Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt

Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
SV: Nguyễn Thị Thoa. Lớp: CQ48/17.01
i
GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI
GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN
CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT
MÃ TÀI LIỆU: 80730
ZALO: 0917.193.864
Dịch vụ viết bài điểm cao :luanvantrust.com

ii
MỤC LỤC
MỤC LỤC...............................................................................................................I
MỞ ĐẦU................................................................................................................1
CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA
CÔNG TY CHỨNG KHOÁN. ..............................................................................3
1.1. CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN.......................3
1.1.1. Khái niệm về công ty chứng khoán. ....................................................3
1.1.2. Mô hình tổ chức công ty chứng khoán................................................4
1.1.3. Nguyên tắc hoạt động kinh doanh chứng khoán.................................5
1.1.4. Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán................................9
1.1.5. Vai trò của công ty chứng khoán. .....................................................11
1.2. HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN..................13
1.2.1. Khái niệm môi giới chứng khoán......................................................13
1.2.2. Phân loại nhà môi giới chứng khoán................................................14
1.2.3. Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán. ..................................16
1.2.4. Quy trình của hoạt động môi giới chứng khoán. ..............................20
1.3. QUAN ĐIỂM VỀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI.....................22
1.3.1. Khái niệm về phát triển của hoạt động môi giới...............................22
1.3.2. Các chỉ tiêu đánh giá sự phát triển của hoạt động môi giới. ...........23
1.3.3. Sự cần thiết phát triển hoạt động môi giới của công ty chứng
khoán………...................................................................................................26
1.4. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA HOẠT
ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN.....................................26
1.4.1. Nhân tố chủ quan. .............................................................................26
1.4.2. Các nhân tố khách quan....................................................................30

iii
CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY
CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT. ........................................................................34
2.1. KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG
VIỆT…………................................................................................................. 34
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty cổ phần chứng khoán
Rồng Việt........................................................................................................34
2.2. HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN
RỒNG VIỆT. ....................................................................................................44
2.2.1. Thực trạng hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần chứng khoán
Rồng Việt........................................................................................................44
2.2.2. Thực trạng hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng
Việt. ….……....................................................................................................53
2.3. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY
CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT.....................................................68
2.3.1. Đánh giá thực trạng hoạt động môi giới của công ty cổ phần chứng
khoán Rồng Việt.............................................................................................68
2.3.2. Những tồn tại trong hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng
khoán Rồng Việt.............................................................................................77
2.4. NGUYÊN NHÂN VÀ HẠN CHẾ TRONG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA
CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT. .................................78
2.4.1. Nguyên nhân khách quan..................................................................78
2.4.2. Nguyên nhân chủ quan......................................................................80
CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA
CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT....................................80
3.1. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ CÔNG
TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT TRONG GIAI ĐOẠN TỚI..........................80

iv
3.1.1. Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn
2014-2020 ......................................................................................................80
3.1.2. Định hướng phát triển của công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt....83
3.2. GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG
KHOÁN RỒNG VIỆT. ...........................................................................................84
3.2.1. Phát triển dịch vụ chăm sóc khách hàng sau khi khách hàng đã mở tài
khoản tại công ty............................................................................................84
3.2.2. Quản lý chặt chẽ doanh thu và nâng cao hiệu quả sử dụng chi phí môi
giới ……….....................................................................................................85
3.2.3. Xây dựng đội ngũ nhân lực có năng lực chuyên môn cao................85
3.2.4. Nâng cao chất lượng các dịch vụ hỗ trợ, dịch vụ tài chính..............86
3.2.5. Phát triển, nâng cao hệ thống hạ tầng, kỹ thuật, mạng lưới chi nhánh,
phòng giao dịch...............................................................................................87
3.2.6. Xây dựng chiến lược kinh doanh, marketing ....................................88
3.2.7. Nâng cao năng lực tài chính cho công ty..........................................89
3.2. KIẾN NGHỊ ...............................................................................................89
3.2.1. Kiến nghị đối với chính phủ và bộ tài chính.....................................89
3.2.2. Kiến nghị Ủy ban chứng khoán nhà nước. ......................................91
3.2.3. Kiến nghị với nhà đầu tư...................................................................91

1
MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài.
Môi giới chứng khoán một trong những nghiệp vụ cơ bản và đặc trưng trên
thị trường chứng khoán. Nó ảnh hưởng đến quá trình hình thành và phát triển của
thị trường chứng khoán nói chung và của công ty chứng khoán nói riêng. Thị
trường chứng khoán chính thức đi vào hoạt động gần 14 năm (kể từ 07/2000) đã
có những bước phát triển nhất định. Sự phát triển đó gắn liền với sự gia tăng về
số lượng các công ty chứng khoán, các dịch vụ chứng khoán, các tổ chức niêm
yết, nhà đầu tư cũng như sự ngày càng hoàn thiện của cơ chế chính sách. Sau gần
14 năm ra đời và phát triển, dù trải qua bao thăng trầm và sóng gió nhưng thị
trường chứng khoán Việt Nam. Thị trường chứng khoán đã đem lại những kết quả
nhất định, khẳng định được vai trò là kênh huy động vốn lớn trong nền kinh tế.
Môi giới chứng khoán là nghiệm vụ có ở hầu hết các công ty chứng khoán,
đem lại lợi ích cho thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán nói chung và
nhà đầu tư nói riêng. Tuy nhiên hoạt động môi giới vẫn còn nhiều tồn tại và hạn
chế cần được khắc phục. Thực trạng này không chỉ bắt nguồn từ sự non trẻ của
công ty chứng khoán mà còn do sự hạn chế của thị trường chứng khoán Việt Nam
cũng như sự bất cập thiếu đồng bộ trong các văn bản pháp lý.
Từ các nghiên cứu trên thực tế tại thị trường chứng khoán Việt Nam và thực
trạng hoạt động tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt cùng với những lý do
trên em đã lựa chọn đề tài: “giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng
khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt” làm nội dung đề tài luận
văn tốt nghiệp.
2. Mục đích nghiên cứu
Luận văn tập trung nghiên cứu những cơ sở lý luận và thực tiễn hiệu quả của
hoạt động môi giới chứng khoán trên thị trường, phân tích thực trạng và đánh giá
kết quả hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng

2
Việt. Từ đó đưa ra giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán của công
ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt.
3. Phương pháp nghiên cứu.
- Đối tượng nghiên cứu: giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán
tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt.
- Phạm vi nghiên cứu: thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tại công
ty chứng khoán Rồng Việt trong giai đoạn 2010 tới nay.
Với mục đích là phát triển môi giới chứng khoán tại công ty chứng khoán
Rồng Việt nên trong luận văn không đề cập đến các hoạt động: tự doanh, tư vấn,
lưu ký, bảo lãnh phát hành của công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt.
4. Phương pháp nghiên cứu.
Để thực hoàn thành mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu đề tài đã sử dụng các
phương páp nghiên cứu chủ yếu sau: phương pháp phân tích, phương pháp tổng
hợp, phương pháp so sánh.
Thông qua các phương pháp này mà đánh giá hoạt động môi giới của công
ty chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt.
5. Cấu trúc đề tài.
Ngoài phần mở đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, các phụ lục,
nội dung chính của đề tài có cấu trúc như sau:
Chương I: Những vấn đề chung về hoạt động môi giới của công ty chứng
khoán.
Chương II: Thực trạng hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng
khoán Rồng Việt.
Chương III: Giải pháp phát triển hoạt động môi giới tại công ty cổ phần
chứng khoán Rồng Việt.

3
CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI
CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN.
1.1. CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN.
1.1.1. Khái niệm về công ty chứng khoán.
Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi các
loại chứng khoán, là một bộ phận chủ yếu của thị trường chủ yếu của thị trường
tài chính. Thị trường chứng khoán có vai trò quan trọng trong việc huy đông vốn
và sử dụng vốn của nền kinh tế thị trường.
Cùng với sự phát triển không ngừng của thị trường chứng khoán, chức năng
và quy mô hoạt động giao dịch của các nhà môi giới tăng lên đòi hỏi sự ra đời của
các công ty chứng khoán là tập hợp của các nhà môi giới riêng lẻ.
Công ty chứng khoán là một loại hình định chế trung gian đặc biệt trên thị
trường chứng khoán, thực hiện các hoạt động kinh doanh chứng khoán như ngành
nghề kinh doanh chính.
Theo quy chế tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán( Ban hành kèm
theo quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24 tháng 4 năm 2007 của bộ trưởng
bộ tài chính):
“Công ty chứng khoán là tổ chức có tư các pháp nhân hoạt động kinh doanh
chứng khoán, bao gồm một, một số hoặc toàn bộ các hoạt động: môi giới chứng
khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư
chứng khoán.”
Công ty chứng khoán là một định chế tài chính đặc biệt, công ty chứng khoán
có thể là thành viên của một hay nhiều sở giao dịch. Nếu không phải thành viên
của sở giao dịch công ty chứng khoán cũng có thể hoạt động một cách tự do trên
thị trường chứng khoán phi tập trung. Ngoài ra, công ty chứng khoán cũng có thể
được thành lập dưới dạng công ty thành viên của một ngân hàng hay thuộc các

4
tổng công ty, tập đoàn công nghiệp, tài chính, bảo hiểm,… và được tổ chức theo
nhiều loại hình doanh nghiệp khác nhau.
1.1.2. Mô hình tổ chức công ty chứng khoán.
Hệ thống ngân hàng thương mại và thị trường chứng khoán có mối quan hệ
hữu cơ với nhau. Hoạt động của các công ty chứng khoán rất đa dạng và phức tạp,
Khác hẳn với các doanh nghiệp sản xuất và thương mại thông thường. Vì vậy, vấn
đề xác định mô hình tổ chức kinh doanh của công ty chứng khoán cũng có những
điểm khác nhau và vận dụng cho các khối thị trường có mức độ phát triển khác
nhau và tận dụng cho các khối thị trường có mức độ phát triển khác nhau (thị
trường cổ điển, thị trường mới nổi, thị trường các nước chuyển đổi). Hầu hết các
nước trên thế giới đã có xu hướng gắn kết hai lĩnh vực hoạt động này, xây dựng
và phát triển thị trường chứng khoán dựa trên sự phát triển của ngân hàng. Trên
thế giới hiện nay có ba môi hình tổ chức kinh doanh chứng khoán cơ bản sau:
1.1.2.1. Mô hình công ty đa năng:
Theo mô hình này các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ
thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ. Mô hình này chia
thành hai loại:
o Loại đa năng một phần: Các ngân hàng muốn kinh doanh chứng
khoán phải lập công ty độc lập hoạt động tách rời.
o Loại đa năng hoàn toàn: Các ngân hàng được kinh doanh chứng
khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ.
Ưu điểm của mô hình này là ngân hàng có thể kết hợp với nhiều lĩnh vực
kinh doanh, nhờ đó giảm bớt rủi ro cho các hoạt động kinh doanh chung và có
khả năng tăng chịu đựng rủi ro cho các hoạt động cho các ngân hàng trước các
biến động kinh tế. Mặt khác, các ngân hàng sẽ tận dụng được thế mạnh chuyên
môn và vốn để kinh doanh chứng khoán.

