Yrityksen rahoituskanavat – joukkorahoitus, private placement vai julkinen emissio? Kimmo Lönnmark, Privanet Pankkiiriliike Oy.

1. YRITYKSEN RAHOITUSKANAVAT
Yritystä kehiin –aamiaistapahtuma
Keskiviikko 14.5.2014

2. 16.5.2014
2
Privanet Pankkiiriliike Oy
Lyhyesti
Suomalainen
vuonna 2000
perustettu
sijoituspalveluyritys
Listaamattomien
arvopaperien
tunnetuin
kaupankäyntipaikka
www.privanet.fi
Emissioiden ja
listautumisten
järjestäjä
Neuvonantopalvelut
ja yritysanalyysit
Toimistot Helsingissä
ja Turussa
Omaisuudenhoito
Investo Omaisuudenhoito Oy:n
tytäryhtiö

3. 16.5.2014
3
Konsernin henkilöstö
Lönnmark Kimmo Korpineva Petri Niemeläinen Joni Kalle Jääskeläinen
Toimitusjohtaja Instituutiomyynti Meklari Back office assistentti
Salmi Karri Riionheimo Marko Nordman Mikael Lehtinen Tero Leivo Anna-Mari
Toimitusjohtaja Varainhoitaja Varainhoitaja Hallintojohtaja Back office assistentti

4. 16.5.2014
4
Toimintakenttä
Kasvupolku pörssilistaukseen
Privanet-lista
Noteeraamaton yhtiö
Yrityksen arvo
kasvaa ja
liiketoiminta
kehittyy
Oman ja
vieraan
pääoman
annit
Certified adviser
Omistaia-
arvon
kehittäminen
Finnvera
PKT-säätiö
Suomen Yrittäjät
Listautumiskonsultointi
Invesdor-lista
Listautumiskonsultointi
Monenkeskinen
kaupankäyntipaikka
Nasdaq OMX
First North

5. 16.5.2014
5
Olemme tarjonneet ja tulemme jatkossakin tarjoamaan lukuisia
Listaamattomia syitä sijoittaa
Referenssiyrityksiämm.:
Omistajayh*
öt
Omistajayhtiöt

6. 16.5.2014
6
TARVE
MÄÄRITTÄÄ
KEINON

7. 16.5.2014
7
Suuryritykset
(250-­‐hlöä)
185
mrd
47
%
Keskisuuret
yritykset
(50-­‐249
hlöä)
73
mrd
19
%
Pienyritykset
(10-­‐49
hlöä)
65
mrd
17
%
Mikroyritykset
(1-­‐9
hlöä)
66
17
%
Liikevaihto
Suuryritykset
(250-­‐hlöä)
522391
37
%
Keskisuuret
yritykset
(50-­‐249)
247822
18
%
Pienyritykset
(10-­‐49)
352270
25
%
Mikroyritykset
(1-­‐9)
285870
20
%
Työntekijät
Taustatietoa
Suurinosa yritysten työntekijöistä työskentelee PK-yrityksessä
Pieniä ja keskisuuria, alle 250 henkilöä työllistäviä, yrityksiä oli 99,8 prosenttia kaikista
yrityksistä. Niiden henkilöstö oli 64 prosenttia kaikkien yritysten henkilöstöstä ja liikevaihto
53 prosenttia kokonaisliikevaihdosta.
Lähde: Tilastokeskus 30.1.2014

8. 16.5.2014
8
Taustatietoa
Rahoituksen saatavuus
PK-yritysten pankkirahoituksen saatavuus alkanut heikentyä merkittävästi.
Suomessa pankkilainojen osuus yrityksien rahoituksesta ollut poikkeuksellisen suurta
verrattuna muihin EU-maihin.
Ensimmäisessä vaiheessa pankkirahoituksen kustannuksia lähdetty nostamaan
merkittävästi. Samalla myös lainojen saatavuutta ja vakuusvaatimuksia kiristetty.

