BizCOLLEGE Premiumセミナー（2012年7月13日実施）の講師プレゼンテーション資料です。セミナーの概要：http://bizpremium.nikkeibp.co.jp/career/venture-finance/20120612/000025

1. BizCOLLEGEプレミアム セミナー
起業のファイナンスを学んで、
自分の仕事力を磨く、仕事に活かす【抜粋】
2012年7月13日（金）15:00-18:00
会場：日経BP社セミナールーム（4階)
磯崎 哲也 （公認会計士・税理士/磯崎哲也事務所 ）
http://tez.com/blog/

2. ベンチャーの価値は「未来」にある
 「過去」（帳簿）で評価を考えてはダメ！
 「未来」を向いた評価を得る必要。
評価された
貸借対照表 企業価値
（pre） 企業価値
負債 （post）
資産 純資産は
資本金 これだけ
繰越損失
調達額 投資家の
持株比率
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3. ベンチャーのライフサイクル
買う側
事業譲渡 株式
（注：この順で発生する 合併 発行 買われる
とは限らない。） 株式交換 側
事業譲渡
会社分割 合併
株式交換
会社分割
バイ
新株 株式 アウト
設立 発行
予約権
創業 人材 資金
調達 調達 IPO
シード アーリー ミドル レイター 上場企業
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4. 残余財産分配権ー残余財産分配権が無いと…
 投資家が4億円で20%を出資。
 増資してすぐ廃業（清算）された場合
清算貸借対照表
普通株式
負債 の場合
預金他
回収可能 分配可能額 創業者 80%→2.0億円
資産 2.5億円
資本金
資本準備金
4.1億円 投資家 20%→0.5億円
欠損金 （投資家は怒る！）
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5. 社内ベンチャーへの応用
 1倍の参加型優先分配権をつけた例
清算貸借対照表 普通株式 参加型
負債
のみで投資 優先分配権有
資本金等
4.1億円
預金他
回収可能 分配可能額 普通株主 80
普通株主
資産 20億円
利益剰余金
勤務先 20
勤務先 勤務先
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