5
Tuy vậy, mô hình này cũng bộc lộ nhiều hạn chế như: không phát triển được
thị trường cổ phiếu vì các ngân hàng có xu hướng bảo thủ và thích hoạt động cho
vay hơn là bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu. Đồng thời, các ngân hàng cũng
dễ gây lũng đoạn thị trường và các biến động trên thị trường chứng khoán nếu có,
sẽ gây ảnh hưởng mạnh tới hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng do không
tách bạch giữa hai hoạt động kinh doanh này.
1.1.2.2. Mô hình công ty chuyên doanh.
Mô hình công ty chuyên doanh là mô hình mà công ty chứng khoán hoạt
động chuyên doanh chứng khoán đảm nhận, các ngân hàng không được tham gia
kinh doanh chứng khoán.
Mô hình này khắc phục được hạn chế của mô hình đa năng giảm rủi ro cho
hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán chuyên môn hóa,
thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán.
Ngày nay với sự phát triển của thị trường chứng khoán, để tận dụng được
thế mạnh của lĩnh vực tiền tệ và lĩnh vực chứng khoán, các quốc gia có xu hướng
nới lỏng ngăn cách giữa hoạt động tiền tệ và chứng khoán, bằng cách cho phép
hình thành mô hình công ty đa năng một phần, các ngân hàng thương mại lập công
ty con để chuyên kinh doanh chứng khoán.
1.1.3. Nguyên tắc hoạt động kinh doanh chứng khoán.
1.1.3.1. Nguyên tắc tài chính.
Do tính đặc thù trong hoạt động nên hầu hết các nước đều đặt ra các nguyên
tắc, quy định rất chặt chẽ về tài chính đối với công ty chứng khoán. Công ty chứng
khoán phải đảm bảo tuân thủ các tiêu chí:
o Mức vốn hoạt động: vốn của công ty chứng khoán nhiều hay ít phụ
thuộc vào tài sản cần tài trợ, loại tài sản này được quyết định bởi loại hình nghiệp
vụ mà công ty chứng khoán thực hiện. Công ty chứng khoán kinh doanh trong
lĩnh vực đặc biệt, có ảnh hưởng đến lợi ích của công chúng đầu tư nên sự tồn tại

6
ổn định, lâu dài của công ty chứng khoán và sức mạnh tài chính của công ty chứng
khoán trong môi trường dễ biến động cần phải đảm bảo. Vốn pháp định của công
ty chứng khoán được quy định cho từng loại hình nghiệp vụ. Công ty chứng khoán
càng tham gia nhiều nghiệp vụ thì càng phải có nhiều vốn. Trên cơ sở các yếu tố
khác nhau như quy mô thị trường, giao dịch dự kiến, khả năng tài chính của các
tổ chức tham gia thị trường chứng khoán có quy định về vốn pháp định của công
ty chứng khoán.
Theo điều 18 nghị định 14/2007/NĐ-CP ban hành ngày 19 tháng 1 năm 2007,
vốn pháp định cho các nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán, công ty
chứng khoán có vốn đầu tư nước ngoài, chi nhánh công ty chứng khoán nước
ngoài tại Việt Nam là:
o Môi giới chứng khoán: 25 tỷ đồng Việt Nam.
o Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ đồng Việt Nam.
o Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ đồng Việt Nam.
o Tư vấn đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng Việt Nam.
Cơ cấu vốn: công ty chứng khoán huy động vốn thông qua việc nhận vốn
góp từ các cổ đông (trường hợp công ty cổ phần) hoặc huy động từ bên ngoài, tùy
theo quy mô tính chất của nó. Công ty chứng khoán là công ty trách nhiệm hữu
hạn phải dựa vào vốn của các thành viên, và các khoản vay ngân hàng hoặc các
thỏa thuận cho thuê khác.
Theo quy chế tổ chức và hoạt động của các công ty chứng khoán (ban hành
kèm theo quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24 tháng 4 năm 2007 của Bộ
trưởng Bộ Tài Chính):
o Cổ phiếu quỹ: công ty chứng khoán được tổ chức dưới hình thức
công ty cổ phần được mua lại không quá 10% số cổ phần phổ thông đã bán làm
cổ phiếu quỹ.

7
o Vốn khả dụng: công ty chứng khoán phải duy trì tỷ lệ vốn khả dụng
trên tổng vốn nợ điều chỉnh tối thiểu bằng 5%.
o Hạn mức vay của công ty chứng khoán: tỷ lệ tổng nợ trên vốn chủ sở
hữu của công ty chứng khoán không được vượt quá 6 lần, nợ ngắn hạn tối đa bằng
tài sản ngắn hạn.
o Hạn mức đầu tư vào tài sản cổ định: công ty chứng khoán được mua
đầu tư vào tài sản cố định của mình theo nguyên tắc giá trị còn lại của tài sản cố
định không được vượt quá 50% vốn điều lệ của công ty chứng khoán.
o Hạn chế đầu tư của công ty chứng khoán:
Công ty chứng khoán không được:
- Đầu tư vào cổ phiếu hoặc phần vốn góp của công ty có sở hữu trên 50%
vốn điều lệ của công ty chứng khoán.
- Cùng với người có liên quan đầu tư từ 5% trở lên vốn điều lệ của công ty
chứng khoán khác.
- Đầu tư từ 20% trở lên tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm
yết.
- Đầu tư từ 15% trở lên tổng sổ cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức
không niêm yết.
- Đầu tư hoặc góp vốn từ 15% trở lên tổng số vốn góp của một công ty trách
nhiệm hữu hạn.
- Công ty chứng khoán không được sử dụng quá 20% tổng tài sản để đầu tư,
mua cổ phần hoặc tham gia góp vốn vào một tổ chức khác.
Công ty chứng khoán được thành lập công ty con không để thực hiện kinh
doanh chứng khoán nhưng công ty mẹ và công ty con không được thực hiện cùng
một nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán.

8
1.1.3.2. Nguyên tắc đạo đức.
Các công ty chứng khoán hoạt động phải tuân theo các nguyên tắc đạo
đức sau đây:
-Công ty chứng khoán phải hoạt động trên nguyên tắc trung thực, tận tụy,
bảo vệ và vì quyền lợi ích hợp pháp của khách hàng, ưu tiên bảo vệ lợi ích của
khách hàng trước lợi ích của chính mình.
- Công ty chứng khoán phải có nghĩa vụ bảo mật mọi thông tin của khách
hàng và chỉ được tiết lộ khi khách hàng khi cơ quan nhà nước có thẩm quyền yêu
cầu.
- Công ty chứng khoán phải giữ nguyên tắc giao dịch công bằng, không được sử
dụng bất kỳ hành động lừa đảo phi pháp nào, có trách nhiệm thông báo cho khách đầy
đủ thông tin khi có những trường hợp có thể xảy ra xung đột lợi ích.
- Công ty chứng khoán không được dùng tiền của khách hàng làm nguồn tài
chính để kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùng phục vụ cho giao dịch
của khách hàng.
- Công ty chứng khoán phải quản lý tách biệt tài sản của khách hàng với tài
sản của khách hàng với nhau.
- Khi thực hiện nghiệp vụ tư vấn, công ty chứng khoán phải cung cấp thông
tin đầy đủ cho khách hàng và phải giải thích rõ ràng về rủi ro mà khách hàng có
thể gánh chịu, đồng thời không được khẳng định về lợi ích mà khách hàng có thể
thu về từ các khoản đầu tư mà họ tư vấn.
- Công ty chứng khoán không được nhận bất kỳ khoản thù lao nào ngoài các
khoản thù lao thông thường cho dịch vụ của mình.
Ngoài các điều khoản trên, pháp luật các nước cũng có các điều khoản chống
thao túng thị trường như hạn chế sự hợp tác giữa các công ty chứng khoán, cấm
các giao dịch mua bán giả tạo và khớp lệnh với mục đích tạo ra một trạng thái
giao dịch tích cực bên ngoài. Các công ty chứng khoán không được đưa ra các lời

9
đồn đại, gian lận, xúi giục hoặc dùng các hành vi lừa đảo khác trong giao dịch
chứng khoán.
1.1.4. Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán.
1.1.4.1. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán.
Môi giới chứng khoán là hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó công
ty chứng khoán đứng ra làm đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông
qua cơ chế giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường phi tập trung
mà chính khách hàng sẽ phải chịu trách nhiệm với kết quả giao dịch đó.
Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán sẽ chuyển đến khách
hàng các sản phẩm, dịch vụ tư vấn đầu tư. Và trong những trường hợp nhất định,
công ty chứng khoán sẽ trở thành người bạn, người chia sẻ những lo âu, căng
thẳng, đưa ra những lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư có
những quyết định tỉnh táo.
1.1.4.2. Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Bảo lãnh phát hành chứng khoán là cam kết giữa tổ chức phát hành và tổ
chức bảo lãnh phát hành về việc sẽ bán hết hoặc bán một phần chứng khoán dự
định phát hành.
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành được thực hiện bởi đội ngũ chuyên gia giỏi về
chứng khoán, am hiểu thị trường và có năng lực tài chính. Công ty chứng khoán
thường có một mạng lưới bán hành rộng khắp để đảm bảo cho đợt phát hành, rủi
ro của đợt phát hành sẽ giảm. Cung ứng dịch vụ này cho khách hàng, công ty
chứng khoán sẽ được nhận tiền hoa hồng bảo lãnh. Tiền hoa hồng bảo lãnh được
xác định dựa theo sự thỏa thuận giữa nhà phát hành và nhà bảo lãnh phát hành.
1.1.4.3. Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán.
Tư vấn đầu tư chứng khoán là hoạt động phân tích, dự báo các dữ liệu về
lĩnh vực chứng khoán, từ đó đưa ra các lời khuyên cho khách hàng. Với khả năng
chuyên môn và kinh nghiệm trong lĩnh vực này, họ sẽ đưa ra các dự báo để khách

10
hàng tham khảo, đưa ra quyết định của nhà đầu tư. Tùy vào loại hình tư vấn và
thông tin nhà tư vấn cung cấp cho khách hàng mà khách hàng có thể phải trả thêm
phí dịch vụ.
Vì tư vấn đầu tư là nghiệp vụ kinh doanh “chất xám” nên lượng vốn yêu cầu
để duy trì hoạt động không lớn, chủ yếu dùng để làm văn phòng, trả lương nhân
viên và các chi phí hành chính khác.
Nghiệp vụ tư vấn ít chịu rủi ro vì quyết định và chịu trách nhiệm chính là
khách hàng. Tuy nhiên các nhân viên tư vấn phải có trách nhiệm đối với những
thông tin mà mình đưa ra để giữa uy tín cho công ty, đồng thời chịu phàn nàn
phiền nhiễu từ phía khách hàng đem lại. Bên cạnh đó tính chất nhạy cảm của thị
trường chứng khoán cùng buộc các nhà tư vấn khi đưa ra thông tin, lời bình luận
hay khuyên nhủ khách hàng phải có căn cứ, có khoa học đặc biệt tránh chủ quan,
khẳng định trong các phát biểu tư vấn cho khách hàng. Điều này sẽ tránh tác động
xấu tới thị trường cũng như đến hoạt động của công ty chứng khoán.
1.1.4.4. Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán.
Tự doanh chứng khoán là hoạt động mua bán chứng khoán cho chính mình
để hưởng lợi nhuận từ việc đầu tư chứng khoán mang lại như chênh lệch giá, cổ
tức, lãi trái phiếu và các quyền khác kèm theo việc sở hữu chứng khoán.
Hoạt động tự doanh công ty phải tự chịu trách nhiệm với quyết định mua bán
chứng khoán của mình. Hoạt động này thường song hành với hoạt động môi giới.
Vì vậy, khi thực hiện hai hoạt động này có thể dẫn đến xung đột về lợi ích của
khách hàng. Để tránh trường hợp này thông thường các thị trường đều có chính
sách ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty
chứng khoán.
Đối với một số thị trường, hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán được
gắn liền với hoạt động tạo lập thị trường. Các công ty chứng khoán được giao nhiện

