Meglepő módon már nem egyszer kaptam meg a kérdést, hogy lehet-e az általam folytatott stratégiát több millió dollárral alkalmazni vagy sem. Nézzünk be a színfalak mögé.

1. Opciózás több millió dollárral?
1

2. A legfontosabb kritérium
Meglepő módon már nem egyszer
kaptam meg a kérdést, hogy lehet-e
az általam folytatott stratégiát több
millió dollárral alkalmazni vagy sem.
Nézzünk be a színfalak mögé.
Világviszonylatban a több millió dollár egyáltalán nem sok, azonban
adott termékek opciói esetén igenis lehet kihívás. Ismét belefutunk az
egyik legfontosabb kritériumba, ami nem más, mint a likviditás. Ez a
fogalom különösképpen fontos az opciós kereskedésben, mert az
opciókban soha nincs akkora volumen, mint az alaptermékben. Ez
triviális, hiszen az alaptermékkel mindenki kereskedik, az opciókat csak
a kereskedők elenyésző százaléka piszkálja, így az opciós volumen
sosem közelítheti vagy akár haladhatja meg az alaptermék volumenét.
2

3. Likvid vagy sem?
Likviditás szempontjából a különböző eszközosztályok más és
más képet mutatnak. Nyilván a leglikvidebb termékek az
indexek és azoknak az ETF változataik. Ezek után következnek
(nem sorrendben) a részvények, kötvények majd a határidős
termékek. A devizát azért nem is sorolom ide, mert a legtöbb
esetében az opciós likviditás csapnivaló így nem érdemes velük
foglalkozni.
Nem az a lényeg, hogy amiben kötsz az részvény, ETF vagy
határidő, hanem az, hogy az adott termék maga mennyire
likvid. Találhatsz nagyon alacsony likviditású részvényt,
ellenben csodaszép határidős terméket is. A termék számít és
nem a típusa (részvény, határidő, stb).
3

4. Több millió dollárral olajat
Visszatérve az eredeti kérdésre miszerint az általam végzett opciós
iránymentes kereskedés végezhető-e több millió dollárral, meg
kell vizsgálnunk a főbb termékek likviditását. Nézzük először a
nagy kedvencet, az olaj határidőt (/CL).
Maradjunk az iránymentes kereskedésnél, azaz csatornát írunk ki
80%-os valószínűséggel. Jelen esetben egy ilyenért kb. $500
dollárt kapok és a margin követelmény $3.500 körül mozog. Az
egyszerűség kedvéért számoljunk azzal, hogy 1 millió dollárt
szeretnék "feltenni" egy ilyen pozícióra. Ebben az esetben az 1
millió lesz a max margin amit fel akarok használni. Mivel
időközben mozoghat az árfolyam, így semmi esetre sem húzom ki
magam kötéskor pontosan 1 millió dolláros margin-ig, max 500e-
ig. Ez esetben a beköthető kontraktusok száma 500.000 / 3.500 =
142.
4

5. Több millió dollárral olajat
Ezért sincs iránymentes alap határidős termékekre. Régebben
voltak próbálkozások index termékek esetén, de ott a likviditás
sokkal magasabb, így több az esély nagyobb pénzzel játszani.
Folytassuk a gondolatmenetet és nézzük meg a fenti stratégiát SPY
(S&P500 ETF) esetében.
5

6. SPY több millió dolcsival
Ismét kinéztem magamnak egy 80%-os valószínűséggel rendelkező
csatornát. Ez esetben a kapott prémium kontraktusonként kb. $100
és a margin portfólió számla esetén kb. $1.000. Tehát $500.000
dollár margin kitettség mellett beköthetek 500 db
kontraktust. Átlagosan ezen strike-ok esetében 5-10.000-es volume
jön össze nap végére. Azaz itt se küldhetjük be egyben az 500 kontit,
de kisebb méretekben nem annyira veri ki a biztosítékot, mint olaj
esetén a 142 konti. Az SPX (S&P500 index) esetén még jobb a
helyzet, mert ott a kontraktus méret is sokkal nagyobb, mint SPY
esetén és jobban felszívja a nagyobb ordereket a piac.
Tehát látjuk, hogy az index termékekben odafigyeléssel megoldható
a több millió dolláros iránymentes stratégia kereskedése. Ezzel
szemben sajnos ezek a termékek messze nem annyira profitábilisak
(credit / margin arány) mint a határidős termékek.
6

7. A nagyok ezért nem csinálják
Tehát a legfontosabb KO kritérium ezen termékekben az opciós
likviditás. Míg az átlag kereskedő a fenti problémákkal sosem fog
találkozni, addig az egy hedge fund esetén mindennapos kérdés
lenne. Éppen ezért sem foglalkoznak ezzel, nem éri meg, nincs meg
hozzá az a környezet, amiben ezt szűk bid/ask spread mellett
lehessen végezni.
Tehát marad a miénk a határidős opciós piac. Éljen:)
7

8. Keress meg bátran!
Megtalálhatsz a weben: www.opcioguru.com
És több közösségi oldalon is:
Facebook: https://www.facebook.com/opciogurufan
LinkedIn: hu.linkedin.com/pub/opcio-guru/16/902/490/
Twitter: https://twitter.com/opcioguru
Google+: https://plus.google.com/+OpcioGuruGery/posts
Skype: opcioguru
8

9. Köszönöm a figyelmet!
Kérdés esetén írj:
oktatas@opcioguru.com
9