1. PCM BROKERS
PCMBROKERS

2. PCM BROKERS
PCMBROKERS
‫کوتاه‬ ‫های‬ ‫نوشته‬ ‫مجموعه‬‫مالی‬ ‫بازارهای‬ ‫از‬
‫شماره‬:ًِ
‫موضوع‬:‫بین‬ ‫تفاوت‬‫آتی‬ ‫و‬ ‫نقدی‬ ‫بازارهای‬
‫لزار‬ ِ‫هؼاهل‬ ‫هَرد‬ ‫آتی‬ ٍ ‫ًمذی‬ ‫باسار‬ ٍ‫د‬ ‫در‬ ‫کاالّا‬‫هزتبظ‬ ‫ّن‬ ‫با‬ ‫ضکلی‬ ِ‫ب‬ ‫بْزحال‬ ‫ٍلی‬ ‫ّستٌذ‬ ‫هجشا‬ ‫یکذیگز‬ ‫اس‬ ‫فَق‬ ‫باسار‬ ٍ‫د‬ ِ‫گزچ‬ ،‫گیزًذ‬ ‫هی‬‫ّستٌذ‬.‫بز‬ ٍ ‫ًمذی‬ ‫بصَرت‬ ‫کاالّا‬
‫ٍالؼی‬ ‫باسار‬ ً‫ا‬‫ػوَه‬ ِ‫ک‬ ‫ًمذی‬ ‫باسار‬ ‫در‬ ُ‫هذاکز‬ ‫اساس‬‫ضًَذ‬ ‫هی‬ ‫فزٍش‬ ٍ ‫خزیذ‬ ،‫است‬.
‫ًَػ‬‫هَرد‬ ‫کاالی‬ ‫ٍالؼی‬ ‫تحَیل‬ ِ‫ب‬ ‫ًیاس‬ ‫لزاردادّا‬ ً‫ا‬‫تحَیل‬ ِ‫ب‬ ُ‫اضار‬ ،‫تحَیل‬ ‫بحث‬ ‫در‬ ‫است‬ ‫هوکي‬ ٍُ‫بؼال‬ ،‫کٌٌذ‬ ‫هی‬ ‫هغزح‬ ‫را‬ ُ‫ضذ‬ ‫ٍالغ‬ ِ‫هؼاهل‬‫هطخصی‬ ‫سهاى‬ ُ‫آیٌذ‬ ‫در‬ ‫یا‬ ٍ ‫فَری‬
‫گزدد‬ ‫تؼییي‬.
‫فزٍش‬ ٍ ‫خزیذ‬ ،‫ّا‬ ‫آتی‬ ‫باسار‬ ‫بْزحال‬‫استاًذا‬ ‫لزاردادی‬ ِ‫ب‬ ِ‫ک‬ ‫ای‬ ِ‫ًاه‬ ‫تَافك‬ ‫اساس‬ ‫بز‬ ‫را‬ ِ‫پای‬ ‫دارایی‬‫تسْیل‬ ،ُ‫ضذ‬ ‫تبذیل‬ ‫رد‬‫بذیي‬ ٍ ُ‫گزدیذ‬ ُ‫اضار‬ ‫هطخص‬ ‫کاالیی‬ ِ‫ب‬ ٍ ُ‫ًوَد‬
ٍ ‫رد‬ ‫فیشیکی‬ ‫کاالی‬ ً‫ا‬‫لغؼ‬ ِ‫ک‬ ‫ًیست‬ ‫هؼٌی‬‫ضَد‬ ‫بذل‬.
ٍ ‫تحَیل‬ ‫لابل‬ ‫کاالی‬ ‫کویت‬ ،‫کاال‬ ‫کیفیت‬ ‫با‬ ‫ارتباط‬ ‫در‬ ‫آتی‬ ‫لزارداد‬ ‫هبٌای‬‫است‬ ‫هطخص‬ ‫بسیار‬ ‫تحَیل‬ ‫تاریخ‬.
‫هالکیت‬ ‫اًتمال‬ ‫درگیز‬ ‫را‬ ‫خَد‬ ‫آتی‬ ‫باسار‬ ‫الَصف‬ ‫هغ‬‫ک‬ ‫فَری‬‫گزدد‬ ‫ختن‬ ‫کاال‬ ‫تحَیل‬ ِ‫ب‬ ‫لزارداد‬ ِ‫ًتیج‬ ِ‫ایٌک‬ ‫هگز‬ ‫کٌذ‬ ‫ًوی‬ ‫االیی‬.‫در‬ ‫بٌابزایي‬‫گزفتي‬ ‫ًظز‬ ‫در‬ ‫بذٍى‬ ‫آتی‬ ‫باسارّای‬
‫ًباضذ‬ ‫یا‬ ‫باضذ‬ ‫خَد‬ ‫تولک‬ ‫تحت‬ ‫کاالی‬ ‫صاحب‬ ‫فزدی‬ ِ‫ایٌک‬‫باضٌذ‬ ‫هی‬ ‫فزٍش‬ ٍ ‫خزیذ‬ ‫لابل‬ ‫لزاردادّا‬.