11
vụ tự doanh thông qua việc mua bán trên thị trường có vai trò định hướng và điều
tiết hoạt động của thị trường, góp phần bình ổn giá cả trên thị trường.
1.1.4.5. Các hoạt động khác.
Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán còn
thự hiện nhiều hoạt động khác như: lưu ký chứng khoán, tín dụng chứng khoán,
quản lý số cổ đông, tư vấn tài chính doanh nghiệp, tư vấn sáp nhập, hợp nhất, tư
vấn cổ phần hóa, tư vấn niêm yết,…
1.1.5. Vai trò của công ty chứng khoán.
1.1.5.1. Vai trò huy động vốn.
Công ty chứng khoán là một trong những trung gian tài chính có chức năng
huy động vốn. Hay nói cách khác công ty chứng khoán có vai trò làm chiếc cầu
nối và là kênh dẫn vốn chảy từ một hay một số bộ phận nào đó của nền kinh tế có
dư thừa vốn (vốn nhàn rỗi). Các công ty chứng khoán thường đảm nhận vai trò
này qua các hoạt động bảo lãnh phát hành và môi giới chứng khoán.
Khi một doanh nghiệp muốn huy động vốn bằng cách phát hành chứng khoán
(cổ phiếu hoặc trái phiếu…), không phải tự họ đi bán số chứng khoán mà họ định
phát hành. Doanh nghiệp không thể làm tốt công việc đó bởi họ không có bộ máy
chuyên môn. Các nhà chuyên nghiệp mua bán chứng khoán và làm phát hành
chứng khoán cho các doanh nghiệp là các công ty chứng khoán. Với nghệm vụ
chuyên môn, kinh nghiệm nghề nghiệp và bộ máy tổ chức thích hợp, công ty
chứng khoán thực hiện vai trò trung gian môi giới mua bán, phát hành chứng
khoán, tư vấn đầu tư và thực hiện một số dịch vụ khác cho cả người đầu tư và tổ
chức phát hành.
1.1.5.2. Vai trò hình thành giá cả chứng khoán.
Trên thị trướng cấp, khi thực hiện hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán
cho tổ chức phát hành, công ty chứng khoán thực hiện vai trò hình thành giá cả
chứng khoán thông qua việc xác định và tư vấn cho tổ chức phát hành mức giá

12
hợp lý với các chứng khoán trong đợt phát hành. Thông thường, mức giá phát
hành do các công ty chứng khoán xác định trên cơ sở tiếp xúc, tìm hiểu và thỏa
thuận với các nhà đầu tư tiềm năng lớn trong đợt phát hành đó và tư vấn cho tổ
chức phát hành.
Trên thị trường thứ cấp, dù là thị trường đấu lệnh hay thị trường đấu giá công
ty chứng khoán luôn có vai trò giúp nhà đầu tư đánh giá đúng thực tế và chính xác
về giá trị các khoản đầu tư của mình.
Công ty chứng khoán còn có chức năng quan trọng là can thiêp trên thị
trường, góp phần điều tiết giá cả chứng khoán. Theo quy định của các nước, công
ty chứng khoán bắt buộc phải dành ra một tỷ lệ nhất định giao dịch của mình để
mua chứng khoán vào khi giá chứng khoán trên thị trường đang giảm và bán ra
khi giá chứng khoán cao.
1.1.5.3. Vai trò thực thi tính hoán tệ của chứng khoán.
Các nhà đầu tư luôn muốn có khả năng chuyển tiền mặt thành chứng khoán
và ngược lại trong một môi trường đầu tư ổn định. Các công ty chứng khoán đảm
nhận được chức năng chuyển đổi này, giúp cho nhà đầu tư ít phải chịu thiệt hại
nhất khi tiến hành đầu tư. Trong hầu hết các nghiệp vụ đầu tư ở Sở giao dịch
chứng khoán và thị trường chứng khoán phi tập trung, một nhà đầu tư có thể hàng
ngày chuyển tiền mặt thành chứng khoán và ngược lại mà không phải chịu thiệt
hại đáng kể đối với giá trị khoản đầu tư của mình (ít nhất thì cũng không chịu thiệt
hại do cơ chế giao dịch chứng khoán gây nên). Nói cách khác, có thể có một số
nhân tố bên ngoài ảnh hưởng đến giá trị đầu tư, chẳng hạn như tin đồn về một vấn
đề nào đó trong nền kinh tế, nhưng giá trị khoản đầu tư nói chung không giảm đi
do cơ chế giao dịch của thị trường.
1.1.5.4. Thực hiện tư vấn đầu tư.
Các công ty chứng khoán không chỉ thực hiện mệnh lệnh của khác hàng mà
còn tham gia vào nhiều dịch vụ tư vấn khác nhau thông qua việc nghiên cứu thị

13
trường rồi cung cấp các thông tin đó cho các công ty và nhà đầu tư. Dịch vụ tư
vấn có thể gồm:
- Thu thập thông tin phục vụ cho mục đích của khách hàng.
- Cung cấp thông tin về các khả năng đầu tư khác nhau cũng như triển
vọng ngắn hạn và dài hạn của các khoản đầu tư trong tương lai.
- Cung cấp thông tin về chính sách tài chính tiền tệ của chính phủ có
liên quan đến các khoản đầu tư mà khách hàng đang cân nhắc.
1.2. HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN.
1.2.1. Khái niệm môi giới chứng khoán.
Môi giới chứng khoán hoạt động trung gian, trong đó công ty chứng khoán
tiến hành giao dịch chứng khoán nhân danh mình đại diện cho khách hàng. Hoạt
động môi giới là hoạt động chủ yếu của công ty chứng khoán, hoạt động này bao
gồm thực hiện lệnh giao dịch mua bán chứng khoán cho khách hàng, thanh toán
và quyết toán các giao dịch.
Tại Việt Nam, theo luật chứng khoán 2006: “Môi giới chứng khoán là công
việc công ty chứng khoán làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khoán cho
khác hàng”.
Để thực hiện hoạt động môi giới đòi hỏi công ty chứng khoán phải có tín
nhiệm, phải được khác hàng tin cậy, phải có năng lực, kinh nghiệm nghề nghiệm,
phải có khả năng phân tích tài chính các doanh nghiệp để tư vấn cho khách hàng
của mình. Thực hiện hoạt động này, công ty chứng khoán thu phí dịch vụ môi giới
khách hàng. Phí môi giới thường được tính theo tỷ lệ phần trăm của tổng giá trị
giao dịch.
Hoạt động môi giới gồm: ký kết hợp đồng dịch vụ với khác hàng, mở tài
khoản chứng khoán cho khách hàng, nhận các lệnh mua hoặc bán của khách hàng,
thanh toán và quyết toán các dịch vụ, cung cấp các giấy chứng nhận chứng khoán.

14
Nghề môi giới chứng khoán đòi hỏi những phẩm chất, đạo đức nghề nghiệp
cao với chất lượng công việc tốt. Kỹ năng của người môi giới thể hiện qua các nội
dung sau:
- Kỹ năng truyền đạt thông tin: điểm cơ bản trong hoạt động môi giới
là quyền lợi của khách hàng là đầu tiên, sau đó mới là quyền lợi của nhà môi giới.
- Kỹ năng tìm kiếm khách hàng: người môi giới có thể tìm kiếm khách
hàng thông qua công ty chứng khoán hoặc qua các tài khoản chuyển nhượng lại,
những lời giới thiệu khách hàng, mạng lưới kinh doanh, chiến dịch viết thư, hội
thảo, gọi điện làm quen.
- Kỹ năng khai thác thông tin: người môi giới phải hiểu khách hàng,
nắm được khả năng tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của khách hàng, qua
đó mà phục vụ khách hàng tốt hơn và có chiến lược khách hàng phù hợp.
Trong hoạt động môi giới:
- Quyết định mua, bán chứng khoán là do khách hàng đưa ra và người
môi giới phải thực hiện theo lệnh đó.
- Người môi giới (có thể là công ty chứng khoán) đứng tên mình thực
hiện các giao dịch theo lệnh của khách hàng.
- Việc hạch toán các giao dịch phải được thực hiện trên các khoản thỏa
thuộc sở hữu của khách hàng.
- Người môi giới chỉ được thu phí dịch vụ theo thỏa thuận trong hợp
đồng ủy thác giao dịch.
1.2.2. Phân loại nhà môi giới chứng khoán.
1.2.2.1.Môi giới được ủy thác.
Hầu hết các thành viên của sở giao dịch là các bên góp vốn hoặc là cổ đông
có quyền bỏ phiếu và ủy viên hội đồng quản trị trong một công ty chứng khoán.
Công ty chứng khoán hay còn gọi là “công ty được ủy thác”, được tính và thu của
khách hàng theo tỷ lệ nhất định khi cung cấp dịch vụ. Người môi giới của công ty

15
thực hiện lệnh cho khách hàng trên sàn giao dịch của Sở giao dịch chứng khoán
được gọi là “môi giới thừa hành” hay “ môi giới tại sàn giao dịch”.
1.2.2.2.Môi giới độc lập.
Tại mỹ, “Môi giới hai đô-la” là thành viên của Sở giao dịch, là người “Môi
giới độc lập”, không thuộc một công ty chứng khoán nào. “Môi giới hai đô-la” có
thể thuê chỗ trên Sở giao dịch chứng khoán. Môi giới này thực hiện lệnh cho tất
cả các công ty chứng khoán không có khả năng thực hiện các lệnh của mình hoặc
vắng mặt trên sàn giao dịch, người môi giới của công ty chứng khoán có thể
chuyển một số lệnh cho người môi giới độc lập. Công ty chứng khoán sẽ phải trả
cho người môi giới độc lập là hai đô-la cho một giao dịch 100 cổ phiếu mua hoặc
bán hộ công ty chứng khoán. Vì vậy, người môi giới này được gọi là “môi giới
hai đô-la”. Tuy nhiên, hiện nay khoản phí này thường trên hai đô-la.
1.2.2.3.Người giao dịch chứng khoán có đăng ký.
Tại Mỹ, một số người mua chỗ trên Sở giao dịch chứng khoán chỉ nhằm mục
đích mua bán chứng khoán cho chính họ. Những người đó được gọi là “Người
giao dịch chứng khoán có đăng ký” không thuộc một công ty chứng khoán nào.
Trước đây, nghề chủ yếu của người giao dịch chứng khoán mua bán chứng khoán
cho chính họ bằng tiền của mình để kiếm lời. Dần dần các nguyên tắc và các quy
định đề ra chặt chẽ hơn đã hạn chế nghiêm ngặt các đặc quyền này. Ngày nay,
người giao dịch chứng khoán hoạt động hỗ trợ cho các nhà môi giới chuyên môn
với tư cách là các nhà tạo lập thị trường hoặc hoạt động như “Người môi giới độc
lập”.
1.2.2.4.Chuyên gia môi giới.
Tại Mỹ,mỗi chứng khoán niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán chỉ được
buôn bán trên các “quầy” nhất định trên sàn giao dịch. Trong mỗi “quầy” giao
dịch có một số chuyên gia môi giới. Mỗi chuyên gia môi giới được Hội đồng quản

