Документ описывает методику оценки финансовой ликвидности компании с использованием 'легкого' бюджета движения денежных средств (БДДС), основанного на бюджете доходов и расходов (БДР). Основное внимание уделено построению кассовых прогнозов и изменению оборотного капитала для управления денежными потоками и выявления дефицита средств. Также рассматриваются ключевые параметры и формулы для расчета, которые помогут в оптимизации бизнес-процессов и оперативном управлении финансами.

1. КАК ОЦЕНИТЬ, ХВАТИТ ЛИ ДЕНЕГ КОМПАНИИ
Вячеслав Соколов
slava_sokolov@inbox.ru
консультации по бюджетированию, ценообразованию,
управлению затратами, закупками, скидками, дробления бизнеса,
налогового планирования, управлению доходностью капитала,
построения риск-менеджмента и оптимизации бизнес-процессов
Позволить решить: оперативно управлять ликвидностью и прогнозировать дефицит денежных средств компании
на каждый месяц планируемого периода
За счет чего: построение «легкого» бюджета движения денежных средств косвенным методом
с использованием бюджета доходов и расходов в качестве источника информации.
Что в итоге: достаточно один раз настроить требуемые расчеты в Excel, дополнить их данными по изменению
оборотного капитала и можно увидеть всю картину состояния дел в компании в прошлом и обозримом будущем.
И если это все поставить на платформу скажем 1С, то тогда вообще все становится быстрым в расчетах и
доступно всем кому необходимо быть в курсе происходящего в компании.
Чтобы понять, хватит ли моей компании денег до конца квартала, я использую «легкий» бюджет движения
денежных средств (БДДС). Такой БДДС я строю на основе бюджета доходов и расходов (БДР), добавив несколько
ключевых показателей. Применяю косвенный метод. Но мой подход отличается двумя моментами. Первый —
формирую не полный БДДС, а только по тем статьям, которые значительно меняются. Для классического
косвенного метода нужен плановый баланс. Как его сделать, этот метод не рассматривает. Поэтому второй
момент заключается в том, что я вычисляю нужные статьи баланса через оборачиваемость. При этом использую
БДР в качестве источника информации. Далее опишу последовательность формирования «легкого» БДДС.
КАК ФОРМИРУЕТСЯ БЮДЖЕТ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
БДДС можно собрать двумя методами: прямым и косвенным. Суть первого заключается в подсчете всех
планируемых поступлений и выбытий денежных средств на основе учетных записей компании, то есть данный
подход вынуждает произвести сплошной учет, из-за этого он трудоемок. Второй метод позволяет собрать БДДС
через БДР и баланс.
Классическое построение БДДС косвенным методом производится в четыре шага.
Шаг 1. По данным отчетности определяется чистая прибыль компании.
Шаг 2. К чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение
денежных средств (амортизация, при наличии резервы под потери, отпуска и т. д.). Как правило,
амортизация и резервы не выделены отдельными строками в отчете о прибылях и убытках, их значения
определяются из расшифровок этих статьей отчета.
Шаг 3. Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях
текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».
Шаг 4. Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие
в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