ِ‫ک‬ ‫کاالیی‬ ‫باسارّای‬ ‫در‬ ِ‫ٍج‬ ‫پزداخت‬ َُ‫ًح‬‫ًمذی‬ ‫بصَرت‬ ‫آًْا‬ ‫در‬ ‫هؼاهالت‬‫اًجام‬ ‫سلف‬ ‫یا‬ً‫ال‬‫هث‬ ‫دارد‬ ‫فزق‬ ‫کطَری‬ ‫ّز‬ ‫در‬ ‫ضَد‬ ‫هی‬‫تا‬ ‫کاال‬ ِ‫ٍج‬ ‫پزداخت‬ ‫ٌّذٍستاى‬ ‫در‬11ٍ ‫رٍس‬
‫ًیش‬ ‫کاال‬ ‫تحَیل‬11ٍ ‫کطذ‬ ‫هی‬ ‫عَل‬ ‫رٍس‬‫است‬ ُ‫فزٍضٌذ‬ ٍ ‫خزیذار‬ ‫بیي‬ ‫تَافك‬ ‫پزداختْا‬ ًَِ‫ایٌگ‬.
ُ‫ًطذ‬ ‫بیٌی‬ ‫پیص‬ ‫ػَاهل‬ ِ‫چٌاًچ‬‫خزیذار‬ ،‫گزدد‬ ‫کاال‬ ‫تحَیل‬ ‫ػذم‬ ِ‫ب‬ ‫هٌجز‬ ٍ ‫افتذ‬ ‫اتفاق‬ ‫ای‬‫هَضَع‬ ‫تَافمی‬ ‫بغَر‬ ُ‫فزٍضٌذ‬ ٍ‫کٌٌذ‬ ‫هی‬ ‫ًمذی‬ ِ‫تسَی‬ ‫یکذیگز‬ ‫با‬ ٍ ُ‫داد‬ ِ‫فیصل‬ ‫را‬.
‫بز‬ ‫هبتٌی‬ ‫آتی‬ ‫هؼاهالت‬ ‫باسار‬ ‫در‬‫باساری‬ ‫خالف‬ ‫بز‬ ،‫است‬ ُ‫آیٌذ‬ ‫بزای‬ ‫کاال‬ ‫فزٍش‬ ٍ ‫خزیذ‬ ‫آى‬ ‫ّذفْای‬ ‫اس‬ ‫یکی‬ ِ‫ک‬ ‫هالی‬ ِ‫تسَی‬‫رٍی‬ ِ‫هؼاهل‬ ،‫است‬ ‫آى‬ ‫در‬ ‫کاال‬ ‫تحَیل‬ ًِ‫پطتَا‬ ِ‫ک‬
‫ّذف‬ ٍ ‫اساس‬ ‫بز‬ ‫آتی‬ ‫لزارداد‬"‫م‬‫ریسک‬ ‫دیریت‬"‫کزدى‬ ‫ّج‬ ‫ضاهل‬ ِ‫ک‬(‫ریسک‬ ‫پَضص‬)‫اًجام‬ ،ُ‫گزدیذ‬ ‫استَار‬‫ضَد‬ ‫هی‬.‫سزرسیذ‬ ‫تاریخ‬ ‫اس‬ ‫پیص‬ ‫لزاردادّایی‬ ‫چٌیي‬ ً‫ا‬‫اکثز‬ ‫لذا‬
ٍ ُ‫ضذ‬ ‫هالی‬ ِ‫تسَی‬ ‫لزارداد‬‫گزدًذ‬ ‫هی‬ ‫هٌجز‬ ‫کاال‬ ‫تحَیل‬ ِ‫ب‬ ‫بٌذرت‬ ‫خیلی‬.