16
trị của Sở giao dịch chứng khoán phân công. “Chuyên gia môi giới” thực hiện hai
chức năng chủ yếu là thực hiện lệnh giao dịch và tạo lập thị trường.
Thường các lệnh giao dịch giao cho “Chuyên gia môi giới” thực hiện là lệnh
giới hạn về giá. Khi đó, “Chuyên gia môi giới” đóng vai trò như một người môi
người môi giới và nhận được các khoán phí thông thường, hoặc tiền hoa hồng
cung cấp các dịch vụ cho khách hàng.
Chức năng thứ hai của “Chuyên gia môi giới” là hỗ trợ duy trì một thị trường
ổn định có trật tự đối với các loại cổ phiếu được phân công tạo lập giao dịch. Tường
hợp một loại cổ phiếu do môi giới này đảm trách có độ chênh lệch lớn giữa giá mua
và giá bán, nghĩa là người mua cổ phiếu trả giá thấp và người bán không chấp nhận
mức giá này, “Chuyên gia môi giới” sẽ chào bán hoặc mua cổ phiếu này cho chính
mình với mức giá ở giữa các mức giá trên. Bằng cách đó “Chuyên gia môi giới” đã
thu hẹp chênh lệch giữa giá mua và giá bán cổ phiếu đó. Trong trường hợp này
“Chuyên gia môi giới” hoạt động với tư cách một nhà giao dịch.
1.2.2.5.Môi giới trái phiếu.
Người môi giới trái phiếu là thành viên của Sở giao dịch chuyên thực hiện
mua bán trái phiếu cho các công ty chứng khoán. Người môi giới đại diện giao
dịch tại sàn luôn bận rộn trong việc thực hiện các lệnh buôn bán cổ phiếu. Do đó,
các công ty thường chuyển các lệnh mua bán trái phiếu của khách hàng cho người
môi giới trái phiếu. Người môi giới này sẽ tính phí hoa hồng cho các dịch vụ của
mình như “Môi giới hai đô-la” hay “môi giới độc lập”.
1.2.3. Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán.
1.2.3.1.Vai trò trung gian huy động vốn, tham gia tạo kênh huy động vốn
hiệu quả
Ngân hàng, công ty chứng khoán, các quỹ đầu tư đều là trung gian tài chính
hoạt động trên thị trường tài chính, thị trường chứng khoán nhằm huy động vốn
cho nền kinh tế. Các tổ chức này giữa vai trò là kênh dẫn vốn từ một bộ phận các

17
tổ chức, cá nhân có vốn dư thừa, tạm thời nhàn rỗi đến bộ phận khác trong nền
kinh tế đang thiếu vốn, cần huy động vốn. Sự vận động của nguồn vốn thường
diễn ra theo nhiều kênh khách nhau, tuy nhiên có hai kênh quan trọng và hiệu quả
là thông qua hệ thống ngân hàng và thị trường chứng khoán. Đặc điểm chung của
hệ thống ngân hàng là huy động từ những nguồn vốn tiết kiệm trong nhân dân để
cung cấp các nguồn vốn chủ yếu là ngắn hạn và trung hạn cho nền kinh tế. Chính
vì vậy, yêu cầu cung cấp các nguồn vốn trung và dài hạn được đặt lên vai trò của
thị trường chứng khoán.
Với vai trò là tổ chức trung gian cung cấp dịch vụ tài chính, công ty chứng
khoán giúp cho hoạt động của thị trường chứng khoán được thực hiện một cách
có hiệu quả và ổn định. Để phát huy hết vai trò này, công ty chứng khoán được
thực hiện chức năng chủ yếu sau: tạo ra cơ chế huy động vốn bằng cách kết nối
người có tiền, nhà đầu tư với những người muốn huy động vốn (tổ chức phát
hành). Các công ty chứng khoán thực hiện chức năng này qua hoạt động bảo lãnh
phát hành và môi giới chứng khoán, cung cấp cơ chế xác định giá cho các khoản
đầu tư, can thiệp vào thị trường, góp phần điều tiết giá chứng khoán, cung cấp cơ
chế chuyển các khoản đầu tư thành tiền cho nhà đầu tư, giảm thiểu thiệt hại cho
các nhà đầu tư khi tiến hành đầu tư.
Trên thực tế, công ty chứng khoán phải tìm kiếm khác hàng có vốn nhàn rỗi,
có nhu cầu đầu tư vào các công cụ trên thị trường tài chính, để thu hút nguồn vốn
tạm thời nhàn rỗi của các tổ chức cá nhân và thông qua cơ chế hoạt động của thị
trường, công ty chứng khoán, người môi giới giúp biến nguồn vốn ngắn hạn thành
vốn dài hạn để cung cấp một cách tương đối ổn định cho các doanh nghiệp đầu tư
phát triển sản xuất. Chính nhờ hệ thống công ty chứng khoán mà các loại cổ phiếu,
trái phiếu được lưu thông. Qua đó một lượng vốn khổng lồ được đưa vào từ những
nguồn vốn nhỏ trong công chúng tập hợp lại.

18
1.2.3.2. Vai trò giúp giảm chi phí giao dịch.
Do lợi thế của chuyên môn hóa được hoạt động trong ngành chứng khoán nên
các công ty chứng khoán và nghiệp vụ môi giới giúp giảm thiểu chi phí giao dịch.
Nếu nhà đầu tư muốn thực hiện giao dịch trước tiên phải tìm hiểu về các loại
chứng khoán trên thị trường phân tích cơ bản phân tích kỹ thuật để tìm ra mã
chững khoán thực hiện lệnh. Sau đó phải xác định điểm vào điểm ra cho mã chứng
khoán. Để thực hiện những bước trên nhà đầu tư cần có kiên thức, thời gian và
chi phí lớn mà không phải nhà đầu tư nào cũng đáp ứng được. Những công ty
chứng khoán hoạt động chuyên nghiệp trên quy mô lớn mới có khả năng thực hiện
nhờ đội ngũ nhân sự chuyên nghiệp và quy mô vốn lớn. Quá trình tìm kiếm đối
tác giữa người mua và người bán cũng dễ dàng hơn khi hoạt động môi giới.
Nghiệp vụ môi giới của công ty giúp khách hàng tiết kiệm được nhiều chi phí từ
việc tìm kiếm sản phầm và đối tác. Có thể nói là hoạt động môi giới là người bạn
không thể thiếu được cho các nhà đầu tư.
1.2.3.3.Tư vấn đầu tư chứng khoán.
Khi thực hiện chức năng môi giới chứng khoán, các công ty chứng khoán và
nhân viên môi giới của công ty phải cung cấp cho khác hàng thông tin, loại chứng
khoán và cách thức mua bán chứng khoán. Hoạt động này đòi hỏi nhiều kiến thức
và kỹ năng chuyên môn mà không yêu cầu nhiều vốn. Tính trung thực của cá nhân
tư vấn hay công ty tư vấn có tầm quan trọng lớn. Dịch vụ tư vấn đầu tư có thể
được công ty chứng khoán cung cấp qua các hình thức: khuyến cáo, lập báo cáo,
tư vấn trực tiếp hoặc thông qua ấn phẩm về chứng khoán.
Nhờ hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán mà khách hàng mới biết được mục
tiêu đầu tư và nhu cầu đầu tư riêng mình. Thông qua các công ty chứng khoán và
nhân viên môi giới, khách hàng được cung cấp đầy đủ các dịch vụ tư vấn khác
nhau thông qua việc nghiên cứu sản phẩm để cung cấp cho các tổ chức, cá nhân
đầu tư.

19
1.2.3.4.Phát triển sản phẩm và dịch vụ trên thị trường.
Việc thường xuyên tiếp xúc với khách hàng lắng nghe họ về những sản phẩm
dịch vụ đã cung cấp, đây là những thông tin hết sức bổ ích cho các công ty. Bởi vì
một sản phẩm mới hay dịch vụ mới mà công ty đưa vào triển khai thì sẽ tồn tại
nhiều hạn chế, cần hoàn thiện thông qua sự phản hồi của khách hàng thông qua
nhân viên môi giới để hoàn thiện hơn. Có thể nói hoạt động môi giới chính là
nguồn cung cấp những ý tưởng thiết kế những sản phẩm dịch vụ mới theo nhu cầu
của khách hàng. Kết quả đó xét trong dài hạn cải thiện được tính năng và giúp đa
dạng hóa sản phẩm dịch vụ của công ty nhờ đó đa dạng hóa được cơ cấu khách
hàng, thu hút được ngày càng nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội. Có thể nói sự
phát triển đa dạng hóa sản phẩm nhằm đưa thị trường phát triển đã có một sự đống
góp vô cùng to lớn của hoạt động môi giới. Đối với thị trường mới nổi, hàng hóa
và dịch vụ còn nghèo nàn đơn điệu, nghiệp vụ môi giới thường là nghiệp vụ xuất
hiện sớm trên thị trường chứng khoán nhờ những đóng góp của nghiệp vụ môi giới
mà thị trường sẽ phát triển nhanh và bền vững hơn.
1.2.3.5. Hoạt động môi giới đã góp một phần vào việc tăng chất lượng và
hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán.
Sự phát triển của công ty chứng khoán là một tất yếu, cũng giống như tất cả
loại hình kinh doanh khác, do vậy để có thể tăng doanh thu cho công ty mình các
công ty chứng khoán luôn tìm cách để thu hút được nhiều khác hàng giao dịch tại
công ty mình hơn. Để làm được điều đó thì tất yếu là phải nhờ đến hoạt động môi
giới của công ty. Vì thế có thể nói hoạt động môi giới đã góp phần quan trong vào
việc tăng doanh thu cho công ty và bên cạnh đó là tạo nên sự phát triển cho cả thị
trường nhờ có sự cạnh tranh của các sản phẩm về môi giới.
1.2.3.6.Hoạt động môi giới góp phần hình thành nền văn hóa đầu tư.
Đầu tư tài chính là một hình thức chủ yếu thông qua hình thức mua chứng
khoán, trái phiếu hoặc công cụ tài chính khác. Nhà đầu tư tài chính thông thường

20
chỉ nhằm vào mục đích mua và bán chứ ít làm tăng giá trị thực của công ty mà họ
đầu tư vào. Hoạt động của nhân viên môi giới chứng khoán khi đã thâm nhập sâu
rộng vào cộng đồng doanh nghiệp và người đầu tư, là một yếu tố quan trọng hình
thành văn hóa đầu tư. Xây dưng văn hóa đầu tư mạnh là một phần để có một thị
trường tài chính lành mạnh. Thông qua hoạt động môi giới thì nhân viên môi giới
sẽ tư vấn cho khách hàng cách thức đầu tư chuyên nghiệp và có hiệu quả. Thay vì
nhà đầu tư đầu tư theo cảm tính thì học sẽ chuyên nghiệp hơn giảm tính rủi ỏ trong
đầu tư. Do đó việc xây dựng một nét văn hóa đầu tư lành mạnh là hết sức cần
thiết.
1.2.4. Quy trình của hoạt động môi giới chứng khoán.
 Mở tài khoản giao dịch chứng khoán.
- Khách hàng muốn giao dịch thông qua công ty chứng khoán được yêu
cầu mở tài khoản tại công ty đó. Công ty hướng dẫn thủ tục mở tài khoản, điền
thông tin vào “Hợp đồng mở tài khoản”.công ty chứng khoán có nghĩa vụ phải giải
thích nội dung hợp đồng mở tài khoản giao dịch và các thủ tục có liên quan khi
thực hiện giao dịch chứng khoán cho khách hàng. Tìm hiểu khả năng tài chính, khả
năng chụi rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận thu được của khách hàng. Việc kiểm soát các
thông tin khách hàng rất cần thiết do công ty chứng khoán đang kiểm soát tài sản
của khách hàng, những sơ suất có thể dẫn đến kiện tụng, bị cơ quan điều hoà thị
trường khiển trách, bị mất uy tín. Tài khoản giao dịch hiện nay có thể là tài khoản
giao dịch, tài khoản ký quỹ hoặc tài khoản tuỳ nghi. Sở dĩ phải phân ra các loại tài
khoản như vậy vì yêu cầu quản lý với tài khoản là khác nhau.
- Kỹ quỹ: trước khi giao dịch khách hàng phải ký quỹ giao dịch tại
công ty chứng khoán theo tỷ lệ quy định trước. Ký quỹ được đưa ra đối với người
đầu tư tư nhân khi đặt lệnh mua chứng khoán nhằm đảm bảo an toàn trong thanh
toán. Mức ký quỹ có thể giao động trong từng thời kỳ.