9. 16.5.2014
9
Taustatietoa
Rahoituksen saatavuus
Pankkirahoituksen osuus yritysten
rahoituksesta vähenee
Ongelma koskee käytännössä vain PK- ja
mikroyrityksiä. Suomessa liikkeeseen laskettiin
jvk-lainoja 2012 lähes 10 miljardilla eurolla 45
liikkeeseenlaskijan toimesta.
Lähde: A.Saha / Nordea Lähde: A.Saha / Nordea

10. 16.5.2014
10
Taustatietoa
Uudet rahoituskanavat
Valtioneuvoston rakennepoliittisessa ohjelmassa päätettiin edistää yritysrahoituksen
saatavuuden turvaamiseksi pk‐yritysten joukkovelkakirjamarkkinoiden syntymistä ja selvitetään
keinoja pörssin toimintaedellytysten parantamiseksi ja kasvuyritysten listautumiskynnyksen
alentamiseksi.
Pankit eivät riittävän joustavia PK-sektorin jvk-rahoituksen järjestämiselle.
Käytännön vaihtoehtona vain rahastomuotoinen malli.

11. 16.5.2014
11
Vaihtoehtoiset jvk-markkinat Pohjoismaissa
• Nordic ABM (Oslo Börs)
– Perustettu v. 2005
– Retail ja Professional –listat
– Yli 1.000 jvk-lainaa listattuna
– 2013 uusia liikkeeseenlaskijoita 337 kpl
– 2013 ABM:ssä emittoitiin lainoja n. 14 mrd. eurolla
– Tänä vuonna lainoja emittoitu jo 4 mrd. eurolla
• First North Bond Market
– Perustettu 2012
– Ruotsi, Tanska, Islanti ja Suomi
– Vain 11 liikkeeseenlaskijaa (Suomi: 1 kpl , Taaleritehdas) ja
13 jvk-lainaa listattuna (Suomi: 1 kpl)
– Kaupankäynnin kohteena ainoastaan 7 kpl (Suomi: 0 kpl)
– Lainoja listattu yhteensä 0,7 mrd eurolla (Suomi: 10 milj.euroa)

12. 16.5.2014
12
Rahoitusinstrumentit
Käyttötarkoitus ratkaisee
Joukko-
rahoitus
< 1,5 meur
Private
placement
Julkiset
järjestelyt
Pankki-
rahoitus
JVK- ja
VVK-laina
Hybridi-
laina
Osakeanti Listaus

13. 16.5.2014
13
JOUKKO-
RAHOITUS

14. 16.5.2014
14
Joukkorahoitus kasvaa

15. 16.5.2014
15
Joukkorahoitusmuodot
Lahjoituspohjainen
”Rahaa ilman vastiketta
vs. Rahankeruulaki”
Lainapohjainen
”Vakuudetonta
käyttöpääomalainaa”
Vastikepohjainen
”Ennakkomyynti”
Osakepohjainen
”Äänivallalla vai ilman”

16. 16.5.2014
16
Joukkorahoitusta tarjoavia yrityksiä
Vastikepohjainen
Lahjoituspohjainen Lainapohjainen
Osakepohjainen

17. 16.5.2014
17
Kohderyhmän valinta
Esitesääntely vaikuttaa suoraan arvopaperien markkinointia
Joukkorahoitus
Alle 1,5 miljoonaa
euroa
Ei rajoitusta
Julkinen
1,5 – 5 meur (First North)
Yli 5 meur
Laaja joukko
piensijoittajia
Rajattu joukko ei-
ammattimaisia sijoittajia
sekä ammattimaiset
sijoittajat
Piensijoittajat ja
ammattimaiset
sijoittajat
Private placement
500 euroa 100.000 euroa 5.000 euroa