2. Шаг 1.
Определение чистой прибыли
Сначала денежный поток я детализирую в трех разрезах: поток от операционной деятельности, инвестиционной
и финансовой. При этом разделы «легкого» БДДС будут содержать не все статьи классического косвенного
метода.
Так, например, раздел «Операционная деятельность» состоит из статей:
«Чистая прибыль»
«Недежные корректировки (амортизация)»
«Изменение оборотного капитала»
«Инвестиционная деятельность» содержит одну статью — «Инвестиции»
«Финансовая деятельность» тоже состоит из единственной статьи «Займы и кредиты».
По строке «Займы и кредиты» будут отражаться суммы полученных займов и кредитов, а также их погашение.
Также с помощью этой строки я определяю будущую потребность компании в денежных средствах, которые
необходимы на покрытие кассовых разрывов.
Формирование «легкого» БДДС начинается с операционной деятельности. Для подсчета денежного потока
нужны данные: чистая прибыль, неденежные корректировки и изменение оборотного капитала. Показатель
чистой прибыли я беру из БДР (табл. 1). Неденежные корректировки — это все расходы и доходы, которые
не подразумевают оттока и притока денежных средств. Я учитываю только амортизацию. Остальные
неденежные операции (резервы по потерям, отпускам, взаимозачеты) отражаются как в БДР, так и в балансе,
и при подсчете денежного потока через БДР и баланс по ним получится нулевой результат. Поэтому
их я не включаю в расчеты.
ТАБЛИЦА 1.
Форма отчета БДР, грн.
БДР
Факт План
Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Реализация 10 295 478 10 686 614 11 585 811 11 817 527 11 935 702 13 726 057
Себестоимость 5 683 774 6 313 261 7 844 057 8 400 985 8 484 995 9 757 744
Маржинальная
прибыль
4 611 704 4 373 353 3 741 754 3 416 542 3 450 707 3 968 313
Расходы 3 132 239 3 163 141 3 280 530 3 354 864 3 394 115 3 835 898
Заработная плата 2 085 910 2 044 191 2 166 843 2 210 180 2 232 282 2 567 124
Маркетинг 514 774 535 365 519 304 529 690 534 987 615 235
Постоянные
расходы
200 000 204 000 201 960 199 854 200 578 210 684
Амортизация 115 714 127 285 132 377 130 819 130 553 131 786
Проценты 215 841 252 300 260 046 284 321 295 715 311 069
Прибыль 1 479 465 1 210 212 461 224 61 678 56 592 132 415
Налог на прибыль 295 893 242 042 92 245 12 336 11 318 26 483
Чистая прибыль 1 183 572 968 170 368 979 49 342 45 274 105 932

3. Шаг 2.
Расчет изменения оборотного капитала
Расчет оборотного капитала по фактическим данным. Для любого планирования нужна отправная точка — то,
что нам уже известно, то есть факт. Поэтому сперва я анализируют факт. Данные беру из баланса. Затем
приступаю к планированию. Значение оборотного капитала вычисляю по упрощенной формуле чистого
оборотного капитала. Не беру те активы и пассивы, которые несущественно связаны с операционной
деятельностью, а значит, слабо влияют на его значение:
формулы
Отмечу, что каждое слагаемое можно разложить на составные части.
Например, запасы — на запасы сырья, готовой продукции и незавершенное производство. Но, как правило,
составные части ведут себя идентично совокупности. Поэтому определите ценность такого разделения, чтобы
не усложнять расчеты. В этом примере я делить не буду. Если деятельность не связана с наличными средствами
и инкассацией, нет денег в пути, то из формулы можно исключить денежные средства (при расчете значений
оборачиваемостей в примере денежные средства исключены, так как их величина незначительна).
ТАБЛИЦА 2.
Баланс, грн.
Баланс
Факт
Июль Август Сентябрь
Внеоборотные активы 5 012 000 5 744 702 5 966 710
Основные средства и НМА 4 980 000 5 712 702 5 934 710
Прочие активы 32 000 32 000 32 000
Оборотные активы 1 451 672 1 420 309 1 726 101
Запасы 684 289 705 052 924 126
Дебиторская задолженность 764 136 712 842 798 321
Денежные средства 3247 2415 3654
ИТОГО АКТИВЫ 6 463 672 7 165 011 7 692 811
Капитал 4 461 225 5 429 395 5 798 374
Уставный капитал 3 000 000 3 000 000 3 000 000
Нераспределенная прибыль 1 461 225 2 429 395 2 798 374
Долгосрочные обязательства 1 951 247 1 682 401 1 839 450
Заемные средства 1 951 247 1 682 401 1 839 450
Краткосрочные обязательства 51 200 53 215 54 987
Кредиторская задолженность 51 200 53 215 54 987
ИТОГО ПАССИВЫ 6 463 672 7 165 011 7 692 811

