Il sondaggio Istat di marzo sul clima di fiducia delle imprese italiane ha evidenziato che le aspettative di produzione sono nettamente migliorate fra le imprese produttrici di beni strumentali, a conferma che gli incentivi fiscali stanno dando un forte stimolo alla domanda.

1. FIDUCIA DELLE IMPRESE ITALIANE:
AL TRAINO DEI BENI STRUMENTALI
Monitor Economico
P I O D E G R E G O R I O
D E G R E G O R I O . P I O @ G M A I L . C O M
3 A P R I L E 2 0 1 7

2. Fiducia in crescita
Nel mese di marzo il clima di
fiducia delle imprese italiane ha
segnato un ulteriore
miglioramento, raggiungendo il
livello più alto da gennaio 2016.
Italia – Indice destagionalizzato del clima di fiducia delle
imprese
2
105,0
110,0
La fiducia è salita in tutti i macrosettori
ad eccezione di quello delle costruzioni,
dove è stata registrata una lieve
flessione.
Si tratta quindi di un
miglioramento del clima di fiducia
apparentemente diffuso, ma che in
realtà risulta particolarmente marcato
solo in alcuni comparti.
Monitor Economico Pio De Gregorio
Fonte: Istat
80,0
85,0
90,0
95,0
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Indice del clima di fiducia delle imprese

3. Clima migliore per il manifatturiero
Nel settore manifatturiero è cresciuta a
livello aggregato la quota delle imprese
che prevedono un aumento sia degli
ordini che della produzione per i
prossimi mesi.
Tuttavia il miglioramento delle
3
12
14
16
18
Italia – Settore manifatturiero: saldo destagionalizzato
delle risposte delle imprese riguardo l’andamento atteso
degli ordini e della produzione
Tuttavia il miglioramento delle
attese è stato concentrato
principalmente nel comparto delle
imprese produttrici di beni
strumentali, a conferma del forte
stimolo alla domanda derivante dagli
incentivi fiscali.
Nel comparto dei beni di consumo e di
quelli intermedi le aspettative di
produzione hanno mostrato solo un
lieve miglioramento.Fonte: Istat
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Ordini Produzione

4. Quadro stabile per i servizi di mercato
Nel settore dei servizi di mercato il
sondaggio dell’Istat ha rilevato un
maggior ottimismo delle imprese circa
l’andamento attuale degli ordini.
Tuttavia le attese sull’andamento
4
Italia – Settore servizi di mercato: saldo destagionalizzato
delle risposte delle imprese riguardo l’andamento attuale
degli ordini e l’andamento atteso nei prossimi mesi
5
10
15
20
Tuttavia le attese sull’andamento
futuro degli ordini sono rimaste
sostanzialmente stabili.
Infatti aspettative migliori nel comparto
della logistica sono state compensate dal
minor ottimismo espresso dalle imprese
turistiche, a fronte della sostanziale
costanza delle attese per le imprese degli
altri comparti del settore.
Fonte: Istat
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Ordiniattuali Ordiniattesi

5. Commercio al dettaglio senza sussulti
Nel settore del commercio al dettaglio è
lievemente cresciuta in marzo la quota
delle imprese che ha segnalato un
miglioramento dell’andamento
delle vendite attuali.
5
Italia – Settore del commercio al dettaglio: saldo
destagionalizzato delle risposte delle imprese riguardo
l’andamento attuale e atteso delle vendite
30
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50
Le attese sull’andamento futuro
delle vendite hanno mostrato
invece un deterioramento,
concentrato soprattutto nel comparto
della grande distribuzione organizzata.
Tuttavia un fattore prospetticamente
positivo è dato dal calo delle scorte,
che è stato particolarmente forte fra le
imprese della GDO.
Fonte: Istat
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Vendite attuali Vendite attese

6. Al traino dei beni strumentali
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Il sondaggio del clima di fiducia realizzato dall’Istat in marzo presso le imprese italiane è stato accolto
favorevolmente, avendo segnalato un ulteriore miglioramento del quadro generale.
A ben guardare, però, nel settore manifatturiero il maggior ottimismo è concentrato in
gran parte nel comparto delle imprese produttrici di beni strumentali, che stanno
beneficiando dell’aumento della domanda trainato dagli incentivi fiscali (superammortamento e
iperammortamento in particolare). Nei comparti dei beni intermedi e di quelli di consumo le
aspettative di produzione delle imprese sono cresciute solo marginalmente.
Monitor Economico Pio De Gregorio
Negli altri macrosettori il sondaggio ha evidenziato un lieve deterioramento del clima di fiducia nel
comparto delle costruzioni, mentre in quello dei servizi di mercato e del commercio al dettaglio è stato
rilevato un miglioramento, ma a macchia di leopardo.
Nel complesso, quindi, contrariamente a quanto suggerito da letture sommarie, i
giudizi espressi dalle imprese non sembrano indicare un cambiamento di passo
dell’attività economica complessiva nei prossimi mesi.
L’eccezione è rappresentata dal comparto dei beni strumentali, dove le imprese hanno
indicato un netto miglioramento delle aspettative di produzione. Ciò sembra confermare le
previsioni di forte crescita di questo comparto anticipate dal Monitor Economico scorso.