21
- Hợp đồng lưu ký và tài khoản lưu ký: để mở tài khoản lưu ký, khách
hàng phải ký hợp đồng lưu ký cho khách hàng. Mọi tác nghiệp do công ty chứng
khoán tự đảm nhiệm.
 Nhận lệnh từ khách hàng.
Lệnh giao dịch là chỉ thị của khác hàng cho công ty chứng khoán. Sau khi
tài khoản được mở khách hàng có thể thực hiện các lệnh mua bán của mình bằng
cách gửi lệnh mua bán chứng khoán đến công ty. Lệnh giao dịch phải bao gồm
đầy đủ các nội dung quy định do khách hàng điền theo mẫu có sẵn của công ty
chứng khoán, đó là những điều kiện đảm bảo an toàn cho công ty cũng như tạo
điều kiện cho khách hàng yên tâm khi phát lệnh. Việc ra lệnh có thể theo hình
thức trực tiếp hoặc gián tiếp qua điện thoại, telex, fax, hệ thống máy tính điện tử
tuỳ thuộc vào sự phát triển của thị trường.
Công ty chứng khoán khi nhận lệnh phải kiểm tra tính khả thi của lệnh để
đảm bảo rằng các giao dịch được thực hiện sẽ không vi phạm quy định của cơ
quan có thẩm quyền.
 Thực hiện lệnh
Những người đại diện có giấy phép của công ty chứng khoán hoạt động với
vai trò trung gian giữa khách hàng với công ty. Các công ty chứng khoán có mạng
lưới thông tin trực tiếp từ trụ sở chính và các chi nhánh đến Sở giao dịch. Vì vậy
trong các công ty này, các lệnh mua và bán chứng khoán niêm yết được chuyển
trực tiếp đến phòng giao dịch của Sở chứng khoán tương ứng.
Với giao dịch trên thị trường thị trường phi tập trung, công ty sẽ tìm đến
người tạo thị trường có giá tốt nhất rồi báo giá trở lại cho khách hàng sau khi đã
cộng vào giá một phần chi phí giao dịch. Nếu được khách hàng chấp nhận, công
ty sẽ tiến hành thương lượng với nhà tạo thị trường.

22
 Xác nhận kết quả
Sau khi nhận được kết quả chuyển đến từ Sở giao dịch chứng khoán, nhà
môi giới sẽ báo về cho phòng giao dịch của công ty chứng khoán với nội dung
chính: số hiệu nhà môi giới tại sàn, số hiệu lệnh, đã mua bán, mã chứng khoán, số
lượng, giá, thời gian. Phòng giao dịch chuyển phiếu lệnh có giao dịch tới phòng
thanh toán. Cuối buổi giao dịch, phòng thanh toán căn cứ vào các kết quả giao
dịch lập báo cáo kết quả giao dịch và chuyển kết quả đến trung tâm lưu ký và
thanh toán bù trừ chứng khoán để tiến hành quá trình thanh toán.
Đồng thời sau khi nhận kết quả giao dịch, công ty chứng khoán chuyển cho
khách hàng một phiếu xác nhận đã thực hiện xong lệnh. Xác nhận này có vai trò
như một hoá đơn hẹn ngày thanh toán với khách hàng.
 Thanh toán và hoàn tất giao dịch
Đến ngày thanh toán, các thủ tục chuyển tiền và giao nhận chứng khoán phải
được hoàn tất. Thanh quyết toán với khách hàng là việc thanh toán giá trị giao
dịch chứng khoán, lệ phí, phí giao dịch và phụ phí.
1.3. QUAN ĐIỂM VỀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI.
1.3.1. Khái niệm về phát triển của hoạt động môi giới.
Xét trên góc độ kinh tế, phát triển là sự tăng lên về mọi mặt, lớn lên và hoàn
thiện hơn. Từ đó ta có thể đưa ra khái niện phát triển hoạt động môi giới chứng
khoán như sau:
Phát triển hoạt động môi giới là những hoạt động mang lại lợi ích cho thị
trường và các chủ thể trên thị trường, hướng đến sự hoàn thiện và phát triển không
ngừng của toàn bộ thị trường. Từ đó, đem lại lợi ích gián tiếp và trực tiếp cho các
công ty chứng khoán. Tăng doanh thu và lợi nhuận của công ty chứng khoán
không chỉ ở nghiệp vụ môi giới mà còn các nghiệp vụ khác.

23
1.3.2. Các chỉ tiêu đánh giá sự phát triển của hoạt động môi giới.
Để đánh giá sự phát triển của hoạt động môi giới có nhiều chỉ tiêu trong đó
có thể chia thành hai chỉ tiêu sau: chỉ tiêu định lượng và chỉ tiêu định tính.
1.3.2.1.Chỉ tiêu định lượng.
1.3.2.1.1.Doanh thu môi giới và tốc độ tăng doanh thu.
Bất kỳ hoạt động kinh doanh nào cũng cần quan tâm đế doanh thu thu được.
Doanh thu do hoạt động môi giới mang lại là chỉ tiêu định lượng không thể thiếu
được khi đánh giá sự phát triển của hoạt động môi giới. Môi giới là một trong
những hoạt động chính của hầu hết các công ty chứng khoán. Khi thực hiện lệnh
giao dịch hoặc cung cấp các dịch vụ cho khác hàng thì công ty chứng khoán thu
phí dịch vụ. Phí dịch vụ được tính trên khối lượng giao dịch của nhà đầu tư và
thường theo hình thức lũy thoái. Đây là nghiệp vụ ít rủi ro và đem lại doanh thu
cao cho các công ty chứng khoán. Một công ty chứng khoan có doanh thu môi
giới cao và tăng trưởng tốt là công ty có hoạt động môi giới phát triển.
Tốc độ tăng doanh thu:
Tốc độ tăng doanh thu =
doanh thu năm N−doanh thu năm (N−1)
doanh thu năm (N−1)
1.3.2.1.2.Chi phí hoạt động môi giới.
Đây có thể coi là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá sự phát triển hoạt động
môi giới của công ty chứng khoán, nó cho nbieets công ty sử dụng nguồn nhân
lực có hợp lý hay không. Tỷ trọng chi phí của hoạt động môi giới trong doanh thu
môi giới càng thấp và có xu hướng giảm xuống là biểu hiện của sự phát triển hoạt
động môi giới.
1.3.2.1.3.Lợi nhuận hoạt động môi giới và tốc độ tăng lợi nhuận môi giới.
Lợi nhuận hoạt động môi giới là chỉ tiêu định lượng phản ánh rõ nét cho thấy
ngay được sự phát triển của hoạt động môi giới.
Công thức:

24
o Lợi nhuận môi giới = doanh thu môi giới - chi phí môi giới.
Trong đó:
Doanh thu môi giới là phí môi giới.
Chi phí môi giới là chi phí công ty phải bỏ ra khi thực hiện nghiệm vụ môi giới.
o Tốc độ tăng lợi nhuận=
𝑙ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑛ă𝑚 𝑁−𝑙ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑛ă𝑚(𝑁−1)
𝑙ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑛ă𝑚 (𝑁−1)
1.3.2.1.4. Thị phần môi giới chứng khoán trên thị trường.
Một công ty chứng khoán hoạt động tốt sẽ thu hút được nhiều khách hàng
đầu tư. Trong môi trường cạnh tranh ngày càng nhiều mà số lượng khách hàng có
giới hạn bởi vậy công ty chứng khoán nào thu hút được nhiều khách hơn, chiếm
thị phần lớn hơn sẽ chiếm nhiều ưu thế hơn trong cạnh tranh không chỉ trong môi
giới mà còn trong các nghiệp vụ khác như nghiệp vụ tư vấn, nghiệp vụ bảo lãnh
phát hành, nghiệp vụ lưu ký. Thị phần lớn đồng nghĩa với sự tin tưởng từ khách
hàng đối với công ty cao hơn, đồng thời đem lại doanh thu và lợi nhuận thu được
từ hoạt động môi giới sẽ cao hơn.
Công thức:
Thị phần môi giới=
số lượng tài khoản khách hàng tại công ty
tổng số lượng tài khoản trên thị trường.
1.3.2.1.5.Giá trị giao dịch bình quân.
Phí giao dịch được tính dựa trên giá trị giao dịch của công ty, bởi vậy giá trị
giao dịch lớn sẽ nâng tổng phí giao dịch, nâng doanh thu từ hoạt động môi giới
lên cao hơn.
1.3.2.1.6.Mạng lưới khách hàng, số tài khoản được mở.
Các công ty khoán đều cố gắng để thu hút khách hàng đến mở tài khoản tại
công ty mình. Số lượng tài khoản của khách hàng tại một công ty chứng khoán là
chỉ tiêu quan trọng để xác định hiệu quả hoạt động của một công ty chứng khoán.