18. 16.5.2014
18
Esitesääntely
Velvollisuus laatia esite
Alle 1,5 miljoonaa euroa (12kk)
tai
Tarjotaan jäsenvaltiokohtaisesti
alle 150 ei-ammattimaiselle
sijoittajalle
tai
Tarjotaan vain ammattimaisille
sijoittajille
tai
Lainan yksikkökoko 100.000
euroa
tai
Tarjotaan hankittavaksi
vähintään 100.000 euroa
Kansallinen esite voidaan laatia
silloin, kun arvopaperitarjouksen
kokonaismäärä edeltävältä 12
kuukauden ajalta on alle 5
miljoonaa euroa, eikä
arvopapereita haeta
kaupankäynnin kohteeksi
säännellylle markkinalle.
Arvopapereita ei voi tällöin
kuitenkaan tarjota kuin siinä
valtiossa, jossa esite on
hyväksytty. ’
Tarjouksen kokonaismäärä on
vähintään 5 miljoonaa euroa
edeltävältä 12 kuukauden ajalta
laskettuna Euroopan
talousalueella
ja
aina, kun arvopapereita
haetaan kaupankäynnin
kohteeksi säännellylle
markkinalle.
Kansallinen esiteEi esitettä EU-esite

19. 16.5.2014
19
Kustannukset työmäärän mukaan
Järjestämispalkkio useimmiten suurelta osalta menestyssidonnainen
Joukkorahoitus
Järjestämispalkkio
5 - 7 % + kiinteä
Järjestämispalkkio
2 – 7 % + kiinteä
Julkinen
Järjestämispalkkio
3 – 7 % + kiinteä
Joukkorahoituksen alustan
käyttö
Järjestäjä laatii materiaalit ja
hyödyntää yrityksen valmista
materiaalia
Järjestäjä sekä juridinen
neuvonantaja laativat EU-
esitteen
Private placement
Yritys laatii oman
arvonmäärityksensä
Järjestäjä laatii
arvonmäärityksen yrityksen
kanssa
Arvonmääritys sekä
tilintarkastusyhteisön kannanotto
Materiaalin määrä: Yhden sivun
yritysesittely, verkkosivut ja video
Materiaalin määrä:
Investor memorandum (n. 30
sivua) sekä ehdot (n. 20 sivua)
Materiaalin määrä:
Tilinpäätökset, EU-esite,
markkinointiesite, ehdot.
Yhteensä yli 200 sivua

20. 16.5.2014
20
Case:
JOLLA

21. 16.5.2014
21
Vastuuvapauslauseke:
Tässä
materiaalissa
esiteGy
Heto
on
tarkoiteGu
ainoastaan
ammaImaisille
sijoiGajille
eikä
Hetoa
tai
materiaalia
saa
jakaa
kolmannelle
osapuolelle
ilman
Privanet
Pankkiiriliike
Oy:n
(jälj.
”Privanet”)
suostumusta.
Materiaali
ei
ole
tutkimusraporI
eikä
se
ole
myöskään
suositus
myydä
tai
ostaa
arvopaperia
tai
muuta
rahoitusvälineGä.
Se
ei
myöskään
ole
arvopaperikaupan
tai
muun
liiketoimen
vahvistus.
Materiaali
ei
myöskään
sisällä
sijoitusneuvoa
tai
-­‐suositusta.
Materiaalissa
esitetyt
mielipiteet,
oletukset
ja
arviot
perustuvat
sen
hetkiseen
Hlanteeseen
ja
niihin
voi
tulla
muutoksia
ilman
PrivaneHn
ilmoitusta.
Näkemykset
perustuvat
Hetoihin,
joita
saadaan
luoteGavina
pideGävistä
lähteistä,
muGa
Privanet
ei
vastaa
Hedon
oikeellisuudesta
tai
täydellisyydestä.
Arvopaperit
ja
muut
rahoitusvälineet,
joita
materiaalissa
kuvataan,
sisältävät
riskiä.
SijoiGajan
on
itse
arvioitava
arvopaperin
soveltuvuus
tarkoitukseensa
sekä
arvioitava
siihen
liiGyvät
riskit.
SijoiGaja
tekee
sijoituspäätöksensä
omaan
arvioonsa
perustuen.
Privanet
ei
tarjoa
juridista,
taloudellista,
kirjanpitoon
tai
verotukseen
liiGyvää
neuvontaa.
Historiallinen
tuoGo
ei
ole
tae
tulevasta.