‫پذیز‬ ‫ریسک‬ ‫سَداگزاى‬ ٍ ‫گذاراى‬ ِ‫سزهای‬(Speculators)‫باسارّای‬ ‫کلیذی‬ ‫باسیگزاى‬ ِ‫ک‬‫لزاردادّا‬ ًَِ‫ایٌگ‬ ‫ضکار‬ ‫بذًبال‬ ،ُ‫بَد‬ ‫آتی‬ٍ ‫ببزًذ‬ ‫سَد‬ ‫لیوتْا‬ ‫حزکت‬ ‫اس‬ ‫تا‬ ‫ّستٌذ‬
‫دادى‬ ‫تحَیل‬ ‫یا‬ ‫گزفتي‬ ‫تحَیل‬ ِ‫ب‬ ‫ای‬ ِ‫ػالل‬ ‫چٌذاى‬‫ًذارًذ‬ ِ‫هَردهؼاهل‬ ‫کاالی‬.
‫اصغالح‬‫هبٌا‬ ٍ ِ‫پای‬(Basis)‫با‬ ِ‫همایس‬ ‫در‬ ‫ًمذی‬ ‫هؼاهالت‬ ‫در‬ ‫کاال‬ ‫یک‬ ‫لیوتْای‬ ‫در‬ ‫تفاٍت‬ ِ‫ب‬‫ضَد‬ ‫هی‬ ‫هزبَط‬ ‫آتی‬ ‫هؼاهالت‬.‫نقدی‬ ‫قیمت‬‫یک‬ ‫ٍالؼی‬ ‫لیوت‬ ‫یؼٌی‬‫کاالی‬
ِ‫حالیک‬ ‫در‬ ‫باسار‬ ‫در‬ ‫هَجَد‬ ‫حمیمی‬‫آتی‬ ‫قیمت‬‫لیوت‬ ِ‫ب‬ ُ‫اضار‬‫ضَد‬ ‫هی‬ ِ‫هؼاهل‬ ‫ّا‬ ‫آتی‬ ‫باسار‬ ‫در‬ ِ‫ک‬ ‫دارد‬ ‫لزاردادی‬.
ٍ ‫ًمذ‬ ‫لیوتْای‬ ‫اساسی‬ ‫بغَر‬ ِ‫گزچ‬‫ًشدیک‬ ‫هَاسی‬ ‫حزکت‬ ِ‫ب‬ ‫توایل‬ ‫یکذیگز‬ ِ‫ب‬ ‫آًْا‬ ‫ٍابستگی‬ ‫ػلت‬ ِ‫ب‬ ‫ٍلی‬ ‫ّستٌذ‬ ‫هتفاٍت‬ ‫ّا‬ ‫آتی‬‫ّن‬ ِ‫ب‬‫بذلیل‬ ‫باسار‬ ‫ضزایظ‬ ِ‫ب‬ ِ‫تَج‬ ‫بذٍى‬ ٍ ‫دارًذ‬
‫هؼاهالت‬ ‫لیوت‬ ‫لزاردادّا‬ ‫ایي‬ ‫اّذاف‬‫دارًذ‬ ‫سزرسیذ‬ ‫تاریخ‬ ‫در‬ ‫ضذى‬ ‫یکساى‬ ِ‫ب‬ ‫توایل‬ ‫ًمذی‬ ٍ ‫آتی‬.‫ًشدیکتز‬ ٍ ‫ًشدیک‬ ‫راستای‬ ‫در‬‫هذل‬ ٍ‫د‬ ‫ّز‬ ‫ًمذی‬ ‫لیوت‬ ‫با‬ ‫ّا‬ ‫آتی‬ ‫لیوت‬ ‫ضذى‬
‫تفاٍت‬ ‫ضذى‬ ‫کوتز‬ ‫دادى‬ ‫ًطاى‬ ِ‫ب‬ ‫توایل‬ ‫لیوتْا‬‫دٌّذ‬ ‫هی‬ ‫ًطاى‬ ‫را‬ ‫یکذیگز‬ ‫با‬ِ‫تطاب‬ ‫فزایٌذ‬ ‫ایي‬ ٍ‫بٌام‬ ‫ًمذ‬ ‫لیوت‬ ‫با‬ ‫ّا‬ ‫آتی‬ ‫لیوت‬‫یکسویی‬ ‫یا‬ ‫تالقی‬
‫لیوتْا‬(Convergence)‫ّز‬ ِ‫ک‬ ‫ای‬ ًَِ‫گ‬ ِ‫ب‬ ‫است‬ ‫هؼزٍف‬‫را‬ ‫ًمذ‬ ‫لزارداد‬ ‫لیوت‬ ‫ٍالغ‬ ‫در‬ ،‫ضَد‬ ‫هی‬ ‫ًشدیک‬ ‫اًمضاء‬ ‫تاریخ‬ ِ‫ب‬ ‫ّا‬ ‫آتی‬ ‫لزارداد‬ ‫لذر‬‫ساسد‬ ‫هی‬ ‫ًوایاى‬.

3. PCM BROKERS
PCMBROKERS