25
Nó thể hiện quy mô khách hàng, quy mô giao dịch tại công ty và uy tín của công
ty trên thị trường.
1.3.2.2.Các chỉ tiêu định tính.
Đây là nhóm chỉ tiêu rất khó có thể đo lường hóa thành con số cụ thể và
thông thường được đánh giá gián tiếp thông qua các chỉ tiêu định lượng.
1.3.2.2.1.Mức độ chuyên nghiệp của nhân viên môi giới.
Mức độ thành công của công ty chứng khoán phụ thuộc rất nhiều vào đội
ngũ nhân viên môi giới, do đó xây dựng được một đội ngũ những nhà môi giới
chứng khoán chuyên nghiệp là một yếu tố chiến lược trong quá trình hoạt động
của các công ty chứng khoán. Mức độ chuyên nghiệp của nhân viên môi giới được
thể hiện qua các khía cạnh hiệu nắm bắt tâm lý khách hàng, phong cách phục vụ,
tác phong làm việc. Một nhà môi giới chuyên nghiệp sẽ tạo một tác phong làm
việc năng động và khoa học tạo sự thiện cảm với khách hàng.
1.3.2.2.2. Mức độ hoàn thiện quy trình nghiệp vụ.
Quy trình hoạt động môi giới càng đơn giản, ngăn gọn mà vẫn đạt được hiệu
suất cao thì quy trình hoạt động đó càng tối ưu. Mỗi nhân viên môi giới phải nắm
được quy trình để làm hài lòng khách hàng cũng như đảm bảo khoa học nâng cao
hiệu quả, giảm thiểu rủi ro.
1.3.2.2.3.Mức độ hài lòng của khách hàng.
Công ty chứng khoán làm hài lòng khách hàng thì nâng cao danh tiếng của
mình nhằm thu hút khách hàng mới cũng như giữ được những khách hàng cũ. Nếu
công ty thường xuyên không làm hài lòng khách hàng, thường xuyên xảy ra xung
đột về lợi ích với khách hàng. Điều này sẽ gây ảnh hưởng trực tiếp tới công ty,
ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của công ty.
1.3.2.2.4.Sự tin tưởng và trung thành của khách hàng.
Sự tin tưởng của khách hàng là yếu tố hàng đầu của trong hoạt động của công
ty chứng khoán. Khi lấy được lòng tin của khách hàng thì công ty có thể mở rộng

26
mạng lưới khách hàng thông qua chính khách hàng của mình. Khách hàng là một
kênh marketing hiệu quả và lâu dài nhất là trong thị trường vẫn còn non trẻ như
thị trường chứng khoán Việt Nam và tâm lý bầy đàn cao của người Việt. Thì sự
giới thiệu truyền bá từ những người thân quen, bạn bè là một nguồn thông tin đáng
tin cậy.
1.3.3. Sự cần thiết phát triển hoạt động môi giới của công ty chứng
khoán.
Từ vai trò quan trọng của hoạt động môi giới chứng khoán cho nhà đầu tư,
thị tường chứng khoán và đặc biệt là cho công ty chứng khoán thì mọi công ty
chứng khoán đều cần phát triển hoạt đông môi giới.
Hoạt động môi giới là hoạt động quan trọng và có ở hầu hết các công ty
chứng khoán với doanh thu ổn định, ít rủi ro vì vậy mà mọi công ty chứng khoán
đều cần phải phát triển hoạt động môi giới để tăng doanh thu và giảm rủi ro.
Mặt khác, khách hàng là yếu tố có giới hạn, họ đến công ty này sẽ không
thể tìm đến công ty khác nữa. Do đó, hoạt động môi giới của công ty chứng khoán
luôn phải chịu sự cạnh tranh không chỉ của công ty cùng ngành mà còn của công
ty ngoài ngành( ngân hàng, quỹ bảo hiểm, quỹ đầu tư..).
1.4. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA
HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN.
1.4.1. Nhân tố chủ quan.
 Chiến lược kinh doanh của công ty.
Nghiệp vụ môi giới là nghiệp vụ mang tính công chúng nhất trong các hoạt
động của công ty chứng khoán, bởi vậy hoạt động này cũng được coi như bề mặt
của công ty. Một công ty chứng khoán mà hoạt động môi giới không mạnh thì
công ty không tạo được chỗ đứng, danh tiếng và uy tín trên thị trường (trên diện
rộng các nhà đầu tư) dù có thu được nhiều lợi nhuận từ các hoạt động khác. Nghiệp
vụ môi giới là nghiệp vụ đi đầu, doanh thu môi giới kéo theo doanh thu các nghiệp

27
vụ khác như doanh thu nghiệp vụ tư vấn, nghiệp vụ lưu ký. Chính vì vậy, ban
lãnh đạo công ty cần có chiến lược phát triển phù hợp với yêu cầu của thị trường
như cung cấp dịch vụ giá rẻ hay chất lượng cao, đạo tạo nhân viên tạo tính chuyên
nghiệp trong hoạt động môi giới.
 Nhân tố con người.
Nhân tố con người là nhân tố quyết định tới mọi loại hình công ty nói chung
và công ty chứng khoán nói riêng. Nhân tố nhân sự có vai trò to lớn trong hoạt
động môi giới, những nhà môi giới thành công sẽ đem lại lợi nhuận cao cho công
ty. Thành công của nhà môi giới cũng là sự thành công của công ty chứng khoán.
Vì khi nhà môi giới có được lòng tin của khách hàng thì sẽ thu hút được nhiều
khách hàng khác, cũng như thu hút được nhiều tài sản hơn từ khách hàng. Khách
hàng sử dụng nhiều dịch vụ do công ty cung cấp làm doanh thu của công ty tăng
lên. Vì vậy công ty chứng khoán muốn giành thắng lợi trong cạnh tranh thì họ
phải không ngừng đào tạo đội ngũ nhân viên môi giới trở thành các nhà môi giới
chuyên nghiệp, có đạo đức, có kỹ năng nghề nghiệp.
Một nhà môi giới cần nhân tố sau:
o Thái độ phục vụ khách hàng: nhà môi giới luôn phải tỏ thái độ niềm nở
khi phục vụ khách hàng. Môi giới có thể phát triển khách hàng thông qua khách
hàng của họ hiện tại.
o Kiến thức chuyên môn: nhà môi giới cần có kiến thức sâu rộng, ngoài lĩnh
vực kinh tế chứng khoán cần biết them nhiều lĩnh vực khác để khi tiếp cận thông
tin có thể tổng hợp nhanh và tư vấn kịp thời cho nhà đầu tư. Việc am hiểu sâu
rộng là một lợi thế của nhà môi giới bởi họ có thể tạo được niềm tin với khách
hàng tạo điều kiệm mở rộng mạng lưới khách hàng.
o Năng lực và khả năng chuyền đạt: nhà môi giới cũng giống như thầy,
người môi giới giỏi ngoài việc kiến thức giỏi cần phải có kỹ năng truyền đạt cho

28
khách hàng một cách gắn gọn, dễ hiểu và các thông tin phải logic, tránh việc
truyền đạt lộn xộn khó hiểu cho nhà đầu tư.
o Sự phát triển kỹ năng cá nhân và nghiệp vụ: thị trường chứng khoán luôn
thay đổi, các nhà môi giới muốn phát triển thì phải không ngừng học hỏi, rèn
luyện kỹ năng của mình. Khối lượng công việc của nhà môi giới rất nhiều, một
lúc đồng thời xử lý nhiều việc khác nhau, mà yêu cầu công việc đòi hỏi phải xử
lý nhanh chính xác. Do đó, người môi giới phải thường xuyên rèn luyện nâng cao
kỹ năng của mình để đáp ứng nhu cầu công việc.
o Quan hệ khách hàng: tìm kiếm khách hàng đã khó nhưng việc giữ khách
hàng càng khó hơn. Quan hệ khách hàng là một nghệ thuật, một người môi giới
vừa là một nhà tài chính vừa phải là nhà marketing. Để giữ khách hàng, ngoài việc
thực hiện tốt các công việc chuyên môn hàng ngày, cần phải thường xuyên phải
tiếp xúc với khách hàng, hiểu được khách hàng, đó là những yếu tố giúp mối quan
hệ của khách hàng ngày càng bền vững thân thiết.
 Uy tín và Quy mô vốn của công ty.
Vốn là điều kiện cần khi một doanh nghiệp muốn kinh doanh. Riêng chứng
khoán, là một lĩnh vực kinh doanh đặc biệt quy mô vốn của công ty là điều kiện
bắt buộc và được quy định trong luật cho từng nghiệp vụ của công ty. Một công
ty chứng khoán muốn đi vào hoạt động cần bỏ ra nhiều loại chi phí: chi phí máy
móc thiết bị về công nghệ thông tin, chi phí đào tạo và duy trì đội ngũ nhân viên
giỏi, chi phí nghiên cứu thị trường, tìm kiếm khách hàng, … Do đó công ty chứng
khoán có quy mô lớn hơn thì sẽ hiệu quả hơn trong các hoạt động.
Ngoài ra, vốn điều lệ lớn cũng tạo được niềm tin lớn hơn trong khách hàng
là công ty có thể thực hiện tốt. Nhà đầu tư tìm đến công ty có vốn lớn họ cũng kỳ
vọng rằng nhu cầu của họ cũng được đáp ứng hiệu quả nhất.

29
 Cơ sở vật chất kỹ thuật.
Cơ sở vật chất kỹ thuật có ý nghĩa quan trọng trong hoạt động kinh doanh
chứng khoán, công ty cần tạo dựng uy tín và niềm tin đối với khách hàng, điều
này được thể hiện qua hệ thống cơ sở vật chất, trụ sở làm việc, hệ thống chi nhánh,
sàn giao dịch của công ty...tạo cho khách hàng cái nhìn trực quan đầu tiên về quy
mô của công ty.
Hệ thống máy tính hiện đại, tương thích với Sở giao dịch sẽ giúp giao dịch
được thực hiện nhanh chóng, thuận lợi hơn. Điều này thể hiện ở tốc độ nhận lệnh,
xử lí thông tin và mức độ an toàn của hệ thống.
Cơ sở vật chất càng hiện đại thì chất lượng dịch vụ môi giới ngày càng được
nâng cao, giảm được chi phí giao dịch.
 Mô hình tổ chức và cách thức quản lý.
Mô hình tổ chức và cách thức có ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả hoạt
động môi giới của công ty chứng khoán. Mô hình tổ chức phải phù hợp với các
hoạt động của công ty, yêu cầu mô hình tổ chức phải đơn giản, gọn nhẹ nhưng
phải hiệu quả. Việc tách bạch chức năng của các phòng ban vừa tạo tính độc lập,
vừa tạo tính chuyên môn hóa trong hoạt động các phòng ban của công ty. Ban
kiểm soát cũng dễ dàng kiểm soát hoạt động các phòng ban của công ty và dễ
dàng quy trách nhiệm cho từng phòng ban khi có sai sót trong từng hoạt động.
 Sự phát triển của các nghiệm vụ khác.
Không có hoạt động nào độc lập mà thành công, nó luôn cần sự hỗ trợ từ các
hoạt động khác. Đối với lĩnh vực chứng khoán cũng vậy, hoạt động môi giới
không thể tách rời các hoạt động khác trong công ty. Hoạt động marketing, quảng
cáo sẽ giúp tăng cường hình ảnh của công ty, làm tăng lượng khách đến cho hoạt
động môi giới.

