1. NewRussiaGrowth Private Equity Advisors Мезонин – как новый вид прямых инвестиций Александр Аболмасов Управляющий партнер Апрель 2011

3. Ситуация с портфельными компаниями

4. Примеры мезонинных сделок2

5. NRG. Краткое описание. Независимая управляющая компания Volga River One C.P. Первоначальное закрытие: Сентябрь 2006 г. Под управлением : US$178 млн. Количество LPs: 20 (15 частных+ 5 институциональных) Портфельные компании: 6 (телесвязь, розничная торговля, производство пищевых продуктов) Срок (год): 5+2 с согласия 51% LPs Volga River Growth Первое закрытие : $135 м. Целевой объем:US$250 млн. Международные инвесторы: ЕБРР (concept approval) Количество портфельных сделок : 2 закрытые сделки Срок (год): 5+2 с согласия 51% LPs 3

6. Ситуация с инвестициями в 2009-2010 году Иностранные LPs Национальные LPs “We don’t want to look at you before first closing, because too many funds are frozen on the road” Institutional LPs 4

7. Привлечение инвестиций: Иностранные vs. Российские Иностранные инвесторы Российские инвесторы 5

8. Иностранные vs. Российские инвесторы: баланс возможен! 6

9. Портфель NRG Private Equity Genser: продажи & EBITDA, $ m (автомобильный дилер) Уфанет: продажи & EBITDA, $ m (интернет-провайдер) Source: company data Source: company data Бегемот: продажи & EBITDA, $ m (сеть магазинов детских игрушек) Умница: продажи & EBITDA, $ m (детское питание) 7 Source: company data Source: company data

10. Портфельные компании: весна, лето, осень, зима и снова весна?! 8

12. возможностью сохранить долю в компании

13. более низкая требуемая доходность, чем у фондов прямых инвестиций Приемлемый уровень риска Фонды прямых инвестиций Высокий Volga River Growth Средний Частные банки Госбанки Низкий Ожидаемая доходность, % 30% 50% 10% 20% 40% 9

15. Капитализируемые проценты (PIK)

16. Участие в акционерном капитале(equity kicker)

17. Оценка Компаниидо инвестирования $80 млн

18. Акционерный капитал$60млн

19. Долг$20 млн

20. Новые инвестиции $20млнPE – 25% Оценка Компании после инвестирования $100млн Мезонинный долг $20млн@ 8-10% плюс10% опцион колл@ $60млнкапитализации 3x рост 10

22. Сбалансированный портфель, включающий в себя 11 популярных брендов

24. Поиск целей для M&A, структурирование сделки

25. Назначение финансового директора, финансовое планирование, подготовка отчетности, формирование бюджета, участие в подготовке и проведении аудита компанией PWC

26. Содействие в привлечении долгового финансирования

27. Дополнительное финансирование во время кризиса11

29. Ориентирована на низкий и средний ценовые сегменты

30. Является основным поставщиком детских игрушек для лидирующих розничных сетей России

31. Имеет 50 собственных магазинов и 32 франчайзинговых магазина, представленных в 81 городе России

33. Использование денежных средств: рефинансирование банковских займов, финансирование оборотного капитала

34. Контроль: место в Совете директоров и право вето (с правом передачи данных прав третьим лицам)

35. Ожидаемая внутренняя норма доходности (IRR): 42-48%. Минимальный уровень IRR 30.5% , обеспеченный опционом put.12

37. Требуется просвещать предпринимателей по поводу привлекательности мезонина 13

38. Что дальше? 14