4. Подставляю в формулу (1) данные из баланса (см. в табл. 2). В результате получаю фактические значения
оборотного капитала для каждого месяца III квартала:
финансовые расчеты значений
Значение ОК за сентябрь далее буду учитывать для расчета изменения оборотного капитала на IV квартал года
в таблице 5.
ТАБЛИЦА 5.
Расчет оборотного капитала и его изменения, грн.
Показатель Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Оборотный капитал 1 667 460 1 721 336 1 796 498 1 999 329
Изменение оборотного капитала — 53 876 75 162 202 831
Определение оборачиваемости. Выявляю зависимость оборотного капитала от изменения активности
компании. Для этого я его представляю через дни оборачиваемости по формуле:
финансовые расчеты значений
ПРИМЕР
Закупаем сырье на сумму 150 млн грн, НДС сверху. Из них 30 процентов сырья с НДС (льготная база обложения),
оставшиеся 70 процентов — с НДС (20%). Рассчитаем средневзвешенную ставку НДС.
финансовые расчеты значений
В формуле (2) интересуют значения Здн., ДЗдн., ДСдн., КЗдн. Они необходимы для того, чтобы на основании
данных фактического периода (III квартал года) рассчитать оборотный капитал на будущий период (IV квартал
года). Вычисляю данные значения, используя формулы:
формулы
Теперь сделаю расчет за фактический и плановый периоды. Данные возьму из БДР (табл. 1) и баланса (табл. 2):
финансовые расчеты значений
Аналогично рассчитываются значения показателей за август, сентябрь года. Далее сведу все показатели
в таблицу 3. Данные Здн., ДЗдн., КЗдн. за три фактических месяца усредняю (табл. 3, столбец 5) и буду
использовать как плановые показатели для следующего квартала (табл. 3, столбцы 6–8). Оборачиваемость
денежных средств учитывать не буду, так как их размер в примере минимален, в других случаях нужно
использовать формулу (5). Если в дебиторскую задолженность входят выданные авансы, то их нужно считать
отдельно, в знаменателе будет среднесуточная себестоимость. При наличии в кредиторской задолженности
полученного аванса, его тоже надо учесть отдельно, в знаменателе — среднесуточная реализация.

5. ТАБЛИЦА 3.
Расчет значений оборачиваемости
Наименование
показателя Июль Август Сентябрь
WA
обороты Октябрь Ноябрь Декабрь
Реал.ср.сут., грн. 386 194 — 381 211 397 857 442 776
СС.ср.сут. , грн. 183 348 203 654 261 469 — 271 000 282 833 314 766
Здн., дней 3,7 3,5 3,5 3,6 3,6 3,6 3,6
ДЗдн., дней 1,9 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8
КЗдн., дней 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2
Расчет изменения оборотного капитала. Начну с вычисления величины запасов, дебиторской и кредиторской
задолженностей, то есть рассчитаю на будущий период составляющие формулы (1) оборотного капитала. Для
этого использую обратные формулы:
формулы
Произведу расчет на основании данных таблицы 3 (столбцы 6–8).
финансовые расчеты значений
Аналогично рассчитаю показатели для ноября и декабря года. Обобщу все расчеты в таблице 4. Теперь,
подставляя в формулу (1) необходимые значения из таблицы 4, вычислю оборотный капитал и его изменение.
ТАБЛИЦА 4.
Расчет величины запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей для IV квартала года, грн.
Расчет составляющих формулы оборотного капитала Октябрь Ноябрь Декабрь
Запасы (Зап) 975 600 1 018 199 1 133 158
Дебиторская задолженность (ДЗ) 809 692 845 048 940 456
Кредиторская задолженность (КЗ) 63 956 66 749 74 285
Изменение оборотного капитала представляет собой разницу между значениями расчетного месяца
и предыдущего. Полученные данные обобщу в таблице 5. Положительное значение при изменении оборотного
капитала говорит о вливании денежных средств в него.
Определение величины операционного денежного потока. Зная чистую прибыль, неденежные корректировки
и изменение оборотного капитала, вычислю операционный денежный поток:
формулы
финансовые расчеты значений