30
1.4.2. Các nhân tố khách quan.
Bên cạnh nhóm nhân tố chủ quan thì sự phát triển hoạt động môi giới của
công ty chứng khoán còn chịu tác động của nhóm nhân tố khách quan. Bất cứ hoạt
động nào cũng không thể tồn tại độc lập mà nó còn phụ thuộc và chịu sự điều tiết
của chủ thể khác. Nhóm nhân tố khách quan ảnh hưởng đến sự phát triển hoạt
động môi giới bao gồm các nhân tố sau:
 Môi trường kinh tế, chính trị
Công ty chứng khoán là một chủ thể hoạt động trong nền kinh tế, do vậy mọi
thay đổi và diễn biến xảy ra trong nền kinh tế đều tác động trực tiếp đến hoạt động
kinh doanh của công ty chứng khoán cũng như là hoạt động môi giới chứng khoán.
Nền kinh tế tăng trưởng và ổn định tạo niềm tin cho nhà đầu tư vào thị trường tài
chính,khuyếnkhíchnhàđầutư mởrộnghoạtđộngđầutưcủa mình. Cácdoanhnghiệp
mở rộng sản xuất kinh doanh, lợi nhuận cao hơn làm cho chứng khoán của doanh
nghiệp hấp dẫn hơn. Một nền kinh tế ổn định thể hiện ở sự ổn định của đồng tiền, của
tỷ giá hối đoái, lãi suất vay vốn, tỷ lệ thất nghiệp thấp...
Nền chính trị ổn định không chỉ giúp các nhà đầu tư, doanh nghiệp trong
nước yên tâm đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh mà còn thu hút được các nhà
đầu tư nước ngoài tham gia vào nền kinh tế trong nước, thu hút được một lượng
vốn lớn đầu tư vào thị trường chứng khoán.
Ngược lại, khi nền kinh tế suy thoái hay chính trị không ổn định sẽ tác động
rất lớn tới thị trường chứng khoán, các doanh nghiệp hoạt động kém hiệu quả, tỷ
lệ thất nghiệp tăng lên, lạm phát cao... sẽ làm cho giá cổ phiếu sụt giảm, lợi nhuận
từ kinh doanh chứng khoán không còn hấp dẫn và rủi ro cao hơn.
 Sự phát triển của thị trường chứng khoán.
Thị trường chứng khoán có ảnh hưởng lớn tới chuyên môn, sản phẩm, dịch
vụ và khả năng thu lợi nhuận của các chủ thể kinh doanh trên thị trường. Khi thị
trường chứng khoán phát triển thì các công cụ tài chính, sản phẩm tài chính ngày

31
càng phong phú, đa dạng hấp dẫn nhà đầu tư. Giá trị giao dịch lớn, tính thanh
khoản cao hơn, làm cho hoạt động môi giới cũng có hiệu quả hơn.
Sự phát triển của thị trường chứng khoán được xemxét ở một số khía cạnh như:
- Cung – cầu trên thị trường: thị trường chứng khoán phát triển khi có nguồn
hàng hóa phong phú, đa dạng và có đông đảo các chủ thể tham gia mua bán.
- Cơ sở hạ tầng: Bao gồm hệ thống thông tin thị trường, hệ thống giao dịch,
hệ thống lưu ký, thanh toán bù trừ... thị trường phát triển khi có hệ thống cơ sở
vật chất tiên tiến và đồng bộ tạo thuận lợi cho việc thực hiện các giao dịch, giảm
thiểu rủi ro hệ thống.
- Sự hiểu biết của công chúng về thị trường chứng khoán: Thị trường sẽ thực
sự năng động hấp dẫn khi nhà đầu tư có sự hiểu biết về chứng khoán và thị trường
chứng khoán.
- Quản lí Nhà nước về thị trường chứng khoán: Nhằm hạn chế những mặt
tiêu cực như gian lận trong giao dịch chứng khoán như đầu cơ, mua bán nội gián,
thao túng giá cả. Quản lí, giám sát chặt chẽ hoạt động của thị trường chứng khoán
để thị trường hoạt động hiệu quả, trung thực, đáng tin cậy làm tăng tính hấp dẫn
đối với nhà đầu tư. Hoạt động môi giới cũng được giám sát chặt đảm bảo việc
tuân thủ các nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp, tránh tình trạng gian lận của các
nhà môi giới ảnh hưởng tới lợi ích của khách hàng.
 Môi trường pháp lí
Kinh doanh chứng khoán ảnh hưởng rất lớn tới lợi ích của công chúng, rất
dễ lợi dụng kiếm tiền riêng nên luật pháp các nước đều quy định rất chặt chẽ đối
với hoạt động kinh doanh chứng khoán.
Xây dựng một hệ thống văn bản pháp luật đầy đủ và đồng bộ sẽ tạo điều kiện
bảo vệ quyền và lợi ích chính đáng của các nhà đầu tư, đảm bảo thị trường hoạt động
trôi chảy và hiệu quả, ngăn chặn các hoạt động tiêu cực trên thị trường.

32
Hoạt động môi giới tiếp xúc trực tiếp với khách hàng do vậy các quy định
pháp luật điều chỉnh hoạt động môi giới cần phải chặt chẽ và đầy đủ hơn như các
quy định về tỷ lệ phí môi giới, quy định xử phạt vi phạm, quy định trong việc bảo
mật thông tin của khách hàng...
 Cơ chế chính sách
Bên cạnh sự điều chỉnh của pháp luật, kinh doanh chứng khoán còn chịu sự
chi phối của các cơ chế, chính sách của nhà nước, các chính sách trong ngành tài
chính. Nhà nước cần ban hành cơ chế chính sách tạo điều kiện thuận lợi và hỗ trợ
cho hoạt động môi giới góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới.
 Sự cạnh tranh của các công ty khác.
Đối với hoạt dộng môi giới với đặc thù là hoạt động dịch vụ liên quan đến
tài chính, nên sự cạnh tranh lại càng gay gắt hơn. Các hoạt động như bảo hiểm,
tín dụng, bất động sản và một số hoạt động khác đang cạnh tranh thu hút vốn nhàn
rỗi từ khách hàng.
 Tập quán văn hóa và kiến thức của người dân về đầu tư, chứng khoán.
Đối với một nước có nền kinh tế phát triển, trình độ dân trí cao, có sự hiểu
biết về thị trường chứng khoán thì sự tham gia vào đầu tư trên thị trường chứng
khoán của người dân rất thuận lợi, tạo điều kiện cho công ty chứng khoán phát
triển hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng và cách hoạt động khác nói chung
và ngược lại.
Khi dân chúng có kiến thức về chứng khoán, họ có cái nhìn toàn diện và mới
hơn về thị trường chứng khoán, hoạt động môi giới, vai trò của người môi giới
chứng khoán. Họ sẽ đánh giá lợi ích và rủi ro khi tham gia đầu tư trên thị trường
chứng khoán. Từ đó, họ đưa ra các quyết định trong hoạt động tài chính như trên
nên gửi tiền tiết kiệm hay là đầu tư vào chứng khoán. Sự am hiểu về chứng khoán
của công chúng cũng giúp cho nhà môi giới dễ dàng chuyền đạt thông tin hơn khi
tư vấn.

33
 Mức thu nhập và tiết kiệm của người dân.
Muốn đầu tư thì phải có vốn, vốn đầu tư xuất phát từ thu nhập và tiết kiệm.
như vậy, yếu tố này rất quan trọng khi xem xét đến mức độ tham gia thị trường
chứng khoán của người dân. Rõ ràng, khi thu nhập tăng lên thì tăng tiết kiệm lên
hoặc tăng đầu tư. Nếu người dân tăng đầu tư thì hoạt động môi giới sẽ phát triển.

34
CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY
CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT.
2.1. KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG
VIỆT.
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty cổ phần chứng
khoán Rồng Việt
2.1.1.1. Giới thiệu sơ lược về công ty:
Tên công ty :
Tên tiếng Anh :
Tên viết tắt :
Vốn điều lệ :
KL CP đang niêm yết :
KL CP đang lưu hành :
Trụ sở chính :
Số điện thoại :
Email :
Website :
Tổ chức tư vấn niêm yết :
MCK :
Tổ chức kiểm toán :
CÔNG TY CỒ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG
VIỆT
VIET DRAGON SECURITIES CORPORATION
VDSC
349,799,870,000 đồng
34,979,987 cp
34,979,987 cp
Lầu 3-4-5 Estar Building, 147–149 Võ Văn Tần,
Quận 3, TP. Hồ Chí Minh
84-(8) 6299 2006 Fax: 84-(8) 6291 7986
vdsc@vdsc.com.vn
http://www.vdsc.com.vn/
Công ty Cổ phần Chứng Khoán Rồng Việt
VDS
Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam - 2010
- Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam - 2011
-Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam- 2012
Ngành nghề kinh doanh:
 Môi giới chứng khoán
 Tự doanh chứng khoán

35
 Tư vấn đầu tư chứng khoán
 Bảo lãnh phát hành
 Các dịch vụ hỗ trợ nhà đầu tư
Công ty cổ phần chứng khoán RỒNG VIỆT (VDSC) được thành lập theo
giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán số 32/UBCK-GPĐKKD do Ủy ban
chứng khoán Nhà nước cấp ngày 21/12/2006 và cấp giấy phép điều chỉnh số
32/UBCK – GP ngày 15/08/2007. Từ mức vốn điều lệ ban đầu là 100 tỷ đồng,
hiện tại Rồng Việt đã tăng vốn điều lệ lên 349,799 tỷ đồng, trở thành một trong
những công ty chứng khoán có năng lực tài chính vững mạnh trên thị trường
chứng khoán Việt Nam VDSC chính thức khai trương hoạt động từ ngày
26/04/2007 với mong muốn sẽ đóng góp tích cực vào sự nghiệp phát triển của thị
trường chứng khoán Việt Nam.
Trong suốt quá trình hoạt động, công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt đã
tạo dựng nên một thương hiệu uy tín trên thị trường: ba năm liền (2008,
2009&2010) đoạt giải thưởng “Thương hiệu chứng khoán uy tín”. Vào ngày
25/05/2010, Rồng Việt đã chính thức niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Hà
Nội với mã chứng khoán là VDSC.
Với định hướng trở thành Ngân Hàng Đầu Tư hàng đầu và tốt nhất Việt Nam,
VDSC lấy “Trung thực, chuyên nghiệp, sang tạo và hiệu quả” làm tôn chỉ hoạt động
trên nền tảng triết lý kinh doanh “ Sáng tạo không ngừng trước các cơ hội kinh
doanh” cam kết sẽ luôn nỗ lực hết mình để cung cấp những cơ hội đầu tư hiệu quả,
những sản phẩm dịch vụ với chất lượng tốt nhất cho Quý khách hàng.
Với đội ngũ nhân sự giàu năng lực, tận tâm và chuyên nghiệp, mạng lưới
hoạt động rộng khắp, hệ thống công nghệ thông tin hiện đại, hệ thống sản phẩm
dịch vụ đa dạng và hoàn chỉnh, mối quan hệ hợp tác với các tổ chức trong và ngoài
nước, Rồng Việt luôn sẵn sàng phục vụ các đối tượng khách hàng bao gồm các

36
nhà đầu tư cá nhân, các doanh nghiệp, các tổ chức tài chính - đầu tư trong và ngoài
nước.
2.1.1.2. Quá trình hình thành và phát triển:
Bảng 2.1: Quá trình hình thành phát triển của VDSC.
12 – 2006 Thành lập với vốn điều lệ 100 tỷ đồng.
Năm 2007
08 – 2007
VDSC tăng vốn điều lệ lên 300 tỷ đồng từ việc phát hành
thêm cổ
phiếu với tổng mệnh giá phát hành là 200 tỷ đồng.
12 – 2007
Khai trương Đại lý nhận lệnh Đà Nẵng, Cần Thơ, Nha
Trang.
Năm 2008
02 – 2008 Chi nhánh Hà Nội được thành lập và đi vào hoạt động.
08 – 2008
VDSC tăng vốn điều lệ lên 330 tỷ đồng từ việc phát hành
thêm cổ
phiếu với tổng mệnh giá phát hành là 30 tỷ đồng cho cổ đông
chiến
lược là Ngân hàng thương mại cổ phần Xuất nhập khẩu Việt
Nam.
09 – 2008 Khai trương Đại lý nhận lệnh Sài Gòn
10- 2008 Khai trương Đại lý nhận lệnh Bình Dương.
10- 2008
VDSC nhận giải thưởng Cúp vàng “Thương hiệu chứng
khoán uy tín” và “Công ty Cổ phần hàng đầu Việt Nam” do
Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam (VASB), Trung
tâm Thông tin tín dụng Ngân hàng Việt Nam (CIC) và Tạp

