Aki kereskedik, az foglalkozik hozamszámítással. Most mutatok pár példát tőkeáttétes és tőkeáttét nélküli hozamszámításra, sőt, felhívom a figyelmed egy komoly buktatóra is.

1. Hogyan Darál Le a Tőkeáttételes ETF
1

2. Hozamszámítás
Aki kereskedik, az foglalkozik hozamszámítással. Azonban
ezen a területen léteznek ugyanolyan illúziók, mint
vizuális téren. Nézzük mik ezek.
A hozam alakulása, változása nagyban függ a termék és a
kereskedési eredmény volatilitásától.
2

3. Hozamszámítás tőkeáttét nélkül
Nézzünk erre néhány példát hagyományos kereskedés mellett.
Ezekben a példákban nem használtunk tőkeáttétet.
Emelkedő piacon: 10% + 10% = 21%
Csökkenő piacon: -10% + -10% = -19%
Volatilis piacon: 10% + -10% = -1%
Fentiekből szépen látszik, hogy amikor az eredmények
összeadódnak, akkor a hozam nem lineáris hatású, azaz 10%+10%
az sosem 20%, akár a kamatos kamat esetén.
Az a példát mindenki ismeri, hogyha a kezdeti tőkéd 50%-át
elveszíted, nem 50%-ot kell keresned az eredeti eléréséhez,
hanem 100%-ot kell hoznod, hogy nullán legyél. Ezért is nagyon
fontos a tőke megőrzése. Ha pl. elveszítetted a kereskedési tőkéd
75%-át, akkor 400%-ot kell profitálnod, hogy nullán legyél. Ez
annyira sok idő, hogy a többség itt fel is adja...
3

4. Hozamszámítás tőkeáttét során
Nézzünk meg olyan ETF-eket, amik 2-3x-os tőkeáttéttel
rendelkeznek. Itt már sokkal nagyobbak lesznek a különbségek is.
Íme egy 2x-es ETF eredményei:
Emelkedő piacon: 20% + 20% = 44%
Csökkenő piacon: -20% + -20% = -36%
Volatilis piacon: 20% + -20% = -4%
Ennél még durvább a helyzet akkor, ha 3x-os az ETF és nagyon
volatilis a piac.
Azt gondolom, hogyha tőkeáttétes ETF-ekkel kereskedsz, ezeket az
összefüggéseket feltétlen ismerned kell.
4

5. Hogyan darál le a tőkeáttételes ETF?
A tőkeáttételes jelenségben rejlő veszélyek bemutatására az XLF
financial sector szimpla ETF-et választottam. Ez az ETF a pénzügyi
szektor teljesítményét követi egy termékként.
Nézzük, milyen ultra és tripla ETF-ek követik ennek a mozgását:
-> Ultrashort: SKF - alaptermék(XLF) 1%-os esése SKF 2%-os
emelkedését eredményezi,
-> Ultralong: UYG - alaptermék(XLF) 1%-os emelkedése UYG 2%-os
emelkedését eredményezi,
-> Bear 3x: FAZ - alaptermék(XLF) 1%-os esése FAZ 3%-os
emelkedését eredményezi,
-> Bull3x: FAS - alaptermék(XLF) 1%-os emelkedése FAS 3%-os
emelkedését eredményezi,
5

6. Hogyan darál le a tőkeáttételes ETF?
A következő táblázatban háromféle piaci környezetet szimulálok:
-> alacsony volatilitás,
-> közepes volatilitás,
-> magas volatilitás.
A szimuláció 10 egymást követő nap kereskedését mutatja be, és a
10. nap végén elért %-os változást a különböző tőkeáttételes
verziók esetében.
Elöljáróban csak annyit, hogy feltételeznéd, hogy egy nagyon
volatilis 10 nap esetén az XLF 10%-os esése esetén a Bear3x-es FAZ
is esett és nem emelkedett? Figyelem: esett és nem emelkedett,
pedig 30%-ot kellett volna emelkednie a "szabály„ szerint.
Döbbenet! Sok emberrel beszéltem, aki nem értette miért bukott a
tőkeáttételes ETF-en, amikor profitálnia kellett volna. A táblázatból
most megtudhatod!
6

7. Íme a táblázat
7

8. Értelmezzük a táblázatot
Értelmezzük egy kicsit a táblázatot:
-> Alacsony volatilitás: az XLF 5%-ot emelkedett alacsony
volatilitás mellett, és ennek megfelelően a tőkeáttételes ETF-
ek is közel 10% és 15%-ot változtak annak megfelelően, hogy
2x-es vagy 3x-os volt az áttét.
-> Közepes volatilitás: enyhén volatilisebb 10 napos
kereskedést követően az XLF 2,75%-ot emelkedett. A
tőkeáttétes ETF-ek esetében viszont már látszik eltérés. Elvileg
5,5% és 8,25% kellene legyen a 2x-es és 3x-os tőkeáttétetes
ETF változása. Míg az UYG alatta maradt a 2x-es szintnek,
addig az SKF felette teljesített. Ugyanez a helyzet a FAS és FAZ
esetében. FAZ jóval a 8,25% felett teljesített. 8

9. Értelmezzük a táblázatot
Nézzük a legmegdöbbentőbb esetet:
-> Magas volatilitás: őrült volatilitás mellett 10 nap alatt
XLF -10,99%-ot esett. Ugyebár ennek megfelelően a 2x-es
21,98%-ot a 3x-os 32,97%-ot kellene változzon. Sajnos a
valóság nem ennyire egyszerű. UYG közel van az elvárt
szinthez a maga -26,9%-os csökkenésével, de az SKF
esetén elég érdekes szám látszik. XLF esett, közben a
short ETF 2,6%-ot emelkedett. Hogy is van ez? Elvileg a
szabály szerint az SKF-nek 21,98%-ot kellett volna
emelkednie, hiszen XLF 1%-os esése esetén 2%-ot
emelkedik. Ezzel szemben csak 2,6%-ot emelkedett.
9

10. Értelmezzük a táblázatot
Ennél még extrémebb a helyzet a 3x-os áttét esetén. FAS
-45,64%-ot esett, pedig "csak" 32,97%-ot kellett volna.
Ezzel szemben a short verzió, FAZ -5,81%-ot esett, annak
ellenére, hogy 32,97%-ot kellett volna emelkednie!!!
Figyelem: a FAZ, ami az XLF short ETF-je nem
emelkedett, hanem esett XLF esése esetén egy magas
volatilitású piacon.
Matematikailag nagyon egyszerűen alátámasztható
pszichésen azonban nehéz ezt feldolgozni:)
Érdemes a fenti táblázaton egy kicsit töprengeni, mielőtt
az ember beleugrik egy tőkeáttételes ETF vásárlásba.
10

11. Keress meg bátran!
Megtalálhatsz a weben: www.opcioguru.com
És több közösségi oldalon is:
Facebook: https://www.facebook.com/opciogurufan
LinkedIn: hu.linkedin.com/pub/opcio-guru/16/902/490/
Twitter: https://twitter.com/opcioguru
Google+: https://plus.google.com/+OpcioGuruGery/posts
Skype: opcioguru
11

12. Köszönöm a figyelmet!
Kérdés esetén írj:
oktatas@opcioguru.com
12