6. Аналогично рассчитаю значения ноября и декабря.
Свой пример дополню расходами по инвестиционной деятельности (200 000 грн.) в каждом месяце IV квартала.
И вычислю дефицит/профицит денежных средств (разница между операционным денежным потоком
и инвестициями), который покажет, сколько средств нужно привлечь или их излишек. Результаты вычислений
представлены в таблице 6. В примере получился отрицательный результат, который вынуждает привлечь
денежные средства на его покрытие.
ТАБЛИЦА 6.
Профицит/дефицит денежных средств, грн.
Показатель Октябрь Ноябрь Декабрь
Операционный ДП 126 285 100 665 34 887
Инвестиции 200 000 200 000 200 000
Профицит/дефицит ДС –73 715 –99 335 –165 113
Построение «легкого» БДДС. Полученными данными заполняю форму «легкого» БДДС. В результате получится
БДДС, как показано в таблице 7.
ТАБЛИЦА 7.
«Легкий» БДДС (извлечение), грн.
Статьи
Факт План
Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Чистая прибыль 1 183 572 968 170 368 979 49 342 45 274 105 932
Неденежные корректировки 115 714 127 285 132 377 130 819 130 553 131 786
Изменение ОК 0 32 546 –302 781 –53 876 –75 162 –202 831
Инвестиции 0 –859 987 –354 385 –200 000 –200 000 –200 000
<…> <…> <…> <…> <…> <…> <…>
Займы и кредиты 0 –268 846 157 049 73 715 99 335 165 113
ИТОГО денежный поток 1 299 286 –832 1 239 0 0 0
Таким образом, рассчитав на основе БДР всего три показателя оборачиваемости: запасов, дебиторской
и кредиторской задолженностей и размер инвестиций, я могу прогнозировать дефицит или профицит денежных
средств на каждый месяц планируемого периода.
Дополнение БДР расчетами оборачиваемостей. Можно вообще не формировать БДДС.
Например, я ограничиваюсь тем, что дополняю БДР указанными расчетами, как представлено в таблице
в «Дополнительных материалах» к статье.
Такой расчет удобно вести в Excel. Достаточно один раз настроить форму БДР с дополнительными расчетными
статьями изменения оборотного капитала, и можно видеть всю картину состояния дел в компании в прошлом
и обозримом будущем.

7. Кроме того, этот метод позволяет легко управлять плановой ликвидностью, достаточно поменять значения
оборачиваемости — и тут же видно результат.
Например, предположим, что с поставщиками сырья удалось договориться на отсрочку платежа в пять дней.
Этому значению приравниваем оборачиваемость кредиторской задолженности (КЗдн.).
В таблице 8 в IV квартале значение кредиторской задолженности 0,2 меняем на 5, при этом автоматически
пересчитываются значения кредиторской задолженности, оборотного капитала и все последующие зависимые
строки. В результате получается новое значение денежного потока для IV квартала.
Как видно, при реализации данной стратегии компании уже в октябре удастся высвободить почти 1,5 млн грн
из оборотного капитала и не потребуется привлечение заемных средств.
ТАБЛИЦА 8.
Изменение кредиторской задолженности
Расчет денежного потока:
значения показателей
Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Реализация ССУТ, грн. 332 112 344 729 386 194 381 211 397 857 442 776
Себестоимость ССУТ, грн. 183 348 203 654 261 469 271 000 282 833 314 766
Оборачиваемость З, дней 3,7 3,5 3,5 3,6 3,6 3,6
Оборачиваемость ДЗ, дней 1,9 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8
Оборачиваемость КЗ, дней 0,2 0,2 0,2 5,0 5,0 5,0
Запасы, грн. 924 126 975 600 1 018 199 1 133 158
ДЗ, грн. 798 321 809 692 845 048 940 456
КЗ, грн. 54 987 1 598 900 1 668 715 1 857 119
Оборотный капитал, грн. 1 667 460 186 392 194 532 216 495
Изменение ОК, грн. 1 481 068 8 140 21 963
Операционный ДП, грн. 1 661 229 357 490 437 316
Инвестиции, грн. 200 000 200 000 200 000
Дефицит/профицит ДС, грн. 1 461 229 157 490
ИТОГО
На ноябрь и декабрь у нас будет потребность в оборотном капитале при таких прогнозах продаж в будущих
периодах, объемах необходимых закупок, а также других и дополнительных затрат необходимых для ведения
операционной деятельности компании.
И ГЛАВНОЕ
Эти расчеты более оптимальные под стабильную ситуацию, если речь касается инфляции и тд, то в расчеты
необходимо добавить еще несколько дополнительных макроэкономических показателей и тенденций, иначе без
них вы получите искаженные цифры, которые в дальнейшем вы будете корректировать, но уже действием –
привлекать еще дополнительный капитал от той суммы (выше нормы расчета в этом моем примере).