37
chí Chứng khoán Việt Nam – Ủy ban chứng khoán phối hợp
tổ chức
Năm 2009
02 – 2009 Tham gia kết nối giao dịch trực tuyến với HOSE
03 – 2009 Ra mắt Hệ thống giao dịch trực tuyến eDragon
06 – 2009
Trở thành 01 trong 10 công ty đầu tiên đăng ký giao dịch
chứng khoán công ty đại chúng chưa niêm yết (UPCOM) tại
Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội
10- 2009
Nhận giải thưởng “Thương hiệu chứng khoán uy tín” và
Danh hiệu “Công ty đại chúng tiêu biểu”; nhận giải thưởng
Cúp vàng “Công ty Cổ phần hàng đầu Việt Nam” do Hiệp
hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam (VASB), Trung tâm
Thông tin tín dụng Ngân hàng Việt Nam (CIC) và Tạp chí
Chứng khoán Việt Nam – Ủy ban chứng khoán phối hợp tổ
chức- Lần 2
Năm 2010
2- 2010 Tham gia kết nối giao dịch trực tuyến với HNX
4- 2010
Khai trương trụ sở chính tại Tòa nhà Viet Dragon, 141
Nguyễn Du, P. Bến Thành, Q.1, TP.HCM & Thành lập chi
nhánh Sài Gòn
5- 2010
Niêm yết cổ phiếu VDSC tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà
Nội (HNX), thành lập Chi nhánh Nha Trang & Chi nhánh
Đà Nẵng.
6- 2010 Thành lập chi nhánh Cần Thơ

38
8- 2010
Tăng vốn điều lệ từ 330.000.000.000 đồng lên
349.799.870.000 đồng
9 – 2010
Nhận giải thưởng “Thương hiệu chứng khoán uy tín” và
Danh hiệu “Công ty đại chúng tiêu biểu”; nhận giải thưởng
Cúp vàng “Công ty Cổ phần hàng đầu Việt Nam” do Hiệp
hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam (VASB), Trung tâm
Thông tin tín dụng Ngân hàng Việt Nam (CIC) và Tạp chí
Chứng khoán Việt Nam - Ủy ban chứng khoán phối hợp tổ
chức - Lần 3
11- 2010
Ra mắt hệ thống giao dịch trực tuyến IDragon với các tính
năng nổi trội & hiện đại
Năm 2011
1- 2011 Thay đổi logo & hệ thống nhận diện thương hiệu
7- 2011 Đạt giải "Báo cáo thường niên tốt nhất 2011"
9- 2011 Chấm dứt hoạt động chi nhánh Sài Gòn
Thay đổi địa điểm trụ sở Chi nhánh Hà Nội
Năm 2012
3- 2012 Chấm dứt hoạt động chi nhánh Đà Nẵng
5- 2012
Nhận Quyết định cấp quyền sử dụng dấu hiệu Top 100 sản
phẩm cạnh tranh hội nhập WTO
7- 2012 Đạt giải Top 30 "Báo cáo thường niên tốt nhất 2012"
10- 2012
Ra mắt Hệ thống giao dịch trực tuyến iDragon phiên bản
2012
12- 2012
Đứng thứ 6 trong Top 10 công ty chứng khoán có thị phần
môi giới lớn nhất trên sàn HSX năm 2012

39
Năm 2013
7- 2013 Đạt giải Top 30 "Báo cáo thường niên tốt nhất 2013"
10- 2013
Giới thiệu ứng dụng giao dịch trực tuyến tabDragon cho các
thiết bị sử dụng hệ điều hành IOS 5.0 trở lên, an toàn và bảo
mật, với giao diện trực quan thân thiện và các tính năng dễ
sử dụng
12- 2013
Được chứng nhận là 01 trong 29 “Doanh nghiệp niêm yết
có quan hệ nhà đầu tư tốt nhất năm 2013” theo kết quả khảo
sát của Vietstock
( nguồn: Trang http://www.vdsc.com.vn)
2.1.1.3. Các chi nhánh của công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt.
Sơ đồ 2.1: Mạng lưới hoạt động công ty VDSC.
Hội sở
Tầng 1-2-3-4, tòa
nhà Viet Dragon
141 Nguyễn Du, P.
Bến Thành, Q.1,
TP.HCM
ĐT: +84.8 6299
2006
Fax: +84.8 6291
7986
Chi nhánh Hà Nội
2C Thái Phiên, Q.
Hai Bà Trưng,
Hà Nội
ĐT: +84.4 6288
2006
Fax: +84.4 6288
2008
Chi nhánh Nha Trang
50Bi Yersin,
TP.NhaTrang,
Khánh Hòa
ĐT: +84.058 3820
006
Fax: +84.058 3820
008
Chi nhánh Cần Thơ
08Phan Đình
Phùng, TP. Cần Thơ
ĐT: +84.0710 381
7578
Fax: +84.0710 381
778
(Nguồn: Báo cáo thường niên của VDSC năm 2013)
2.1.1.4. Cơ cấu tổ chức của công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt.
Công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt được tổ chức và điều hành theo mô
hình công ty cổ phần, tuân thủ theo các quy định của luật Doanh Nghiệp, luật

40
chứng khoán và các văn bản pháp luật có liên quan. Gồm có đại hội đồng cổ đông,
hội đồng quản trị, ban kiểm soát, hội đồng đầu tư và ban điều hành.

41
Sơ đồ 2.2: Cơ cấu tổ chức của VDSC
(Nguồn: Báo cáo thường niên của VDSC năm 2013)
Đại hội đồng cổ đông
Đại hội đồng cổ đông gồm tất cả cổ đông có quyền biểu quyết, là cơ quan có
thẩm quyền quyết định cao nhất của công ty theo Luật Doanh nghiệp và Điều lệ
Công ty. Đại hội đồng cổ đông có quyền bầu, miễn nhiệm, bãi nhiệm các thành
viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát công ty. Quyền và nhiệm vụ của đại hội
đồng cổ đông được quy định cụ thể tại Điều lệ Công ty.
Hội đồng quản trị
Là cơ quan quản lý Công ty, có toàn quyền nhân danh Công ty để quyết định,
thực hiện các quyền và nghĩa vụ của Công ty, trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền
đại hội đồng cổ đông quyết định. Hội đồng cổ đông có quyền bổ nhiệm, miễn
nhiệm, cách chức Tổng Giám đốc. Quyền và nhiệm vụ của hội động quản trị được
quy định cụ thể tại Điều lệ Công ty.

42
Ban kiểm soát
Ban Kiểm soát là cơ quan trực thuộc Đại hội đồng cổ đông, do Đại hội đồng
cổ đông bầu ra và bãi miễn. Ban Kiểm soát thực hiện việc giám sát Hội đồng quản
trị, Tổng Giám đốc trong việc quản lý điều hành công ty và chịu trách nhiệm trước
Đại hội đồng cổ đông trong việc thực hiện các nhiệm vụ được giao. Nhiệm vụ và
quyền hạn của Ban Kiểm soát được quy định cụ thể tại Điều lệ Công ty.
Tổng Giám đốc
Tổng Giám đốc công ty do Hội đồng quản trị bổ nhiệm, miễn nhiệm và được
sự ủy nhiệm đủ quyền hạn cần thiết để thi hành các quyết định của Hội đồng quản
trị. Tổng Giám đốc là người điều hành hoạt động hàng ngày của Công ty và chịu
trách nhiệm trước Hội đồng quản trị và trước pháp luật về việc thực hiện các
quyền và nhiệm vụ được giao. Quyền và nhiệm vụ của Tổng Giám đốc được quy
định cụ thể tại Điều lệ Công ty. Giúp việc cho Tổng Giám đốc có các Phó Tổng
Giám đốc.
Các Ủy ban/Hội đồng
Là các cơ quan do Hội đồng quản trị quyết định thành lập, thay mặt Hội
đồng quản trị thực hiện các chức năng chuyên môn cụ thể.
Khối Dịch vụ chứng khoán:
Khối Dịch vụ chứng khoán bao gồm: Phòng quản lý giao dịch, Phòng môi
giới và Phòng phát triển kinh doanh. Trong đó:
- Phòng Môi giới có chức năng quản lý hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư
chứng khoán và các sản phẩm dịch vụ có liên quan của toàn Công ty; Quản lý
hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán tại Hội sở; phát triển khách hàng
đối với dịch vụ môi giới; tư vấn đầu tư cho khách hàng; thực hiện công tác chăm
sóc khách hàng.
- Phòng Quản lý giao dịch là đầu mối quản lý hoạt động giao dịch chứng
khoán và các sản phẩm dịch vụ có liên quan của toàn Công ty; Quản lý hoạt giao

43
dịch chứng khoán tại Hội sở; Quản lý giao dịch chứng khoán niêm yết và công ty
đại chúng; Quản lý hoạt động lưu ký chứng khoán; Quản lý các dịch vụ gia tăng
khác; Dịch vụ quản lý cổ đông.
- Phòng phát triển kinh doanh có nhiệm vụ phát triển khách hành mới tham
gia mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại Công ty, giới thiệu các dịch vụ mới
cho các nhà đầu tư.
Khối Tư vấn Tài chính doanh nghiệp
Khối Tư vấn có chức năng cung cấp các dịch vụ tư vấn và tài chính doanh
nghiệp, dịch vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán cho khách hàng là các doanh
nghiệp nhà nước, công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần…
Khối Đầu tư
Khối Đầu tư bao gồm Phòng Đầu tư và Phòng Phân tích.
- Phòng Đầu tư có chức năng thực hiện nghiệp vụ đầu tư tự doanh cho Công
ty.
- Phòng Phân tích có chức năng tổng hợp, nghiên cứu, phân tích phục vụ
hoạt động đầu tư của Công ty và cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư cho khách hàng;
giữ vai trò là trung tâm thông tin của Công ty và các nhiệm vụ khác theo phân
công của Tổng Giám đốc.
Phòng Kiểm soát nội bộ
Phòng Kiểm soát nội bộ có chức năng kiểm tra, giám sát tuân thủ các quy
định pháp luật, quy định, quy trình nội bộ trong Công ty; kiểm tra, giám sát việc
thực hiện các quy định phân quyền của cán bộ quản lý; quản lý hệ thống văn bản
lập quy; công tác pháp chế và các nhiệm vụ khác theo phân công của Tổng Giám
đốc.
Phòng Tài chính kế toán
Phòng Tài chính kế toán có chức năng quản lý kế hoạch kinh doanh của
Công ty; quản lý nguồn vốn; quản lý chế độ tài chính kế toán; thực hiện công tác

Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt

Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt

Recommended

Recommended

More Related Content

What's hot

What's hot (20)

Similar to Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt

Similar to Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt (20)

More from luanvantrust

More from luanvantrust (20)

Recently uploaded

Recently uploaded (10)

Giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt