10,8%
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
13 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

14. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Агросектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Среднесрочный прирост капитала за счет инвестирования в акции компаний Вес, %
Розничная торговля 35,9
агропромышленного сектора России, СНГ и других стран. Удобрения 26,9
Денежные средства 21,4
Инвестиционная стратегия Потребительские товары 15,8
Aктивы фонда инвестируются в компании агропромышленного сектора по
всей цепочке производства продуктов питания. Около 50% фонда будет
вкладываться в компании стран СНГ, 50% – в компании других стран. Срок
инвестирования от 1 года. Инструментами инвестирования – акции ком-
10 Крупных позиций
паний, а также ETF. Вес, %
Уралкалий 13,2
Динамика за период Магнит 12,3
Дикси Групп 11,0
Тройка Диалог – Индекс РТС/
Фосагро ГДР 8,6
Агросектор S&P Agriculture
O’KEY 7,4
6 месяцев 1,4% -1,3% Мироновский хлiбопродукт 6,1
3 месяца -7,7% -3,7% Русагро 5,4
1 месяц -5,0% -3,2% Пятерочка ГДР 5,2
с начала года 6,3% 0,1% Акрон 5,1
Авангард ГДР 4,3
Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Коммерческая недвижимость»
Цель инвестирования Структура фонда
Целью фонда является приобретение недвижимости и прав на недвижимость Вес, %
Недвижимое имущество 77,6
для получения дохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли Ден.ср-ва и деб.задолженность 22,4
при продаже объектов недвижимости за счет увеличения их рыночной стоимо- По данным на 28.04.2012
сти. Фонд ориентирован на инвесторов, заинтересованных в долгосрочных ин-
вестициях на рынке недвижимости. Паи фонда обращаются на ММВБ.
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в ликвидные объекты коммерческой недвижимости в раз-
личных регионах России, обладающие высокой ликвидностью и текущей до-
ходностью, имеющие хорошие перспективы роста рыночной стоимости. На
сегодняшний день в состав активов фонда входят 13 объектов коммерческой
недвижимости в 9 регионах РФ и несколько земельных участков. Источниками
роста стоимости фонда являются арендные платежи по зданиям, переоценка
рыночной стоимости объектов недвижимости, купонный доход по облигациям,
процентный доход по депозитным вкладам.
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 31 мая 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 14

15. 4 ИЮНЯ | 2012
РОССИЯ
Офисы продаж ПИФов
Закрытое акционерное общество «Управляющая компания «Тройка
Московские офисы Диалог» зарегистрировано Московской регистрационной палатой
Комсомольский проспект, дом 27 (495) 258 0534 1 апреля 1996 года. Лицензия ФСФР России на осуществление дея-
тельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инве-
проспект Мира, дом 95, стр. 1 (495) 258 0534
стиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами
ул. Пятницкая, дом 6 (495) 258 0534 №21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Лицензия профессиональ-
Романов переулок, дом 4 (495) 258 0534 ного участника рынка ценных бумаг №177-06044-001000 от 7 июня
2002 года на осуществление деятельности по управлению ценными бу-
Новоясеневский проспект, дом 32, корп. 1 (495) 258 0534
магами, выданная ФСФР России.Стоимость инвестиционных паев мо-
Ленинский проспект, дом 60/2 (495) 258 0534 жет увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в про-
бульвар Дмитрия Донского, дом 8 (495) 258 0534 шлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует
доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем
ул. Декабристов, д. 20, корп. 1 (495) 258 0534
приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомить-
ся с правилами доверительного управления паевым инвестиционным
фондом. Получить подробную информацию о паевых инвестицион-
Региональные офисы ных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления
Москва (495) 258 0534 паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно
по адресу: 125009 Москва, Романов переулок, дом 4. Правилами до-
Санкт-Петербург (812) 332 3300
верительного управления паевыми инвестиционными фондами пред-
Владивосток (423) 249 9925
усмотрена скидка с расчетной стоимости инвестиционных паев при их
Волгоград (8442) 968 211
погашении. Взимание скидки уменьшит доходность инвестиций в ин-
Воронеж (4732) 619 961
вестиционные паи паевого инвестиционного фонда.
Екатеринбург (343) 310 7000
Иркутск (3952) 563 636
Казань (843) 526 5522 ОПИФ облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» – правила до-
верительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 18 декабря
Краснодар (861) 210 6061
1996 года за номером 0007-45141428. ОПИФ акций «Тройка Диалог –
Красноярск (3912) 918 100
Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом за-
Набережные Челны (8552) 395 100
регистрированы ФСФР 14 апреля 1997 года за номером 0011-46360962.
Нижний Новгород (831) 220 1949 ОПИФ смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина» – правила
Новосибирск (383) 210 5502 доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 21 марта
Пермь (342) 218 6146 2001 года за номером 0051-56540197. ОПИФ денежного рынка «Тройка
Ростов-на-Дону (863) 268 8899 Диалог – Фонд денежного рынка» – правила доверительного управ-
Самара (846) 378 0000 ления фондом зарегистрированы ФСФР России 24 декабря 2002 года
Тюмень (3452) 395 450 за номером 0082-59794722. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Потенци-
Уфа (347) 279 8880 ал» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы
Хабаровск (4212) 415 162 2 марта 2005 года за № 0328-76077318. ОПИФ облигаций «Тройка Диа-
лог – Рискованные облигации» – правила доверительного управления
Челябинск (351) 778 6120
фондом зарегистрированы ФСФР 2 марта 2005 года за № 0327-76077399.
Ярославль (4852) 670 407
ОПИФ акций «Тройка Диалог – Металлургия» – правила доверительно-
го управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года
за № 0597-94120779. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Телекоммуника-
Москва (495) 5000 100 ции» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы
ФСФР 31 августа 2006 года за № 0596-94120696. ОПИФ акций «Тройка Ди-
Бесплатный номер по России (800) 100 3 111
алог – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фон-
Управляющая компания Тройка Диалог: 125009 Москва | Романов переулок, дом 4 дом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года за № 0598-94120851.
ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила до-
верительного управления фонда зарегистрированы ФСФР 25 августа
2004 года за № 0252-74113866. OПИФ акций «Тройка Диалог – Федераль-
ный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы
ФСФР 26 декабря 2006 года за № 0716-94122086. ОПИФ акций «Тройка Ди-
алог – Потребительский сектор» – правила доверительного управления
фондом зарегистрированы ФСФР 1 марта 2007 года за № 0757-94127221.
ОПИФ акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» – правила довери-
тельного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 мая 2007 года
за № 0832-94125989. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Финансовый сек-
тор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы
ФСФР 16 августа 2007 года за № 0913-94127681. ОПИФ акций «Тройка
Диалог – Жизнь» – правила доверительного управления фондом за-
регистрированы ФСФР 11 октября 2007 года за № 1023-94137171. ОПИФ
смешанных инвестиций «Тройка Диалог – БРИК» – правила доверитель-
ного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28 сентября
2010 года за номером 1924–94168958. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Ин-
фраструктура» – правила доверительного управления фондом зареги-
стрированы ФСФР России 13 января 2011 года за номером 2034-94167976.
ОПИФ акций «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных метал-
лов» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы
ФСФР России 17 февраля 2011 года за номером 2058-94172687. ОПИФ
акций «Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – правила зарегистриро-
ваны ФСФР России 28 июня 2011 года за номером 2161-94175705.
15 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012